CENÁRIO MACROECONÔMICO Julho de 2017 1
AMBIENTE INTERNACIONAL Riscos reduzidos de crise, com o crescimento global se sustentando em ritmo positivo, de forma generalizada. Aumento gradual de juros nos EUA. Esperamos nova alta de juros em dezembro. Desaceleração bastante moderada da China. Crescimento no curto prazo segue sustentado, a despeito da calibragem da política monetária e dos ajustes voltados ao setor imobiliário. Riscos políticos na Área do Euro se reduziram e crescimento vem se consolidando em ritmo forte. 2
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017* 2018* PIB MUNDIAL (variação anual, %) 6.0 5.0 PIB Mundial Média Mundial 1980-4.6 4.7 4.8 5.4 5.5 5.6 4.9 5.4 4.0 3.0 4.3 3.8 3.9 3.9 3.9 4.0 3.5 3.6 3.4 3.2 3.4 3.6 3.5 3.0 3.0 2.7 2.6 2.5 2.5 4.2 3.5 3.4 3.5 3.4 3.1 3.4 3.6 2.0 2.1 1.9 2.3 2.1 1.0 0.7 0.0 Fonte: FMI, Bradesco 3
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 2018 PIB DA CHINA (variação anual, %) 15,0 14,2 12,7 12,0 11,4 9,0 6,0 9,2 7,8 7,7 8,5 8,3 9,1 10,1 9,7 9,4 10,6 9,5 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,6 6,3 3,0 Fonte: FMI, Bradesco 4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017* 2018* PIB DA ÁREA DO EURO (variação anual, %) PIB ZONA DO EURO 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 3.8 2.1 1.0 0.7 2.3 1.7 3.2 3.0 0.4 2.1 1.5 1.2 2.0 1.7 1.8 1.7 0.0-1.0-0.9-0.3-2.0-3.0-4.0-5.0-4.5 Fonte: FMI, Bradesco 5
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017* 2018* EUA: Crescimento anual do PIB (em %) Fonte: FMI, Bradesco PIB DOS EUA (variação anual, %) 5.0 4.0 4.1 3.8 3.3 3.0 2.0 1.8 2.8 2.7 1.8 2.5 1.6 2.2 1.7 2.4 2.6 1.6 2.0 2.2 1.0 1.0 0.0-1.0-0.3-2.0-3.0-2.8-4.0 Fonte: FMI, Bradesco 6
02/10/14 Gráfico 3: Índice DXY (Dollar Index Spot - Dólar em relação a uma cesta de moedas). Fonte: Bloomberg. DÓLAR EM RELAÇÃO À CESTA DE MOEDAS (índice dxy) 30/10/14 27/11/14 25/12/14 22/01/15 19/02/15 19/03/15 16/04/15 14/05/15 11/06/15 09/07/15 06/08/15 03/09/15 01/10/15 29/10/15 26/11/15 24/12/15 21/01/16 18/02/16 17/03/16 14/04/16 12/05/16 09/06/16 07/07/16 04/08/16 01/09/16 29/09/16 27/10/16 24/11/16 22/12/16 19/01/17 16/02/17 16/03/17 13/04/17 11/05/17 08/06/17 06/07/17 105.0 103.30 100.0 100.33 98.03 100.17 99.61 97.47 98.89 99.64 101.18 95.0 94.76 93.14 93.33 95.56 92.63 94.16 95.82 90.0 85.0 80.0 7 Fonte: Bloomberg, Bradesco
