COSAN S/A 3 Trimestre do Exercício Social de 2016

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1 COSAN S/A Relatório de Resultados 3T16 São Paulo, 09 de novembro de 2016 A COSAN S/A INDÚSTRIA E COMÉRCIO (BM&FBovespa: CSAN3) anuncia hoje seu resultado referente ao terceiro trimestre (julho, agosto e setembro) de 2016 (3T16). O resultado é apresentado de forma consolidada, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e normas internacionais (IFRS). As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 3T16 e 3T15, exceto quando indicado de outra forma. Destaques do 3T16 Cosan atinge EBITDA ajustado proforma de R$ 1,2 bilhão (+11%) no 3T16 e lucro líquido de R$ 328 milhões. A geração de caixa livre proforma (FCFE) da Cosan, incluindo 50% da Raízen, alcançou R$ 908 milhões e a alavancagem (dívida líquida/ebitda Proforma) foi de 1,9x ao final do período (2,2x considerando a normalização do resultado da Comgás pela conta corrente regulatória). A Raízen Combustíveis apresentou EBITDA ajustado de R$ 736 milhões (+29%) no 3T16, reflexo do melhor mix de vendas e da estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos. A Raízen Energia moeu 25,7 milhões de toneladas de cana (+6%) no segundo trimestre da safra 2016/17. O menor volume vendido de açúcar no período resultou num EBITDA ajustado de R$ 791 milhões (-6%). A Comgás atingiu EBITDA normalizado de R$ 448 milhões (+18%) no período, refletindo o melhor mix de vendas com crescimento dos volumes vendidos nos segmentos residencial (+19%) e comercial (+6%). Sumário das Informações Financeiras - Cosan Proforma 1 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Receita Líquida , ,6 2,1% ,1 2,9% Lucro Bruto 1.542, ,1 28,3% 1.500,3 2,8% EBITDA 1.420,2 972,6 46,0% 1.249,9 13,6% EBITDA Ajustado , ,1 10,8% 958,6 24,5% Lucro (Prejuízo) Líquido 327,5 (17,2) n/a 281,6 16,3% CAPEX 392,3 405,3-3,2% 412,3-4,8% Geração de Caixa 3 908,1 (134,8) n/a 41,5 n/a Dívida Líquida , ,0-3,4% ,0-1,4% Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA LTM) 1,9x 3,2x -1,3x 2,1x -0,2x Dividendos Distribuídos - 150,0-100,0% 290,0-100,0% Nota 1: Considerando a consolidação de 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia. Nota 2: EBITDA Ajustado exclui os efeitos pontuais incorridos nos trimestres, detalhados na página 5 deste relatório. Nota 3: Geração (Consumo) de Caixa Livre Proforma para acionistas, antes de dividendos pagos (Free Cash Flow to Equity). Nota 4: Inclui as obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias. O EBITDA LTM do 2T16 e do 3T15 foram reapresentados. Teleconferência de Resultados em 10 de novembro de 2016 (quinta-feira) Português - 11h00 (horário de Brasília) Inglês - 12h00 (horário de Brasília) Tel: Tel (BR): Código: COSAN Tel (EUA): Código: COSAN Relações com Investidores ri@cosan.com.br Telefone: Website: ri.cosan.com.br 1 de 24

2 A. Resultado Cosan Consolidado Unidades de Negócio As unidades de negócio e a participação da Cosan em cada segmento reportável estão assim organizadas: Raízen Combustíveis (50%) Raízen Energia (50%) Comgás (62,6%) Lubrificantes (100%) Cosan Corporativo (100%) Distribuição de Combustíveis Açúcar, Etanol e Cogeração Distribuição de Gás Natural Lubrificantes, Óleos Básicos e Especialidades Corporativo e Outros Investimentos As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 3T16 e 3T15, exceto quando indicado de outra forma. Sumário Executivo do 3T16 Seguindo a tendência dos últimos trimestres, o resultado consolidado do terceiro trimestre de 2016 cresceu na comparação com o mesmo período do ano passado, na contramão da performance econômica recente do Brasil. Este foi o 9º trimestre consecutivo de retração da economia brasileira. O real seguiu sua trajetória de valorização frente ao dólar americano, enquanto a volatilidade dos preços de açúcar, etanol e petróleo, que caracterizou os últimos meses, se manteve presente. A estratégia de expansão das redes de distribuição de combustíveis, gás natural e lubrificantes segue gerando crescimento, apesar do ambiente desafiador de mercado. Os resultados também foram ajudados por melhores preços de açúcar e etanol. Cosan S/A Proforma: O 3T16 foi marcado pela forte geração de caixa (FCFE) de R$ 908 milhões, refletindo a melhor performance dos negócios, principalmente da Raízen e Comgás. O EBITDA ajustado atingiu R$ 1,2 bilhão (+11%), enquanto o EBITDA reportado foi de R$ 1,4 bilhão (+46%). Na Raízen Energia, os melhores preços praticados nas vendas de açúcar e etanol, aliado à captura de eficiências no processo agrícola próprio e industrial, além da melhor gestão do capital de giro, suportaram a maior geração de caixa. Na Raízen Combustíveis, o desempenho das vendas continua acima da média do mercado, resultado dos esforços na renovação e expansão da rede de postos revendedores, combinada com a estratégia de suprimentos e comercialização. Na Comgás, o crescimento das vendas nos segmentos comercial e residencial, somado ao ajuste da tarifa de gás ocorrido em maio contribuíram para o crescimento do resultado no trimestre. Como consequência, o lucro líquido da Cosan foi de R$ 328 milhões, revertendo prejuízo de R$ 17 milhões do 3T15. A alavancagem (dívida líquida/ebitda proforma) segue caindo e alcançou 1,9x, refletindo a melhor performance dos negócios. Excluindo o efeito da conta corrente regulatória da Comgás, a alavancagem atingiu 2,2x. Raízen Combustíveis: O EBITDA ajustado foi de R$ 736 milhões (+29%) no 3T16, refletindo: (i) melhor mix de vendas com mais gasolina; (ii) ganhos oriundos da estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos; e (iii) a absorção de parte da inflação em SG&A. A demanda por combustíveis no Brasil segue impactada negativamente pela conjuntura econômica, com queda de 4% no 3T16 (dados ANP), enquanto as vendas da Raízen caíram 3%. No ciclo Otto (gasolina + etanol), as vendas da Raízen ficaram em linha quando comparadas ao 3T15, reforçando nossa estratégia de crescimento orgânico de longo prazo. As vendas de diesel da Raízen foram 5% menores na mesma comparação, principalmente pela redução da demanda, em linha com a queda do mercado brasileiro. Raízen Energia: O menor volume vendido de açúcar no trimestre e o maior custo com cana de fornecedores e arrendamento de terras (CONSECANA) impactaram o EBITDA ajustado que foi de R$ 791 milhões (-6%), excluindo os efeitos da variação do valor justo do ativo biológico e do hedge accounting de dívida. Neste trimestre, a moagem cresceu 6% e alcançou 25,7 milhões de toneladas em virtude do clima mais seco quando comparado ao 3T15. O clima mais seco beneficia a moagem, mas impacta negativamente a produtividade agrícola. O mix de produção segue focado na maximização da produção de açúcar (59% açúcar vs 41% etanol). O custo caixa unitário em açúcar equivalente, excluindo o efeito do CONSECANA, cresceu apenas 2% neste trimestre e segue evidenciando os ganhos com melhoria da eficiência na produção, mix de usinas e diluição de custos fixos. O CAPEX foi de R$ 354 milhões (+54%) devido ao maior dispêndio em plantio no 3T16. Comgás: O EBITDA normalizado pelo efeito da conta corrente regulatória atingiu R$ 448 milhões (+18%) no 3T16, refletindo principalmente o crescimento do volume vendido nos segmentos residencial (+19%) e comercial (+6%). As vendas de gás natural no segmento industrial (-4%) seguem impactadas pela conjuntura econômica. Excluindo termogeração, os volumes vendidos encolheram 2% na comparação com o 3T15, crescendo em relação ao 2T16 (+3%). Cabe ressaltar que as margens subiram em linha com a inflação conforme o contrato de concessão. Durante o trimestre houve movimentação de R$ 60 milhões na conta corrente regulatória, que encerrou o 3T16 com saldo de R$ 451 milhões a favor dos clientes. 2 de 24

