GRUPO AEGON Presença Local + Experiência Global. Total em Investimentos US$ 950 bilhões

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2 GRUPO AEGON Presença Local + Experiência Global Total em Investimentos US$ 950 bilhões

3 Grupo Mongeral Aegon Presença Local

4 Mongeral Aegon Investimentos A Mongeral Aegon Investimentos é uma empresa de Asset Management independente, com R$ 3,4 bilhões de ativos sob gestão. Sua oferta de serviços ao mercado foi intensificada a partir do sucesso na gestão de recursos das reservas técnicas e previdenciárias das empresas do Grupo Mongeral Aegon. Contamos com a estrutura do Grupo Aegon, presente em 24 países, com cerca de US$ 950 bilhões em ativos. No mundo, destaca-se a atuação da Transamerica Asset Management, sediada nos Estados Unidos e especializada na seleção dos melhores gestores e na definição dos seus mandatos. Tudo isso para oferecer as melhores soluções de investimentos em um modelo de negócios conhecido como "Gestão de Gestores, com aproximadamente, US$ 84 bi em ativos sob gestão.

5 MAI Processo de Investimento Panorama global Panorama local Comitê de investimentos Comitê de crédito Comitê de compliance Tomada de decisão Supervisão e monitoramento

6 RPPS - Parceria MAI e Eternum

7 Cenário Macroeconômico

8 Cenário Macro Externo 2018 Crescimento e inflação mais moderados do que o esperado na Europa devem garantir manutenção da política monetária expansionista até meados de 2019; Nos Estados Unidos, crescimento forte e inflação ligeiramente acima da meta impõem viés de alta para as taxas de juros; Migração de fluxo de capitais dos países emergentes para os Estados Unidos tem causado depreciação na moeda destes países; Os desdobramentos da Trade War, promovida por Donald Trump, são riscos a serem monitorados.

9 Cenário Doméstico 2018 Cenário desafiador para países emergentes, com o aumento recente de volatilidade nos mercados externos e doméstico; Crescimento econômico mais fraco do que o previsto no início de ano provocou queda nas expectativas de PIB para 2018 de 2,5% - 2,0% para 1,5% - 1,0%; Cenário benigno para inflação, com expectativas ancoradas; Incerteza eleitoral se traduz em incerteza fiscal para os próximos anos, com destaque para a indefinição em torno da Reforma da Previdência; Portanto, incerteza quanto à manutenção da Selic até o final do ano.

10 Projeções Indicadores Macro * PIB (% de crescimento) 7,5% 4,0% 1,9% 3,0% 0,5% -3,5% -3,5% 1,0% 1,5% Taxa de câmbio - fim de período 1,67 1,88 2,04 2,34 2,66 3,90 3,26 3,29 3,80 IPCA 5,91% 6,50% 5,84% 5,91% 6,40% 10,67% 6,29% 2,95% 4,10% IGPM 11,33% 5,10% 7,82% 5,51% 3,67% 10,54% 7,19% -0,53% 8,00% Selic - fim de período 10,75% 11,00% 7,25% 10,00% 11,75% 14,25% 13,75% 7,00% 6,50% Juro Real (Selic - IPCA) 4,57% 4,22% 1,33% 3,86% 5,03% 3,23% 7,02% 3,94% 2,31% Taxa de Desemprego - Média 8,2% 7,6% 7,4% 7,1% 6,8% 8,5% 11,5% 12,7% 12,2% * Expectativas

11 Selic x IPCA x Juro Real 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 6,5% 4,1% 2,3% 0,00% Juros Real IPCA 12M Selic Target

12 Ibovespa , , , , , ,00

13 NTN-B 2022 x DI1 F21 7,50 7,00 16,00 6,50 14,00 6,00 5,50 12,00 5,00 10,00 4,50 4,00 8,00 3,50 6,00 NTN-B 2022 DI1F21*

14 CDS 5Yr x Dólar 500,00 4,20 4,00 400,00 3,80 3,60 300,00 3,40 200,00 3,20 3,00 100,00 2,80 CDS 5Y Dólar*

15 Estratégias e Posicionamento

16 Risco x Retorno Retorno Private Equity Taxa Livre de Risco (Selic) Títulos públicos Ações de primeira linha Crédito Privado Grau de Investimento Ações mid e small caps 0 Risco

17 Risco x Retorno Retorno Taxa Livre de Risco (Selic) Ações de primeira linha Ações mid e small caps Private Equity Títulos públicos Crédito Privado Grau de Investimento 0 Risco

18 Como agir? Risco significa que mais coisas podem acontecer do que irão acontecer (Elroy Dimson, London Business School) O que o homem inteligente faz no começo, o tolo faz no final. Quando os investidores estão despreocupados e satisfeitos em tomar riscos nos investimentos, o preço dos ativos será alto, os prêmios serão baixos, e os mercados serão arriscados. Seguir a manada quando o mercado já precificou as informações é, geralmente, mais arriscado e menos lucrativo.