PAUTA EXPORTADORA BRASILEIRA (principais produtos, %) SOJA ; 13,18% MATERIAL DE TRANSPORTE E COMPONENTES ; 9,99% OUTROS PRODUTOS; 16,25% PETROLEO E DERIVADOS DE PETROLEO ; 8,52% CARNE ; 7,66% FUMO E CIGARROS ; 1,12% MATERIAIS ELETRICOS E ELETRONICOS ; 1,81% MINERIOS DE FERRO ; 7,39% CALCADOS E COURO ; 1,88% MAQUINAS,APARELHOS E INSTRUMENTOS MECANICOS ; 3,96% PAPEL E CELULOSE ; 4,16% ACUCAR ; 4,55% PRODUTOS METALURGICOS ; 7,12% PRODUTOS QUIMICOS ; 7,25% Fonte: MDIC, Bradesco 8 8
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 (p) 2018 (p) FONTE: FMI PREÇO ELABORAÇÃO MÉDIO E (P) PROJEÇÃO: ANUAL DO PETRÓLEO BRENT BRADESCO (US$/barril) NÍVEL MÉDIO ANUAL DO PETRÓLEO BRENT (NOMINAL, FOB REINO UNIDO) - US$/BARRIL 120 110 100 97.7 112.0 98.9 90 80 70 60 50 40 30 20 37.9 33.4 29.8 27.6 14.4 18.4 15.0 18.2 23.7 28.3 19.4 15.8 20.5 19.1 12.717.7 24.4 72.7 65.4 54.4 38.3 28.9 61.9 79.6 60.0 53.7 51.9 45.1 10 0 9 Fonte: FMI, Bradesco
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 (p) 2018 (p) PREÇO MÉDIO ANUAL DO MINÉRIO DE FERRO FONTE: FMI ELABORAÇÃO E (P) PROJEÇÃO: BRADESCO (US$/tonelada) NÍVEL MÉDIO ANUAL DO MINÉRIO DE FERRO (PREÇO SPOT NO PORTO DE TIANJIN/CHINA, MINÉRIO COM 62% DE TEOR DE FERRO) - US$/TONELADA 180 168 160 147 140 129 135 120 100 97 80 60 62 80 56 59 69 62 40 28 33 37 20 12 13 13 14 16 0 10 Fonte: FMI, Bradesco
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 (p) PREÇO MÉDIO ANUAL DA SOJA (US$/bushel) 16 14 12 12.3 13.2 14.6 14.1 12.5 10 8.6 10.3 10.5 9.5 9.9 10.0 8 7.5 6 5.0 4.6 5.1 6.3 6.1 5.9 4 2 0 11 Fonte: FMI, Bradesco
CENÁRIO DOMÉSTICO Fase atual de ajustes faz parte do ciclo de reequilíbrio da economia necessário para o País retornar ao crescimento. A política fiscal permanece sendo o principal desafio. Reformas são fundamentais para equilibrar as contas públicas e contribuirão positivamente para o crescimento econômico. Recessão de e tem resultado em significativa queda da inflação. Com isso, ciclo de queda da taxa de juros seguirá nos meses à frente. Retomada da atividade econômica deverá ser gradual. 12
jun/03 dez/03 jun/04 dez/04 jun/05 dez/05 jun/06 dez/06 jun/07 dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 ÍNDICE DE CONFIANÇA DO EMPRESÁRIO INDUSTRIAL (ICEI) - DADOS DESSAZONALIZADOS CONFIANÇA DA INDÚSTRIA (série dessazonalizada, dados mensais a partir de ) 69 64 59 62.8 67.1 57.5 61.7 67.1 59.3 57.8 Média (2003+) ICEI 54 49 44 53.2 57.0 51.8 54.4 46.8 54.7 50.8 55.0 47.0 54,5 47.2 51.2 39 34 38.7 37.5 37.9 13 Fonte: CNI, Bradesco
dez/06 jun/07 dez/07 jun/08 dez/08 jun/09 dez/09 jun/10 dez/10 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 dez/16 jun/17 Fonte: FGV CONFIANÇA Elaboração: Bradesco DO CONSUMIDOR (dados dessazonalizados) ÍNDICE DE CONFIANÇA DO CONSUMIDOR (ICC) E SEUS COMPONENTES (DADOS DESSAZONALIZADOS) Setembro/2005=100 128 118 109.1 108 119.5 111.2 111.8 115.3 Confiança do Consumidor Situação Atual Neutro Expectativas 98 88 78 68 84.9 88.1 81.3 98.4 97.2 94.7 93.4 71.8 88.5 91.7 82.3 70.1 58 61.4 65.2 14 Fonte: FGV, Bradesco
