Bancos. Banco Alfa de Investimento S.A. Bancos / Brasil. Relatório Analítico. Principais Fundamentos dos Ratings. Sensibilidade dos Ratings.

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1 Banco Alfa de Investimento S.A. Relatório Analítico Bancos / Brasil Ratings Nacional Longo Prazo Curto Prazo Risco Soberano IDR de Longo Prazo ME IDR de Longo Prazo ML Perspectivas Nacional de Longo Prazo IDR Soberano Longo Prazo ME IDR Soberano Longo Prazo ML AA(bra) F1+(bra) BBB BBB Estável Estável Estável IDR Issuer Default Rating Rating de Probabilidade de Inadimplência do Emissor ME = Moeda Estrangeira / ML = Moeda Local Dados Financeiros Conglomerado Financeiro Alfa (*) 31/12/ /12/2012 Total de Ativos 5.769, ,5 (USDm) Total de Ativos , ,8 (IBRLm) Patrimônio Líquido 2.020, ,8 (BRLm) Lucro Operacional 118,7 242,7 (BRLm) Lucro Líquido (BRLm) 129,6 182,0 ROAA 0,91% 1,37% ROAE 6,59% 9,39% Capital Elegível 19,45% 15,97% Fitch/Ativos Ponderados Índice Regulatório 19,37% 15,71% Nível 1 *Demonstrações Financeiras Combinadas (Banco Alfa S.A., Financeira Alfa S.A. CFI, Banco Alfa de Investimento S.A. e suas controladas [Alfa Arrendamento Mercantil S.A., Alfa CCVM S.A. e BRI Participações Ltda.]). Pesquisa Relacionada Relatório Especial: Abordagem da Fitch Para Títulos Híbridos em Basileia III no Brasil (março de 2014); Relatório de Perspectiva: Perspectiva 2014: Bancos Brasileiros (dezembro de 2013). Analistas Pedro Gomes pedro.gomes@fitchratings.com Eduardo Ribas eduardo.ribas@fitchratings.com Principais Fundamentos dos Ratings Perfil Conservador e Sólido: Os ratings do Banco Alfa de Investimento S.A. (Alfa) refletem sua conservadora estratégia de concessão de crédito e administração de risco, a excelente qualidade de ativos, boa liquidez, índices de capital confortáveis e o histório de desempenho adequado. Por outro lado, refletem também sua captação de atacado, apropriada ao seu perfil de negócios, e a menor diversificação de suas atividades frente aos maiores bancos locais. Desempenho Apropriado e Consistente: O Alfa vem registrando resultados adequados ao longo dos anos, inclusive durante períodos de turbulência. Apesar da rentabilidade ligeiramente inferior à média dos pares, o banco apresenta baixo custo de captação, reduzida exposição a risco e baixa alavancagem. O decréscimo no resultado de 2013 ocorreu devido à redução da carteira de crédito e aos menores spreads, em função do aumento da concorrência. A agência observa que as pressões nos resultados dos bancos, visto a elevação dos custos de crédito, têm tido pouco impacto no Alfa. Ótima Qualidade de Ativos: O Alfa continua apresentando excelente qualidade da carteira de crédito e provisionamento conservador, melhor do que a média dos pares. Após forte expansão em 2012, a carteira de crédito decresceu 6,5% em As operações de financiamento de veículos e crédito consignado representavam 44% da carteira em 2013 (41% em 2012), beneficiadas pelo foco em clientes de alta renda, de menor perfil de risco. As operações de atacado, voltadas a empresas grandes, também continuam apresentando risco moderado, mesmo com a maior concentração de tomadores. Liquidez Alta e Bom Casamento de Prazos: A Fitch considera positiva a postura conservadora do Alfa em relação à liquidez e ao gerenciamento dos descasamentos entre ativos e passivos. O banco manteve ampla liquidez e bom casamento de prazos, favorecido pelo grande volume de emissões de letras financeiras (LFs) desde Base de Captação Concentrada: O Alfa teve êxito em alongar o prazo médio de sua base de captação e captar maiores recursos a custos atraentes dos grandes bancos por meio de LFs desde 2012, beneficiado pela mudança das regras sobre os depósitos compulsórios. Porém, a concentração por aplicador permanece alta, uma vez que os vinte maiores investidores representaram 45% do total da captação, comum para bancos de atacado. Alta Capitalização: O Alfa possui um índice de capitalização confortável, e seus indicadores de capital são historicamente mais elevados do que a média dos concorrentes. Na opinião da Fitch, isto garante ao banco capacidade de absorção de perdas elevada e folga para que este continue expandindo suas operações. Sensibilidade dos Ratings Fatores Positivos: Consistentes melhoras na concentração da captação podem afetar positivamente os ratings, embora este cenário seja pouco provável, considerando o modelo de negócios do banco. Fatores Negativos: Os ratings do Alfa poderiam ser negativamente afetados caso houvesse um improvável cenário de enfraquecimento significativo da qualidade de ativos e do desempenho. Uma queda no índice núcleo de capital Fitch/ativos ponderados pelo risco para menos de 12%, juntamente com a deterioração do índice receita operacional/média dos ativos para menos de 1,0%, poderá resultar em ação de rating negativa de

2 Ambiente Operacional Ambiente Econômico Desafiador O ambiente econômico no Brasil permanece desafiador, devido às expectativas de manutenção de fraco crescimento econômico, taxas de juros crescentes, inflação persistente e desempenho fiscal abaixo do esperado. Os saldos externos também estão pressionados, devido à aversão ao risco em relação a mercados emergentes, sustentada pelas políticas do Federal Reserve (FED), o banco central americano. Os analistas de risco soberano da Fitch esperam que o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro seja de 1,9% em 2014, o que está ligeiramente acima das expectativas do mercado. As próximas eleições presidenciais, em outubro de 2014, aumentam a incerteza sobre a capacidade e a disposição de o governo diminuir os gastos públicos e reduzir o déficit primário e fiscal. Por outro lado, o desemprego permanece em patamares historicamente baixos, que deverão sustentar o consumo o qual, entretanto, deve se reduzir em comparação a Além disso, a Copa do Mundo e o programa do governo de investimento em infraestrutura deverão sustentar o crescimento. A Fitch estima que os índices de desemprego permaneçam estáveis em 5,5% em O crédito em relação ao PIB se elevou rapidamente nos últimos cinco anos e atingiu quase 53% em junho de A agência espera um crescimento adicional, embora em ritmo mais reduzido. Para maiores detalhes, consulte o relatório de Perspectiva dos soberanos latino-americanos, publicado em 30 de janeiro de 2014 em Sólida Estrutura Regulatória O Brasil tem uma sólida estrutura regulatória para instituições financeiras. O Banco Central do Brasil (Bacen) tem sido atuante legislador e supervisor do setor bancário