3 Lubrificantes: O EBITDA do trimestre foi de R$ 36,2 milhões, 14,1% inferior ao 3T15, devido à queda nos volumes de venda (-6%), reflexo do cenário desafiador no mercado brasileiro de lubrificantes e às maiores despesas com vendas no trimestre. Cabe ressaltar que, conforme Fato Relevante divulgado em 04 de outubro e em 04 de novembro de 2016, a Cosan celebrou contrato para venda de parte de suas ações da Radar (informações adicionais na pagina 16 deste relatório). Neste trimestre, o lucro liquido da Radar será reportado na linha de Operações Descontinuadas. Apresentamos a seguir tabelas com as principais métricas operacionais e financeiras dos negócios. Em nosso site de RI (ri.cosan.com.br), na Central de Resultados, está disponível o histórico das informações apresentadas. A partir da página 17 deste relatório, apresentamos todas as informações financeiras e operacionais. Métricas Operacionais e Financeiras Raízen Combustíveis 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Volume Ciclo Otto (Gasolina+Etanol) ('000 m³) % % Volume Gasolina Equivalente 5 ('000 m³) % % Volume Diesel ('000 m 3 ) % % EBITDA Ajustado 6 (R$/m³) % 97 20% EBIT Ajustado 6 (R$/m³) % 73 29% Nota 5: Soma do volume de gasolina e do volume de etanol ajustado pelo coeficiente energético de 0,7221. Nota 6: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 5 deste relatório. Raízen Energia 3T16 3T15 Var.% (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 Cana Moída ('000 ton) % ATR Médio (kg/ton ) 135,5 136,4-1% ATR/ha 10,6 12,3-14% Mix de Produção Açúcar x Etanol 59% x 41% 57% x 43% n/a EBITDA Ajustado 7 (R$ MM) % EBIT Ajustado 7 / ATR Vendido (R$/ton) % Nota 7: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 5 deste relatório. Comgás 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Volume Total Vendido ('MM m³) - Ex termogeração % % EBITDA Normalizado 8 (R$ MM) % % EBITDA IFRS (R$ MM) % % Nota 8: Inclui efeito da Conta Corrente Regulatório. Lubrificantes 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Volume Total Vendido ('000 m³) % 87-4% EBITDA (R$ MM) % 27 33% 3 de 24

4 Resultado Cosan Consolidado A seguir, apresentamos o resultado do 3T16 por unidade de negócio para todos segmentos detalhados anteriormente. Todas as informações refletem 100% de seus desempenhos financeiros, independentemente da participação da Cosan. Para fins de reconciliação do EBITDA na coluna Cosan S/A Contábil, os Ajustes e Eliminações refletem as eliminações das operações entre todos os negócios controlados pela Cosan para fins de consolidação. Resultado por Unidade de Negócio Comgás Lubrificantes Radar Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Cosan S/A Raízen Combustíveis Raízen Energia 50% Raízen Ajustes e Eliminações Consolidado Proforma 3T16 Receita Líquida 1.379,1 463, , , ,4 (10.264,7) (358,7) ,7 Custo de Produtos e Serviços (763,7) (339,9) 0,0 (1,1) - (1.104,7) (16.425,1) (2.480,3) 9.452,7 350,7 (10.206,7) Lucro Bruto 615,4 123,7 - (1,1) - 738,0 955,8 668,1 (812,0) (8,0) 1.542,0 Margem Bruta (%) 44,6% 26,7% n/a n/a n/a 40,0% 5,5% 21,2% 13,1% Despesas com Vendas (170,6) (92,1) (262,7) (308,6) (199,5) 254,1 - (516,8) Despesas Gerais e Administrativas (84,6) (17,7) - (38,7) - (141,0) (103,4) (127,3) 115,4 - (256,4) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 0,7 0,2 - (22,6) - (21,7) 412,1 (20,4) (195,9) - 174,2 Equivalência Patrimonial - (1,6) - 531,2 (119,1) 410,5 (2,8) (10,3) 6,6 (399,7) 4,2 Depreciação e Amortização 134,1 23,7-3,4-161,2 145,5 477,9 (311,7) - 472,9 EBITDA 495,0 36,2-472,3 (119,1) 884, ,5 788,5 (943,5) (407,6) 1.420,2 Margem EBITDA (%) 35,9% 7,8% n/a n/a n/a 48,0% 6,3% 25,0% 12,1% Resultado Financeiro (55,7) (15,6) - (232,3) - (303,5) (146,5) 70,3 38,1 - (341,6) IR/CS (109,4) (0,1) - 84,4 - (25,1) (258,8) (105,8) 182,3 2,7 (204,7) Participação de não-controladores (85,2) (85,3) (12,7) (0,1) 6,4 0,0 (91,7) Lucro (Prejuízo) das Operações Descontinuadas ,3 6,6 (6,6) 18, ,3 Lucro (Prejuízo) Líquido 195,9 (3,2) 18,3 327,5 (211,0) 327,5 534,9 275,0 (405,0) (405,0) 327,5 Resultado por Unidade de Negócio Comgás Lubrificantes Radar Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Cosan S/A Raízen Combustíveis Raízen Energia 50% Raízen Ajustes e Eliminações Consolidado Proforma 9M16 Receita Líquida 4.333, ,7-0, , , ,6 (29.954,9) (736,7) ,5 Custo de Produtos e Serviços (2.321,7) (1.081,2) - (10,2) - (3.413,1) (47.690,9) (7.364,1) ,5 728,8 (30.211,8) Lucro Bruto 2.011,5 350,5 - (9,8) , , ,5 (2.427,4) (7,9) 4.771,7 Margem Bruta (%) 46,4% 24,5% n/a n/a n/a 40,8% 5,1% 23,7% 13,6% Despesas com Vendas (485,1) (271,4) - (0,1) - (756,6) (965,2) (568,2) 766,7 - (1.523,3) Despesas Gerais e Administrativas (242,6) (53,5) - (121,7) - (417,8) (324,2) (406,0) 365,1 - (782,9) Outras Receitas (Despesas) Operacionais (1,9) 2,0 - (80,3) - (80,2) 610,2 16,5 (313,4) - 233,2 Equivalência Patrimonial - (4,6) ,3 (404,0) 1.092,7 (0,3) (59,1) 29,7 (1.088,1) (25,1) Depreciação e Amortização 374,9 66,3-10,9-452,1 457, ,4 (1.060,1) ,2 EBITDA 1.656,7 89, ,3 (404,0) 2.642, , ,1 (2.639,3) (1.095,9) 4.185,8 Margem EBITDA (%) 38,2% 6,2% n/a n/a n/a 45,8% 4,7% 30,4% 12,0% Resultado Financeiro (197,7) (59,8) - (753,1) 0,0 (1.010,6) (426,2) 486,2 (30,0) - (980,6) IR/CS (377,1) 4,6-296,7 - (75,8) (443,0) (553,7) 498,4 2,7 (571,5) Participação de não-controladores (304,9) (304,9) (35,0) (0,1) 17,6 0,1 (322,4) Lucro (Prejuízo) das Operações Descontinuadas ,9 24,8 (24,8) 58, ,9 Lucro (Prejuízo) Líquido 707,0 (32,2) 58,9 857,8 (733,7) 857,8 977, ,2 (1.093,3) (1.093,4) 857,8 4 de 24

