WARRANTS ESTRUTURADOS

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1 CITIGROUP GLOBAL MARKETS DEUTSCHLAND AG & CO. KGaA Frankfurter Welle, Reuterweg 16, D Frankfurt am Main; Capital Social Subscrito: EUR 210,569,889.00; Registo Comercial HRB Número de Pessoa Colectiva DE Prospecto Complementar de Admissão à Cotação na Euronext Lisboa Aprovado pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 1 Julho 2004 WARRANTS ESTRUTURADOS emitidos sobre o índice Dow Jones Industrial Average SM (DJIA SM ) Os direitos inerentes só podem ser exercídos na data de maturidade. Código ISIN Tipo Preço de DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put Exercício Barreira Knock-Out Maturidade 15-Sep Sep-04 Quantidade 3,500,000 5,500,000 Factores de Risco: Para além dos riscos gerais inerentes aos Warrants, é importante notar que os Warrants Estruturados objecto do presente prospecto extinguem-se no dia em que, em qualquer momento do horário normal de negociação, a partir da data de emissão, o valor do activo subjacente aos Warrants Estruturados for igual, inferior (Call) ou superior (Put) ao valor do da barreira knockout. Nestas situações os titulares perdem em definitivo, não só todos os direitos inerentes aos Warrants estruturados, mas também todo o capital investido nos mesmos. Se as condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( knock-out ) se verificarem por vicissitudes de mercado, ou por um período, ainda que curto e irrepetível, a partir da data de emissão, produzirão o mesmo efeito. Todas as operações realizadas após o exacto momento em que se verificou a condição de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants serão canceladas pela Euronext Lisboa. Nessa medida o investidor que adquire os warrants estruturados deve fazer uma análise cuidada dos riscos envolvidos, nomeadamente quanto à necessidade de acompanhamento próximo da evolução da negociação em mercado do activo subjacente. A Entidade Emitente não garante a rentabilidade do investimento efectuado, nem faz qualquer recomendação sobre a evolução de qualquer Activo Subjacente, assumindo o subscritor ou comprador dos Warrants Estruturados emitidos, o risco de uma potencial evolução desfavorável do Activo Subjacente, e consequentemente, a perda total ou parcial do investimento realizado. Dow Jones, Dow Jones Industrial Average SM and DJIA SM são marcas registadas pela Dow Jones & Company e foram licenciadas para determinados fins ao Citibank AG & Co. KGaA. Os warrants do Citibank AG & Co. KGaA indexados ao Dow Jones Industrial Average SM não são garantidos, vendidos, promovidos ou patrocinados pela Dow Jones e a Dow Jones não dá quaisquer garantias relativamente à razoabilidade dos investimentos nesses produtos. Este Prospecto Complementar deve ser lido conjuntamente com o Prospecto de Referência do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA aprovado pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários em 25 de Junho de 2004.

2 ÍNDICE GERAL CAPÍTULO 0 INTRODUÇÃO / ADVERTÊNCIAS Resumo das características da operação Factores de risco Advertências complementares Efeitos do registo.. 6 CAPÍTULO 1 - RESPONSÁVEIS PELA INFORMAÇÃO Responsáveis pela informação. 7 CAPÍTULO 2 TERMOS E CONDIÇÕES DOS WARRANTS ESTRUTURADOS 2.1 Montante e Natureza Categoria e Forma de Representação O Activo Subjacente Historial 11 Composição 12 Metodologia 12 Ajustamentos. 13 Alterações da composição.. 13 Publicação e divulgação do índice. 13 Instrumentos derivados. 13 Evolução do activo subjacente no último ano 14 Evolução da Volatilidade Histórica do activo subjacente no último ano Preço e Modo de realização Condições de Exercício Modalidade da oferta Organização e Liderança Deliberações, Autorizações e Aprovações da Admissão à Cotação Finalidade da Admissão à Cotação Período e Locais de aceitação Resultado da oferta Direitos atribuídos e seu exercício Serviço Financeiro Regime Fiscal Regime de transmissão Montante líquido da oferta Títulos Definitivos Admissão à Negociação. 24

3 2.19 Contratos de Fomento Valores mobiliários admitidos à negociação Ofertas Públicas Relativas a Valores Mobiliários Outras Ofertas Legislação e Jurisdição Aplicável Situação dos Warrants; Prorrogação da Maturidade Restrição à Venda Outras condições 26 Glossário. 28 NOTA: A informação relativa à Entidade Emitente, nomeadamente no que diz respeito à identificação, actividades, património, situação financeira e resultados, perspectivas futuras, relatórios de auditoria e outras informações, encontra-se disponível no Prospecto de Referência aprovado pela CMVM em 25 de Junho de Este prospecto e as comunicações mencionadas no parágrafo anterior podem ser consultados nas instalações do Citibank International Plc, Sucursal em Lisboa, nº 30, 4ºandar; Lisboa ou na sede da Euronext Lisboa - Soc. Gestora de Mercados Regulamentados, SA na Praça Duque de Saldanha, 1 5ºA, Lisboa ou no sitio de internet da CMVM em