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 2018 TAXA DE JUROS (nominal, Selic, % a.a.) 28,0% 25,00% 21,0% 14,0% 7,0% 19,00% 15,75% 19,00% 17,75% 18,00% 16,50% 13,25% 11,25% 13,75% 8,75% 10,75% 11,00% 7,25% 10,00% 11,75% 14,25% 13,75% 8,00% 8,00% 0,0% 15 Fonte: BCB, Bradesco
2005 2017* 2018* 2019* RESULTADO PRIMÁRIO (proporção do PIB, %) 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 2,4% 2,0% 2,1% 2,8% 1,2% 2,8% 2,1% 1,6% 1,4% 0,0% -1,0% -0,3% -0,6% -2,0% -1,9% -1,8% -3,0% -2,5% -2,6% 16 Fonte: BCB, Bradesco
NESSA FASE DE AJUSTES, PIB DEVERÁ SE RECUPERAR GRADUALMENTE. APÓS RETRAÇÃO DE 3,6% EM, PROJETAMOS ESTABILIZAÇÃO EM 2017. 17 17
PIB (variação anual, %) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 2018 2019 2020 7,5 7,0 5,0 3,0 1,0 4,4 1,4 3,1 1,1 5,8 3,2 4,0 6,1 5,1 4,0 1,9 3,0 0,5 0,0 2,0 3,0 3,0-1,0-0,1-3,0-5,0-3,8-3,6 18 Fonte: IBGE, Bradesco
PIB INVESTIMENTOS (variação anual, %) 2004 2005 PIB: FBKF 2017 2018 20.0 17.9 15.0 12.0 12.3 10.0 5.0 0.0 8.5 2.0 6.7 6.8 0.8 5.8 5.0-5.0-2.1-4.2-2.0-10.0-10.2-15.0-13.9-20.0 19 Fonte: IBGE, Bradesco
jun/07 out/07 fev/08 jun/08 out/08 fev/09 jun/09 out/09 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 jun/11 out/11 fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 jun/14 out/14 fev/15 jun/15 out/15 fev/16 jun/16 out/16 fev/17 jun/17 ANÚNCIO DE INVESTIMENTOS (número de investimentos, acumulado em doze meses) FONTE: Imprensa FONTE: Imprensa Dados até dia Número de empresas que divulgaram investimentos - a (1) Os investimentos em moeda estrangeira referentes a estão convertidos pelo câmbio de 31/12/06, aqueles referentes a foram convertidos pelo câmbio de 31/12/07 e os refentes a foram convertidos pelo câmbio de 30/06/08. 31/01 1,900 1,700 1,642 1,604 1,500 1,425 1,493 1,300 1,329 1,100 1,102 1,151 1,171 900 806 974 940 924 870 700 691 708 721 500 626 534 634 574 300 20 Fonte: IBGE, Bradesco
2004 2005 2017 2018 PIB CONSUMO DO GOVERNO (variação anual, %) PIB: CONSUMO DO GOVERNO 5.00 4.00 3.9 3.6 4.1 3.9 3.00 2.00 2.0 2.0 2.9 2.2 2.3 1.5 1.5 1.00 0.8.00-1.00-2.00-1.1-0.6-1.5 21 Fonte: IBGE, Bradesco
2004 2005 2017 2018 PIB CONSUMO DAS FAMÍLIAS (variação anual, %) PIB: CONSUMO 8.00 6.00 4.00 3.9 4.4 5.3 6.4 6.5 4.5 6.2 4.8 3.5 3.5 2.00 2.3 1.0.00-0.1-2.00-4.00-3.9-4.2-6.00 22 Fonte: IBGE, Bradesco
