AULA 4 INTRODUÇÃO AO ESTUDO DE AÇOES

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Bárbara Godoi Schmidt
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1 AULA 4 INTRODUÇÃO AO ESTUDO DE AÇOES Prof Keilla Lopes Mestre em Administração pela UFBA Especialista em Gestão Empresarial pela UEFS Graduada em Administração pela UEFS Contatos: keillalopes@ig.com.br MSN: keilla.lopes2@hotmail.com Blog: keillalopes.wordpress.com

UEFS Graduada em Administração pela UEFS Contatos: E-mail:

2 Objetivo da aula: Ações Conceito Tipos de ações(ordinárias e preferenciais) Formas de representação Rentabilidade Formação de preço Onde são comercializadas Abertura de capital

3 1. Conceito de Ações: È a maior parte do volume comercializado no mercado de capitais. As ações são títulos de renda variável, emitidos por sociedades anônimas, que representam a menor fração do capital da empresa emitente. As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociação em bolsas de valores ou no mercado de balcão. Um título representativo de um empréstimo que o investidor fez para uma empresa.

2.Tipos de Ações (alunos,copiar no slide anterior) Ambas proporcionam participação nos resultados da empresa. Ordinárias Conferem ao acionista o direito de voto em assembléias gerais.

4 2.Tipos de Ações (alunos,copiar no slide anterior) Ambas proporcionam participação nos resultados da empresa. Ordinárias Conferem ao acionista o direito de voto em assembléias gerais. São as que comandam a assembléia de acionistas de uma empresa onde são definidas: eleição e destituição de membros da diretoria e do Conselho Fiscal; o destino dos lucros;reformar o estatuto social;autorizar emissões de debêntures e aumento de capital;etc. Preferenciais Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos e no reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade. Geralmente possuem um rendimento mais elevado que as ações ordinárias. Obs> Caso a empresa passe três anos consecutivos sem distribuir dividendos preferenciais, essas ações adquirem direito a voto. Os acionistas preferenciais podem ter direito a voto se estipulado no estatuto da companhia.

social;autorizar emissões de debêntures e aumento de capital;etc.

5 3. Formas de representação das Ações Nominativas Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferência é feita com a entrega da cautela e a averbação de termo, em livro próprio da sociedade emitente, identificando novo acionista. Escriturais Funciona como uma conta corrente, na qual os valores são lançados a débito ou a crédito dos acionistas, não havendo movimentação física dos documentos.

da sociedade emitente, identificando novo acionista.

6 4. Rentabilidade das ações É variável. Composta de : 1) Dividendos ou participação nos resultados 2) Benefícios concedidos pela empresa 3) Eventual ganho de capital na venda da ação.

7 4.Rentabilidade das ações 4.1 Dividendos A participação nos resultados de uma sociedade é feita sob a forma de distribuição de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido na Assembléia Geral Ordinária de Acionistas, de acordo com os resultados obtidos pela empresa em determinado período. 4.2 Benefícios concedidos pela empresa Bonificação em Ações Advém do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporação de reservas e lucros, quando são distribuídas gratuitamente novas ações a seus acionistas, em número proporcional às já possuídas.

ser definido na Assembléia Geral Ordinária de Acionistas, de acordo com os resultados obtidos pela empresa em determinado período. 4.

8 4.2.2 Direitos de Subscrição É o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas - com preferência na subscrição - em quantidade proporcional às possuídas, em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa Venda de Direitos de Subscrição Como não é obrigatório o exercício de preferência na subscrição de novas ações, o acionista poderá vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detém Eventual ganho de capital na venda da ação.

4.2.3 Venda de Direitos de Subscrição Como não é obrigatório o exercício de preferência na subscrição de novas ações,

9 5.Formação do preço de uma ação: A maior ou menor oferta e procura por determinada ação está diretamente relacionada ao comportamento histórico dos preços e,sobretudo, às perspectivas futuras da empresa emissora, aí incluindo-se sua política de dividendos, prognósticos de expansão de seu mercado ou ramo de atividade ou dos seus lucros, influência da política econômica sobre as atividades da empresa, etc.

empresa emissora, aí incluindo-se sua política de dividendos, prognósticos de expansão de seu mercado

6.1-As ações podem ser comercializadas no MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES e MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES: Quando o ativo financeiro é negociado pela primeira vez no mercado.

10 6.1-As ações podem ser comercializadas no MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES e MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES: Quando o ativo financeiro é negociado pela primeira vez no mercado. Quando a canalização dos recursos disponíveis dos poupadores é direta para o financiamento das empresas. Geralmente, significa a abertura de capital da empresa em mercado de ações pela primeira vez.

