7. Mercado Financeiro

7. Mercado Financeiro 7. Mercado Financeiro Mercado Financeiro O processo onde os recursos excedentes da economia (poupança) são direcionados para o financiamento de empresas (tomadores de crédito). Investidor $ $ Mercado Financeiro Tomador de Crédito $$ $$ Elaine Nishiyamamoto 7. Mercado Financeiro Professora, esse conceito de novo? Sistema Financeiro Nacional: - Conjunto de Instituições integrantes do processo de intermediação de recursos. Mercado Financeiro: - Os processos de transferência de recursos. - São os mercados nos quais todos os tipos de ativos disponíveis na economia são negociados, entre eles: moeda, títulos, ações, debêntures... 7. Mercado Financeiro - Negociam ativos monetários: moeda e depósitos à vista 7.2 Mercado de Crédito - Negociam crédito - Negociam participações - - Negociam moedas estrangeiras - Ocorrem as captações de recursos à vista, no Curtíssimo e no Curto Prazo. - Títulos Públicos Federais - Estaduais e Municipais - CDI - CDB - Debêntures* *também podem ser de médio prazo e participar do mercado de capitais 1

- Atuam principalmente os intermediadores financeiros (monetários ou não), negociando títulos. - Criam um parâmetro médio para taxas de juros do mercado. - No geral, as negociações com títulos e outros ativos no mercado monetário não ultrapassam os 12 meses. - Papéis de alta liquidez (facilidade de negociação) - Títulos escriturais Instituições atuantes: - BACEN - SELIC e CETIP - Ifs monetárias ou não - As operações de redesconto efetuadas pelo BACEN também figuram nesse mercado. - É o mercado responsável pela formação das taxas de juros a Taxa Selic, Cetip e DI. - Controlado pelo CMN por meio de sua política (Sistema de Metas de Inflação). 7.2 Mercado de Crédito Operações de Crédito: Curto e Médio Prazos Empréstimos: - Hot Money - Capital de Giro - Desconto de Títulos - Conta Garantida e Crédito Rotativo - Arrendamento Mercantil - Vendor Finance - CDC, entre outros. Operações de financiamento de Médio e Longo Prazos. - Sistema de distribuição de valores mobiliários. - Visa viabilizar a captalização das empresas - Municiador de recursos permanentes para a economia. - Proporciona liquidez aos títulos de emissão de empresas. Instituições atuantes: - bolsas de valores - mercado de balcão - SCTVM e SDVTM - outras instituições financeiras autorizadas. 2

Lei 6.385/76 Valores Mobiliários - as ações, debêntures e bônus de subscrição - os cupons, direitos e recibos de subscrição - os certificados de depósito de valores mobiliários - as cédulas de debêntures - as cotas de fundos de investimento em valores mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer ativos - as notas comerciais Lei 6.385/76 Valores Mobiliários - os contratos futuros, de opções e outros derivativos - quando ofertados publicamente, outros títulos que gerem direito de participação, de parceria ou de remuneração, inclusive resultante de prestação de serviços, cujos rendimentos advêm do esforço do empreendedor ou de terceiros. Ações Investimento: - Renda variável. Menor parcela do capital social de uma sociedade por ações. - Prazo indeterminado. - Títulos de renda variável - Acionista é coproprietário da SA Tipos de ações: Nominativas: Forma obrigatória, não sendo permitidas ações ao portador. Escriturais: Representadas por um certificado (meio eletrônico). Funcionam como uma conta, onde os valores são lançados a débito ou a crédito dos acionistas, não havendo movimentação física de documentos. Também são nominativas. Tipos de ações: Ações Ordinárias (ON): Direito a voto. O proprietário de ações ON tem responsabilidades correspondentes ao montante de ações que possui. Ações Preferenciais (PN): Direito apenas sobre os lucros a serem distribuídos aos acionistas. Prioridade na distribuição de dividendos, no reembolso de capital no caso de dissolução da empresa e na acumulação destas vantagens. Direitos de ações: Dividendo: Parcela do lucro da empresa distribuída aos acionistas, sendo pagos em dinheiro. Se constitui na renda do investimento em ações, contribuindo decisivamente para o valor da ação. 3

