COSAN S/A 4 Trimestre e Exercício Social de 2018

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1 Relatório de Resultados 4T18 e 2018 COSAN S/A São Paulo, 14 de fevereiro de 2019 A COSAN S/A (B3: CSAN3) anuncia hoje seus resultados referentes ao quarto trimestre (outubro, novembro e dezembro) de 2018 (4T18) e exercício social de O resultado é apresentado de forma consolidada, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e normas internacionais (IFRS). As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 4T18 x 4T17 e 2018 x 2017, exceto quando indicado de outra forma. Destaques do 4T18 e 2018 Cosan alcançou EBITDA ajustado proforma de R$ 1,5 bilhão no 4T18 (+23%) e R$ 5,0 bilhões (-2%) em O lucro líquido ajustado da companhia no ano foi de R$ 1,3 bilhão (+36%). A geração de caixa livre proforma (FCFE) da Cosan, incluindo 50% da Raízen, totalizou R$ 1,4 bilhão em 2018, duas vezes maior que 2017, e a alavancagem encerrou o período em 2,1x dívida líquida/ebitda proforma 6. Raízen Combustíveis Brasil alcançou EBITDA ajustado de R$ 817 milhões (+1%) no 4T18 e R$ 2,8 bilhões (-6%) no ano de Neste trimestre, iniciou-se a consolidação dos resultados da Raízen Argentina. Raízen Energia atingiu EBITDA ajustado de R$ 835 milhões (-6%), impactado por menor volume vendido e preços de açúcar. A moagem totalizou 60 milhões de toneladas de cana-de-açúcar no acumulado da safra 2018/19 (-2%). Comgás reportou EBITDA normalizado ajustado de R$ 465 milhões (+12%) no trimestre e R$ 1,9 bilhão (+12%) no ano, com expansão do volume distribuído em todos os segmentos. Moove apresentou EBITDA de R$ 61 milhões (+79%) no 4T18 e R$ 237 milhões (+36%) em 2018, refletindo maior volume vendido e expansão das operações internacionais. Sumário Executivo - Cosan Proforma 1 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% Receita Líquida , ,3 30,3% ,4 11,6% , ,9 20,9% Lucro Bruto 1.529, ,5 0,0% 1.304,9 17,2% 5.384, ,3-5,6% EBITDA 2.237, ,3 2,1% 930,8 n/a 5.163, ,8-4,4% EBITDA Ajustado , ,4 22,9% 1.205,4 23,1% 5.037, ,6-1,9% Lucro Líquido 1.327,0 686,4 93,3% 43,9 n/a 1.652, ,3 25,6% Lucro Líquido Ajustado 2 730,3 156,5 n/a 172,9 n/a 1.290,6 952,5 35,5% Investimentos³ 694,1 523,0 32,7% 479,7 77,7% 2.414, ,6 18,3% Geração (Consumo) de Caixa 4 (560,6) 409,9 n/a 829,4 n/a 1.377,6 643,2 n/a Dívida Líquida , ,7 11,2% ,1 7,3% , ,7 11,2% Alavancagem (Dív Líq/EBITDA LTM) 6 2,1x 2,0x 0,1x 2,0x 0,1x 2,1x 2,0x 0,1x Nota 1: Considera a consolidação de 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia. Nota 2: EBITDA e lucro líquido ajustados excluem os efeitos pontuais incorridos nos trimestres, detalhados na página 6 deste relatório. Nota 3: Inclui investimentos em ativos decorrentes de contratos com clientes na Raízen Combustíveis. Nota 4: Geração de Caixa Livre Proforma para acionistas, antes de dividendos pagos (Free Cash Flow to Equity). Nota 5: Inclui as obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias. Nota 6: Considera Dívida Líquida e EBITDA LTM normalizados pelo efeito da Conta Corrente da Comgás. Português - 14h00 (Brasília) Tel: Código: COSAN Teleconferência de Resultados 15 de fevereiro de 2019 (sexta-feira) Inglês - 15h00 (Brasília) Tel (BR): Tel (EUA): Código: COSAN Relações com Investidores ri@cosan.com.br Telefone: Website: ri.cosan.com.br 1 de 26

2 A. Resultado Cosan Consolidado Unidades de Negócio Com o intuito de proporcionar comparabilidade dos resultados em relação aos períodos anteriores, apresentamos informações financeiras consolidadas em base proforma, isto é, consolidação de 100% dos resultados das controladas diretas e 50% dos resultados da controlada em conjunto Raízen Energia e Raízen Combustíveis. Os dados proforma são apresentados com o propósito meramente ilustrativo e não devem ser interpretados como uma representação dos resultados contábeis. A partir do 4T18, será reportado dentro do segmento Raízen Combustíveis o resultado das operações da Raízen Argentina. Por ter como moeda funcional o Dólar Americano, os resultados na seção deste negócio serão reportados nesta moeda, sendo convertido para Reais apenas para fins de consolidação, com as respectivas taxas de câmbio médias do período. As unidades de negócio e a participação da Cosan em cada segmento reportável estão assim organizadas: Raízen Combustíveis (50%) Raízen Energia (50%) Comgás (80,1%) Moove (100%) Cosan Corporativo (100%) Distribuição de Combustíveis e Downstream Argentina Açúcar, Etanol e Cogeração Distribuição de Gás Natural Lubrificantes, Óleos Básicos e Especialidades Corporativo e Outros Investimentos As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 4T18 x 4T17 e 2018 x 2017, exceto quando indicado de outra forma. Sumário Executivo do 4T18 e foi definitivamente um ano atípico, com impactos importantes nos resultados da Cosan. A prolongada desaceleração econômica no país, combinada com a greve dos caminhoneiros ocorrida em maio e com as incertezas que precederam as eleições, afetou a demanda de combustíveis, lubrificantes e gás natural. Como há tempo não se via, o setor sucroenergético brasileiro enfrentou forte quebra de safra com mudança relevante do mix de produção. Consequentemente, houve queda na produção de açúcar sem contrapartida nos preços internacionais da commodity, depreciados em função da produção recorde na Índia. O ano ainda foi marcado pela alta volatilidade nas cotações de petróleo e câmbio, trazendo desafios adicionais à gestão logística e de estoques, além de pressionar os preços de etanol no mercado doméstico. Mais uma vez, a Cosan entregou os resultados consolidados projetados para 2018, a despeito da complexidade do cenário enfrentado. Raízen Combustíveis RC Brasil: O EBITDA ajustado atingiu R$ 817 milhões (+1%) no 4T18 e R$ 2,8 bilhões (-6%) no ano de 2018, em linha com o guidance previamente divulgado ao mercado. O ano foi especialmente desafiador para o setor de distribuição em função da greve dos caminhoneiros e da alta volatilidade dos preços internacionais, num mercado pressionado pela piora dos indicadores econômicos (ex. desemprego e índice de confiança do consumidor). Foram