brasileiro, monitorando, auditando e revendo ativamente as políticas e controles de risco e compliance e as práticas contra lavagem de dinheiro. Foco no financiamento a grandes empresas, veículos, crédito consignado, atividades de banco de investimento e gestão de recursos de terceiros. Perfil da Companhia Banco de médio porte, com perfil conservador e forte aversão a riscos Com origem em 1925, o Alfa (antigo Banco Real de Investimento S.A.) era parte do Banco Real S.A., vendido ao ABN Amro Bank, em O Alfa e algumas outras empresas financeiras foram mantidas pelo controlador, formando o conglomerado financeiro Alfa. O grupo é controlado pela Alfa Holdings S.A. e pelo Consórcio Alfa de Administração S.A. As empresas do grupo operam integradas, com foco no financiamento a grandes empresas, veículos, crédito consignado, private banking, atividades de banco de investimento e gestão de recursos. A administração das atividades do conglomerado é centralizada e compartilha os mesmos sistemas de controles e auditoria. O banco de investimento é a instituição líder do conglomerado e responde pela maior parte de seus ativos e patrimônio líquido (PL). Os demonstrativos combinados do grupo abrangem as atividades do banco de investimento e suas controladas (Alfa Corretora de Câmbio e Valores Mobiliários S.A., Alfa Arrendamento Mercantil S.A. e BRI Participações Ltda.), além do banco comercial e da financeira, desvinculados do Alfa. Metodologia Aplicada Metodologia Global de Ratings de Instituições Financeiras (janeiro de 2014) Metodologia de Ratings em Escala Nacional (outubro de 2013) O banco comercial, Banco Alfa S.A., e a financeira, Financeira Alfa S.A., focam o crédito consignado e o financiamento de veículos, respectivamente. O banco de investimento, por sua vez, mantinha BRL6,4 bilhões de fundos sob gestão em dezembro de 2013 (BRL6,1 bilhões em dezembro de 2012). Banco Alfa de Investimento S.A. 2

3 Aloysio Faria é o acionista majoritário do conglomerado financeiro Alfa e também detém outros investimentos, não avaliados pela Fitch. Estes são direcionados principalmente aos segmentos de construção (C&C Casa e Construção); agronegócio (Agropalma); água mineral (Águas Prata); comunicação (Rádio e TV Transamérica); além do controle do Delta Bank (Delta), cujas atividades estão segregadas do banco brasileiro. Com sede nos EUA, o Delta tem filiais em Nova York, Miami, Ilhas Cayman e Genebra. Administração Executivos bastante experientes e há muitos anos no grupo O conservadorismo e a baixa rotatividade de executivos são características da administração do Alfa, que conta com profissionais experientes e que atuam no grupo há bastante tempo. O Conselho de Administração é composto exclusivamente por executivos ou consultores ligados ao grupo, enquanto o comando do dia a dia do Alfa foi distribuído entre duas presidências distintas, desde 2009, com a separação das atividades de varejo e de atacado. A diretoria é formada por dois presidentes e por 11 diretores. O banco de investimento e a financeira são listados na Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) desde O grupo adota controles internos, práticas de governança e transparência similares a outros bancos médios locais, embora não faça parte de nenhum dos segmentos diferenciados da Bovespa, que requerem alinhamento a regras de governança corporativa mais rígidas.estratégia sem grandes alterações, apesar do crescimento do crédito ao consumo O Alfa tem se posicionado como um banco altamente conservador, que privilegia a manutenção de alta liquidez e baixa exposição a risco, em detrimento da rentabilidade. A baixa alvancagem e a estabilidade na geração de um retorno satisfatório ao longo dos ciclos econômicos é uma evidência importante do baixo perfil de risco de sua operação. O desenvolvimento dos negócios, tanto no segmento de atacado como no de varejo, é pautado por alta seletividade de clientes e uma gestão de risco de crédito cautelosa. Desta forma, a baixa alavancagem do banco é contrabalançada por uma qualidade de ativos superior em relação aos pares, o que permite a geração de um resultado menos volátil que a média de seus concorrentes, embora ligeiramente mais baixo. A postura conservadora e a tradição no setor bancário, somadas à baixa volatilidade de resultados e ao perfil de risco, permitem que o Alfa tenha uma base de captação menos volátil que a de seus pares, uma vez que este apresenta menor exposição a investidores institucionais. O Alfa tem incrementado a participação no segmento de varejo desde 2011, visto as maiores margens deste setor em relação às do atacado. A participação do varejo aumentou de 38% da carteira, em 2011, para 44%, em 2013 (62% e 56% no atacado, respectivamente). O foco do crescimento do banco no segmento corporativo é a oferta de soluções de assessoria financeira, fusões e aquisições e o aumento da penetração junto aos clientes, por meio da maior sinergia do banco de atacado com o de varejo. A expectativa é de que, gradualmente, as atividades de administração de recursos, de private banking e de banco de investimento se tornem mais significativas para o mix de receitas. O banco continua focado em grandes empresas no segmento de atacado, além do upper-middle market. Neste, explora a base de clientes relacionados à cadeia produtiva de grandes grupos, oferecendo preferencialmente empréstimos e financiamentos de curto prazo e repasses do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Banco Alfa de Investimento S.A. 3

4 No segmento de varejo, o foco é o financiamento de veículos novos e o crédito consignado a funcionários públicos (50% e 35% da carteira de consumo, respectivamente, em dezembro de 2013). O banco tem procurado crescer de maneira consistente, mantendo um excelente patamar de qualidade de ativos. Este desempenho reflete a opção do Alfa de atuar com clientes do segmento de alta renda no financiamento de veículos novos, com alto valor de entrada e número de parcelas limitado. A expectativa de manutenção de baixa inadimplência destas carteiras deve continuar sustentando esta expansão. A operação de varejo do Alfa visa à otimização da produtividade, por meio da manutenção de parcerias com revendedores e concessionários no segmento de financiamento, assim como o estabelecimento de convênios no consignado. Neste último, o Alfa trabalha apenas com equipe própria. Apetite por Risco Baixa alavancagem e apetite por riscos Os riscos (crédito, mercado, liquidez e operacional) do conglomerado financeiro Alfa são administrados de forma centralizada