Departamento de Consultoria & Research

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1 Departamento de Consultoria & Research

2 Queda nos preços de petróleo Crude recua mais de 5% para os 98,21 usd o barril Brent cedeu 4,30% para os 112,57 usd o barril Prata perdeu quase 9% para os 35,17 usd a onça EUR abaixo dos 1,42 USD Receios de que a aceleração da inflação a nível global leve a uma escalada nas taxas de juro Os mercados accionistas mundiais encerraram em baixo, penalizados sobretudo pelas quedas do sector de materiais e pelos receios de que a aceleração da inflação a nível global possa levar a uma subida das taxas de juro. Nos EUA, destaque para as perdas de mais de 2% da Chevron, ExxonMobil e Caterpillar. Já na Europa, a Basf e a AcelorMittal registaram quedas de 2,16% e 3,18%, respectivamente. O PSI20 fechou a sessão em alta, com a Altri a liderar as subidas (+2,37%). A empresa nacional apresentou um resultado líquido de 9,2 milhões de euros no primeiro trimestre deste ano, um crescimento de 1,3% face ao período homólogo, com as exportações a crescerem cerca de 19%. A Jerónimo Martins teve a segunda melhor performance, ao avançar 1,75% para os 12,77euros. A nível macroeconómico, o défice comercial nos EUA cresceu 6% para 48,2 mil milhões de dólares. O valor saiu acima das estimativas dos analistas que apontavam uma subida para 47,7 mil milhões de dólares. As importações aumentaram 4,9% para os 220,8 mil milhões de dólares, o valor mais elevado desde Agosto de Já as exportações avançaram 4,6%, maior ganho desde Março de 1994, para 172,7 mil milhões de dólares. Teresa Pereira

3 A Altri apresentou um resultado líquido de 9,2 milhões de euros no primeiro trimestre deste ano, um crescimento de 1,3% face ao período homólogo, com as exportações a crescerem cerca de 19%. As vendas aumentaram 17,5 % para 125,7 milhões de euros, dos quais 95,5 milhões de euros resultam de vendas ao exterior, que cresceram cerca de 19 % face ao período homólogo do ano anterior. O EBITDA (Lucros antes de juros, impostos, depreciação e Amortização) atingiu 33,3 milhões de euros, mais 4,5% que os 31 milhões de euros registados no período homólogo do ano passado. A Macy s apresentou um resultado de 0,30 dólares por acção no primeiro trimestre, acima das estimativas apontadas pelos analistas. As receitas cresceram 5,7% para os 5,89 biliões de dólares versus estimativa de 5,86 biliões de dólares. A empresa subiu a perspectiva de resultados para este ano de $2,25-$2,30 para estimativa de 2,5 dólares acção. 2,40 a 2,45, versus A Disney apresentou um resultado de 0,49 dólares por acção no segundo trimestre, abaixo das estimativas apontadas pelos analistas. As receitas subiram 5,8% para os 9,8 biliões de dólares versus estimativa de 9,13 biliões de dólares. O resultado operacional da Walt Disney Parks and Resorts recuou 3% para os 145 milhões de dólares versus os 468 milhões de dólares do trimestre anterior. Nota: Muitos investidores olham para o resultado operacional da Walt Disney Parks and Resorts como indicador de saúde do consumidor americano.

4 A E.On apresentou um resultado líquido (ajustado) de milhões de euros no primeiro trimestre de 2011, menos 34% face aos lucros de um ano antes. O balanço da empresa foi penalizado por perdas no negócio do gás e quebra de preços margens na actividade de geração sul da Europa, apesar de um aumento a dois dígitos nos volumes de gás e electricidade vendidos. O volume de negócios da utility germânica cresceu 8,4%, até próximo de 27,85 mil milhões de euros. A ArcelorMittal registou um resultado líquido de milhões de dólares (cerca de 744 M ) no primeiro trimestre de 2011, mais 67% face ao apurado um ano antes. O resultado apresentado compara ainda com perdas de 780 milhões de dólares no quarto trimestre de O volume de negócios da companhia ascendeu a 22,18 mil milhões de dólares, mais de 7% em comparação com o valor de um ano antes. O volume de aço despachado no primeiro trimestre aumentou 4% face ao último trimestre de 2010, totalizando 22 milhões de toneladas. Os preços médios de venda cresceram 7% face aos últimos três meses do ano passado. A produção caiu 6,3% para 11,8 milhões de toneladas.