4 CAPÍTULO 0 INTRODUÇÃO / ADVERTÊNCIAS Resumo das Características da Operação Pelas suas características, os Warrants Estruturados objecto do presente prospecto, estão sujeitos ao regime jurídico de Valores Mobiliários negociáveis, conforme estabelecido no Decreto-Lei nº172/99, de 20 de Maio, alterado pelo Decreto-Lei nº70/2004, de 25 de Março, sem prejuízo de que os mesmos estão emitidos ao abrigo da lei Alemã. Os Warrants Estruturados emitidos terão as seguintes características relevantes para o investidor: - São valores mobiliários negociáveis, e como tal sujeitos ao Código dos Valores Mobiliários, sem prejuízo de serem emitidos ao abrigo da lei Alemã. Como valores negociáveis são livremente transaccionáveis em mercado secundário de valores, mediante a aprovação do pedido de admissão à negociação. - Na data de maturidade, garantem ao seu detentor o recebimento em dinheiro, da diferença positiva, se existir, entre os preços dos activos subjacentes medidos em momentos de tempo distintos, desde que as condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( knock-out ) não se tenham verificado durante o período de vida dos warrants. Na data de maturidade, e desde que as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ) não se tenham verificado durante o período de vida dos warrants: Para cada Call Warrant, o Valor de Reembolso é a diferença, se positiva, em que o Preço de Referência do Activo Subjacente exceda o Preço de Exercício, multiplicado pela respectiva paridade. Para cada Put Warrant, o Valor de Reembolso é a diferença, se positiva, em que o Preço de Exercício exceda o Preço de Referência do Activo Subjacente, multiplicado pela respectiva paridade. Condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ): Se, em qualquer momento desde a data de emissão, durante o horário normal de negociação na bolsa de valores relevante, o valor do activo subjacente for igual/inferior (para os Call Warrants) ou igual/superior (para os Put Warrants) ao valor da Barreira Knock-out, nesse momento os Warrants Estruturados extinguem-se e todos os direitos dos titulares de warrants se extinguem imediatamente Factores de risco Para além dos riscos gerais inerentes aos warrants autónomos, é importante notar que os Warrants Estruturados podem extinguir-se antes da data de maturidade e consequentemente extinguirem-se em definitivo todos os direitos inerentes. Nestas situações os titulares perdem, não só todos os direitos inerentes aos Warrants Estruturados, mas também todo o capital investido nos mesmos. Se as condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( knock-out ) se verificarem por vicissitudes de mercado, ou por um período, ainda que curto e irrepetível, a partir da data de emissão, produzirão o mesmo efeito. Todas as operações realizadas após o exacto momento em que se verificou a condição de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants serão canceladas pela Euronext Lisboa.

5 Os Warrants Estruturados são valores mobiliários cujo comportamento depende da evolução do preço do Activo Subjacente. Assim, é necessário que o investidor adquira os Warrants Estruturados com um juízo fundamentado sobre o risco do seu investimento e sobre as expectativas de evolução do Activo Subjacente, assumindo que, no caso de a evolução do preço do Activo subjacente ser contrária à esperada, ou se verifique algum acontecimento extraordinário que influencie o Activo Subjacente, poderá, não só, não rentabilizar o seu investimento, mas também perder parte ou a totalidade do investimento realizado. O horário de negociação dos warrants estruturados em mercado regulamentado gerido pela Euronext Lisboa pode não coincidir com o horário de negociação do activo subjacente na Bolsa Relevante. Nestes casos, e tendo em conta que o período relevante para verificação das condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants é o horário normal de negociação da Bolsa relevante onde se negoceia o activo subjacente, o investidor deve ter em conta o risco adicional que esta situação representa. Dadas as suas características e natureza, os preços dos Warrants Estruturados poderão apresentar oscilações muito elevadas em curtos espaços de tempo. O investimento em Warrants Estruturados deve ser precedido de adequada informação e formação sobre opções, e em particular sobre opções com barreiras de tipo knock-out, e os respectivos riscos/benefícios. Após o conhecimento das características, do funcionamento e dos riscos associados, o investidor deve avaliar se os mesmos se adequam ao seu perfil de risco, à sua actuação e acompanhamento da evolução dos mercados. Os warrants estruturados objecto do presente prospecto têm associado um risco elevado, tanto maior quanto mais próximo o valor do activo subjacente se encontre da barreira knock-out. O investidor que adquire Warrants Estruturados deve fazer uma análise fundamentada dos riscos envolvidos e na adequação desse investimento ao seu perfil de risco. A Entidade Emitente não garante a rentabilidade do investimento efectuado, nem faz qualquer recomendação sobre a evolução de qualquer Activo Subjacente, assumindo o subscritor ou comprador dos Warrants Estruturados emitidos, o risco de uma potencial evolução desfavorável do Activo Subjacente, e consequentemente, a perda total ou parcial do investimento realizado. A escolha do Preço de Exercício e da Barreira Knock-Out dos Warrants Estruturados não envolve da parte da Entidade Emitente qualquer juízo ou indicação do potencial movimento do preço do activo subjacente ou amplitude do mesmo. Existem determinados activos subjacentes que, em resultado de circunstâncias de mercado ou do próprio sector de actividade em que se inserem, registam oscilações muito elevadas de preço e como tal os Preços de Exercício e as respectivas Barreiras Knock-Out destes Warrants Estruturados podem em períodos curtos de tempo tornar-se mais ou menos próximos do preço/valor de mercado do Activo Subjacente. A Entidade Emitente adverte que as rentabilidades passadas dos Activos Subjacentes não garantem rentabilidades futuras. Na data de maturidade todos os Warrants Estruturados cujos direitos inerentes não tenham caducado antecipadamente, serão automaticamente exercidos através da Central de Valores Mobiliários. Os Warrants Estruturados emitidos pelo Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA expiram às horas de Frankfurt am Main (09.00 horas de Lisboa) do último dia do prazo de maturidade.

6 As condições dos Warrants Estruturados apresentadas podem ser alteradas em resultado de factos relativos ao activo subjacente, podendo resultar num ajustamento de uma ou mais características dos Warrants Estruturados ou se tal ajustamento não for possível ou adequado, os Warrants Estruturados extinguem-se. Estas condições são descritas detalhadamente no ponto 2.5 Condições de Exercício. O Valor de Reembolso (ver Glossário) será pago numa moeda convertível e legalmente em curso na República Federal Alemã ou em Portugal, sem obrigatoriedade de qualquer declaração por parte do Emitente Advertências Complementares O presente prospecto de admissão à cotação é baseado na informação contida no prospecto de venda de 27 de Maio de 2004 relativos à emissão dos warrants sobre o Nasdaq-100, inscrito no registo oficial da Bundesaufsichtsamt für den Wertpapierhandel (BAWe) Efeitos da Admissão A decisão de admissão à negociação não envolve qualquer garantia quanto ao conteúdo da informação, à situação económica e financeira do emitente, à viabilidade deste e à qualidade dos valores mobiliários admitidos.

