Março/2015 DESAFIOS PARA OS INVESTIMENTOS EM 2015 2
Introdução Consideramos que o ambiente econômico vigente e as perspectivas futuras são bastante desafiadoras para a gestão dos recursos financeiros. A crescente e elevada volatilidade nas estratégias de médio e longo prazo demandam mais eficiência no processo de investimento. Nosso objetivo é estudar soluções para as seguintes questões: Qual a melhor estratégia de proteção contra a inflação? Como obter retornos reais consistentes? 3
2015: um ano de ajustes Política Monetária Continuará vigilante para assegurar a convergência da inflação à meta de 4,5 % ao longo de 2016 novo aumento da taxa básica de juros 13,00 Evolução da Taxa Selic Taxa Selic 12,75 Inflação Impactos do ajuste dos preços administrados + depreciação da taxa de câmbio nominal 12 aumento da inflação Inflação acumulada - últ 12 meses IPCA Preços Livres (Peso: 75,49) Comercializáveis (Peso: 36,19) Não-comercializáveis (Peso: 39,30) Monitorados (Peso: 24,51) Teto Meta Inflação 12,00 11,00 10 8 10,00 9,00 6 8,00 4 7,00 2 6,00 21.1.2009 29.4.2009 22.7.2009 21.10.2009 27.1.2010 28.4.2010 21.7.2010 20.10.2010 19.1.2011 20.4.2011 20.7.2011 19.10.2011 18.1.2012 18.4.2012 11.7.2012 10.10.2012 16.1.2013 17.4.2013 10.7.2013 9.10.2013 26.2.2014 28.5.2014 3.9.2014 3.12.2014 4.3.2015 0 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 Fonte: Banco Central do Brasil Fonte: Banco Central do Brasil 4
2015: um ano de ajustes Política Monetária O juro real (SELIC/IPCA) em 2015 está negativo, porém tende a elevar-se aumento do prêmio nas operações. Retorno diversas estratégias A combinação das incertezas da inflação + aumento da taxa de juros aumento da volatilidade 30,00% Evolução do Juro Real Juro Real (Selic/IPCA) Dir Selic IPCA 30,00% 300 Retorno acumulado - b100 CDI IMA-B 5+ Ouro IMA-B IMA-B 5 IRF-M 1+ IRF-M IRF-M 1 IDIV IVBX-2 IBX Dólar Euro SMLL Ibovespa 25,00% 25,00% 250 20,00% 20,00% 15,00% 200 15,00% 10,00% 150 10,00% 5,00% 100 5,00% 0,00% 50-0,84% 0 0,00% -5,00% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Fonte: Banco Central do Brasil Fonte: F8A Research, (*) até 23/03/2015 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (*) 5
2015: um ano de Oportunidades Estrutura de investimentos Segregação das estratégias e desenvolvimento de mandatos com os gestores de recursos. Estratégia para o Longo Prazo A forte oscilação de prêmio das NTN-B s requer uma gestão pró-ativa saber o momento de investir e desinvestir. Horizonte Recursos Retorno mensal das NTN-B's x IMA-B5+ NTNB 150323 NTNB 150515 NTNB 150517 NTNB 150519 NTNB 150523 NTNB 150535 NTNB 150545 NTNB 150816 NTNB 150818 NTNB 150820 NTNB 150822 NTNB 150824 NTNB 150830 NTNB 150840 NTNB 150850 IMA-B 5+ 10,00% 10,00% 8,00% 8,00% Longo Prazo Gestão Ativa Inflação 6,00% 4,00% 2,00% 6,00% 4,00% 2,00% Médio Prazo Orçamento de Risco, Stop Loss 0,00% -2,00% -4,00% 0,00% -2,00% -4,00% Curto Prazo Liquidez, Menor Stop Loss -6,00% -8,00% -10,00% -6,00% -8,00% -10,00% Jan/2013 Fev/2013 Mar/2013 Abr/2013 Mai/2013 Jun/2013 Jul/2013 Ago/2013 Set/2013 Out/2013 Nov/2013 Dez/2013 Jan/2014 Fev/2014 Mar/2014 Abr/2014 Mai/2014 Jun/2014 Jul/2014 Ago/2014 Set/2014 Out/2014 Nov/2014 Dez/2014 Jan/2015 Fev/2015 Fonte: F8A Research 6
2015: um ano de Oportunidades Gestão ativa em inflação Preservar para poder agregar Gestão Investimentos Cenários Econômicos Renda Fixa Gestão Ativa Inflação Gestão de Riscos Duration do Passivo Consultoria Principais atributos Explorar a volatilidade das diversas estratégias de investimento na renda fixa: índices de preços, taxas pré-fixadas, crédito privado, estruturado, etc. Desenvolver estratégias de proteção e exposição. Foco na gestão de orçamentos de riscos e atribuição de desempenho. Produzir retornos incrementais no horizonte de médio e longo prazo. Elevada governança. 7
F8A - Quem Somos? Consultoria Credenciada na CVM Equipe Sênior Melhores práticas em governança Foco no processo de investimento Pilares Risco e aplicação de métodos quantitativos Tecnologia de ponta Ativismo: prospecção e due dilligence 8
F8A - Portfólio de Serviços Política de Investimento Seminários Estruturados Asset Allocation & Estruturação do Portfólio Risk Management Advisory Consulting Seleção de Gestores Compliance Ativo Avaliação de Performance e relatórios 9
Por que a F8A? Total Independência: Não estamos conectados a qualquer instituição financeira e não somos gestores. Exatamente por isto, nós podemos oferecer uma consultoria livre de conflitos, com um único objetivo: os interesses dos nossos clientes. Recursos Superiores: Contamos com a última geração de sistemas de gerenciamento de risco, os mais completos bancos de dados da indústria e um time de profissionais de primeira linha. Esta combinação de recursos é inexistente em empresas similares. Flexibilidade: Trabalhamos sem trégua para adaptar estratégias e processos de investimento às condições de Mercado, e somos ágeis o suficiente para propor soluções para novos problemas. Personalização: Cada cliente tem seus próprios objetivos de investimento e diretrizes operacionais. Nós entendemos a importância e estamos dispostos a ouvir antes de propor soluções para a construção e manutenção do portfolio mais eficiente. 10
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