Quando a canalização dos recursos disponíveis dos poupadores é direta para o financiamento das

11 Quando uma empresa deseja vender ações por ela emitida (mercado primário) tem três alternativas: Oferta pública: Oferece suas ações a venda ao público em geral Oferta de direitos: Novas ações são vendidas ao acionistas já existentes Colocação fechada: Novas ações são vendidas a um investidor ou a um grupo específico de investidores

de direitos: Novas ações são vendidas ao acionistas já existentes Colocação

PROCEDIMENTOS PARA COLOCAR AÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO (ABERTURA DE CAPITAL) Ser uma sociedade anônima. Está registrada em bolsa de valores e consequentemente na CVM ( Comissão de Valores Mobiliários).

12 PROCEDIMENTOS PARA COLOCAR AÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO (ABERTURA DE CAPITAL) Ser uma sociedade anônima. Está registrada em bolsa de valores e consequentemente na CVM ( Comissão de Valores Mobiliários). Escolha do intermediário financeiro (coordenador). São de responsabilidade deste: definir o perfil da operação; parâmetro do lançamento;publicidade;lançamento de títulos e negociação no mercado primário de ações. Custos: Legais e institucionais;de divulgação e publicidade;intermediação financeira (comissão);taxas a CVM;estrutura de atendimento a acionistas e coordenação;etc. Por fim, lançar as ações no mercado primário.

São de responsabilidade deste: definir o perfil da operação; parâmetro do lançamento;publicidade;lançamento de títulos e negociação no mercado primário de

13 MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES Onde são estabelecidas as renegociações entre os agentes econômicos das ações adquiridas no mercado primário. Quando ações já emitidas anteriormente são comercializadas através da bolsa de valores. São negociações posteriores as negociadas no mercado primário. Envolve compras e vendas de ações já lançadas no mercado primário. Obs> Os valores monetários das negociações realizadas nesse mercado não são transferidas para o financiamento das empresas, sendo identificadas como simples transferências entre os investidores

São negociações posteriores as negociadas no mercado primário. Envolve compras e vendas de ações já lançadas no mercado primário.

14 Função do mercado secundário de ações: Dar liquidez ao mercado primário. Dar dinamismos e velocidade a comercialização de ações. Viabilizar a comercialização a qualquer momento das ações sem manter a dependência das empresas emitentes. Neste mercado, as ações da empresas tem seu desempenho avaliado e acompanhado pelos investidores, assumindo maior demanda e consequentemente maior liquidez em função do sucesso econômico alcançado pela empresa emitente. Transferência de risco entre os investidores.

Viabilizar a comercialização a qualquer momento das ações sem manter a dependência das empresas emitentes.

15 AS BOLSAS DE VALORES Espinha dorsal do mercado de capitais (Gitman,2004) a) Onde são negociadas os título mobiliários. b) Não são instituições financeiras. São associações civis sem fins lucrativos (constituídas pelas corretoras de valores) ou sociedades anônimas (constituídas pelas corretoras e por qualquer PF e PJ). c) Apenas fornecem a infra-estrutura do mercado de títulos mobiliários, recibos de subscrição e certificados de desdobramento relativos aos valores mobiliários.

São associações civis sem fins lucrativos (constituídas pelas corretoras de valores) ou sociedades anônimas

16 d) Operam sob a supervisão da CVM (Comissão de Valores Mobiliários) de quem são órgãos auxiliares, fiscalizando os seus membros e as operações nelas realizadas. e) Preocupa-se com a preservação de valores éticos nas negociações entre os seus membros. f) Possui um papel informacional incorporando informações relevantes aos preços dos papeis negociáveis. g) No Brasil existe apenas uma bolsa de valores em operação que é a BMF&BOVESPA (Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros ). Esta já foi uma instituição sem fins lucrativos e hoje é uma sociedade por ações. h) A BMF&BOVESPA foi criada em maio de 2008, após integração entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F- 1917) e a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA-1890).

f) Possui um papel informacional incorporando informações relevantes aos preços dos papeis negociáveis.

17 Para o mercado de capitais desempenhar suas funções são necessários: Que o cenário econômico tenha certa estabilidade, pois este mercado depende fundamentalmente das expectativas do público. Que a política governamental deve ser explícita para o seu funcionamento. Que exista um constante fluxo de poupança financeira. Uma presença significativa de indivíduos e instituições no mercado.

Que a política governamental deve ser explícita para o seu funcionamento.

Considerações finais: Abertura de capital é um bom meio de financiamento, somente quando a economia está estável e com taxas positivas de crescimento,

18 Considerações finais: Abertura de capital é um bom meio de financiamento, somente quando a economia está estável e com taxas positivas de crescimento, conforme a teoria e as evidências empíricas, pois as ações são fortemente afetadas por oscilações nos agregados econômicos e também por expectativas dos agentes.

conforme a teoria e as evidências empíricas, pois as ações são fortemente

19 Textos: Uma das lendas sobre Joseph Kennedy As bolsas de valores estão cada vez mais fazendo parte da vida dos brasileiros

20 Referências Bibliográficas ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro. 5. ed. São Paulo: Atlas, CASAGRANDE NETO, Humberto; Abertura do capital de empresas no Brasil: um enfoque prático; São Paulo, Editora Atlas, 1989, 2ª edição, 141 p.

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