2005 2017 2018 VENDAS DO VAREJO AMPLIADO VENDAS NO VAREJO AMPLIADO (inclui veículos e material de construção, variação anual, %) 14.0 13.6 12.2 11.0 9.9 8.0 6.4 6.8 6.6 8.0 5.0 2.0 3.1 3.6 1.5 4.0-1.0-4.0-1.7-7.0-10.0-8.6-8.7 23 Fonte: IBGE, Bradesco
VENDAS DO VAREJO 2017 (segmentos, variação anual, %) Veículos e Motos 3,5% Comércio Varejista Ampliado 1,5% Combustíveis Hipermercados e Supermercados Material de Construção 0,7% 0,5% 0,9% Informática e Comunicações Comércio Varejista Restrito 0,0% 0,0% Farmácia, perfumaria e cosméticos Tecidos, Vestuário e Calçados Outros artigos pessoais e domésticos Móveis e Eletrodomésticos -0,6% -1,0% -1,0% -1,2% Livros, jornais, revistas e papelaria -3,0% -4,0% -3,0% -2,0% -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% 24 Fonte: IBGE, Bradesco
RENDIMENTO REAL (variação anual, %) 2004 2005 2017 2018 5,0 4,0 3,0 4,1 3,4 3,3 3,4 3,3 2,9 4,5 3,4 2,0 1,0 1,1 1,1 2,0 1,2 0,0 0,1-1,0-2,0-3,0-1,7-2,3 25 Fonte: IBGE, Bradesco
TAXA DE DESEMPREGO (média anual, série retropolada de 1998 a, %) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Desemprego - PNAD contínua 2017 2018 15,0 14,0 13,0 13,4 13,5 12,0 11,0 11,3 10,0 9,0 8,0 7,0 9,6 9,7 8,8 9,3 9,9 10,2 9,8 9,4 9,9 8,9 8,1 8,6 8,3 7,7 7,3 7,2 6,8 8,3 6,0 26 Fonte: IBGE, Bradesco
2002 2003 2004 2005 2017 2018 2019 2020 GERAÇÃO DE EMPREGOS (Caged, variação anual, em milhares) CAGED - GERAÇÃO DE VAGAS, EM MILHARES 2.500 2137 2.000 1.500 1.000 500 762 645 1523 1254 1229 1617 1452 995 1566 868 731 153 500 800 800 0-500 -150-1.000-1.500-2.000-1626 -1371 Fonte: MTE, Bradesco 27
PIB AGROPECUÁRIO (variação anual, %) 2004 2005 PIB: AGRO 2017 2018 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 2,0 1,1 4,6 3,2 5,8 6,7 5,6 8,4 2,8 3,6 10,0 4,0,00-2,00-4,00-6,00-3,7-3,1-8,00-6,6 28 Fonte: IBGE, Bradesco
90/91 91/92 92/93 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17* PRODUÇÃO NACIONAL DE GRÃOS em milhões de toneladas (milhões de toneladas) Produção Nacional de Grãos Fonte e projeção: Conab Elaboração: Bradesco 250 234 208 200 189 194 187 163 166 150 123 119 114 123 132 144 135 149 100 58 68 68 76 81 74 78 77 82 83 100 97 50 0 29 Fonte: Conab, Bradesco
PIB SERVIÇOS (variação anual, %) 2004 2005 PIB: SERVIÇOS 2017 2018 7,00 5,00 3,00 1,00 5,0 3,7 4,3 5,8 4,8 2,1 5,8 3,5 2,9 2,8 1,0 1,5-1,00-1,0-3,00-2,7-2,7-5,00 30 Fonte: IBGE, Bradesco
2004 2005 2017 2018 PIB INDÚSTRIA (variação anual, %) PIB: INDUSTRIA 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 8,2 2,0 2,0 6,2 4,1 10,2 4,1 2,2 3,0,00-2,00-0,7-1,5-1,0-4,00-6,00-8,00-4,7-6,3-3,8 31 Fonte: IBGE, Bradesco