7 CAPÍTULO 1 - RESPONSÁVEIS PELA INFORMAÇÃO São responsáveis, nos termos e âmbito dos artigos 149º e 243º do Código dos Valores Mobiliários, pela verdade, actualidade, clareza, objectividade, licitude e carácter completo da informação contida no presente prospecto complementar, à data da sua publicação: (a) Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA; (b) Membros do Conselho Executivo do Citigroup Global Markets Management AG, Frankfurt am Main; Dr. Christian Ganssmüller, com residência em Freiburg Fred B. Irwin, com residência em Frankfurt am Main Christoph Lampert, com residência em Londres Dr. Paul Lerbinger, com residência em Frankfurt am Main Heinz P. Srocke, com residência em Hanau Dieter Visser, com residência em Echzell Dr. Michael Zitzmann, com residência em Rottach-Egern (c) Membros do Conselho Geral do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA; Maurice Thompson, Presidente Brad Gans, Vice-Presidente Reiner Henszelewski, Representante dos Trabalhadores (d) Citibank International Plc, Sucursal em Portugal, enquanto intermediário financeiro responsável pela preparação da informação em Português; A Entidade Emitente declara que, tanto quanto é do seu conhecimento, as informações contidas no presente prospecto estão correctas e não foram omitidos factos relevantes.

8 CAPÍTULO 2 TERMOS E CONDIÇÕES DOS WARRANTS ESTRUTURADOS Código ISIN Tipo Preço de Barreira Maturidade Quantidade Exercício Knock-out DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put Sep Sep-04 3,500,000 5,500, Montante e Natureza O Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA, Frankfurt am Main (adiante designado como Citigroup ou Emitente ), procedeu à emissão de duas séries de Warrants estruturados índice Dow Jones Industrial Average SM (DJIA SM ) que só podem ser exercidos na data de maturidade. A quantidade, o tipo e o código ISIN dos Warrants Estruturados são os constantes na tabela seguinte: Código ISIN Tipo Quantidade DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put 3,500,000 5,500,000 O titular de um Warrant Estruturado tem, por força dos presentes termos e condições, o direito de receber do Emitente o Valor de Reembolso. A Paridade (rácio) dos Warrants Estruturados é 0,001, ou seja, 1000 Warrants Estruturados correspondem a um índice. Para cada Call Warrant, o Valor de Reembolso na data de maturidade é 0,001 da diferença, se positiva, expressa em Dólares Americanos (USD) e convertida em Euro (EUR), em que o Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM na data de maturidade exceda o Preço de Exercício. Ou seja, cada USD 1.00 de diferença positiva do Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM face ao Preço de Exercício dá direito ao titular de um warrant de USD 0,001, convertido em EUR, desde que durante a vida do warrant não se tenham verificado as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ). Para cada Put Warrant, o Valor de Reembolso na data de maturidade é 0,001 da diferença, se positiva,, expressa em Dólares Americanos (USD) e convertida em Euro (EUR), em que o Preço de Exercício exceda o Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM na data de maturidade. Ou seja, cada USD 1.00 de diferença positiva do Preço de Exercício face ao Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM dá direito ao titular de um warrant de USD 0,001, convertido em EUR, desde que durante a vida do warrant não se tenham verificado as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ). Condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( knock-out ): Se, em qualquer momento do horário normal de negociação da bolsa de valores relevante, e desde a data de emissão, o valor do Índice Dow Jones Industrial Average SM for igual ou inferior - para os Call Warrants - ou igual ou superior - para os Put Warrants - ao valor da barreira knock-out, nesse momento os warrants extinguem-se e todos os direitos dos titulares de warrants se extinguem de modo definitivo. O cálculo do Valor de Reembolso está sujeito a quaisquer ajustamentos que ocorram no Preço de Exercício e na Paridade (Rácio), de acordo com o capítulo 2.5. Condições de Exercício.

9 O Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM é o Valor de Fecho na Data de Maturidade tal como determinado pela Dow Jones & Company. De forma simplificada, desde que não se verifiquem as condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( Knock-Out ), o valor de reembolso na maturidade é, : Para os Call Warrants: ( PR PE) VR = 0.001, desde que PR > PE EUR / USD Para os Put Warrants: ( PE PR) VR = 0.001, desde que PR < PE EUR / USD Em que: VR Valor de Reembolso PR Preço de Referência PE Preço de Exercício A conversão dos Dólares Americanos (USD) em Euro (EUR) é efectuada no Dia de Conversão com base no preço de venda ( offer ) do EUR/USD do Sistema Euro-FX, expresso em cotação indirecta, e publicado na página EUROFX/1 da Reuters às horas de Frankfurt (12.00 horas de Lisboa). EUR/USD é definido como a quantidade de Dólares Americanos por cada Euro ( X USD = 1 EUR ). O Dia de Conversão relevante para a conversão em Euro é o primeiro dia útil bancário após o Data de Maturidade para o qual a determinação da taxa de câmbio é efectuada. O Valor de Fecho do Dow Jones Industrial Average SM, tal como determinado pela Dow Jones & Company na data de maturidade, é o valor relevante para o cálculo do Valor de Reembolso. Correcções futuras no cálculo do Dow Jones Industrial Average SM por parte da Dow Jones & Company, em particular alterações na composição e respectiva ponderação das acções consideradas no Dow Jones Industrial Average SM, ajustamentos aos preços devido a alterações nos preços não relacionadas com o mercado (ex.: resultado de alterações de capital ou pagamentos de dividendos) e correcções relacionadas com a concepção não afectam os Preços de Exercício ou o valor do Dow Jones Industrial Average SM relevante para o calculo o Valor de Reembolso. Os Warrants Estruturados têm as seguintes Maturidades: Código ISIN Tipo Data de Maturidade DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put 15-Sep Sep-04 Os Warrants Estruturados expiram às horas, hora local de Frankfurt (9.00 horas em Lisboa) da Data de Maturidade. A Entidade Emitente tem o direito de, em qualquer momento e sem o consentimento dos titulares dos Warrants Estruturados, aumentar o número de Warrants Estruturados emitidos para além das quantidades mencionadas no