pela diretoria de gestão de riscos em conjunto com a diretoria de controladoria, apoiados por bons sistemas e, principalmente, pela agilidade com que são implementadas ações estratégicas tomadas pela diretoria em comitês. Além disso, o banco mantém apetite conservador, com forte aversão a riscos. Forte qualidade de ativos de crédito, com indicadores superiores aos dos pares. Perfil Financeiro Qualidade de Ativos Índices de Qualidade Muito Bons e Consistentes Indicadores de Qualidade de Ativos (%) Evolução da Carteira de Crédito Bruta -6,5 22,7 12,2-1,1 Créditos Duvidosos/Crédito Bruto 0,9 0,6 0,6 0,8 Provisões para Créditos/Créditos Duvidosos 201,9 262,7 257,8 203,8 Créditos Duvidosos Provisões para Crédito/Núcleo de Capital -3,4-3,9-3,1-2,9 Fitch Baixas Líquidas/Média de Crédito Bruto 0,2 0,1 0,0 0,7 Fonte: Fitch Ratings O Comitê de Crédito é formado pelo diretor de crédito e por, no mínimo, mais quatro membros, dentre os quais os diretores comercial e jurídico e o representante do departamento de repasses. É o principal fórum para a definição da política, limites e de diretrizes gerais de crédito do grupo. As propostas submetidas ao Comitê de Crédito devem ser aprovadas por unanimidade. Caso algum integrante não aprove a operação, apenas o presidente tem o direito de se sobrepor ao voto dissidente. Este comitê aprova os créditos superiores a BRL100 mil para pessoas físicas e BRL400 mil para empresas, sendo que os empréstimos acima de BRL50 milhões devem ser confirmados pelo presidente. Após alto crescimento em 2012 (22,7% frente a 16,2% do mercado), a carteira de crédito decresceu 6,5% em 2013 (mercado: +15%), principalmente no segmento de atacado. No entanto, enquanto o ciclo de aumento de inadimplência afetou o mercado como um todo, o banco continua a reportar índices de crédito em atraso irrisórios. Banco Alfa de Investimento S.A. 4

5 Evolução do Crédito (BRL milhões) Fonte: Alfa Corporate Varejo Dez.09 Dez.10 Dez.11 Dez.12 Dez.13 A carteira de crédito, excluindo as garantias, é formada por corporate (empresas grandes e upper-middle; 56% em dezembro de 2013 ante 59% em 2012) e varejo (44% e 41%, respectivamente). Este último é composto, basicamente, por financiamento de veículos novos (50%) e crédito consignado (35%). Apesar da forte participação da carteira corporate, as concentrações na carteira de crédito têm sido satisfatórias. Em dezembro de 2013, o maior e os vinte maiores tomadores representavam 1,5% e 22% do total da carteira (1,5% e 18% em 2012, respectivamente), praticamente em linha com os pares que atuam no segmento corporate. Em termos de prazo de vencimento, a maior parte dos créditos de longo prazo ainda pertence à carteira de varejo. O prazo médio permaneceu estável em 2013, sendo de 13 meses em veículos e de 29 meses no consignado (14 e 29 meses, respectivamente, em 2012). Na carteira de atacado, as operações de repasses do BNDES continuam apresentando prazo médio maior (68 meses em 2013 e 66 em 2012), seguidas pelas operações de capital de giro (21 meses em 2013 e em 2012). Experiência com Perdas de Crédito e Provisões Mesmo em períodos de enfraquecimento dos ciclos econômicos, a qualidade da carteira de crédito do Alfa tem se mantido acima da média dos pares, devido ao mix de produtos e à sua postura conservadora. Em dezembro de 2013, os créditos D-H eram compostos por atacado (36%, 14% em 2012), financiamento de veículos (37% e 49%, respectivamente), consignado (23% e 26%) e outros (4% e 16%). Historicamente, o banco mantém grande folga no provisionamento da carteira, acima dos requerimentos legais, e baixos índices de créditos dúvidosos e de perdas. Estes fatores, aliados à agilidade no monitoramento da carteira, bem como ao relacionamento com os clientes corporativos, representam alguns de seus diferenciais. A provisão para crédito, constituída acima do mínimo requerido pelas regras locais em BRL54 milhões, decorre de análises de backing tests para a carteira de varejo e individuais para as empresas corporate. Risco de Mercado O Comitê de Risco de Mercado estabelece a política global e as principais diretrizes para este risco no Alfa. É liderado pelo presidente, composto por alguns dos principais executivos do banco, e se reúne quinzenalmente ou quando necessário. O Alfa mantém relatórios diários e monitora online as posições de Valor em Risco (VaR), além de frequentemente realizar backing test e teste de estresse das posições para verificar o enquadramento dos limites. O VaR é calculado pelo método paramétrico para um horizonte temporal de um dia, com 99% de intervalo de confiança. Os limites de VaR e de estresse são muito baixos, em torno de 0,4% e 4,0% do PL, respectivamente, em dezembro de A utilização destes também permanece baixa, embora o VaR tenha ficado desenquadrado por um curto período em meados de 2013, devido à forte volatilidade. Risco Operacional Em dezembro de 2013, o risco operacional representava 7,5% dos ativos ponderados pelo risco, percentual em linha com a média de seus pares. O banco adota a abordagem básica, ante a padronizada alternativa (ASA) adotada pela maioria dos pares. Banco Alfa de Investimento S.A. 5

6 Resultados e Lucratividade Boa Rentabilidade para a Baixa Alavancagem Indicadores de Rentabilidade (%) Receita Líquida de Intermediação / Média de Ativos Operacionais 3,4 4,9 4,9 3,6 Despesas Não-Financeiras / Receita Bruta 67,8 53,7 52,2 69,9 Despesa de Provisões para Crédito e títulos/resultados Operacionais Antes de Provisão 19,6 10,4-2,0-32,7 Resultado Operacional / Média do Total de Ativos 0,8 1,8 2,1 1,2 Resultado Operacional / Ativo Ponderado Pelo Risco 1,2 2,0 2,5 1,7 Lucro Líquido/Patrimônio Total Médio 6,6 9,4 8,8 9,2 Fonte: Fitch Ratings O Alfa vem registrando resultados adequados ao longo dos anos, inclusive durante períodos turbulentos. Apesar de sua rentabilidade ser um pouco menor do que a média dos pares, o banco apresenta baixo custo de captação, a exposição a risco reduzido e baixa alavancagem. Em 2013, a rentabilidade do Alfa decresceu para 6,6% do PL, em comparação à média de 9,3% nos quatro anos anteriores (9,4% em 2012), apesar de beneficiado por ganhos brutos de impostos de BRL37 milhões em decorrência da adesão à anistia fiscal do programa tributário Refis do governo federal. Embora ainda adequado, o resultado de 2013 foi impactado negativamente pelo decréscimo da carteira de crédito e pelo menor spread das operações, devido à forte concorrência, principalmente dos bancos públicos. Este ambiente também prejudicou seus pares, que