Fundo de Pensões Multireforma

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1 Fundo de Pensões Multireforma Relatório Financeiro 2008 VICTORIA Seguros de Vida, S.A. Edifício VICTORIA Av. da Liberdade, LISBOA Portugal

2 ÍNDICE ÍNDICE 2 1. EVOLUÇÃO DA ECONOMIA INTERNACIONAL EM RESUMO DA AVALIAÇÃO FINANCEIRA E RENTABILIDADE OBTIDA 5 3. VALORIMETRIA, AUDITORIA E SUPERVISÃO 5 4. EVOLUÇÃO DO FUNDO 5 5. ACTIVIDADE DO FUNDO 6 6. ALOCAÇÃO DE ACTIVOS E POLÍTICA DE INVESTIMENTOS 6 ANEXO 1 COMPOSIÇÃO DETALHADA DA CARTEIRA EM ANEXO 2 CÁLCULO DA RENTABILIDADE DO FUNDO 7-2 -

3 1. EVOLUÇÃO DA ECONOMIA INTERNACIONAL EM 2008 A crise do Subprime, iniciada no ano anterior, evoluiu em 2008 para uma grave crise de crédito, abalando seriamente o sistema financeiro e arrastando a economia mundial para uma das mais graves recessões do período pós-guerra. A queda acentuada no preço de acções enfraqueceu o balanço das instituições financeiras, levando-as a reduzir a concessão de crédito. A liquidez praticamente desapareceu dos mercados financeiros, obrigando muitos investidores a vender com grande desconto variados instrumentos de crédito. O aumento do custo de crédito, colocou as principais economias em recessão e lançou o pânico nos mercados financeiros. Os mercados accionistas, de obrigações corporate e de commodities registaram perdas acentuadas, em contraste com o mercado de Dívida Pública, eleito mercado refúgio. Os Bancos Centrais e governos da maior parte dos países com sistema financeiro desenvolvido foram obrigados a intervir para suportar as instituições financeiras. Além da descida das taxas de juros, foram aprovados 100 Mercados Accionistas planos de suporte directo a instituições financeiras em dificuldades e linhas de crédito especiais para assegurar a manutenção da sua actividade Dez-07 Jan-08 Fev-08 Mar-08 Abr-08 Mai-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Set-08 Out-08 Nov-08 EuroStoxx50 S&P 500 Nikey PSI20 Dez-08 A economia americana registou em 2008 uma queda no crescimento económico de 2,0% para 1,3%. A inflação devido aos efeitos nefastos do preço petróleo subiu para 3,8% (2,9% em 2007). A crise económica foi-se adensando ao longo do ano, principalmente devido à redução de crédito disponível e consequente impacto na procura. A Reserva Federal desceu as taxas de juro de 4,25% para apenas 0,25%. Curva de Rendimento Alemã e Taxas Euribor 5,25 4,75 4,25 3,75 3,25 2,75 2,25 1,75 1,25 Eur 3m Eur 6m 1yr 2yr 3yr 4yr 5yr 6yr 7yr 8yr 9yr 10yr 15yr 20yr 30yr Variação ,0-50,0-100,0-150,0-200,0-250,0 Na Europa o crescimento económico abrandou de 2,6% para 1,2%. A inflação subiu 3,3%, também em resultado da escalada do preço do petróleo que assistimos no início do Verão. O Banco Central Europeu, preocupado com a possibilidade de uma subida descontrolada no nível de preços subiu as taxas de juro em Julho para 4,25%, porém, à medida que a crise de crédito atingia a Zona Euro, o BCE desceu as taxas de juro em 1,75% para 2,5%. Portugal, como economia fortemente dependente do sector exportador e com um nível de endividamento bancário elevado, foi também afectado pela crise. O crescimento do Produto Interno Bruto desceu de 1,9% - 3 -

4 para apenas 0,3%, adiando uma vez mais o processo de convergência com a economia europeia. A inflação subiu ligeiramente de 2,5% para 2,6%. A perspectiva de uma recessão a nível mundial e procura pelos investidores de um activo sem risco, contribuíu para uma descida acentuada nos yields da Dívida Pública. O rendimento das obrigações a 10 anos da Dívida alemã desceu de 4,31% para 2,95% no final do ano. O índice de Obrigações de Dívida Pública (EFFAS EuroMarket Tracker All > 1 yr Total Return) valorizou-se mais de 9%. O mercado de Dívida de Empresas foi fortemente penalizado pela crise. A fragilidade de muitas instituições financeiras, e uma crescente aversão ao risco levaram à subida generalizada dos spreads: o índice Merrill Lynch Global Broad Market Corporate EUR registou uma quebra de 4,7% em Em 2008, os mercados accionistas apresentaram rentabilidades fortemente negativas, anulando os ganhos acumulados desde meados de O índice DJ EuroStoxx 50 desceu 44,8% enquanto o índice nacional PSI-20 cedeu 51,3%. Nos Estados Unidos as Câmbio Euro-Dólar 1,65 1,60 1,55 1,50 1,45 1,40 1,35 1,30 1,25 1,20 Dez-07 Jan-08 Fev-08 Mar-08 Abr-08 Mai-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Set-08 Out-08 Nov-08 Dez-08 quedas do S&P 500 e do tecnológico Nasdaq Composite foram de 38,5% e de 40,5% respectivamente. O índice japonês Nikkei 225 sofreu uma quebra de 42,1%. O preço do petróleo manteve a trajectória de subida até dia 11 de Julho, aproximando-se da barreira dos 150 dólares por barril. A partir dessa data, os efeitos da crise económica e o fim da especulação, levaram a uma queda de 70% do preço do Ouro negro até ao final do ano. 150,0 130,0 110,0 90,0 70,0 50,0 30,0 Dez-07 Petróleo Brent (preço em dólares) Jan-08 Fev-08 Mar-08 Abr-08 Mai-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Set-08 Out-08 Nov-08 Dez-08 O enfraquecimento da economia americana e a perspectiva da redução de taxas de juro pela Reserva Federal, contribuíram para uma apreciação da moeda europeia face ao dólar, que atingiu mínimos históricos em meados do ano. A partir de Julho, a redução no diferencial de taxas e as perspectivas menos positivas para a economia europeia, levaram a uma recuperação do dólar. O Euro acabou por fechar o ano a transaccionar nos 1,40 dólares/euro, face a 1,46 no final do ano transacto