5 Hora Países Evento Período Esperado Actual Anterior 09:00 Zona Euro ECB Publishes May Monthly Report 09:30 Reino Unido Industrial Production (MoM) MAR 0,80% 0,30% -1,20% 09:30 Reino Unido Industrial Production (YoY) MAR 1,10% 0,80% 2,40% 09:30 Reino Unido Manufacturing Production (MoM) MAR 0,30% 0,20% 0,00% 09:30 Reino Unido Manufacturing Production (YoY) MAR 2,80% 2,70% 4,90% 10:00 Zona Euro Euro-Zone Ind. Prod. wda (YoY) MAR 6,30% - - 7,30% 10:00 Zona Euro Euro-Zone Ind. Prod. sa (MoM) MAR 0,30% - - 0,40% Reino Unido NIESR GDP Estimate APR ,70% 13:30 EUA Initial Jobless Claims Mai K K 13:30 EUA Continuing Claims Abr K K 13:30 EUA Producer Price Index (MoM) APR 0,70% - - 0,70% 13:30 EUA PPI Ex Food & Energy (MoM) APR 0,20% - - 0,30% 13:30 EUA Producer Price Index (YoY) APR 6,50% - - 5,80% 13:30 EUA PPI Ex Food & Energy (YoY) APR 2,10% - - 1,90% 13:30 EUA Advance Retail Sales APR 0,60% - - 0,40% 13:30 EUA Retail Sales Less Autos APR 0,60% - - 0,80% 13:30 EUA Retail Sales Ex Auto & Gas APR 0,50% - - 0,60% 14:45 EUA Bloomberg Consumer Comfort Mai ,2 15:00 EUA Annual Revisions: Business Inventories (retail portion) 15:00 EUA Business Inventories MAR 0,90% - - 0,50%

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8 Finlândia pronta a ajudar Portugal O próximo primeiro-ministro da Finlândia garantiu que o país está preparado para aprovar ajuda financeira a Portugal. Jyrki Katainen, que lidera as negociações para formar uma coligação governamental, explicou em conferência de imprensa, citada pela Bloomberg, que foi conseguido um acordo que lhe dá uma maioria significativa para apoiar em Bruxelas um acordo de curto prazo a Portugal O futuro primeiro-ministro disse ainda que a Finlândia quer que Portugal venda activos estatais como uma pré-condição para receber apoio financeiro.

9 A comissão do orçamento Bundestag aprovou o empréstimo a Portugal (In Diário digital) A comissão do orçamento do Bundestag (parlamento alemão) aprovou ontem o empréstimo de 78 mil milhões de euros a conceder a Portugal pela União Europeia e o Fundo Monetário Internacional (FMI). Simultaneamente, os parlamentares exortaram o governo da chanceler Angela Merkel a impor que pelo menos a segunda «tranche» do empréstimo só seja transferida depois de um futuro governo saído das legislativas de 05 de Junho se comprometer a aplicar as medidas de austeridade concertadas com o Banco Central Europeu, a Comissão Europeia e o FMI.

10 Reino Unido: BoE admitiu que inflação poderá atingir os 5% este ano A inflação na economia britânica poderá alcançar o patamar de 5% este ano, segundo admitiu esta quarta-feira o governador do Banco de Inglaterra (BoE) na apresentação do relatório trimestral (Maio). Mervyn King, responsável da autoridade monetária, sublinhou a incerteza da previsão devido a factores de volatilidade para sustentar que a inflação está a ser impulsionada pelas subidas nos preços das matérias-primas (energia), pelos preços na importação e pelo aumento do IVA. Dados estatísticos do Office for National Statistics (ONS) colocaram a inflação nos 4% em Março, recuando face aos 4,4% de Fevereiro. Segundo as previsões do BoE, a inflação deverá persistir sobre a fasquia dos 2% ao longo de 2012, podendo regressar aos níveis considerados desejáveis ao longo de O BoE mantém a taxa de juro de referência num mínimo histórico 0,5% desde Março de 2009.

11 HICP Index - Índice harmonizado de preços ao consumidor que é utilizado para comparar a inflação dentro da Europa:

12 EUA: Ofertas de emprego voltam aos níveis anteriores à crise (In Diário digital) As ofertas de emprego nos Estados Unidos atingiram em Março o seu nível mais elevado desde que eclodiu a crise financeira, em Setembro de 2008, o que precipitou a recessão da economia norte-americana. No fim de Março, estavam disponíveis no país um pouco mais de 3,1 milhões de ofertas de emprego, segundo dados corrigidos das variações sazonais, refere o Departamento norteamericano do Trabalho. É preciso recuar a Setembro de 2008 para encontrar um número de ofertas de trabalho mais elevado e é também a primeira vez, desde esta data, que o número de ofertas de emprego supera os três milhões ao longo de dois meses consecutivos.