5 EBITDA e Lucro Líquido ajustados Abaixo, apresentamos uma descrição de ajustes por linha de negócio, na proporção que é consolidado nos resultados proforma da Cosan, seguindo os seguintes critérios: Raízen Combustíveis: (i) efeitos de venda de ativos e (ii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. o Efeitos pontuais dos períodos: 3T16: Recuperação fiscal e resultado na venda da STP. 2T16: Recuperação fiscal. Raízen Energia: (i) variação do ativo biológico e (ii) impactos de hedge accounting de dívida. Comgás: (i) efeito da conta corrente regulatória. EBITDA Ajustado 3T16 3T15 Var. % 2T16 Var. % R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16 x 3T15 (abr-jun) 3T16 x 2T16 EBITDA Proforma 1.420,2 972,6 46,0% 1.249,9 13,6% Raízen Combustíveis (50%) (181,1) (10,2) n/a (32,3) n/a Vendas de Ativos (0,7) (10,2) -92,8% (18,3) -96,0% Efeitos Pontuais (180,4) - n/a (14,0) n/a Raízen Energia (50%) 1,1 121,5-99,1% 47,9-97,6% Variação do Ativo Biológico 1,1 (7,0) n/a 47,9-97,6% Hedge Accounting de Dívida - 128,5 n/a - n/a Comgás - Conta Corrente Regulatório (100%) (46,6) (6,8) n/a (307,0) -84,8% EBITDA Proforma Ajustado 1.193, ,1 10,8% 958,6 24,5% Lucro Líquido Ajustado 3T16 3T15 Var. % 2T16 Var. % R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16 x 3T15 (abr-jun) 3T16 x 2T16 Lucro Líquido Proforma 327,5 (17,2) n/a 281,6 16,3% Raízen Combustíveis (50%) (119,5) (6,7) n/a (21,3) n/a Vendas de Ativos (0,5) (6,7) -92,8% (12,1) -96,0% Efeitos Pontuais (119,1) - n/a (9,2) n/a Raízen Energia (50%) 0,7 (4,6) n/a 31,6-97,6% Variação do Ativo Biológico 0,7 (4,6) n/a 31,6-97,6% Comgás - Conta Corrente Regulatório (100%) (19,3) (2,8) n/a (126,9) -84,8% Lucro Líquido (Prejuízo) Proforma Ajustado 189,4 (31,3) n/a 165,0 14,8% 5 de 24

6 B. Resultado por Unidade de Negócio B.1 Raízen Combustíveis O mercado brasileiro de combustíveis segue impactado pela menor da atividade econômica e pelos maiores níveis de desemprego no país. O setor ainda vive um momento desafiador em função da retração do consumo. Segundo dados da ANP, o volume total de combustíveis vendido no mercado brasileiro caiu 4,2% quando comparado ao 3T15, impactado novamente pela queda no consumo de diesel e de combustível para aviação, -3,6% e -9,3%, respectivamente. Já as vendas do ciclo Otto (gasolina + etanol) foram 1,4% inferiores ao mesmo período do ano anterior, impactadas pelo menor crescimento da frota de veículos e aumento do desemprego nos grandes centros urbanos. Na comparação em gasolina equivalente, i.e., ajustando o etanol pela eficiência energética (72,2%), não houve variação em relação ao 3T15. A Raízen Combustíveis segue com desempenho acima da média de mercado. Os volumes vendidos no ciclo-otto se mantiveram em linha com os do 3T15, mas mostraram alguma recuperação na comparação com o trimestre anterior (+2,6%). Na mesma comparação em gasolina equivalente, o volume foi 1,9% superior (2,1% versus 2T16), refletindo o crescimento do volume de gasolina (+8,5%) frente ao etanol (-17,4%) em virtude da menor competitividade dos preços de etanol neste trimestre. O volume de diesel da Raízen caiu (-4,6%) no 3T16 impactado pela redução da demanda e da exposição a clientes atacadistas. Já as vendas do segmento de aviação seguem a tendência do mercado e continuam afetados pela redução da demanda por transporte aéreo. O volume total vendido caiu 2,8% na comparação com o ano passado. Volumes Vendidos 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Volume Total ,8% ,8% Etanol ,4% 707 9,6% Gasolina ,5% ,3% Diesel ,6% ,7% Aviação ,5% 526 4,0% Outros ,3% 84 1,1% Nota 9: Exclui vendas para outras distribuidoras conforme metodologia SINDICOM. A receita líquida da Raízen Combustíveis cresceu 11,1% na comparação com 3T15, atingindo R$ 17,4 bilhões. A expansão de receita reflete o melhor mix de vendas e os aumentos de preços de (i) gasolina e diesel anunciados pela Petrobras em setembro 2015 e (ii) etanol (base ESALQ). No segmento de aviação, cujos preços são atrelados à paridade internacional e ao dólar, houve redução de 23% da receita entre períodos. Vale ressaltar que a receita líquida foi impactada por R$ 43 milhões de rebate no 3T16 (R$ 47 milhões no 3T15), referente a descontos na venda de combustíveis pelo atingimento de metas. O custo dos produtos vendidos cresceu 10,3% no 3T16, totalizando R$ 16,4 bilhões e segue impactado pelo aumento dos custos dos produtos, bem como maiores gastos com logística em função da estratégia de suprimento da Companhia. As despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$ 412,1 milhões, 3,7% acima do reportado no 3T15, impactadas principalmente pelo efeito da inflação sobre as despesas gerais e gastos com logística em função da estratégia de suprimentos. As outras receitas foram de R$ 49,7 milhões, já ajustadas pelos efeitos pontuais de (i) venda de ativos, (ii) resultado da venda de participação na STP (Sem Parar) e (iii) recuperação fiscal referentes a custos incorridos na Raízen Combustíveis, totalizando um ajuste de R$ 362 milhões. O EBITDA ajustado cresceu 28,6%, totalizando R$ 736,3 milhões no 3T16, refletindo o melhor mix de vendas com mais gasolina e os ganhos oriundos da estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos. O EBIT ajustado, que inclui a depreciação e amortização de investimentos em infraestrutura, renovação e expansão da rede de postos revendedores, cresceu 39,9% atingindo R$ 593,5 milhões. Na comparação com o 2T16, trimestre historicamente impactado negativamente pela dinâmica do etanol no início da safra, o EBITDA ajustado foi 23,4% superior e reflete o crescimento do volume vendido de todos os produtos, bem como ganhos oriundos da estratégia de suprimentos. EBITDA 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 EBITDA 1.098,5 593,1 85,2% 661,3 66% Venda de Ativos (1,5) (20,4) -92,8% (36,6) -96,0% Outros efeitos não recorrentes (360,8) - n/a (28,0) n/a EBITDA Ajustado 736,3 572,6 28,6% 596,7 23,4% EBIT 955,8 444,7 n/a 512,6 86,5% EBIT Ajustado ,5 424,3 39,9% 448,1 32,5% Os investimentos totalizaram R$ 191,6 milhões no período em linha com o plano anual, focado na expansão e renovação da rede de postos revendedores. A rede de postos Shell encerrou o trimestre com postos (5.560 no 3T15). 6 de 24

