Relatório de Resultados 2T18
Aviso Legal Este documento pode conter considerações futuras que estão sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da administração da Companhia, bem como nas informações disponíveis. A Companhia não está obrigada a atualizar tais afirmações. As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares são utilizados para identificar tais afirmações. As projeções referem-se a eventos futuros que podem ou não vir a ocorrer. Nossa futura situação financeira, resultados operacionais, participação de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projeções. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados estão fora do controle ou da expectativa da Companhia. O leitor/investidor não deve basear-se exclusivamente nas informações contidas neste relatório para tomar decisões com relação à negociação de valores mobiliários de emissão da Multiplan. Este documento contém informações sobre projetos futuros que poderão tornar-se diversas devido a alterações nas condições de mercado, alterações de lei ou políticas governamentais, alterações das condições de operação do projeto e dos respectivos custos, alteração de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociações comerciais ou de outros fatores técnicos e econômicos. Tais projetos poderão ser modificados no todo ou parcialmente, a critério da Companhia, sem prévio aviso. As informações não contábeis não foram revisadas pelos auditores externos. Neste relatório, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as práticas contábeis vigentes até 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo. Para maiores informações, favor consultar as Demonstrações Financeiras, o Formulário de Referência e outras informações relevantes disponíveis no nosso site de Relações com Investidores ri.multiplan.com.br. Relatório Gerencial Durante o exercício de 2012, o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negócios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua aplicação requerida para os exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstrações financeiras através do método de equivalência patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participação na Manati Empreendimentos e Participações S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantaÚrsula, e os 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatório possui caráter gerencial e, por essa razão, não considera a aplicação dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informações e/ou análises de desempenho constantes deste relatório consideram a consolidação proporcional da Manati Empreendimentos e Participações S.A., e da Parque Shopping Maceió S.A. Para informações adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstrações Financeiras de 30 de junho de 2018. A Multiplan está apresentando seus resultados em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstrações Financeiras de acordo com o Comitê de Pronunciamentos Contábeis CPC. Favor consultar a página 46 para uma breve descrição das mudanças determinadas pelos Pronunciamentos Contábeis CPC 18 (R2) e CPC 19 (R2), e a conciliação entre os números contábeis e gerenciais. 2
Sumário e Visão Geral Sumário Visão Geral 1. Demonstração de Resultados Consolidados - Gerencial 6 2. Indicadores Operacionais 8 3. Receita Bruta 16 4. Resultados da Participação de Propriedades 17 5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 24 6. Resultados Financeiros 26 7. Desenvolvimento de Projetos 33 8. MULT3 e Mercado de Ações 35 9. Valor Justo das Propriedades para Investimento CPC 28 37 10. Portfólio de ativos 39 11. Estrutura Societária 41 12. Dados Operacionais e Financeiros 43 13. Conciliação entre IFRS com CPC 19 (R2) e Gerencial 46 14. Anexos 49 15. Glossário 55 A Multiplan Empreendimentos Imobiliários S.A. é uma das maiores empresas de shopping centers do Brasil. Fundada como uma empresa full service, responsável pelo planejamento, desenvolvimento, propriedade e administração de um dos maiores e melhores portfólios de shopping centers do Brasil. A Companhia também participa estrategicamente do setor de desenvolvimento de imóveis comerciais e residenciais, gerando sinergias para operações relacionadas a shopping centers ao criar projetos multiúso em áreas adjacentes. Ao final do 2T18, a Multiplan detinha com uma participação média de 77,0% 19 shopping centers com ABL total de 832.273 m², dos quais 18 shopping centers são administrados pela Companhia, mais de 5.400 lojas e tráfego anual estimado em 180 milhões de visitas. Adicionalmente, a Multiplan detinha com uma participação média de 92,4% 2 conjuntos de torres comerciais com ABL total de 87.558 m², que adicionados à ABL de shopping center somam uma ABL total de 919.831 m². 3
Desempenho Histórico dos Resultados da Multiplan Evolução Financeira de 10 Anos (R$ Milhões) Receita Bruta 1.341 Resultado Operacional Líquido (NOI) 1.078 EBITDA 916 FFO 669 Lucro Líquido 454 369 212 212 200 21 2007 jun/18 2007 jun/18 2007 jun/18 2007 jun/18 2007 jun/18 R$ Milhões 2007 (IPO)¹ 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun/18 Variação % 07-jun/18 CAGR % 07/ 17 Receita Bruta 368,8 452,9 534,4 662,6 742,2 1.048,0 1.074,6 1.245,0 1.205,2 1.257,5 1.306,2 1.340,7 +263,5% +13,5% NOI 212,1 283,1 359,4 424,8 510,8 606,9 691,3 846,1 934,8 964,6 1.045,5 1.078,0 +408,3% +17,3% EBITDA 212,2 247,2 304,0 350,2 455,3 615,8 610,7 793,7 789,2 818,3 825,5 915,8 +331,5% +14,5% FFO 200,2 237,2 272,6 368,2 415,4 515,6 426,2 552,9 530,7 484,2 558,5 668,9 +234,1% +10,8% Lucro Líquido 21,2 74,0 163,3 218,4 298,2 388,1 284,6 368,1 362,2 311,9 369,4 454,4 +2.047,7% +33,1% ¹ EBITDA de 2007 ajustado pelas despesas referentes ao processo de abertura de capital. 4
Destaques 2T18 Mesmo com os desafios econômicos enfrentados pelo país neste trimestre, a Companhia apresentou crescimento robusto em seus principais indicadores financeiros, e sustentou fortes métricas operacionais. Venda de Lojistas Crescimento (a/a) +8,7% Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) Crescimento Real +2,2% +0,5% +2,7% Taxa de Ocupação 97,3% Vazio Cheio 2T17 2T18 2T17 2T18 2T18 Média Vendas de lojas satélites atingiram R$26.874/m² em jun/18 (últimos 12 meses). O SSR nominal atingiu R$118/m² por mês no 2T18, 3,2% acima do 2T17. Excluindo as áreas entregues em 2017, a taxa de ocupação seria de 97,7%. Endividamento Em junho de 2018 Nova Debênture Emitida 7,66% Dívida Líq./ EBITDA R$300 milhões Custo médio da dívida (a.a.) 2,27x 107,25% do CDI 6an.-Bullet Lucro Líquido +39,4% 105 M 2T17 146 M 2T18 A margem líquida atingiu 47,5% no 2T18, 1.067 p.b. acima do 2T17. Iniciativas Recentes Diversos projetos criados pela equipe de Inovações Digitais visam aprimorar a experiência dos clientes. Novos parques estão sendo renovados e integrados aos nossos shopping centers. Buscando fortalecer a liquidez das ações, as ações da Multiplan foram desdobradas em 1:3 a partir de 23 de julho de 2018.
