Kroton entrega 2 novos campi no trimestre, registra crescimento de 53,3% na Receita Líquida

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1 Destaques Financeiros e Operacionais A Kroton abriu 2 novos campi no Ensino Superior: Ined Divinópolis/MG, e Faculdade Pitágoras Campus Fadom, Divinópolis/MG. A aquisição da Fadom, com alunos, em 18 de setembro, elevou o número de alunos no Ensino Superior para em 30/09/2007 ( número médio de alunos do período ). A receita líquida cresceu 53,3%, totalizando R$ 35,5 milhões influenciada, principalmente, pelo crescimento do Ensino Superior, que atingiu R$ 18,7 milhões. O EBITDA Ajustado de R$ 5,2 milhões foi 5,3p.p. acima do 3T06 e a Margem EBITDA evoluiu 140,7% comparando os respectivos períodos. O Lucro Líquido Ajustado no 3T07 foi de R$ 8,9 milhões, incluídos R$ 4,1 milhões de resultado financeiro líquido. Kroton entrega 2 novos campi no trimestre, registra crescimento de 53,3% na Receita Líquida e EBITDA Ajustado de R$ 5,2 milhões Belo Horizonte, 29 de outubro de 2007 A Kroton Educacional S.A. (Bovespa: KROT11), Kroton ou Companhia, anunciou hoje os seus resultados referentes ao terceiro trimestre de 2007 (3T07). As informações operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com base em números consolidados, combinados e em Reais, conforme a Legislação Societária Brasileira, exceto se indicado de outra forma. As análises apresentadas neste relatório referem-se ao desempenho do 3T07 comparativamente ao mesmo período em 2006 (3T06), exceto quando especificado em contrário. Comentários do Presidente, Walter Luiz Diniz Braga Os resultados da Kroton no terceiro trimestre de 2007 demonstram a assertividade e o compromisso da Companhia com sua estratégia de crescimento. Dos quatro novos campi previstos para iniciarem suas atividades até o final de 2007, dois já foram entregues: Ined e Faculdade Pitágoras Campus Fadom, ambos em Divinópolis/MG. Esses novos campi representaram um aumento na média de alunos de 18,8% em relação ao trimestre anterior (2T07). A nossa expansão orgânica também evoluiu: até 30/09/2007 recebemos a visita do Ministério da Educação, em 7 unidades, para de avaliação de 22 cursos. Embora o Ministério da Educação órgão responsável pelo credenciamento de novos campi e autorização de novos cursos -, esteja trabalhando com prazos mais dilatados, estamos mantendo a agenda prevista. Esse fato estimulou a Companhia a dar seqüência à estratégia de aquisições seletivas de operações qualificadas de pequeno e médio porte com potencial de crescimento. Também obtivemos crescimento no Ensino Básico através de novos contratos de serviços de avaliação educacional junto a instituições particulares, resultados esses, alinhados à nossa estratégia de captura de novas oportunidades nesse segmento. Esses fatos ao lado dos números do trimestre que demonstram evidentes ganhos de escala de nossas operações -, reafirmam nossos propósitos e compromissos com acionistas, clientes, funcionários e comunidades onde estamos inseridos. Walter Luiz Diniz Braga Presidente Fechamento em 23/10/ Preço: R$40,39/unit - Valor de Mercado: R$ bilhão Teleconferências 31/10/07 (quarta-feira) Português (BR GAAP) 11h00 (Brasilia) 09h00 (US-ET) 13h00 (Londres) Tel : (11) Replay (11) Codigo : Kroton Inglês (BR GAAP) 12h00 (Brasilia) 10h00 (US-ET) 14h00 (Londres) Tel : +1 ( 973) Replay +1 (973) Codigo : /17

