COSAN DAY 2012 Ricardo Mussa
Disclaimer 2 Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira, liquidez e resultados operacionais. As palavras acreditar, poder, dever, estimar, continuar, prever, pretender, esperar e palavras similares se destinam a identificar estimativas e declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.
Agenda 3 1. Visão Geral do Mercado
Investimentos em Terras 4 Oportunidades no desenvolvimento de terras no Brasil Utilização de Terras no Brasil (milhões de hectares) Inexplorada 107 Pasto 170 Área de Cultivo 69 Soja 25 Milho 15 Cana de açúcar 9 Floresta 505 Outros 12 Algodão 1 Timber 7
Desafios de Investir em terras no Brasil 5 6 tipos de clima 18 tipos de solo Altitude entre 0 e 2000m Grande potencial logístico a ser explorado Situação fundiária complexa Falta de informação: apenas 222 estações meteorológicas
Agenda 6 2. Visão Geral do Negócio
Vantagens Competitivas Player Brasileiro Tecnologia proprietária GIS Assimetria de informações sobre as propriedades Expertise em operações agrícolas Antecipação de migração de culturas Profundo conhecimento do ambiente jurídico Registro de títulos e redução de riscos Relacionamento com grandes operadores de terras Originação de negócios e escala Empresa exclusivamente focada em ativos imobiliários Eliminação de conflitos 7
Modelo de Negócios Lease yield Montante pago pelos operadores (fixo ou atrelado ao preço das commodities) Valorização da terra EBITDA não-caixa baseado na avaliação pela Deloitte Fee de Serviços Fee de gestão baseada na alocação de capital Fee de performance 8
Agenda 9 3. Portfólio
Destaques YTD2012 +3.177 +182 fazendas 43.285 hectares (50% de aumento) Radar: 23.100 ha Outros: 20.185 ha R$ 677,5 milhões em novos ativos Radar: R$ 551,4 milhões Outros: R$ 126,1 milhões +15.346 3% +417 9% +672 +23.673 Benchmark de sustentabilidade no mercado brasileiro Consolidação dos resultados da Radar na Cosan Aquisições em SP, GO, MS, MT e PI Vendas de R$ 22 milhões (TIR > 25% a.a.) 10
Portfólio Atual 11 37.654 3.177 392 fazendas 151.468 hectares R$ 1,8 bilhão investidos em 4 anos Patrimônio avaliado em mais de R$ 2,65 bilhões 29.482 3% 417 672 72.911 7.155 Radar: R$ 2,35 bilhões Outros: R$ 0,3 bilhão 9% Retorno médio anual (avaliado pela Deloitte): 29,5 % Atual yield on cost (2012): 6,8 % Criação de valor (4 anos): > R$ 1,0 bilhão
Agenda 12 4. Resultados
Desempenho acima do mercado Radar vs. Mercado CAGR 29 % CAGR 18 % 93% 95% 117% 68% 56% 100 100 21% 30% 29% 2008 2009 2010 2011 2012 Média Brasil (FNP) Portfólio Radar (terras) Nota: Portfólio Radar conforme avaliação pela Deloitte 13
Resultados Financeiros Receita Operacional R$ milhões Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas 73,6 63,2 1,08% 48,7 15,9 28,3 0,51% 0,47% 0,42% 0,42% 2009 2010 2011 2012 2013e 2009 2010 2011 2012 2013e Gross Yield on cost 2012: - Cana-de-açúcar: 5,1% - Grãos: 6,1% 14
Resultados Performance 15 Evolução do Portfólio Base 100 EBITDA Operacional R$ / mil 153 265.909 100 115 155.188 241.115 186.537 128.000 130.835 2010 2011 2012 24.353 24.794 58.537 2010 2011 2012 EBITDA Operacional Valor justo de mercado das terras
Resultados Performance 16 Opção de subscrição da Cosan: 23,7% Período de exercício: 2010 2018 Opção in the money : se a subscrição fosse exercida hoje geraria ganho líquido de R$ 110 milhões para a Cosan Black & Scholes: assumindo exercício em 2018, ganho líquido projetado de R$ 155 milhões
Resultados Exemplos 17 Redesenho da Propriedade Venda de propriedade: criação de valor para comprador Otimização de mosaico/desenho da propriedade Vendido Ganho de Capital anualizado: 25,0 % Outro exemplo: identificado potencial de mineração Avaliação Deloitte dezembro de 2011 : R$17,55 milhões Venda efetiva da Radar: R$18 milhões
Resultados Exemplos 18 Expertise jurídica Titularidade: propriedade em disputa por 2 anos Radar estruturou solução: tornou-se o padrão do mercado Preço de aquisição (2010): 3.170 R$/ha Valor de Mercado em 2012: 13.910 R$/ha CAGR anual: 79,6%
Agenda 19 5. Perspectivas
Futuro Metas de Crescimento 20 Crescimento Metas 2013 R$ 1,0 bilhão de capital comprometido Consolidar liderança na gestão de portfólio de terras Diversificação de culturas (Timber) Expansão Internacional (América do Sul) Crescimento/Novos investimentos em R$ 450 milhões EBTIDA: R$ 190 milhões Retorno sobre o capital operacional: 17,2% FCO: R$ 54 milhões Benchmark em Sustentabilidade