1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.1 Resultados Financeiros (R$'000) 2T18 2T17 Var. % 1S18 1S17 Var. % Receita de locação 250.072 238.791 4,7% 490.664 467.258 5,0% Receita de serviços 25.405 23.942 6,1% 49.066 48.995 0,1% Receita de cessão de direitos -2.422 1.454 n.d. -4.488 3.679 n.d. Receita de estacionamento 48.661 45.899 6,0% 98.959 91.723 7,9% Venda de imóveis 4.163-6.237 n.d. 1.899-8.481 n.d. Apropriação de receita de aluguel linear 8.271 9.464-12,6% 17.553 18.548-5,4% Outras receitas 3.639 1.651 120,3% 5.487 2.916 88,2% Receita Bruta 337.790 314.964 7,2% 659.140 624.639 5,5% Impostos e contribuições sobre vendas e serviços prestados -31.387-31.430-0,1% -60.596-62.373-2,8% Receita Líquida 306.403 283.534 8,1% 598.545 562.267 6,5% Despesas de sede -38.621-34.099 13,3% -69.156-65.900 4,9% Remuneração baseada em ações 28.476-3.314 n.d. 30.132-29.462 n.d. Despesas de shopping centers -32.552-32.627-0,2% -60.507-63.587-4,8% Despesas com escritórios para locação -1.177-1.022 15,1% -2.432-2.227 9,2% Despesas de projetos para locação -2.039-2.091-2,5% -4.490-3.220 39,4% Despesas de projetos para venda -1.214-1.382-12,2% -3.132-2.379 31,7% Custo de imóveis vendidos -1.847 4.778 n.d. 125 6.342-98,0% Resultado de equivalência patrimonial -109 17 n.d. -310 35 n.d. Outras receitas (despesas) operacionais -47-1.533-97,0% 1.110-2.293 n.d. EBITDA 257.273 212.260 21,2% 489.885 399.575 22,6% Receitas financeiras 18.132 27.904-35,0% 38.472 58.550-34,3% Despesas financeiras -57.792-83.645-30,9% -108.892-172.148-36,7% Depreciações e amortizações -51.801-46.136 12,3% -102.404-91.918 11,4% Lucro Antes do Imposto de Renda 165.812 110.382 50,2% 317.060 194.059 63,4% Imposto de renda e contribuição social -1.702 3.836 n.d. -57.120-32.963 73,3% Imposto de renda e contribuição social diferidos -19.104-9.757 95,8% -17.279-2.348 635,9% Participação dos acionistas minoritários 670 78 763,9% 1.149 68 1.590,0% Lucro Líquido 145.676 104.539 39,4% 243.810 158.816 53,5% 6
1. Demonstração de Resultados Consolidados Gerencial 1.2 Indicadores Financeiros (R$'000) 2T18 2T17 Var. % 1S18 1S17 Var. % NOI 273.275 260.504 4,9% 544.237 511.715 6,4% Margem NOI 89,0% 88,6% 45 p.b. 89,6% 88,6% 103 p.b. EBITDA 257.273 212.260 21,2% 489.885 399.575 22,6% Margem EBITDA 84,0% 74,9% 910 p.b. 81,8% 71,1% 1.078 p.b. EBITDA Ajustado ¹ 228.797 215.574 6,1% 459.753 429.037 7,2% Margem EBITDA Ajustado ¹ 74,7% 76,0% -136 p.b. 76,8% 76,3% 51 p.b. Lucro Líquido 145.676 104.539 39,4% 243.810 158.816 53,5% Margem líquida 47,5% 36,9% 1.067 p.b. 40,7% 28,2% 1.249 p.b. Lucro Líquido Ajustado ¹ 117.201 107.854 8,7% 213.678 188.278 13,5% Margem líquida Ajustada ¹ 38,3% 38,0% 21 p.b. 35,7% 33,5% 221 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) 216.581 160.432 35,0% 363.493 253.082 43,6% Margem FFO 70,7% 56,6% 1.410 p.b. 60,7% 45,0% 1.572 p.b. Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Ajustado ¹ 188.105 163.746 14,9% 333.361 282.544 18,0% Margem FFO Ajustado ¹ 61,4% 57,8% 364 p.b. 55,7% 50,3% 544 p.b. 1 Não considera a remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre a linha de remuneração baseada em ações estão disponíveis na página 25. 7
2. Indicadores Operacionais O verdadeiro valor de uma loja O foco da Multiplan sempre foi agradar seus clientes. Para alcançar essa meta, a Companhia está constantemente buscando melhores localizações, mix de lojas e atrações, tendo as vendas como uma das principais beneficiárias dessa estratégia. Por essa razão, as vendas tem sido um importante indicador do sucesso de um shopping center e sua administração. No entanto, esse indicador deve ser analisado com cautela, pois muitas vezes sua importância é superestimada. Diariamente, lojistas e consumidores descobrem novas maneiras de extrair valor de suas lojas. Redes de sucesso estão expandindo o valor das lojas oferecendo mais do que simplesmente um ponto de venda. Elas estão se tornando centros de distribuição e de treinamento, lugares para exposição e experimentação da marca, logística reversa e muitas outras formas de gerar valor para as lojas e sua estratégia multicanal. Isso faz com que as vendas reportadas não representem na totalidade o real valor das lojas para os varejistas. Personalização Bem-estar Agilidade Convivência Compras Conveniência Food Mutiúso Funcionalidade Inovação Passear Cinema Serviços Encontros Área de lazer Efeito surpresa Experiência sensorial Aulas práticas Interação com o cliente Ponto de venda Exposição de marca Centro de distribuição Logística reversa Restaurantes Alimentação saudável Fast-food Food-trucks Delicatessen Aulas de culinária Food-hall Co-working Centro médico Academia Teatro Agência de viagens Cinema Correios Spa 8
2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Apesar do cenário desafiador e da elevada base de comparação, vendas dos lojistas crescem 2,2% no 2T18 As vendas dos lojistas da Multiplan permaneceram elevadas no 2T18, chegando a Evolução das vendas trimestrais dos lojistas (R$ bilhões) R$1.579/m² por mês. Contudo, devido aos motivos abaixo, não era esperado que as vendas se destacassem no trimestre: (i) Efeito calendário: a Páscoa nesse ano ocorreu em março (1T18), enquanto que no 8,7% 3,5 B 2,2% 3,6 B (ii) (iii) ano passado ela ocorreu em abril (2T17); A greve dos caminhoneiros, que afetou as vendas em maio; A Copa do Mundo FIFA em junho; e 3,0 B 3,2 B 3,2 B (iv) A forte base de comparação, uma vez que no 2T17 as vendas cresceram 8,7% quando comparadas com o 2T16. Mesmo após a soma desses efeitos, as vendas nos shopping centers da Multiplan evoluíram 2,2% no trimestre, alcançando R$3,6 bilhões. O Pátio Savassi apresentou novamente o maior percentual de crescimento em vendas, aumentando 16,4%, devido principalmente à recente expansão, seguido pelo ShoppingVilaOlímpia (+4,9%), JundiaíShopping (+4,0%), ParkShoppingSãoCaetano (+3,8%) e o ShoppingSantaÚrsula (+3,8%). O ParkShopping Canoas, que inaugurou em novembro de 2017, apresentou vendas de R$93,2 milhões. No 1S18, as vendas dos lojistas evoluíram 4,6% sobre o 1S17, alcançando R$7,0 bilhões. 2T14 2T15 2T16 2T17 2T18 Evolução das vendas semestrais dos lojistas (R$ bilhões) 7,4% 4,6% 7,0 B 6,7 B 6,1 B 6,2 B 5,7 B 1S14 1S15 1S16 1S17 1S18 9
2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Vendas de Shopping Center (100%) Abertura 2T18 2T17 Var.% 1S18 1S17 Var.% BH Shopping 1979 272,1 M 281,6 M -3,3% 531,4 M 536,9 M -1,0% RibeirãoShopping 1981 195,8 M 194,2 M 0,8% 382,5 M 365,8 M 4,6% BarraShopping 1981 513,1 M 518,8 M -1,1% 1.022,2 M 1.003,3 M 1,9% MorumbiShopping 1982 448,3 M 458,2 M -2,2% 858,8 M 861,1 M -0,3% ParkShopping 1983 283,4 M 285,6 M -0,8% 549,0 M 549,3 M -0,1% DiamondMall 1996 141,8 M 145,8 M -2,8% 277,1 M 281,9 M -1,7% New York City Center 1999 52,5 M 52,3 M 0,4% 114,5 M 114,5 M -0,1% ShoppingAnáliaFranco 1999 285,2 M 286,7 M -0,5% 538,1 M 531,8 M 1,2% ParkShoppingBarigüi 2003 243,5 M 247,4 M -1,6% 474,3 M 467,0 M 1,6% Pátio Savassi 2007 ¹ 113,3 M 97,4 M 16,4% 220,0 M 190,1 M 15,7% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 40,1 M 38,7 M 3,8% 80,0 M 75,2 M 6,4% BarraShoppingSul 2008 162,7 M 176,9 M -8,1% 319,9 M 333,6 M -4,1% ShoppingVilaOlímpia 2009 117,2 M 111,7 M 4,9% 225,5 M 211,9 M 6,4% ParkShoppingSãoCaetano 2011 160,6 M 154,6 M 3,8% 304,8 M 287,8 M 5,9% JundiaíShopping 2012 123,6 M 118,9 M 4,0% 234,0 M 223,4 M 4,8% ParkShoppingCampoGrande 2012 131,5 M 130,5 M 0,7% 261,7 M 244,3 M 7,1% VillageMall 2012 128,6 M 132,1 M -2,6% 246,9 M 250,1 M -1,3% Parque Shopping Maceió 2013 92,5 M 89,8 M 3,0% 190,6 M 183,7 M 3,7% ParkShopping Canoas 2017 ³ 93,2 M - n.d. 189,2 M - n.d. Total 3.598,9 M 3.521,3 M 2,2% 7.020,7 M 6.711,8 M 4,6% 1 Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007. 2 ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008. ³ ParkShopping Canoas inaugurou em novembro de 2017. 10