7 B.2 Raízen Energia No 3T16, segundo trimestre da safra 2016/17, a moagem atingiu 25,7 milhões de toneladas (+6,0%). Este aumento deve-se principalmente ao clima mais seco durante o trimestre quando comparado ao mesmo período do ano anterior, o que beneficia moagem, mas impacta negativamente a produtividade agrícola (TCH). O TCH foi 13,4% inferior ao 3T15 atingindo 78,4 tons de cana/hectare. O ATR médio foi de 135,5 kg/ton no 3T16 comparado a 136,4 kg/ton no mesmo período da safra passada. O mix de produção segue focado na maximização da produção de açúcar (59%), em linha com a estratégia de comercialização para o ano. A receita líquida ajustada totalizou R$ 3,1 bilhões (+8,8%), refletindo melhores preços médios de venda, assim como o maior volume de etanol e energia vendida. Em contrapartida, o volume vendido de açúcar foi menor, bem como as oportunidades para comercialização de produtos de terceiros. Açúcar: A receita líquida no 3T16 atingiu R$ 1,4 bilhão (-1,0%), comparado à receita líquida ajustada pelo hedge accounting de dívida de R$ 1,5 bilhão, reconhecida no 3T15. Apesar dos melhores preços da commodity, tivemos um resultado inferior devido ao menor volume vendido no trimestre. O preço médio praticado no período foi de R$ 1.228/ton (+15,3%), acompanhando a alta de preços em Reais. Etanol: A receita líquida foi de R$ 1,4 bilhão (+24,1%) no 3T16 e reflete o maior volume vendido com melhor preço médio praticado no período. O volume de vendas atingiu 847 mil m³ (+11,7%), com maiores oportunidades de exportação. O preço médio do etanol no trimestre foi de R$ 1.654/m³ (+11,0%), comparado a R$ 1.490/m³ no 3T15, acompanhando os preços praticados no mercado (base ESALQ). Cogeração: A receita líquida no 3T16 alcançou R$ 206,6 milhões (+1,8%). A maior quantidade de biomassa disponível possibilitou o aumento do volume vendido, que atingiu MWh (+5,7%). Entretanto, o preço médio de venda no trimestre foi de R$ 190/MWh (-3,7%), inferior ao 3T15 dado a queda do preço de energia spot. Composição das Vendas 3T16 3T15 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 Receita Líquida Ajustada 3.148, ,4 8,8% Venda de Açúcar 1.443, ,6-1,0% Mercado Interno 381,3 241,3 58,0% Mercado Externo , ,2-12,7% Venda de Etanol 1.400, ,5 24,1% Mercado Interno 588,8 548,9 7,3% Mercado Externo 812,0 579,6 40,1% Cogeração de Energia 206,6 203,0 1,8% Outros Produtos e Serviços 98,1 105,3-6,9% Hedge Accounting - Dívida - (256,9) -100,0% Receita Líquida 3.148, ,5 19,4% Nota 10: Receita líquida de açúcar ME inclui o efeito do Hedge Accounting de dívida. Açúcar ( 000 ton) Volumes Vendidos 3T16 x 3T15 Etanol ( 000 m³) Estoque de Açúcar Estoque de Etanol 30/09/ /09/2015 Var.% 30/06/2016 Var.% 30/09/ /09/2015 Var.% 30/06/2016 Var.% '000 ton 1.383, ,0-1,1% 498,0 n/a '000 m³ 841,0 921,0-8,7% 357,0 n/a R$ MM 1.207, ,1 12,3% 449,2 n/a R$ MM 1.133, ,7 6,7% 479,3 n/a R$/ton 873,0 769,0 13,5% 901,9-3,2% R$/m³ 1.347, ,8 16,8% 1.342,6 0,4% O custo dos produtos vendidos foi de R$ 2,5 bilhões (+12,4%) no 3T16, impactado principalmente pelo aumento de 30,9% do preço de compra de cana de fornecedores (CONSECANA). O custo caixa unitário de produção, em açúcar equivalente, foi de R$ 634/ton (+21,3%) no trimestre. O aumento do custo, principalmente relacionado à compra de cana de fornecedores, foi 7 de 24

8 compensado pelo contínuo foco em eficiência na operação agrícola e industrial, mix de usinas e diluição de custos fixos. Excluindo o efeito de aumento do CONSECANA, que impacta os contratos de arrendamento de terras e compra de cana de terceiros, o custo unitário de produção, em açúcar equivalente, subiu apenas 2,4% no trimestre, abaixo da inflação. Custo dos Produtos Vendidos 3T16 3T15 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 Custo dos Produtos Vendidos (2.480,3) (2.207,3) 12,4% Custos Médios (Caixa) Unitários 12 (R$/ton) (634) (522) 21,3% Açúcar (R$/ton) (635) (511) 24,4% Etanol (R$/m³) (1.011) (874) 15,6% Custos Médios (Caixa) Unitários 12 (R$/ton) (535) (522) 2,4% Nota 12: Custo caixa de volumes próprios, exclui depreciações e amortizações de plantio, trato cultural, agrícola, industrial e manutenção de entressafra. As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 326,8 milhões (+0,3%) no 3T16 em linha com o mesmo período do ano anterior e abaixo da inflação do período. O EBITDA ajustado, excluídos os efeitos de ativo biológico e de hedge accounting de dívida, totalizou R$ 790,7 milhões (- 5,5%) no 3T16, impactado principalmente pelo menor volume vendido de açúcar, apesar do melhor preço médio do açúcar e do etanol. O EBITDA foi impactado pela valorização do Real uma vez que a receita reconhecida nas exportações de açúcar segue o câmbio da data do embarque. No entanto, conforme destacado nos últimos trimestres, a fixação de preços de açúcar na Raízen é feita em Reais (hedge da commodity e da moeda). Sendo assim, a valorização do Real gera um ganho no resultado financeiro via instrumentos de proteção de câmbio contratados para fixação da receita em Reais. No 3T16, a taxa de câmbio média fixada para os embarques foi de R$ 3,78/USD comparada a uma taxa média de câmbio realizada (PTAX) de R$ 3,24/USD, gerando um efeito negativo de R$ 140 milhões na receita do trimestre. EBITDA e EBIT 3T16 3T15 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 EBITDA 788,5 594,1 32,7% (-) Variação do Ativo Biológico 2,3 (14,0) n/a (-) Hedge Accounting de Dívida - 256,9-100,0% EBITDA Ajustado 790,7 837,0-5,5% Margem EBITDA Ajustado (%) 25,1% 31,7% -0,2 p.p. EBIT 320,9 99,0 n/a EBIT Ajustado 323,1 342,0-5,5% A posição de volumes e preços de açúcar fixados com tradings ou via instrumentos financeiros derivativos, em Dólar Americano e convertido para Reais, até 30 de setembro de 2016, respectivamente, são resumidas como segue: Sumário das Operações de Hedge em 30/09/ Açúcar 2016/ /2018 Volume ('000 ton) 3.027, ,6 Preço Médio 14 ( R$/lb) 58,6 69,5 Preço Médio ( US$/lb) 15,0 16,8 Nota 13: Cobertura de hedge leva em consideração os anos-safra com término em 31/03/2017 e 31/03/2018. Nota 14: O preço em cr$/lb considera a proteção cambial de instrumentos financeiros, já a receita líquida é contabilizada pela taxa de câmbio realizada no período. Os investimentos da Raízen Energia totalizaram R$ 354,2 milhões (+53,7%) no 3T16 refletindo o maior dispêndio com plantio no período, bem como investimentos em projetos diversos. CAPEX 3T16 3T15 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 CAPEX Total 354,2 230,4 53,7% CAPEX Manutenção 221,8 182,7 21,4% Ativos Biológicos 209,4 174,5 20,0% Manutenção de Entressafra 12,4 8,3 50,0% CAPEX Operacional 12,6 15,4-18,1% SSMA e Sustaining 10,2 9,8 4,2% Mecanização 1,5 5,2-71,9% Industrial 1,0 0,4 n/a CAPEX de Projetos 119,7 32,2 n/a Cogeração e Expansão 21,9 17,8 22,9% Outros projetos 97,8 14,4 n/a 8 de 24