necessários esforços adicionais na otimização da estratégia de suprimento e comercialização, sempre mantendo o foco no relacionamento sustentável com a rede de postos revendedores. Entretanto, as vendas de combustíveis vêm mostrando sinais graduais de recuperação. O volume total vendido no trimestre foi 4% superior na comparação com o 4T17, encerrando 2018 com expansão de 2%, destaque para o diesel e combustíveis de aviação. RC Argentina: O EBITDA do 4T18 das operações de refino e distribuição de combustíveis e outros derivados na Argentina foi de USD 22 milhões (R$ 82 milhões). A instabilidade econômica vista ao longo do ano no país afetou diretamente a demanda de combustíveis, que encerrou o trimestre com redução de 10% nos volumes de gasolina e diesel. Além da queda acentuada no preço do petróleo nos últimos meses de 2018, que impacta o inventário médio tanto de petróleo quanto de derivados, a operação da Raízen foi afetada por uma parada programada numa das plantas de refino. O volume total processado foi de 75,5 mil barris/dia, com fator de utilização da refinaria de 75%. Raízen Energia: O EBITDA ajustado do 4T18, terceiro trimestre da safra 2018/19, foi de R$ 835 milhões (- 6%), refletindo principalmente os menores preços realizados de açúcar e a queda dos volumes vendidos da commodity (-46%), em linha com a estratégia de comercialização para a safra. O período de moagem do 2 de 26

3 ano-safra foi encerrado em dezembro, atingindo 60 milhões de toneladas (-2%). O clima mais seco neste ano afetou a produtividade agrícola, medida em quilos de ATR por hectare, que foi 7% inferior na comparação entre os anos-safra. Ainda assim, a produção de açúcar equivalente foi 1% no acumulado do período, reflexo de maior eficiência industrial. A produção de etanol atingiu nível recorde, com foco na maior rentabilidade do produto, encerrando a safra com 53% de etanol no mix (versus 45% no acumulado dos 9 meses do ano-safra 2017/18). Comgás: O EBITDA normalizado ajustado do 4T18 alcançou R$ 465 milhões (+12%), já desconsiderando o efeito contábil líquido positivo do encerramento de disputas judiciais (R$ 716 milhões). No ano, o EBITDA normalizado ajustado totalizou R$ 1,9 bilhão (+12%). O melhor resultado recorrente foi impulsionado pelo aumento do volume de vendas em todos os segmentos (+6%) tanto no trimestre quanto no ano, bem como por eficiências operacionais. No segmento industrial, o maior volume vendido reflete negociações comerciais e recuperação, ainda que moderada, da atividade industrial. A conexão de 113 mil novos clientes nos últimos 12 meses impulsionou o consumo do segmento residencial. No segmento comercial a expansão é explicada pela retomada gradual da atividade econômica e adição de cerca de mil novos clientes à base no último ano. Moove: O EBITDA totalizou R$ 61 milhões (+79%) no trimestre e R$ 237 milhões (+36%) em 2018, impulsionado pelo maior volume vendido, expansão das operações internacionais e sinergias operacionais, bem como pelo melhor mix de produtos vendidos. O EBITDA ajustado proforma da Cosan S/A foi de R$ 1,5 bilhão (+23%) no 4T18 e de R$ 5,0 bilhões (-2%) em 2018, entregando mais uma vez o guidance divulgado ao mercado. O lucro líquido ajustado foi de R$ 730 milhões no 4T18, refletindo o melhor resultado dos negócios, bem como o efeito positivo da variação cambial (não caixa) na parcela não protegida do Bônus Perpétuo. No ano, o lucro líquido ajustado totalizou R$ 1,3 bilhão (+36%). Houve consumo de caixa proforma para acionistas (FCFE) no trimestre, impactado principalmente pelo pagamento da segunda parcela da aquisição dos ativos da Raízen Argentina e pelo desembolso da última parcela da aquisição de participação acionária na Comgás, oriunda do exercício de put option pela Shell em 2017, parcialmente compensado pela maior geração de caixa operacional. Em 2018, a geração de caixa proforma para acionistas (FCFE) foi de R$ 1,4 bilhão. A alavancagem (dívida líquida/ebitda proforma, normalizada pela Conta Corrente Regulatória da Comgás) encerrou o ano em 2,1x. Apresentamos a seguir tabelas com as principais métricas operacionais e financeiras dos negócios. Em nosso site de RI (ri.cosan.com.br), na Central de Resultados, está disponível o histórico das informações apresentadas. A partir da página 17 deste relatório, apresentamos todas as informações financeiras e operacionais. 3 de 26

4 Métricas Operacionais e Financeiras Raízen Combustíveis - Brasil 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T18 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Volume Ciclo Otto (Gasolina+Etanol) ('000 m³) % % % Volume Gasolina Equivalente 7 ('000 m³) % % % Volume Diesel ('000 m 3 ) % % % EBITDA Ajustado 8 (R$/m³) % % % EBIT Ajustado 8 (R$/m³) % 75 25% % Nota 7: Soma do volume de gasolina e do volume de etanol ajustado pelo coeficiente energético de 0,7221. Nota 8: Exclui efeitos pontuais. Desde o 2T18, inclui amortização de ativos decorrentes de contratos com clientes, como detalhado na página 6. Raízen Combustíveis - Argentina 4T18 (out-dez) Volume processado ('000 BBL/dia) 75,5 Volume Vendido Total ('000 m³) EBITDA (US$ MM) 22 Raízen Energia 4T18 4T17 Var.% 2018/ /18 Var.% (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (abr-dez) (abr-dez) 18/19x17/18 Cana Moída (MM ton) 13,0 13,3-2% 59,6 60,7-2% ATR/ha 7,7 8,4 n/a 9,1 9,8-7% Mix de Produção Açúcar x Etanol 40% x 60% 48% x 52% n/a 47% x 53% 55% x 45% n/a EBITDA Ajustado 9 (R$ MM) % % EBIT Ajustado 9 / ATR Vendido (R$/ton) % % Nota 9: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 6 deste relatório. Comgás 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T18 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Volume Vendido ('MM m³) % % % EBITDA Normalizado Ajustado 10 (R$ MM) % % % EBITDA IFRS (R$ MM) n/a 388 n/a % Nota 10: EBITDA normalizado pelo efeito da Conta Corrente Regulatória e ajustado pelo efeito pontual de encerramento de disputas judiciais. Moove 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T18 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Volume Total Vendido 11 ('000 m³) % 92-10% % EBITDA (R$ MM) % 60 1% % Nota 11: Considera o volume vendido de lubrificantes e óleo básicos. 4 de 26