2 Principais indicadores Valores em R$ ('000) 3T07 3T06 Var % 9M07 9M06 Var % 3T07 3T06 Média de Alunos Matriculados - Ensino Superior 12,832 7, % 11,125 6, % Unidades Presenciais % % 8 Receita Bruta 37,302 24, % 119,539 85, % 105.2% 107.7% (-) Deduções de Receita (1,850) (1,784) 3.7% (5,871) (4,651) 26.2% -5.2% -7.7% Receita Líquida 35,452 23, % 113,668 80, % 100.0% 100.0% (-) Custo dos Produtos e Serviços (21,880) (13,051) 67.6% (54,564) (36,913) 47.8% -61.7% -56.4% Lucro Bruto 13,572 10, % 59,104 43, % 38.3% 43.6% Lucro Líquido 3, % 18,156 8, % 9.0% 3.6% Lucro Líquido Ajustado 8,911 1, % 27,117 14, % Margem Líquida Ajustada 25.1% 5.1% 20.1 p.p. 23.9% 17.9% 5.9 p.p. EBITDA Ajustado 5,208 2, % 30,729 20, % Margem EBITDA Ajustado 14.7% 9.4% 5.3 p.p. 27.0% 25.9% 1.1 p.p. Desempenho Financeiro Valores em R$ ('000) 3T07 3T06 Var % 9M07 9M06 Var % 3T07 3T06 Receita Bruta 37,302 24, % 119,539 85, % 105.2% 107.7% Rede Básica de Ensino 17,610 13, % 66,885 55, % 49.7% 57.3% Ensino Superior 19,296 11, % 51,752 29, % 54.4% 50.2% Outros % % 1.1% 0.2% Deduções da Receita Bruta (1,850) (1,784) 3.7% (5,871) (4,651) 26.2% -5.2% -7.7% Rede Básica de Ensino (1,321) (1,028) 28.5% (3,744) (2,961) 26.4% -3.7% -4.4% Ensino Superior (562) (756) -25.7% (2,127) (1,690) 25.9% -1.6% -3.3% Outros 33 - n.m. - - n.m. 0.1% 0.0% Receita Líquida 35,452 23, % 113,668 80, % 100.0% 100.0% Receita Bruta Total A receita bruta total, no 3T07, foi de R$ 37,3 milhões, um acréscimo de 49,8% em relação aos R$ 24,9 milhões registrados no 3T06. No acumulado dos 9 meses de 2007 (9M07) a receita bruta atingiu R$ 119,5 milhões um aumento de 40,5% se comparado aos R$ 85,1 milhões no 9M06. Esse aumento foi impulsionado, principalmente, pelo crescimento acelerado das operações de Ensino Superior, levando-se em conta a aquisição da Fadom. O número médio de alunos de foi impactado pela incorporação dos alunos da Fadom somente a partir de setembro de A receita bruta com as operações na Rede Básica de Ensino atingiu R$ 17,6 milhões no 3T07, um crescimento de 33,0% em relação ao 3T06. No acumulado dos 9 meses de 2007 (9M07) a receita bruta na Rede Básica de Ensino foi de R$ 66,9 milhões, um aumento de 21,5%, se comparado com os R$ 55,0 milhões registrados no 9M06. Esse aumento no trimestre, de R$ 3,6 milhões, se refere à cessão dos contratos de operações escolares e do Colégio Pitágoras unidade São Luiz, para o Sistema Pitágoras de Educação Superior Soc. Ltda., a partir de junho de 2007 e R$ 1,1 milhões referentes a novos contratos de pesquisas educacionais para instituições de Ensino Básico. Esse resultado se encontra alinhado à nossa estratégia de captura de novas oportunidades no Ensino Básico. Sazonalidade da Receita Bruta - Rede Básica de Ensino (R$ milhões) 30,9 31,9 10,9 17,4 17,6 13,2 5, TRI 2 TRI 3 TRI 4 TRI 2/17

3 Historicamente, a Companhia apresenta uma forte sazonalidade nos nove primeiros meses de cada ano na composição da receita da Rede Básica de Ensino, uma vez que, aproximadamente 75% da receita anual proveniente, principalmente, da venda de material didático concentra-se no primeiro semestre do ano. A receita bruta das operações no Ensino Superior aumentou 66,2%, passando de R$ 11,6 milhões no 3T06 para R$ 19,3 milhões no 3T07. No acumulado do ano esse aumento foi de 73,2% passando de R$ 29,9 milhões no 9M06 para R$ 51,7 milhões no 9M07. Esse aumento é proveniente do acréscimo de 81,4% no número médio de alunos, em comparação ao mesmo período do ano anterior, como conseqüência do processo de maturação das 10 unidades em operação da Companhia. Número médio de alunos do Ensino Superior 3T07 3T06 Var % 9M07 9M06 Var % Faculdade Pitágoras 10,903 6, % 9,417 5, % INED 1, % 1, % TOTAL 12,832 7, % 11,125 6, % Deduções da Receita Bruta As deduções da receita no 3T07 representaram 5,2% da receita líquida, um decréscimo 2,5 pontos percentuais, se comparado aos 7,7% registrados em igual período em No acumulado dos nove meses de 2007 as deduções representaram 5,2% da receita líquida, um ligeiro decréscimo comparado com os 5,8% registrados no mesmo período em 2006, em função do aumento da receita. Na Rede Básica de Ensino, as deduções representaram 3,7% da receita líquida no 3T07, comparativamente a 4,4% no 3T06, uma redução de 0,7 ponto percentual. Comparando os nove meses, houve um ligeiro decréscimo de 0,4 ponto percentual. No Ensino Superior, as deduções, do período, representaram 1,6% da receita líquida no 3T07, 1,7 ponto percentual inferior ao 3T06, onde foi registrado 3,3%. Comparando os nove meses houve uma diminuição de 0,2 pontos percentual. Receita Líquida Total A receita líquida total no 3T07 aumentou 53,3%, evoluindo dos R$ 23,1 milhões no 3T06, para R$ 35,5 milhões no mesmo período em No acumulado do ano esse aumento foi de 41,3% passando de R$ 80,4 milhões no 9M06 para R$ 113,7 milhões no 9M07. A receita líquida da Rede Básica de Ensino aumentou 33,4%, passando de R$ 12,2 milhões no 3T06 para R$ 16,3 milhões no 3T07. No acumulado dos nove meses o aumento foi 21,2% passando de R$ 52,1 milhões no 9M06 para R$ 63,1 milhões no 9M07. A receita líquida proveniente do Ensino Superior aumentou 72,6%, atingindo R$ 18,7 milhões no 3T07 se comparado com os R$ 10,9 no 3T06. Nos nove meses do ano 2007 o aumento foi de 76,0% passando de R$ 28,2 milhões no 9M06 para R$ 49,6 milhões no 9M07. 3/17

