MERCADOS Bolsa Ontem a Bovespa teve muitos motivos para operar em baixa e no fechamento o índice ficou em 53.175 pontos (-1,24%). Além da questão da Grécia que segue se arrastando, pesou sobre o mercado a queda das ações da Petrobras com a notícia de possível corte nos investimentos da companhia na reunião de hoje. Além disso, algumas decisões aprovadas em Brasília vêm indicando que as metas iniciais do ajuste fiscal não serão alcançadas. O giro financeiro totalizou R$ 6,5 bilhões. A agenda econômica desta sexta-feira já mostrou o aumento do custo de construção medido pela FGV para junho em 1,87% ante 0,45% na leitura anterior e queda no índice de confiança do consumidor. Nos EUA, dados pouco relevantes fecham agenda do dia. Os mercados de bolsa pesaram na Ásia e mostram predomínio de queda também na zona do euro, o que deverá continuar influenciando o mercado doméstico que já convive sem notícias positivas para encontrar uma recuperação firme. Câmbio O dólar teve mais um dia de alta firme (0,81%) terminando no balcão, aos R$ 3,120. Foi a terceira sessão consecutiva de ganhos do dólar ante o real. O dólar para julho subiu 0,90%, aos R$ 3,1335. Desta vez a alta da moeda norteamericana teve respaldo no avanço das investigações da operação lava jato. Juros As taxas de juros futuros mostraram alta na ponta mais longa, refletindo informações negativas pelas decisões tomadas par o ajuste fiscal proposto pelo governo. O sentimento é que as metas traçadas dificilmente serão alcançadas. Os sinais indicam que o comportamento ruim da economia vai se estender por prazo mais longo do que o imaginado. No fechamento, o DI para out/15 marcava 14,03%, de 14,009% no ajuste anterior enquanto o DI para jan/17 mostrava 14,08%, de 13,94% na véspera. Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 53,176 (1.2) 0.8 6.3 Ibovespa Fut. 54,075 (1.1) 14.4 7.4 Nasdaq 5,112 (0.2) 0.8 7.9 DJIA 17,890 (0.4) (0.7) 0.4 S&P 500 2,102 (0.3) (0.2) 2.1 MSCI 1,781 (0.2) 0.1 4.2 Tóquio 20,706 (0.3) 0.7 18.7 Xangai 4,193 (7.4) (9.1) 29.6 Frankfurt 11,473 0.0 0.5 17.0 Londres 6,808 (0.5) (2.5) 3.7 Mexico 45,377 (0.1) 1.5 5.2 India 27,812 (0.3) (0.1) 1.1 Rússia 941 (1.1) (2.8) 19.0 Dólar - vista R$ 3.13 0.9 (1.6) 17.7 Dólar/Euro $1.12 0.0 2.0 (7.4) Euro R$ 3.51 1.0 0.3 9.0 Ouro $1,173.25 (0.2) (1.5) (1.0) Petróleo Brent $63.20 (0.5) (3.6) 10.2 Petróleo WTI $59.70 (0.9) (1.0) 12.1 Altas e Baixas do Ibovespa BBSE3 2.5% LREN3 2.3% MRVE3 2.2% TIMP3 1.5% SUZB5 1.0% PETR4-4.5% PETR3-4.4% CMIG4-4.2% ELET3-4.0% ESTC3-3.9% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) 150 Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 08:00 FGV - Custos de Construção (m/m) Junho 1,71% 1,87% 0,45% 08:00 FGV - Confiança do Consumidor Junho 83,9 85,1 10:30 Empréstimos pendentes (m/m) Maio 0,10% 10:30 Total emprestado em aberto Maio 3061 bi 10:30 Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Maio 5,30% Europa Referência Expectativa Apurado Anterior 05:00 Oferta monetária M3 A/A Maio 5,40% 5,00% 5,30% 05:00 M3 média de 3 meses Maio 5,10% 5,00% 4,70% 130 110 90 70 50 Dow Jones Ibovespa Página 1
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Banco Daycoval S.A. (DAYC4) Proposta de fechamento de capital O Banco Daycoval recebeu correspondência encaminhada por seus acionistas controladores, Srs. Sasson Dayan, Salim Sayan, Carlos Moche Dayan, Morris Dayan e Rony Dayan e, em conjunto com a companhia, a respeito da intenção de realizar, em conjunto com a companhia, uma oferta pública para a aquisição das Ações Objeto da Oferta, para fins do cancelamento do registro de capital aberto, contemplando (i) uma oferta pública para a aquisição das Ações Objeto da Oferta para fins da saída da companhia do segmento especial de listagem da BM&FBOVESPA S.A. Nível 2 em conjunto com a OPA para Cancelamento de Registro. Serão adquiridas no âmbito