2. Indicadores Operacionais 2.1 Vendas dos Lojistas Após os eventos não recorrentes e uma forte base de comparação, SSS reduz 0,8% O cenário desafiador descrito nas duas páginas anteriores levou a diminuições de 0,8% nas Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e de 0,6% nas Vendas na Mesma Área (SAS). O segmento de Artigos do Lar & Escritório foi o único que apresentou um crescimento de SSS (+12,4%), impulsionado pelas vendas de produtos relacionados ao evento da Copa do Mundo FIFA. Os segmentos de Alimentação/Áreas Gourmet e Serviços tiveram os maiores impactos, por conta dos eventos não recorrentes que afetaram o fluxo de consumidores, especialmente a greve dos caminhoneiros e a Copa do Mundo FIFA, apresentando diminuições de 5,1% e 4,6%, respectivamente. Evolução das Vendas nas Mesmas Lojas e Mesma Área (2T) Vendas nas Mesmas Lojas 2T18 x 2T17 1S18 x 1S17 Âncora Satélite Total Âncora Satélite Total Alimentação/Áreas Gourmet - -5,1% -5,1% - -0,7% -0,7% 12,0% 7,8% Vestuário -5,6% -0,5% -2,0% -0,9% 0,2% 0,0% Artigos do Lar & Escritório 18,4% 9,7% 12,4% 14,6% 7,1% 9,5% Artigos Diversos -3,8% 1,2% -0,2% -0,2% 1,4% 0,9% Serviços -8,0% -3,6% -4,6% -6,7% 0,1% -1,6% Total -2,1% -0,3% -0,8% 0,7% 1,0% 1,0% 9,4% 2,8% 4,1% 1,2% 2,3% 6,7% -0,6% -0,8% 2T14 2T15 2T16 2T17 2T18 Vendas na Mesma Área Vendas nas Mesmas Lojas 11
2. Indicadores Operacionais 2.2 Turnover (troca de lojas) 381 lojas trocadas nos últimos 12 meses Nos últimos anos, a Multiplan tem melhorado consistentemente seu mix de lojas a fim de antecipar as necessidades dos consumidores e incorporar novas tendências do varejo aos seus shopping centers. Após dois anos mais intensos de mudanças no mix, o turnover (troca de lojas) caiu para 1,2% da ABL total no 2T18. No entanto, o turnover atual permanece em patamares acima do histórico do indicador. Considerando o período de 12 meses finalizado em junho de 2018, 4,3% da ABL total (34.806 m²) foi trocada, comparado com 5,0% em 2017. Troca de mix em ABL e como % da ABL total 1 Distribuição de ABL por segmento 1 jun/18 1,7% 13.327 1,2% 9.836 4,8% 34.001 4,3% 30.727 5,1% 5,0% 36.491 39.071 4,3% 34.806 Alimentação 11,6% Artigos para o Lar & Escritório 7,6% Vesutário 35,3% Artigos Diversos 21,3% 2T17 2T18 2014 2015 2016 2017 jun/18 Serviços 24,3% 1 ABL total de shopping center. 12
2. Indicadores Operacionais 2.3 Taxa de Ocupação Taxa de ocupação permanece estável em 97,3% A taxa de ocupação média mostrou resiliência no 2T18 e ficou estável em 97,3%. Se excluídas as áreas entregues em 2017, a taxa de ocupação seria de 97,7%. Taxa de ocupação média de shopping center 2T18 O VillageMall apresentou o maior aumento na taxa de ocupação no 2T18, crescendo 163 p.b. e alcançando 99,3%. O ParkShoppingCampoGrande (93,9%), o MorumbiShopping (97,6%) e o VAZIO 97,3% CHEIO ParkShopping (99,3%) também apresentaram fortes recuperações, de 148 p.b., 127 p.b. e 67 p.b., respectivamente. A taxa de ocupação dos dez primeiros shopping centers da Companhia permaneceu alta em 98,1% no trimestre, demonstrando novamente a força operacional do portfólio. Evolução da taxa de ocupação média de shopping center 97,6% 97,7% 97,7% 97,7% 97,5% 97,2% 97,3% 97,3% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Taxa de ocupação Taxa de ocupação ajustada 1 1 A taxa de ocupação ajustada não inclui áreas inauguradas nos últimos 12 meses. 13
2. Indicadores Operacionais 2.4 Custo de Ocupação Custo de ocupação se mantém em linha com trimestre anteriores O custo de ocupação dos lojistas foi de 13,0% no 2T18, em linha com o mesmo período dos anos anteriores. Enquanto o aluguel cresceu levemente sua participação no custo de ocupação, o aumento das vendas e uma inflação menor nos trimestres anteriores mantiveram o custo de ocupação praticamente no mesmo patamar. Em junho de 2018, o custo de ocupação foi de 12,9%, um decréscimo de 12 p.b. em relação ao mesmo período encerrado em junho de 2017. Abertura do custo de ocupação 2T14 2T18 Abertura do custo de ocupação jun/17 jun/18 12,7% 12,6% 12,9% 13,1% 12,7% 13,1% 12,8% 13,0% 12,6% 12,8% 13,0% 12,9% 5,3% 5,3% 5,5% 5,2% 5,5% 5,4% 5,4% 4,9% 5,3% 5,4% 5,2% 5,2% 7,6% 7,5% 7,6% 7,8% 7,2% 7,4% 7,5% 7,4% 7,6% 7,4% 7,8% 7,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 2T14 2T15 2013 2014 2015 2016 2017 Média cinco 2T16 2T17 2T18 Média de jun/17 anos cinco trimestres jun/18 Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas 14
2. Indicadores Operacionais 2.5 Taxa de Inadimplência e Perda de Aluguel Inadimplência líquida de 2,3% no 2T18 A combinação dos eventos que afetaram o fluxo de clientes e as vendas dos lojistas no 2T18, com destaque para o impacto temporário da greve dos caminhoneiros, gerou uma inadimplência maior de 3,3%, 30 p.b. acima do mesmo período do ano anterior. A inadimplência líquida foi de 2,3%, enquanto que a perda de aluguel foi de 2,0%. Taxa de inadimplência bruta e líquida 1 Perda de aluguel 3,0% 2,8% 2,2% 2,5% 3,5% 3,3% 2,4% 2,3% 0,8% 1,7% 0,7% 0,7% 2,0% 1,3% 1,1% 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Inadimplência bruta Inadimplência líquida 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 Perda de aluguel 1 A inadimplência bruta corresponde ao percentual não recebido do aluguel vencido trimestralmente. Já a inadimplência líquida considera o recebimento de períodos anteriores. 15
3. Receita Bruta Aumento de 7,2% na receita bruta do 2T18, impulsionado pela receita de locação e estacionamento A receita bruta totalizou R$337,8 milhões no 2T18, representando um crescimento de 7,2% sobre o 2T17. Os principais destaques foram: i. aumento de 4,7% na receita de locação, que totalizou R$250,1 milhões no período como consequência do crescimento do SSR; ii. iii. R$4,2 milhões de resultado líquido de imóveis para venda em virtude da venda de 15 unidades residenciais e comerciais durante o trimestre; e aumento de 6,0% na receita de estacionamento, que somou R$48,7 milhões. Um resultado forte, considerando o efeito da greve dos caminhoneiros no fluxo de veículos. No 1S18, a receita bruta foi de R$659,1 milhões, um aumento de 5,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. Detalhamento da receita bruta e da receita de locação 2T18 Crescimento da receita bruta (R$) ¹ Outros inclui cessão de direitos, venda de imóveis, linearidade e outras receitas. 16
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Receita de locação totaliza R$250,1 milhões no 2T18 No 2T18 a receita de locação aumentou 4,7% quando comparada ao 2T17, passando de R$238,8 milhões para R$250,1 milhões. Os principais destaques do trimestre foram: (i) (ii) (iii) as novas áreas inauguradas desde o 2T17 - que contribuíram com R$4,9 milhões em receitas; R$4,3 milhões de recuperação de aluguéis no ParkShoppingBarigüi devido à liquidação de contingência legal; e adição de R$1,7 milhão em receita de merchandising, principalmente no BarraShopping e no ParkShopping Canoas. No 1S18, a receita de locação aumentou 5,0%, para R$490,7 milhões. Crescimento da receita de locação 2T18 (R$) Detalhamento da receita de locação (R$) e da taxa de ocupação (%) 2T18 17