Direitos de ações: Bonificação: Distribuição de ações aos acionistas em decorrência do aumento do capital da SA, realizado com a incorporação de reservas ao capital da empresa. Efetuada na proporção de cada participação no capital social da companhia e normalmente na mesma espécie das ações possuídas. Direitos de ações: Subscrição: Corresponde ao direito garantido aos acionistas ordinários e preferenciais na prioridade de aquisição de ações da empresa, quando esta aumentar o seu capital social pela emissão de novos títulos. Por meio da subscrição de ações é facultado aos acionistas, adquirirem, pelo preço de emissão, uma parcela das novas ações proporcional àquelas possuídas. Debêntures - Títulos emitidos por SA não financeira - de capital aberto ou fechado* *somente as cias abertas, com registro na CVM, podem efetuar emissões públicas de debêntures. - Uma forma das SA se captalizarem - Uma opção de investimento - Asseguram a seus detentores (debenturistas) direito de crédito contra a companhia emissora. - Prazos normalmente superiores a um ano. Debêntures - garantem ao comprador uma remuneração - sem direito de participação nos lucros da empresa. ( ações) - Garantia do ativo da SA - Com ou sem garantia da IF que as lança no mercado. Debêntures conversíveis em ações são aquelas que, por opção de seu portador, podem ser convertidas em ações, em épocas e condições pré-determinadas. Diferenças: Ações x Debentures Ações - Fração do capital de uma sociedade - O titular da ação é acionista (sócio) - Não pode exigir o valor aplicado Debêntures - Não representam capital de um sociedade - O titular de uma debênture é credor - Pode a qualquer tempo exigir a devolução com a devida correção do valor aplicado - Debenture é título de crédito. Companhias abertas - Captam recursos do público - Negociam ações na Bolsa de Valores ou Mercado de Balcão. Companhias fechadas - Captam recursos entre os sócios. (Grupo fechado de sócios) - Por meio de IF. 4

Operações de UNDERWRINTING - Subscrição (lançamento) de valores mobiliários: ações e debêntures - Companhias abertas - Mercado Primário e Secundário Mercado à vista de ações Compra e venda de ações para LIQUIDAÇÃO IMEDIATA - Preço estabelecido em pregão, pela dinâmica das forças de oferta e demanda de cada papel. - Prazos estabelecidos pela BM&Fbovespa. Mercado à vista de ações Liquidação Física: D + 2 - disponibilização dos títulos pela CTVM (escritural ou física) Liquidação Financeira: D + 3 - o comprador efetua o crédito em reais ao vendedor - transferência das ações ao comprador Mercado de Balcão (Mercado Secundário) Sistema de negociação que interliga as instituições, processando suas ordens de compra e venda e fechando os negócios com valores mobiliários eletronicamente. - Mercado sem local físico - Atuam no Mercado de Balcão: - SCDTVM e IFs autorizadas pela CVM É organizado quando cumprir todos os requisitos impostos pela CVM e pelo BACEN. Mercado de Balcão (Mercado Secundário) Negociam: - ações de SA abertas com registro no mercado de balcão, e não registradas na Bolsa de Valores - debentures* e outros valores mobiliários. *As debêntures de emissão de companhias abertas podem ser negociadas simultaneamente em bolsa de valores e mercado de balcão organizado, desde que cumpram os requisitos de ambos os mercados. Mercado de Balcão (Mercado Secundário) Operações: - Mercado à vista, a termo e no mercado de opções. Divulga: - os detalhes das operações realizadas - as informações sobre as companhias abertas. 5

Bolsa de Valores (Mercado Secundário) - Lugar que registra quem comprou quantas ações de quem - Informa estas transferências de propriedade às empresas - Ver item 5 edital Negociação de moedas estrangeiras. - Importações e exportações - Trocas de moedas de turistas - Operações ouro-instrumento cambial - Operações financeiras externas, como (empréstimos/investimentos) internacionais. CMN: fixa diretrizes da Política Cambial BACEN: regula e executa essa política, autoriza as IFs além de fiscalizá-las e aplicar penalidades. Política Cambial: Flutuante e Suja - Flutuante: Não é um regime de câmbio fixo (já foi no passado) - Suja: O BACEN pode intervir no mercado comprando e vendendo moeda estrangeira. (Reserva de moedas) Regulamentado e fiscalizado pelo BACEN. Instituições autorizadas a operar: Sem restrições: - Bancos Comerciais - Bancos de Investimento - Bancos múltiplos - Bancos de Câmbio - Caixa Econômica Federal Circular 3428/2008 Instituições autorizadas a operar: Operações específicas, autorizadas pelo BACEN: - Bancos de Desenvolvimento - Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento - Agências de fomento Instituições autorizadas a operar: Limitados ao valor de U$ 100 mil, relativo a expostação ou importação: - SCTVM E SDTVM - Sociedades Corretoras de Câmbio 6

