Cosan S/A. Apresentação dos Resultados do 2T de agosto de 2016
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- Vergílio Fernandes
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1 Cosan S/A Apresentação dos Resultados do 11 de agosto de 2016
2 2 DISCLAIMER Esta apresentação contém estimativas e declarações sobre operações futuras a respeito de nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Essas informações se baseiam principalmente em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções de eventos futuros e tendências, que afetam ou podem afetar nossos negócios e resultados operacionais. Apesar de acreditarmos que essas estimativas e declarações sobre operações futuras se baseiam em suposições razoáveis, elas estão sujeitas a diversos riscos e incertezas e são feitas considerando as informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e declarações sobre operações futuras podem ser influenciadas pelos seguintes fatores, entre outras: (1) condições econômicas gerais, políticas, demográficas e comerciais no Brasil e especificamente nos mercados geográficos que servimos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos nos setores de etanol e açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso plano de investimento de capital, incluindo nossa habilidade de obter financiamento quando necessário e em termos razoáveis; (5) nossa habilidade de concorrer e conduzir nossos negócios no futuro; (6) alterações na demanda dos consumidores; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções do governo resultantes em alterações na economia, impostos, taxas ou ambiente regulamentar; e (9) outros fatores que vierem a afetar nossa situação financeira, liquidez e resultados operacionais. As palavras acreditar, poder, dever, estimar, continuar, prever, pretender, esperar e palavras similares se destinam a identificar estimativas e declarações de operações futuras. As estimativas e declarações sobre operações futuras se referem apenas à data na qual elas foram feitas e não assumimos nenhuma obrigação de atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou declaração sobre operações futuras em virtude de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e declarações sobre operações futuras envolvem riscos e incertezas e não são garantias de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem ser substancialmente diferentes daqueles expressos nessas estimativas e declarações sobre operações futuras. Considerando os riscos e incertezas descritos acima, as estimativas e declarações sobre operações futuras discutidas nesta apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem ser diferentes substancialmente daqueles expressos nessas declarações sobre operações futuras em virtude, inclusive, entre outros, dos fatores mencionados acima. Em virtude dessas incertezas, o investidor não deve tomar nenhuma decisão de investimento com base nessas estimativas e declarações sobre operações futuras.
3 3 Cosan S/A Unidades de negócio COSAN LIMITED 62,3% 50% Combustíveis 50% Energia 61,7% 100% 37,7% Distribuição de Combustíveis Açúcar, Etanol & Cogeração Distribuição de Gás Natural Distribuição de Lubrificantes Gestão de Terras Agrícolas
4 Raízen Combustíveis Crescimento acima do mercado O EBITDA e o EBIT ajustados cresceram no. O maior volume vendido com melhor mix, os ganhos pela otimização de suprimento e comercialização dos produtos, além de uma melhor gestão dos estoques contribuíram para o resultado do trimestre. 4 Volume de Vendas¹ Ciclo Otto² 000 m³ 0% % Volume de Vendas¹ Diesel e Outros 000 m³ +1% % % % Rede de postos revendedores fechou o trimestre com postos (+368 postos vs. ). Expansão da rede e maturação de postos convertidos resultaram na manutenção dos volumes do ciclo-otto (vs -3% mercado base ANP). Em gasolina equivalente, volumes cresceram 2% Etanol Gasolina -18% Diesel Aviação Outros Volumes de diesel cresceram 2% em função da adição de novos contratos no segmento B2B (vs -4% mercado base ANP). EBITDA e EBITDA Ajustado +29% % EBITDA EBITDA Ajustado Rebate³ EBIT e EBIT Ajustado +41% +25% EBIT EBIT Ajustado Rebate³ Segmento de aviação continua afetado (-8%) pela redução da demanda por transporte aéreo. EBITDA e EBIT ajustados excluem ganhos com: Venda de ativos: R$7 MM () e R$37 MM () Efeitos pontuais: R$28 MM () Nota 1: Volumes com base na metodologia Sindicom. Nota 2: Ciclo Otto é composto por volumes de gasolina + etanol. Nota 3: O Rebate representa os descontos aplicados aos revendedores pelo atingimento de metas de volume acordadas a cada assinatura de contrato.
