O MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL E A CVM

Transcrição

1 O MERCADO DE CAPITAIS NO BRASIL E A CVM Faculdade Novo Milênio - 10/03/2015 Circuito Universitário CVM Frederico Shu Analista da Gerência de Acompanhamento de Empresas 4 Superintendência de Relações com Empresas

2 As opiniões aqui expostas são de exclusiva responsabilidade do palestrante e não refletem, necessariamente, o entendimento da Comissão de Valores Mobiliários. As informações que serão transmitidas têm caráter meramente informativo e não constituem qualquer tipo de aconselhamento de investimentos ou oferta para aquisição de valores mobiliários.

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4 Agenda O Mercado de Capitais Ações Debêntures Fundos de Investimento O Papel da CVM Dicas e Alertas

5 Intermediação Financeira Famílias Empresas Governo Famílias Empresas Agentes Superavitários Governo Agentes Deficitários

6 Intermediação Financeira Agentes Superavitários Agentes Deficitários

7 Mercado Financeiro Mercado Monetário Mercado de Crédito Mercado de Capitais Mercado de Câmbio

8 Mercado de Capitais Investimentos de Médio e Longo Prazo credor x sócio Mercado de Capitais Valores Mobiliários Operações de grande volume Captação Direta instituições financeiras como prestadores de serviço

9 Importância do Mercado de Capitais Captação de Recursos Investimentos Produtivos Geração de Emprego e Renda Desenvolvimento Econômico

10 Diferença entre economia, poupança e investimento Economizar = evitar desperdício, pechinchar, gastar inteligentemente, obter mais com menos Poupar = guardar para utilizar no futuro Investir = rentabilizar o dinheiro poupado, fazê-lo trabalhar para si

11 Taxa de juros x Inflação

12 Opções de Investimento Se tivesse investido R$ 1.000,00 em 31-jan-14, obteria em 31-jan-15 (líquido de IR) 3.670,32 Em , , , , , ,87 Inflação (1.071,39) 1.138,86 614,67 Poupança CDB (90% do CDI) CIEL3 BRFS3 VALE5 ANHB15 Debênture Ações

13 Exemplos de Valores Mobiliários Ações S.A. Fundos e Clubes Contratos Derivativos Debêntures

14 Outros Investimentos Não são Valores Mobiliários Poupança CDB Títulos Públicos

16 Tipos de Companhias Sociedade Limitada (Ltda.) Capital Fechado Sociedade Anônima (S.A.) Capital Aberto

17 Motivações financeiras investimento/expansão equilíbrio financeiro liquidez patrimonial institucionais profissionalização continuidade imagem institucional

18 Ações Definição: menor fração do capital social Ordinárias / Preferenciais Nominativas / Ao Portador Escriturais / Certificados $ Participação nos resultados Valorização das ações Tag Along (em alguns casos) S.A. Participação em Assembleias Direito de Voto

19 10 Maiores cias. abertas brasileiras (valor de mercado)

20 Tipos de análise de ações Análise Fundamentalista Benjamin Graham, Warren Buffett e Aswath Damodaran Agentes tem opiniões diferentes Valor de mercado x valor justo Índices financeiros, FCD, Múltiplos Top-Down e Bottom-Up Análise Técnica William Hamilton Charles Dow Estudo de gráficos Está tudo no preço

21 Tipos de Investidores INVESTIDORES HORIZONTE DO INVESTIMENTO FUNDOS DE PENSÃO HFT PERFIL RETORNO- RISCO OBJETIVO DE INVESTIMENTO Longo prazo Moderado Compra e mantém, condicionado ao cumprimento da meta atuarial Curtíssimo prazo Muito Agressivos Compra e venda PADRÕES DE EMPRESAS OU ATIVOS Empresas sustentáveis Qualquer ativo PESSOA FÍSICA Longo prazo Conservadores ou moderados PESSOA FÍSICA Médio ou curto prazo Agressivos Compra e mantém para objetivos de aposentadoria ou educação dos filhos Compra e venda depois de cumprido o objetivo de rentabilidade Pagadoras de dividendos ou de boa Governança Não tem preferência

22 Clubes de Investimento Participação de pequenos e médios investidores Gestão da carteira pelos próprios investidores ou por um profissional contratado Administrado por uma corretora e registrado na Bolsa Participantes Investimentos 3 a 50 Mínimo de 67% em ações

24 Fluxo de caixa de uma debênture

25 Debêntures Com / Sem Garantia Simples / Conversíveis Escriturais / Certificados Receita de Juros Possibilidade de Conversão Prêmio de risco

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28 Fundos de Investimentos Cotistas Benefícios: Retorno Fundo - Acesso a outras modalidades de investimentos - Gestão profissional - Diluição dos Custos - Liquidez - Diversificação Aplicações

29 Principais Classes de Fundos Curto Prazo Referenciados Renda Fixa Títulos Públicos/Privados Prazo máximo 375 dias a decorrer 80% públicos/baixo risco de crédito/95% índice Fundos DI Títulos Públicos/Privados Taxa juros ou Índice de Preços MAIOR RISCO BUSCA DE MAIOR RETORNO Ações Mínimo de 67% em ações Ativos ( alfa ) e passivos Multimercado Carteira Diversificada Alavancagem permitida

30 20 Fundos com maiores retornos desde 2000 até 2014, segundo a FGV Rentabilidade passada não é garantia de rendimento futuro!!!

