MERCADOS Bolsa Em dia de vencimento de opções sobre ações a Bovespa foi influenciada pelo desempenho negativo das bolsas internacionais e encerrou em queda de 0,39%, aos 53.138 pontos. O volume financeiro totalizou R$ 7,98 bilhões, sendo R$ 2,53 bilhões do exercício de opções sobre ações. No mês, o Ibovespa ainda acumula ganho de 0,72%. A situação na Grécia continua incomodando os mercados. Hoje a agenda econômica traz dados do mercado de trabalho na zona do euro, a inflação pelo IGP-10 e o IPC-S no Brasil em alta, além das vendas no varejo referentes a abril, -0,4% (M/M) e -3,5% (A/A). Nos EUA, destaque para a construção de casas novas. As bolsas internacionais repetiram a queda na Ásia e mostram baixa na zona do euro nesta manhã. A questão do endividamento da Grécia continua pesando sobre o comportamento dos mercados internacionais, o que acaba respingando do lado doméstico que reflete ainda o noticiário de desempenho negativo em importantes setores da economia como o automotivo e varejo. O preço do minério de ferro voltou a cair forte (3,7% na China), cotado a US$ 62,1 a tonelada no porto de Tianjin. Isso deverá trazer volatilidade aos principais papéis da Bovespa. Câmbio Num dia marcado pela baixa liquidez, o dólar à vista de balcão mostrou oscilações durante a sessão para fechar em alta de 0,45%, aos R$ 3,1290, enquanto a moeda para julho avançou 0,02%, aos R$ 3,1435. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 53,138 (0.4) 0.7 6.3 Ibovespa Fut. 52,275 (2.0) 10.6 3.9 Nasdaq 5,030 (0.4) (0.8) 6.2 DJIA 17,791 (0.6) (1.2) (0.2) S&P 500 2,084 (0.5) (1.1) 1.2 MSCI 1,757 (0.7) (1.2) 2.8 Tóquio 20,258 (0.6) (1.5) 16.1 Xangai 4,887 (3.5) 6.0 51.1 Frankfurt 10,985 (1.9) (3.8) 12.0 Londres 6,711 (1.1) (3.9) 2.2 Mexico 44,396 (0.7) (0.7) 2.9 India 26,687 0.4 (4.1) (3.0) Rússia 957 (10.9) (1.2) 21.1 Dólar - vista R$ 3.13 0.2 (1.6) 17.7 Dólar/Euro $1.13 0.2 2.7 (6.7) Euro R$ 3.53 0.4 1.0 9.7 Ouro $1,186.38 0.4 (0.4) 0.1 Petróleo Brent $62.61 (2.0) (4.5) 9.2 Petróleo WTI $59.52 (0.7) (1.3) 11.7 Altas e Baixas do Ibovespa MRFG3 3.9% ENBR3 3.8% EVEN3 2.4% CESP6 2.4% Juros LREN3 SBSP3-4.8% 1.8% Os juros futuros tiveram dia de alta na ponta mais longa, influenciados pela aversão ao risco no exterior e dificuldades nas negociações em Brasília em pontos importantes do programa de ajuste fiscal do governo. No fechamento, o DI com vencimento em out/15 termnou com taxa de 14,020% ante 14,000% no ajuste de sexta-feira, enquanto a taxa do DI para jan/17 estava em 14,070% ante 13,88% no ajuste de sexta-feira. VALE3-3.9% ALLL3-3.2% ECOR3-2.9% PDGR3-2.9% 150 Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - IGP-10 (m/m) Junho 0,47% 0,57% 0,52% 08:00 FGV: IPC-S (m/m) 15-jun 0,83% 0,85% 09:00 Vendas a varejo (m/m) Abril 0,70% -0,90% 09:00 Vendas no varejo (a/a) Abril -1,80% 0,40% 09:00 Vendas no varejo (a/a) Abril -8,00% -0,70% Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 09:30 Construção de casas novas Maio 1090 mil 1135 mil 09:30 Licenças para construção Maio 1100 mil 1143 mil 09:30 Alvarás de construção (m/m) Maio -3,50% 10,10% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 03:00 Licenciamentos de carros novos Maio 6,90% 06:00 Pesquisa ZEW (Expectativas) Junho 61,2 130 110 90 70 50 Dow Jones Ibovespa Página 1
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES CCR (CCRO3): Possível aquisição de direitos de um novo aeroporto A empresa comunicou a possibilidade de adquirir dos seus controladores (grupos Andrade Gutierrez e Camargo Corrêa) os estudos e o terreno para a implantação de um novo aeroporto na região metropolitana de São Paulo, conhecido com Novo Aeroporto de SP (NASP). Os grupos Andrade Gutierrez e Camargo Correa têm participações iguais (17%) no capital da CCR. Estes grupos desenvolvem há algum tempo estudos para o NASP, que seria um novo aeroporto inteiramente privado localizado na cidade de Caieiras (35 km de São Paulo) e terá, inicialmente, capacidade para 30 milhões de passageiros, podendo atingir 48 milhões de usuários. Estima-se que a construção deste terminal vai custar R$5 bilhões, com a previsão de conclusão para 2020. A CCR já tem experiência