4 Crescimento da Receita Líquida (R$ milhões) 41,3% 0,9 CAGR = 22,2% 0,2 49,6 0,1 39,3 0,2-27,0 28,2 17,8 53,3% 0,4 47,0 52,2 56,7 52,1 63,1 0,1 10,9 12,2 18,7 16, M06 9M07 3T06 3T07 Rede Básica de Ensino Ensino Superior Outros Custos de Produtos e Serviços Valores em R$ ('000) 3T07 3T06 Var % 9M07 9M06 Var % 3T07 3T06 Custos dos Produtos e Serviços (21,880) (13,051) 67.6% (54,564) (36,913) 47.8% -61.7% -56.4% Custos dos Produtos Vendidos (2,828) (1,771) 59.7% (9,617) (8,433) 14.0% -8.0% -7.7% Custos dos Serviços Prestados (19,052) (11,280) 68.9% (44,947) (28,480) 57.8% -53.7% -48.8% Custos de Produtos Vendidos Os custos de produtos vendidos são relacionados aos custos de editoração e impressão de material didático vendidos às escolas associadas da Rede Básica de Ensino. Os custos de produtos vendidos no 3T07 aumentaram 59,7%, passando de R$ 1,8 milhões no 3T06 para R$ 2,8 milhões no 3T07. No acumulado dos noves meses o aumento foi de 14,0% passando de R$ 8,4 milhões no 9M06 para R$ 9,6 milhões no 9M07. Este aumento está diretamente relacionado ao volume da venda de material didático no 9M07, que foi superior ao 9M06. Custos dos Serviços Prestados Os custos de serviços prestados estão relacionados aos custos de operação das unidades de Ensino Básico e de Ensino Superior, sendo o maior deles o custo com docentes, além de pessoal administrativo, instalações, materiais e outros custos operacionais. No trimestre, os custos com serviços prestados cresceram 68,9% passando de R$ 11,3 milhões no 3T06, para R$ 19,1 milhões. No acumulado dos nove meses de 2007 esse aumento foi de 57,8% passando de R$ 28,5 milhões 9M06 para R$ 44,9 milhões no 9M07. Esse aumento refere-se, principalmente, ao crescimento do número de alunos da operação do Ensino Superior, decorrente do processo de maturação dos campi existentes. O crescimento destes custos também decorre, em menor escala, da integralização das unidades de Educação Básica das operações contratadas e do Colégio Pitágoras São Luiz, ocorrida a partir de junho de /17

5 Lucro Bruto O lucro bruto da Companhia cresceu 34,8%, passando de R$ 10,1 milhões no 3T06, para R$ 13,6 milhões no mesmo período em No acumulado dos nove meses de 2007 esse aumento foi de 35,8% passando de R$ 43,5 milhões no 9M06 para R$ 59,1 milhões no 9M07. A margem bruta sobre a receita líquida diminuiu em 5,3 pontos percentuais passando de 43,6% no 3T06 para 38,3% no mesmo período em No acumulado dos nove meses houve uma diminuição de 2,1 pontos percentuais passando de 54,1% no 9M06 para 52,0% no 9M07. Essa diminuição está relacionada à integralização das unidades de Educação Básica das operações contratadas e do Colégio Pitágoras São Luiz, ocorrida a partir de junho de Valores em R$ ('000) 3T07 3T06 Var % 9M07 Lucro Bruto 13,572 10, % 59,104 Margem Bruta 38.3% 43.6% -5.3 p.p. 52.0% Despesas (Receitas) Operacionais (14,356) (9,088) 58.0% (37,263) Despesas Operacionais 9M06 Var % 3T07 3T06 43, % 38.3% 43.6% 54.1% -2.1 p.p. (31,660) 17.7% -40.5% -39.3% Com vendas (4,202) (4,471) -6.0% (15,137) (12,353) (12,353) 22.5% 22.5% -11.9% -11.9%-19.3% -19.3% Despesas com Pessoal (2,396) (1,443) 66.0% (6,146) (3,996) (3,996) 53.8% 53.8% -6.8% -6.8% -6.2% -6.2% Gerais e administrativas (2,785) (3,160) -11.9% (10,167) (9,853) (9,853) 3.2% 3.2% -7.9% -7.9%-13.7% -13.7% - - Despesas com IPO (4,891) % (5,815) % %-13.8%-13.8% 0.0% 0.0% Outras receitas (despesas) operacionais % 1, % 60.9% 0.7% 0.7% 1.4% 1.4% Amortização de ágio (344) (344) 0.0% (1,034) (6,102) (6,102) -83.1% -83.1% -1.0% -1.0% -1.5% -1.5% Lucro Operacional antes Res. Financeiro (784) 981 n.m. 21,841 11,860 11, % 84.2% -2.2% -2.2% 4.2% 4.2% Resultado Financeiro 4,138 (150) n.m. 1,462 (2,667) (2,667) n.m. n.m. 11.7% 11.7% -0.6% -0.6% Lucro Operacional 3, % 23,303 9,193 9, % 153.5% 9.5% 9.5% 3.6% 3.6% Resultado Não-Operacional 0 (2) n.m n.m. n.m. 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Imposto de Renda e Contribuição Social (185) - n.m. (5,157) (875) (875) 489.4% 489.4% -0.5% -0.5% 0.0% 0.0% Participação de Minoritários 8 - n.m n.m. n.m. 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Lucro Líquido 3, % 18,156 8,318 8, % 118.3% 9.0% 9.0% 3.6% 3.6% Imposto de Renda/Contrib. Social n.m. 2, n.m. n.m. 1.4% 1.4% 0.0% 0.0% Diferidos Amortização de Ágio % 1,033 6,102 6, % -83.1% 1.0% 1.0% 1.5% 1.5% Resultado Não Operacional 0 2 n.m. (2) - - n.m. n.m. 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Despesas com IPO 4,891 - n.m. 5, n.m. n.m. 13.8% 13.8% 0.0% 0.0% Lucro Líquido Ajustado 8,911 1, % 27,117 14,420 14, % 88.1% 25.1% 25.1% 5.1% 5.1% 8, As despesas operacionais atingiram R$ 14,4 milhões no 3T07, um aumento de 58,0% se comparados com os R$ 9,1 milhões no 3T06. No acumulado dos nove meses de 2007 o aumento foi de 17,7% passando de R$ 31,7 milhões no 9M06 para R$ 37,3 milhões no 9M07. Como percentual da receita líquida, tais despesas aumentaram 1,2 pontos percentuais passando de 39,3%, no 3T06, para 40,5% no 3T07, incluindo despesas não-recorrentes do IPO, de R$ 4,9 milhões no trimestre. Se descontados os valores do IPO, as despesas operacionais apresentariam um ganho de 12,6 pontos percentuais no trimestre. Ainda assim, no acumulado dos noves meses, houve uma redução de 6,6 pontos percentuais passando de 39,4% 9M06 para 32,8% no 9M07. Despesas com Vendas As despesas com vendas diminuíram 6,0% no 3T07 registrando R$ 4,2 milhões no 3T07 se comparado com os R$ 4,5 milhões registrados no 3T06. No acumulado dos nove meses houve um aumento de 22,5% passando de R$ 12,4 milhões no 9M06 para R$ 15,1 milhões no 9M07. Essas despesas representaram 11,9% da receita líquida no 3T07, comparadas aos 19,3% no mesmo período em No acumulado dos nove meses essas despesas com vendas representaram 13,3% no 9M07 e 15,4% no 9M06, respectivamente, em relação à receita liquida. A redução no acumulado deve-se aos ganhos de escala das nossas operações. 5/17