PRODUÇÃO INDUSTRIAL (nível dessazonalizado) Produção industrial - nível 137 132 127 122 117 112 107 102 97 128 123 118 115 111 114 110 105 100 102 133 130 104 133 133 130 129 129 128 128 125 125 123 121 114 111 109 108 107 106 104 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 32 Fonte: IBGE, Bradesco
2004 2005 2017* 2018* 2019* PIB CONSTRUÇÃO CIVIL (variação anual, %) VARIAÇÃO ANUAL DO PIB DA CONSTRUÇÃO CIVIL 2043 - Fonte: IBGE Elaboração e Projeção: Bradesco 15.0% 13.1% 10.7% 10.0% 5.0% 9.2% 4.9% 7.0% 8.2% 3.2% 4.5% 4.0% 6.0% 0.0% 0.3% -2.1% -2.1% -5.0% -6.5% -5.2% -4.0% -10.0% 33 Fonte: IBGE, Bradesco
APÓS ALTA DE 6,3% EM, ESPERAMOS IMPORTANTE DESACELERAÇÃO NESTE ANO, PARA UMA ELEVAÇÃO DE 3,4% NESTE ANO. 34 34
2001 2002 2003 2004 2005 2017* 2018* IPCA (variação anual, %) 14,0% 12,5% 12,0% 10,7% 10,0% 9,3% 8,0% 7,7% 7,6% 6,0% 5,7% 5,9% 5,9% 6,5% 5,8% 5,9% 6,4% 6,3% 4,0% 3,1% 4,5% 4,3% 3,4% 4,0% 2,0% 0,0% 35 Fonte: IBGE, Bradesco
PREÇOS ADMINISTRADOS (variação anual, %) 2001 2002 2003 2004 2005 ADMINISTRADOS ANUAL 2017* 17,5% 18,06% 15,32% 14,0% 13,20% 10,5% 10,76% 10,19% 8,96% 7,0% 3,5% 4,27% 3,27% 4,73% 3,13% 8,01% 3,67% 5,31% 5,50% 5,46% 1,65% 1,52% 0,0% 36 Fonte: IBGE, BCB, Bradesco
PREÇOS DE BENS DURÁVEIS (variação anual, %) 2001 2002 2003 2004 2005 2017* 10,0% 8,0% 7,9% 8,9% 6,0% 4,0% 4,5% 3,9% 3,1% 3,6% 3,0% 3,3% 2,0% 0,9% 1,3% 0,0% -2,0% -1,8% 0,0% 0,0% -1,9% -1,6% -0,5% -4,0% -3,5% -6,0% 37 Fonte: IBGE, Bradesco
PREÇOS DE SERVIÇOS (variação anual, %) SERVIÇOS ANUAL 12,0% 10,0% 9,8% 8,7% 8,7% 8,0% 7,3% 6,7% 6,8% 8,1% 6,7% 8,0% 8,3% 8,1% 6,5% 6,0% 5,5% 5,7% 5,8% 4,9% 4,5% 4,0% 2,0% 0,0% 2001 2002 2003 2004 2005 2017* 38 Fonte: IBGE, Bradesco
PREÇOS DE ALIMENTAÇÃO (variação anual, %) ALIMENTAÇÃO E BEBIDAS ANUAL 14,0% 12,0% 10,0% 10,77% 11,12% 10,39% 9,86% 12,01% 8,0% 7,19% 8,48% 8,03% 8,61% 6,0% 4,0% 3,17% 2,0% 1,23% 1,90% 0,0% 2017* 39 Fonte: IBGE, Bradesco
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2017 (média, variação anual, %) 08/11/15 08/12/15 07/01/16 06/02/16 07/03/16 06/04/16 06/05/16 05/06/16 05/07/16 04/08/16 03/09/16 03/10/16 02/11/16 02/12/16 01/01/17 31/01/17 02/03/17 01/04/17 01/05/17 31/05/17 30/06/17 6.5 6.0 6.05 5.77 5.5 5.0 5.25 5.34 5.46 5.47 5.21 4.98 4.96 4.74 4.5 4.0 3.5 3.44 3.0 40 Fonte: BCB, Bradesco
EXPECTATIVA DO MERCADO PARA O IPCA 2018 (média, variação anual, %) 11/12/15 01/01/16 22/01/16 12/02/16 04/03/16 25/03/16 15/04/16 06/05/16 27/05/16 17/06/16 08/07/16 29/07/16 19/08/16 09/09/16 30/09/16 21/10/16 11/11/16 02/12/16 23/12/16 13/01/17 03/02/17 24/02/17 17/03/17 07/04/17 28/04/17 19/05/17 09/06/17 30/06/17 5.70 5.50 5.56 5.46 5.30 5.10 4.90 5.03 4.99 4.70 4.50 4.66 4.59 4.30 4.26 4.10 41 Fonte: BCB, Bradesco