demonstraram decréscimo de rentabilidade no período. O lucro de 2012 foi favorecido por ganhos brutos de impostos de BRL68 milhões, em função da venda de suas ações da BM&FBovespa. O Alfa tem procurado elevar os spreads de suas operações para recompor as margens em Esse planejamento tem tido relativo êxito no início deste ano, favorecido pelo arrefecimento da concorrência dos bancos públicos e da inadimplência no mercado. Além disso, enquanto a constituição de provisões para perdas de crédito do Alfa continua baixa, o resultado de outros bancos médios tem sido afetado pela alta inadimplência nas carteiras de varejo e atacado. Isto reflete o baixo risco de sua operação frente aos pares de mesmo porte. O resultado do Alfa tem sido composto, sobretudo, por receitas de crédito do atacado, do varejo, e ganhos de tesouraria, os quais têm contribuído, ao longo dos anos até 2011, para os resultados operacionais em bases semelhantes. Entretanto, desde 2012, a contribuição da carteira de varejo tem crescido em relação à da carteira de atacado, devido principalmente ao maior volume de operações. Isto, apesar da queda das receitas de serviços, não relevantes. Em 2012, a participação de varejo havia sido maior, devido ao grande crescimento da carteira no período. A tesouraria, por sua vez, não apresentou bom desempenho em 2013, devido aos baixos ganhos no mercado de juros. Os ganhos de tesouraria consideram principalmente a aplicação do capital próprio, tendo em vista que seu foco nesta área é basicamente na geração de Banco Alfa de Investimento S.A. 6

7 captação e que os limites em trading são muito baixos. As áreas de private banking e de banco de investimento ainda contribuem pouco para a composição dos resultados do Alfa. Tradicionalmente, o Alfa apresenta baixo custo de captação. Ele se beneficiou também da demanda de grandes bancos por depósitos interfinanceiros e, principalmente, LFs a um custo de captação ainda mais atraente, devido à liberação dos depósitos compulsórios promovida pelo Bacen, em 2012, permitindo que os grandes bancos de varejo aplicassem em bancos de pequeno e médio portes. O Alfa tem mantido uma estratégia de deferimento de crédito e provisionamento muito conservadora. Tendo em vista a alta qualidade de sua carteira de crédito e o baixo índice de créditos baixados como prejuízo, as despesas de provisionamento do banco são pouco representativas. A Fitch não espera alterações significativas no provisionamento do Alfa, mesmo em um cenário econômico desafiador, visto a continuidade da estratégia conservadora de concessão de créditos. As despesas não financeiras do Alfa têm sido relativamente mais altas que as de seus pares. Isto se explica pela participação proporcionalmente maior do banco no varejo, segmento de custo mais elevado, que requer larga escala. Após maiores despesas com investimentos nos anos anteriores, praticamente diluídos com o crescimento das receitas posteriormente, as despesas não financeiras ficaram praticamente estáveis em 2013 com o decréscimo do volume de atividades. Na opinião da Fitch, a estrutura de custos do Alfa deve acompanhar o desenvolvimento dos negócios ao longo do tempo. O atual patamar não é empecilho para que o banco continue apresentando rentabilidade adequada. Perspectivas O desempenho e o perfil de risco do Alfa têm se mantido relativamente estáveis ao longo dos ciclos econômicos e, sobretudo, compatíveis com a estratégia de desenvolvimento das atividades de varejo e de banco de investimento. A retomada do ritmo de concessão de crédito e os esforços para incrementar os spreads deverão beneficiar a rentabilidade do Alfa, embora não seja provável que o banco retome a curto e médio prazos os indicadores de ROE de 12% a 13%, observados antes de A Fitch acredita que um aumento mais significativo de sua lucratividade dependerá dos efeitos do acirramento da concorrência no mercado, tendo em vista que as margens dos nichos de atuação são relativamente estreitas e a contribuição das receitas de serviços ainda é pequena. Capitalização e Alavancagem Capitalização Confortável Indicadores de Capital e de Alavancagem (%) Núcleo de Capital Fitch/Ativo Ponderado pelo Risco 19,5 16,0 19,5 20,6 Capital Elegível Fitch/ Ativo Ponderado pelo Risco 19,5 16,0 19,5 20,6 Patrimônio Tangível/Ativos Tangíveis 14,8 13,2 16,0 15,8 Índice de Capital Regulatório Nível 1 19,4 15,7 19,1 19,9 Índice de Capital Regulatório 19,4 15,7 19,1 19,9 Geração Interna de Capital 4,7 4,8 6,2 6,4 Fonte: Fitch Ratings Banco Alfa de Investimento S.A. 7

8 A boa qualidade do capital é outro ponto forte do Alfa e garante ao banco capacidade de absorção de perdas elevada e folga para expandir suas operações. A parcela irrelevante de ativos intangíveis favorece os índices de capital regulatório e o índice núcleo de capital Fitch. A ligeira redução nos índices de capitalização, em 2012, ocorreu em virtude do grande aumento dos créditos de varejo. Com o ligeiro decréscimo da carteira em 2013, o indicador voltou ao padrão histórico (19,5% em dezembro de 2013). De qualquer forma, a capitalização do banco deve permanecer adequada, pelo menos, a médio prazo, sem problemas para se adequar a todas as regras de capital de Basileia 3. Os maiores dividendos (incluindo os juros sobre o capital próprio) pagos pelo Alfa em 2012 foram utilizados para o banco ampliar sua participação na corretora do grupo, de 60,3%, para 100,0%. Em seguida, a distribuição de dividendos retornou ao patamar histórico (27% do lucro em 2013). Financiamento e Liquidez Ampla Liquidez e Bom Casamento de Prazos Entre Ativos e Passivos O Comitê de Caixa determina os controles e as estratégias de liquidez, com reuniões diárias para avaliar as posições de caixa, liquidez em cenários de normalidade e estresse, bem como o direcionamento nos mercados. O limite mínimo de caixa correspondia a aproximadamente 35% do PL, nunca atingido. Além disso, o banco tem mantido um valor bem acima (19% do passivo de terceiros em dezembro de 2013), patamar que a Fitch considera bastante conservador. Em virtude da tradição de sua atuação no mercado bancário, o Alfa consegue captar recursos a um custo de captação baixo e junto a clientes com perfil menos volátil. Em 2012, o banco se beneficiou das mudanças das regras sobre depósitos compulsórios e conseguiu alongar o prazo médio de sua base de captação, bem como atrair maiores recursos a custos atraentes dos grandes bancos, por meio de CDIs e LFs, esta última sem liquidez e prazo mínimo de dois anos. Esse movimento continuou em 2013, por meio de grande montante de emissões de LFs, que se tornaram seu principal mecanismo de captação, em detrimento da queda do volume de depósitos. Evolução da Captação por Tipo (BRL milhões) Repasses e Captação em Moeda Estrangeira Letras Financeiras e de Câmbio, Debêntures e Captações Estruturadas Operações Compromissadas Depósitos Dez.08 Dez.09 Dez.10 Dez.11 Dez.12 Dez.13 Fonte: Alfa O Alfa não realiza emissão de notas externas no mercado desde 2005, devido aos altos custos deste tipo de captação e por ter acesso a alternativas melhores em termos de custo. O banco também conta com limites de captação via depósitos a prazo com garantias especiais (DPGE) e de outras linhas junto ao Fundo Garantidor de Crédito (FGC). O limite de DPGE nunca foi utilizado, mas está disponível para períodos de estresse, caso necessário. Banco Alfa de Investimento S.A. 8