6 Despesas com pessoal As despesas com pessoal, incluindo a remuneração dos administradores, cresceram 66,0% passando de R$ 1,4 milhão no 3T06 para R$ 2,4 milhões no 3T07. No acumulado dos nove meses o aumento foi de 53,8% passando de R$ 4,0 milhões no 9M06 para R$ 6,1 milhões no 9M07. Essas variações são em função da estruturação da área corporativa para suportar o crescimento das operações e novas implantações. Despesas Gerais e Administrativas As despesas gerais e administrativas reduziram 11,9% no 3T07 comparadas com o mesmo período do ano anterior, passando de R$ 3,2 milhões no 3T06, para R$ 2,8 milhões no 3T07. No acumulado dos noves meses o aumento foi de 3,2% passando de R$ 9,9 milhões no 9M06 para R$ 10,2 milhões no 9M07. Os gastos com IPO, no 3T07 e 9M07, contabilizados na EDE, somam R$ 4,9 milhões e R$5,8 milhões, respectivamente, mais R$ 21 milhões contabilizados na Kroton Educacional S/A, totalizando R$ 26,8 milhões. Os principais itens que compõem as despesas gerais e administrativas são: (i) serviços terceirizados de consultoria e treinamento; (ii) depreciação e amortização; e (iii) despesas diversas tais como: aluguéis, manutenção e viagens. Vale ressaltar que essas despesas ocorrem mensalmente, e são aquelas necessárias a operação da estrutura corporativa da Companhia e à operação da Rede Básica de Ensino, no provimento de produtos e serviços para as escolas associadas. SG&A* (R$ milhões) e Melhoria Contínua no Percentual da Receita Líquida (%) 23,4 26,4 27,1 26,2 31,5 36,1% 39,2% 33,4% 26,5% 28,2% 32,6% 27,7% 9,0 9, M06 9M07 3T06 3T07 Despesas com vendas, gerais e administrativas e pessoal, excluídas as despesas com IPO no. 3T07 e 9M07. Outras Receitas e Despesas Operacionais Líquidas Outras receitas e (despesas) operacionais permaneceram estáveis em R$ 0,3 milhão no 3T07, no acumulado dos noves meses o aumento foi de 60,9% passando de R$ 0,6 milhão no 9M06 para R$ 1,0 milhão no 9M07. As outras receitas e despesas foram equivalentes a 0,7% da receita líquida no 3T07 e a 1,4% no 3T06. No acumulado dos nove meses se mantiveram estáveis em aproximadamente 1,0% da receita liquida. Essas receitas são provenientes de taxas de vestibular e outras taxas avulsas. 6/17