10 presente prospecto, através da emissão de novos Warrants Estruturados com as mesmas características. No caso de tal emissão se verificar, o termo Warrant Estruturado inclui todos os Warrants Estruturados adicionais emitidos. Os Warrants Estruturados adicionais poderão não ser objecto de admissão à negociação à Euronext Lisboa. O Preço de Emissão foi o seguinte (em Eur) : Código ISIN Tipo Preço de Emissão DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put Eur 0.58 Eur Categoria e Forma de Representação Cada série de warrants é representada por um Certificado Global ao Portador depositado junto da Clearstream Banking Aktiengesellschaft, Frankfurt/Main (adiante Clearstream Frankfurt ) e os warrants são negociados na forma escritural. Não serão emitidos títulos durante todo o período de vida dos warrants. No mercado Português, a negociação dos warrants será realizada ao abrigo do Contrato de Interligação assinado entre o Citibank International plc, Sucursal em Portugal e o Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA como Entidade Depositária Nacional e Entidade Depositária Estrangeira respectivamente -, sendo os valores mobiliários destinados à negociação em Portugal registados em nome do Intermediário Financeiro de Interligação, numa conta especialmente aberta para o efeito, denominada Conta de Inscrição e Controlo. Esta conta aberta na Central de Valores Mobiliários é uma conta espelho da Conta da Entidade Depositária Estrangeira, e terá em cada momento, um saldo igual ao somatório das contas de todos os intermediários financeiros junto da Central de Valores Mobiliários. As operações a realizar relativamente à movimentação dos Warrants Estruturados em resultado da negociação em mercado regulamentado, são idênticas às dos outros valores mobiliários. Os custos e comissões que resultem da inscrição inicial dos Warrants Estruturados no Serviço de Liquidação e Compensação serão por conta da Entidade Emitente. A custódia dos valores a favor dos detentores posteriores, nas contas de registo a cargo dos Serviços de Liquidação e Compensação de Valores e das entidades filiadas aos mesmos, estará sujeita às comissões e gastos repercutíveis que, em cada momento, tais entidades tenham estabelecido. Estes encargos são da responsabilidade e por conta dos titulares dos Warrants Estruturados. Tais custos e comissões devem ser consultadas pelo investidor junto das respectivas entidades registadoras Activo Subjacente O activo subjacente aos warrants objecto do presente prospecto de admissão à cotação é o índice Dow Jones Industrial Average SM. Historial: O Dow Jones Industrial Average SM (DJIA SM ) é um índice de 30 acções blue-chip dos Estados Unidos. Com mais de 100 anos de existência é o índice com maior longevidade dos Estados Unidos. É designado como uma média ( average ) porque originalmente foi calculado somando preços de acções e dividindo pelo número de acções. O primeiro preço médio de acções industriais, em 26 de Maio de 1896, foi

11 O DJIA SM é o mais conhecido indicador de mercado do Mundo, em parte porque é suficientemente antigo para que várias gerações de investidores se familiarizassem com a sua utilização e parcialmente porque o mercado accionista americano é o maior do globo. Os componentes do DJIA SM são seleccionadas pelos editores do The Wall Street Journal, que é publicado pela Dow Jones & Company. Para além dos Indices Dow Jones, a Dow Jones & Company (NYSE: DJ; publica o The Wall Street Journal e as suas edições internacionais e interactivas, as revistas Barron s e SmartMoney e outros periódicos, Dow Jones Newswires, dowjones.com, e o grupo nottaway de jornais comunitários. Dow Jones é sócio do Dow Jones Reuters Business Interactive LLC e das operações de televisão da CNBC na Ásia e Europa. Dow Jones também fornece conteúdo para a CNBC nos Estados Unidos. De acordo com o Managing Editor do jornal, Paul E. Steiger, as acções são escolhidas como representativas de um mercado abrangente e da indústria americana. As companhias são marcos ( major factors ) nas respectivas indústrias e são detidas por um elevado número de indivíduos e investidores institucionais. Na escolha de uma nova companhia para o DJIA, os editores do Wall Street Journal analisam entre as empresas mais representativas com um histórico de crescimento sustentado e um alargado interesse por parte dos investidores. Os editores do Journal acreditam que a estabilidade da composição do índice reforça a confiança que muitas pessoas têm nas médias ( averages ). A grande diferença face à maioria dos outros índices é que o DJIA SM não é um índice ponderado pela capitalização bolsista. Outra diferença substancial é que o DJIA SM tem 30 acções e a maioria dos outros índices têm centenas ou mesmo milhares de componentes. Fonte: Dow Jones & Company Composição: Em 25 de Junho de 2004, o índice Dow Jones Industrial Average SM tinha a seguinte composição:

12 Empresa Ponderação 3M Co Alcoa Inc Altria Group Inc American Express Co American International Group Inc Boeing Co/The Caterpillar Inc Citigroup Inc Coca-Cola Co/The EI Du Pont de Nemours & Co Exxon Mobil Corp General Electric Co General Motors Corp Hewlett-Packard Co 1.48 Home Depot Inc Honeywell International Inc Intel Corp 1.93 International Business Machines Corp Johnson & Johnson JP Morgan Chase & Co McDonald's Corp Merck & Co Inc Microsoft Corp Pfizer Inc Procter & Gamble Co SBC Communications Inc United Technologies Corp Verizon Communications Inc Wal-Mart Stores Inc Walt Disney Co 1.79 Fonte: Bloomberg Metodologia: Originalmente, Charles H. Dow somou simplesmente os preços das acções e dividiu pelo número de acções. Mas ao longo do tempo o divisor foi sendo alterado para preservar a continuidade histórica. A razão mais frequente para tal ajustamento são os stock splits. Assim, suponhamos que uma empresa do DJIA emite uma nova acção por cada uma em circulação. Depois deste stock split de duas-por-uma, cada acção vale metade do valor imediatamente anterior, tudo o resto constante. Mas sem um ajustamento ao divisor, este split provocaria uma distorção no índice. A maioria das alterações do divisor são no sentido do decréscimo deste. O divisor desceu abaixo de 1 em 1986, com o stock split de dois por um da Merck & Co. Quando se divide por um número inferior a 1 o efeito é multiplicar. O divisor actual do índice é (Fonte: Bloomberg, em 28 de Junho de 2004). Valor do Índice DJIA = Valor de Mercado das 30 acções Divisor do índice Os ajustamentos ao divisor são realizados da seguinte forma: D t+1= Dt * ΣC a t / Σ Ct Em que: D t+1 - Divisor para a sessão t+1