5 Raízen Energia Maior volume próprio de vendas no período capturando melhores preços O EBITDA ajustado do trimestre atingiu R$ 723 milhões, reflexo de maiores volumes próprios vendidos de açúcar e de etanol principalmente para exportação (função da maior moagem) capturando melhores preços. 5 Moagem de Cana e Produtividade Agrícola⁴ 000 ton e Tons de ATR/ha 11,0 11,1 19,2 +16% 22,4 9,2 11,0 10,0 11,4 Cana Própria Cana 3ºs ATR/ha Volumes Vendidos e Preços Médio Açúcar Etanol Cogeração ( 000 tons e R$/ton) ( 000 m³ e R$/m³) ( 000 MWh e R$/MWh) % % % T14 2T14 Próprio Revenda/Trading Preço Médio EBITDA e EBIT Ajustados⁵ e R$/ton CAPEX Posição de Hedge Volumes e Preços % Nota 4: Medido por toneladas de ATR por hectare. Nota 5: EBITDA e EBIT ajustados por (i) Variação do Ativo Biológico e (ii) Hedge Accounting. 89 EBITDA EBIT EBIT / ATR Vendido % Manutenção Operacional Projetos 43,9 56,5 68,2 14,8 14,1 15, Safra 15/16 Safra 16/17 Safra 17/18 Volume ('000 ton) ȼ R$/lb ȼ US$/lb
6 Comgás Crescimento dos volumes residenciais e comerciais O EBITDA normalizado foi de R$ 334 milhões no, impactado negativamente por redução do volume vendido e sazonalidade nas despesas, além de ajuste não caixa de R$ 60 milhões. 6 Volumes de Vendas⁷ MM m³ Industrial Residencial Comercial Outros EBITDA e EBITDA Normalizado⁸ -6% +3% +6% -7% Contribuição por Segmento Volume Margem de Contribuição 7% 6% 5% 3%11% 21% 66% 81% Evolução do Conta Corrente Regulatório Crescimento de 6% no volume residencial, reflexo da conexão de novos clientes, ainda que a temperatura média do período tenha ficado acima do. Expansão dos volumes no segmento comercial (+3%) sustentados pela conexão de novos clientes. Segmento industrial segue impactado pela desaceleração econômica. Recuperação de R$ 313 milhões de conta corrente regulatório, que encerrou o trimestre com saldo positivo (a favor do consumidor) de R$ 391,2 milhões. +35% -13% Reajuste anual tarifário em 31/05 com repasse de inflação para as margens de acordo com o contrato de concessão EBITDA IFRS EBITDA Normalizado set/15 dez/15 mar/16 jun/16 A Comgás aguarda informações da ARSESP sobre processo de revisão tarifária ciclo Nota 7: Exclui termogeração. Nota 8: EBITDA Normalizado pelo efeito do Conta Corrente Regulatório.
7 7 Lubrificantes O volume de vendas cresceu na maioria dos países de atuação, totalizando uma expansão de 9% comparado ao. O impacto negativo do câmbio nos custos e o aumento de despesas com vendas no período explicam o menor EBITDA. Radar O EBITDA do período cresceu 23%, pela maior receita de arrendamento (cana-deaçúcar) e por maior ganho com apreciação do portfolio de terras (FMV). Cosan Corporativo As despesas gerais e administrativas foram de R$ 41 milhões no (-7%), refletindo menores gastos com consultorias diversas. EBITDA e Volume Vendido e 000 m³ EBITDA EBITDA (ex- Equivalência Patrimonial) % % EBITDA Volume EBITDA Valorização do ativos (FMV) G&A Outras Despesas
8 Cosan S/A Proforma Destaques 8 O EBITDA ajustado atingiu R$ 1,0 bilhão no (+22%), impulsionado pelo melhor resultado da Raízen. O lucro líquido cresceu 18x e atingiu R$ 282 milhões. EBITDA⁹ e EBITDA Ajustado Lucro Líquido +56% +22% +63% +18% EBITDA EBITDA Ajustado 6M15 6M16 6M15 6M16 EBITDA EBITDA Ajustado -15 6M15 6M16 CAPEX⁹ Caixa Livre para Acionistas (FCFE)⁹ +4% -8% -89% -51% M15 6M16 6M15 6M16 Nota 9: EBITDA, CAPEX e Caixa livre para os acionistas (FCFE) Proforma, i.e., consideram 50% da Raízen.
