Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Nvembr/2016
Índice Resum... 03 Visã Geral d Mercad... 04 Garantias de rentabilidade... 13 Guia - Funds Imbiliáris... 14 Funds em Destaque... 17 Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11)... 21 Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11)... 24 Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11)... 39 Funds Htel (HTMX11)... 41 Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11)... 42 Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11)... 45 Funds Universidades (FAED11 e FCFL11)... 50 Disclaimer... 52
Resum Em utubr, índice de funds de investiments imbiliáris (IFIX) apresentu valrizaçã de 3,80%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +6,20% (BRCR11: +0,2%, KNRI11: +10,7% e HGRE11: +7,6%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 24,8% n 2T16, em Sã Paul, e 29,7% n Ri de Janeir. A taxa de vacância d Ri de Janeir apresentu mair valr bservad desde iníci da análise n segund trimestre (maires detalhes na pág.11); N dia 19 de utubr, Cpm reduziu a taxa Selic em 25bps, para 14,00%. Na avaliaçã ds membrs, prcess de desinflaçã gradual da ecnmia ainda apresenta riscs de inércia que requer um cicl de flexibilizaçã mderad e gradual. As prjeções ds mdels de inflaçã nã mstraram melhra n cenári de mercad para hriznte de 2017 e seguem acima d centr da meta e para 2018 (piraram ligeiramente). As cndições de cntrn para uma aceleraçã n ritm de crte dependerá substancialmente de uma melhra da inflaçã crrente e das expectativas de inflaçã. Vems, agra, a taxa Selic em 13,75% n final de 2016 e em 10,5% até final de 2017; A mediana d dividend yield ds funds apresentu baixa entre setembr e utubr (agra em 0,70%). N mesm períd, fi bservad mesm mviment para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de utubr é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,00%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 7% em relaçã a valr patrimnial (vs. 31% em janeir/16), que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3
Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 13,75% para 2016 RESUMO CURVA DO DI Ns EUA, cresciment d PIB acima d esperad n 3T16 refrça a apsta de que s jurs pdem ser elevads pel Fed em dezembr. Cntinuams acreditand que uma alta em dezembr cntinua prvável desde que mercad de trabalh cntinue melhrand, que cresciment siga acima d ptencial, a inflaçã cntinue em direçã a alv e s mercads permaneçam calms; N Brasil, a tramitaçã da PEC d tet ds gasts federais n Cngress ns surpreendeu psitivamente. N entant, devems ntar que, em nssa piniã, a prisã d ex-presidente da Câmara, Eduard Cunha, pderia ameaçar a frça de Temer n Cngress, dadas as suas ligações cm a base aliada d gvern. Os resultads da ecnmia têm decepcinad recentemente, brigand-ns a rebaixar a prjeçã d PIB d 3º T16 para -0,5% n trimestre, levand a média de 2016, de -3,1% para -3,4%. Em relaçã a 2017, ainda vems uma recuperaçã lenta, cm PIB real atingind um mdest cresciment de 0,6% n an, significativamente abaix d cnsens de mercad de 1,3%. Mesm cnsiderand a pira da atividade ecnômica, Banc Central iniciu um cicl de crtes da taxa Selic em um ritm gradual, cm um crte de 25bps e sinalizu que cntinuará nesse ritm. Assim, vems, agra, a taxa Selic em 13,75% n final de 2016 e em 10,5% até final de 2017. BOLETIM FOCUS 30/09/2016 2016 2017 IPCA 7,23% (3) 5,07% = (1) Meta Taxa Selic 13,75% = (7) 11,00% = (4) PIB (% d cresciment) -3,14% = (1) 1,30% = (1) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 14,5 14 13,5 13 12,5 12 11,5 11 dez-16 jun-19 dez-21 jun-24 dez-26 jun-29 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,1 3,9 3,7 3,5 Nv Out Set 3,3 3,1 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 4
Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris CDI X IFIX TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16 IFIX11 CDI 252 dias Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B 2024 16 14 12 10 8 6 4 2 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 14 12 10 8 6 4 Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,81 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,51 Spread atual: 2,58 ( 0,93) 2 0 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica
Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem IFIX excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%
nv-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nv-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 3,9 0,683 10,46 16,0 51,8 ALMI11B Trre Almirante 2,7 1,280 11,90 21,5-5,6 BBFI11B BB Prgressiv 8,3 0,808 11,99 24,3 49,1 BBPO11 BB Prgressiv II 2,5 0,742 11,34 16,8 53,4 BBRC11 BB Renda Crprativa 8,0 0,730 11,01 7,3 41,6 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 3,5 0,492 7,91-0,8 26,3 BCFF11B BTG Funds de Funds 7,5 0,793 11,85 9,9 36,6 BPFF11 Abslut 11,1 0,848 12,25 5,1 41,8 BRCR11 BC Fund 0,2 0,799 29,53 13,4 25,9 CBOP11 Castell Branc Office Park 2,7 0,775 10,69-3,4 16,1 CNES11B Cenesp -3,3 0,453 8,30 8,4 1,0 EDGA11B Ed Galeria 3,2 0,703 9,71-2,1 10,4 FAMB11B Almirante Barrs 14,6 0,709 9,23 30,3 50,3 FCFL11B Campus Faria Lima -1,4 0,604 9,36 18,8 45,3 FEXC11B Excellence -0,9 0,811 14,05 17,3 27,5 FIGS11 General Shpping 2,2 1,284 16,35-0,7 26,2 FIIP11B Rb Capital Renda I 2,8 0,826 12,46 12,0 23,0 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,4 0,591 8,95 6,5 26,2 FPAB11 Prjet Água Branca 1,3 0,601 9,29 20,9 11,0 FVBI11B VBI FL 4440 3,5 0,630 9,02 5,7 28,5 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1,8 0,690 11,00 21,2 49,1 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 4,1 0,938 12,57 13,8 19,6 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices -3,7 0,591 9,39 13,8 32,4 HGLG11 CSHG Lgística -0,5 0,750 10,15 15,1 23,2 HGRE11 CSHG Real Estate 7,6 0,775 10,31 16,7 27,5 JRDM11B Shpping Jd Sul 9,8 0,994 14,97 2,6 39,9 JSRE11 JS Real Estate -0,2 0,894 12,66 11,6 24,8 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 4,0 0,996 12,47 14,8 20,1 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 10,7 0,684 9,51 15,8 39,9 MBRF11 Mercantil Brasil 8,8 0,875 14,47 10,7 36,8 MXRF11 Maxi Renda -0,3 0,886 13,17 13,3 20,1 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 4,0 0,775 11,41 22,9 17,9 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center -6,6 0,636 10,12 20,3 64,0 PRSV11 Presidente Vargas 0,7 0,650 7,38 1,8-1,8 RBRD11 RB Capital Renda II 0,1 0,777 12,74 7,2 15,2 RNDP11 FII Bbrpap -1,8 1,007 14,59 11,9 36,4 RNGO11 Ri Negr 4,4 0,858 11,71 4,8 19,7 SAAG11 Santander Agências 4,9 0,707 10,82 14,4 53,5 SDIL11 SDI Lgística 0,8 0,764 10,69 1,3 14,2 SHPH11 Higienóplis 6,6 0,436 7,67 20,8 60,5 SPTW11 SP Dwntwn 3,4 1,392 15,42-1,6 11,6 TBOF11 Tb Office 8,1 0,359 5,99-6,1 33,5 TRNT11B Trre Nrte -4,2 0,526 6,51 20,3 7,2 TRXL11 TRX Realty Lgística -0,6 0,442 11,87 5,4-15,8 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 1,4 0,648 10,38-0,1 46,8 VRTA11 Fatr Verita 6,0 1,078 14,79 17,4 36,3 XPCM11 XP Macaé 7,0 0,917 13,63 6,1 33,7 XPGA11 XP Gaia 6,6 1,084 12,39 13,8 16,6 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO IFIX VS CDI E IBOVESPA 180 160 140 120 100 80 60 11,2 3,8 1,1 Janeir 2012 = 100 IFIX CDI IBOV Variaçã (%) 49,8 41,6 33,8 31,8 14,1 11,6 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa IFIX Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid
Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em utubr teve alta de 49% a/a e a quantidade de negócis bteve alta de 36% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 3.361 133 6.174 117 100 BRCR11 BC Fund 2.974 78 15.054 47 100 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 1.785 120 9.649 112 100 BBPO11 BB Prgressiv II 1.763 70 6.479 71 100 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 865 161 2.697 240 100 JSRE11 JS Real Estate 769 180 2.782 145 100 HGRE11 CSHG Real Estate 693 86 1.935 103 100 SAAG11 Santander Agências 644 116 7.426 213 100 FEXC11B Excellence 585 171 1.985 142 100 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 502 58 625 53 100 VRTA11 Fatr Verita 456 110 1.387 98 100 RNGO11 Ri Negr 394 106 2.607 61 100 HGLG11 CSHG Lgística 378 131 1.191 111 100 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 371 64 929 145 100 TBOF11 Tb Office 359 49 2.738 160 100 HTMX11B Htel Maxinvest 358 242 1.919 254 100 EDGA11B Ed Galeria 316 123 6.587 177 100 AGCX11 Agências Caixa 312 94 1.139 115 100 FMOF11 FII Memrial 310 103 62 218 52 BCFF11B BTG Funds de Funds 296 134 1.116 112 100 FAMB11B Almirante Barrs 286 487 131 176 78 MXRF11 Maxi Renda 264 120 1.547 123 100 FIGS11 General Shpping 226 281 1.475 209 100 XPCM11 XP Macaé 223 79 1.199 57 100 SDIL11 SDI Lgística 208 265 1.070 82 100 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 204 157 816 199 100 FCFL11B Campus Faria Lima 186 124 597 146 100 BBRC11 BB Renda Crprativa 174 186 1.069 197 100 SPTW11 SP Dwntwn 172 136 850 111 100 BPFF11 Abslut 170 149 1.263 108 100 XPGA11 XP Gaia 169 148 1.121 105 100 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 166 246 910 266 95 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 162 126 514 86 100 AEFI11 Aesapar 138 99 502 65 100 1) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Outubr 2016 / Outubr 2015: 49% 805 657 467 476 523 568 527 440 402 399 328 318 nv-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) jul-16 ut-16 set-16 ag-16 Outubr 2016 / Outubr 2015: 36% 166 172 158 115 103 108 107 91 86 72 131 134 ut-16 set-16 ag-16 jul-16 jun-16 mai-16 abr-16 mar-16 fev-16 jan-16 dez-15 nv-15 8 Fnte: Ecnmatica
Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês Maires - 12 Meses Maires - Mês Maires - 12 Meses RBGS11 SPTW11 1,39 2,56 BRCR11 RBGS11 29,53 27,10 FAMB11B BPFF11 14,58 11,07 PQDP11 SHPH11 61,21 59,45 FIGS11 1,28 RBVO11 18,49 FLRP11B 10,86 HTMX11B 57,45 ALMI11B CPTS11B MFII11 XPGA11 VRTA11 FIXX11 RNDP11 1,28 1,18 1,13 1,08 1,08 1,05 1,01 FIGS11 RBBV11 CPTS11B SPTW11 JRDM11B VRTA11 RNDP11 16,35 16,29 15,79 15,42 14,97 14,79 14,59 KNRI11 WPLZ11B JRDM11B FAED11B MBRF11 BBFI11B TBOF11 10,71 10,01 9,80 9,65 8,84 8,25 8,13 MAXR11B THRA11B FAED11B SAAG11 BBPO11 AGCX11 FAMB11B 55,99 55,15 53,14 51,82 51,24 50,26 50,24 Menres - Mês CNES11B 0,45 TRXL11 0,44 ONEF11 0,44 SHPH11 0,44 MAXR11B 0,43 HTMX11B 0,39 TBOF11 0,36 WPLZ11B 0,23 RDES11 0,03 THRA11B 0,00 Menres -10 10-12 Meses 30 50 CNES11B 8,30 EURO11 8,19 BBVJ11 7,91 SHPH11 7,67 PRSV11 7,38 ONEF11 7,36 TRNT11B 6,51 TBOF11 5,99 RDES11 4,61 WPLZ11B 3,04 Menres - Mês -40-20 0 HGLG11-0,55 TRXL11-0,59 RBBV11-0,76 RBGS11-0,84 FEXC11B -0,86 ONEF11-1,36 FCFL11B -1,39 RNDP11-1,83 CNES11B -3,27 HGJH11-3,69 Menres - 12 Meses -40-20 0 20 SDIL11 13,7 EDGA11B 11,5 FPAB11 10,1 RBRD11 10,1 SPTW11 9,7 TRNT11B 7,2 CNES11B 1,3 PRSV11-1,8 ALMI11B -3,2 TRXL11-14,4 9 Fnte: Ecnmatica
Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Setembr/16 37 37 37 36 36 36 36 35 35 35 34 36 26 25 25 24 24 26 27 27 27 29 29 30 ut/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 ag/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa
Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 24,8% n 2T16 em Sã Paul e 29,7% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 24,8% n 2T16, 1,1 p.p. abaix d 1T16. O nível de cupaçã fi mair que nv estque entregue n segund trimestre. A mvimentaçã de inquilins de empreendiments de classe BB+ para s de alt padrã da regiã CBD de Sã Paul ainda impulsina a absrçã d mercad AA+; A regiã da Berrini fi a mais afetada pr descupações. A vacância cresceu 4 p.p., atingind 33,3% n 2T16. Entre as regiões cm expressivas absrções psitivas, vale destacar a JK, nde a taxa de vacância caiu 11 p.p. para 14,3%. Faria Lima e Chucri Zaidan também fram beneficiadas pr entradas de inquilins; O preç médi pedid apresentu queda de 2,0% quand cmparad a trimestre anterir e fi 10,3% menr que 2T15, encerrand cicl em R$98,60 /m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tijuca) apresentu aument de 6,7 p.p. na vacância frente a trimestre anterir. Saídas da Petrbras d mercad derrubaram a absrçã líquida e impulsinu a vacância de escritóris crprativs CBD AA+ d Ri de Janeir, atingind mair valr bservad desde iníci da análise n segund trimestre; A despeit de nã haver lançaments n 2T16, a cnsultria acredita que ainda serã injetads 258 mil m² nas regiões CBD em 2016, ds quais 57,2% se cncentrarã n Centr, 33,2% n Prt e 9,6% na Orla. O mercad carica tem pstergad suas entregas, cm a finalidade de equilibrar as taxas de dispnibilidade, preçs pedids e praticads. O preç médi pedid apresentu alta de 0,6% quand cmparad a trimestre anterir e fi 7,1% menr que 2T15, encerrand cicl em R$113,50/m²; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11).
Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO set/16 Instituições Financeiras 1% Investidres Institucinais 15% Nã Residentes 3% Instituições Financeiras 1% set/16 Investidres Institucinais 18% Nã Residentes 3% Outrs 0% Pessa Física 77% Outrs 1% Pessa Física 81% 12 Fnte: Bm&FBvespa
Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ 35 30 25 20 15 10 5 0 JRDM11 RBGS11* FIGS11* Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,76/cta até set/16. Em julh, a renda real d fund fi de R$0,41/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (21% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em agst/16, fund bteve renda real de R$0,07/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,18/cta; General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em agst, a renda real d fund fi de R$0,28/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,28/cta. 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real JRDM11 set-16 0,76 0,60 RBGS11 ut-16 0,90 0,18 FIGS11 abr-19 0,83 0,28 13 Fnte: e funds
Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.330,0 539 435 1,2 1.073 312 100 0,7 8,8 10,5 33,9 8,80 31-ut 3,9 47,2 50,3 86,5 1.330 844 51,8 16,0 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 110,0 77 66 1,2 95 20 72 0,6 6,6 8,0 24,1 0,72 31-ut 3,9 32,0 34,4 41,1 114 79 36,1 8,4 BBRC11 Renda Crprativa 116,0 184 143 1,3 90 174 100 0,7 10,3 11,0 24,9 0,79 31-ut 8,0 45,2 40,7 50,2 116 73 41,6 7,3 BBPO11 BB Prgressiv 131,0 2086 1486 1,4 93 1763 100 0,7 9,4 11,3 36,9 0,96 31-ut 2,5 46,9 51,2 84,9 132 83 53,4 16,8 SAAG11 Santander Agências 120,8 681 530 1,3 94 644 100 0,7 9,4 10,8 32,5 0,82 31-ut 4,9 53,1 51,8 74,3 121 74 53,5 14,4 Média 0,7 8,9 10,3 4,6 44,9 45,7 47,3 12,6 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 97,0 1865 2270 0,8 119 2974 100 0,8 31,1 29,5 81,7 0,78 7-ut 0,2 41,4 28,0 103,3 98 56 25,9 13,4 HGRE11 CSHG Real Estate 1392,0 1027 1119 0,9 1.516 693 100 0,8 9,1 10,3 97,9 10,10 31-ut 7,6 33,7 26,9 192,6 1.450 871 27,5 16,7 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 148,0 2042 2005 1,0 145 1785 100 0,7 8,6 9,5 56,7 0,92 31-ut 10,7 47,5 38,7 132,4 150 92 39,9 15,8 Média 0,8 16,2 16,5 6,2 40,8 31,2 31,1 15,3 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.931,0 203 310 0,7 2.961 68 94 1,3 14,2 11,9 226,3 24,09 31-ut 2,7 31,3 (3,2) 510,1 2.073 1.081 (5,6) 21,5 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.765,0 359 495 0,7 3.808 114 98 0,8 9,5 12,0 258,2 20,50 31-ut 8,3 37,3 46,6 697,0 2.800 1.886 49,1 24,3 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 58,0 157 217 0,7 536 162 100 0,5 6,6 7,9 38,5 0,28 31-ut 3,5 18,6 25,4 (7,5) 60 35 26,3 (0,8) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 88,9 89 110 0,8 110 57 94 0,9 8,8 9,7 47,7 0,72 7-ut 5,4 21,4 14,2 43,6 89 60 13,5 8,8 CBOP11 Castell Branc Office Park 644,0 91 106 0,9 1.477 45 94 0,8 8,4 10,7 21,2 4,90 31-ut 2,7 10,3 14,7 (5,2) 679 506 16,1 (3,4) CEOC11 CEO Cyrela 69,0 125 117 1,1 64 135 95-0,1 0,1 23,3-7-jul 5,3 42,4 49,6 1,9 70 40 50,8 (2,3) CNES11 Cenesp 86,0 254 299 0,8 110 33 88 0,5 6,7 8,3 52,3 0,41 24-ut (3,3) 3,9 1,3 38,9 95 72 1,0 8,4 CXCE11 Caixa Cedae 2.368,0 163 159 1,0 2.323 13 59 0,9 9,5 11,7 101,1 18,28 31-ut 11,0 46,9 53,0 324,0 2.368 1.466 55,3 25,9 DOMC11 Dm 620,0 109 175 0,6 1.002 14-6,5 10,8 22,2-2-mai - 13,5 39,3 (12,2) 620 391 40,9 (7,1) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 115,0 53 60 0,9 129 3 48 0,5 6,6 8,3 46,9 0,52 5-ut 15,6 21,6 24,8 79,8 115 81 24,7 11,9 EDFO11 Edifíci Ourinvest 280,0 66 37 1,8 155 4 53 0,7 8,8 10,7 181,9 1,75 31-ut 6,4 48,3 51,8 641,3 280 173 52,6 22,6 EDGA11 Galeria 61,5 234 340 0,7 89 316 100 0,7 8,9 9,7 31,6 0,42 24-ut 3,2 20,4 11,5 (5,2) 69 37 10,4 (2,1) FAMB11 Ed Almirante Barrs 5.347,0 561 386 1,5 3.688 286 78 0,7 8,2 9,2 286,9 35,09 31-ut 14,6 52,3 50,2 1.326,2 5.347 3.006 50,3 30,3 FFCI11 Ri Brav 1,8 252 251 1,0 2 67 100 0,6 8,9 10,1 155,4 0,01 5-ut 0,7 51,7 45,5 623,5 2 1 45,4 15,3 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,2 155 213 0,7 3 39 98 0,6 7,7 8,9 73,1 0,01 6-ut 2,4 32,4 26,5 244,8 2 2 26,2 6,5 FMOF11 Memrial Office 98,0 50 92 0,5 182 310 52 0,2 7,4 9,3 78,7 0,23 31-ut (1,8) 5,2 7,2 81,5 109 84 9,0 11,1 FPAB11 Prjet Água Branca 310,0 233 304 0,8 405 15 86 0,6 7,5 9,3 154,9 1,85 31-ut 1,3 8,2 10,1 349,5 316 257 11,0 20,9 FVBI11 VBI 88,5 190 180 1,1 84 83 100 0,6 7,3 9,0 33,5 0,56 31-ut 3,5 23,4 27,1 32,8 89 64 28,5 5,7 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.215,0 200 170 1,2 1.028 371 100 0,6 7,9 9,4 61,1 7,50 31-ut (3,7) 30,4 30,6 105,8 1.375 851 32,4 13,8 ONEF11 The One 876,0 80 86 0,9 940 65 80 0,4 5,1 7,4 36,8 3,90 5-ut (1,4) 17,9 27,5 30,4 912 680 28,3 5,0 PRSV11 Presidente Vargas 500,1 98 155 0,6 793 33 89 0,7 5,8 7,4 58,3 3,25 13-ut 0,7 (7,2) (1,8) (6,1) 578 437 (1,8) 1,8 RDES11 Renda de Escritóris 59,9 44 71 0,6 96 11 67 0,0 3,5 4,6 31,1 0,15 31-ut 1,4 (11,7) (14,8) (14,9) 71 52 (14,7) (2,6) RNGO11 Ri Negr 78,5 210 239 0,9 89 394 100 0,9 9,6 11,7 38,9 0,65 31-ut 4,4 14,9 18,0 25,1 80 60 19,7 4,8 SPTW11 SP Dwntwn 61,0 110 178 0,6 99 172 100 1,4 13,7 15,4 34,3 0,54 31-ut 3,4 13,4 9,7 (1,7) 78 47 11,6 (1,6) TBOF11 TB Office 66,0 663 727 0,9 72 359 100 0,4 4,5 6,0 17,0 0,22 19-ut 8,1 20,2 32,6 (13,1) 68 48 33,5 (6,1) THRA11 Cyrela Thera Crprate 79,5 117 104 1,1 70 79 94 - - - 31,4-14-ag 4,6 27,2 55,2 20,4 80 50 56,5 2,8 TRNT11 Trre Nrte 152,5 600 659 0,9 167 40 77 0,5 5,5 6,5 188,5 0,84 13-ut (4,2) 8,9 7,2 425,0 167 117 7,2 20,3 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 73,1 130 156 0,8 87 166 95 0,6 8,2 10,4 26,7 0,48 31-ut 1,4 33,1 44,5 5,9 78 48 46,8 (0,1) XPCM11 XP Macaé 86,7 209 200 1,0 83 223 100 0,9 11,7 13,6 33,4 0,75 31-ut 7,0 35,5 34,2 32,1 88 47 33,7 6,1 XTED11 TRX 23,0 34 93 0,4 64 72 100-7,8 10,8 46,9-30-jun 3,1 (36,1) (34,7) (51,4) 38 18 (34,7) (14,7) Média 0,6 7,5 9,0 3,5 21,2 23,5 24,1 7,6 Média 0,7 10,2 12,2 2,8 25,0 25,5 12,4 26,2 Mediana 0,7 8,9 10,8 2,7 24,4 27,0 11,6 27,3 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 14 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 74,0 312 371 0,8 88 296 100 0,8 10,4 11,9 55,9 0,55 7-ut 7,5 41,3 36,4 61,3 74 47 36,6 9,9 BPFF11 Abslut 87,0 174 171 1,0 86 170 100 0,8 10,6 12,3 29,4 0,67 31-ut 11,1 42,8 40,2 28,2 90 52 41,8 5,1 FIXX11 Fatr Ifix 82,0 30 30 1,0 83 24 91 1,0 10,5 12,7 28,1 0,77 31-ut 5,6 30,7 34,2 17,5 85 53 35,9 3,4 Média 0,9 10,5 12,3 