9 A concentração por aplicador é típica de um banco de atacado, sendo adequada às suas necessidades e ao perfil de atuação. Os vinte maiores investidores representaram 45% do total da captação em dezembro de A redução da concentração da base de captação segue como um dos principais desafios do banco, apesar do bom casamento entre ativos e passivos. O Alfa continuou sem reportar descasamento entre ativos e captações em dezembro de 2013, a exemplo do ocorrido em anos anteriores. Evolução de Vencimentos de Ativos e Captações (*) (BRL milhões) ativos < 1 ano ativos > 1 ano captação < 1 ano captação > 1 ano Dez.10 Dez.11 Dez.12 Dez.13 (*) Dentro do grupo 'ativos < 1 ano' são incluídos os títulos na carteira de TVM e as aplicações no mercado aberto. Fonte: Alfa Banco Alfa de Investimento S.A. 9

10 Demonstração do Resultado Conglomerado Financeiro Alfa 31 dez dez dez dez dez Meses 12 Meses 12 Meses 12 Meses 12 Meses 12 Meses USD mi BRL mi BRL mi BRL mi BRL mi BRL mi Sem Sem % Ativos Sem % Ativos Sem % Ativos Sem % Ativos Sem Ressalvas Ressalvas Oper. Ressalvas Oper. Ressalvas Oper. Ressalvas Oper. Ressalvas % Ativos Oper. 1. Receita de Juros sobre Empréstimos 328,2 772,5 5, ,8 8, ,6 9,27 706,9 6,70 868,7 7,06 2. Outras Receitas de Juros 234,4 551,8 4,18 217,8 1,59 426,7 3,77 459,9 4,36 586,0 4,76 3. Receita de Dividendos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Receita Bruta de Juros e Dividendos 562, ,3 10, ,6 10, ,3 13, ,8 11, ,7 11,82 5. Desp. de Juros sobre Depós. de Clientes 326,6 768,8 5,83 686,7 5,02 772,4 6,83 663,6 6,29 923,9 7,51 6. Outras Despesas de Intermediação Financeira 43,1 101,4 0,77 107,7 0,79 165,8 1,47 91,6 0,87 101,4 0,82 7. Despesa Total de Intermediação Financeira 369,7 870,2 6,60 794,4 5,81 938,2 8,30 755,2 7, ,3 8,33 8. Receita Financeira Líquida 192,9 454,1 3,44 601,2 4,39 537,1 4,75 411,6 3,90 429,4 3,49 9. Ganhos (Perdas) Líq. com Negoc. de Tít. e Derivativos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Ganhos (Perdas) Líquidos com Outros Títulos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Ganhos (Perdas) Líq. com Ativ. a Valor Justo(VJ) através da DRE 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Resultado Líquido de Seguros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Rec. de Prestação de Serviços e Comissões Líquidas 25,0 58,8 0,45 81,1 0,59 54,7 0,48 45,4 0,43 54,7 0, Outras Receitas Operacionais (23,3) (54,9) (0,42) (97,4) (0,71) (94,6) (0,84) (94,8) (0,90) (45,4) (0,37) 15. Total de Result. não Oriundos de Rec. de juros 1,7 3,9 0,03 (16,3) (0,12) (39,9) (0,35) (49,4) (0,47) 9,3 0, Despesas de Pessoal 74,5 175,3 1,33 175,6 1,28 143,6 1,27 123,3 1,17 113,8 0, Outras Despesas Operacionais 57,4 135,1 1,02 138,4 1,01 116,0 1,03 129,8 1,23 128,4 1, Total de Despesas Administrativas 131,9 310,4 2,35 314,0 2,29 259,6 2,30 253,1 2,40 242,2 1, Lucro/Perda Valor Patrimonial - Operacional 0,0 0,0 0,00 0,2 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Result. Oper. antes de Provisão para Créditos 62,7 147,6 1,12 271,1 1,98 237,6 2,10 109,1 1,03 196,5 1, Provisão para Créditos 12,3 28,9 0,22 28,4 0,21 (4,7) (0,04) (35,7) (0,34) 60,1 0, Outras Provisões para Crédito 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Lucro Operacional 50,4 118,7 0,90 242,7 1,77 242,3 2,14 144,8 1,37 136,4 1, Lucro/Perda Valor Patrimonial - Não Operacional 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Receita Não-recorrente 15,8 37,2 0,28 66,2 0,48 1,1 0,01 47,4 0,45 81,2 0, Despesa Não-recorrente 0,3 0,8 0,01 0,0 0,00 1,0 0,01 1,5 0,01 0,0 0, Alteração no Valor Justo da Dívida Própria 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Outras Receitas/Despesas Não-Operacionais 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Lucro Antes dos Impostos 65,9 155,1 1,18 308,9 2,26 242,4 2,14 190,7 1,81 217,6 1, Impostos 10,8 25,5 0,19 126,9 0,93 79,2 0,70 31,3 0,30 60,1 0, Lucro/Perda com Operações Descontinuadas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Resultado Líquido 55,1 129,6 0,98 182,0 1,33 163,2 1,44 159,4 1,51 157,5 1, Variação de TVM Disponíveis para Venda (DPV) 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Variação da Reavaliação dos Ativos Fixos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Diferenças na Conversão de Moedas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Outros Ganhos e Perdas Reconhec. contra o Patrimônio 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Resultado Abrangente Fitch 55,1 129,6 0,98 182,0 1,33 163,2 1,44 159,4 1,51 157,5 1, Memo: Participação de Não-controladores 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Memo: Result. Líq. após Particip. de Nãocontroladores 55,1 129,6 0,98 182,0 1,33 163,2 1,44 159,4 1,51 157,5 1, Memo: Dividendos e JCP Pagos & Declar. no Período 14,8 34,9 0,26 90,3 0,66 45,6 0,40 44,5 0,42 44,2 0, Memo: Desp. de Juros s/ Ações Pref. Não Cumul.Pagas/Declaradas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Taxa de Câmbio USD1 = BRL USD1 = BRL USD1 = BRL USD1 = BRL USD1 = BRL Banco Alfa de Investimento S.A. 10