5 Resultado Cosan Consolidado A seguir, apresentamos o resultado do 4T18 por unidade de negócio para todos segmentos detalhados anteriormente. Todas as informações refletem 100% de seus desempenhos financeiros, independentemente da participação da Cosan. Para fins de reconciliação do EBITDA na coluna Cosan S/A Contábil, os Ajustes e Eliminações refletem as eliminações das operações entre todos os negócios controlados pela Cosan para fins de consolidação. Resultado por Unidade de Negócio 12 Comgás Moove Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Cosan S/A (Contábil) Raízen Combustíveis Brasil Raízen Combustíveis Argentina Raízen Energia 50% Raízen Ajustes e Eliminações Consolidado Proforma 4T18 Receita Líquida 1.915,3 887,2 8,3 0, , , , ,0 (15.401,7) (1.004,1) ,5 Custo de Produtos e Serviços (1.441,6) (697,4) (8,9) (0,0) (2.148,0) (20.693,3) (3.074,7) (5.301,5) , ,1 (15.678,6) Lucro Bruto 473,7 189,8 (0,6) - 662, ,2 169,2 440,5 (866,9) ,8 Margem Bruta (%) 24,7% 21,4% -6,9% 0,0% 23,6% 5,2% 5,2% 7,7% 5,6% 0,0% 8,9% Despesas com Vendas (151,2) (115,8) (4,0) - (271,0) (373,6) (128,4) (173,1) 337,6 0,2 (608,4) Despesas Gerais e Administrativas (119,8) (39,9) (36,1) - (195,9) (112,2) (46,4) (163,9) 161,3 - (357,1) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 775,7 6,6 96,3-878,6 173,6 11,6 420,5 (302,8) (0,2) 1.181,3 Equivalência Patrimonial - (0,6) 1.221,5 (674,2) 546, ,1 (17,5) (514,1) 50,2 Depreciação e Amortização 114,5 20,5 2,8-137,8 45,1 76,1 485,8 (303,5) - 441,3 EBITDA 1.092,9 60, ,9 (674,2) 1.759,2 857,1 82, ,7 (992,0) (514,1) 2.237,1 Margem EBITDA (%) 57,1% 6,8% n/a n/a 62,6% 3,9% 2,5% 18,2% 6,4% 51,2% 13,0% Resultado Financeiro 221,8 (13,0) 179,5-388,3 67,5 (7,7) (51,7) (4,1) - 392,3 IR/CS (361,5) (24,8) (129,5) - (515,8) (229,8) (8,2) (107,4) 172,7 - (688,5) Participação de não-controladores - (0,1) - (166,8) (166,9) (15,2) - 3,7 5,8 (0,0) (172,6) Lucro (Prejuízo) Líquido 838,7 2, ,0 (840,9) 1.327,0 634,5 (9,9) 403,6 (514,1) (514,1) 1.327,0 Resultado por Unidade de Negócio 12 Comgás Moove Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Cosan S/A (Contábil) Raízen Combustíveis Brasil Raízen Combustíveis Argentina Raízen Energia 50% Raízen Ajustes e Eliminações Consolidado Proforma 2018 Receita Líquida 6.840, ,9 9,2 0, , , , ,5 (52.501,3) (3.117,0) ,5 Custo de Produtos e Serviços (4.901,7) (2.781,1) (11,6) (0,0) (7.694,4) (78.223,7) (3.074,7) (18.136,4) , ,0 (54.298,9) Lucro Bruto 1.938,3 668,9 (2,4) , ,4 169, ,1 (2.783,9) (4,0) 5.384,6 Margem Bruta (%) 28,3% 19,4% -26,7% 0,0% 25,3% 4,6% 5,2% 8,4% 5,3% 0,1% 9,0% Despesas com Vendas (613,0) (393,3) (4,3) - (1.010,6) (1.378,3) (128,4) (768,8) 1.137,8 0,5 (2.147,9) Despesas Gerais e Administrativas (367,7) (132,3) (132,1) - (632,1) (479,8) (46,4) (664,7) 595,5 - (1.227,5) Outras Receitas (Despesas) Operacionais 763,6 2,4 37,5-803,5 455,2 11,6 570,3 (518,6) 3, ,5 Equivalência Patrimonial - (0,3) 2.064,0 (1.076,1) 987,6 0,0-22,1 (11,1) (947,0) 51,7 Depreciação e Amortização 464,5 92,0 13,2-569,7 191,2 76, ,5 (1.207,4) ,1 EBITDA 2.185,7 237, ,9 (1.076,1) 3.322, ,6 82, ,5 (2.787,6) (947,0) 5.163,4 Margem EBITDA (%) 32,0% 6,9% n/a n/a 32,3% 3,1% 2,5% 15,0% 5,3% 30,4% 8,7% Resultado Financeiro 78,8 (27,3) (383,7) - (332,2) (445,9) (7,7) (318,3) 386,0 - (718,2) IR/CS (541,0) (49,4) 73,3 - (517,1) (443,2) (8,2) 9,0 221,2 - (738,3) Participação de não-controladores - (0,7) - (250,8) (251,4) (48,2) - (4,2) 26,2 (0,0) (277,6) Lucro (Prejuízo) Líquido 1.259,0 67, ,3 (1.326,8) 1.652, ,3 (9,9) 507,6 (947,0) (947,0) 1.652,3 Nota 12: A partir do 1T18, os resultados da Cosan e de suas Unidades de Negócios foram impactados pela adoção de novas normas contábeis (IFRS 15 e IFRS 9), conforme detalhado em nota explicativa das informações financeiras trimestrais de 31 de dezembro de de 26

6 EBITDA e Lucro Líquido ajustados Abaixo, apresentamos uma descrição de ajustes por linha de negócio, seguindo os seguintes critérios: Raízen Combustíveis: (i) efeitos de venda de ativos; (ii) ativos decorrentes de contratos com clientes (a partir do 1T18) e (iii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. Com a adoção da norma contábil IFRS 15 - Receita de Contrato com Cliente no 1T18, as despesas de amortização decorrentes de contratos com clientes na Raízen Combustíveis passaram a ser registradas como ativos decorrentes de contratos e não sendo mais amortizados como intangível. Portanto, para fins de comparação, passamos a ajustar este efeito no EBITDA. Efeitos pontuais dos períodos: o o o 4T18: (a) recuperação fiscal; (b) despesa extraordinária referente à conclusão da aquisição da operação de downstream na Argentina; e (c) efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e a Raízen Energia; 3T18: (a) recuperação fiscal e (b) efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e a Raízen Energia; 4T17: efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e a Raízen Energia; Raízen Energia: (i) variação do ativo biológico; (ii) impactos de hedge accounting dívida; (iii) ajuste do efeito câmbio nas exportações de açúcar e (iv) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. Efeitos pontuais dos períodos: o o 4T18: (a) reversão de provisão para perda em investimentos em logística; (b) ganho com aumento de participação em investimentos em logística; e (c) efeito de eliminação entre Raízen Energia e Raízen Combustíveis; 3T18 e 4T17: efeito de eliminação entre Raízen Energia e Raízen Combustíveis; Comgás: (i) efeito da Conta Corrente Regulatória (CCR) e (ii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. Efeitos pontuais dos períodos: o 4T18: efeito não recorrente de encerramento de disputas judiciais. EBITDA Ajustado 4T18 4T17 Var. % 3T18 Var. % Var. % EBITDA Proforma 2.237, ,3 2,1% 930,8 n/a 5.163, ,8-4,4% Raízen Combustíveis (50%) (20,0) (3,0) n/a 60,5 n/a 124,3 (60,8) n/a Vendas de Ativos (1,4) (5,1) -72,5% 0,4 n/a (16,6) (4,2) n/a Ativos decorrentes de contratos com clientes 64,0 - n/a 66,7-3,9% 246,5 - n/a Efeitos Pontuais (82,6) 2,0 n/a (6,6) n/a (105,5) (56,6) 86,5% Raízen Energia (50%) (104,9) 17,9 n/a 56,1 n/a (2,4) 611,3 n/a Variação do Ativo Biológico 8,2 (33,6) n/a 81,1-89,9% 131,3 125,9 4,3% Hedge Accounting - Dívida - - n/a - n/a - 100,2 n/a Ajuste do efeito câmbio no açúcar (1,5) 46,9 n/a (18,9) -92,1% 12,1 371,3-96,7% Efeitos Pontuais (111,6) 4,5 n/a (6,1) n/a (145,8) 13,8 n/a Comgás (628,4) 41,2 n/a 158,0 n/a (247,5) 219,2 n/a Conta Corrente Regulatória 87,6 41,2 n/a 158,0-44,6% 468,5 219,2 n/a Efeitos pontuais (716,0) - n/a - n/a (716,0) - n/a Cosan Corporativo - Efeitos Pontuais - (1.040,0) n/a - n/a - (1.040,0) n/a EBITDA Proforma Ajustado 1.483, ,4 22,9% 1.205,4 23,1% 5.037, ,6-1,9% Lucro Líquido Ajustado 4T18 4T17 Var. % 3T18 Var. % Var. % Lucro Líquido 1.327,0 686,4 93,3% 43,9 n/a 1.652, ,3 25,6% Raízen Combustíveis (50%) (55,5) (2,0) n/a (4,1) n/a (80,6) (40,1) n/a Vendas de Ativos (0,9) (3,4) -72,5% 0,2 n/a (11,0) (2,8) n/a Efeitos Pontuais (54,5) 1,4 n/a (4,3) n/a (69,6) (37,3) 86,5% Raízen Energia (50%) (68,3) (19,1) n/a 49,5 n/a (9,6) 92,2 n/a Variação do Ativo Biológico 5,4 (22,1) n/a 53,5-89,9% 86,7 83,1 4,3% Efeitos Pontuais (73,6) 3,0 n/a (4,0) n/a (96,2) 9,1 n/a Comgás (80%) (473,0) 21,7 n/a 83,5 n/a (271,5) 115,6 n/a Conta Corrente Regulatória 46,3 21,7 n/a 83,5-44,6% 247,8 115,6 n/a Efeitos pontuais (519,3) - n/a - n/a (519,3) - n/a Cosan Corporativo - Efeitos Pontuais - (530,5) n/a - n/a - (530,5) n/a Lucro Líquido Ajustado 730,3 156,5 n/a 172,9 n/a 1.290,6 952,5 35,5% 6 de 26

7 B. Resultado por Unidade de Negócio B.1.1 Raízen Combustíveis Brasil ( RC Brasil ) O ano de 2018 foi especialmente desafiador para o setor de distribuição de combustíveis no Brasil em função da greve dos caminhoneiros e da alta volatilidade dos preços internacionais, num mercado pressionado pela piora dos indicadores econômicos. O 4T18 apresentou sinais graduais de recuperação da demanda com o aumento de 3% das vendas de combustíveis (base ANP), refletindo a melhora de índices econômicos (ex. atividade industrial, desemprego e confiança do consumidor) e aumento da frota de veículos no país. No ciclo otto, a expansão do volume vendido foi de 4%, impulsionada pela maior parcela de etanol no mix (em gasolina equivalente, os volumes ficaram em linha com o 4T17). Novamente as vendas de diesel cresceram (+3% versus 4T17), seguindo a tendência de recuperação econômica. No segmento de aviação, as vendas de combustíveis expandiram 4% frente ao 4T17, beneficiadas pelo aumento no número de decolagens no período (base ANAC). Volumes Vendidos 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% 000 m³ (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T18 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Volume Total ,8% ,0% ,7% Etanol ,7% ,4% ,5% Gasolina ,4% ,3% ,8% Diesel ,4% ,5% ,9% Aviação ,5% 575 6,0% ,7% Outros ,5% 73-12,9% ,2% Nota 13: Exclui vendas para outras distribuidoras conforme metodologia Plural. Na RC Brasil, o desempenho do negócio foi diretamente afetado pelos eventos mencionados acima. Foram necessários esforços adicionais na otimização da estratégia de suprimento e comercialização, sempre mantendo o foco no relacionamento sustentável com a rede de postos revendedores. Como resultado, o volume total de vendas da companhia foi superior em 4% no 4T18 e 2% em 2018, com destaque para as vendas de diesel (+5% no 4T18 e 2018) e combustíveis para aviação (+12% no 4T18 e +10% em 2018). A melhor performance de diesel no trimestre reflete a maior demanda dos clientes do agronegócio e B2B. No segmento de aviação, o desempenho das vendas segue a tendência de recuperação do mercado. Já as vendas no ciclo otto ainda foram inferiores ao 4T17 (-1% em gasolina equivalente), mas substancialmente melhores que o 3T18 (+8%). A receita operacional líquida da RC Brasil alcançou R$ 21,8 bilhões no trimestre (+13%) e R$ 82,0 bilhões no ano (+13%), em função principalmente do aumento do volume vendido e maior preço médio dos produtos vendidos, afetados pelos preços internacionais dos combustíveis e câmbio. No período, foram concedidos descontos na venda de combustíveis pelo atingimento de metas (rebates) no montante de R$ 52 milhões. O custo dos produtos vendidos foi de R$ 20,7 bilhões no 4T18 (+13%) e R$ 78,2 bilhões no ano de 2018 (+14%), em razão do maior custo unitário dos combustíveis e volume vendido. As despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$ 486 milhões no período (+3%), afetadas pelo maior volume vendido e por despesa extraordinária referente à conclusão da aquisição dos ativos de downstream da Shell na Argentina (R$ 14 milhões). As outras receitas operacionais, ajustadas por efeitos pontuais, alcançaram R$ 67 milhões no 4T18. Em 2018, as despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 1,9 bilhão (+3%). O EBITDA ajustado do 4T18 atingiu R$ 817 milhões (+1%) reflexo do maior volume vendido e da otimização da estratégia de suprimento e comercialização. Na comparação com o 3T18, o EBITDA ajustado cresceu 20% beneficiado principalmente pela recuperação sequencial dos volumes vendidos. Em 2018, o EBITDA ajustado foi de R$ 2,8 bilhões (-6%), em linha com o guidance previamente divulgado ao mercado, a despeito dos desafios enfrentados no ano. EBITDA 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% EBITDA ,1 812,1 5,5% 562,3 52,4% 2.524, ,4-17,5% Venda de Ativos (2,8) (10,2) -72,5% 0,8 n/a (33,2) (8,5) n/a Ativos decorrentes de contratos com clientes 128,1 - n/a 133,5-4,1% 492,9 - n/a Outros efeitos não recorrentes (165,3) 4,1 n/a (13,2) n/a (211,0) (113,2) 86,5% EBITDA Ajustado 817,1 806,1 1,4% 683,4 19,6% 2.773, ,7-5,6% EBIT 812,0 659,0 23,2% 517,1 57,0% 2.333, ,5-3,8% EBIT Ajustado 643,9 653,0-1,4% 504,7 27,6% 2.089, ,8-9,3% Nota 14: A partir do 2T18, EBITDA exclui a amortização de ativos decorrentes de contratos de clientes, conforme detalhado na página 6 do relatório. Os investimentos totalizaram R$ 209 milhões (+25%) no 4T18 e R$ 857 milhões (+10%) no ano. Estes montantes incluem dispêndios decorrentes de ativos de contratos com clientes. A rede de postos Shell encerrou o período com postos, adição líquida de 252 postos nos últimos 12 meses (6.272 ao final de 2017). 7 de 26