na gestão de terminais aeroportuários, pois a empresa detém participações nas operadoras dos aeroportos internacionais localizados em Quito no Equador (participação de 45,5%), San José na Costa Rica (48,8%) e Curaçao (79,8%). Como a CCR tem experiência na gestão de terminais, além de capacidade financeira para desenvolver o projeto, a construção do NASP pode ser um bom investimento para o crescimento da empresa. Nossa recomendação para CCRO3 é de Manutenção com Preço Justo de R$ 21,00 ação. Petrobras (PETR4): Venda da Gaspetro O jornal Estado de São Paulo comenta hoje que a Petrobras poderia estar vendendo uma parcela do capital de sua subsidiaria responsável pela distribuição gás, a Gaspetro. Ainda segundo o jornal, já há um provável comprador, que seria o grupo japonês Mitsui. O Plano de Desinvestimentos da Petrobras, que totaliza US$ 13,7 bilhões nos anos de 2015 e 2016, indica que a venda de ativos do segmento de Gás & Energia representará 40% do total. Com isso, se pode estimar que a empresa vai vender ativos deste segmento no valor de US$5,5 bilhões. Tendo em vista estes números, tem coerência a possibilidade da Petrobras realmente estar buscando vender uma parte da Gaspetro. A Petrobras detém 100% da Gaspetro, que por sua vez tem participações em dezenove empresas estaduais de gás, cinco de transporte de gás natural, três de energia elétrica e Página 2
uma comercializadora de GNL. Em 2014, a Gaspetro obteve lucro líquido de R$1,5 bilhão e tinha um Patrimônio Líquido de R$2,6 bilhões. No 1T15, o setor de Gás e Energia da Petrobras teve lucro líquido de R$1,4 bilhão, valor 167% maior que em igual período de 2014. Vale lembrar que a participação do gás natural é de 11,5% dentro do conjunto de fontes de energia no Brasil. A venda de ativos é uma das melhores formas de ampliação da geração de caixa da Petrobras, necessária para reduzir sua enorme dívida. Por isso, se a empresa realmente realizar uma venda expressiva de ativos do setor de gás, esta será uma boa notícia. Nossa recomendação para PETR4 é de Manutenção com Preço Justo de R$15,00 por ação. Embraer (EMBR3) Novos pedidos em carteira na feira de Paris A Embraer, que está participando da Paris Air Show, uma das principais feiras mundiais para o setor de aviação está otimista com os pedidos firmes e vendas que poderá contabilizar no final da feira. Mais do que os mais de 100 aviões vendidos (entre pedidos firmes e opções), chamou a atenção, as novas encomendas de aeronaves da família E-2, que está em desenvolvimento e deve entrar em serviço apenas em 2018. A Embraer tem pedidos de 103 jatos sendo 50 deles pedidos firmes que totalizam US$ 2,6 bilhões, a preço de lista. Se forem consideradas as opções, o valor chega a US$ 5,4 bilhões. Os principais compradores foram a chinesa Colorful Guizhou, com 17 aeronaves E190 (com 100 assentos), a americana SkyWest com oito aeronaves E175 com capacidade de até 88 assentos e a United Airlines com 28 novos aviões E175. Uma parte são pedidos firmes e outra opções. Os dados são positivos para a Embraer que já encerrou o 1T15 com uma carteira e pedidos firmes (backlog) em US$ 20,4 bilhões, comparada aos US$ 19,2 bilhões do 1T14 e aos US$ 20,9 bilhões do final de 2014. A ação EMBR3 encerrou ontem cotada a R$ 24,26 entre os destaques de alta e acumula queda de 0,5% no ano e valor de mercado de R$ 17,8 bilhões. Bradesco (BBDC4) Conselho deliberará sobre pagamento de dividendos O Conselho de Administração do Bradesco deve deliberar em reunião a ser realizada em 22 de junho de 2015, proposta para pagamento de dividendos intermediários relativos ao primeiro semestre de 2015, no valor total de R$ 912 milhões, sendo R$ 0,172629101/ação ordinária e R$ 0,189892011/ação preferencial. Será considerada a data de 22.06.2015 Página 3