da Oferta o montante total de até 62.009.312 ações, sendo (i) 61.605.602 ações correspondentes à totalidade das ações detidas pelos acionistas não controladores da companhia; e (ii) 403.710 ações correspondentes à totalidade das ações detidas pelos membros da administração da companhia. O valor proposto é de R$ 10,00/ação, equivalente a um prêmio de 29,2% e 32,6% para o preço médio ponderado pelo volume dos últimos 30 dias e para o último fechamento, respectivamente. Opinião: Ontem, os papéis subiram rapidamente, ajustando-se próximo ao valor da oferta. No fechamento as DAYC4 estavam cotadas a R$ 9,14/ação (Valor de Mercado de R$ 2,24 bilhões), com alta de 19,63%. Segundo o banco, as principais razões são econômicas, já que os bancos médios estão sendo negociados abaixo do seu valor patrimonial e com estreita liquidez. A oferta de aquisição prevê, além do prêmio, a ampliação do benefício de "tag along", que garante aos minoritários o direito de receber o mesmo valor pago aos controladores em caso de alienação do controle no futuro, no prazo de um a dois anos, após o fechamento da operação. No caso de adesão integral, a ideia é que os atuais controladores da instituição comprem 50% dos papéis e o restante seja adquirido pelo banco, e nesse caso, o índice de Basileia do Daycoval, atualmente em 18%, viria para 16,5%. O banco estima um prazo entre 4 e 6 meses para a conclusão da Oferta. Paraná Banco (PRBC4) Distribuição de JCP. Ex hoje. O Conselho de Administração do Paraná Banco aprovou a distribuição de juros sobre o capital próprio referente ao resultado do 2º trimestre de 2015, no valor de R$ 8,48 milhões Página 2
correspondentes a R$ 0,10/ação brutos. Foram consideradas as posições de ações até ontem (25), passando as ações a serem negociadas na condição ex-jcp a partir de hoje, 26 de junho de 2015, e cujo pagamento será realizado a partir de 11 de agosto de 2015. Com base na cotação de R$ 9,84/ação o yield líquido trimestral é de 0,86%. Localiza (RENT3): Pagamento de proventos O Conselho de Administração da empresa autorizou ontem o pagamento de juros sobre o capital próprio de R$25,8 milhões, equivalente a R$0,123396216 por ação antes da dedução do Imposto de Renda. O pagamento ocorrerá no dia 20 de agosto de 2015, para os acionistas constantes na posição acionária da empresa em 30 de junho. As ações serão negociadas ex-direitos a partir do dia 1 de julho. Considerando as projeções médias do mercado compiladas pela Bloomberg, as ações da Localiza estão sendo negociadas com uma relação Preço/Lucro de 15,9x para 2015 e 14,7x em 2016. O Preço Justo médio para RENT3 é de R$37,99 por ação, indicando um potencial de alta em 21%. Neste ano, enquanto o Ibovespa subiu 6,3%, RENT3 teve queda de 11,2%. Paranapanema (PMAM3): Recompra de ações A empresa anunciou ontem que vai abrir um programa de recompra de ações pelo prazo de um ano. A quantidade máxima que pode ser adquirida dentro deste programa é de 12 milhões de ações. Este volume é equivalente a 3,8% das ações da empresa em circulação, que é de 319,1 milhões. A abertura de um programa de recompra normalmente é positiva para a evolução das cotações de uma ação, porque sinaliza que estas estão subavaliadas, assim como a companhia tem boa saúde financeira para dispender estes recursos. Considerando as cotações do fechamento de PMAM3, a empresa poderá gastar R$46,3 milhões se adquirir o máximo de ações permitida no programa. Ao final do 1T15, a Paranapanema tinha uma posição de caixa que somava R$1,2 bilhão, com dívida líquida de R$656 milhões, sendo que a relação dívida líquida/ebitda da empresa era de 1,6x. No 1T15, a empresa obteve forte aumento nos volume de vendas, receita e margens. O lucro líquido da Paranapanema no 1T15 foi de R$74 milhões, revertendo o prejuízo do 1T14, mas 6,9% inferior ao número do trimestre anterior. Página 3