31 Fundos de Investimento Imobiliário Características Investem em imóveis ou ativos financeiros ligados ao setor imobiliário Condomínio fechado Prazo de duração determinado ou indeterminado Cotistas não exercem direito real sobre imóveis/empreendimentos Distribuição de, no mínimo, 95% dos lucros Renda de juros, de alugueis ou de venda Vantagens Isenção de IR para cotista com menos de 10% do fundo Diversificação e possibilidade de alugar para inquilinos de primeira linha Menores custos que imóveis em si Administração profissional Ticket de investimento pequeno Riscos Inadimplência do inquilino ou ação revisional de aluguel Vacância Atraso na entrega do empreendimento Risco de crédito

32 Qual é o investimento mais adequado? Objetivo Prazo Perfil de Risco Tesouro Direto Debêntures Fundos Renda Fixa ou Imobiliários Imóveis Fundos DI Poupança Moderados Agressivos Conservadores Ações Fundos Multimercados

34 Sistema Financeiro Nacional BACEN CVM SUSEP PREVIC reguladores / supervisores

35 Atribuições Criação de Normas Autorizações e Registros CVM Fiscalização e Punição Informação e Educação

36 O que a CVM pode fazer pelo investidor Esclarecer dúvidas Orientar o investidor sobre como investir com segurança Receber denúncias e reclamações Solicitar esclarecimentos pertinentes aos investidores aos agentes do mercado Realizar inspeções e abrir processos com o objetivo de aplicar penalidades administrativas aos infratores

37 O que a CVM não pode fazer Atuar como advogado do investidor Sugerir tipo de investimento adequado ao investidor Obrigar que os agentes de mercado indenizem os investidores (exceção: MRP e TC) Garantir isenção de risco para os investidores Atuar em relação a investimentos realizados fora do mercado de capitais ou diretamente no exterior

38 Acompanhamento Diário do Mercado Preço 2007: bloqueio de bens Volume 2010: julgamento e multas

40 Cuidado! Promessa de Lucros e Rendimentos Fórmulas mágicas para ganhar na Bolsa Informações e Ofertas via Internet Investimentos que você não entende como funcionam, sem detalhamento dos riscos Sentido de urgência e de oportunidade que não pode ser perdida O que parece bom demais para ser verdade, geralmente não é verdade mesmo

41 Golpe das ações esquecidas Cuidado!

42 Como evitar ser vítima de golpes Estude e investigue bem antes de investir Verifique se o ofertante/intermediário tem registro no link "Participantes do Mercado do site da CVM Tenha certeza de que entendeu os riscos e as características do investimento antes de investir Proteja suas informações e acompanhe suas operações Enfrentando problemas, utilize os meios de defesa postos à disposição do investidor

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44 Público Acadêmico Circuito Universitário Concurso de Monografias Programa TOP

45 Materiais Gratuitos

46 A CVM Educacional nas Redes Sociais

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51 Obrigado! Frederico Shu Reclamações e Denúncias Dúvidas e Informações

52 Contratos Derivativos Instrumento cujo valor deriva do preço de um ativo referência Financeiros: taxa de juros, índices, opções de ações Agropecuários: boi gordo, café, soja, milho Proteção / Hedge Arbitragem Especulação

53 Origem da CVM Inicialmente uma diretoria do Banco Central Em 1967: incentivos fiscais [Fundo 157] Forte alta da Bolsa até 1971 => Crise Criação da CVM em 1976 Finalidade: Disciplinar, fiscalizar e desenvolver o Mercado de Valores Mobiliários 36

54 Pareceres Jurídicos 54

55 Processo Administrativo Caso Ipiranga Julgamento e punição CVM conseguiu bloquear recursos das vendas de ações em D+2 (antes da liquidação) Os dois acusados por insider trading foram multados em três vezes o lucro obtido (total de R$ 2 MM) Comunicação ao MPF Termo de Compromisso Gerente executivo da BR Distribuidora pagou R$ 360 mil, frente ao ganho obtido de R$ 120 mil

56 Contrato de Investimento Coletivo fraudulentos sem registro na CVM promessas de alto retorno e baixo risco apenas pequena parte era investida investidores não conheciam o negócio pessoas R$ 1 bilhão só é permitido se registrado na CVM pessoas R$ 2 a 4 bilhões

57 Estrutura Básica de um Portfólio Poupança Tesouro Direto CDI Debêntures Renda fixa Renda variável Ações Imóveis Fundos Câmbio

58 Rebalanceamento de um Portfólio Estrutura padrão Estrutura atual Estrutura após o rebalanceamento

59 Portfólio de um FIA Fundo: Dynamo Cougar Fundo de Investimento em Ações BDR Nível I Renda variavel Câmbio Derivativos Renda fixa Fonte: Consulta ao site da CVM

60 Diferenciais de Juros Taxa anual composta dos últimos 20 anos [1995 a 2014] Fonte: Economática, Portal Brasil e Dynamo.

61 Referências de Portfólios

64 Quadro atual de poupança da classe C Levantamento realizado com 1000 pessoas da classe C em % dos entrevistados poupam, 74% guardam mais de R$ 100/mês 65% aplicam na caderneta de poupança 24% guardam dinheiro em casa 10% aplicam em CDB, fundos ou ações 43% dizem que poupança serve como reserva para emergências 26% para casa própria, 9% para aposentadoria

65 Fundos de Investimento negociados em Bolsa FII - Fundos de Investimento Imobiliário ETF - Fundos de Índices de Ações