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Receita de locação (R$) Abertura 2T18 2T17 Var.% 1S18 1S17 Var.% BH Shopping 1979 19,9 M 20,1 M -0,8% 39,7 M 40,0 M -0,6% RibeirãoShopping 1981 12,4 M 11,9 M 3,8% 24,4 M 22,3 M 9,6% BarraShopping 1981 36,1 M 34,9 M 3,5% 71,3 M 68,6 M 3,9% MorumbiShopping 1982 33,0 M 32,6 M 1,2% 64,5 M 63,6 M 1,5% ParkShopping 1983 14,0 M 13,8 M 2,0% 28,4 M 27,2 M 4,3% DiamondMall 1996 10,7 M 11,3 M -4,7% 21,7 M 22,6 M -3,8% New York City Center 1999 2,2 M 2,1 M 5,6% 4,5 M 4,5 M 0,6% ShoppingAnáliaFranco 1999 7,3 M 7,1 M 2,2% 14,0 M 13,7 M 2,3% ParkShoppingBarigüi 2003 19,6 M 15,3 M 28,4% 34,0 M 30,4 M 12,0% Pátio Savassi 2007 ¹ 8,2 M 7,5 M 9,4% 16,4 M 15,1 M 9,0% ShoppingSantaÚrsula 2008 ² 1,0 M 0,9 M 11,5% 2,0 M 2,0 M 2,9% BarraShoppingSul 2008 12,5 M 13,1 M -4,4% 25,4 M 25,4 M -0,1% ShoppingVilaOlímpia 2009 5,1 M 4,8 M 5,0% 10,0 M 9,3 M 7,6% ParkShoppingSãoCaetano 2011 11,3 M 11,1 M 2,4% 21,9 M 21,7 M 1,3% JundiaíShopping 2012 8,0 M 8,4 M -4,9% 15,0 M 15,5 M -3,7% ParkShoppingCampoGrande 2012 8,4 M 8,5 M -1,7% 16,6 M 17,4 M -4,3% VillageMall 2012 7,7 M 8,2 M -6,0% 15,2 M 15,8 M -3,2% Parque Shopping Maceió 2013 3,7 M 3,3 M 11,7% 7,5 M 6,5 M 14,1% Morumbi Corporate 2013 24,7 M 23,6 M 4,6% 49,1 M 45,2 M 8,6% ParkShopping Corporate 2014 0,4 M 0,3 M 42,0% 0,8 M 0,7 M 21,3% ParkShopping Canoas 2017 ³ 3,7 M - n.d. 8,0 M - n.d. Total 250,1 M 238,8 M 4,7% 490,7 M 467,3 M 5,0% ¹ Pátio Savassi iniciou suas operações em 2004, e foi adquirido pela Multiplan em junho de 2007. ² ShoppingSantaÚrsula iniciou suas operações em 1999, e foi adquirido pela Multiplan em abril de 2008. ³ ParkShopping Canoas foi inaugurado em novembro de 2017. 18
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Morumbi Corporate atinge R$97,7 milhões em receita de locação nos últimos 12 meses O Morumbi Corporate, complexo de duas torres comerciais localizado em frente ao MorumbiShopping, contribuiu com R$24,7 milhões para a receita de locação no 2T18, um aumento de 4,6% em relação ao 2T17. O ativo é o terceiro maior em receita no portfólio da Companhia. No 1S18, o Morumbi Corporate contribuiu com R$49,1 milhões para a receita de locação, 8,6% maior do que no mesmo período do ano anterior. Nos últimos 12 meses, as torres adicionaram R$97,7 milhões em receitas, 10,5% a mais do que no mesmo período encerrado em junho de 2017. Vale destacar que a receita do ParkShopping Corporate aumentou 5,9% nos últimos 12 meses, totalizando R$1,7 milhão devido a maior taxa de ocupação no período. Evolução da receita de locação no Morumbi Corporate (R$) e da taxa de ocupação (%) 19
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.1 Receita de Locação Aumento real do Aluguel nas Mesmas Lojas segue crescendo, atingindo 2,7% no 2T18 A Multiplan registrou Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) de R$118/m² por mês no 2T18, aumento de 3,2% em relação ao 2T17, quando o SSR apresentou crescimento de 8,6%. Já o efeito do reajuste do IGP-DI no 2T18 foi de 0,5% no trimestre, levando a um crescimento real de 2,7% no SSR. Vale destacar que o efeito do ajuste do IGP-DI no aluguel considera os reajustes de inflação dos contratos dos últimos 12 meses. Comparação entre Aluguel nas Mesmas Lojas e índices IPCA 4,4% IGP-DI 7,8% Efeito do reajuste do IGP-DI (2T18) 0,5% Aluguel nas mesmas lojas - SSR (2T18) 3,2% O IGP-DI saltou de 1,1% no 1T18 para 7,8% no 2T18, refletindo uma inflação maior, especialmente em maio e junho. Em virtude do cronograma de reajuste anual dos contratos de aluguel, o rápido aumento recente do IGP-DI ainda não foi significativo no efeito do reajuste do IGP-DI deste trimestre, mas deverá ser gradativamente incorporado nos trimestres seguintes. Aluguel nas mesmas lojas (SSR) crescimento real e nominal Recuperação SSR Real 20
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.2 Receita de Estacionamento Aumento de 6,0% na receita de estacionamento A receita de estacionamento totalizou R$48,7 milhões no trimestre, 6,0% acima do 2T17, principalmente devido ao aumento das tarifas de estacionamento em janeiro de 2018, sendo este aumento parcialmente compensado pela redução no fluxo de veículos durante a greve dos caminhoneiros no final de maio e Copa do Mundo em junho. No 1S18, a receita de estacionamento foi de R$99,0 milhões, 7,9% superior ao 1S17. Evolução da Receita de Estacionamento (R$) 21
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.3 Despesa de shopping centers e escritórios para locação Despesa de shopping center estável apesar do aumento de 8,0% na ABL Evolução das despesas de shopping centers (R$) e como % das receitas de shopping centers¹ As despesas de shopping centers totalizaram R$32,6 milhões no 2T18, ligeiramente menor em relação ao 2T17, principalmente devido a menores despesas com estacionamento e provisão para inadimplência. A Multiplan conseguiu entregar eficiência por meio do gerenciamento diligente de despesas, mesmo com o aumento de 8,0% naabl em 12 meses. No 1S18, as despesas de shopping centers foram de R$ 60,5 milhões, 4,8% abaixo do mesmo período do ano anterior. Margens de torres comerciais acima de 95% As despesas com torres comerciais para locação totalizaram R$1,2 milhão no 2T18 comparado a R$1,0 milhão no 2T17. As margens operacionais decresceram 42 p.b., de 95,9% no 2T17 para 95,4% no 2T18, dadas as despesas de corretagem referente à locação recente no ParkShopping Corporate. Evolução das despesas (R$) e da margem operacional (%) de torres comerciais No 1S18, as despesas com locação de torres de escritórios somaram R$2,4 milhões, comparadas a R$2,2 milhões no 1S17. ¹ Receita de locação e estacionamento de shopping center. 22
4. Resultado da Participação em Propriedades 4.4 Resultado Operacional Líquido NOI Margem NOI atinge 89,6% no 1S18 NOI (R$) e margem NOI (%) O Resultado Operacional Líquido (NOI) apresentou um crescimento de 4,9% no trimestre, atingindo R$273,3 milhões, beneficiando-se do aumento das receitas de locação e de estacionamento e da redução de despesas. No 1S18, o NOI registrou crescimento de 6,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando R$544,2 milhões, impulsionado pelos fatores mencionados acima. O NOI dos últimos 12 meses encerrado em junho de 2018 atingiu R$1.078,0 milhões, um aumento de 5,9% em relação aos últimos doze meses encerrados em junho de 2017. O CAGR nos últimos cinco anos alcançou 9,4%. NOI (R$) e margem NOI (%) NOI (R$) e margem NOI (%) Cálculo do NOI (R$) 2T18 2T17 Var.% 1S18 1S17 Var.% Receita de locação 250,1 M 238,8 M 4,7% 490,7 M 467,3 M 5,0% Apropriação de receita de aluguel linear 8,3 M 9,5 M -12,6% 17,6 M 18,5 M -5,4% Receita de estacionamento 48,7 M 45,9 M 6,0% 99,0 M 91,7 M 7,9% Receita operacional 307,0 M 294,2 M 4,4% 607,2 M 577,5 M 5,1% Despesas de shopping centers (32,6 M) (32,6 M) -0,2% (60,5 M) (63,6 M) -4,8% Despesas com escritórios para locação (1,2 M) (1,0 M) 15,1% (2,4 M) (2,2 M) 9,2% NOI 273,3 M 260,5 M 4,9% 544,2 M 511,7 M 6,4% Margem NOI 89,0% 88,6% 45 p.b. 89,6% 88,6% 103 p.b. 23
5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.1 Receitas de Serviços e Cessão de Direitos Receita de serviços totaliza R$25,4 milhões no 2T18 A receita de serviços, composta principalmente pela administração de condomínios e pelas taxas de corretagem, alcançou R$25,4 milhões. O aumento do NOI impulsionou as taxas de administração, contribuindo para um crescimento de 6,1% sobre o 2T17. No 1S18, a receita de serviços permaneceu estável em R$49,1 milhões, com o aumento das taxas de administração do portfólio compensado por uma menor taxa de administração do ParkShoppingBarigüi desde o 1T17, quando a Companhia adquiriu uma participação minoritária no shopping center. Evolução da receita de serviços (R$) 6,1% 0,1% 23,9 M 25,4 M 49,0 M 49,1 M 2T17 2T18 1S17 1S18 24