7 Amortização do Ágio A amortização do ágio no 3T07 foi de R$ 0,3 milhão, igual ao valor no 3T06. Essa amortização está relacionada à aquisição do Colégio Pitágoras (Unidade Cidade Jardim), que desde 2004 vem sendo amortizada, mensalmente, a uma taxa de 10% a.a. No acumulado dos nove meses a diminuição foi de 83,1% passando de R$6,1 milhões no 9M06 para R$ 1,0 milhão no 9M07. Essa redução refere-se R$ 4,8 milhões relacionada a baixa de ágios não recorrentes de reestruturação societária, ocorrida em abril de EBITDA Ajustado e Margem EBITDA Ajustado Valores em R$ ('000) 3T07 3T06 Var % 9M07 9M06 Var % 3T07 3T06 Lucro Líquido 3, % 18,156 8, % 9.0% 3.6% (-) Imposto de Renda e Contribuição Social n.m. 5, % 0.5% 0.0% (-) Resultado Financeiro (4,138) 150 n.m. (1,462) 2,667 n.m % 0.6% (+) Despesas com oferta Pública 4,891 - n.m. 5,815 - n.m. 13.8% 0.0% (+) Amortização Ágio % 1,034 6, % 1.0% 1.5% (+) Depreciação e Amortização % 2,037 2, % 2.1% 3.6% EBITDA Ajustado 5,208 2, % 30,737 20, % Margem EBITDA Ajustado 14.7% 9.4% 5.3 p.p. 27.0% 25.9% 1.1 p.p. O EBITDA ajustado atingiu R$ 5,2 milhões no 3T07, um aumento de 140,7%, se comparado com R$ 2,2 milhões no mesmo período do ano anterior. No acumulado dos noves meses o aumento foi de 47,4% atingindo R$ 30,7 milhões no 9M07 comparado com R$ 20,9 milhões no 9M06. A margem EBITDA ajustado em relação à receita líquida, no 3T07, foi de 14,7%, 5,3 pontos percentuais acima do 9,4% registrados no 3T06. No acumulado dos nove meses o aumento foi de 1,1 p.p. se comparado os 25,9% registrado no 9M06 com 27,0% no 9M07. À exemplo dos trimestres anteriores, esses resultados refletem o melhor desempenho operacional da Companhia, que apresentou um forte crescimento orgânico, particularmente, nas operações de Ensino Superior, e ainda evoluiu suas margens, pela captura de ganhos de escala, sinergia entre as operações e maior eficiência administrativa. Vale ressaltar o impactado da sazonalidade da venda de material didático da Rede Básica de Ensino. Resultado Financeiro Líquido O resultado financeiro líquido foi positivo em R$ 4,1 milhões no 3T07 comparado com o 3T06 onde foi negativo em R$ 0,2 milhão. No acumulado dos nove meses, o resultado financeiro também foi positivo em R$ 1,5 milhão. Esse resultado é devido ao saldo das aplicações financeiras. As despesas financeiras aumentaram em 223,7% passando de R$ 1,1 milhão no 3T06 para R$ 3,6 milhões no 3T07. No acumulado dos nove meses o aumento foi de 96,4% passando de R$ 4,1 milhões no 9M06 para R$ 8,0 milhões no 9M07. Esse aumento refere-se ao maior endividamento no primeiro semestre 2007 e CPMF decorrente das aplicações financeiras. 7/17

8 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido Em maio de 2006, em decorrência da reestruturação societária houve uma alteração no regime de tributação de lucro presumido para lucro real nas operações da Editora e Distribuidora Educacional. No 9M07, o imposto de renda e contribuição social foi de R$ 5,2 milhões sendo R$ 2,9 milhões recolhidos pelo regime de estimativa e R$ 2,3 milhões provisionados. No 9M06, o valor recolhido foi R$ 1,5 milhão. Até dezembro de 2007, parte significativa desse provisionamento deverá ser revertida, em função do ajuste dos resultados da Rede Básica de Ensino que nesse trimestre serão impactados pela sazonalidade da venda de material didático. Em dezembro de 2006, a Companhia constituiu a provisão de crédito tributário diferido no valor de R$ 13,7 milhões, fundamentada nas expectativas da geração de lucros futuros. Esses créditos tributários foram provenientes de ágios decorrentes de incorporações societárias, ocorridas em 2006, por prejuízo fiscal e base negativa, acumulados até o exercício de O crédito tributário será diferido em até 10 anos. Em junho de 2007 com a incorporação da Apollo Brasil Partners na Editora e Distribuidora Educacional, foi constituído um crédito tributário diferido no valor de R$ 3,7 milhões, que começou a ser diferido em de junho de 2007, em até 5 anos. Lucro Líquido Ajustado O lucro líquido ajustado atingiu R$ 8,9 milhões no 3T07, significativamente superior ao do mesmo período do ano anterior de R$ 1,2 milhão. No acumulado dos 9M07 o aumento foi de 88,1% passando de R$ 14,4 milhões no 9M06 para 27,1 milhões no 9M07. A margem líquida ajustada atingiu 25,1% no 3T07 e no acumulado dos 9M07 a margem líquida ajustada foi de 23,9%. Lucro Líquido Ajustado (R$ milhões) e Margem Líquida Ajustada (%) Crescentes 23,9% 25,1% 17,9% 5,6% 8,3% 27,1 5,1% 12,1 14,4-6,2% ,8 1,2 8,9 (5,4) M06 9M07 3T06 3T07 8/17