9 B.3 Comgás A Comgás encerrou o 3T16 com crescimento de vendas de gás nos segmentos residencial e comercial (18,8% e 6,1%, respectivamente), quando comparado ao 3T15. O segmento industrial segue impactado pela desaceleração econômica, com vendas caindo 3,7% no período. Novas conexões e a temperatura média abaixo do mesmo período do ano passado contribuíram para a recuperação do volume no segmento residencial. No segmento comercial, a conexão de novos clientes nos últimos 12 meses impulsionou o volume, compensando a desaceleração da economia e a consequente queda do volume unitário. Volumes Vendidos 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Venda de Gás Total ,5% ,6% Venda de Gás - Ex Termogeração ,8% ,2% Residencial ,8% ,5% Comercial ,1% ,1% Industrial ,7% ,2% Cogeração ,5% ,7% Automotivo ,4% ,0% Termogeração ,4% ,6% A receita líquida da Comgás atingiu R$ 1,4 bilhão (-20,9%) no 3T16, refletindo a redução das tarifas, definida pela nova portaria da ARSESP de 31 de maio de 2016, e os menores volumes vendidos. Estes efeitos foram parcialmente compensados pelo melhor mix de vendas, com maior participação dos segmentos residencial e comercial. Os custos de gás e transporte, excluído o custo de construção, foi de R$ 686,1 milhões (-39,4%) no trimestre, como consequência da redução do custo médio unitário do gás em razão da queda nas cotações do barril de Petróleo, usado como base indexadora dos contratos de suprimento de gás existentes, bem como o menor volume vendido no trimestre. As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 255,3 milhões (+8,7%), impactadas principalmente pelos ajustes de inflação nas despesas operacionais. O EBITDA normalizado pela conta corrente regulatória atingiu R$ 448,4 milhões (+17,9%), positivamente afetado pelo melhor mix de vendas e pelo repasse de inflação nas margens. O EBITDA IFRS atingiu R$ 495,0 milhões (27,9%) em razão da queda acentuada do custo do gás, quando comparado ao 3T15. Durante o trimestre houve movimentação de R$ 60 milhões na conta corrente regulatória, que encerrou o 3T16 com saldo de R$ 494,9 milhões a favor dos clientes. EBITDA 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 EBITDA Normalizado 448,4 380,3 17,9% 334,3 34,1% Margem EBITDA Normalizado (%) 32,5% 21,8% 10,7 p.p 22,4% 10,1 p.p EBITDA IFRS 495,0 387,1 27,9% 641,3-22,8% Margem EBITDA IFRS (%) 35,9% 22,2% 13,7 p.p 42,9% -7,0 p.p. A Comgás investiu R$ 102,3 milhões (-25,1%) no trimestre, refletindo a revisão da estratégia de atuação em algumas frentes de expansão. Do total investido, 70% foram destinados à expansão da rede de distribuição de gás e à adição de novos clientes. A Comgás aguarda as informações da ARSESP sobre as próximas etapas do processo de revisão tarifária do ciclo. O relatório de resultados completo da Comgás encontra-se disponível no site: ri.comgas.com.br. Apresentamos também, na página 24 deste relatório, a reconciliação contábil da visão Cosan para visão Comgás do EBITDA e do Lucro Líquido. 9 de 24

10 B.4 Lubrificantes O mercado brasileiro de lubrificantes segue afetado pela desaceleração econômica, apresentando queda de 6% no 3T16 (dados SINDICOM), impactando negativamente o volume de vendas da Cosan Lubrificantes (-6,1%) na comparação entre períodos. Ainda assim, no acumulado do ano, as vendas domésticas seguem performando acima da média do mercado, com aumento de 3,0%, comparado a queda de 8% do mercado, base SINDICOM. Nos demais países de atuação, as vendas continuam crescendo 27% em média. A receita líquida do 3T16 alcançou R$ 463,6 milhões (-4,3%), reflexo do menor volume de vendas, e o EBITDA foi de R$ 36,2 milhões, 14,1% inferior ao 3T15, afetado também por maiores despesas com vendas no trimestre. No acumulado do ano (9M16) o EBITDA foi 14,6% inferior ao mesmo período do ano anterior. EBITDA 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 EBITDA 36,2 42,1-14,1% 27,3 32,7% Margem EBITDA (%) 7,8% 8,7% -0,9 p.p. 5,6% 2,2 p.p B.5 Cosan Corporativo O resultado do segmento Cosan Corporativo representa a estrutura corporativa da Cosan, ou seja, despesas com serviços de consultorias diversas e despesas com pessoal (salários, encargos e indenizações), além de efeitos resultantes de contingências oriundas dos negócios contribuídos à Raízen anteriores a sua formação, bem como outros investimentos. Despesas e EBITDA 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 Despesas Gerais e Administrativas (38,7) (38,9) -0,6% (41,0) -5,6% Outras Receitas/(Despesas) Operacionais (22,6) (12,1) 85,8% (18,4) 22,6% EBITDA Ex-Equivalência Patrimonial (59,0) (50,0) 17,9% (63,1) -6,5% (+) Equivalência Patrimonial 531,2 138,2 n/a 422,7 25,7% EBITDA 472,3 88,2 n/a 359,7 31,3% No 3T16, as despesas gerais e administrativas do Corporativo totalizaram R$ 38,7 milhões, em linha com o mesmo período do ano anterior. As outras despesas operacionais foram de R$ 22,6 milhões no período, acima do 3T15, devido à maiores de despesas jurídicas, contingencias e consultorias no trimestre. 10 de 24