5. Resultados da Gestão de Shopping Centers 5.2 Despesas Gerais & Administrativas (Sede) e com Remuneração Baseada em Ações Intensificando a estratégia de inovação digital No 2T18, as despesas de sede da Multiplan aumentaram 13,3% e chegaram Evolução das despesas de sede (R$) e como % da receita líquida a R$38,6 milhões, devido principalmente (i) à criação do Conselho Fiscal, aprovado em Assembleia Geral Ordinária, (ii) aos investimentos na equipe de inovação digital, (iii) a um leve aumento nos serviços de terceiros e despesas de viagem e (iv) às provisões do dissídio do acordo coletivo. No 1S18, as despesas de sede alcançaram R$69,2 milhões, um crescimento de 4,9% sobre o mesmo período de 2017. Como percentual da receita líquida, 13,3% 34,1 M 38,6 M 12,0% 12,6% 4,9% 65,9 M 69,2 M 11,7% 11,6% as despesas de sede representaram 11,6%, uma diminuição de 17 p.b. sobre 2T17 2T18 1S17 1S18 o 1S17. Reversão de R$28,5 milhões na remuneração baseada em ações Devido a uma queda de R$11,68 (-17,0%) no preço da ação no 2T18, que Evolução da linha de remuneração baseada em ações e do preço da ação 1 impactou a marcação a mercado trimestral da provisão dos planos de Phantom Stock Options, a linha de remuneração baseada em ações registrou 65,32 24,5 M 73,33 70,90 68,68 uma reversão de R$28,5 milhões. 3,3 M 57,00 Evento recente: Em julho de 2018, a Companhia aprovou em Assembleia Geral Extraordinária o novo modelo de Plano de Outorga de Ações Restritas. Em acordo com regras contábeis, o novo modelo de plano não possuirá (9,1 M) (1,7 M) marcação a mercado trimestral. Para maiores informações, por favor acesse o documento, disponível no (28,5 M) 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 website de RI da Multiplan: Fato Relevante Remuneração baseada em ações Preço da ação 1 Preço da ação ao fim de cada período. 25
6. Resultados Financeiros 6.1 EBITDA EBITDA forte e margem recorde O EBITDA alcançou R$257,3 milhões no 2T18, um forte crescimento de 21,2% sobre o mesmo período de 2017. A Companhia apresentou uma margem EBITDA recorde de 84,0%, um crescimento de 910 p.b. sobre o 2T17. A evolução trimestral do EBITDA ocorreu devido (i) a um aumento de 8,1% na receita líquida, conduzido pelos R$4,2 milhões na venda de imóveis, assim como pelos aumentos de 6,1%, 6,0% e 4,7% nas receitas de serviços, de estacionamento e de locação, respectivamente, e (ii) a uma reversão de R$28,5 milhões na linha de remuneração baseada em ações no 2T18. No 1S18, o EBITDA aumentou 22,6%, alcançando R$489,9 milhões, com uma margem de 81,8%. Nos últimos 12 meses, o EBITDA foi de R$915,8 milhões, uma evolução de 11,2% sobre junho de 2017. Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%) CAGR: +7,7% +7,9% 870,8 M 887,9 M 790,9 M 794,3 M 806,8 M 648,0 M 22,6% 489,9 M 21,2% 399,6 M 257,3 72,2% M 71,4% 73,1% 74,6% 69,5% 212,3 M 64,0% 84,0% 81,8% 74,9% 71,1% 686,1 M 65,5% Evoluções do EBITDA (R$) e margem EBITDA (%) CAGR: 7,5% 11,2% 915,8 M 901,1 M 789,8 M 803,6 M 823,8 M 75,5% 72,3% 74,3% 72,0% 70,3% mar/14 2T17 mar/15 EBITDA mar/16 2T18 mar/17 mar/18 mar/18 1S17 1S18 ajustado Margem EBITDA jun/14 jun/15 EBITDA jun/16 jun/17 jun/18 Margem EBITDA jun/18 ajustado 1 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 25. 26
6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Emissão de debêntures bem sucedida e menor custo de dívida Ao final de junho de 2018, a Companhia apresentou uma dívida líquida de R$2.075,8 milhões, um aumento de 2,1% sobre o fim de março de 2018. A dívida bruta cresceu 8,9% quando comparada ao fim do último trimestre, devido à nova emissão de debêntures de R$300,0 milhões realizada em junho de 2018. A posição de caixa ficou 26,8% acima do registrado em março de 2018. Indicadores financeiros Indicadores Financeiros ¹ 30/06/2018 31/03/2018 Dívida Líquida/EBITDA 2,27x 2,33x Dívida Bruta/EBITDA 3,34x 3,23x EBITDA/Despesa Financeira Líquida 5,85x 5,04x Dívida Líquida/Valor Justo 12,4% 12,2% Dívida Total/Patrimônio Líquido 0,58x 0,53x Dívida Líquida/Valor de Mercado 18,2% 14,8% Prazo Médio de Amortização (meses) 47 47 A relação dívida líquida/ebitda diminuiu de 2,33x em março de 2018 para 2,27x em junho de 2018, distante do menor covenant de dívida da Companhia (4,00x). Evolução da dívida líquida / EBITDA Despesa financeira e índice de cobertura 4,00x 4,00x Menor covenant (4,00x) 231,9 M 226,9 M 199,8 M 3,00x 3,00x 2,00x 2,00x 2,39x 2,40x 2,40x 2,35x 2,35x 2,34x 2,34x 2,33x 2,33x 2,27x 2,27x 1,00x 1,00x mar/17 jun/17 jun/17 set/17 set/17 dez/17 dez/17 mar/18 mar/18 jun/18 jun/18 3,55x 3,62x 4,13x jun/17 set/17 dez/17 172,7 M 156,6 M 5,04x mar/18 5,85x jun/18 Maior covenant (2,00x) 1 EBITDA e Despesa Financeira Líquida acumulados nos últimos 12 meses. Despesa Financeira Líquida EBITDA / Despesa Financeira Líquida 27
6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Nova emissão de R$300,0 milhões em debêntures Perfil de amortização da dívida bruta em 30 de junho de 2018 Em junho de 2018, a Multiplan anunciou a liquidação de sua 6ª emissão de debêntures, em uma série única, não conversível em ações, no valor total de R$300,0 milhões. Caixa (jun/18) FFO 669 M 984 M A emissão terá vencimento em uma única parcela ao final 2018 1 226 M do sexto ano (maio de 2024), com pagamento de juros 2019 394 M semestrais. 2020 493 M Durante o processo de bookbuilding, a Companhia foi 2021 433 M capaz de reduzir a taxa de remuneração inicial de 2022 414 M 108,75% do CDI a.a. para 107,25% do CDI a.a. 2023 422 M A emissão obteve rating braaa pela Standard & Poor s. 2024 2025 87 M 418 M 2026 2027 2028 2029 2030 28 M 30 M 33 M 36 M 39 M 6ª emissão de debêntures Valor: R$300.000.000,00 Data de liquidação: 11/06/2018 Taxa final: 107,25% do CDI a.a. Rating: braaa pela S&P Vencimento: mai/24 (6 anos) 2031 10 M Covenants: Dívida liquida/ebitda 4,0 Cobertura de juros 2,0 1 Previsão de amortização de dívida de jul/18 a dez/18. 28
6. Resultados Financeiros 6.2 Endividamento e Disponibilidades Custo de dívida cai 13 p.b. O custo da dívida da Multiplan diminuiu de 7,79% a.a. ao final de março de 2018 para 7,66% a.a. ao final de junho de 2018, uma redução de 13 p.b., uma vez que a Companhia aumentou sua exposição ao CDI. Em junho de 2018, a exposição ao CDI era de 67,0% da dívida bruta. A dívida atrelada à TR era de 31,5%, enquanto outros índices, como TJLP e IPCA, representavam apenas 1,5% da dívida. Todo o endividamento da Multiplan é em moeda local. Indexadores do endividamento em 30 de junho de 2018 Desempenho do Taxa de Custo da Saldo da indexador juros média ¹ dívida dívida (R$) TR 0,11% 9,07% 9,19% 965,0 M CDI 6,50% 0,42% 6,92% 2.048,1 M TJLP 6,60% 3,23% 9,83% 5,5 M Outros ² 0,83% 7,89% 8,72% 41,1 M Total 4,41% 3,25% 7,66% 3.059,7 M Índices da dívida bruta em jun/18 Outros 1,5% 2 Custo médio ponderado da dívida (% a.a.) TR 31,5% CDI 67,0% 13,75% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 13,75% 12,25% 10,61% 12,29% 12,81% 13,09% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18% 12,18% 9,18% 8,24% 7,79% 10,25% 7,66% 8,25% 6,50% 7,00% 6,50% jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 Custo médio da dívida bruta Taxa básica de juros (Selic) 1 Média ponderada da taxa de juros anual. 2 Outros incluem IPCA, IGP-M e outros índices. 29