26/09/14 24/10/14 21/11/14 19/12/14 16/01/15 13/02/15 13/03/15 10/04/15 08/05/15 05/06/15 03/07/15 31/07/15 28/08/15 25/09/15 23/10/15 20/11/15 18/12/15 15/01/16 12/02/16 11/03/16 08/04/16 06/05/16 03/06/16 01/07/16 29/07/16 26/08/16 23/09/16 21/10/16 18/11/16 16/12/16 13/01/17 10/02/17 10/03/17 07/04/17 05/05/17 02/06/17 30/06/17 TAXA DE CÂMBIO (R$/US$) TAXA DE CÂMBIO R$/US$ -. fonte: Bloomberg 4.40 4.00 3.60 3.20 2.80 DEZEMBRO R$ 1,74/ US$ DEZEMBRO R$ 1,66 / US$ DEZEMBRO R$ 1,87 / US$ DEZEMBRO R$ 2,04 / US$ DEZEMBRO R$ 2,34 / US$ 2.74 2.87 DEZEMBRO R$ 2,65 / US$ DEZEMBRO R$ 3,90 / US$ DEZEMBRO R$ 3,26 / US$ DEZEMBRO 2017 R$ 3,20 / US$ 2.92 3.18 3.06 4.18 4.16 4.01 3.94 3.84 3.86 3.77 3.54 3.70 4.07 3.77 3.61 3.37 3.22 3.13 3.35 3.43 3.12 3.06 3.19 3.37 3.10 3.31 2.51 2.40 2.40 2.57 2.00 42 Fonte: Bloomberg, Bradesco
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 2018 TAXA DE CÂMBIO (R$/US$, final de ano) 4,4 3,90 3,8 3,53 3,2 3,26 3,20 3,30 2,89 2,6 2 1,96 2,32 2,65 2,34 2,14 1,77 2,34 1,74 1,67 1,88 2,04 2,34 2,66 1,4 0,8 43 Fonte: Bloomberg, Bradesco
Egito Turquia Argentina Japão Malásia Filipinas Colômbia Brasil Reino Unido Cingapura China Indonésia Canadá Chile Paquistão Emirados DXY Coreia do Sul México Peru Suíça Nova Zelândia Euro Austrália Tailândia Índia Hungria Taiwan Polônia República Tcheca Rússia África do Sul MOEDAS SELECIONADAS (variação nos últimos doze meses) 40% 30% 22.2% 20% 10% 10.6% 7.7% 0% 3.1% 1.2% 0.0% -0.8% -1.4% -3.0% -10% -5.7% -6.2% -11.4% -20% 44 Fonte: Bloomberg, Bradesco
11/09/14 02/10/14 23/10/14 13/11/14 04/12/14 25/12/14 15/01/15 05/02/15 26/02/15 19/03/15 09/04/15 30/04/15 21/05/15 11/06/15 02/07/15 23/07/15 13/08/15 03/09/15 24/09/15 15/10/15 05/11/15 26/11/15 17/12/15 07/01/16 28/01/16 18/02/16 10/03/16 31/03/16 21/04/16 12/05/16 02/06/16 23/06/16 14/07/16 04/08/16 25/08/16 15/09/16 06/10/16 27/10/16 17/11/16 08/12/16 29/12/16 19/01/17 09/02/17 02/03/17 23/03/17 13/04/17 04/05/17 25/05/17 15/06/17 06/07/17 Bloomberg JUROS DE 10 ANOS NOS ESTADOS UNIDOS E NA ALEMANHA (%) TAXA DE JUROS DO TÍTULO DE 10 ANOS DO TESOURO AMERICANO -. Fonte: 3.30 Treasury 10 anos 2.90 2.61 2.50 2.39 2.48 2.24 2.29 2.34 2.10 2.14 2.06 2.12 2.00 2.14 1.70 1.84 1.64 1.30 1.08 0.98 0.90 0.78 0.70 0.80 0.69 0.76 0.50 0.49 0.56 0.46 0.30 0.10 0.11 Juros 10 anos - Alemanha 1.98 1.75 1.66 1.56 1.36 0.31 0.09 0.07 2.60 0.40 2.63 2.36 2.31 0.49 0.56 0.19-0.30 45 Fonte: Bloomberg, Bradesco