13 Último Fecho Fecho Anterior Variação Pontos (Útimo fecho) Variação % (Último Fecho) WTD MTD YTD Fecho 2010 Variação em 2010 DJIA 12630, ,36-130,33-1,02% -0,07% -1,41% 9,09% ,5 11,02 Nasdaq Composite 2845, ,89-26,83-0,93% 0,62% -0,99% 7,24% 2.652,9 16,9 S&P , ,16-15,08-1,11% 0,14% -1,58% 6,71% 1.257,6 12,8 Nikkei , ,26-147,61-1,50% -1,45% -1,35% -5,01% ,9-3,0 Hang Seng 23073, ,80-218,04-0,94% -0,37% -2,73% 0,17% ,5 5,3 Bovespa 63775, , ,06-1,70% -1,00% -3,56% -7,98% , i Shares MSCI Emerging MarKets 47,83 48,91-1,08-2,21% -0,87% -4,34% 0,39% 47,6 14,9

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16 Útlimo Preço Último Fecho Variação actual Variação Pontos (Útimo fecho) Variação % (Último Fecho) WTD MTD YTD Fecho 2010 Variação em 2010 PSI , ,46 0,33% 50,35 0,65% -0,52% 1,25% 2,44% 7.588,3-10,3 IBEX 10441, ,50-0,85% 57,10 0,55% -0,74% -3,19% 6,82% 9.859,1-17,43 DAX 7427, ,05-0,89% -6,47-0,09% 0,04% -0,26% 8,40% 6.914,2 16,1 CAC 4017, ,08-1,01% 5,57 0,14% 0,00% -1,19% 6,66% 3.804,8-3,3 Euro stoxx , ,43-1,01% 3,41 0,12% -0,35% -2,29% 5,36% 2.792,8-5,8

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19 Último preço Último Fecho Variação actual Variação Pontos (Útimo fecho) Variação % (Último Fecho) WTD MTD YTD Fecho 2010 Ouro 1492, ,41-0,60% -14,85-0,99% 0,39% -3,98% 5,63% 1.421,40 Prata 34,06 35,175-3,17% -3,33-8,64% -1,28% -26,57% 13,77% 30,92 Paládio 710,5 715,4-0,68% -17,25-2,35% -0,13% -9,69% -11,06% 804,40 Cobre 388,95 391,35-0,61% -12,85-3,18% -1,56% -6,35% -11,52% 442,30 Alumínio 2621, ,25% 43,00 1,65% 1,90% -3,93% 6,33% 2.496,88 Crude 97,78 98,21-0,44% -5,67-5,46% 1,06% -13,80% 3,44% 94,94 Gás Natural 4,161 4,181-0,48% -0,07-1,53% -1,28% -11,00% -6,57% 4,48 Trigo ,79% -39,75-4,98% -0,07% -5,27% -8,77% 832,00 Milho ,25-0,63% -30,00-4,24% -1,31% -10,48% 5,82% 640,00 Soja 1330, ,75-0,08% -6,25-0,47% 0,43% -4,47% -6,76% 1.428,34 Açucar 590,4 594,4-0,67% -18,20-2,97% 2,13% -3,37% -12,41% 678,60 Café 273,5 273,15 0,13% -9,45-3,34% -5,01% -8,90% 13,51% 240,65 Algodão 147,89 150,3-1,60% -1,10-0,73% 3,26% -4,89% 13,57% 132,34

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22 Último Preço Último Fecho Variação actual Variação Pontos (último fecho) Variação % (último fecho) WTD MTD YTD Fecho 2010 EUR/USD 1,4223 1,4192 0,22% -0,0217-1,51% -0,87% -4,15% 6,04% 1,3384 EUR/JPY 115,27 115,04 0,20% -1,500-1,29% -0,35% -4,31% 6,06% 108,47 AUD/USD 1,0619 1,0700-0,76% -0,0137-1,26% 0,00% -2,47% 4,56% 1,0233 GBP/USD 1,6333 1,6345-0,07% -0,0021-0,13% -0,13% -2,17% 4,70% 1,5612 USD/CAD 0,9637 0,9619 0,19% 0,0051 0,53% -0,49% 1,78% -3,62% 0,9980

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26 Volatilidade - sensibilidade evidenciada pela cotação de uma acção ou de uma carteira às variações globais dos mercados financeiros nacionais e internacionais.