13 Dt - Divisor na sessão t C a t Cotações de fecho para cada um dos componentes do índice, ajustadas por dividendos, stock splits, spinoffs e outros acontecimentos relevantes ocorridos na sessão t Ct Cotação de fecho de cada um dos componentes do índice á data t Os ajustamentos ao divisor são realizados de forma a manter o nível do índice inalterado face a eventos relativos às empresas que constituem o índice. Estes eventos podem ser fusões, aumentos de capital, stock splits, pagamentos de dividendos extraordinários ou reestruturações. Fonte: Dow Jones & Company Alterações da composição: Por questões de continuidade, as alterações nas componentes do Dow Jones Industrial Average SM são mantidas em níveis mínimos. A maioria das substituições resultaram de fusões, mas de tempos a tempos alterações podem ser realizadas para atingir melhor representatividade. A mais recente foi a redenominação dos títulos da JP Morgan & Co, que constam no índice desde 6 de Maio de 1991, para JP Morgan Chase & Co., fruto da fusão da instituição com o Chase Manhatan Corp. Antes das alterações efectivas em 1 de Novembro de 1999, em que passaram a fazer parte do índice a Home Depot, Inc (HD), Intel corp. (INTC), Microsoft Corp. (MSFT) e SBC Communications Inc (SBC) e deixaram de fazer parte a Chevron Corp (CHV), a Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), Sears, Roebuck & Co. (S) e Union Carbide Corp (UK). As alterações mais recentes ocorreram em 17 de Março de 1997 quando foram substituidas quatro acções: Travelers Group Inc (agora Citigroup Inc) substituiu Westinghouse Electric Corp.; Hewlett-Packard Co. substituiu Texaco Inc.; Johnson & Johnson substituiu Bethlehem Steel Corp. e Wal-Mart Stores Inc substituiu Woolworth Corp. Publicação e divulgação do índice: O DJIA SM é calculado em cada segundo pela Dow Jones & Company, desde as 09:30 até às 16:00 (hora local de Nova Iorque 14:30 às 21:00 horas de Lisboa) em cada dia de negociação. O valor de fecho só é divulgado após as 16:30 horas (hora local de Nova Iorque). Apesar da actualização dos meios utilizados no processamento da informação, os princípios subjacentes são os princípios desenvolvidos por Charles H. Dow. O índice é divulgado diariamente através da maioria dos jornais, serviços de informação financeira e na internet ( Instrumentos Derivados: As modernas teorias de carteiras de activos conduziram para a situação em que uma diversidade crescente de fundos americanos de acções compara o seu próprio comportamento ( performance ) com o comportamento ( performance ) do Dow Jones Industrial Average SM. Este interesse pelo DJIA resultou na introdução no Outono de 1997 de contratos de opções na Chicago Board Options Exchange (CBOE) e de contratos de futuros e opções sobre futuros na Chicago Board of Trade (CBOT). Para além destes, desde 20 de Janeiro de 1998, na American Stock Exchange, são cotados DIAMONDS, que são títulos que representam todas as 30 acções que compõem o Dow Jones Industrial Average SM.

14 Os sistemas de arbitragem entre o mercado a contado, mercados de futuros e mercados de opções controlados por computador ( program trading ) podem, em determinadas circunstâncias, resultar em movimentos erráticos de mercado. Esta situação é particularmente notória quando, na terceira Sexta-feira de Março, Junho, Setembro e Dezembro, os contratos de futuros, opções sobre futuros e opções sobre o DJIA expiram simultaneamente (designado triple witching ). Evolução do DJIA no último ano: Fonte: Bloomberg Evolução da Volatilidade Histórica do Índice DJIA no último ano: Fonte: Bloomberg

15 Evolução do Valor Máximo e Mínimo do Índice DJIA no último ano: Fonte: Bloomberg Com base num contrato de licenciamento de utilização do DJIA SM com a Dow Jones & Company, a Entidade Emitente está obrigada a divulgar a seguinte: The Warrants are not sponsored, endorsed, sold or promoted by Dow Jones. Dow Jones makes no representation or warranty, express or implied, to the owners of the Warrants or any member of the public regarding the advisability of investing in securities generally or in the Warrants particularly. Dow Jones only relationship to the Licensee is the licensing of certain trademarks, trade names and services marks of Dow Jones and of the [Insert Name of Indexes] SM, which is determined, composed and calculated by Dow Jones without regard to Citibank or the Warrants. Dow Jones has no obligation to take the needs of Citibank or the owners of the Warrants into consideration in determining, composing or calculating Dow Jones Industrial Average SM. Dow Jones is not responsible for and has not participated of the timing of, prices at, or quantities of the Warrants to be issued or in the determination or calculation of the equation by which the Warrants are to be converted into cash. Dow Jones has no obligation or liability in connection with the administration, marketing or trading of the Warrants. DOW JONES DOES NOT GUARANTEE THE ACCURACY AND/OR THE COMPLETENESS OF THE DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN AND DOW JONES SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY ERRORS, OMISSIONS, OR INTERRUPTIONS THEREIN. DOW JONES MAKES NO WARRANTY, EXPRESS OR IMPLIED, AS TO RESULTS OBTAINED BY CITIBANK, OWNERS OF THE WARRANTS OR ANY OTHER PERSON OR ENTITY FROM THE USE OF THE DOW JONES INDUSTRIAL SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. DOW JONES MAKES NO EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, AND EXPRESSLY DISCLAIMS ALL WARRANTIES, OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE WITH RESPECT TO THE DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE SM OR ANY DATA INCLUDED THEREIN. WITHOUT LIMITING ANY OF THE FOREGOING, IN NO EVENT SHALL DOW JONES HAVE ANY LIABILITY FOR NAY LOST PROFITS OR INDIRECT, PUNITIVE, SPECIAL OR CONSEQUENTIAL DAMAGES OR LOSSES, EVEN IF NOTIFIED OF THE