5 2. RESUMO DA AVALIAÇÃO FINANCEIRA E RENTABILIDADE OBTIDA Em 31 de Dezembro de 2008, a composição do Fundo por classes de activos era a seguinte: Classe Valor em Carteira Títulos de Rendimento Variável - Acções - Unidades de Participação em Fundos de Investimento Mobiliários - Unidades de Participação em Fundos de Investimento Imobiliário - Títulos de Rendimento Fixo - Dívida Pública - Outros Emissores Públicos - Outros Emissores - Aplicações de Curto Prazo 462,65 Depósitos a Prazo - Liquidez 462,65 Valores Diferidos e/ou Pendentes de Regularização - 8,64 Total 454,01 No Anexo 1 é apresentada a informação detalhada dos activos do Fundo a 31 de Dezembro. A rentabilidade anualizada do Fundo foi em 2008 de -11,37% (medida através da variação da Unidade de Participação). O Anexo 2 a este relatório inclui o apuramento da rentabilidade atrás referida. 3. VALORIMETRIA, AUDITORIA E SUPERVISÃO Os activos que compõem a carteira do Fundo são avaliados ao seu valor actual, através do seu valor de mercado (cotação), ou na inexistência deste, através do seu Fair Value (ou justo valor) determinado pelo sistema Bloomberg. As contas do Fundo foram devidamente auditadas pela KPMG. A informação relativa à actividade do Fundo, foi de acordo com a legislação em vigor, enviada ao I.S.P. Instituto de Seguros de Portugal, entidade encarregue da supervisão da actividade. 4. EVOLUÇÃO DO FUNDO A evolução do Fundo ao longo do ano é apresentada no seguinte quadro: - 5 -

6 Valor do Fundo em ,86 Acréscimos ao Valor do Fundo 15,73 Contribuições - Rendimentos 15,73 Ganhos na Alienação e Reavaliação - Outras Receitas - Decréscimos ao Valor do Fundo 43,58 Reembolsos - Comissões de Gestão, de Depósito 7,28 Outras Taxas e Impostos - Perdas na Alienação e Reavaliação - Outras Despesas 36,30 Valor do Fundo em ,01 5. ACTIVIDADE DO FUNDO Durante o ano de 2008, o Fundo registou em termos globais uma saída de 43,58 euros. A discriminação das Entradas e Saídas do Fundo estão espelhadas no quadro abaixo: Entradas 0,00 Contribuições - Outras Receitas - Saídas 43,58 Reembolsos - Comissões de Gestão, de Depósito 7,28 Outras Taxas e Impostos - Outras Despesas 36,30 Entregas Líquidas -43,58 6. ALOCAÇÃO DE ACTIVOS E POLÍTICA DE INVESTIMENTOS Devido ao reduzido montante sobre gestão, o único activo do Fundo é liquidez

7 ANEXO 1 COMPOSIÇÃO DETALHADA DA CARTEIRA EM DESCRIÇÃO MOEDA QTD / VALOR NOMINAL COTAÇÃO VALIA POTENCIAL MONTANTE GLOBAL Aplicações de Curto Prazo 454,01 Depósito a Prazo 0,00 Depósitos à Ordem 462,65 Regularizações -8,64 VALOR TOTAL 454,01 ANEXO 2 CÁLCULO DA RENTABILIDADE DO FUNDO Evolução do Valor da Unidade de Participação (ano de 2008): DATA VALOR UP 31-Dez-07 5, Jan-08 5, Jan-08 5, Jan-08 4, Fev-08 4, Mar-08 4, Mar-08 4, Abr-08 4, Mai-08 4, Jun-08 4, Jul-08 4, Ago-08 4, Set-08 4, Out-08 4, Nov-08 4, Dez-08 4,44340 Rentabilidades Efectiva -11,37% 0,27% Anualizada -11,37% 1,06% - 7 -