SELIC é o Sistema Especial de

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1 Taxa Básica B de Juros Taxa SELIC Ministrante: Djalmar Schmidt Wiggers Setor de CálculosC Material desenvolvido com elementos do livro Engenharia Macroeconômica,, de autoria do ministrante.

2 SELIC é o Sistema Especial de Liquidação e Custódia. Liquidação: Por ele as instituições financeiras conseguem realizar a negociação de títulos t tulos públicos federais com liquidação imediata. São registrados os títulos t tulos públicos p do Tesouro Nacional (LFT, LTN, NTN, entre outros) para cobertura do déficit d orçament amentário, com objetivo de realizar a Política Fiscal, e títulos t tulos públicos p do Banco Central (NBC, BBC, LBC, entre outros) para controle da estabilidade monetária, com objetivo de realizar a Política Monetária.

3 Responsabilidade do Tesouro Cabe salientar que o Banco Central (autarquia vinculada ao Ministério da Fazenda) jáj há algum tempo não vem emitindo títulos t tulos de forma constante, deixando a cargo do Tesouro Nacional (órgão( integrante do Ministério da Fazenda) esta missão, sendo que ambos atuam de forma sincronizada, inclusive com base legislativa, nos termos do Art. 1º, 1, IX, da Lei /2001, nos seguintes termos:

4 Responsabilidade do Tesouro Art. 1o Fica o Poder Executivo autorizado a emitir títulos t tulos da dívida d pública, p de responsabilidade do Tesouro Nacional, com a finalidade de:... IX - assegurar ao Banco Central do Brasil a manutenção de carteira de títulos t tulos da dívida pública p em dimensões adequadas à execução da política monetária. ria.

5 O Banco Central realiza, ainda, ajustes na política monetária, operando, dentre outras medidas, na circulação (compra e venda) de tais títulos, t tulos, no mercado secundário (Open Market), quando negociáveis, atuando por intermédio de instituições credenciadas conforme normas específicas, chamadas de dealers.

6 Funcionamento do SELIC Mercado Primário: rio: Para realizar a política fiscal (cobertura do déficit d orçament amentário) e a política monetária (controle da estabilidade monetária), entre os instrumentos disponíveis, estão os títulos t tulos da dívida d mobiliária federal interna (papéis, hoje eletrônicos), que são colocados à venda, pelo governo, através s de oferta pública. p

7 Funcionamento do SELIC Mercado Primário: rio: Os investidores pagam um valor, com o compromisso de a União reembolsar este valor acrescido do rendimento preestabelecido (podendo ser pré e/ou pós-fixado) p na data do vencimento (resgate). Estas transações são realizadas no chamado Mercado Primário. rio.

8 Características Escriturais, nominativos, negociáveis ou inegociáveis Os inegociáveis contêm cláusula de inalienabilidade e seu destino é o resgate pelo governo na data aprazada, ressalvada a opção de recompra, ofertada pelo próprio prio Tesouro Nacional conforme determinadas premissas financeiras, ocorrendo semanalmente, em sistema de leilão, trabalhando a valor de mercado.

9 Funcionamento do SELIC Mercado Secundário: os negociáveis têm grande influência na economia tanto de países emergentes quanto de países ditos de primeiro mundo, com livre circulação no mercado, pois, além m de poderem ser recomprados semanalmente pelo Tesouro Nacional, podem ser negociados em operações definitivas ou compromissadas. Seu mercado de venda é também m conhecido como open market, Mercado Aberto, Mercado Interbancário rio ou Mercado Secundário.

10 Funcionamento do SELIC Mercado Secundário: Podem ser transferidos de forma definitiva ou compromissada: Definitiva: As operações definitivas traduzem literalmente a transferência da propriedade em definitivo. O comprador pode revender a outro e assim por diante, até que, na data do resgate, quem estiver com a propriedade receba o valor nominal acrescido do respectivo vencimento.

11 Funcionamento do SELIC Mercado Secundário: Podem ser transferidos de forma definitiva ou compromissada: Compromissada: Na forma compromissada, a operação de venda é efetivada com cláusula de recompra, onde de um lado aparece quem necessita de capital para cobrir falta de liquidez imediata e tem a propriedade de títulos t tulos negociáveis, e de outro lado aparece quem tem capital líquido l e interesse em fazer este capital render juros.

12 Funcionamento do SELIC Compromissada: A negociação se efetiva nos seguintes moldes: O proprietário rio A vende seu título t tulo por um valor X a B,, com a garantia de que A recomprará este título t tulo na data avençada ada pelo valor X+Y. A diferença a entre o valor de compra e o de recompra (no caso, Y) reflete a taxa de juros aplicada no período entre a compra e a recompra. As variáveis veis definidas quando da efetivação do negócio são basicamente os valores (de compra e de recompra) e as datas (de compra e de recompra).