9 Capitalização e Caixa Em 30 de setembro de 2007, o endividamento bruto foi R$ 16,9 milhões, uma redução de 49,6% se comparado com 2T07. A Companhia melhorou a estrutura do seu endividamento, permanecendo apenas com o endividamento de longo prazo e de taxas inferiores ao CDI. Valores em R$ ('000) 30/09/07 30/06/07 Var % Caixa e Aplicações Financeiras 357,526 8, % Total de Empréstimos e Financiamentos 16,938 33, % Curto Prazo 1,121 5, % Longo Prazo 15,817 27, % Património Líquido 424,774 51, % Capitalização Total * 441,712 84, % Dívida Líquida (340,588) 25, % (*) A capitalização total é a soma do patrimônio líquido com o total de empréstimos e financiamentos. Investimentos Durante o 3T07, a Companhia investiu R$ 11,0 milhões, na implantação de novas unidades do Ensino Superior, novos cursos nos campus existentes, educação a distância e tecnologia educacional e R$ 10,7 milhões referentes ao ágio na aquisição da Fadom. Investimento - nominal (R$ milhões) e percentual da Receita Líquida (%) 61,0% 9,0% 7, 0% 12,0% 16,0% 7, 0% T07 2T07 3T07 Fluxo de Caixa Em 30 de setembro de 2007, as disponibilidades somavam R$ 357,6 milhões, 4.278,8% acima do valor registrado em 30 de junho de 2007, em função da capitalização. No 3T07 a Companhia gerou caixa das atividades operacionais de R$ 15,2 milhões, que reflete a contínua maturação dos campi, a diluição de custos e despesas operacionais, apesar de o aumento das necessidades de capital de giro com a abertura de novas unidades. 9/17

10 A Kroton acumulou caixa das atividades de financiamento de R$ 356,6 milhões, devido principalmente a: (i) venda de ações emitidas no valor de R$ 372,8 milhões; (ii) pagamento de empréstimos e juros no valor de R$ 16,2 milhões; A Companhia utilizou o caixa resultado de investimentos de R$ 21,7 milhões, sendo R$ 7,3 milhões são relacionados à compra de imobilizado, investimentos de R$ 3,7 milhões em ativos diferidos atrelados a concepção e desenvolvimento da tecnologia acadêmica e operacional no Ensino Superior e R$ 10,7 milhões referentes ao ágio na aquisição da Fadom. Fluxo Caixa (R$ milhões) 2T07-3T07 15,2 (11,0) (10,7) 372,8 8,2 (16,2) 4,1 (4,9) 357,5 Capitalização Caixa Final no 2T07 Atividade Operacional Investimentos Aquisições Amortização Financiamentos Resultado Financeiro Despesas IPO Caixa Final no 3T07 Mercado de Capitais Desde seu ingresso no Nível 2 da Bovespa, em 23 de julho de 2007, até a data de 23 de outubro de 2007, as Units da Kroton valorizaram 3,56% em comparação aos 8,03% do Ibovespa. 10/17

11 O preço das Units ofertadas no IPO foi de R$ 39,00 cada. O valor total bruto da operação foi de R$ 416,3 milhões, sendo R$ 356,6 milhões provenientes de uma oferta primária e R$ 59,7 milhões decorrentes de uma oferta secundária. O lote suplementar foi exercido em 3/08/07 no total de Units ao mesmo preço do IPO. O valor total bruto da operação foi de R$ 62,5 milhões, sendo R$ 39,1 milhões provenientes de uma oferta primária e R$ 23,4 de oferta secundária. PERSPECTIVAS A Kroton reafirma sua estratégia de crescimento orgânico e através de aquisições seletivas, mantendo o cronograma de 16 novos campi até o final de 2008, cumprindo sua agenda conforme o previsto. Dos 4 campi a serem implementados até o final de 2007: 2 novos campi entregues no 3T07, 1 novo campus já está em operação desde o início do 4T07 (Ined/Venda Nova-MG, inaugurado em 08 de outubro ), 3 novas unidades - 2 em Minas Gerais e 1 no Maranhão -, já foram visitadas pelo MEC. Também impulsionam o crescimento orgânico das unidades da Companhia, 22 novos cursos já visitados pelo MEC. Composição Acionária As Units da Kroton (KROT11) negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo são compostas por uma ação ordinária e seis preferenciais. O número total de Units da Companhia é mil. Free Float Acionistas Fundadores Kroton Educacional S.A. Administradores UNITS = UNITS = UNITS = % 55% 6% 100% Editora Distribuidora Educacional * 100% tag along para todos os Acionistas 11/17

12 Glossário de Termos Utilizados pela Companhia Companhia ou Kroton: Refere-se a Kroton Educacional S.A. (Bovespa: KROT11) EBITDA Ajustado: O EBITDA Ajustado é igual ao Lucro Líquido Ajustado antes do imposto de renda e contribuição social, das despesas financeiras líquidas, das despesas de depreciação e amortização. O EBITDA Ajustado é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia e não é uma medida adotada pelas Práticas Contábeis Brasileiras ou Americanas, não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, como indicador do desempenho operacional da Kroton ou como substituto para o fluxo de caixa, nem tampouco como indicador de liquidez. Ensino Básico: O Ensino Básico, que compreende a educação infantil, o ensino fundamental e o ensino médio, tem por finalidade desenvolver a capacidade e o conhecimento do aluno, assegurando-lhe uma formação comum indispensável ao exercício da cidadania, além de fornecer-lhe meios para progredir no trabalho e em estudos posteriores. Ensino Superior: O Ensino Superior compreende os seguintes cursos e níveis: (i) cursos seqüenciais, destinados à obtenção ou à atualização de qualificações técnicas, profissionais, acadêmicas ou de desenvolvimento intelectual, em campos das ciências, das humanidades e das artes; (ii) cursos tecnólogos, estruturados para atenderem aos diversos setores da economia, ministrando formação profissionalizante, abrangendo áreas especializadas e conduzindo ao diploma de Tecnólogo; (iii) cursos de graduação, que conferem formação em diversas áreas do conhecimento, nas modalidades de ensino presencial, semi-presencial ou a distância; (iv) cursos ou programas de pósgraduação, abertos a candidatos diplomados em cursos de graduação que atendam às exigências das instituições de ensino, consistindo em pós-graduação lato sensu (especialização e mestrado profissionalizante) e pós-graduação lato sensu (mestrado acadêmico e doutorado); e (v) cursos de extensão, que consistem num conjunto articulado de ações pedagógicas, de caráter teórico e/ou prático, presencial ou a distância, planejadas e organizadas de maneira sistemática. Escolas Associadas: Instituições de Ensino Básico associadas à sua rede, por meio da adoção de sua tecnologia educacional, com a assinatura de contrato de adesão por prazo indeterminado. Lucro Líquido Ajustado: O Lucro Líquido Ajustado é igual ao lucro líquido descontado de imposto de renda e contribuição social diferidos, amortização de ágio, resultado não operacional e despesas com o IPO da Companhia. Rede Básica de Ensino: Compreende as unidades próprias de Ensino Básico, as Escolas Associadas e a prestação do serviço de ensino nas dependências de empresas privadas. SETI: Sistema de Educação Tecnóloga INED. SUP: Sistema Universitário Pitágoras. Unit ou Units: Certificados de depósito de ações, nominativos, escriturais e sem valor nominal, cada um representando uma Ação Ordinária e seis (6) Ações Preferenciais, a serem emitidos pela Instituição Depositária, nos termos do Contrato de Depósito. 12/17