6. Resultados Financeiros 6.3 Lucro Líquido Lucro líquido cresce 39,4% no 2T18, com uma margem de 47,5% O lucro líquido alcançou R$145,7 milhões no 2T18, um crescimento de 39,4% sobre o mesmo período do ano anterior, devido principalmente ao crescimento de 21,2% no EBITDA e a uma queda de 28,9% na despesa financeira líquida. A margem líquida foi de 47,5%, um crescimento de 1.067 p.b. sobre o 2T17. No 1S18, o lucro líquido totalizou R$243,8 milhões, um crescimento de 53,5% sobre o 1S17. A margem líquida foi de 40,7% no período, um aumento de 1.249 p.b. Nos últimos 12 meses, o lucro líquido evoluiu 50,5% sobre junho de 2017, alcançando R$454,4 milhões e gerando um CAGR de 9,2% nos últimos cinco anos. A margem líquida foi de 37,4%. Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%) Evoluções do lucro líquido (R$) e margem (%) CAGR: +8,7% +39,5% CAGR: 9,2% 430,3 M 413,3 +53,5% M 355,4 M 362,7 M 243,8 M 39,4% 296,4 M 296,1 M 145,7 M 158,8 M 104,5 M 36,9% 47,5% 29,3% 31,2% 33,0% 26,2% 34,7% 28,2% 40,7% 36,1% 319,5 M 358,3 M 365,0 M 30,5% 31,9% 32,9% 302,0 M 26,4% 50,5% 454,4 M 439,7 M 37,4% 36,2% mar/14 2T17 mar/15 mar/16 2T18 Lucro Líquido mar/17 1S17mar/18 Margem Líquida mar/18 1S18 ajustado jun/14 jun/15 jun/16 Lucro Líquido jun/17 jun/18 Margem Líquida jun/18 ajustado 1 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 25. 30
6. Resultados Financeiros 6.4 Fluxo de Caixa Operacional (FFO) Forte crescimento do FFO e alta margem Seguindo a mesma tendência do lucro líquido, o FFO totalizou R$216,6 milhões no 2T18, um aumento de 35,0% sobre o 2T17. A margem FFO foi 1.410 p.b. acima da registrada no 2T17, alcançando 70,7%. No 1S18, o FFO aumentou 43,6%, alcançando R$363,5 milhões. A margem FFO no período foi de 60,7%, 1.572 p.b. acima do 1S17. Nos últimos 12 meses, o FFO alcançou R$668,9 milhões, 38,7% acima do registrado em junho de 2017, gerando um CAGR de 8,2% nos últimos cinco anos. A margem FFO foi de 55,1%. Evoluções do FFO (R$) e margem (%) Evoluções do FFO (R$) e margem (%) CAGR: +7,9% +32,6% CAGR: 8,2% 539,0 M 530,6 M 452,7 M 35,0% 216,6 M 160,4 M 44,7% 56,6% 47,4% 70,7% 48,3% 462,3 M 253,1 M 40,9% 45,0% 612,8 M 629,8 M 43,6% 363,5 M 51,5% 52,9% 60,7% 38,7% 533,6 M 532,6 M 487,2 M 482,2 M 46,5% 47,5% 47,9% 42,2% 668,9 M 654,2 M 55,1% 53,9% mar/14 2T17 mar/15 2T18 mar/16 FFO mar/17 1S17 mar/18 Margem FFO 1S18 mar/18 ajustado jun/14 jun/15 FFO jun/16 jun/17 jun/18 Margem FFO jun/18 ajustado 1 1 Não considera a linha de remuneração baseada em ações. Mais detalhes sobre essa linha estão disponíveis na página 25. 31
6. Resultados Financeiros 6.5 Evolução das Margens Margens sólidas apesar do forte aumento da área Mesmo considerando o aumento de área nos últimos anos, a Multiplan foi capaz de aprimorar sua eficiência operacional, como demonstrado pela evolução das margens. De junho de 2014 a junho de 2018, a Companhia apresentou um crescimento de 13,4% na sua ABL própria, equivalente a aproximadamente 90.000 m², ao mesmo tempo em que suas principais margens evoluíram, como o NOI (+202 p.b.), o EBITDA (+995 p.b.), o FFO (+859 p.b.) e o lucro líquido (+694 p.b.). Crescimento da ABL própria: 13,4% 86,1% 88,1% 722.116 m² 55,1% 722.116 m² 46,5% 75,5% 37,4% 636.663 m² 65,5% 636.663 m² 30,5% jun/14 jun/15 jun/16 jun/17 jun/18 jun/14 jun/15 jun/16 jun/17 jun/18 ABL Própria Margem NOI Margem EBITDA ABL Própria Margem FFO Margem Líquida 32
7. Desenvolvimento de Projetos 7.1 CAPEX 7.2 Novos Shopping Centers Investimento total de R$68,1 milhões no 2T18 A Multiplan investiu R$68,1 milhões durante o 2T18, sendo o maior valor no desenvolvimento de novos shopping centers, sobretudo o Park Jacarepaguá. Renovação, TI e Outros totalizou R$15,8 milhões no trimestre, incluindo o investimento na renovação de parques integrados aos shopping centers da Companhia, tais como o MorumbiShopping, ParkShoppingSãoCaetano e o BarraShoppingSul. Detalhamento do Capex Investimento (R$) 2T18 1S18 Novos Shopping Centers 29,9 M 59,1 M Expansões 4,9 M 18,0 M Revitalizações, TI e Outros 15,8 M 86,1 M Torres para Locação 1,1 M 1,7 M Compra de Terrenos 16,5 M 16,6 M Total 68,1 M 181,6 M Parque Sol Peres, integrado ao MorumbiShopping Park Jacarepaguá: em construção O Park Jacarepaguá, 20º shopping center da Multiplan, encontra-se em estágio inicial de obras no Rio de Janeiro. O projeto possui 39.000 m² de ABL e irá trazer arquitetura inovadora, paisagismo diferenciado e grandes espaços abertos, com as mais modernas tecnologias sustentáveis disponíveis. Além de lojas, o projeto inclui um supermercado, um centro de eventos multiúso, uma pista de patinação no gelo permanente, sete salas de cinema stadium, um parque de diversões, restaurantes, além de uma ampla praça de alimentação e mais de 2.000 vagas de estacionamento. A Companhia terá uma participação de 91,0% nas receitas do shopping center e de 100% no custo de construção do empreendimento. A expectativa é que o shopping center gere aproximadamente 3.000 empregos. Em junho de 2018, a Multiplan adquiriu um terreno anexo à área do projeto, que será utilizado para a expansão futura do Park Jacarepaguá. 33
7. Desenvolvimento de Projetos 7.3 Banco de Terrenos e Futuros Projetos Multiúso A Multiplan possui atualmente 820.519 m² para o desenvolvimento de futuros projetos multiúso A Multiplan possui 820.519 m² de terrenos para futuros projetos multiúso. Com base em estudos internos dos projetos, a Companhia estima uma potencial área privativa para venda 1 de quase um milhão de m². Todas as áreas listadas abaixo são integradas aos shopping centers da Companhia e deverão ser utilizadas para o desenvolvimento de projetos multiúso, primariamente para venda. A Companhia também estima um potencial aumento de aproximadamente 150.000 m² de ABL através de expansões em seus shopping centers, que não estão incluídas na tabela abaixo. Shopping Center Área do terreno Área privative para venda 1 Tipo de projeto % Multiplan BarraShoppingSul 159.587 m² 294.130 m² Hotel, Escritório e Residencial 100% JundiaíShopping 4.500 m² 11.616 m² Escritório 100% ParkShoppingBarigüi 28.214 m² 26.185 m² Apart-Hotel e Escritório 94% ParkShoppingCampoGrande 317.755 m² 114.728 m² Escritório e Residencial 90% ParkShopping Canoas 18.721 m² 19.703 m² Hotel, Apart-Hotel e Escritório 80% ParkShoppingSãoCaetano 36.948 m² 103.850 m² Escritório 100% Parque Shopping Maceió 86.699 m² 164.136 m² Escritório e Residencial 50% RibeirãoShopping 102.295 m² 118.749 m² Hotel, Escritório e Residencial 100% ShoppingAnáliaFranco 29.800 m² 92.768 m² Residencial 36% VillageMall 36.000 m² 31.340 m² Escritório 100% Total 820.519 m² 977.205 m² 83% ¹ Estes dados têm caráter informativo para o melhor entendimento do potencial de crescimento da Companhia, não constituindo uma obrigação de executar estes projetos, além de poderem ser modificados ou cancelados sem qualquer aviso prévio. 34
8. MULT3 e Mercado de Ações Valor médio diário negociado de R$61,9 milhões no 2T18 A ação da Multiplan (MULT3 na B3) encerrou junho de 2018 cotada a R$57,00, 12,7% abaixo do que no final de junho de 2017 e 17,0% menor do que no final de março de 2018. O valor médio diário 640.868 negociado foi de R$61,9 milhões no trimestre, um aumento de 25,7% sobre a média diária do 2T17. 