COTAÇÕES DO PETRÓLEO (US$/barril, Brent e WTI) 20/10/14 19/11/14 19/12/14 18/01/15 17/02/15 19/03/15 18/04/15 18/05/15 17/06/15 17/07/15 16/08/15 15/09/15 15/10/15 14/11/15 14/12/15 13/01/16 12/02/16 13/03/16 12/04/16 12/05/16 11/06/16 11/07/16 10/08/16 09/09/16 09/10/16 08/11/16 08/12/16 07/01/17 06/02/17 08/03/17 07/04/17 07/05/17 06/06/17 06/07/17 110 WTI BRENT 90 86.1 70 50 30 74.2 62.5 44.5 43.9 67.8 63.3 54.2 53.1 57.7 38.2 52.5 46.2 41.5 34.7 35.7 26.6 26.2 50.9 53.1 57.1 39.5 43.4 47.8 45.3 10 46 Fonte: Bloomberg, Bradesco
mai/00 mai/01 mai/02 mai/03 mai/04 mai/05 mai/06 mai/07 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 mai/12 mai/13 mai/14 mai/15 mai/16 mai/17 Índice de termos de troca (1996 = 100). Preço das exportações / preço das importações. Fonte: Funcex. 1999- ÍNDICE DE TERMOS DE TROCA (1996= 100, razão entre preço de exportação e preço de importação) 132 129.1 127 Termos de Troca 125.6 122 Média Móvel 12 Meses 117 112 107 102 97 98.1 96.0 95.1 108.4 96.0 101.8 97.7 96.8 98.8 117.2 113.1 117.3 103.3 112.1 108.6 105.9 92 87 90.0 86.9 88.0 93.6 93.7 82 47 Fonte: Funcex, Bradesco
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2017 2018 CONTA CORRENTE (em milhões e % do PIB) 20 13.5 0-20 -40-1.8-18.4-23.5-33.4-25.3-8.1 3.8 0.4-30.6-26.3-1,3% PIB -23.5-0,8% PIB -7.2-1,1% PIB -23.6-60 -3,3% PIB -58.9-80 -75.8-74.2-100 -4,2% PIB -104.2-120 48 Fonte: BCB, Bradesco
WWW.ECONOMIAEMDIA.COM.BR O DEPEC BRADESCO não se responsabiliza por quaisquer atos/decisões tomadas com base nas informações disponibilizadas por suas publicações e projeções. Todos os dados ou opiniões dos informativos aqui presentes são rigorosamente apurados e elaborados por profissionais plenamente qualificados, mas não devem ser tomados, em nenhuma hipótese, como base, balizamento, guia ou norma para qualquer documento, avaliações, julgamentos ou tomadas de decisões, sejam de natureza formal ou informal. Desse modo, ressaltamos que todas as consequências ou responsabilidades pelo uso de quaisquer dados ou análises desta publicação são assumidas exclusivamente pelo usuário, eximindo o BRADESCO de todas as ações decorrentes do uso deste material. Lembramos ainda que o acesso a essas informações implica a total aceitação deste termo de responsabilidade e uso. A reprodução total ou parcial desta publicação é expressamente proibida, exceto com a autorização do Banco BRADESCO ou a citação por completo da fonte (nomes dos autores, da publicação e do Banco BRADESCO). 49 APRESENTAÇÃO PREPARADA COM INFORMAÇÕES DISPONÍVEIS ATÉ DIA 03 DE JULHO DE 2017