37,8 8,0 38,2 36,9 35,7 38,1 6,1 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 285,0 195 242 0,8 364 118 89 0,4 7,8 9,7 41,3 2,53 31-ut 2,1 18,6 30,0 42,1 285 199 31,9 8,5 RBRD11 RB Capital Renda II 63,5 118 128 0,9 69 88 98 0,8 8,0 12,7 52,4 2,92 31-ut 0,1 15,5 10,1 50,9 67 45 15,2 7,2 HGLG11 CSHG Lgística 1.145,0 389 363 1,1 1.069 378 100 0,8 8,8 10,2 62,6 8,70 31-ut (0,5) 25,1 22,2 110,9 1.207 786 23,2 15,1 CXTL11 TRX Lgística 540,0 29 47 0,6 871 8 67 0,9 9,7 11,5 26,7 4,70 31-ut 2,8 21,5 21,5 (15,9) 559 323 21,7 (4,3) EURO11 Eurpar 192,0 68 125 0,5 351 67 81 0,6 6,5 8,2 202,5 1,10 31-ut 0,6 27,6 28,2 637,5 193 139 29,8 17,5 FIIP11 Rb Capital Renda I 155,0 144 157 0,9 170 89 100 0,8 11,0 12,5 72,1 1,29 31-ut 2,8 22,8 22,3 115,9 163 113 23,0 12,0 SDIL11 SDI Lgística 72,0 104 136 0,8 95 208 100 0,8 8,7 10,7 32,2 0,66 31-ut 0,8 11,6 13,7 6,6 76 48 14,2 1,3 TRXL11 TRX Realty Lgística 53,1 87 141 0,6 85 94 100 0,4 11,4 11,9 68,6 0,24 17-ut (0,6) (4,1) (14,4) 18,8 65 45 (15,8) 5,4 Média 0,7 9,0 10,9 69,8 1,0 17,3 16,7 120,9 17,9 7,8 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 191,5 219 210 1,0 183 502 100 0,8 10,0 11,4 181,4 1,45 31-ut 4,0 19,6 16,0 445,4 242 150 17,9 22,9 HCRI11 Hspital da Criança 240,0 48 51 0,9 257 64 92 0,9 10,1 11,4 182,7 2,19 13-ut 0,9 23,7 23,4 431,1 273 191 24,4 20,3 Média 0,8 10,1 11,4 182,1 2,5 21,7 19,7 438,2 21,2 21,6 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 121,5 136 106 1,3 149 358 100 0,4 9,4 12,7 227,5 0,38 31-ut 1,7 56,6 57,5 347,0 130 62 59,9 25,2 Média 0,4 9,4 12,7 227,5 1,7 56,6 57,5 347,0 59,9 25,2 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 900,0 92 130 0,7 1.279 53 95 0,9 10,0 14,5 59,7 7,30 5-ut 8,8 29,4 36,5 58,4 900 585 36,8 10,7 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 224,9 86 82 1,0 820 4 98 0,5 3,6 4,7 24,4 1,03 19-ut 5,4 (15,9) (17,5) 0,6 274 213 (18,0) 0,8 Média 0,7 6,8 9,6 42,1 7,1 6,8 9,5 29,5 9,4 5,8 Média 0,7 10,2 12,2 2,8 25,0 25,5 12,4 26,2 Mediana 0,7 8,9 10,8 2,7 24,4 27,0 11,6 27,3 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 15 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Outubr/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 1.069,0 114 112 1,0 1.038 67 92 1,0 12,2 14,6 43,1 10,48 31-ut (1,8) 30,8 34,4 72,5 1.100 774 36,4 11,9 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 990,0 104 107 1,0 1.020 84 95 0,9 10,8 12,6 72,8 9,00 31-ut 4,1 18,7 18,0 109,2 990 784 19,6 13,8 FEXC11 Excellence 109,1 159 149 1,1 102 585 100 0,8 12,0 14,1 85,0 0,90 7-ut (0,9) 27,4 27,2 157,8 113 72 27,5 17,3 VRTA11 Fatr Verita 129,0 219 176 1,2 104 456 100 1,1 13,2 14,8 69,7 1,3 31-ut 6,0 38,6 35,2-130 86 36,3 17,4 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 116,9 2495 2208 1,1 103 3361 100 1,0 10,8 12,5 42,3 1,06 31-ut 4,0 19,4 18,8 73,7 117 94 20,1 14,8 JSRE11 JS Real Estate 101,8 657 695 0,9 108 769 100 0,9 10,8 12,7 49,9 0,90 31-ut (0,2) 25,0 23,5 79,9 103 73 24,8 11,6 MXRF11 Maxi Renda 89,2 205 245 0,8 107 264 100 0,9 11,0 13,2 45,2 0,80 31-ut (0,3) 17,5 18,5 63,4 91 69 20,1 13,3 PORD11 Pl CRI 105,4 105 108 1,0 108 103 88-16,2 15,9 40,2 0,00 30-jun (1,1) 22,9 28,5 56,8 108 76 28,6 12,9 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 116,0 111 109 1,0 115 22 78 1,8 13,3 14,4 61,0 1,1 31-ut 5,5 31,2 28,2 96,0 120 79 28,9 18,6 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 85,0 44 52 0,8 100 30 81 0,7 8,1 18,5 40,9 0,75 31-ut 0,7 24,5 16,0 35,0 87 61 15,8 7,5 WMRB11 WM RB Capital 410,0 27 31 0,9 471,1 7 23 0,4 9,8 10,3 93,6 1,46 31-ut 4,3 40,9 34,0 89,2 465 274 35,1 9,8 XPGA11 XP Gaia 87,5 92 116 0,8 111 169 100 1,1 10,4 12,4 53,4 0,95 31-ut 6,6 15,9 15,7 68,0 87 68 16,6 13,8 Média 0,9 11,7 14,1 2,2 26,1 24,8 82,0 25,8 13,6 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1,3 232 223 1,0 1 23 56-0,4 0,4 0,4 0,0 30-jun 14,7 19,6 13,1 25,6 1 1 13,2 7,5 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 542,0 69 73 0,9 574 4 23 1,6 30,7 33,8 138,4 7,90 31-ut 0,1 9,8 9,8 114,6 578 432 11,9 16,0 Média 0,8 15,6 17,1 7,41 14,71 11,49 70,09 12,58 11,73 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 11,7 714 637 1,1 10 7 91 0,6 7,9 8,7 194,3 0,1 31-ut 1,5 32,5 26,3 781,6 15 8 27,1 20,3 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 2.022,0 1086 1157 0,9 2.153 865 100 0,7 10,0 11,0 131,2 13,8 31-ut 1,8 57,9 47,5 369,7 2.060 1.178 49,1 21,2 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.060,0 490 571 0,9 2.395 204 100 0,6 8,4 10,1 71,4 13,1 31-ut (6,6) 54,3 61,2 247,4 2.333 1.223 64,0 20,3 FLRP11 Flripa Shpping 844,0 41 56 0,7 1.177 18 72 0,6 9,2 10,2 53,4 4,9 21-ut 10,9 52,5 49,5 55,5 877 526 49,3 6,2 FIGS11 General Shpping 65,5 170 232 0,7 89 226 100 1,3 13,3 16,3 32,7 0,8 31-ut 2,2 17,7 23,8 2,0 67 49 26,2 (0,7) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 827,0 478 353 1,4 610 30 89 0,4 5,6 7,7 97,7 3,4 5-ut 6,6 41,2 59,4 432,9 830 513 60,5 20,8 RBGS11 Shpping Sulacap 35,5 38 106 0,4 99 119 100 2,6 24,0 27,1 44,4 0,7 31-ut (0,8) 15,1 13,7 (21,8) 37 23 14,7 (5,7) JRDM11 Shpping Jardim Sul 73,0 162 188 0,9 85 101 100 1,0 12,2 15,0 35,9 0,7 7-ut 9,8 33,3 39,4 16,9 74 50 39,9 2,6 WPLZ11 West Plaza 72,5 72 95 0,8 96 13 73 0,2 2,4 3,0 50,2 0,15 13-ut 10,0 17,5 28,2 27,6 80 57 28,4 3,8 Média 0,9 10,3 12,1 3,9 35,8 38,8 212,4 39,9 9,9 Universidades AEFI11 Aesapar 134,0 101 112 0,9 149 138 100 0,9 11,0 12,8 55,5 1,1 31-ut 5,8 45,7 46,4 120,4 134 87 48,5 17,6 FAED11 Anhanguera Educacinal 205,0 132 104 1,3 162 103 100 0,8 10,5 12,3 96,1 1,6 7-ut 9,7 50,4 53,1 333,7 208 124 53,3 24,5 FCFL11 Campus Faria Lima 1715,0 286 247 1,2 1.477 186 100 0,6 7,9 9,4 67,0 10,57 18-ut (1,4) 42,4 44,6 201,4 1.959 1.046 45,3 18,8 Média 0,8 9,8 11,5 4,7 46,2 48,0 218,5 49,0 20,3 Média 0,7 10,2 12,2 2,8 25,0 25,5 12,4 26,2 Mediana 0,7 8,9 10,8 2,7 24,4 27,0 11,6 27,3 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a an 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 16 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Funds em destaque FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris 1.392 8,7% Fund pssui atualmente participaçã em 196 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes. Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em ag, a vacância financeira d fund fi de 19,3% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 148 7,5% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 31% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics 1.145 9,1% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 131 8,8% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 121 8,1% Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris 117 10,9% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 8,19,65% e 74,54% em CRI e 5,80% em caixa. 35% da carteira d fund está indexad a IPCA, 8% indexad a IGP-M e 57% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 9% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas Fnte: Ecnmatica 17
Rentabilidade Funds em destaque x IFIX RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 1,8% 1,6% -3,0% -6,1% 3,0% 10,5% 9,2% 7,8% 4,2% 4,9% 6,0% 2,9% 2,9% 2,3% 4,0% 0,5% 4,6% 3,7% 1,6% 1,8% 2,8% 3,9% -3,8% -6,0% FII em destaque - Citi IFIX 18 Fnte: Ecnmatica
Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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reç / Valr Patrimnial 1,24 1,40 0,81 0,82 0,69 1,27 1,16 0,73 1,00 0,94 1,07 1,18 0,92 1,13 1,02 0,86 0,94 0,74 0,36 0,88 1,28 0,76 0,91 0,91 0,84 1,04 Dividend Yield 7,9% 8,7% 9,8% 9,6% 8,2% 9,1% 7,4% 15% 7,7% 8,2% 9,1% 7,6% 8,7% 10,9% 7,5% 11,0% 10,6% 8,3% 22,6% 9,9% 8,1% 11,0% 4,0% 6,6% 7,9% 10,4% Variaçã Cta Desde Iníci 86,5% 84,9% 43,6% 103,3% -5,2% 333,7% 201,4% 2,0% 623,5% 369,7% 110,9% 105,8% 192,6% 73,7% 132,4% 16,9% 79,9% 172,9% -21,8% 25,1% 74,3% 6,6% -13,1% 425,0% 5,9% 32,1% Vacância 0% 0% 29% 14,4% 26% 0% 0% - 5,1% 6,5% 1,7% 12,5% 19,6% - 11,0% 2,0% - 0,0% 17% 16% 0% 23% 35% 39% 13% 0% Venc. - - - - - - - abr/19 - - - - - - - set/16 - - ut/16 - - - - - - - 1) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica
Destaques CSHG JHSF Prime Offices (HGJH11): Em 28/ut, pr mei de fat relevante, a administradra d fund cmunicu que valr just ds imóveis d fund fi reavaliad pela empresa Cushman & Wakefield em ~R$170 milhões, representand uma reduçã de 13,8% em relaçã a valr cntábil atual. O impact negativ n valr patrimnial da cta é de aprximadamente 13,7%, cnsiderand a cta cntábil d fechament de setembr de 2016; Ri Brav Renda Crprativa (FFCI11): Em 27/set, via fat relevante, fi anunciada intençã de devluçã d cnjunt 1010 d Ed. Internacinal Ri. O cnjunt pssui 654,00 m² de área privativa, equivalente a 4,3% d ABL d fund e representa, aprximadamente, 4,9% da receita imbiliária atual d fund. O cnjunt será entregue em 27 de utubr de 2016 e fund fará jus a recebiment de uma multa pela rescisã antecipada de aprximadamente 0,4 aluguéis vigentes na casiã da devluçã; TB Office (TBOF11): Em 01/nv, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária TAM. A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 28 de fevereir de 2017. Se cncretizand esta rescisã, a vacância atingirá ttal aprximad de 44,30% da área lcável (de 35%, atualmente). 20
BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; O reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$131), dividend yield anualizad ficaria em 8,7%, levemente abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 135 125 115 105 95 85 75 65 dez/12mar/13jun/13 set/13dez/13mar/14jun/14 set/14dez/14mar/15jun/15 set/15dez/15mar/16jun/16 set/16 Fnte: Ecnmatica BBPO11 IFIX Nme Códig BB Prgressiv 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BBPO11 Últim Preç R$ 131 Valr de Mercad (R$ MM) 2.086 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.486 Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 1.763 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. IFIX N mês 2,5-1,3 N an 46,9 13,2 Em 12M 51,2 19,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,74 91 N an¹ 9,40 105 Em 12M¹ 11,34 104 Em 12M² 8,20 75 TIR 12M (a.a.) 53,44 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,79 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,88 0,89% dez/15 30/dez/15 0,96 0,99% jan/16 29/jan/16 0,88 0,95% fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78% set/16 30/set/16 0,96 0,74% ut/16 31/ut/16 0,96 0,73%
Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri 22 Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; A distribuiçã anunciada n mês de julh/16 cntemplu reajuste d IGP-M (12,21%) ds cntrats de lcaçã ds imóveis adquirids na segunda emissã, em junh/13; Cnsiderand rendiment de R$0,82 e s preçs atuais (R$121), dividend yield anualizad ficaria em 8,1%, levemente abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 130 120 110 100 90 80 70 SAAG11 60 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 jul/16 ut/16 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári IFIX Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 121 Valr de Mercad (R$ MM) 681 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 644 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. IFIX N mês 4,9 1,1 N an 53,1 19,3 Em 12M 51,8 20,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,71 87 N an¹ 9,37 104 Em 12M¹ 10,82 99 Em 12M² 7,80 72 TIR 12M (a.a.) 53,49 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,35 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,73 0,83% dez/15 30/dez/15 0,76 0,89% jan/16 29/jan/16 0,79 0,95% fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74% set/16 30/set/16 0,82 0,71% ut/16 31/ut/16 0,82 0,68%
Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 59% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 7% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega 23 d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispnível para investiments; A manutençã ds rendiments se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs da CAIXA. Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, a queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Cnsiderand rendiment de R$8,80 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 7,9%, abaix da média ds funds imbiliáris, mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments. 1.450,0 1.350,0 1.250,0 1.150,0 1.050,0 950,0 850,0 750,0 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica AGCX11 IFIX Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ 1.330 Valr de Mercad (R$ MM) 539 Valr Patrimnial (R$ MM) 435 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 312 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. IFIX N mês 3,9 0,1 N an 47,2 13,5 Em 12M 50,3 18,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,68 84 N an¹ 8,77 98 Em 12M¹ 10,46 96 Em 12M² 7,60 70 TIR 12M (a.a.) 51,77 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,98 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 8,00 0,79% dez/15 30/dez/15 8,40 0,86% jan/16 29/jan/16 8,40 0,89% fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74% set/16 30/set/16 8,80 0,68% ut/16 31/ut/16 8,80 0,66%
BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims seis meses divulgads, é de R$0,68/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; N últims quatr meses de 2016, 8% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 22% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 46% em 2017; Em 2016, 36% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em julh/2016, a taxa de vacância estava em 29%. N entant, fund fi ntificad sbre a saída antecipada da lcaçã da Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Agst sala 2705 d imóvel Trre Ri Sul. Se cncretizand esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~31,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims seis meses, yield anualizad as preçs atuais é de 9,2%, em linha cm a mediana ds funds imbiliáris (9,1%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. 120 110 100 90 80 70 60 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 ut/16 Fnte: Ecnmatica BMLC11 IFIX Nme Códig Brascan Lajes Crprativas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BMLC11 Últim Preç R$ 89 Valr de Mercad (R$ MM) 89 VM/ABL (R$) 12.166 Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) 15.093 Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 57 Presença Pregã % 94 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. IFIX N mês 5,4 1,6 N an 21,4-12,4 Em 12M 14,2-17,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,85 104 N an¹ 8,78 98 Em 12M¹ 9,73 89 Em 12M² 9,50 87 TIR 12M (a.a.) 13,48 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,77 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 09/nv/15 0,86 1,01% dez/15 07/dez/15 0,53 0,61% jan/16 08/jan/16 0,60 0,77% fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% set/16 08/set/16 0,74 0,84% ut/16 07/ut/16 0,72 0,83%
BTG Pactual Crprate Office Fund Em set/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$19,2 milhões, 1,3% acima da receita anterir. A vacância financeira esta em 14,4% (ante 16,4% 25 em jun/15); Ns próxims três meses, 23% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 0,8% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã. Nã há venciment de cntrat para 2017. 8,4% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2018; Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d cntrat de lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssui um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel deve crrer em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras deverá arcar cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de 2017. Atualmente, cntrat cm a Petrbras representa ~15% da receita cntratada d fund; Em utubr, fund emitiu carta cnsulta para s ctistas, sbre s seguintes questinaments: (i) aprvaçã da prpsta recebida pel Banc Pan, para a lcaçã d Blc A d edifíci Burity; (ii) aprvaçã da aquisiçã de ativs financeirs e valres mbiliáris emitids pela administradra. A carta deve ser respndida até dia 07 de Nvembr de 2016; Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,75/cta e s preçs atuais (R$97), dividend yield anualizad ficaria em 9,3%, Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Outubr levemente acima da média d mercad (9,1%), relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, atualmente, estams sugerind menr expsiçã a fund pr cnta d aument de vacância d prtfóli. 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. IFIX Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BRCR11 Últim Preç R$ 97 Valr de Mercad (R$ MM) 1.865 VM/ABL (R$) 6.454 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.270 VP/ABL (R$) 7.855 Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 2.974 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. IFIX N mês 0,2-3,6 N an 41,4 7,6 Em 12M 28,0-3,8 N mês¹ 0,80 98 N an¹ 31,10 347 Em 12M¹ 29,53 271 Em 12M² 32,00 294 TIR 12M (a.a.) 25,92 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,44 Mês Dividend Yield % Taxa jan/16 08/jan/16 1,01 1,14% fev/16 05/fev/16 1,01 1,13% mar/16 07/mar/16 1,01 1,05% abr/16 07/abr/16 1,01 1,00% mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13% ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% set/16 08/set/16 0,80 0,84% ut/16 07/ut/16 0,78 0,80%
CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em agst/15, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 222.137 ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh; Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit próxim a média (~24% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 125 VM/ABL (R$) 10.506 Valr Patrimnial (R$ MM) 117 VP/ABL (R$) 9.807 Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 135 Presença Pregã % 95 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. IFIX N mês 5,3 1,5 N an 42,4 8,6 Em 12M 49,6 17,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,11 1 Em 12M¹ 0,11 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 50,81 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,33 26 95 CEOC11 IFIX 85 75 65 55 45 35 25 dez/12mar/13jun/13 set/13dez/13mar/14jun/14 set/14dez/14mar/15jun/15 set/15dez/15mar/16jun/16 set/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - - jun/16 - - - jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/16 - - - set/16 - - - ut/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 5% em jul/15); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 3% vencem em 2017; Em 2016, crrerá ainda a revisinal de 7% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Em 28/ut, pr mei de fat relevante, a administradra d fund cmunicu que valr just ds imóveis d fund fi reavaliad pela Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr empresa Cushman & Wakefield em ~R$170 milhões, representand uma reduçã de 13,8% em relaçã a valr cntábil atual. O impact negativ n valr patrimnial da cta é de aprximadamente 13,7%, cnsiderand a cta cntábil d fechament de setembr de 2016; Fund está send negciad a 1,2x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,4% (vs. média d mercad de 9,1%). 1.350 1.250 1.150 1.050 950 850 750 HGJH11 650 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ 1.215 Valr de Mercad (R$ MM) 200 VM/ABL (R$) 15.769 Valr Patrimnial (R$ MM) 170 VP/ABL (R$) 13.342 Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 371 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. IFIX N mês -3,7-7,5 N an 30,4-3,3 Em 12M 30,6-1,2 N mês¹ 0,59 73 N an¹ 7,86 88 Em 12M¹ 9,39 86 Em 12M² 7,80 72 TIR 12M (a.a.) 32,37 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,83 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 nv/15 jan/00 0,81% dez/15 30/dez/15 8,10 0,81% jan/16 29/jan/16 7,80 0,85% fev/16 29/fev/16 7,80 0,84% mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59% ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% set/16 30/set/16 7,50 0,59% ut/16 31/ut/16 7,50 0,62%