31,7 M Evolução do número diário de ações negociadas 809.890 858.852 714.464 809.890 947.924 809.890 761.324 640.868 714.464 714.464 761.324 640.868 60,2 M 61,1 M 52,1 M 38,6 M 52,1 M 39,5 M 31,7 M 38,6 M 39,538,6 M M 39,5 M 31,7 M 761.324 52,1 M 858 60,2 Ao final de junho de 2018, a Multiplan estava listada em 89 índices, incluindo o Ibovespa (IBOV), o Índice Brasil 50 (IBrX50), o Índice Carbono Eficiente (ICO2), o MSCI Emerging Market Index e o FTSE All-World ex North America Index USD. Em 30 de junho de 2018, o Sr. e a Sra. Peres detinham 27,0% das ações da Companhia, direta ou indiretamente, enquanto que a Ontario Teachers Pension Plan (OTPP) detinha 27,4%, o free-float era equivalente a 44,9%. Evento recente: Em julho de 2018, foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinária o desdobramento das ações emitidas pela Companhia, através do qual cada ação foi dividida em três (1:3) ações de mesmo tipo e classe. Após o desdobramento, o total de ações emitidas será de 600.760.875. Para maiores informações, por favor acesse o Fato Relevante disponível no website de RI da Multiplan: Fato Relevante 1 OTPP = Ontario Teachers Pension Plan. 2014 20152014 20162015 2017 2016 1Q18 2017 1S18 Volume diário negociado (R$) Volume diário negociado Volume diário (R$) negociado Média (R$) diária de ações negociadas Média diária de ações Média negociadas diária de ações negociadas MULT3 na B3 2T18 2T17 Var. % 1S18 1S17 Var. % Preço de fechamento médio (R$) 60,47 66,53-9,1% 65,28 65,63-0,5% Preço de fechamento (R$) - fim do período 57,00 65,32-12,7% 57,00 65,32-12,7% Valor médio diário negociado (R$) 61,9 M 49,2 M 25,7% 61,1 M 50,8 M 20,2% Volume médio diário negociado (nº de ações) 1.032.756 744.826 38,7% 947.924 779.316 21,6% Valor de mercado (R$) - fim do período 11.414,5 M 13.080,6 M -12,7% 11.414,5 M 13.080,6 M -12,7% Free-Float 44,9% MTP+Peres 27,0% 2014 2015 2016 2017 1Q Abertura da estrutura societária em 30 de junho de 2018 OTPP 27,4% Adm. + Tesouraria 0,8% 1 Ordinárias 21,5% Preferenciais 5,9% 35
8. MULT3 e Mercado de Ações Evolução do NOI 1, do preço da ação e da ABL própria 1 desde o IPO 26/07/2007 2 NOI 3 de R$205 M R$25,00/ação 252.147 m² de ABL própria NOI: 427% ABL própria: 154% Preço da ação: 128% 29/06/2018 NOI 4 de R$1.078 M R$57,00/ação 641.238 m de ABL própria 527 NOI Preço da ação ABL própria 254 228 100 jul/ 07 mai/ 08 mar/ 09 jan/ 10 nov/ 10 set/ 11 jul/ 12 mai/ 13 mar/ 14 jan/ 15 dez/ 15 out/ 16 ago/ 17 jun/ 18 Fonte: Multiplan e Bloomberg em 29 de junho de 2018. (1) Considera a média móvel de 90 dias do NOI e da ABL própria. (2) A abertura de capital da Multiplan ocorreu em 26/07/2007. (3) NOI de out/06 a set/07. (4) NOI de jul/17 a jun/18. 36
9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Custo de Capital Próprio jun/18 2017 2016 2015 2014 2013 Taxa livre de risco (Risk-free rate) 3,39% 3,39% 3,42 % 3,45% 3,49% 3,53% Prêmio de risco de mercado 6,26% 6,26% 6,11 % 6,05% 6,11% 6,02% Beta ajustado 0,84 0,82 0,79 0,78 0,72 0,77 Risco país 293 p.b. 287 p.b. 270 p.b. 232 p.b. 230 p.b. 205 p.b. Prêmio de risco adicional 35 p.b. 38 p.b. 38 p.b. 51 p.b. 44 p.b. 43 p.b. Custo de capital próprio US$ nominal 11,93% 11,78% 11,30% 11,00% 10,65% 10,66% Premissas de inflação Inflação (Brasil) ¹ 4,02 % 4,05 % 4,59 % 6,53% 6,53% 5,98% Inflação (EUA) 2,40 % 2,40 % 2,40 % 2,40% 2,40% 2,30% Custo de capital próprio R$ nominal 13,70% 13,58% 13,69% 15,47% 15,11% 14,64% ¹ A inflação estimada (BR) para junho de 2018 considera a média de 4 anos, entre julho de 2018 e junho de 2022. A premissa de inflação utilizada nos modelos de 2013, 2014, 2015, 2016 e 2017, considerou a inflação estimada para os 12 meses seguintes. Valor Justo de Propriedades para Investimento jun/18 2017 2016 2015 2014 2013 Shopping centers e torres comerciais em operação R$ 16.397 M R$ 16.379 M R$ 16.116 M R$ 15.465 M R$ 15.683 M R$ 14.089 M Projetos em desenvolvimento (anunciados) R$ 158 M R$ 110 M R$ 295 M R$ 181 M R$ 32 M R$ 123 M Projetos futuros (ainda não anunciados) R$ 167 M R$ 161 M R$ 156 M R$ 379 M R$ 284 M R$ 430 M Total R$ 16.722 M R$ 16.650 M R$ 16.568 M R$ 16.024 M R$ 15.999 M R$ 14.642 M 37
9. Valor Justo das Propriedades para Investimento De acordo com o CPC 28 Evolução do Valor Justo (R$) Taxa de desconto Valor justo 17,5 B 15,0 B 12,5 B 10,0 B 7,5 B 5,0 B 2,5 B Propriedades em Operação Projetos em Desenvolvimento (anunciados) Projetos Futuros (ainda não anunciados) 0,0 B 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun/18 16,7 B Custo de capital próprio - R$ nominal Custo de capital próprio - US$ nominal Custo de capital próprio - Termos reais 14,64% 15,11% 15,47% 13,49% 13,66% 13,69% 13,58% 13,70% 10,23% 10,25% 10,66% 10,65% 11,00% 11,30% 11,78% 11,93% 7,75% 7,74% 8,17% 8,05% 8,39% 8,70% 9,16% 9,30% 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun/18 73,21 Valor Justo por ação (R$) Valor de Mercado¹ vs. Valor da Empresa 2 (EV) vs. Valor Justo em 30 de junho de 2018 82,45 78,06 84,99 85,30 87,80 83,57 84,19 11,4 B 13,5 B +24,0% 16,7 B Crescimento do Valor Justo, NOI e ABL própria (Base 100: 2011) Valor Justo das propriedades em operação NOI das propriedades em operação ABL Própria das propriedades em operação 186 180 127 119 125 144 135 131 164 150 152 153 146 144 202 208 171 171 150 153 153 100 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun/18 Valor de Mercado Valor da Empresa (EV) Valor Justo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 jun/18 ¹ A soma de valor de mercado e dívida líquida. 2 Baseado no valor da ação em 30 de junho de 2018. 38
10. Portfólio de ativos Portfolio 2T18 Abertura Estado Multiplan % ABL Total Média Vendas (mês)¹ Aluguel (mês)² Taxa de Ocupação Média Shopping Centers em operação BH Shopping 1979 MG 80,0% 47.161 m² 2.003 R$/m² 173 R$/m² 98,6% RibeirãoShopping 1981 SP 81,6% 74.832 m² 1.124 R$/m² 79 R$/m² 94,1% BarraShopping 1981 RJ 65,8% 78.152 m² 2.258 R$/m² 216 R$/m² 99,5% MorumbiShopping 1982 SP 73,7% 55.600 m² 2.764 R$/m² 246 R$/m² 97,6% ParkShopping 1983 DF 61,6% 53.659 m² 1.811 R$/m² 136 R$/m² 99,3% DiamondMall 1996 MG 90,0% 21.384 m² 2.266 R$/m² 180 R$/m² 98,9% New York City Center 1999 RJ 50,0% 22.257 m² 788 R$/m² 58 R$/m² 100,0% ShoppingAnáliaFranco 1999 SP 30,0% 51.590 m² 1.897 R$/m² 148 R$/m² 98,3% ParkShoppingBarigüi 2003 PR 93,3% 52.322 m² 1.542 R$/m² 125 R$/m² 100,0% Pátio Savassi 2004 MG 96,5% 21.108 m² 1.854 R$/m² 132 R$/m² 97,4% ShoppingSantaÚrsula 1999 SP 62,5% 23.108 m² 631 R$/m² 23 R$/m² 92,9% BarraShoppingSul 2008 RS 100,0% 73.024 m² 1.140 R$/m² 57 R$/m² 95,3% ShoppingVilaOlímpia 2009 SP 60,0% 28.367 m² 1.444 R$/m² 99 R$/m² 96,8% ParkShoppingSãoCaetano 2011 SP 100,0% 39.253 m² 1.399 R$/m² 91 R$/m² 97,9% JundiaíShopping 2012 SP 100,0% 35.384 m² 1.193 R$/m² 69 R$/m² 98,7% ParkShoppingCampoGrande 2012 RJ 90,0% 43.820 m² 1.122 R$/m² 68 R$/m² 93,9% VillageMall 2012 RJ 100,0% 26.650 m² 1.845 R$/m² 86 R$/m² 99,3% Parque Shopping Maceió 2013 AL 50,0% 36.923 m² 926 R$/m² 63 R$/m² 98,7% ParkShopping Canoas 2017 RS 80,0% 48.695 m² 715 R$/m² 28 R$/m² 93,6% Subtotal shopping centers em operação 77,0% 833.289 m² 1.579 R$/m² 119 R$/m² 97,3% Torres Comerciais ParkShopping Corporate 2012 DF 50,0% 13.360 m² 35,3% Morumbi Corporate 2013 SP 100,0% 74.198 m² 97,2% Subtotal torres comerciais 92,4% 87.558 m² Total do portfolio 78,5% 920.847 m² 1 Vendas por Vendas por m²: O cálculo de vendas/m² considera apenas a ABL de lojas âncoras e satélites que reportam vendas, e exclui as vendas de quiosques, uma vez que estas operações não estão incluídas na ABL total. 2 Aluguel por Aluguel por m²: soma de aluguel mínimo e complementar cobrado dos lojistas dividido pelas respectivas ABL. É válido notar que esta ABL inclui lojas que já estão locadas, contudo ainda não começaram a operar (ex: lojas que estão sendo preparadas para a inauguração). 39
10. Portfólio de ativos Shopping center em operação Torre para locação em operação Shopping center em desenvolvimento AL Maceió, Alagoas Parque Shopping Maceió Brasília - DF ParkShopping ParkShopping Corporate DF MG Belo Horizonte, Minas Gerais Pátio Savassi DiamondMall BH Shopping Curitiba, Paraná ParkShoppingBarigüi SP PR RJ Rio de Janeiro, Rio de Janeiro BarraShopping New York City Center VillageMall Porto Alegre, Rio Grande do Sul BarraShoppingSul RS São Paulo, São Paulo ShoppingAnáliaFranco ParkShoppingCampoGrande Park Jacarepaguá MorumbiShopping Canoas, Rio Grande do Sul ParkShopping Canoas ShoppingVilaOlímpia Morumbi Corporate Jundiaí, São Paulo JundiaíShopping Ribeirão Preto, São Paulo ShoppingSantaÚrsula RibeirãoShopping São Caetano, São Paulo ParkShoppingSãoCaetano 40