13 Funcionamento do SELIC Compromissada: Quando tais operações, compra de título t tulo negociável, de forma compromissada, com cláusula de recompra, são realizadas pelo prazo de um dia, o termo utilizado para caracterizar é o OVERNIGHT. E é exatamente esta a base de cálculo c da Taxa SELIC.

14 Funcionamento do SELIC A taxa básica b SELIC é a taxa que reflete a diferença a entre o valor de compra e o de recompra nas operações compromissadas com títulos tulos negociáveis da dívida d pública p mobiliária federal interna pelo prazo de um dia, capitalizada à quota anual por dia útil. É chamada de Taxa básica b porque é a menor taxa possível por dedução lógica l das regras de mercado.

15 META DA TAXA BÁSICA B DE JUROS O Comitê de Política Monetária (COPOM), constituído no âmbito do Banco Central do Brasil, a divulga periodicamente como meta,, servindo como referencial para os bancos, que tendem naturalmente a seguir conforme anunciada.

16 Metodologia de cálculoc A taxa média m ajustada das mencionadas operações de financiamento é calculada de acordo com a seguinte fórmula f (extraída em

17 Metodologia de cálculoc Lj: : fator diário correspondente à taxa da j-ésima operação; Vj: : valor financeiro correspondente à taxa da j-ésima operação; n: número n de operações que compõem a amostra.

18 Cálculo Ilustrativo Taxa Diária Valor Somatório Operação 1 0,03420% 6.000,00 2,0520 Operação 2 0,03780% ,00 4,5360 Operação 3 0,03845% ,00 3,8450 Operação 4 0,03120% 8.000,00 2,4960 Somatório ,00 12,9290 Taxa média diária ponderada 0,035914% Taxa anual (^252) 9,470701%

19 Resumo Overnight Títulos Públicos: P Política fiscal e monetária Mercado Primário: rio: Negociáveis ou Inegociáveis Negociáveis: Mercado Secundário: Operações Compromissadas ou Definitivas Compromissadas: Quando Menor prazo e maior garantia: Overnight. Taxa Básica B de Juros

20 Conceito Legal Artigo 2º, 2, parágrafo 1º 1 da Circular BACEN nº 2.868, de 04/03/1999 e Artigo 2º, 2 parágrafo 1º 1 da Circular BACEN nº n 2.900, de 24/06/1999: Define-se Taxa SELIC como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) para títulos t tulos federais.

21 CORREÇÃO E JUROS DOS CRÉDITOS E DÉBITOS D TRIBUTÁRIOS RIOS Acerca da correção e juros de débitos d tributários rios no plano nacional, assim dispõe o Código C Tributário rio Nacional CTN (Lei ): Art O crédito não integralmente pago no vencimento é acrescido de juros de mora, seja qual for o motivo determinante da falta, sem prejuízo da imposição das penalidades cabíveis e da aplicação de quaisquer medidas de garantia previstas nesta Lei ou em lei tributária. ria. 1º Se a lei não dispuser de modo diverso, os juros de mora são calculados à taxa de um por cento ao mês.

22 A lei 9.250/95, dispõe que: Art. 14. À opção do contribuinte, o saldo do imposto a pagar poderá ser parcelado em até 8 (oito) quotas iguais, mensais e sucessivas, observado o seguinte:... III - as demais quotas, acrescidas de juros equivalentes à taxa referencial do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia - SELIC para títulos t tulos federais, acumulada mensalmente, calculados a partir da data prevista para a entrega da declaração de rendimentos até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês do pagamento, vencerão no último dia útil de cada mês.

23 Art. 16. O valor da restituição do imposto de renda da pessoa física, f apurado em declaração de rendimentos, será acrescido de juros equivalentes à taxa referencial do Sistema Especial de Liquidação e de Custódia - SELIC para títulos t tulos federais, acumulada mensalmente, calculados a partir da data prevista para a entrega da declaração de rendimentos até o mês anterior ao da liberação da restituição e de 1% no mês em que o recurso for colocado no banco à disposição do contribuinte.

24 Como se vê, a Lei 9.250/95 dispôs de forma a se enquadrar ao CTN, complementando um espaço o que ele mesmo previu possível (no sentido de que lei poderia dispor de forma diferente) e estipulou a Taxa SELIC como índice legal para juros incidentes em pagamentos e restituições de tributos.

25 Acumulada mensalmente ou exponencial Cabe a observação que, quando se tratam de créditos e débitos d tributários, rios, a lei fala na taxa SELIC acumulada mensalmente acrescida de 1% no mês do vencimento. Neste contexto, em débitos d e créditos tributários, rios, a Taxa SELIC recebe um cálculo mediante soma de suas taxas, mês a mês, mais 1% na data do pagamento.

26 Acumulada mensalmente ou exponencial No âmbito operacional bancário, como taxa básica b da economia, ela é apurada de forma composta (exponencial), nos termos de sua definição como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC) para títulos t tulos federais,, apurando a taxa anual conforme metodologia de cálculo, c de forma exponencial, na base de 252 dias úteis.