passando as ações a ser negociadas ex-direito a partir de 23.06.2015. Aprovada a proposta, o pagamento será feito em 17.07.2015. Opinião: O banco já faz distribuições mensais via Juros sobre o capital próprio (JCP), e trimestral através de dividendos, complementando a distribuição ao final de cada exercício, com payout anual de 35% do lucro. Estes dividendos representam, aproximadamente, 11,8 vezes o valor dos JCP pagos mensalmente (líquidos do IR). Tomando por base a cotação de fechamento de ontem, de R$ 27,61/ação para as PN, o yield é de 0,69%. Em base anual o yield esperado para 2015 é de 4,2%. Seguimos com recomendação de compra para os papéis do Bradesco com preço justo de R$ 35,83 por ação. Arezzo (ARZZ3) Pagamento de JCP O Conselho de Administração da Arezzo aprovou ontem (15) o pagamento de Juros sobre Capital Próprio (JCP), referentes aos meses de janeiro a junho deste ano, totalizando R$ 15.552.670,49. Deste total, R$ 9.750.073,74 será pago a título de JCP, que correspondem ao valor bruto de R$ 0,10994331 por ação e a título de JCP Complementares o montante de R$ 5.802.596,75, correspondentes a R$ 0,06543096 por ação. Em relação ao fechamento de ontem, o retorno do JCP para o acionista é de 0,45% e o retorno do JCP Complementar é de 0,27%. Portanto, terão direito ao provento as ações da empresa em circulação na data base de 30 de junho de 2015. Dessa forma, a ação ARZZ3 será negociada ex JCP a partir de 18 de junho de 2015, inclusive. Ontem a ação ARZZ3 encerrou cotada a R$ 24,00, representando retornos negativos de 2,1% em junho e 9,5% em 2015. O valor de mercado da companhia é de R$ 2,1 bilhões. Cyrela (CYRE3) Cancelamento de resgate antecipado de debêntures A Cyrela havia anunciado em 1º de junho que faria hoje o resgate da totalidade das debêntures em circulação da primeira série da sua sexta emissão, mas ontem a administração da companhia soltou um comunicado desistindo de fazer o resgate. A empresa informou que isso não implica em nenhum descumprimento contratual. Página 4
FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 10.000 8.000 7.605 6.000 4.000 2.000 3.483 1.918 4.225 1.678 1.297 1.575 4.481 3.809 1.473 762 0 (2.000) (4.000) (967) (2.222) jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 Fonte: Ibovespa, dados até 11/06/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 11/6/15 30 dias Mês Ano Saldo 500,329 252 761,6 19.705,2 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro 130.000 100.000 70.000 40.000 10.000 (20.000) (50.000) (80.000) (110.000) (140.000) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra 273.771 197.074 Venda 231.841 251.487 Líquido 41.930 (54.413) Página 5
AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quarta-feira 08:30 BR Atividade econômica (m/m) Abril -0,40% -1,07% 17/6/2015 08:30 BR Atividade econômica (a/a) Abril -2,40% 0,54% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 12/jun 06:00 EURO Produção de construção (m/m) Abril 0,80% 06:00 EURO Produção de construção (a/a) Abril -2,70% 06:00 EURO IPC (m/m) Maio 0,20% 0,20% 06:00 EURO IPC (a/a) Maio 0,30% 0,30% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Maio 0,90% 0,90% Quinta-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/jun 0,60% 0,61% 18/6/2015 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Junho 0,47% 0,41% 09:30 EUA Saldo em conta corrente 1T -117,3 bi -113,5 bi 09:30 EUA IPC (m/m) Maio 0,50% 0,10% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia (m/m) Maio 0,20% 0,30% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 13/jun 277 mil 279 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 6/jun 2200 mil 2265 mil 11:00 EUA Índice antecedente Maio 0,40% 0,70% Sexta-feira 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (m/m) Junho 0,85% 0,60% 19/6/2015 09:00 BR IBGE: IPCA - 15 (a/a) Junho 8,64% 8,24% 05:00 EURO Conta corrente (sazonal) Abril 18.6 bi 05:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Abril 24.9 bi Segunda-feira 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 22/6/2015 15:00 BR Balança comercial semanal 21/jun 678 mi. 09:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Maio -0,15 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Maio 5,23 mi. 5,04 mi. 11:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Maio 3,80% -3,30% 11:00 EURO Confiança do consumidor Junho -5,5 Fonte: Bloomberg Página 6
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Olavo Cutait ocutait@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7