11. Estrutura Societária 1,0% 0,01% 2,0% 100,0% 100,0% 77,75% Multiplan Planejamento, Participações e Administração S.A. Jose Isaac Peres CSHG Multiplus FIM 22,25% Multiplan Administradora de Shopping Centers Ltda.**** Embraplan Empresa Brasileira de Planejamento Ltda. ** SCP Royal Green Península CAA - Corretagem Imobiliária Ltda. * CAA - Corretagem e Consultoria Publicitária Ltda. * Multiplan Arrecadadora Ltda. * Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda.** County Estates Limited Embassy Row Inc 22,36% ON 21,04%Total 4,93% ON 4,64% Total 99,0% 99,99% 98,0% 100,0% 99,99% Maria Helena Kaminitz Peres 1,31% ON 1,23% Total Free Float 47,69% ON 44,87% Total Tesouraria 0,86% ON 0,81% Total 22,80% ON 100,0% PN 27,37% Total 1700480 Ontario Inc. 60,0% 100,0% Ontario Teachers Pension Plan Multiplan Holding S.A. Pátio Savassi Administração 100,0% de Shopping Center Ltda.*** 0,05% ON 14,8% Multiplan Barra 1 0,05% Total Empreendimento Imobiliário Ltda.* 100,0% 100,0% 100,0% 0,45% Shopping Centers % BarraShopping 65,8% BarraShoppingSul 100,0% BH Shopping 80,0% MorumbiShopping 73,7% Diamond Mall 90,0% New York City Center 50,0% ParkShopping 61,7% ParkShoppingaBarigui 93,3% Pátio Savassi 96,5% RiberãoShopping 80,0% ShoppingAnáliaFranco 30,0% ShoppingVilaOlimpia 60,0% ShoppingSantaÚrsula 62,5% Parque Shopping Maceió 50,0% ParkShoppingSãoCaetano 100,0% JundiaíShopping 100,0% VillageMall 100,0% ParkShoppingCampoGrande 90,0% ParkShopping Canoas 80,0% 8,0% 9,33% 50,0% 75,0% 100,0% 100,0% 90,0% 84,5% 50,0% Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.* Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda. * MPH Empreendimento Imobiliário Ltda. Manati Empreendimentos e Participações S.A. Parque Shopping Maceió S.A. Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda. * Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda. * BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda. * Jundiaí Shopping Center Ltda. * Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda. * ParkShopping Campo Grande Ltda. * ParkShopping Canoas Ltda. ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield XII Empreendimento Imobiliário Ltda.* Multiplan Greenfield XIII Empreendimento Imobiliário Ltda.* 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 50,0% 50,0% 50,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 94,67% 100,0% 100,0% 100,0% ParkShopping Global Ltda. 87,0% Torres Comerciais % ParkShopping Corporate Morumbi Corporate 50.0% 100.0% 46,88% 53,12% ParkShopping Jacarepaguá Ltda.* 100,0% Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda. * Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda. * 18 SPE s ***** 100,0% 100,0% 100,0% * Multiplan Holding S.A. possui uma participação menor que 1,00% nessas companhias. ** José Isaac Peres possui participação de 0,01% nessa companhia. *** Renasce - Rede Nacional de Shopping Centers Ltda. possui 0,01% de participação nessa companhia. **** José Isaac Peres possui 1,00% de participação nessa companhia. ***** 18 SPE s relacionadas aos novos projetos da Multiplan Holding S.A possuem participação igual ou inferior a 1,00% nessas empresas. 41
11. Estrutura Societária A Multiplan detém participações nas Sociedades de Propósito Específico (SPE) e nos empreendimentos. Seguem abaixo as principais SPEs da Companhia: MPH Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia, localizado na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan, através de participações direta e indireta, possui 100,0% de participação na MPH. Manati Empreendimentos e Participações S.A.: possui 75,0% de participação no ShoppingSantaÚrsula, localizado na cidade de Ribeirão Preto, SP. A Multiplan possui 50,0% de participação na Manati. Parque Shopping Maceió S.A.: possui 100,0% de participação no Parque Shopping Maceió, localizado na cidade de Maceió, AL. A Multiplan possui 50% de participação na Parque Shopping Maceió S.A. Danville SP Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP. Multiplan Holding S.A.: subsidiária integral da Multiplan, que tem por objeto a participação em outras sociedades do grupo Multiplan. Ribeirão Residencial Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Ribeirão Preto, SP. BarraSul Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS. Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 30,0% de participação indireta no ShoppingVilaOlímpia via 50,0% de participação na MPH, que por sua vez possui 60,0% de participação no ShoppingVilaOlímpia. A Multiplan possui 100,0% de participação na Morumbi Business Center Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Greenfield I Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de Porto Alegre, RS. Multiplan Greenfield II Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 46,88% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate. Multiplan Greenfield III Empreendimento Imobiliário Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade do Rio de Janeiro, RJ. Multiplan Greenfield IV Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 53,12% de participação no Morumbi Corporate, um empreendimento imobiliário comercial na cidade de São Paulo, SP. A Multiplan possui indiretamente 100,0% de participação no Morumbi Corporate. Jundiaí Shopping Center Ltda.: possui 100,0% de participação no JundiaíShopping, localizado na cidade de Jundiaí, SP. A Multiplan possui 100,0% de participação na Jundiaí Shopping Center Ltda. ParkShopping Campo Grande Ltda.: possui 90,0% de participação no ParkShoppingCampoGrande, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. A Multiplan possui 100,0% de participação na ParkShopping Campo Grande Ltda. ParkShopping Corporate Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 50,0% de participação no ParkShopping Corporate, um empreendimento imobiliário comercial localizado na cidade de Brasília, DF. ParkShopping Canoas Ltda.: possui 84,5% de participação no ParkShopping Canoas, localizado na cidade de Canoas, RS. A Multiplan possui 94,67% de participação na ParkShopping Canoas Ltda. Pátio Savassi Administração de Shopping Center Ltda.: atua na administração do estacionamento do Shopping Pátio Savassi, localizado na Cidade de Belo Horizonte, MG. ParkShopping Global Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento de empreendimento imobiliário na cidade de São Paulo, SP. ParkShopping Jacarepaguá Ltda.: SPE criada para o desenvolvimento do ParkShopping Jacarepaguá, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ. Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 14,8% de participação no BarraShopping, localizado na cidade do Rio de Janeiro, RJ, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 65,8%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Barra 1 Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 8,0% de participação no MorumbiShopping, localizado na cidade de São Paulo, SP, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 73,7%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Morumbi 1 Empreendimento Imobiliário Ltda. Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda.: possui 9,33% de participação no ParkShoppingBarigüi, localizado na cidade de Curitiba, PR, que somada às demais participações detidas pela Multiplan no empreendimento totalizam 93,33%. A Multiplan possui 100,0% de participação na Multiplan Greenfield XI Empreendimento Imobiliário Ltda. 42