11 Balanço Patrimonial Conglomerado Financeiro Alfa 31 dez dez dez dez dez Meses 12 Meses % 12 Meses % 12 Meses % Meses % 12 Meses % USD mi BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos Ativos A. CRÉDITOS 1. Crédito Imobiliário Residencial 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Outros Créditos Imobiliários Residenciais 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Outros Créditos ao Consumo/Varejo 1.372, ,9 23, ,4 22, ,1 17, ,4 16, ,9 14,87 4. Créditos Corporativos & Comerciais 1.974, ,4 34, ,4 35, ,4 39, ,8 38, ,7 33,54 5. Outros Créditos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Menos: Provisões para Créditos 58,5 137,7 1,01 121,9 0,84 97,2 0,82 101,3 0,92 174,6 1,37 7. Total de Crédito 3.288, ,6 57, ,9 57, ,3 56, ,9 54, ,0 47,05 8. Memo: Créditos Brutos 3.347, ,3 58, ,8 57, ,5 57, ,2 55, ,6 48,41 9. Memo: Créditos Duvidosos Incluídos Acima 29,0 68,2 0,50 46,4 0,32 37,7 0,32 49,7 0,45 111,0 0, Memo: Créditos a Valor Justo Incluídos Acima 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 B. Outros Ativos Operacionais 1. Créditos e Adiantamentos a Bancos 92,1 216,9 1,60 281,2 1,93 87,0 0,73 92,5 0,84 16,8 0,13 2. Operações Compromissadas e em Garantia 995, ,0 17, ,8 18, ,6 21, ,0 25, ,8 22,11 3. Carteira de Títulos para Negociação 227,0 534,3 3,93 465,9 3,21 13,0 0,11 784,8 7,10 557,8 4,36 4. Derivativos 35,5 83,6 0,62 64,7 0,45 92,7 0,78 125,2 1,13 279,1 2,18 5. Títulos Disponíveis para Venda 24,7 58,2 0,43 58,1 0,40 53,1 0,45 29,3 0, ,2 7,86 6. Títulos Mantidos até o Vencimento 931, ,2 16, ,1 12, ,9 14,11 697,0 6, ,2 12, Investimentos em Subsidiárias e Afiliadas 0,7 1,7 0,01 3,1 0,02 9,4 0,08 9,3 0,08 9,3 0,07 8. Outros Títulos 8,5 20,0 0,15 2,3 0,02 2,4 0,02 4,4 0,04 6,4 0,05 9. Total da Carteira de TVM 2.222, ,0 38, ,0 35, ,1 37, ,0 40, ,8 49, Memo: Títulos Públicos incluídos Acima 2.107, ,6 36, ,9 34, ,7 31, ,0 37, ,6 43, Memo: Títulos em Garantia 229,3 539,8 3,97 698,6 4,81 397,0 3,33 188,3 1,70 137,5 1, Investimentos em Imóveis 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Ativos de Seguros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Outros Ativos Operacionais 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Total de Ativos Operacionais 5.603, ,5 97, ,1 94, ,4 94, ,4 95, ,6 96,30 C. Ativos Não-Operacionais 1. Caixa/Disponibilidades 5,8 13,7 0,10 7,6 0,05 9,8 0,08 7,5 0,07 7,3 0,06 2. Memo: Reser. Mandatórias Incluídas Acima 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Imóveis Executados 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Ativos Fixos 4,2 9,9 0,07 8,3 0,06 7,4 0,06 9,4 0,09 14,8 0,12 5. Ágio 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Outros Intangíveis 0,8 1,8 0,01 1,9 0,01 2,2 0,02 1,4 0,01 2,2 0,02 7. Ativos Tributários Correntes 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Créditos Tributários 45,2 106,5 0,78 136,0 0,94 126,4 1,06 139,0 1,26 137,5 1,08 9. Operações Descontinuadas n.a. n.a. - 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Outros Ativos 110,1 259,1 1,91 699,9 4,82 460,1 3,86 343,6 3,11 311,4 2, Total de Ativos 5.769, ,5 100, ,8 100, ,3 100, ,3 100, ,8 100,00 Passivos e Patrimônio D. Passivos com Encargo Financeiro 1. Depósitos de Clientes - À Vista 15,8 37,3 0,27 27,9 0,19 23,2 0,19 32,7 0,30 40,0 0,31 2. Depósitos de Clientes - Poupança 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Depósitos de Clientes - A Prazo 39,3 92,4 0,68 630,3 4, ,4 12, ,2 15, ,4 27,44 4. Total de Depósitos de Clientes 55,1 129,7 0,96 658,2 4, ,6 12, ,9 15, ,4 27,76 5. Depósitos de Bancos 111,9 263,5 1, ,5 16,05 932,6 7,83 482,5 4,36 649,2 5,08 6. Operações Compromissadas em Garantia 967, ,8 16, ,6 13, ,5 21, ,2 22, ,2 19,26 7. Outros Dep. e Emprést. de Curto Prazo 1.591, ,6 27, ,4 16, ,6 13, ,8 10,21 686,0 5,37 8. Tot. Depós. e Captação de Curto Prazo 2.726, ,6 47, ,7 50, ,3 55, ,4 52, ,8 57,47 9. Empréstimos de Longo Prazo 1.950, ,9 33, ,8 27, ,6 20, ,7 19, ,0 14, Dívida Subordinada 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Outras Captações n.a. n.a. - 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Total de Captações de Longo Prazo 1.950, ,9 33, ,8 27, ,6 20, ,7 19, ,0 14, Derivativos 50,5 118,9 0,88 318,8 2,19 350,7 2,94 422,8 3,82 431,4 3, Passivos de Negociação de Ativ. Financeiros n.a. n.a. - 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Total de Passivos com Encargo Financeiro 4.727, ,4 81, ,3 80, ,6 78, ,9 75, ,2 75,78 E. Passivos sem Encargo Financeiro 1. Parcela a Valor Justo da Dívida 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Provisões para Créditos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Provisão para Fundos de Pensão e Outros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Passivo Tributário Corrente 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 5. Impostos Diferidos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Outros Passivos Diferidos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 7. Operações Descontinuadas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Passivos de Seguros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 9. Outros Passivos sem Encargo Financeiro 183,9 432,8 3,19 842,7 5,80 621,3 5,22 863,3 7, ,3 11, Total de Passivos 4.911, ,2 85, ,0 86, ,9 83, ,2 83, ,5 86,91 F. Capital Híbrido 1. Ações Prefer. Cumul. e Cap. Híbr. Contab. como Dívida 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 2. Ações Prefer. Cumul. e Cap. Híbr. Contab. como Patrimônio 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 G. Patrimônio 1. Capital/Reservas 858, ,3 14, ,8 13, ,4 16, ,1 16, ,1 13,11 2. Participação de Não-controladores 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Reservas de Reavaliação para TVM 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 (1,8) (0,01) 4. Reserva de Reavaliação em Moeda Estrangeira 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 5. Var. das Reserv. de Reaval. e Outros Gan./Perd. contra Patrim. 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Patrimônio Total 858, ,3 14, ,8 13, ,4 16, ,1 16, ,3 13,09 7. Total do Passivo + Patrimônio 5.769, ,5 100, ,8 100, ,3 100, ,3 100, ,8 100,00 8. Memo: Núcleo de Capital Fitch 850, ,6 14, ,4 13, ,1 15, ,2 16, ,3 13,06 9. Memo: Capital Elegível Fitch 850, ,6 14, ,4 13, ,1 15, ,2 16, ,3 13,06 Taxa de Câmbio USD1 = BRL USD1= BRL USD1=BRL USD = BRL USD1 = BRL Banco Alfa de Investimento S.A. 11