8 B.1.2 Raízen Combustíveis Argentina ( RC Argentina ) Este é o primeiro trimestre de divulgação dos resultados da operação da Raízen Argentina. A moeda funcional da operação de downstream é o dólar americano e por este motivo reportaremos todos os resultados nesta moeda. Apresentaremos nesta seção os dados operacionais dos períodos comparativos, de forma gerencial e não auditados. As informações financeiras dos períodos anteriores à aquisição não serão reportadas uma vez que as operações de upstream e downstream eram consolidadas, sem a necessária segregação para fins de comparabilidade. O ano de 2018 na Argentina foi marcado pela forte instabilidade econômica. O peso argentino sofreu relevantes desvalorizações frente ao dólar americano, a taxa de juros foi elevada a nível recorde, enquanto a cotação internacional de petróleo variou bastante ao longo do ano. No 4T18, o cenário econômico apresentou certa estabilidade se comparado aos trimestres anteriores, mas a cotação do petróleo caiu aproximadamente 30% no período. Dados Operacionais - RC Argentina 4T18 (out-dez) Volume de Petróleo Processado (kboed) 15 75,5 Volume de Derivados e Outros Produtos Vendidos ('000 m³) Gasolina 466 Diesel 461 Aviação 138 Outros 461 Nota 15: Volume processado de petróleo em mil barris/dia Na RC Argentina, o volume processado de petróleo no 4T18 foi de 75,5 mil barris/dia com um fator de utilização da refinaria de 75%, impactado por uma parada programada em uma das plantas de refino. O volume de vendas de gasolina e diesel foi cerca de 10% inferior na comparação com o 4T17, refletindo a menor demanda no período. As vendas de combustível de aviação cresceram aproximadamente 22%, impactada por novos clientes e maior participação de mercado. A linha de outros produtos vendidos, que combina vendas de óleo combustível, lubrificantes, betume, gás liquefeito, dentre outros, cresceu 23%, principalmente pelo maior volume exportado de óleo combustível. A receita líquida da RC Argentina foi de USD 853 milhões impactada negativamente por menor volume e preços médios de venda inferiores nos principais produtos, parcialmente compensado pelo melhor volume e preços no segmento de aviação. Os custos de produtos vendidos atingiram USD 808 milhões refletindo a forte queda das cotações de petróleo no mercado internacional. Cabe ressaltar que esta queda gerou um impacto negativo no inventário da commodity. Adicionalmente, as paradas programadas em plantas produtivas da refinaria trouxeram maiores desafios para a estratégia de suprimentos. Os custos de outros insumos e suprimentos também aumentaram, impactados pela inflação no período. As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram USD 46 milhões. O EBITDA encerrou o trimestre em USD 22 milhões, principalmente pela queda nas cotações do petróleo e pela paralisação em uma plantas produtivas da refinaria, forçando a necessidade de originar pontualmente um volume maior de combustível. 4T18 US$ MM (out-dez) EBITDA (US$ Mln) 22 Os investimentos do 4T18 totalizaram USD 36 milhões, dos quais cerca de 90% são referentes à manutenção e benfeitorias no complexo de refino, sendo o restante dispêndios nas operações de varejo, dentre outros. B.1 Raízen Combustíveis Consolidado 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% EBITDA ajustado Consolidado 899,2 806,1 11,6% 683,4 31,6% 2.855, ,7-2,8% Raízen Brasil 817,1 806,1 1,4% 683,4 19,6% 2.773, ,7-5,6% Raízen Argentina* 82,1 - n/a - n/a 82,1 - n/a *A taxa de cambio utilizada foi de R$ 3, de 26

9 B.2 Raízen Energia A região Centro-Sul do Brasil encerrou o último período de moagem da safra 2018/19 com um acumulado de 562 milhões (-4%) de toneladas de cana-de-açúcar processadas e 78 milhões (-3%) de toneladas de açúcar equivalente produzidas, segundo dados da UNICA. A queda no processamento se deu em razão da forte seca no período, que reduz o rendimento agrícola do canavial (redução de -3% em toneladas de cana por hectare, base CTC), afetando a disponibilidade de cana-deaçúcar. Estes efeitos foram parcialmente compensados pela maior concentração de ATR na cana (+1%). O nível elevado dos estoques globais de açúcar, em função da produção recorde na Índia, pressionou o preço da commodity, direcionando o mix de produção para o etanol (65% versus 53% no acumulado da safra 2017/18). O período de moagem do ano-safra 2018/19 da Raízen Energia foi encerrado em dezembro, atingindo 60 milhões de toneladas (-2%). O clima mais seco neste ano afetou negativamente a produtividade agrícola, medida em quilos de ATR por hectare, que foi 7% inferior ao mesmo período do ano-safra anterior. Ainda assim, a produção de açúcar equivalente cresceu 1% no acumulado da safra, reflexo de maior eficiência industrial. O mix de produção da Raízen atingiu 53% de etanol (versus 45% no acumulado dos 9 meses do ano-safra 2017/18), refletindo a maior produção de etanol que atingiu nível recorde, estimulado pela maior rentabilidade do produto frente ao açúcar. A receita líquida ajustada alcançou R$ 5,7 bilhões no 4T18. Vale lembrar que desde o primeiro trimestre da safra 2018/19 (2T18), a receita líquida passou a incluir: (i) a consolidação dos resultados da WX, comercializadora de energia elétrica, aumentando o volume de trading/revenda na linha de Cogeração de Energia a partir de agosto/2018 e (ii) as operações de trading de derivados na linha de Outros Produtos e Serviços. Estas operações podem impactar de forma relevante a receita e o custo, de acordo com as oportunidades de mercado, entretanto tendem a gerar impacto limitado no lucro bruto. Destacamos a seguir os impactos nos principais produtos do negócio no trimestre: Açúcar: A receita líquida ajustada atingiu R$ 565 milhões (-57%), em razão do menor preço médio (R$ 977/ton, -20%) e menor volume de vendas (-46%) frente ao 4T17, em razão da estratégia de produção e comercialização para o ano-safra. Etanol: A receita líquida totalizou R$ 2,5 bilhões (+47%) no 4T18, impulsionada pelo maior volume vendido (+31%) com melhor preço médio de venda (R$ 