CSHG Real Estate Em setembr, 84% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 7% em funds imbiliáris, 5% em CRI/LCI e 4% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (16%) e Chácara Sant Antôni (15%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (65%) e IPCA (29%). 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 8% em 2017. Atualmente, 18% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 12% ds cntrats; Em setembr, a vacância financeira d fund fi de 19,6% (vs 7% em jul/15). Para nvembr/16, é esperad uma rescisã que representa, atualmente, cerca de 2,2% da receita ptencial de lcaçã d fund. Segund a administradra, cnsiderand as previsões de nvas descupações a se realizarem ns próxims meses, se fez necessári ajuste d rendiment de R$ 11,10 para R$ 10,10 pr cta. Este patamar de distribuiçã se mstra pssível para 2016, mesm cm recente aument da vacância, vist que fund pssui resultads acumulads de períds anterires na rdem de R$ 9,9 milhões em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre e cnsiderand que s investiments realizads em Letras de Crédit Imbiliári (LCI) nã geram resultad a regime de caixa até efetiv venciment de cada uma delas; Durante mês de junh/16, fund investiu R$ 32,4 milhões em três Letras de Crédit Imbiliári (LCI); Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 197 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 63 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2016, crrerá a revisinal de 12% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~34% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Nme Códig CSHG Real Estate HGRE11 Últim Preç R$ 1.392 Valr de Mercad (R$ MM) 1.027 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.119 Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 693 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. IFIX N mês 7,6 3,8 N an 33,7-0,1 Em 12M 26,9-4,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,78 95 N an¹ 9,05 101 Em 12M¹ 10,31 95 Em 12M² 9,00 83 TIR 12M (a.a.) 27,52 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,68 28 1.600 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 HGRE11 800 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 11,10 0,91% dez/15 30/dez/15 11,10 0,97% jan/16 29/jan/16 10,10 0,99% fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79% set/16 30/set/16 10,10 0,78% ut/16 31/ut/16 10,10 0,73% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Cyrela Thera Crprate Patrimôni líquid caiu 19,5% a/a a final de Dezembr/2015. O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade ecnômica está pr trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 104.481 ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%. Nã há venciments n curt praz. Em 2020, 55% ds cntrats vencem; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel, fund receberá aluguel a partir de setembr/16 de ~R$0,26/cta. A expectativa nã cntempla desemblss cm intermediaçã e reajuste anual, representand valr que fund receberá de aluguel sem que sejam refletidas quaisquer despesas, u seja, nã se trata de uma expectativa de rendiment; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ 11.147 m2). Em Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ 10.013 m2). Em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 80 Valr de Mercad (R$ MM) 117 VM/ABL (R$) 12.332 Valr Patrimnial (R$ MM) 104 VP/ABL (R$) 10.932 Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 79 Presença Pregã % 94 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. IFIX N mês 4,6 0,8 N an 27,2-6,6 Em 12M 55,2 23,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 56,54 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,83 29 110 THRA11 IFIX 100 90 80 70 60 50 40 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - - jun/16 - - - jul/16 - - - ag/16 - - - set/16 - - - ut/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 26%; 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 24% em 2017; Em 2016, 53% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 26/ag/15, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d 30 imóvel estava cm data prevista para 01/03/2016, ainda nã crreu. Em 24/nv/15, a Secretaria d Estad de Cultura enviu ntificaçã slicitand reuniã para discutir a pssibilidade de rescisã antecipada. Negciações cntinuam em andament e nã há previsã se cntrat será rescindid; Se cncretizand as mvimentações mencinadas acima, a vacância deverá atingir ttal aprximad de 38,9% e s prvents devem diminuir; A distribuiçã de rendiments paga em Agst/2016 fi impactada negativamente cm a inadimplência de três lcatáris, a administradra e a cnsultra d fund infrmaram que cntinuam cbrand, negciand e tmand tdas as medidas necessárias para regularizaçã das inadimplências junt as lcatáris; Cnsiderand últim rendiment (R$0,42) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 8,2%, abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%); Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria (24.835 m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 9% ds cntrats tem venciment em 2016 e 35% em 2017. Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 95 85 75 65 55 45 35 set/12dez/12mar/13jun/13set/13dez/13mar/14jun/14set/14dez/14mar/15jun/15set/15dez/15mar/16jun/16set/16 Fnte: Ecnmatica EDGA11 IFIX Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 62 Valr de Mercad (R$ MM) 234 VM/ABL (R$) 9.440 Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) 13.673 Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 316 Presença Pregã % 100 Administradr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. IFIX N mês 3,2-0,6 N an 20,4-13,4 Em 12M 11,5-20,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,70 86 N an¹ 8,85 99 Em 12M¹ 9,71 89 Em 12M² 9,70 89 TIR 12M (a.a.) 10,43 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,12 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 23/nv/15 0,51 0,80% dez/15 21/dez/15 0,51 0,88% jan/16 21/jan/16 0,51 1,04% fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% set/16 23/set/16 0,34 0,56% ut/16 24/ut/16 0,42 0,67%
Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 11,03% em setembr/16 (vs. 3,34% em jul/15); Em setembr de 2016, huve um aument da vacância d fund pr cnta da descupaçã de um cnjunt n Edifíci Jaquim Flrian pela empresa Intrials; Em mai de 2016, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Btafg Trade Center. Fi realizada a mdernizaçã de tda a entrada e recepçã d prédi incluind instalaçã de sistema de acess de última geraçã e prjet lumintécnic mais mdern e energeticamente mais eficiente. A refrma nã afetu a distribuiçã de rendiments, pis fi realizada cm reserva de caixa já prvisinada pel fund; Em 2016, crrerá a revisinal de 5% ds cntrats. Atualmente, 33% ds cntrats sã atípics. 3% da receita é prveniente de cntrats cm O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (50,3% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (49,7% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Outubr venciment em 2016 e 17% em 2017; Patrimôni líquid é de R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (1,02x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$148), dividend yield anualizad ficaria em 7,5%, abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%), mas relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 3% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017. Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 148 Valr de Mercad (R$ MM) 2.042 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.005 Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) 1.785 Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. IFIX N mês 10,7 6,9 N an 47,5 13,7 Em 12M 38,7 6,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,68 84 N an¹ 8,56 95 Em 12M¹ 9,51 87 Em 12M² 7,50 69 TIR 12M (a.a.) 39,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,77 31 160 150 140 130 120 110 100 90 80 KNRI11 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,92 0,79% dez/15 30/dez/15 0,92 0,85% jan/16 29/jan/16 0,92 0,90% fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% set/16 30/set/16 0,92 0,68% ut/16 31/ut/16 0,92 0,62% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. Parque Cultural 32 Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (72,6%), IPCA (22,9%) e IPC (4,4%). 42% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017. Em 2016, 11% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de setembr/2016, fund apresentu vacância financeira de 5,1%. Representada pel 24º andar d edifíci Cetenc Plaza, prém há expectativa de aument para 9,7% após a descupaçã d 1º andar d Ed. Internacinal Ri; Em 01/ag, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a aquisiçã ds cnjunts 81 e 82 d edifíci Parque Paulista, situad na Alameda Sants, 1.940, Sã Paul, cm a área privativa de 576,60 m² e cm direit a 22 vagas na garagem, lcad para a empresa Fairfax Brasil Segurs Crprativs S/A. O cntrat pssui praz de vigência até jan/2019 e valr atual de lcaçã d imóvel está em linha cm praticad na regiã, send que seu reajuste crre anualmente de acrd cm a variaçã acumulada d IGP-M. O valr ttal da aquisiçã, já cntemplads tds s custs, fi de R$ 6.530.123,64, equivalente a R$ 11.345/m². O imóvel representa 6,74% da fraçã ideal d cndmíni, desta frma, fund atinge uma participaçã de 13,5% n edifíci; Em 27/set, via fat relevante, fi anunciad avis de denúncia d cntrat de lcaçã d cnjunt 1010 d Ed. Internacinal Ri. O cnjunt pssui 654,00 m² de área privativa, equivalente a 4,3% d ABL d fund e representa, aprximadamente, 4,9% da receita imbiliária atual d fund. O cnjunt será devlvid em 27 de utubr de 2016 e fund fará jus a recebiment de uma multa pela rescisã antecipada de aprximadamente 0,4 aluguéis vigentes na casiã da devluçã; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,7%, abaix da mediana d mercad (9,1%); Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2016, 11% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,3 1,8 1,3 0,8 jun/11ut/11fev/12 jun/12ut/12fev/13 jun/13ut/13fev/14 jun/14ut/14fev/15 jun/15ut/15fev/16 jun/16ut/1 Fnte: Ecnmatica FFCI11 IFIX Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 252 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 67 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. IFIX N mês 0,7-3,1 N an 51,7 17,9 Em 12M 45,5 13,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,64 79 N an¹ 8,86 99 Em 12M¹ 10,13 93 Em 12M² 7,70 71 TIR 12M (a.a.) 45,35 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,25 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 05/nv/15 0,01 0,93% dez/15 07/dez/15 0,01 0,88% jan/16 07/jan/16 0,01 0,92% fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% set/16 06/set/16 0,01 0,70% ut/16 05/ut/16 0,01 0,65%
Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 16%. N entant, fund recebeu ntificaçã de rescisã de lcaçã. Após a efetiva saída ds inquilins, a 33 vacância deve passar para 18%; Atualmente, 15% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2017 e 11% ds cntrats vencem em 2018; Em 2016, pde crrer a revisinal de 11% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29% da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; Pr cnta das descupações recentes e as que já estã anunciadas, a equipe de gestã d fund trabalha cm a expectativa de que haja uma Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr reduçã nas distribuições de rendiments para patamar de R$ 0,60 a R$ 0,70/cta n segund semestre de 2016. Imprtante ressaltar que esta expectativa pde ser alterada em funçã ds fluxs recebids, d agendament de despesas e de pssíveis renegciações cm inquilins u entradas de nvs inquilins; Cnsiderand prvents mensais de R$0,65, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 9,9%, acima da media ds funds imbiliáris (9,1%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~34% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 jul/12ut/12jan/13abr/13jul/13ut/13jan/14abr/14jul/14ut/14jan/15abr/15jul/15ut/15jan/16abr/16jul/16ut/16 Fnte: Ecnmatica RNGO11 IFIX Nme Códig Ri Negr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent RNGO11 Últim Preç R$ 78 Valr de Mercad (R$ MM) 210 VM/ABL (R$) 6.569 Valr Patrimnial (R$ MM) 239 VP/ABL (R$) 7.491 Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 394 Presença Pregã % 100 Gestr Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. IFIX N mês 4,4 0,6 N an 14,9-18,8 Em 12M 18,0-13,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,86 105 N an¹ 9,59 107 Em 12M¹ 11,71 107 Em 12M² 11,00 101 TIR 12M (a.a.) 19,73 TIR Desde Lançament (a.a.) 4,78 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,76 1,00% dez/15 30/dez/15 0,76 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 0,96% fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92% ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% set/16 30/set/16 0,65 0,86% ut/16 31/ut/16 0,65 0,83%
TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 65%, u seja, parte representativa d imóvel (35%) ainda está descupada. N entant, em 01/nv, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária TAM. A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 28 de fevereir de 2017. Se cncretizand esta rescisã, a vacância atingirá ttal aprximad de 44,30% da área lcável; Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Segund a administradra, cnsiderand as cndições de mercad e, a fim de evitar uma reduçã na taxa de cupaçã d imóvel, fi cncedid um descnt temprári para s lcatáris das ljas 01, 02, 03 e 04; Os rendiments recebids em julh/16 (referente a cmpetência de junh/16) fram impactads negativamente (R$0,04/cta) em razã de Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de 56.464 m². Últim relatóri mensal divulgad: Setembr inadimplência pr parte de um lcatári; Cnsiderand prvents mensais de R$0,22/cta, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,0%, abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%). Prtant, fund nã ns parece atrativ, para investiments de curt praz, cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~26% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 66 Valr de Mercad (R$ MM) 663 VM/ABL (R$) 11.747 Valr Patrimnial (R$ MM) 727 VP/ABL (R$) 12.883 Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 359 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. IFIX N mês 8,1 4,3 N an 20,2-13,6 Em 12M 32,6 0,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,36 44 N an¹ 4,50 50 Em 12M¹ 5,99 55 Em 12M² 4,80 44 TIR 12M (a.a.) 33,45 TIR Desde Lançament (a.a.) -6,11 34 85 TBOF11 IFIX 80 75 70 65 60 55 50 45 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 17/nv/15 0,29 0,53% dez/15 16/dez/15 0,28 0,55% jan/16 18/jan/16 0,27 0,49% fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% set/16 20/set/16 0,30 0,49% ut/16 19/ut/16 0,22 0,34% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 39%; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$15.196.214. A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Em 29/junh, fi celebrad cntrat de lcaçã referente a 35º andar (Cj N-3502), pel praz de 18 meses cntads a partir de 01 de julh de 2016. Em 30/setembr, a Vestas ntificu saída antecipada da lcaçã d 20º andar. A devluçã d imóvel, inicialmente está prevista para 30/01/2017; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,85/cta) e valr da cta atual (R$153), dividend yield anualizad (6,7%) Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte (55.816 m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e 1.983 vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,1%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 18% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 40% em 2017. Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente acima da média d mercad (~28,5% n 2T16 vs 24,8% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). 250 200 150 TRNT11 IFIX Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 153 Valr de Mercad (R$ MM) 600 Valr Patrimnial (R$ MM) 659 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 40 Presença Pregã % 77 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. IFIX N mês -4,2-8,0 N an 8,9-24,9 Em 12M 7,2-24,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,53 65 N an¹ 5,52 62 Em 12M¹ 6,51 60 Em 12M² 6,50 60 TIR 12M (a.a.) 7,23 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,31 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 12/nv/15 0,69 0,46% dez/15 11/dez/15 1,03 0,65% jan/16 13/jan/16 0,97 0,61% fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% set/16 13/set/16 0,49 0,31% ut/16 13/ut/16 0,84 0,55% 35 100 jun/11ut/11fev/12 jun/12ut/12fev/13 jun/13ut/13fev/14 jun/14ut/14fev/15 jun/15ut/15fev/16 jun/16ut/1 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Atualmente, fund está cm ~90% de vacância e a gestra infrmu que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até primeir semestre de 2017, após O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Agst este períd fund já nã teria mais caixa dispnível e seria necessári alguma açã pr parte da gestra (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc); Fund está send negciand a 0,36x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi. 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 nv/12fev/13mai/13ag/13nv/13fev/14mai/14ag/14nv/14fev/15mai/15ag/15nv/15fev/16mai/16ag/16 Fnte: Ecnmatica XTED11 IFIX Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 23 Valr de Mercad (R$ MM) 34 VM/ABL (R$) 2.524 Valr Patrimnial (R$ MM) 93 VP/ABL (R$) 6.990 Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 72 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. IFIX N mês 3,1-0,7 N an -36,1-69,8 Em 12M -34,7-66,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 7,83 87 Em 12M¹ 10,82 99 Em 12M² 18,70 172 TIR 12M (a.a.) -34,68 TIR Desde Lançament (a.a.) -14,72 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,63 1,53% dez/15 30/dez/15 0,85 2,12% jan/16 29/jan/16 0,45 1,59% fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/16 - - - ag/16 - - - set/16 - - - ut/16 - - -
Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra sã baseads 37 exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 87%; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 72% em 2019; Em set/16, pr mei de fat relevante, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Lcalfri (~15% da Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 16 de dezembr de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã (3 alugueis). N entant, em 05/ut, a administradra d fund infrmu que fi firmad cntrat de lcaçã cm a B2W ds cnjunts descupads pela Lcalfri cm iníci a partir de janeir de 2017; Assumind a cupaçã ttal d empreendiment, preç médi de R$95/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,50, que implica um yield de 6,0% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,2%, abaix da mediana d mercad de funds imbiliáris (9,1%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~31% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 100 90 80 70 60 50 40 VLOL11 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. IFIX Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 73 Valr de Mercad (R$ MM) 130 VM/BOMA¹ (R$) 12.577 Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) 15.045 Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 166 Presença Pregã % 95 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. IFIX N mês 1,4-2,4 N an 33,1-0,7 Em 12M 44,5 12,7 N mês¹ 0,65 80 N an¹ 8,18 91 Em 12M¹ 10,38 95 Em 12M² 7,80 72 TIR 12M (a.a.) 46,80 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,06 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,45 0,78% dez/15 30/dez/15 0,41 0,70% jan/16 29/jan/16 0,45 0,79% fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% set/16 30/set/16 0,47 0,65% ut/16 31/ut/16 0,48 0,66% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de 1.900 funcináris. 38 Aprximadamente 2/3 sã trabalhadres terceirizads e 1/3 sã cncursads da Petrbrás. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm 18.640,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments que será anunciada em julh, cm pagament em agst será menr refletind descnt cncedid. Cnsiderand despesas e receitas financeiras médias apresentadas em 2016, prvents passaram de R$0,88/cta para ~R$0,75/cta; Cm a distribuiçã de R$0,75/cta, yield anualizad é de 10,4% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé. 90 85 80 75 70 65 60 55 50 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Fnte: Ecnmatica XPCM11 IFIX Nme Códig XP Crprate Macaé 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent XPCM11 Últim Preç R$ 87 Valr de Mercad (R$ MM) 209 VM/ABL (R$) 11.230 Valr Patrimnial (R$ MM) 200 VP/ABL (R$) 10.750 Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 223 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. IFIX N mês 7,0 3,2 N an 35,5 1,7 Em 12M 34,2 2,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,92 113 N an¹ 11,73 131 Em 12M¹ 13,63 125 Em 12M² 11,70 107 TIR 12M (a.a.) 33,65 TIR Desde Lançament (a.a.) 6,10 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,88 1,16% dez/15 30/dez/15 0,88 1,21% jan/16 29/jan/16 0,88 1,44% fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95% set/16 30/set/16 0,75 0,92% ut/16 31/ut/16 0,75 0,87%
CSHG Lgística FII Em setembr, 91% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 8% de FIIs e 1% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (26%), Jinville - SC (23%) e Sant Amar SP (15%); Vacância financeira 1 está em 1,7%. 12% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2016 e 11% em 2017. Atualmente, 42% ds cntrats sã atípics; Em jul/16, fund cmunicu que recebeu da IBM, cupante de três móduls n cndmíni Tech Twn, cm cntrats cujs venciments sã prevists para set/16, dez/16 e nv/18, ntificaçã manifestand interesse em nã renvar as duas lcações cm términs prevists para este an. Estes dis cntrats representam 6,9% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para final deste an. Ademais, fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 0,5% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de 2017. Ainda, n mês de jul/16, fund nã recebeu parte da renda referente a Ed. Albatrz. A parcela inadimplente representa 9,0% da receita imbiliária ptencial d fund e a gestã n mês de agst infrmu que a situaçã já estava regularizada, fund renegciu cntrat atual para valres de mercad cm validade até janeir/17. Prtant, vems algum risc de queda ns rendiments a partir d primeir semestre de 2017; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (9,1%) em linha cm a mediana d mercad de funds imbiliáris (9,1%); Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 71 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ 1.145 Valr de Mercad (R$ MM) 389 Valr Patrimnial (R$ MM) 363 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 378 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. IFIX N mês -0,5-4,3 N an 25,1-8,7 Em 12M 22,2-9,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,75 92 N an¹ 8,81 98 Em 12M¹ 10,15 93 Em 12M² 9,10 84 TIR 12M (a.a.) 23,23 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,13 39 1.200 1.100 1.000 900 800 700 600 HGLG11 500 jun/11ut/11fev/12 jun/12ut/12fev/13 jun/13ut/13fev/14 jun/14ut/14fev/15 jun/15ut/15fev/16 jun/16ut/1 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas IFIX Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 8,70 0,83% dez/15 30/dez/15 8,70 0,87% jan/16 29/jan/16 8,70 0,97% fev/16 29/fev/16 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/abr/16 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/06/2016 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% set/16 30/set/16 8,70 0,75% ut/16 31/ut/16 8,70 0,76% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
SDI Lgística Empreendiment cnta cm 44.131 m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 68% da área 40 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Setembr lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em setembr/16, a taxa de vacância estava em 23%; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de 6.247 m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta. Cnsiderand renda real de R$0,50/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,3%, abaix da média d mercad (9,1%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ. 90 85 80 75 70 65 60 55 50 nv/12fev/13mai/13ag/13nv/13fev/14mai/14ag/14nv/14fev/15mai/15ag/15nv/15fev/16mai/16ag/16 Fnte: Ecnmatica SDIL11 IFIX Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 72 Valr de Mercad (R$ MM) 104 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 208 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. IFIX N mês 0,8-3,0 N an 11,6-22,2 Em 12M 13,7-18,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,76 94 N an¹ 8,69 97 Em 12M¹ 10,69 98 Em 12M² 10,40 95 TIR 12M (a.a.) 14,21 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,27 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,71 0,95% dez/15 30/dez/15 0,71 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 1,19% fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% set/16 30/set/16 0,55 0,76% ut/16 31/ut/16 0,66 0,92% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Htel Maxinvest Em agst, 1 unidade fi vendida (vs. média de 2 unidades/mês ns últims 12 meses), finalizand mês cm um estque de 290 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,6% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,20 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$58,60/cta (R$0,30/cta/mês); Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP. Em 25/ag, fi anunciad encerrament da distribuiçã pública de ctas; Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 16 ans; Cnsiderand uma queda de ~20% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield seria abaix da média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 122 Valr de Mercad (R$ MM) 136 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 358 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. IFIX N mês 1,7-2,1 N an 56,6 22,8 Em 12M 57,5 25,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,39 48 N an¹ 9,38 104 Em 12M¹ 12,68 116 Em 12M² 10,20 94 TIR 12M (a.a.) 59,86 TIR Desde Lançament (a.a.) 25,24 41 180 HTMX11 IFIX 160 140 120 100 80 60 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa jan/16 29/jan/16 0,42 0,48% fev/16 29/fev/16 1,12 1,43% mar/16 31/mar/16 0,42 0,47% mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% set/16 30/set/16 0,47 0,39% ut/16 31/ut/16 0,38 0,31% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
JS Real Estate Multigestã 42 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 25%, 39% em LCI e 15% em CRI. ~70% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (9,8%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (10%), HGJH11 (4,9%) e BBPO11 (4,1%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 6 rendiments distribuíds é de R$0,94/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 6 rendiments distribuíds, é de 11,1%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (9,1%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 jul/11 nv/11mar/12 jul/12 nv/12mar/13 jul/13 nv/13mar/14 jul/14 nv/14mar/15 jul/15 nv/15mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica JSRE11 IFIX Nme Códig JS Real Estate Multigestã 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JSRE11 Últim Preç R$ 102 Valr de Mercad (R$ MM) 657 Valr Patrimnial (R$ MM) 695 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 769 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. IFIX N mês -0,2-4,0 N an 25,0-8,7 Em 12M 23,5-8,3 Dividend Yield % N mês¹ 0,89 110 N an¹ 10,83 121 Em 12M¹ 12,66 116 Em 12M² 11,50 106 TIR 12M (a.a.) 24,81 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,63 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 1,02 1,08% dez/15 30/dez/15 1,05 1,16% jan/16 29/jan/16 1,00 1,23% fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93% set/16 30/set/16 0,92 0,89% ut/16 31/ut/16 0,90 0,88%