16 POSSIBILITY THEREOF. THERE ARE NO THIRD PARTY BENEFICIARIES OF ANY AGREEMENTS OR ARRANGEMENTS BETWEEN DOW JONES AND CITIBANK. Em caso de discrepância interpretativa, prevalece a versão original em Inglês. Os warrants não são patrocinados, desenvolvidos, vendidos ou promovidos pela Dow Jones. A Dow Jones não dá nenhuma garantia, expressa ou implícita, perante os titulares dos warrants ou perante o público relativa à adequabilidade do investimento em Warrants em valores mobiliários em geral e nos warrants em particular. A única relação entre a Dow Jones e o Citibank AG & Co. KGaA, reside na concessão de uma licença sobre determinadas marcas registadas, nomes de marcas, marcas de serviços e sobre o Dow Jones Industrial Average da Dow Jones, que é desenvolvido, compilado e calculado pela Dow Jones sem ter em conta os interesses de Citibank nem os warrants emitidos pelo Citibank. A Dow Jones não tem qualquer obrigação de tomar em consideração as necessidades do Citibank ou dos titulares dos warrants na determinação, compilação e cálculo do Dow Jones Industrial Average. A Dow Jones não se responsabiliza nem intervêm na determinação da data, dos preços ou da quantidade de warrants a emitir ou na determinação ou cálculo do método pelo qual os Warrants são convertidos em dinheiro. A Dow Jones não tem qualquer obrigação ou responsabilidade relativamente à administração, marketing e negociação dos warrants. A DOW JONES NÃO GARANTE A CORRECÇÃO OU INTEGRIDADE DO DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE SM OU DE QUALQUER DADO AQUI CONTIDO E NÃO SE RESPONSABILIZA POR QUAISQUER ERROS, OMISSÕES OU INTERRUPÇÕES. A DOW JONES NÃO DÁ NENHUMA GARANTIA, EXPRESSA OU IMPLÍÍCITA, QUANTOS AOS RESULTADOS OBTIDOS PELO CITIBANK, PELOS TITULARES DOS WARRANTS OU QUALQUER OUTRA PESSOA OU ENTIDADE, PELA UTILIZAÇÃO DO DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE SM OU DE QUALQUER DADO AQUI CONTIDO. A DOW JONES NÃO OFERECE QUAISQUER GARANTIAS EXPRESSAS OU IMPLÍCITAS, E EXCLUI EXPRESSAMENTE QUALQUER RESPONSABILIDADE PELA NEGOCIABILIDADE OU ADEQUABILIDADE PARA DETERMINADO OBJECTIVO OU UTILIZAÇÃO RELACIONADA COM O DOW JONES INDUSTRAIL AVERAGE. SEM PREJUÍZO DO ACIMA MENCIONADO, EM NENHUMA CIRCUNSTÂNCIA A DOW JONES PODE SER RESPONSABILIZADA POR QUAISQUER PERDAS OU DANOS INDIRECTOS, PUNITIVOS, ESPECIAIS OU CONSEQUENTES OU PREJUÍZOS, MESMO QUANDO SE INFORMADA SOBRE ESSA EVENTUALIDADE. OS CONTRATOS OU ACORDOS ASSINADOS ENTRE A DOW JONES E O CITIBANK NÃO PODEM SER UTILIZADOS POR TERCEIROS.

17 Evolução do índice Dow Jones Industrial Average SM desde início do ano e identificação dos valores das Barreiras Knock-Out : 11,500 11,000 Put Warrant: Barreira Knock-Out a ,500 10,000 Call Warrant: Barreira Knock-Out a ,500 4/1/2004 4/8/2004 4/15/2004 4/22/2004 4/29/2004 5/6/2004 5/13/2004 5/20/2004 5/27/2004 6/3/2004 6/10/2004 6/17/2004 6/24/2004 Fonte: Bloomberg e Citigroup Nota: O gráfico apresentado tem apenas carácter ilustrativo da posição relativa das Barreiras Knock-Out dos warrants estruturados objecto do presente prospecto. O comportamento passado do índice não representa qualquer indicação da evolução futura do mesmo, nem da possibilidade de atingir os valores das Barreiras Knock-Out. 2.4 Preço e modo de realização A oferta pública foi subscrita na totalidade. O Preço de Emissão foi o seguinte (em Eur) : Código ISIN Tipo Preço de Emissão DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put Eur 0.58 Eur Condições de Exercício O Preço de Exercício e a Barreira Knock-Out são os seguintes: Código ISIN Tipo Preço de Exercício Barreira Knock-Out DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put A Paridade (Rácio) dos Warrants Estruturados é 0,001, ou seja 1000 Warrants Estruturados são equivalentes a um índice Dow Jones Industrial Average SM. Os Preços de Exercício e as Barreiras Knock-Out não envolvem da parte da entidade emitente qualquer juízo ou indicação do potencial movimento do preço do activo subjacente ou da amplitude do mesmo. Em resultado das actuais circunstâncias de mercado e do sector de actividade das empresas cujas acções compõem o índice Dow Jones Industrial Average SM, a cotação do Índice Dow Jones Industrial Average SM apresenta uma volatilidade elevada como é apresentado no gráfico de volatilidade histórica (Capítulo 2.3.6) e por esta razão, os

18 preços de exercício e as barreiras knock-out destes Warrants Estruturados podem tornar-se mais ou menos afastados da cotação do índice Dow Jones Industrial Average SM em períodos curtos de tempo. Com um valor para o índice Dow Jones Industrial Average SM de 10371, à data de 28 de Junho de 2004 os Deltas eram: Código ISIN Tipo Preço de Exercício Delta DE000CG8PV97 DE000CG8PVB4 Call Put % -100% Nota: Os valores apresentados na tabela anterior são calculados de acordo com as condições de mercado no dia 28 de Junho de 2004 e são meramente indicativos, não sendo por isso vinculativos. Estes valores não são estáticos e representam apenas as condições do momento do seu cálculo. O Preço de Exercício, a Barreira Knock-Out e o Rácio estão sujeitos a ajustamentos de acordo com os termos e condições seguintes. Um ajustamento do Preço de Exercício e da Barreira Knock-Out só terá lugar se, devido a uma alteração do método de cálculo para o Dow Jones Industrial Average SM pela Dow Jones & Company no Dia de Exercício, estes já não estiverem em conformidade com o utilizado no dia de emissão de cada série de Warrants Estruturados objecto do presente prospecto de admissão à cotação. Este é o caso, em particular, se um novo cálculo do valor do Dow Jones Industrial Average SM para o dia de emissão das respectivas séries, de acordo com o novo método de cálculo resultasse num valor diferente do valor do Dow Jones Industrial Average SM determinado no dia de emissão de cada série pela Dow Jones & Company, apesar de o novo cálculo se basear nos preços das acções determinados nesse dia e as acções ponderadas como nesse dia. O cálculo do Preço de Exercício e da Barreira knock-out ajustados deve ser realizado por um perito a nomear pela Entidade Emitente. O perito calculará o Preço de Exercício e a Barreira knock-out ajustado e definirá as alterações das outras condições dos warrants estruturados relevantes para o cálculo do valor de reembolso, por forma que a situação económica do titular do warrant permaneça, tanto quanto possível, inalterada. Imediatamente após a ocorrência de uma alteração no método de cálculo do valor do Dow Jones Industrial Average SM, o Emitente nomeará um perito, incumbindo-o de calcular o Preço de Exercício ajustado ou as alterações das outras características relevantes para o cálculo do valor de reembolso dos Warrants Estruturados. O Emitente publicará a necessidade dos ajustamentos, bem como os valores indicados pelo perito, em pelo menos, uma publicação oficial da Deutsche Boerse AG e no Boletim de Cotações da Euronext Lisboa. Se o perito concluir que um ajustamento do Preço de Exercício ou das outras caracteristicas dos warrants relevantes para o cálculo do valor de reembolso, não são economicamente adequados para reflectir as alterações ocorridas, então o Emitente calculará o respectivo Valor de Fecho do Dow Jones Industrial Average SM relevante para o cálculo do Valor de Reembolso com base no último valor determinado pela Dow Jones & Company antes da alteração ocorrer, baseado no método de cálculo aplicado pela Dow Jones & Company no dia de emissão de cada série. Depois da determinação relevante pelo perito o Emitente iniciará o cálculo e determinará também os valores retroactivos relevantes, até à data da ocorrência da alteração do Dow Jones Industrial Average SM. O Emitente