11 C. Demais Linhas do Resultado Consolidado (exclui Raízen) Resultado Financeiro Resultado Financeiro 3T16 3T15 Var. 2T16 Var. R$ MM (jul-set) (jul-set) 3T16 x 3T15 (abr-jun) 3T16 x 2T16 Custo da Dívida Bruta (320,6) (265,3) 20,8% (239,3) 34,0% Bônus Perpétuos (30,5) (77,8) -60,8% (114,8) -73,4% Juros de Dívidas Bancárias (290,1) (187,5) 54,7% (124,5) n/a Rendimento de Aplicações Financeiras 71,3 62,6 14,0% 77,3-7,7% (=) Juros da Dívida Líquida (249,3) (202,8) 22,9% (162,0) 53,9% Outros Encargos e Variações Monetárias (43,6) 5,1 n/a (77,5) -43,7% Despesas Bancárias, Fees e Outras (10,6) (9,6) 10,4% (10,8) -1,5% Resultado Financeiro (303,5) (207,3) 46,4% (254,0) 19,5% As despesas financeiras líquidas atingiram R$ 303,5 milhões no 3T16, aumento de 46,4%. O custo total da dívida bruta (que inclui despesas com juros, variação cambial e resultados de derivativos) foi maior em R$ 55,3 milhões (+20,8%), em função do maior saldo (líquido de derivativos) e custo das dívidas indexadas ao CDI, parcialmente compensado pela menor despesa relacionada ao Bônus Perpétuo, que no 3T16 foi positivamente impactada pela menor taxa de câmbio no período. Cabe ressaltar que, a partir de agosto de 2016, não designamos instrumentos para proteção do principal desta dívida, tendo apenas os juros protegidos por um determinado período. O aumento da dívida bruta total faz parte do processo de reestruturação das dívidas da Cosan, que tem o objetivo de alongar o perfil de endividamento através da emissão de USD 500 milhões do Bond 2027 e seu complemento de USD 150 milhões, emitido no 3T16. O custo médio ponderado das dívidas da Cosan (visão contábil) equivale a 101% do CDI. Os rendimentos de aplicações financeiras cresceram R$ 8,8 milhões devido ao aumento saldo médio de caixa e do CDI entre os períodos. A linha de outros encargos foi impactada pela variação monetária das obrigações com acionistas preferencialistas, compensada por um ganho de R$ 21 milhões de marcação a mercado de instrumentos patrimoniais (ações da Rumo Logística detidas pela Cosan, conforme operação mencionada no 2T16). Cabe ressaltar que no 3T15 esta linha foi impactada positivamente por atualização sobre créditos tributários na Comgas. Imposto de Renda e Contribuição Social Segue abaixo composição das despesas com IR/CS por unidade de negócio. Imposto de Renda e Contribuição Social R$ MM Comgás Lubrificantes Radar Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Consolidado Contábil Lucro Operacional antes do IR/CS 305,2 (3,1) - 236,6 (119,1) 419,6 Alíquota Nominal de IR/CS (%) -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% Despesa Teórica IR/CS (103,8) 1,1 - (80,4) 40,5 (142,7) Diferenças Permanentes não tributáveis / Equivalência Patrimonial (4,6) 0,9 (0,1) 167,7 (40,4) 123,5 Outros (1,0) (2,1) 0,1 (2,9) - (5,9) Despesa Efetiva de IR/CS (109,4) (0,1) - 84,4 - (25,1) Alíquota Efetiva de IR/CS (%) -35,8% 3,2% n/a 35,7% 0,0% -6,0% Despesas (Receita) com IR/CS (109,4) (0,1) - 84,4 - (25,1) Corrente 1,1 (0,5) - (1,9) - (1,3) Alíquota Efetiva - Imposto Corrente (%) 0,3% 16,1% n/a -0,8% 0,0% -0,3% Diferido (110,4) 0,4-86,3 - (23,7) Lucro Líquido A Cosan apresentou lucro líquido de R$ 327,5 milhões no 3T16, revertendo o prejuízo de R$ 17,2 milhões reportado no 3T15, refletindo a melhor performance dos negócios, notadamente Raizen Combustíveis e Comgás. O lucro liquido ajustado, conforme detalhado na página 5 deste relatório, somou R$ 189,4 milhões. 11 de 24

12 D. Empréstimos e Financiamentos Ao final do 3T16, a dívida bruta consolidada proforma da Cosan (excluindo o PESA da Raízen Energia) era de R$ 14,3 bilhões (3%), aumento explicado pelo; (i) impacto da variação da marcação a mercado sobre a dívida, principalmente do Bond 2027 e (ii) captações de R$ 600 milhões que inclui o complemento do Bond 2027 (USD 150 milhões) da Cosan, além de FINEM e BNDES pela Lubrificantes e Comgás, respectivamente. As disponibilidades de caixa e equivalentes de caixa somaram R$ 5,1 bilhões ao final do 3T16, comparado com R$ 4,3 bilhões de 2T16. O endividamento líquido bancário proforma no trimestre, que exclui obrigações com acionistas preferencialistas, foi de R$ 9,2 bilhões. As obrigações com acionistas preferencialistas foram de R$ 2,0 bilhões ao final do 3T16. A alavancagem proforma da Cosan S/A (incluindo as obrigações com acionistas preferencialistas) alcançou 1,9x Dívida Líquida/EBITDA, considerando o EBITDA proforma dos últimos 12 meses de R$ 5,9 bilhões. Se considerarmos a normalização do resultado da Comgás pelo efeito da conta corrente, a alavancagem seria de 2,2x. Empréstimos e Financiamentos 3T16 R$ MM Comgás Lubrificantes Cosan Corporativo Cosan S/A Raízen Energia Raízen Combustíveis Cosan S/A Proforma Saldo inicial de dívida líquida Proforma 1.749,1 427, , , , , ,8 Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 1.390,9 62,4 804, , ,5 481, ,8 Endividamento Bruto 3.140,0 489, , , , , ,6 Itens com impacto caixa (165,3) (23,4) 179,0 (9,7) (131,8) (6,7) (148,2) Captação 48,2 55,6 455,6 559,4 41,6 (0,2) 600,8 Amortização de principal (118,1) (73,6) (24,2) (215,9) (129,7) (2,0) (347,6) Amortização de juros (66,1) (1,7) (55,6) (123,4) (45,5) (4,5) (173,4) Derivativos (29,3) (3,7) (196,8) (229,8) 1,8 - (228,0) Itens sem impacto caixa 105,7 32,8 214,8 353, ,7 (897,2) 618,8 Provisão de juros (accrual) 56,6 5,2 82,5 144,3 85,1 4,6 234,0 Variação monetária e ajuste de MTM dívida 111,6 8,5 463,3 583,4 871,0 (804,5) 649,9 Variação cambial líquida de derivativos (62,5) 19,1 (331,0) (374,4) 206,6 (97,3) (265,1) Saldo final de endividamento bruto 3.080,4 499, , , ,5 801, ,2 Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 1.691,6 103, , , ,5 551, ,4 Saldo final de dívida líquida Proforma 1.388,8 395, , , ,0 249, ,8 Obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias Dívida bancária líquida proforma e obrigações de acionistas preferencialistas em subsidiárias , , , ,8 395, , , ,0 249, ,8 E. Reconciliação da Variação da Dívida Líquida Demonstração de Fluxo de Caixa 2T16 R$ MM Cosan S/A Combinado Raízen Cosan S/A Proforma Comgás Lubrificantes Cosan Corporativo Eliminações Eliminações Saldo Inicial de Dívida Líquida (1.749,1) (427,3) (3.622,7) - (5.799,1) (3.731,7) - (9.530,8) Saldo Final de Dívida Líquida (1.388,8) (395,3) (3.635,0) - (5.419,1) (3.755,7) - (9.174,8) Variação da dívida liquida 360,3 32,0 (12,3) - 380,0 (24,0) - 356,0 Itens sem efeito caixa 105,7 32,8 214,8-353,3 265,5-618,8 Provisão de juros (accrual) 56,6 5,2 82,5-144,3 89,7-234,0 Variação monetária e ajuste de MTM da dívida 111,6 8,5 463,3-583,4 66,5-649,9 Variação cambial, líquida de derivativos (62,5) 19,1 (331,0) - (374,4) 109,3 - (265,1) Variação da dívida líquida caixa 466,0 64,8 202,5-733,3 241,5-974,8 Reconciliação geração/(consumo) da dívida líquida caixa EBITDA 495,0 36,2 472,3 (119,2) 884,3 943,5 (407,6) 1.420,2 Efeitos não caixa no EBITDA 15,2 4,9 (503,1) 119,2 (363,8) (156,3) 407,6 (112,5) Variação de Ativos e Passivos (6,2) 37,8 46,6-78,2 (409,3) - (331,1) Resultado financeiro operacional 51,3 0,5 41,8-93,6 183,9-277,5 Fluxo de Caixa Operacional 555,3 79,4 57,6-692,3 561, ,1 CAPEX (89,3) (11,2) (6,0) - (106,5) (272,9) - (379,4) Outros - - (61,6) - (61,6) 215,1-153,5 Fluxo de Caixa de Investimento (89,3) (11,2) (67,6) - (168,1) (57,8) - (225,9) Dividendos recebidos ,1-215,1 10,0 (215,1) 10,0 Cosan S.A ,1 215,1 CZZ Outros (272,5) - (272,5) Dividendos Pagos (272,5) 215,1 (57,4) Impacto da variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa - (3,4) (2,6) - (6,0) - - (6,0) Variação da dívida líquida caixa 466,0 64,8 202,5-733,3 241,5-974,8 12 de 24