Com a recuperação dos resultados da Paranapanema nos últimos meses, suas ações estão apresentando um bom desempenho. Nos últimos doze meses, PMAM3 teve alta e 28,7% e neste ano estas ações já subiram 56,3%. Vamos divulgar em breve projeções e Preço Justo para PMAM3. Página 4
FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) 10.000 8.000 7.605 6.000 4.000 2.000 3.483 1.918 4.225 1.678 1.297 1.575 4.481 3.809 1.473 2.392 0 (2.000) (4.000) (967) (2.222) jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 mar/15 abr/15 mai/15 jun/15 Fonte: Ibovespa, dados até 23/06/2015 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 23/6/15 30 dias Mês Ano Saldo 77,700 1.883 2.391,6 21.335,3 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro 130.000 100.000 70.000 40.000 10.000 (20.000) (50.000) (80.000) (110.000) (140.000) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro I. Não Residentes I. Institucionais Compra 258.283 147.721 Venda 207.531 209.848 Líquido 50.752 (62.127) Página 5
AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Segunda-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Junho 0,64% 0,41% 29/6/2015 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Junho 5,55% 4,11% 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 28/jun 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Maio 1,00% 3,40% 11:30 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Junho -16-20,8 06:00 EURO Confiança na economia Junho 103,8 103,8 06:00 EURO Confiança industrial Junho -3-3 06:00 EURO Confiança em serviços Junho 8 7,8 06:00 EURO Confiança do consumidor Junho -5,6-5,6 Terça-feira 09:00 BR Fabricação PPI (m/m) Maio 0,31% 30/6/2015 09:00 BR Fabricação PPI (a/a) Maio 5,63% 10:30 BR Coeficiente % da dívida/pib Maio 33,80% 10:00 EUA ISM Milwaukee Junho 47,7 10:45 EUA PMI Chicago Junho 50 46,2 11:00 EUA Índice confiança consumidor Junho 96,8 95,4 06:00 EURO Taxa de desemprego Maio 11,10% 11,10% 06:00 EURO IPC principal (a/a) Junho 0,80% 0,90% 22:00 CH PMI Manufatura Junho 50,4 50,2 22:00 CH PMI não manufatura Junho 53,2 Quarta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 30/jun 0,83% 1/7/2015 15:00 BR Balança comercial mensal Junho 2761 mi. 15:00 BR Total de exportações Junho 16769 mi. 15:00 BR Total de importação Junho 14008 mi. 00:00 BR Vendas de veículos Fenabrave Junho 212713 00:00 BR Índice de preço de commodities (m/m) Junho 0,76% 00:00 BR Índice de preço de commodities (a/a) Junho 9,05% 08:00 EUA MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 26/jun 11:00 EUA Gastos com construção (m/m) Maio 0,50% 2,20% 11:00 EUA ISM Manufaturados Junho 53,1 52,8 11:00 EUA ISM Preços pagos Junho 52 49,5 05:00 EURO PMI Manufatura zona do euro Junho 53,4 53,4 Quinta-feira 05:00 BR IPC-Fipe (mensal) Junho 0,62% 2/7/2015 09:00 BR Produção industrial (m/m) - Dessazonalizado Maio -0,40% -1,20% 09:00 BR Produção industrial (a/a) Maio -10,30% -7,60% 09:30 EUA Variação na folha de pagamento (exc. agrícola) Junho 227 mil 280 mil 09:30 EUA Variação na folha de pagamento privada Junho 224 mil 262 mil 09:30 EUA Variação na folha de pagamento manufaturados Junho 8 mil 7 mil 09:30 EUA Taxa de desemprego Junho 5,40% 5,50% 09:30 EUA Média de ganhos por hora (m/m) Junho 0,20% 0,30% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 27/jun 271 mil 09:30 EUA Seguro-desemprego 20/jun 2247 mil 09:30 EUA Taxa de subdesemprego Junho 10,80% 09:30 EUA Variação de emprego de famílias Junho 272 09:30 EUA Taxa de participação da força de trabalho Junho 62,90% 10:45 EUA ISM de New York Junho Página 654 11:00 EUA Pedidos de fábrica Maio 0,10% -0,40% 06:00 EURO IPP (m/m) Maio 0,10% -0,10% Fonte: Bloomberg
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Olavo Cutait ocutait@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@planner.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7