Instituições autorizadas a operar: Somente mediante convênio: - PJ em geral (transferências unilaterais) - PJ cadastradas no Ministério do Turismo - Lotéricas Instituições NÃO autorizadas A OPERAR NO MERCADO DE CÂMBIO: Se autorizadas pelo BACEN, podem: - Realizar transferências unilaterais - Compra e venda de moeda estrangeira em espécie, cheques ou cheques de viagem. Participantes indiretos: - Administradoras de cartão de crédito - Correios (ECT). - Qualquer PF ou PJ pode operar no mercado de câmbio (trocar moedas), por meio de uma IF autorizada, sem restrição de valor, observada regulamentação específica para cada caso. Operações básicas de câmbio Compra: - recebimento de moeda estrangeira - entrega de moeda nacional Venda: - entrega de moeda estrangeira - recebimento de moeda nacional Arbitragem: - entrega de moeda estrangeira - recebimento outra estrangeira. Contratos de Câmbio Documento que formaliza a operação de compra e venda de moeda estrangeira. Nele constam características e condições da operação: - taxa contratada; - valor (em moeda nacional); - prazos; - dados do comprador e vendedor. Devem ser registrados no Sisbacen Sistema Integrado de Registro de Operações de Câmbio. Contratos de Câmbio ACC - Adiantamentos sobre Contrato de Câmbio - Financiamento da produção. ACE - Adiantamentos sobre Contratos de Exportação (ou sobre Cambiais Embarcadas/Entregues) O exportador recebe antecipação em moeda nacional, parcial ou total, do valor equivalente à quantia em moeda estrangeira comprada a termo pelo banco, descontada a uma taxa de juros à qual é somadospread que embute o risco da operação. 7

Características Câmbio manual: - compra e venda de moeda em espécie ex: troca de moeda por turistas Câmbio sacado: - Movimentação bancária, - Existem títulos representativos da moeda ex: saques de ordem de pagamento. Taxas de Câmbio Valor de uma moeda em relação a outra. Dólar Comercial - Operações do governo (compra/venda pelo BC) - Empresas de importação/exportação - Empréstimos ao exterior Paralelo - Circula fora dos meios oficiais. Turismo - Passagens, cartões de crédito no exterior, etc. - Remessas REMESSAS Envio/recebimento de valores para/de outros países. Procedimentos simplificados, sem necessidade de autorização prévia, sob as formas: -Ordem de pagamento -Cartões -Serviço dos Correios - Remessas REMESSAS CC5 Carta Circular 5 Normas aplicáveis a remessa em moeda nacional mediante débitos/créditos em conta mantida no país pelo não-residente. Permite a liberdade de circulação do dinheiro combinada com exigências de registro das operações sob a responsabilidade dos bancos autorizados. 7.5 SISCOMEX Sistema Integrado de Comércio Exterior Registro eletrônico de informações de operações de importação e exportação para acompanhamento e controle. Emite único documento para cada operação: Registro de exportação RE Declaração de importação DI 7.5 SISCOMEX Sistema Integrado de Comércio Exterior Ferramenta de controle do comércio exterior, que permite a adoção de um fluxo único de informações. -Eliminou controles paralelos -Reduziu volume de documentos -Reduziu curstos 8

7.5 SISCOMEX Usuários do SISCOMEX: - importadores, exportadores, depositários e transportadores, por meio de seus empregados ou representantes legais; - a Receita Federal do Brasil - RFB, a Secretaria de Comércio Exterior - SECEX, os órgãos Anuentes e as Secretarias de Fazenda ou de Finanças dos Estados e do Distrito Federal, por meio de seus servidores; - As IFs autorizadas pela SECEX a elaborar licença de importação, por meio de seus empregados; - O BACEN e as IFs autorizadas a operar em câmbio, mediante acesso aos dados transferidos para o SISBACEN, por meio de seus servidores e empregados Mercado Primário Secundário Elaine Nishiyamamoto 13.1 Mercado Primário - Regulam volume de moeda - Manipulam taxa de juros a curto prazo. Leilão Primário de títulos: Primeira venda de títulos ao mercado. Mercado Primário de ações: Primeira oferta de ações pela empresa. UNDERWRITING 13.2 Mercado Secundário - Referência de preço dos ativos - Proporciona liquidez ao mercado. Open Market: Trocas bancárias de 1 dia (overnight). Bolsa de valores e Mercado de Balcão: Compra e venda de ações pelos investidores. 9