Ensaio III: Classes de Investimentos

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1 Ensaio III: Classes de Investimentos Daqui para frente, ficar na mesmice nos investimentos (poupança e CDI) não será suficiente para atingir as metas de retornos necessárias para alcançar os objetivos financeiros. É importante que investidor conheça outras classes de investimentos e como utilizá-las a seu favor, neste texto ressalto está importância e faço um apanhado geral das classes existentes. Nos dois ensaios iniciais nos concentramos em assuntos destinados a preparação para antes da realização dos investimentos, neste e nos próximos conteúdos daremos foco em assuntos técnicos. Embora sejam técnicos, utilizarei linguagem menos formal. Como você irá perceber o assunto deste mês é complementar ao do mês passado, ele está alinhado ao plano de investimentos. Veja os demais ensaios clicando neste link. Classes e Subclasses de Investimentos Antes de entrar nas classes, se faz necessário o entendimento sobre renda fixa e renda variável. Um investimento em renda fixa é aquele que proporciona ao investidor saber no momento da aplicação qual será sua rentabilidade, podendo ser pré-fixada ou pós-fixada. Exemplos: CDB, LCI, LCA, títulos públicos, debêntures, etc. Conceitualmente 1, estes são os investimentos considerados seguros. Já o investimento em renda variável, o investidor não sabe quanto será o seu rendimento no período, mesmo que sua análise esteja correta. Exemplos: ações, 1 Utilizo a palavra conceitualmente visto que o entendimento de risco varia entre as diversas escolas de pensamento.

2 fundos imobiliários, FIP, dentre outros. Conceitualmente, são os investimentos mais arriscados. A seguir segue um overview das classes e subclasses de investimentos. Fonte: O autor Dentro da classe renda fixa, temos duas subclasses pré-fixados e pós-fixados sendo que esta última podemos segmentar em inflação (geralmente IPCA ou IGP- M) e juros (Selic ou CDI). Em renda variável, estão os investimentos considerados arriscados, visto seu comportamento de mercado. Existem profissionais que categorizam ainda mais, como por exemplo no mercado de ações como mid cap, small cap, large cap 2 e tem aqueles que categorizam como local (ações domésticas) e internacional. Quero chamar atenção para a subclasse de investimentos alternativos, nela estão inclusos imóveis não negociados em bolsa (casa, apartamento, sala comercial, fazenda, etc.), commodities (madeira, gado, aves, soja, etc.), empresa própria, 2 Small cap para empresa de menor valor de mercado; mid cap de porte médio e large cap são as empresas de maior valor de mercado.

3 fundo de investimentos em participações (FIPs), Private Equity, dentre outros. São aqueles que atuam no setor real e possuem baixa correlação com mercado financeiro. No que se refere a subclasse câmbio, estudos demonstram que manter parte do capital alocado em outra moeda pode trazer mais segurança a carteira do investidor. Estão neste grupo, ouro, investimentos internacionais e moedas. Cada classe tem papel fundamental na construção de uma carteira de investimentos e a sua utilização dependerá dos seus objetivos de vida e financeiros do investidor. Janela de Entrada Como já mencionei em outras ocasiões, sou bastante cético quanto ao instrumentalismo para gerar previsões acerca de retornos futuros ou então para tomada de decisão, prefiro embasar minhas decisões através análise profunda 3 dos fatos. Após análise fundamentada dos fatos a respeito do ativo que se pretende investir, chega-se ao valor intrínseco (valor do negócio), a diferença do preço de mercado em relação ao valor intrínseco chama-se de margem de segurança 4. Quanto mais baixo o preço de mercado frente ao valor intrínseco observado, maior a margem de segurança. Logo quanto maior a margem de segurança, maior será a probabilidade de obtenção de retorno no médio e longo prazo. 3 Vale mencionar que mesmo sendo cuidadoso na análise, o risco que nenhum investidor pode eliminar é o de errar. 4 Denominação utilizada no livro Investidor Inteligente.

4 Pagar preço elevado por um determinado investimento, mesmo ele sendo atrativo, incorre em maior probabilidade de cometer erro. Para mitigar este risco, recomendo além da análise, a avaliação das janelas de retorno dos ativos. Tal análise só é útil em ativos que tenham variabilidade, para mercado de renda fixa atrelada a juros não tem utilidade. Para mercado de ações, fundo multimercado, renda fixa pré-fixada e indexadas inflação, câmbio, etc. pode ser utilizada com mais efetividade. Para exemplificar, separei abaixo uma janela móvel de retorno para vinte e um dias na ação da BMFBovespa (BVMF3). Janela móvel de retorno efetivo para 21 dias de 03/12/2008 a 13/07/2017 (diária) Ativo Retorno Média Mínimo Máximo BMFBOVESPA ON NM - BVMF3 536,61% 2,03% -25,50% 63,46% Fonte: Quantum e Autor Tracejei ligeiramente duas linhas vermelhas no gráfico para explicar, próximo à linha de baixo seria uma janela de compra mais adequada. No momento atual, está próximo a linha superior, o que indica uma compra mais arrojada.

5 Esta análise pode ser feita nos ativos que compõem as diversas classes, a sua utilização ao longo dos anos lhe trará alguns pontos percentuais a mais de retorno. Desempenho Índices Em junho destaque de alta mais uma vez para dólar, registrando +1,55%. No ano, dólar registra alta de +1,51, sendo destaque positivo o IFIX com +11,27% e Ouro com 10,69%. Neste mês não tivemos um destaque negativo, embora a grande volatilidade ocasionadas pelos últimos acontecimentos políticos. Cabe ressaltar, que junho o índice oficial de inflação (IPCA) registrou deflação de -0,23%. A seguir segue tabela e gráfico dos principais índices: Retorno efetivo mensal de Jun/2017 Ativo Retorno Retorno 2017 CDI 0,81% 5,65% Dólar 1,99% 1,51% Ibovespa 0,30% 4,44% IFIX 0,88% 11,27% IMA-B 0,16% 5,46% IPCA -0,23% 1,18% IRF-M 1,35% 8,24% Ouro 0,38% 10,69% Poupança 0,55% 3,54% Selic 0,81% 5,65%

6 Ronan Grings, CGA Head Portfolio Manager Tutors Multi Family Office

7 Disclaimer O profissional Ronan Grings é devidamente credenciado para prestação de serviços de administração de carteira de valores mobiliários pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) segundo Instrução CVM 558 que dispõe sobre exercício da atividade. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo e não configuram qualquer tipo de aconselhamento de investimentos ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em estratégia de negócios especifica em qualquer que seja a jurisdição. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores, pois não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades especificas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimentos baseada nas informações contidas neste material. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade do instrumento financeiro e o leitor deste material assume qualquer risco de câmbio. Ao aplicar seus recursos, é recomendada ao investidor a leitura cuidadosa do prospecto em sua totalidade. A Tutors Multi Family Office, seus administradores e funcionários isentam-se de responsabilidade sobre quaisquer danos resultantes direta ou indiretamente da utilização das informações contidas neste material. O conteúdo deste material não deverá ser reproduzido, distribuído ou publicado sob qualquer propósito.