13 F. Reconciliação do Fluxo de Caixa Demonstração do Fluxo de Caixa R$ MM Comgás Lubrificantes Cosan Corporativo Eliminações 3T16 Cosan S/A Combinado Raízen Eliminações Cosan S/A Proforma EBITDA 495,0 36,2 472,3 (119,2) 884,3 943,5 (407,6) 1.420,2 Efeitos não caixa no EBITDA 15,2 4,9 (503,1) 119,2 (363,8) (156,3) 407,6 (112,5) Variação de Ativos e Passivos (6,2) 37,8 46,6-78,2 (409,3) - (331,1) Resultado financeiro operacional 51,3 0,5 41,8-93,6 183,9-277,5 Fluxo de Caixa Operacional 555,3 79,4 57,6-692,3 561, ,1 CAPEX (89,3) (11,2) (6,0) - (106,5) (272,9) - (379,4) Outros - - (61,6) - (61,6) 215,1-153,5 Fluxo de Caixa de Investimento (89,3) (11,2) (67,6) - (168,1) (57,8) - (225,9) Captação de dívida 48,2 55,6 455,6-559,4 41,4-600,8 Amortização de principal (118,1) (73,6) (24,2) - (215,9) (131,7) - (347,6) Amortização de juros (66,1) (1,7) (55,6) - (123,4) (50,1) - (173,5) Derivativos (29,3) (3,7) (196,8) - (229,8) 1,8 - (228,0) Outros (0,0) (1,3) 17,6-16,3 1,9-18,2 Fluxo de Caixa de Financiamento (165,3) (24,7) 196,6-6,6 (136,7) - (130,1) Dividendos recebidos ,1-215,1 10,0 (215,1) 10,0 Caixa livre para os acionistas (FCFE) 300,7 43,5 401,7-745,9 377,3 (215,1) 908,1 Cosan S.A ,1 215,1 Comgás Outros (272,5) - (272,5) Dividendos Pagos (272,5) 215,1 (57,4) Impacto da variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa - (3,4) (2,6) - (6,0) - - (6,0) Caixa líquido gerado (consumido) no período 300,7 40,1 399,1-739,9 104,8-844,7 Demonstração de Fluxo de Caixa R$ MM Raízen Energia Raízen Combustíveis Fluxo de Caixa Operacional 277,2 284,6 Fluxo de Caixa de Investimentos (174,8) 117,0 Fluxo de Caixa de Financiamento (47,0) (79,8) Caixa livre para os acionistas (FCFE) 55,3 321,8 13 de 24

14 G. Guidance Apresentamos nesta seção o guidance para 2016, por faixa de variação de alguns parâmetros chave nos resultados consolidados da Cosan. Neste 3T16, estamos atualizando as projeções para os resultados de 2016 da Comgás, Raízen Energia e Combustíveis e consequentemente da Cosan Consolidado Proforma. Adicionalmente, estamos excluindo a projeção de resultados da Radar, uma vez que seu resultado passou a ser reportado na linha de operações descontinuadas. O guidance leva em consideração as operações da Cosan S/A que incluem Comgás, Lubrificantes, e Cosan Corporativo, bem como as operações da Raízen Combustíveis e Raízen Energia. As demais seções deste Relatório de Resultados também podem conter projeções. Tais projeções e guidance são apenas estimativas e indicativas, não sendo garantia de quaisquer resultados futuros. O EBITDA consolidado da Cosan é apresentado em base proforma, que inclui 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia. Vale lembrar que os resultados da Raízen não são contabilmente consolidados proporcionalmente na Cosan, sendo reconhecido apenas seu lucro na linha Resultado de Equivalência Patrimonial. Cosan S/A Consolidado Raízen Combustíveis Real Guidance Revisão Guidance (jan-dez) (jan-dez) (jan-dez) Receita Líquida Proforma (R$ MM) EBITDA Proforma (R$ MM) EBITDA (R$ MM) CAPEX (R$ MM) Comgás Lubrificantes Total de Clientes ('000) Volume Total Vendido, ex-termogeração ('000 m³) EBITDA Normalizado (R$ MM) EBITDA IFRS (R$ MM) CAPEX (R$ MM) Volume Total Vendido ('000 m 3 ) EBITDA (R$MM) Radar EBITDA (R$MM) N/A Raízen Energia Real Guidance Revisão Guidance Safra 2015/16 Safra 2016/17 Safra 2016/17 (abr/15-mar/16) (abr/16-mar/17) (abr/16-mar/17) Volume de Cana Moída ('000 ton) Volume de Açúcar Produzido ('000 ton) Volume de Etanol Produzido ('000 m 3 ) Volume de Energia Vendida ('000 MWh) EBITDA (R$ MM) CAPEX (R$ MM) Nota 15: O EBITDA Proforma considera a consolidação do EBITDA IFRS de todos os negócios, desconsiderando os ajustes que são destacados dentro da seção de cada negócio neste relatório. Cabe ressaltar que o EBITDA Ajustado (ou Normalizado), reflete os resultados recorrentes das operações, excluindo eventuais efeitos pontuais devidamente destacados a cada trimestre. 14 de 24