1.919/m³, +12%), tanto no mercado externo quanto no mercado doméstico. Cogeração: A receita líquida pela venda de energia elétrica reflete o maior volume de vendas, impactado pelas operações da WX, nossa comercializadora de energia. Este efeito foi parcialmente compensado pelo menor preço médio de venda no período (R$ 217/MWh, -22%), em função da queda do preço no mercado spot. Composição das Vendas 4T18 4T17 Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 Receita Líquida Ajustada 5.739, ,4 69,4% Venda de Açúcar 565, ,8-57,0% Mercado Interno 339,6 326,0 4,2% Mercado Externo ,5 988,9-77,2% Venda de Etanol 2.465, ,3 47,1% Mercado Interno 1.802, ,8 56,8% Mercado Externo 663,2 526,5 26,0% Cogeração de Energia 1.241,7 279,7 n/a Outros Produtos e Serviços 1.466,4 116,6 n/a Ajuste do efeito câmbio no açúcar 3,0 (93,8) n/a Receita Líquida 5.742, ,6 74,3% Nota 16: Receita líquida de açúcar ME inclui o efeito do Hedge Accounting dívida e do efeito do câmbio no açúcar. Volumes Vendidos 4T18 x 4T17 Açúcar Etanol Açúcar Etanol Cogeração de Energia ( 000 ton e R$/ton) ( 000 m³ e R$/m³) ( 000 ton e R$/ton) ( 000 m³ e R$/m³) ( 000 MWh e R$/MWh) T17 4T T17 4T T T T17 4T T17 4T18 9 de 26

10 Estoque de Açúcar Estoque de Etanol 31/12/ /12/2017 Var.% 30/09/2018 Var.% 31/12/ /12/2017 Var.% 30/09/2018 Var.% '000 ton ,5% ,2% '000 m³ ,1% ,2% R$ MM ,5% ,9% R$ MM ,0% ,1% R$/ton ,7% 913 8,9% R$/m³ ,7% ,6% O custo dos produtos vendidos no 4T18 totalizou R$ 5,3 bilhões, reflexo principalmente do maior volume de trading de energia elétrica e outros produtos. O custo caixa unitário dos produtos próprios vendidos, em açúcar equivalente, atingiu R$ 680/ton no período (+13%), impactado por: (i) maior custo do diesel que impacta as operações agrícolas, (ii) menor produtividade do canavial causando um menor efeito de diluição (iii) inflação nos custos. Não houve variação relevante no preço médio do CONSECANA no período, indicador que afeta diretamente os custos de cana de fornecedores e de arrendamento de terras. Custo dos Produtos Vendidos 4T18 4T17 Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 Custo dos Produtos Vendidos (5.301,5) (2.645,8) n/a Custo Caixa Unitário 17 (R$/ton) (679,5) (600,8) 13,1% Custo Caixa Unitário 17 ex CONSECANA (R$/ton) (683,5) (600,8) 13,8% Nota 17: Custo caixa de volumes próprios, exclui depreciações e amortizações de plantio, trato cultural, agrícola, industrial e manutenção de entressafra. As despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$ 337 milhões no trimestre (-7%), redução em razão do menor volume vendido de açúcar. O EBITDA ajustado do 4T18 foi de R$ 835 milhões (-6%), refletindo principalmente os menores preços realizados de açúcar e a queda dos volumes vendidos da commodity, em linha com a estratégia de produção e comercialização para a safra. Cabe lembrar que o Efeito câmbio no açúcar inclui no resultado operacional o impacto do câmbio efetivamente utilizado para proteção das exportações do açúcar. EBITDA e EBIT 4T18 4T17 Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 EBITDA 1.044,7 855,4 22,1% Variação do Ativo Biológico 16,3 (67,1) n/a Efeito do câmbio no açúcar (3,0) 93,8 n/a Outros efeitos pontuais 18 (223,2) 9,1 n/a EBITDA Ajustado 834,9 891,2-6,3% EBIT Ajustado 314,1 303,3 3,5% Nota 18: Efeitos não recorrentes destacados na página 6 deste relatório. A posição de volumes e preços de açúcar fixados com tradings ou via instrumentos financeiros derivativos, em Dólar Americano e convertido para Reais, até 31 de dezembro de 2018, respectivamente, são resumidas como segue: Sumário das Operações de Hedge em 31/12/ Açúcar 2018/ /2020 Volume ('000 ton) 2.579, ,9 Preço Médio 19 ( R$/lb) 49,8 57,1 Preço Médio ( US$/lb) 13,4 14,2 Nota 19: O preço em cr$/lb considera a proteção cambial de instrumentos financeiros, já a receita líquida é contabilizada pela taxa de câmbio realizada no período. Os investimentos do 4T18 totalizaram R$ 616 milhões (+18%), em função do maior dispêndio em plantio e trato cultural (+40%), explicado pela maior área de cultivo e adequação do nível de renovação do canavial em regiões especificas CAPEX 4T18 4T17 Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 CAPEX Total 616,0 520,3 18,4% CAPEX Manutenção 472,9 367,1 28,8% Ativos Biológicos 352,8 252,7 39,6% Manutenção de Entressafra 120,1 114,4 4,9% CAPEX Operacional 45,5 70,3-35,3% SSMA e Sustaining 38,6 44,3-12,9% Mecanização 1,3 18,6-92,9% Industrial 5,6 7,4-24,7% CAPEX de Projetos 97,7 82,8 18,0% 10 de 26

11 B.3 Comgás A Comgás apresentou expansão de 6% no volume total de gás natural distribuído (ex-termo) tanto no 4T18 quanto em 2018, com crescimento em todos os segmentos de atuação. As vendas para o segmento industrial cresceram 5% frente ao 4T17 e a 2017, impulsionadas por negociações para incremento de volume e pela reação, ainda que moderada, da produção industrial. No segmento residencial, a expansão do volume foi de 8% no trimestre e 7% no ano, em função da adição de 113 mil novos clientes em 12 meses e maior volume médio consumido ao longo de As vendas para o segmento comercial foram maiores em 7% no 4T18 e em 9% em 2018, beneficiadas pela adição de cerca de mil clientes à base e pela retomada gradual da atividade econômica. Volumes Vendidos 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% MM m³ (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T18 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Venda de Gás - Ex Termogeração ,8% ,8% ,9% Residencial ,4% 82-15,5% ,8% Comercial ,7% 42-4,9% ,7% Industrial ,6% 940-5,6% ,9% Cogeração ,7% 86 5,9% ,4% Automotivo ,2% 59 7,7% ,5% A receita operacional líquida alcançou R$ 1,9 bilhão no 4T18 (+28%), reflexo do repasse do aumento dos custos de gás e transporte nas tarifas, bem como o maior volume distribuído no período. Além disso, houve no trimestre efeito não recorrente de reconhecimento de créditos tributários no total de R$ 112 milhões oriundos da exclusão do ICMS da base de cálculo do PIS/COFINS. Vale ressaltar que os créditos de PIS e COFINS compõem o plano de contas do regulador e serão revertidos na conta corrente regulatória