19 calculará o valor do Dow Jones Industrial Average SM pelo menos uma vez para cada dia de negociação e publicá-losá, pelo menos, na publicação oficial da Bolsa Valores de Frankfurt e no Boletim de Cotações Euronext Lisboa. Se a Entidade responsável pelo cálculo do valor do índice deixar de calcular o Dow Jones Industrial Average SM e o substituir por outro índice, o perito definirá o novo Preço de Exercício ajustado aplicável ao novo índice. Se a Entidade responsável pelo cálculo do valor do índice cessar de calcular o Dow Jones Industrial Average SM e não o substituir por outro, aplicar-se-á, em conformidade, a situação prevista para os casos em que um ajustamento não é economicamente adequado para reflectir as alterações ocorridas. Se no futuro, o Dow Jones Industrial Average SM deixar de ser calculado pela Entidade responsável pelo cálculo do valor do índice e passar a ser calculado por outra instituição, que adopte o mesmo método de cálculo que a Dow Jones & Company verificado no dia de emissão de cada série, então os valores do Dow Jones Industrial Average SM calculados por essa instituição serão utilizados para o cálculo do Valor de Reembolso. Se o Dow Jones Industrial Average SM passar a ser calculado por mais do que uma instituição, o Emitente tem o direito de seleccionar a instituição relevante. Se o perito determinar que é impossível a continuação do cálculo do valor do Dow Jones Industrial Average SM Emitente, os Warrants Estruturados extinguem-se. pelo Na medida em que não subsistam erros notórios, os valores ajustados determinados pelo perito nomedo pela Entidade responsável pelo cálculo do valor do índice, bem como a determinação em caso de impossibilidade de ajustamento economicamente adequado ou determinação da impossibilidade de continuação do cálculo do valor do Dow Jones Industrial Average SM, são vinculativos para o Emitente e para o titular dos Warrants Estruturados Modalidade da oferta Não aplicável 2.7. Organização e Liderança O Citibank International Plc, Sucursal em Portugal é responsável pelo acompanhamento do processo de emissão e admissão perante as autoridades Portuguesas Deliberações, autorizações e aprovações da admissão à cotação Ao abrigo do plano anual de emissões de warrants, e em relação aos Warrants Estruturados objecto do presente prospecto, o Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA deliberou aprovar as emissões objecto do presente prospecto no dia 27 de Maio de A aprovação dos respectivos pedidos de admissão à cotação em mercado gerido pela Euronext Lisboa foi em 24 de Junho de Qualquer proposta para uma nova emissão ou aumento da quantidade de warrants de uma emissão já existente é submetida a uma comissão de Novas Emissões, que inclui vários departamentos, nomeadamente Departamento Legal, Gestão de Risco, Operações. Com base no parecer positivo de todos os departamentos é aprovada a emissão/aumento em causa. 2.9 Finalidade da admissão à cotação

20 A emissão, admissão à cotação e negociação de warrants faz parte das actividades regulares do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA. O Citigroup possui warrants emitidos e/ou admitidos à negociação nas Deutsche Boerse AG, Dusseldorf, Estugarda, Paris, Milão, Viena. A informação relativa aos valores emitidos e/ou negociados nos diferentes mercados pode ser consultada na sede do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA, em Frankfurt. As características técnicas das diversas emissões podem também ser consultadas na Internet no sítio: Com o objectivo de incrementar e diversificar a presença do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA nos diversos mercados Europeus de warrants, o Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA pretender ver admitida as presentes emissões de warrants Euronext Lisboa. Se em resultado da evolução das condições de mercado se verificar que as condições dos warrants objecto do presente prospecto complementar de admissão à cotação são desajustadas, que a totalidade dos warrants se encontra na posse da entidade emitente e que os montantes negociados são negligenciáveis, a Entidade Emitente pode solicitar às entidades competentes a exclusão da cotação de alguma ou da totalidade das séries de warrants Períodos e locais de aceitação Os Warrants foram emitidos no dia 28 de Maio de 2004, na sede do Citigroup Global Markets Deutschland AG & Co. KGaA, Reuterweg, 16 - Frankfurt am Main, Alemanha Resultado da Oferta As ofertas realizadas foram subscritas na totalidade Direitos atribuídos e seu exercício Para cada Call Warrant, o Valor de Reembolso na data de maturidade é 0,001 da diferença, se positiva, expressa em Dólares Americanos (USD) e convertida em Euro (EUR), em que o Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM na data de maturidade exceda o Preço de Exercício. Ou seja, cada USD 1.00 de diferença positiva do Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM face ao Preço de Exercício dá direito ao titular de um warrant de USD 0,001, convertido em EUR, desde que durante a vida do warrant não se tenham verificado as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ). Para cada Put Warrant, o Valor de Reembolso na data de maturidade é 0,001 da diferença, se positiva,, expressa em Dólares Americanos (USD) e convertida em Euro (EUR), em que o Preço de Exercício exceda o Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM na data de maturidade. Ou seja, cada USD 1.00 de diferença positiva do Preço de Exercício face ao Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM dá direito ao titular de um warrant de USD 0,001, convertido em EUR, desde que durante a vida do warrant não se tenham verificado as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( knock-out ). Condições de perda antecipada dos direitos inerentes aos warrants ( knock-out ): Se, em qualquer momento do horário normal de negociação da bolsa de valores relevante, e desde a data de emissão, o valor do Índice Dow Jones Industrial Average SM for igual/inferior - para os Call Warrants - ou igual/superior - para os Put Warrants- ao valor da Barreira Knock-out, nesse momento os warrants extinguem-se e todos os direitos dos titulares de warrants se extinguem de modo definitivo.