13 Sobre a Kroton Educacional: A Kroton é uma das maiores, com atuação no ensino básico há mais de 36 anos e no ensino superior desde A Companhia atua de forma integrada e diversificada, operando escolas e faculdades próprias e provendo serviços de educação, tecnologia de ensino e material didático para uma rede de 595 escolas associadas no ensino básico. No ensino superior, a Kroton conta com 10 campi em operação e 16 campi em fase de implantação, em cinco Estados do Brasil, todos com início de atividades previsto entre outubro de 2007 e o ano de Contato de RI: Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro Vice-Presidente Executiva e Diretora de Relações com Investidores Tel.: (31) dri@kroton.com.br Thiago Ribas Analista de Relações com Investidores Tel.: (31) thiagorb@kroton.com.br Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da Kroton. Essas considerações são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Companhia em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Kroton. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Companhia e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 13/17

14 Demonstração de Resultado - Consolidado e Combinado (BRGAAP) Exercício social encerrado em Variação 9M06 % AV 9M07 % AV 2006 / 2007 (Em milhares de reais) Receita Bruta 85, % 119, % 40.5% Rede Básica de Ensino 55, % 66, % 21.5% Ensino Superior 29, % 51, % 73.2% Outros % % 453.4% Deduções da Receita Bruta (4,651) -5.8% (5,871) -5.2% 26.2% Rede Básica de Ensino (2,961) -3.7% (3,744) -3.3% 26.4% Ensino Superior (1,690) -2.1% (2,127) -1.9% 25.9% Outros - 0.0% - 0.0% n.m Receita Líquida 80, % 113, % 41.3% Rede de Ensino 52, % 63, % 21.2% Ensino Superior 28, % 49, % 76.0% Outros % % 453.4% Custo dos Produtos e Serviços (36,913) -45.9% (54,564) -48.0% 47.8% Custo dos Produtos Vendidos (8,433) -10.5% (9,617) -8.5% 14.0% Custo dos Serviços Prestados (28,480) -35.4% (44,947) -39.5% 57.8% Lucro Bruto 43, % 59, % 35.8% Despesas (receitas) operacionais (31,660) -39.4% (37,263) -32.8% 17.7% Com vendas (12,353) -15.4% (15,137) -13.3% 22.5% Despesas com pessoal (3,996) -5.0% (6,146) -5.4% 53.8% Gerais e administrativas (9,853) -12.2% (15,982) -14.1% 62.2% Outras receitas (despesas) operacionais % 1, % 60.9% Amortização de ágio (6,102) -7.6% (1,034) -0.9% -83.1% Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro 11, % 21, % 84.2% Resultado Financeiro (2,667) -3.3% 1, % n.m. Despesas Financeiras (4,063) -5.1% (7,980) -7.0% 96.4% Receitas Financeiras 1, % 9, % 576.4% Lucro (prejuízo) operacional 9, % 23, % 153.5% Resultado Não-Operacional 0 0.0% 2 0.0% n.m. Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social 9, % 23, % 153.5% Imposto de renda e contribuição social (875) -1.1% (5,157) -4.5% 489.4% Do exercício (875) -1.1% (3,042) -2.7% 247.7% Diferido - 0.0% (2,115) -1.9% n.m. Participações de Minoritários - 0.0% 8 0.0% n.m. Lucro do (prejuízo) exercício do exercício 8, % 18, % 118.3% 14/17