quando a ação proposta pela Comgás em favor de seus clientes tiver o trânsito em julgado. Desta forma, o efeito é nulo nos resultados normalizados. Em 2018, a receita líquida totalizou R$ 6,8 bilhões, 24% superior ao ano anterior. O custo dos produtos e serviços vendidos atingiu R$ 1,4 bilhão (+49% versus 4T17), devido ao maior custo unitário do gás, decorrente da variação do preço do petróleo e do dólar, e ao aumento do volume de gás natural distribuído no período. No ano, o custo total dos produtos e serviços vendidos foi de R$ 4,9 bilhões, 40% maior comparado a No final do ano, o saldo ativo da conta corrente regulatória totalizava R$ 251 milhões. As despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 271 milhões (+2%) no trimestre e R$ 981 (-2%) em Excluindo a depreciação e amortização, as despesas no 4T18 foram de R$ 157 milhões (+6%). Em 2018 as despesas somaram R$ 516 milhões (+3% versus 2017), abaixo da inflação do período. O EBITDA normalizado ajustado do 4T18 alcançou R$ 465 milhões (+12%), já desconsiderando o efeito contábil positivo do encerramento de disputas judiciais, destacado no quadro abaixo. No ano, o EBITDA normalizado ajustado totalizou R$ 1,9 bilhão (+12%). A expansão de EBITDA recorrente no trimestre e no ano foi impulsionada pelo maior volume de vendas em todos os segmentos e eficiências em despesas operacionais. EBITDA 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% EBITDA IFRS 1.092,9 375,0 n/a 387,6 n/a 2.185, ,9 44% Conta Corrente Regulatória 87,6 41,2 n/a 158,0 n/a 468,5 219,2 n/a EBITDA Normalizado 1.180,5 416,1 n/a 545,6 n/a 2.654, ,2 52,8% Efeitos pontuais 20 (716,0) - n/a - n/a (716,0) - n/a EBITDA Normalizado Ajustado 464,5 416,1 12% 545,6-100% 1.938, ,2 12% Nota 20: No 4T18, houve impacto não recorrente de encerramento de disputas judiciais. Os investimentos alcançaram R$ 149 milhões no 4T18 e R$ 530 milhões em 2018, em linha com plano de investimentos esperado para o ano. O relatório de resultados completo da Comgás encontra-se disponível no site: ri.comgas.com.br. Apresentamos também, na página 26 deste relatório, a reconciliação contábil da visão Cosan para visão Comgás do Lucro Líquido. 11 de 26

12 B.4 Moove (Lubrificantes) A Moove apresentou crescimento de 2% no volume de vendas de lubrificantes no 4T18. No ano, o volume foi em linha ao ano anterior, mas com melhor mix de produtos vendidos. O menor volume de óleos básicos vendidos foi compensado pelo aumento das vendas de produtos acabados, com melhor margem, tanto no mercado doméstico quanto nas operações internacionais, que seguem crescendo. Nos últimos 12 meses, iniciamos operações de distribuição de lubrificantes em Portugal, França, Argentina, Estados Unidos, além da expansão das operações no Reino Unido. O EBITDA totalizou R$ 61 milhões (+79%) no trimestre e R$ 237 milhões (+36%) em 2018, beneficiado pela expansão das operações internacionais e sinergias operacionais, bem como pelo melhor mix de produtos vendidos. EBITDA 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% EBITDA 60,6 33,9 78,6% 59,8 1,4% 237,2 174,7 35,8% B.5 Cosan Corporativo O resultado deste segmento representa a estrutura corporativa da Cosan, ou seja, despesas com serviços de consultorias diversas e despesas com pessoal (salários, encargos e indenizações), além de efeitos resultantes de demandas judiciais diversas, incluindo as oriundas dos negócios contribuídos à Raízen anteriores a sua formação, bem como outros investimentos. Despesas e EBITDA 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T17 (jun-set) 4T18x3T1 (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Despesas Gerais e Administrativas (40,2) (44,0) -8,8% (32,5) 823,7% (136,3) (158,6) -14,1% Outras Receitas/(Despesas) Operacionais 96,3 973,4-90,1% (32,3) n/a 37,5 911,1-95,9% Efeitos Pontuais ,0-100% - n/a ,0-100,0% Outras 96,3 (66,5) n/a (32,3) n/a 37,5 (128,9) n/a EBITDA Ex-Equivalência Patrimonial 58,4 933,5-93,7% (64,2) n/a (88,1) 765,0 n/a (+) Equivalência Patrimonial 1.221,5 399,1 n/a 238,6 n/a 2.064, ,4 48,8% EBITDA 1.279,9 1332,6-4,0% 174,4 n/a 1.975,9 2152,5-8,2% Nota 21: Efeitos não recorrentes destacados na página 6 deste relatório. O Corporativo da Cosan apresentou despesas gerais e administrativas de R$ 40 milhões (-9%) no trimestre e R$ 136 milhões (-14%) em 2018, reflexo dos esforços da companhia para controle de despesas. As outras despesas operacionais, compostas principalmente por despesas jurídicas e contingências, foram positivas em R$ 96 milhões no 4T18 e em R$ 38 milhões em 2018, em função de reversão de provisões e ganho referente à exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS/COFINS. 12 de 26

13 C. Demais Linhas do Resultado Consolidado (exclui Raízen) Resultado Financeiro Resultado Financeiro 4T18 4T17 Var.% 3T18 Var.% Var.% R$ MM (out-dez) (out-dez) 4T18x4T1 (jun-set) 4T18x3T (jan-dez) (jan-dez) 2018x2017 Custo da Dívida Bruta (32,5) (267,2) -87,8% 7 (257,5) -87,4% 18 (910,0) (834,6) 9,0% Bônus Perpétuos 70,2 (92,6) n/a (105,3) n/a (355,9) (126,4) n/a Demais Dívidas (102,7) (174,6) -41,2% (152,1) -32,5% (554,1) (708,2) -21,8% Rendimento de Aplicações Financeiras e variação cambial de caixa 47,8 80,5-40,7% 79,3-39,8% 319,2 360,0-11,3% (=) Juros da Dívida Líquida 15,3 (186,7) n/a (178,2) n/a (590,8) (474,6) 24,5% Outros Encargos e Variações Monetárias 378,9 (56,6) n/a (61,3) n/a 295,8 (140,9) n/a Despesas Bancárias, Fees e Outros (5,9) (252,5) -97,6% (11,9) -50,0% (37,2) (282,9) -86,9% Resultado Financeiro 388,3 (495,7) n/a (251,4) n/a (332,2) (898,4) -63,0% O custo da dívida bruta foi de R$ 33 milhões no período, comparado a R$ 267 milhões no 4T17, impactado principalmente pelo efeito positivo de variação cambial (não caixa) da parcela não protegida do Bônus Perpétuo, em função da valorização do Real frente ao Dólar. Os rendimentos de aplicações financeiras totalizaram R$ 48 milhões (-41%), em função do impacto negativo da variação cambial do caixa em moeda estrangeira. Desconsiderando o Bônus Perpétuo, os custos com juros da dívida líquida somaram R$ 55 milhões no 4T18, equivalente a 112% do CDI (média ponderada