Kinea Rendiments Imbiliáris 43 Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 8,19,65% e 74,54% em CRI e 5,80% em caixa; 25% da carteira d fund está indexad a IPCA, 5% indexad a IGP-M e 69% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI e LCI, a mair participaçã está alcada em Br Prperties (10,6%) e Iguatemi Shppings (8%) e Br Malls (6,4%); Atualmente, fund cnta cm investiments em 32 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,15/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,8%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (9,1%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund; Mviment de queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica KNCR11 IFIX Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent KNCR11 Últim Preç R$ 117 Valr de Mercad (R$ MM) 2.495 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.208 Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) 3.361 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. IFIX N mês 4,0 0,2 N an 19,4-14,4 Em 12M 18,8-13,0 Dividend Yield % N mês¹ 1,00 122 N an¹ 10,77 120 Em 12M¹ 12,47 114 Em 12M² 11,80 108 TIR 12M (a.a.) 20,06 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,80 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 1,10 0,96% dez/15 30/dez/15 1,21 1,11% jan/16 29/jan/16 1,11 1,05% fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08% set/16 30/set/16 1,13 1,00% ut/16 31/ut/16 1,06 0,91%
WM Rb Capital 44 Em julh, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 90% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 10% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 22% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 21% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 8% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 18% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã recrrentes; Em 29/setembr, a Capitânia S.A adquiriu 2.848 (4,3% d ttal) ctas de emissã d Fund via ferta pública de aquisiçã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr em leilã rganizad pela Bm&fBvespa; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta. 430 380 330 280 230 180 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica WMRB11 IFIX Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 410 Valr de Mercad (R$ MM) 27 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 7 Presença Pregã % 23 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. IFIX N mês 4,3 0,5 N an 40,9 7,1 Em 12M 34,0 2,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,44 54 N an¹ 9,82 109 Em 12M¹ 10,31 95 Em 12M² 8,50 78 TIR 12M (a.a.) 35,11 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 1,58 0,46% dez/15 30/dez/15 1,52 0,48% jan/16 29/jan/16 1,43 0,42% fev/16 29/fev/16 11,29 3,58% mar/16 31/mar/16 6,80 2,12% abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45% set/16 30/set/16 1,72 0,44% ut/16 31/ut/16 1,46 0,36%
CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens 15.000 m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr Em setembr, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 1% de Renda Fixa, 2% de LCIs e 1% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (42%), Br Malls (26%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (7%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 6,5%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 9,22% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 13,5% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 6,7 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$2.022), dividend yield anualizad ficaria em 8,2%, abaix da média d mercad (9,1%) e levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. 1.900 1.700 1.500 1.300 1.100 HGBS11 IFIX Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ 2.022 Valr de Mercad (R$ MM) 1.086 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.157 Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 865 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. IFIX N mês 1,8-2,0 N an 57,9 24,1 Em 12M 47,5 15,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 85 N an¹ 10,00 111 Em 12M¹ 11,00 101 Em 12M² 8,20 75 TIR 12M (a.a.) 49,14 TIR Desde Lançament (a.a.) 21,17 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 13,80 0,92% dez/15 30/dez/15 13,80 0,99% jan/16 29/jan/16 13,80 1,02% fev/16 29/fev/16 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/abr/16 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,80 0,72% set/16 30/set/16 13,80 0,69% ut/16 31/ut/16 13,80 0,68% 45 900 jun/11ut/11fev/12 jun/12ut/12fev/13 jun/13ut/13fev/14 jun/14ut/14fev/15 jun/15ut/15fev/16 jun/16ut/1 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de 2014. N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em setembr, a renda real d fund fi de R$0,26/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,28/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,28/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,1%, muit inferir se cmparad a média d mercad (9,1%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE. 90 80 70 60 FIGS11 IFIX Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 66 Valr de Mercad (R$ MM) 170 Valr Patrimnial (R$ MM) 232 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 226 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. IFIX N mês 2,2-1,6 N an 17,7-16,1 Em 12M 23,8-8,0 Dividend Yield % N mês¹ 1,28 158 N an¹ 13,30 148 Em 12M¹ 16,35 150 Em 12M² 15,30 140 TIR 12M (a.a.) 26,23 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,66 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,83 1,39% dez/15 30/dez/15 0,83 1,31% jan/16 29/jan/16 0,83 1,45% fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% set/16 30/set/16 0,83 1,28% ut/16 31/ut/16 0,83 1,27% 46 50 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
RB Capital General Shpping Sulacap Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (ag/16) é que 17% da área bruta lcável esta vaga; Em setembr/16, fund bteve renda real de R$0,07/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,15/cta; A renda real d fund tem sid impactada negativamente, iss prque a RB Capital juntamente cm s utrs sócis d Shpping Sulacap tmaram a decisã de investir em atividades primrdiais para empreendiment e sua perpetuaçã n ctidian da regiã, decisã a qual irá impactar a distribuiçã d fund ns próxims meses. Se fsse excluíd neste mês a parcela d investiment, fund teria uma renda real de ~R$0,13/cta. A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a agência de O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Setembr classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,15/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,2%, bem abaix da média d mercad (9,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap RBGS11 Últim Preç R$ 36 Valr de Mercad (R$ MM) 38 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 119 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. IFIX N mês -0,8-4,6 N an 15,1-18,7 Em 12M 13,7-18,1 N mês¹ 2,56 315 N an¹ 24,04 268 Em 12M¹ 27,10 249 Em 12M² 31,80 292 TIR 12M (a.a.) 14,72 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,65 47 85 RBGS11 IFIX 75 65 55 45 35 25 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 0,90 2,08% dez/15 30/dez/15 0,99 2,45% jan/16 29/jan/16 0,90 2,72% fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75% set/16 30/set/16 0,94 2,56% ut/16 31/ut/16 0,67 1,89% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Shpping Jardim Sul Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida até set/16; Em julh, a renda real d fund fi de R$0,41/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (21% abaix da renda 48 mínima garantida). N entant, a términ d períd de garantia de renda mínima, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência julh de 2016, valr passível de reembls smava R$ 7.710.770 (~R$3,47/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses (impact de ~R$0,10cta/mês ns rendiments), a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 2% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em jul/16, a receita de vendas teve alta de 2,9% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, 5819. Últim relatóri mensal divulgad: Agst Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses subtraind pagament devid a Br Malls (R$0,51/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,33%, abaix da média d mercad (9,1%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru parcialmente em 27/jul, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 set/16 Fnte: Ecnmatica JRDM11 IFIX Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 73 Valr de Mercad (R$ MM) 162 Valr Patrimnial (R$ MM) 188 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 101 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. IFIX N mês 9,8 6,0 N an 33,3-0,5 Em 12M 39,4 7,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,99 122 N an¹ 12,21 136 Em 12M¹ 14,97 137 Em 12M² 12,40 114 TIR 12M (a.a.) 39,91 TIR Desde Lançament (a.a.) 2,57 Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 09/nv/15 0,76 1,26% dez/15 07/dez/15 0,76 1,21% jan/16 08/jan/16 0,76 1,23% fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07% set/16 08/set/16 0,76 1,10% ut/16 07/ut/16 0,67 0,99%