15 Demonstração de Resultado - Consolidado e Combinado (BRGAAP) Exercício social encerrado em Variação 3T06 % AV 3T07 % AV 2006 / 2007 (Em milhares de reais) Receita Bruta 24, % 37, % 49.8% Rede Básica de Ensino 13, % 17, % 33.0% Ensino Superior 11, % 19, % 66.2% Outros % % 661.5% Deduções da Receita Bruta (1,784) -7.7% (1,850) -5.2% 3.7% Rede Básica de Ensino (1,028) -4.4% (1,321) -3.7% 28.5% Ensino Superior (756) -3.3% (562) -1.6% -25.7% Outros - 0.0% % n.m. Receita Líquida 23, % 35, % 53.3% Rede de Ensino 12, % 16, % 33.4% Ensino Superior 10, % 18, % 72.6% Outros % % 725.0% Custo dos Produtos e Serviços (13,051) -56.4% (21,880) -61.7% 67.6% Custo dos Produtos Vendidos (1,771) -7.7% (2,828) -8.0% 59.7% Custo dos Serviços Prestados (11,280) -48.8% (19,052) -53.7% 68.9% Lucro Bruto 10, % 13, % 34.8% Despesas (receitas) operacionais (9,087) -39.3% (14,356) -40.5% 58.0% Com vendas (4,471) -19.3% (4,202) -11.9% -6.0% Despesas com pessoal (1,443) -6.2% (2,396) -6.8% 66.0% Gerais e administrativas (3,160) -13.7% (7,676) -21.7% 142.9% Outras receitas (despesas) operacionais % % -20.6% Amortização de ágio (344) -1.5% (344) -1.0% 0.0% Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro % (784) -2.2% n.m. Resultado Financeiro (150) -0.6% 4, % n.m. Despesas Financeiras (1,126) -4.9% (3,645) -10.3% 223.7% Receitas Financeiras % 7, % 697.4% Lucro (prejuízo) operacional % 3, % 303.1% Resultado Não-Operacional (2) 0.0% - 0.0% n.m. Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social % 3, % 304.1% Imposto de renda e contribuição social - 0.0% (185) -0.5% n.m. Do exercício - 0.0% % n.m. Diferido - 0.0% (499) -1.4% n.m. Participação Minoritários - 0.0% 8 0.0% n.m. Lucro (prejuízo) do exercício do exercício % 3, % 282.8% 15/17

16 Balanço Patrimonial - Consolidado e combinado (BRGAAP) Exercício social encerrado em 30/06/07 % AV 30/09/07 % AV (Em milhares de reais) Variação Jun-07 / Set- 07 Ativo Circulante 51, % 401, % 681.2% Disponibilidades 8, % 357, % % Contas a Receber 30, % 28, % -6.4% Estoques 7, % 8, % 17.0% Tributos a Recuperar 1, % 4, % 238.2% Despesas Antecipadas % % 55.2% Demais Contas a Receber 3, % 2, % -35.7% Realizável a Longo Prazo 14, % 15, % 6.6% Tributos Diferidos 14, % 15, % 5.8% Crédito com Controladas - 0.0% 2 0.0% n.m. Outros % % 103.6% Permanente 42, % 63, % 48.0% Ágio sobre Investimentos - 0.0% 10, % n.m. Imobilizado 22, % 29, % 29.6% Intangível 8, % 8, % -3.8% Diferido 11, % 15, % 31.4% Total do Ativo 108, % 480, % 336.0% Passivo e Patrimônio Líquido Circulante 29, % 29, % -1.1% Fornecedores 6, % 6, % 3.6% Empréstimos e financiamentos 5, % 1, % -80.3% Salários e encargos sociais 6, % 10, % 55.2% Imposto de renda e contribuição social - 0.0% 3, % n.m. Impostos e contribuições a recolher 3, % % -78.5% Adiantamentos de clientes 7, % 7, % 4.9% Exigível a Longo Prazo 28, % 26, % -5.4% Empréstimos e financiamentos 27, % 15, % -43.4% Débitos com controladas % % 482.5% Outros % 10, % % Participações dos quotistas minoritários 4 0.0% 8 0.0% 100.0% Patrimônio líquido 51, % 424, % 732.6% Capital social 30, % 401, % % Reserva de capital 3, % 3, % 0.0% Lucros (prejuízos) acumulados 16, % 19, % 18.8% Total do passivo e do patrimônio líquido 108, % 480, % 341.5% 16/17

17 Demonstrações do Fluxo de Caixa - Consolidado e Combinado (BR GAAP) Consolidado Setembro/2007 Combinado Junho/2007 Lucro líquido do período (3.775) Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais Equivalência patrimonial - - Depreciação e amortização Resultado na venda de ativo permanente 4 26 Imposto de renda e contribuição social diferidos Juros provenientes de aplicação financeira 6891 Variações nos ativos e passivos (Aumento) redução em contas a receber (Aumento) redução nos estoques (1.220) (348) (Aumento) redução nas demais contas a receber (1.034) Aumento (redução) em fornecedores 223 (874) Aumento (redução) em adiantamento de clientes 360 (9.401) Aumento (redução) nas demais contas a pagar Recursos líquidos provenientes das atividades operacionais Fluxos de caixa utilizados nas atividades de investimentos Compras de imobilizado (7.300) (3.074) Adições no diferido (3.681) (2.351) Ágio apurado na compra da faculdade Fadom (10.695) Recursos líquidos utilizados nas atividades de investimentos (21.676) (5.424) Fluxos de caixa utilizados nas atividades de financiamentos Venda de ações emitidas Empréstimos e financiamentos obtidos Pagamentos de empréstimos e financiamentos (15.570) (4.892) Juros pagos por empréstimos (724) 457 Movimentações dos mútuos com empresas ligadas Recursos líquidos utilizados nas atividades de financiamentos Aumento (redução) nas disponibilidades Disponibilidades no início do exercício Disponibilidades no fim do exercício Aumento (redução) nas disponibilidades /17