das dívidas da Cosan S/A Contábil, i.e., excluindo Raízen). Os outros encargos e variações monetárias foram positivos em R$ 379 milhões no período, comparado a despesa de R$ 57 milhões no 4T17, afetados principalmente pelo efeito contábil positivo do encerramento de disputas judiciais na Comgás, atualização monetária de ganho referente à exclusão do ICMS na base de cálculo do PIS/COFINS e maior valorização das ações da Rumo S.A detidas pela Cosan. Já a linha de despesas bancárias, fees e outros totalizou gasto de R$ 6 milhões no 4T18, comparado a despesa de R$ 253 milhões no mesmo trimestre do ano anterior, quando houve impacto de desconto concedido na operação de cessão de direitos creditórios decorrentes de ações indenizações. Imposto de Renda e Contribuição Social Segue abaixo composição das despesas com IR/CS do 4T18 por unidade de negócio. Imposto de Renda e Contribuição Social R$ MM Comgás Moove Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Consolidado Contábil Lucro Operacional antes do IR/CS 1.200,2 27, ,5 (674,2) 2.009,7 Alíquota Nominal de IR/CS (%) 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% 34,0% Despesa Teórica IR/CS (408,1) (9,2) (495,2) 229,2 (683,3) Diferenças Permanentes não tributáveis / Equivalência Patrimonial 46,6 (8,9) 371,8 (229,2) 180,3 Outros - (6,7) (6,1) - (12,8) Despesa Efetiva de IR/CS (361,5) (24,8) (129,5) - (515,8) Alíquota Efetiva de IR/CS (%) 30,1% 91,4% 8,9% 0,0% 25,7% Despesas com IR/CS Corrente (316,3) (5,2) (13,6) - (335,1) Diferido (45,2) (19,6) (116,0) - (180,7) Lucro Líquido A Cosan apresentou lucro líquido de R$ 1,3 bilhão no 4T18 (+93% frente ao 4T17). O forte aumento reflete principalmente o ganho pontual referente ao encerramento de disputas judiciais na Comgás. Desconsiderando os efeitos não-recorrentes descritos na página 6 deste relatório, o lucro líquido ajustado do período seria de R$ 730 milhões (comparado a R$ 157 no mesmo período de 2017). Além disso, houve impacto positivo de variação cambial no Bônus Perpétuo (efeito não caixa), conforme destacado anteriormente. Em 2018, a Cosan apresentou lucro líquido de R$ 1,7 bilhão (+26%) e lucro líquido ajustado de R$ 1,3 bilhão (+36%). 13 de 26

14 D. Empréstimos e Financiamentos A dívida bruta proforma da Cosan (excluindo o PESA da Raízen Energia) encerrou o 4T18 em R$ 17,0 bilhões, em linha com o trimestre anterior. Já a dívida líquida proforma da companhia, desconsiderando as obrigações com acionistas preferencialistas, apresentou saldo de R$ 11,1 bilhões (+7% versus 3T18) ao final do período, em função do menor saldo de caixa no período. A alavancagem proforma, incluindo as obrigações com acionistas preferencialistas e a normalização do resultado e do caixa da Comgás pelo efeito da conta corrente regulatória, foi de 2,1x no 4T18. Em base contábil (i.e., Comgás IFRS), a alavancagem seria de 2,4x. Empréstimos e Financiamentos 4T18 R$ MM Comgás Moove Cosan Corporativo Cosan S/A Raízen Energia 50% Raízen Combustíveis Consolidado 50% Cosan S/A Proforma Saldo inicial de dívida líquida Proforma 1.025,5 594, , , ,4 999, ,1 Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 2.431,0 145, , , ,9 978, ,3 Endividamento Bruto 3.456,5 739, , , , , ,3 Itens com impacto caixa (242,8) 0,9 (16,4) (258,3) (270,2) 150,9 (377,5) Captação - 24,8 10,0 34,8 99,4 278,9 413,2 Pagamento de principal (128,7) (9,5) - (138,2) (272,9) (95,4) (506,5) Pagamento de juros (136,6) (12,8) (40,3) (189,7) (96,7) (32,6) (319,0) Derivativos 22,5 (1,6) 13,9 34, ,9 Itens sem impacto caixa 68,9 (5,3) (54,4) 9,2 56,7 397,5 463,4 Provisão de juros (accrual) 54,8 6,0 90,8 151,6 71,5 27,5 250,5 Variação monetária e ajuste de MTM dívida 35,4 0,3 101,9 137,6 51,6 419,9 609,1 Variação cambial líquida de derivativos (21,3) (11,6) (247,1) (280,0) (66,3) (49,9) (396,2) Saldo final de endividamento bruto 3.282,6 735, , , , , ,2 Caixa e Equivalente de Caixa e TVM 1.727,3 219, , , ,8 677, ,5 Saldo final de dívida líquida Proforma 1.555,3 515, , , , , ,7 Obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias , , ,5 Dívida bancária líquida proforma e obrigações de acionistas preferencialistas em subsidiárias 1.555,3 515, , , , , ,2 E. Reconciliação da Variação da Dívida Líquida Demonstração de Fluxo de Caixa 4T18 Comgás Moove Cosan Corporativo Eliminações Cosan S/A Combinado Raízen 50% Eliminações Cosan S/A Proforma Saldo Inicial de Dívida Líquida (1.025,5) (594,6) (2.732,0) - (4.352,1) (5.916,0) - (10.268,1) Saldo Final de Dívida Líquida (1.555,3) (515,6) (2.451,4) - (4.522,2) (6.563,5) - (11.085,7) Variação da dívida liquida (529,8) 79,0 280,6 - (170,1) (647,5) - (817,7) Itens sem efeito caixa 68,9 (5,3) (54,4) - 9,2 454,2-463,4 Provisão de juros (accrual) 54,8 6,0 90,8-151,6 98,9-250,5 Variação monetária e ajuste de MTM da dívida 35,4 0,3 101,9-137,6 471,5-609,1 Variação cambial, líquida de derivativos (21,3) (11,6) (247,1) - (280,0) (116,2) - (396,2) Variação da dívida líquida caixa (460,9) 73,7 226,2 - (160,9) (193,3) - (354,3) Reconciliação geração/(consumo) da dívida líquida caixa EBITDA 1.092,9 60, ,9 (674,2) 1.759,2 992,0 (514,1) 2.237,1 Efeitos não caixa no EBITDA (870,8) (9,3) (1.308,9) 674,2 (1.514,8) (160,2) 514,1 (1.160,9) Variação de Ativos e Passivos (78,5) 22,8 (50,7) - (106,5) 471,3-364,9 Resultado financeiro operacional 132,8 (1,5) 14,7-146,0 (235,8) - (89,7) Fluxo de Caixa Operacional 276,4 72,7 (65,1) - 284, , ,3 CAPEX (149,7) (14,9) (49,8) - (214,4) (412,8) - (627,3) Outros - (61,5) (89,8) 89,8 (61,5) (617,2) - (678,6) Fluxo de Caixa de Investimento (149,7) (76,4) (139,6) 89,8 (275,9) (1.030,0) - (1.305,9) Outros Efeitos ex Dívida - (9,0) (247,0) - (256,0) 23,4 - (232,6) Aporte de acionistas não controladores - 89,8 0,0 (89,8) 0, ,0 Dividendos recebidos ,6 (447,6) 244,1 - (240,0) 4,1 Cosan S.A ,0 240,0 Comgás (587,6) ,6 (140,0) - - (140,0) Raízen (240,0) - (240,0) Dividendos Pagos (587,6) ,6 (140,0) (240,0) 240,0 (140,0) Impacto da variação cambial nos saldos de caixa e equivalente de caixa - (3,3) (13,8) - (17,1) (14,0) - (31,1) Variação da dívida líquida caixa (460,9) 73,7 226,2 - (160,9) (193,3) - (354,3) 14 de 26