21 O Preço de Referência do Dow Jones Industrial Average SM determinado pela Dow Jones & Company. é o Valor de Fecho no Dia de Maturidade tal como O titular de série de Warrants Estruturados só pode exercer o direito inerente aos warrant exclusivamente na Data de Maturidade. O cálculo do Valor de Reembolso está sujeito a quaisquer ajustamentos que ocorram no Preço de Exercício, na Barreira Knock-Out e na Paridade (Rácio) de acordo com o capítulo 2.5 Condições de Exercício. Quaisquer impostos, comissões ou outro tipo de deveres resultantes do exercício dos Warrants Estruturados são da responsabilidade do titular dos Warrants Estruturados. O Valor de Reembolso será pago numa moeda convertível e legalmente em curso na República Federal Alemã ou em Portugal, sem obrigatoriedade de qualquer declaração por parte do Emitente. Na Data de Maturidade todos os Warrants Estruturados serão automaticamente exercidos através da Central de Valores Mobiliários.Os Warrants Estruturados expiram às 10:00 horas locais de Frankfurt am Main (09.00 horas em Lisboa) da Data de Maturidade. Se a data de maturidade incidir entre o dia em que o Emitente verificou uma alteração significativa no método de cálculo ou a supressão do Índice Dow Jones Industrial Average SM e o dia em que o perito tiver comunicado ao Emitente os ajustamentos do preço de exercício e das outras características dos warrants nos termos do Número 2.5, a data de liquidação será o primeiro dia útil bancário (em Frankfurt am Main e Lisboa) após o dia em que o perito comunicou ao Emitente os ajustamentos do preço de exercício e das outras características dos warrants relevantes para o cálculo do valor de reembolso na data de maturidade. Se o Emitente recalcular o valor do índice Dow Jones Industrial Average SM, a data de liquidação será o primeiro dia útil bancário (em Frankfurt am Main e Lisboa) em que o Emitente calculou o valor do Índice Dow Jones Industrial Average SM relevante para a data de maturidade. O valor de reembolso deverá ser calculado com base no valor relevante do activo subjacente na data de maturidade e nos ajustamentos efectuados pelo perito. Se ocorrerem interrupções de mercado na Data de Maturidade, o Emitente pode optar por prorrogar o prazo dos warrants ou calcular o valor do índice Dow Jones Industrial Average SM para a data de maturidade de acordo com as condições para as situações em que o perito determina que um ajustamento do Preço de Exercício ou das outras caracteristicas dos warrants relevantes para o cálculo do valor de reembolso, não são economicamente adequados para reflectir as alterações ocorridas. Então o Emitente calculará o respectivo Valor de Fecho do Dow Jones Industrial Average SM relevante para o cálculo do Valor de Reembolso com base no último valor determinado pela Dow Jones & Company antes da alteração ocorrer, baseado no método de cálculo aplicado pela Dow Jones & Company no dia de emissão de cada série. O Dia de Conversão relevante para a conversão em Euro é o primeiro dia útil bancário após o Data de Maturidade para o qual a determinação da taxa de câmbio é efectuada.

22 Interrupções de mercado, de acordo com os presentes termos e condições, significam a suspensão ou limitação significativa de negociação na Bolsa de Valores de Nova Iorque de um número significativo de acções incluídas no Dow Jones Industrial Average SM ou uma significativa limitação da negociação dos contratos de futuro e opções relacionadas com o Dow Jones Industrial Average SM transaccionados na Chicago Board Options Exchange (adiante designado por CBOE ), incluindo os casos em que tal suspensão ou limitação significativa da negociação resulte de uma variação de preços que excedam os limites fixados pela CBOE. Também se consideram vicissitudes de mercado quando o índice Dow Jones Industrial Average SM não é calculado por motivos diferentes dos anteriores. Não se verifica uma interrupção ou perturbação de mercado no caso de as horas de negociação ou dias de negociação se encontrem limitados e esta limitação é resultante de uma mudança anunciada nas horas de negociação ou dias de negociação normais da Bolsa respectiva ou a interrupção ou perturbação é causada pelo maturidade do contrato relevante (futuros ou opções). Exemplo do Exercício dos Warrants Estruturados: No sentido de ilustrar o resultado obtido pelo titular dos Warrants Estruturados pelo exercício dos direitos inerentes aos mesmos, indicam-se abaixo cenários hipotéticos. Os cenários apresentados só são válidos na Data de Maturidade, dado que os Warrants Estruturados objecto do presente prospecto só podem ser exercidos na data de maturidade, e baseiam-se em hipóteses diferentes para o preço do activo subjacente. Os cenários apresentados referem-se apenas aos warrants para os quais não se tenham verificado as condições de perda antecipada dos direitos inerentes ( Knock-Out ) antes da data de maturidade de acordo com os respectivos termos e condições da emissão. Para os Call Warrants: Supondo que o investidor é titular de 1(um)Call Warrant e tendo em conta que rácio é 0,001, ou seja um warrant corresponde a 0,001 do valor do Dow Jones Industrial Average SM (de outra forma pode dizer-se que para ter o equivalente ao valor de uma unidade do Dow Jones Industrial Average SM o investidor deve adquirir 1000 Warrants Estruturados (1/0,001)), o valor que receberia: a) Valor Dow Jones Industrial Average SM Preço de Exercício Câmbio Pagamento ao Titular do warrant b) c) Hipótese I Usd Usd ,20 n.a. Hipótese II Usd Usd ,20 Eur Hipótese III Usd Usd ,20 Eur Valor Dow Jones Preço de Câmbio Pagamento ao Titular Industrial Average SM Exercício do warrant Hipótese I Usd Usd ,30 Eur 0 Hipótese II Usd Usd ,30 Eur 0,3846 Hipótese III Usd Usd ,30 Eur Valor Nasdaq-100 Preço de Câmbio Pagamento ao Titular Exercício do warrant Hipótese I Usd Usd Eur 0