19 Estratégia Posicionamento Posicionamento Adoção responsável de estratégias, com ativos de maior volatilidade Responsável significa estabelecer e respeitar orçamento de risco compatível às necessidades financeiras Utilização de proteção ou hedge das posições detidas Papel fundamental da diversificação das carteiras Escolha de gestores com boa governança em seus processos de investimento e controles Seleção natural: o ambiente desafiador revelará quem são, de fato, os gestores mais competentes

20 Fundamentos e Diversificação Fundamentos dos Ativos A metodologia fundamentalista analisa profundamente mercado e empresas para criar panoramas baseados no que acreditamos: fundamentos sólidos, e não especulação de curto prazo. Dessa forma, estamos completamente conscientes e tranquilos com o momento pelo qual estamos passando, por saber que é uma fase normal do mercado, que se move em ciclos.

21 Fundamentos e Diversificação Aplicações em ativos sólidos irão prosperar. Movimentos de curto prazo não devem assustar o investidor. O altíssimo risco de aplicar em empresas sem fundamentos não compensa a potencial rentabilidade casual. Definir uma estratégia bem fundamentada e seguir o plano. Dê mais atenção ao potencial futuro que ao rendimento passado. O estresse econômico e político provoca pânico e leva a movimentos emocionais que podem trazer grandes perdas. O Gestor que se baseia nos fundamentos e de olho no futuro dorme tranquilo.

22 Fundamentos e Diversificação Diversificação do Portfólio Técnica que permite reduzir riscos, através da alocação de investimentos entre vários instrumentos, classes de ativos, setores ou outras categorias. Principais elementos a serem considerados: Mercados, Indexadores, Liquidez, Emissores e Classes de Ativos Efeito esperado: fazer com que a carteira de investimentos tenha boa rentabilidade, levando-se em conta movimentos da economia e do mercado

23 Fundamentos e Diversificação Diversificação reduz a imprevisibilidade. Diversificar implica em escolher ativos que reajam diferentemente em dada circunstância. Tecnicamente, significa selecionar ativos com baixa correlação entre si ou negativamente correlacionados. Uma carteira bem construída deve conter uma diversificação dos ativos alinhada ao perfil e à Política de Investimentos ; É comum pessoas acreditarem que a diversificação reduz risco, mas, também a rentabilidade da carteira. Isso não é verdade! A diversificação talvez nem deva ser encarada como uma estratégia, mas como uma necessidade!

24 Alocação de Ativos Alocação de ativos A alocação de ativos é a decisão mais importante para os gestores. Algumas peças crescem enquanto outras peças diminuem. Então, você ainda terá o retorno médio do mercado, mas não terá os extremos. Alocação estratégica x Alocação tática

25 Alocação de Ativos o tripé dos investimentos Tripé dos investimentos Liquidez, Segurança e Rentabilidade: é a base responsável por sustentar toda decisão de investimento Não é possível obter os três elementos do tripé com um único investimento. A solução está na organização e na diversificação. SEGURANÇA LIQUIDEZ RENTABILIDADE

26 Alocação de Ativos o Tripé dos Investimentos A importância da visão holística O todo que determina como as partes se comportam - Um dos erros mais comuns é deixar de lado a visão holística na hora de investir e levar em consideração apenas as projeções de rentabilidade. - É de se esperar que investimentos que oferecem maior rentabilidade ofereçam menor segurança e/ou percam em liquidez ou que aplicações mais seguras entreguem menor rentabilidade.

27 Markovitz x Meta Atuarial RPPS Exemplo extraído da obra Regimes Próprios: Aspectos Relevantes vol 12 / 2018, desenvolvida pela ABIPEM e Apeprem; Construção de carteira baseada nos índices presentes no mercado de RPPS; Análise de dados a partir de 2008 com objetivo de obter a melhor composição de carteira para o ano seguinte, baseado nas expectativas de risco e retorno; Rebalanceamento ano a ano das carteiras; Mensuração dos resultados até setembro de 2017.

28 Markovitz x Meta Atuarial RPPS Composição das Carteiras de Investimento ano a ano: Ativos CDI IBOV IBRX50 IMA-G IMA-B5 IMA-B5+ IMA-B IDIV IRF-M1 IRF-M IRFM ,11% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 87,89% 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 2,14% 67,86% 0,00% 0,00% ,04% 0,00% 0,00% 95,96% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ,64% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,63% 81,73% 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 35,01% 0,00% 0,00% 0,00% 24,26% 0,00% 10,73% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 70,00% 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 30,24% 0,00% 0,00% 39,76% 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% ,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,54% 69,46% 0,00% 0,00%

29 Markovitz x Meta Atuarial RPPS Resultados obtidos em relação às Metas Atuariais: Meta Atuarial Rentabilidade Performance ,36% 11,35% 109,57% ,85% 10,22% 79,54% ,44% 13,57% 109,04% ,57% 9,43% 75,01% ,90% 5,24% 44,02% ,60% 10,65% 84,49% ,95% 10,87% 60,55% ,97% 15,48% 119,32% set/17 5,77% 8,91% 154,54% Acc 185% 155% 84%

30 Markovitz x Meta Atuarial RPPS Conclusão O modelo apresentou limitações para captar variações de curto prazo, perdendo oportunidades em Renda Variável; Priorização do menor risco em relação à rentabilidade - efeito de proteção da carteira; Os anos em que os índices financeiros apresentam menores rentabilidades são os anos em que é mais difícil superar as metas; A aplicação de métodos quantitativos oferece ao gestor uma interpretação direta dos fatos e alheia às análises de fatores que impactam os mercados financeiros.

31 Contato: (21) Contato Eternum: (11)