9 Endividamento e Alavancagem Alongamento do Perfil da Dívida Bruta Como parte do processo amplo de gestão da estrutura de capital, a Cosan S/A alongou seu perfil de endividamento através da emissão do Bond 2027 (USD 500 milhões) e recompra de ~80% dos Bonds de 2018 e O sucesso da operação permitiu uma emissão adicional de USD 150 milhões, concluída em julho/16. Dívida Bruta¹⁰ -1% T16 Raízen (50%) Comgás Lubrificantes Cosan Corporativo Cronograma de Amortização da Dívida¹¹ 7% 11% 19% 14% 18% 7% 5% 5% Pré reestruturação Pós reestruturação USD 150 MM +3% 13% Prazo Médio 9 Cosan Corporativo: o o 1T16: 4,8 anos : 8,0 anos Cosan Proforma: o o 1T16: 3,5 anos : 4,1 anos Por Moeda¹¹ 100% hedgeada 1% Por Fonte¹¹ 17% Dívida Bruta Amortização de R$ 2,3 bilhões, refletindo a recompra parcial dos Bonds 2018 e 2023 pela Cosan S/A Captações de R$ 2,2 bilhões: 50% 49% 48% Bond 2027 (USD 500 milhões) da Cosan S/A 34% CRA emitido pela Raízen Energia (R$ 652 milhões) Custo Médio da Dívida¹¹ BRL USD Outras Mercado Capitais Mercado de Crédito BNDES Custo Médio da Dívida: 98% CDI¹² Nota 10: Dívida Bruta Proforma inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 2,0 bilhões. Nota 11: Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen, e exclui as obrigações com acionistas preferencialistas e Bond Perpétuo. Nota 12: Exclui custo com Bond Perpétuo.
10 10 Endividamento e Alavancagem Redução da Dívida Líquida/EBITDA para 2,0x O crescimento do EBITDA do trimestre contribuiu para a redução da alavancagem. A geração de caixa para acionistas (FCFE) foi de R$ 42 milhões. Geração de Caixa e Dívida Líquida¹³ Alavancagem¹³ Dívida Líquida / EBITDA LTM Reconciliação da Geração de Caixa⁹ Var. % Fluxo de Caixa Operacional % Fluxo de Caixa de Investimentos (526) (373) 41% Fluxo de Caixa de Financiamentos (293) 17 n/a Dividendos Recebidos 4 1 n/a Fluxo de Caixa para Acionistas % 3,0x 2,5x 2,1x 2,0x Caixa e Equivalentes de Caixa % Dívida Líquida¹⁰ % EBITDA LTM % Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA LTM) 2,0 x 2,9 x -0,9 x 11,5 11,3 11,0 11,4 3T15 4T15 1T16 Dívida Líquida (R$ bi) Alavancagem Fluxo de Caixa Operacional foi 22% maior, principalmente pelos melhores resultados da Raízen e Comgás. Fluxo de Caixa de Investimentos impactado pelo exercício de uma put option (R$ 186 milhões) Fluxo de Caixa de Financiamentos impactado pela readequação da estrutura endividamento, que inclui a recompra parcial dos Bonds 2018 e 2023 e emissão do Bond de 2027 (adicional de USD 150 milhões foi concluído apenas em julho/16) Redução da alavancagem no em virtude de: EBITDA sazonalmente mais forte e menor construção de estoques na Raízen Energia. Melhor resultado na Raízen Combustíveis. Impacto da conta corrente regulatória na Comgás. Nota 13: Informações Financeiras Proforma, i.e., considera 50% da Raízen. Dívida líquida inclui as obrigações com acionistas preferencialistas no valor de R$ 2,0 bilhões.
11 11 Guidance 2016 Cosan S/A Consolidado Raízen Combustíveis Comgás Lubrificantes Resultado Guidance (jan-dez) (jan-dez) Receita Líquida Proforma () EBITDA Proforma () EBITDA () CAPEX () Total de Clientes ('000) Volume Total de Gás Vendido, ex-termogeração ('000 m³) EBITDA Normalizado () EBITDA IFRS () CAPEX () Volume Total Vendido (milhões de litros) EBITDA (R$MM) Radar EBITDA (R$MM) Raízen Energia Resultado Guidance Safra 2015/16 Safra 2016/17 (abr/15-mar/16) (abr/16-mar/17) Volume de Cana Moída ('000 ton) Volume de Açúcar Produzido ('000 ton) Volume de Etanol Produzido ('000 m³) Volume de Energia Vendida (milhares de MWh) EBITDA () CAPEX ()
12 Mario Silva Diretor Presidente Paula Kovarsky Diretora de Relações com Investidores João Arthur Souza Diretor Financeiro Phillipe Casale Gerente de Relações com Investidores Site ri.cosan.com.br Telefone +55 (11)
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