12 Resumo da Análise Conglomerado Financeiro Alfa 31 dez dez dez dez dez Meses 12 Meses 12 Meses 12 Meses 12 Meses A. Índices de Intermediação Financeira 1. Rec. de Juros sobre Créd./Média de Créd. Bruta 9,51 14,97 16,15 11,49 12,91 2. Desp. de Juros sobre Dep. de Clientes / Média de Dep. de Clientes 139,12 83,24 48,59 25,18 24,53 3. Rec. de Juros / Média de Ativos Operacionais 9,82 11,43 13,50 10,21 11,19 4. Desp. de Juros / Média de Passivos com Enc. Financeiros 7,56 7,02 10,56 8,35 10,21 5. Rec. Líq. de Interm. / Média de Ativos Oper. 3,37 4,92 4,91 3,60 3,30 6. Rec. Líq. de Interm. - Desp. de Prov. / Média de Ativos Oper. 3,15 4,69 4,96 3,91 2,84 7. Rec. Liq. De Interm. - Ações Preferenciais/Média de Ativos Oper. 3,37 4,92 4,91 3,60 3,30 B. Outros Índices de Rentabilidade Operacional 1. Receita Não-Financ. / Receita Bruta 0,85 (2,79) (8,02) (13,64) 2,12 2. Desp. Não-Financeira / Rec. Bruta 67,77 53,68 52,21 69,88 55,21 3. Desp. Não-Financeira/Média de Ativos 2,19 2,37 2,26 2,12 1,76 4. Result. Oper. Antes de Prov. para Créd. / Média do Patrimônio 7,50 13,99 12,83 6,30 12,16 5. Result. Oper. Antes de Prov. para Créd. /Média do Tot. Ativos 1,04 2,05 2,07 0,92 1,43 6. Desp. Prov. Para créd. e tít./result Oper. Antes de Provisão 19,58 10,48 (1,98) (32,72) 30,59 7. Result. Operacional / Média do Patrimônio 6,03 12,52 13,08 8,36 8,44 8. Result. Oper. / Média do Total de Ativos 0,84 1,83 2,11 1,21 0,99 9. Impostos / Lucro Antes de Impostos 16,44 41,08 32,67 16,41 27, Result. Oper. antes de Prov. para Créd. / Ativo Ponderado Pelo Risco 1,43 2,27 2,43 1,25 2, Result. Operacional / Ativo Ponderado Pelo Risco 1,15 2,03 2,48 1,66 1,60 C. Outros Índices de Rentabilidade Operacional 1. Lucro Líq./Patrim. Total Médio 6,59 9,39 8,81 9,20 9,74 2. Lucro Líq./Média do Total de Ativos 0,91 1,37 1,42 1,34 1,15 3. Result. Abrangente Fitch/ Patrimônio Total Médio 6,59 9,39 8,81 9,20 9,74 4. Result. Abrangente Fitch / Média do Total de Ativos 0,91 1,37 1,42 1,34 1,15 5. Lucro Líq./Média Total de Ativos + Média de Ativos Administrados 0,91 1,35 1,41 1,29 1,08 6. Lucro Líquido/Ativo Ponderado Pelo Risco 1,26 1,52 1,67 1,83 1,84 7. Result. Abrangente Fitch / Ativo Ponderado Pelo Risco 1,26 1,52 1,67 1,83 1,84 D. Capitalização 1. Núcleo de Capital Fitch/Ativo Ponderado pelo Risco 19,45 15,97 19,47 20,58 19,52 2. Capital Elegível Fitch/ Ativo Ponderado pelo Risco 19,45 15,94 19,47 20,58 19,52 3. Patrim. Tangível/Ativos Tangíveis 14,76 13,22 15,96 15,76 13,07 4. Índice de Capital Regulatório Nível 1 19,37 15,71 19,05 19,91 20,20 5. Índice de Capital Regulatório 19,37 15,71 19,05 19,91 20,20 6. Índice de Núcleo de Capital Nível 1 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Patrimônio/Total de Ativos 14,88 13,23 16,05 16,21 13,09 8. Dividendos Pag. e Declar. /Result. Líquido 26,93 49,62 27,94 27,92 28,06 9. Dividendos Pag. e Declar./Result. Abrangente Fitch 26,93 49,62 27,94 27,92 28, Dividendos Pagos e Juros Sobre Capital Próprio/Lucro Líquido 26,93 49,62 27,94 n.a. 28, Geração Interna de Capital 4,69 4,77 6,15 6,41 6,77 E. Qualidade da Carteira de Crédito 1. Evolução do Total de Ativos (6,57) 22,02 7,74 (13,49) (13,17) 2. Evolução da Carteira de Créd. Bruta (6,51) 22,69 12,23 (1,09) (14,84) 3. Créditos Duvidosos / Total de Crédito Bruto 0,87 0,55 0,55 0,81 1,79 4. Provisões para Crédito/Crédito Bruto 1,75 1,45 1,42 1,66 2,82 5. Provisões para Créditos/Créditos Duvidosos 201,91 262,72 257,82 203,82 157,30 6. Créditos Duvidosos - Provisões para Créditos / Núcleo de Capital Fitch (3,47) (3,96) (3,13) (2,88) (3,81) 7. Créd. Duvid. - Prov. para Créd./Patrimônio (3,44) (3,92) (3,11) (2,88) (3,80) 8. Provisões para Crédito / Média de Crédito Bruto 0,36 0,36 (0,07) (0,58) 0,89 9. Baixas Líquidas/Média de Crédito Bruto 0,16 0,09 0,04 0,66 0,39 F. Captação 0,87 0,55 0,55 0,81 1. Empréstimos/Depósitos de Clientes 2. Ativos Interbancários/Passivos Interbancários 6.074, ,28 471,87 355,02 174,43 3. Depósitos de Clientes / Total de Passivos com Encargo Financeiro (excluindo derivativos) 82,31 12,06 9,33 19,17 2,59 (*) De acordo com o Cosif (Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional), do Banco Central do Brasil, o plano de contas brasileiro para bancos não permite a segregação apenas de Despesas de Juros sobre Depósitos de Clientes. Sendo assim, este indicador também inclui várias outras despesas de captação. Entretanto, esse índice é comparável para todos os bancos, podendo servir como um indicador relativo dos custos agregados da captação de um banco, no varejo e no atacado. Banco Alfa de Investimento S.A. 12

13 Dados de Referência Conglomerado Financeiro Alfa 31 dez jun dez dez dez Meses 12 Meses % 12 Meses % 12 Meses % 12 Meses % 12 Meses % USD mi BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos BRL mi Ativos A. Itens Fora do Balanço 1. Ativos Secutizados Publicados Fora do Balanço 0,0 0,0 0,00 297,6 2,05 111,9 0,94 231,7 2,10 820,4 6,42 2. Outros Ativos Securitizados Fora do Balanço 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Garantias 115,2 271,1 2,00 348,8 2,40 714,4 6,00 748,6 6,77 828,4 6,48 4. Aceites e outros créditos Fora do Balanço 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 5. Linhas de Creditos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 6. Outros Passivos Contingentes 2.716, ,0 47, ,1 42, ,5 36, ,0 38, ,4 39,26 7. Volume Total de Negócios 8.601, ,6 149, ,3 146, ,1 143, ,6 147, ,6 145,74 8. Memo: Total de Riscos Ponderados 4.372, ,0 75, ,9 82, ,4 82, ,7 78, ,7 66,91 9. Memo: Ajustes para Riscos Ponderados Fitch 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Memo: Riscos Ponderados ajustados pela Fitch 4.372, ,0 75, ,9 82, ,4 82, ,7 78, ,7 66,91 B. Médias do Balanço Média de Empréstimos 3.451, ,5 59, ,6 54, ,3 54, ,9 55, ,8 52,63 Média de Ativos Operacionais 5.728, ,9 99, ,1 84, ,9 91, ,5 103, ,5 101,75 Média de Ativos 6.027, ,3 104, ,3 91, ,3 96, ,6 107, ,8 107,58 Média dos Ativos Securitizados 7,7 18,2 0,13 186,8 1,29 66,2 0,56 428,9 3,88 808,7 6,33 Média de Passivos com Encargo Financeiro 4.887, ,9 84, ,9 77, ,6 74, ,0 81, ,3 78,55 Média de Capital/Reservas 836, ,3 14, ,4 13, ,2 15, ,7 15, ,4 12,65 Média de Patrimônio 836, ,0 14, ,4 13, ,2 15, ,7 15, ,4 12,65 Média de Depósitos de Clientes 234,8 552,6 4,07 825,0 5, ,7 13, ,6 23, ,7 29,46 C. Vencimentos Vencimento dos Ativos: Empréstimos & Adiantamentos < 3 Meses 1.503, ,6 26, ,8 23, ,3 24, ,7 23, ,4 20,31 Empréstimos & Adiantamentos 3-12 Meses 536, ,6 9, ,7 10, ,8 10, ,4 10,32 986,4 7,72 Empréstimos e Adiantamentos 1-5 Anos 1.268, ,7 21, ,1 23, ,4 23, ,1 21, ,8 20,39 Empréstimos & Adiantamentos > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Títulos de Dívida < 3 Meses 85,1 200,3 1,47 57,8 0,40 691,1 5, ,2 13,18 271,1 2,12 Títulos de Dívida 3-12 Meses 1.057, ,2 18, ,1 7,27 44,2 0,37 964,8 8, ,1 10,39 Títulos de Dívida 1-5 Anos 1.019, ,7 17, ,9 22, ,0 25, ,0 16, ,4 30,94 Títulos de Dívida > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 207,3 1,62 Ativos Interbancários < 3 Meses 44,2 104,0 0,77 152,0 1,05 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Ativos Interbancários 3-12 Meses 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Ativos Interbancários 1-5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Ativos Interbancários > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Vencimento dos Passivos Depósitos do Varejo < 3 Meses 15,8 37,3 0,27 27,9 0,19 23,2 0,19 32,7 0,30 40,0 0,31 Depósitos do Varejo 3-12 Meses 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Depósitos do Varejo 1-5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Depósitos do Varejo > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Outros Depósitos < 3 Meses 4,5 10,6 0,08 24,6 0,17 373,3 3,13 287,4 2,60 280,4 2,19 Outros Depósitos 3-12 Meses 20,2 47,5 0,35 534,5 3,68 762,0 6,40 674,2 6, ,9 15,37 Outros Depósitos 1-5 Anos 14,6 34,3 0,25 71,2 0,49 297,1 2,49 729,5 6, ,1 10,19 Outros Depósitos > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Passivos Interbancários < 3 Meses 0,0 0,0 0,00 557,0 3,83 130,3 1,09 2,4 0,02 58,0 0,45 Passivos Interbancários 3-12 Meses 0,0 0,0 0, ,7 10,56 0,0 0,00 210,8 1,91 591,1 4,62 Passivos Interbancários 1-5 Anos 111,9 263,5 1,94 240,7 1,66 802,3 6,74 269,3 2,44 0,0 0,00 Passivos Interbancários > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Sênior < 3 Meses 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Sênior 3-12 Meses 1.591, ,6 27, ,4 16, ,7 13, ,5 9,61 0,0 0,00 Dívida Sênior 1-5 Anos 1.950, ,9 33, ,8 27, ,6 20, ,7 19, ,0 14,94 Dívida Sênior > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Total da Dívida Sênior no Balanço 3.542, ,5 61, ,2 44, ,3 33, ,2 28, ,0 14,94 Parcela de Valor Justo da Dívida Sênior 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Lastreada por Ativos Bancários 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Divida Subordinada < 3 Meses 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Subordinada 3-12 Meses 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Subordinada 1-5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Dívida Subordinada > 5 Anos 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Total da Dívida Subordinada no Balanço 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 Parcela de Valor Justo da Dívida Subordinada 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 D. Reconciliação do Patrimônio Líquido 1. Patrimônio 858, ,3 14, ,8 13, ,4 16, ,1 16, ,3 13,09 2. Ações Pref. e Cap. Híbrido considerado Patrimônio 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Outros Ajustes 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Patrimônio Líquido Publicado 858, ,3 14, ,8 13, ,4 16, ,1 16, ,3 13,09 E. Reconciliação do Capital Elegível Fitch 1.Pat. Líq. Publicado mais Participação das Minoritárias 858, ,3 14, ,8 13, ,4 16, ,1 16, ,3 13,09 2. Variação da Dívida Própria 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 3. Pat. de Minoritárias que Não Absorvem Perdas 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 4. Ágio 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 5. Outros Intangíveis 0,8 1,8 0,01 1,9 0,01 2,2 0,02 1,4 0,01 2,2 0,02 6. Créd. Tribut. (exceto orig. por difer. temporárias) 7,2 16,9 0,12 14,5 0,10 7,1 0,06 0,5 0,00 1,8 0,01 7. Ativos Líquido das Atividades de Seguros 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 8. Colat. Rel. a Cessões e Securitizações fora do Balanço 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 9. Núcleo de Capital Fitch 850, ,6 14, ,4 13, ,1 15, ,2 16, ,3 13, Capital Híbrido Elegível 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Capital Híbrido Público 0,0 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0, Capital Elegível Fitch 850, ,6 14, ,4 13, ,1 15, ,2 16, ,3 13,06 Taxa de Câmbio USD1 = BRL USD1= BRL USD1=BRL USD = BRL USD1 = BRL Banco Alfa de Investimento S.A. 13

14 A presente publicação não é um relatório de classificação de risco de crédito para os efeitos do artigo 16 da Instrução CVM n o 521/12. Os ratings acima foram solicitados pelo, ou em nome do, emissor e, portanto, a Fitch foi compensada pela avaliação dos ratings. TODOS OS RATINGS DE CRÉDITO DA FITCH ESTÃO SUJEITOS A ALGUMAS LIMITAÇÕES E TERMOS DE ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE. POR FAVOR, VEJA NO LINK A SEGUIR ESSAS LIMITAÇÕES E TERMOS DE ISENÇÃO DE RESPONSABILIDADE: AS DEFINIÇÕES E TERMOS DE USO DOS RATINGS ESTÃO DISPONÍVEIS NO SITE PÚBLICO DA AGÊNCIA, EM OS RATINGS PÙBLICOS, CRITÉRIOS E METODOLOGIAS PUBLICADOS ESTÃO PERMANENTEMENTE DISPONÍVEIS NESTE SITE. O CÓDIGO DE CONDUTA DA FITCH E POLÍTICAS DE CONFIDENCIALIDADE, CONFLITOS DE INTERESSE; SEGURANÇA DE INFORMAÇÃO (FIREWALL) DE AFILIADAS, COMPLIANCE E OUTRAS POLÍTICAS E PROCEDIMENTOS RELEVANTES TAMBÉM ESTÃO DISPONÍVEIS NESTE SITE, NA SEÇÃO "CÓDIGO DE CONDUTA". 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A forma como é conduzida a investigação factual da Fitch e o escopo da verificação de terceiros que a agência obtém poderão variar, dependendo da natureza do título analisado e do seu emissor, das exigências e práticas na jurisdição em que o título analisado é oferecido e vendido e/ou em que o emitente esteja localizado, da disponibilidade e natureza da informação pública envolvida, do acesso à administração do emissor e seus consultores, da disponibilidade de verificações pré-existentes de terceiros, como relatórios de auditoria, cartas de procedimentos acordadas, avaliações, relatórios atuariais, relatórios de engenharia, pareceres legais e outros relatórios fornecidos por terceiros, disponibilidade de fontes independentes e competentes de verificação, com respeito ao título em particular, ou na jurisdição do emissor, em especial, e a diversos outros fatores. 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Como resultado, apesar de qualquer verificação sobre fatos atuais, os ratings podem ser afetados por condições ou eventos futuros não previstos na ocasião em que um rating foi emitido ou afirmado. As informações neste relatório são fornecidas "tal como se apresentam", sem que ofereçam qualquer tipo de garantia. Um rating da Fitch constitui opinião sobre o perfil de crédito de um título. Esta opinião se apoia em critérios e metodologias existentes, que são constantemente avaliados e atualizados pela Fitch. Os ratings são, portanto, resultado de um trabalho de equipe na Fitch, e nenhuma classificação é de responsabilidade exclusiva de um indivíduo, ou de um grupo de indivíduos. O rating não cobre o risco de perdas em função de outros riscos que não sejam o de crédito, a menos que tal risco esteja especificamente mencionado. A Fitch não participa da oferta ou venda de qualquer título. Todos os relatórios da Fitch são de autoria compartilhada. 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