15 H. Outras Informações Cosan S.A. Recompra dos Bonds 2018 e 2023 e emissão do Bond 2027 Conforme mencionado no 2T16, no mês de julho foram emitidos USD 150 milhões adicionais ao Bond 2027, totalizando USD 650 milhões, como parte do processo de reestruturação amplo de gestão da estrutura de capital da Companhia. O Bond 2027 foi lançado em 09 de junho de 2016, em conjunto com o lançamento da oferta de recompra parcial dos Bonds de 2018 e de Alienação de participação na Radar A Cosan concluiu em 04 de novembro de 2016 a venda de ações na Radar Propriedades Agrícolas S.A. ("Radar") para a Mansilla Participações Ltda. (veículo do fundo de investimento TIAA - Teachers Insurance and Annuity Association of America) pelo montante de R$ milhões, liquido de dividendos distribuídos pela Radar. O anuncio da negociação aconteceu em 30 de setembro e 4 de outubro de 2016 via Fato Relevante. A operação foi aprovada pelo CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) em outubro de A Cosan manteve uma participação economica de 3% na Radar, em função de sua expertise no setor. Os critérios para classificação desse investimento como ativo não circulante disponível para venda foram atendidos e a passamos a tratá-lo como tal a partir do 3T16. A demonstração do resultado do período comparativo foi reapresentado na linha de operação descontinuada. Aviso Legal Este documento contém declarações e informações prospectivas. Tais declarações e informações prospectivas são, unicamente, previsões e não garantias do desempenho futuro. Advertimos a todos os stakeholders que as referidas declarações e informações prospectivas estão e estarão, conforme o caso, sujeitas a riscos, incertezas e fatores relativos às operações e aos ambientes de negócios da Cosan e suas controladas, em virtude dos quais os resultados reais de tais sociedades podem diferir de maneira relevante de resultados futuros expressos ou implícitos nas declarações e informações prospectivas. 15 de 24

16 I. Demonstrações Financeiras I.1 Cosan S/A Consolidado Contábil Indicadores 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 9M16 9M15 Var.% EBITDA 884,3 407,0 n/a 853,5 3,6% 2.642, ,3 n/a CAPEX 119,4 158,9-24,8% 119,1 0,2% 344,7 454,7-24,2% Demonstração do Resultado do Exercício 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 9M16 9M15 Var.% Receita operacional líquida 1.842, ,4-17,3% 1.983,3-7,1% 5.765, ,4-7,6% Custo dos produtos vendidos (1.104,7) (1.608,6) -31,3% (1.107,3) -0,2% (3.413,1) (4.457,1) -23,4% Lucro bruto 738,0 618,7 19,3% 876,0-15,7% 2.352, ,3 32,2% Despesas com vendas, gerais e administrativas (403,8) (366,8) 10,1% (397,9) 1,5% (1.174,4) (1.076,5) 9,1% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas (21,7) (12,4) 74,2% (18,9) 14,7% (80,2) (134,0) -40,2% Resultado financeiro (303,5) (207,3) 46,4% (254,0) 19,5% (1.010,6) (756,5) 33,6% Equivalência patrimonial 410,5 25,3 n/a 230,9 77,8% 1.092,7 249,3 n/a Imposto de renda e contribuição social (25,1) (14,5) 72,4% (59,7) -58,0% (75,8) 40,4 n/a Participação de não controladores (85,3) (73,0) 16,9% (135,3) -37,0% (304,9) (192,0) 58,8% Lucro (prejuízo) líquido 327,5 (17,2) n/a 281,6 16,3% 857,8 (32,4) n/a Balanço Patrimonial 3T16 2T16 R$ MM 30/09/ /06/2016 Caixa e equivalentes de caixa Títulos e valores mobiliários Duplicatas a receber de clientes Estoques Instrumentos financeiros e derivativos Outros ativos circulantes Outros ativos não circulantes Investimentos Propriedades para investimentos Imobilizado Intangível Ativo Total Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros e derivativos Fornecedores Ordenados e salários a pagar Outros passivos circulantes Outros passivos não circulantes Patrimônio líquido Passivo Total de 24

17 I.2 Raízen Combustiveis Volumes Vendidos 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 9M16 9M15 Var.% 000 m³ (jul-set) (jul-set) 3T16x3T15 (abr-jun) 3T16x2T16 (jan-set) (jan-set) 9M16x9M15 Volume total ,8% ,8% ,3% Etanol ,4% 707 9,6% ,6% Gasolina ,5% ,3% ,9% Diesel ,6% ,7% ,2% Aviação ,5% 526 4,0% ,0% Outros ,3% 84 1,1% ,9% Ciclo Otto ,2% ,6% ,5% Gasolina Equivalente ,9% ,1% ,1% Indicadores 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 9M16 9M15 Var.% EBITDA 1.098,5 593,1 85,2% 661,3 66,1% 2.339, ,0 37,9% EBITDA ajustado 736,3 572,6 28,6% 596,7 23,4% 1.918, ,6 17,4% Margem EBITDA ajustado (R$/m³) 116,3 87,9 32,3% 96,9 20,1% 103,6 88,0 17,7% EBIT 955,8 444,7 n/a 512,6 86,5% 1.882, ,6 50,0% EBIT ajustado 593,5 424,3 39,9% 448,1 32,5% 1.460, ,1 22,5% Rebate 42,9 47,0-8,8% 43,0-0,4% 125,5 122,3 2,7% CAPEX 191,6 208,6-8,1% 225,8-15,1% 596,6 573,4 4,0% Demonstração do Resultado do Exercício 3T16 3T15 Var.% 2T16 Var.% 9M16 9M15 Var.% Receita operacional líquida , ,9 11,1% ,6 5,5% , ,3 12,9% Etanol 1.353, ,0 2,0% 1.202,0 12,6% 3.943, ,7 5,6% Gasolina 7.127, ,9 24,9% 6.839,3 4,2% , ,4 23,3% Diesel 7.907, ,0 7,5% 7.517,6 5,2% , ,7 10,8% Aviação 866, ,5-23,0% 793,8 9,2% 2.558, ,9-19,4% Outros 125,0 124,5 0,4% 126,8-1,5% 383,7 371,6 3,3% Custo dos produtos vendidos (16.425,1) (14.884,9) 10,3% (15.665,2) 4,9% (47.690,9) (42.279,5) 12,8% Lucro bruto 955,7 753,9 26,8% 814,4 17,4% 2.561, ,7 15,6% Despesas com vendas, gerais e administrativas (412,1) (397,2) 3,7% (419,1) -1,7% (1.289,5) (1.191,8) 8,2% Despesas com vendas (308,6) (306,0) 0,9% (299,5) 3,0% (965,2) (903,0) 6,9% Despesas gerais e administrativas (103,4) (91,3) 13,4% (119,6) -13,5% (324,2) (288,8) 12,3% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas 412,1 88,0 n/a 117,4 n/a 610,2 231,6 n/a Resultado financeiro (146,5) (94,6) 54,9% (146,7) -0,1% (426,2) (115,9) n/a Equivalência patrimonial (2,8) 3,5 n/a - n/a (0,3) 10,6 n/a Imposto de renda e contribuição social (258,8) (84,0) n/a (74,3) n/a (443,0) (346,1) 28,0% Participação de não controladores (12,7) (6,1) n/a (12,2) 4,4% (35,0) (25,2) 38,8% Lucro líquido 534,9 263,5 n/a 279,4 91,4% 977,5 778,0 25,6% Balanço Patrimonial 3T16 2T16 R$ MM 30/09/ /06/2016 Caixa e equivalentes de caixa Duplicatas a receber de clientes Estoques Instrumentos financeiros e derivativos Outros ativos circulantes Outros ativos não circulantes Imobilizado Intangível Ativo Total Empréstimos e financiamentos Instrumentos financeiros e derivativos Fornecedores Ordenados e salários a pagar Outros passivos circulantes Outros passivos não circulantes Patrimônio líquido Passivo Total de 24