Relatóri Mensal de Funds Imbiliáris Cauê Pinheir, CNPI & Larissa Napp, CNPI-P Setembr/2016
Índice Resum... 03 Visã Geral d Mercad... 04 Garantias de rentabilidade... 13 Guia - Funds Imbiliáris... 14 Funds em Destaque... 17 Funds Agências Bancárias (BBPO11, SAAG11, AGCX11)... 21 Funds Escritóris (BMLC11, BRCR11, CEOC11, HGJH11, HGRE11, THRA11, EDGA11, KNRI11, FFCI11, RNGO11, TBOF11, TRNT11, XTED11, VLOL11 e XPCM11)... 24 Funds Galpões Lgístic (HGLG11 e SDIL11)... 39 Funds Htel (HTMX11)... 41 Funds Recebíveis (JSRE11, KNCR11 e WMRB11)... 42 Funds Shpping/Varej (HGBS11, FIGS11, RBGS11, JRDM11 e MAXR11)... 45 Funds Universidades (FAED11 e FCFL11)... 50 Disclaimer... 52
Resum Em agst, índice de funds de investiments imbiliáris () apresentu valrizaçã de 1,84%. N mês, a variaçã média ds três maires funds d índice, d segment de escritóris, fi de +0,8% (BRCR11: +0,5%, KNRI11: +0,5% e HGRE11: +1,3%); Taxa de vacância em imóveis de escritóris classe AA+ alcançu 24,8% n 2T16, em Sã Paul, e 29,7% n Ri de Janeir. A taxa de vacância d Ri de Janeir apresentu mair valr bservad desde iníci da análise n segund trimestre (maires detalhes na pág.11); N dia 31 de agst, Cpm manteve a taxa de jur inalterada em 14,25%. N entant, cmunicad deixu a prta aberta para BC alterar a taxa Selic já na próxima reuniã, a depender ds dads. Cntinuams acreditand que a Selic deve alcançar 13,75% n final de 2016, enquant acreditams numa queda para até 11,25% em 2017 (dad que nssas expectativas para a inflaçã em 2017 agra apntam para 5,2%). A próxima reuniã d Cpm acntecerá ns dias 18 e 19/utubr; A mediana d dividend yield ds funds apresentu baixa entre julh e agst (agra em 0,77%). N mesm períd, fi bservad mviment cntrári para rendiment d CDI. O spread entre a mediana d dividend yield ds funds imbiliáris e CDI (líquid de IR) n mês de agst é menr em relaçã a spread médi ds últims 12 meses (0,02%); As ctas ds Funds Imbiliáris negciam cm descnt médi de 11% em relaçã a valr patrimnial (vs. 31% em janeir/16), que ns parece um bm pnt de entrada para investidres fcads em valr e cm uma visã de lng praz; N entant, cenári desafiadr cntinua sugerind uma abrdagem cautelsa em relaçã as funds imbiliáris. Acreditams que a recuperaçã dessa classe de ativs depende da superaçã de alguns desafis, tais quais a desaceleraçã da inflaçã e a subsequente reduçã ds jurs, além da absrçã da ferta nva em algumas regiões, sbretud na cidade de Sã Paul. Recmendams uma carteira bem diversificada, cm imóveis de qualidade, ba lcalizaçã, já cncluíds, baixa taxa de vacância e crngrama de venciment ds cntrats disslvid. 3
Taxa Selic e a Perfrmance ds Funds Imbiliáris Mercad acredita agra em Selic a 13,75% para 2016 RESUMO CURVA DO DI Em agst, blsas de valres internacinais registraram alta, cm S&P 500 reagind a sald de resultads referentes a 2T16 acima das estimativas, a dads frtes d mercad de trabalh e revisã para cima ns númers de renda e gasts pessais, em mei às sinalizações d Fed de que pderia aumentar jurs dad utlk psitiv para a ecnmia e inflaçã, que seguem em linha cm a trajetória de lng praz; N Brasil, O PIB d 2T16 vei ligeiramente abaix d esperad (-0,6% t/t), guiad pela queda trimestral n cnsum, que nã fi cmpensad pela expansã trimestral da prduçã industrial, enquant setr de serviçs tem ficad para trás (sã seis trimestres de queda). Esperams que PIB vlte a se estabilizar apenas n 3T16. Além diss, achams que a recuperaçã ecnômica será mais gradual e resultará em um cresciment real mdest de 0,6% em 2017. Nssa previsã está ligeiramente abaix d cnsens de mercad, que espera cresciment de 1,1% para mesm períd. BOLETIM FOCUS 02/09/2016 2016 2017 IPCA 7,34% = (1) 5,12% (1) Meta Taxa Selic 13,75% = (3) 11,00% (1) PIB (% d cresciment) -3,20% (1) 1,30% (3) * cmprtament ds indicadres desde últim Relatóri de M ercad; s valres entre parênteses expressam númer de semanas em que vem crrend últim cmprtament 14,5 14 13,5 13 12,5 12 11,5 ut-16 abr-19 ut-21 abr-24 ut-26 abr-29 Set/16 Ag/16 Jul/16 VARIAÇÃO DO CÂMBIO (R$/US$) - ÚLTIMOS 12 MESES 4,1 3,9 3,7 3,5 3,3 Fnte: Banc Central d Brasil, Ecnmatica, Blmberg 3,1 4
Aument da taxa Selic: risc para investiments em funds imbiliáris CDI X TAXA SELIC (PROJEÇÃO CITI) 2000 16 1800 14 12 1600 10 1400 8 1200 6 1000 4 800 2 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 16% 15% 14% 13% 12% 11% 10% 9% 8% 11 CDI 252 dias 7% jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17 jul-17 Prêmi Mediana Div Yield x Taxa NTN-B 2024 14 12 10 8 6 4 Mediana d Div Yield pssui uma crrelaçã psitiva de 0,82 cm a taxa da NTN-B 2024; Spread médi (desde 2011): 3,53 Spread atual: 3,30 ( 0,23) 2 0 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 TX-NTNB Mediana Yield Fnte: Citi Research, Ecnmatica
Dividend Yield pr Setr ns Últims 12 Meses ESCRITÓRIOS AGÊNCIAS BANCÁRIAS SHOPPINGS/VAREJO RECEBÍVEIS GALPÕES LOGÍSTICOS OUTROS 6 1) Prvents ds últims 12 meses/ctaçã n final d períd 2) Média pnderada d Dividend Yield 12 meses das ações que cmpõem excluind BRCR11 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5%
set-14 nv-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nv-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 Perfrmance ds Funds Imbiliáris Códig Nme Var. Cta¹ (%) Dividend Yield 2 (%) TIR (% a mês) TIR (% a an) Mês Mês 12 Meses Desde lançament 12 Meses AGCX11 Agências Caixa 3,5 0,765 10,22 13,3 34,8 ALMI11B Trre Almirante -1,4 1,307 10,62 21,3-18,6 BBFI11B BB Prgressiv 3,2 0,874 10,65 23,8 16,3 BBPO11 BB Prgressiv II 3,1 0,737 10,43 15,3 33,4 BBRC11 BB Renda Crprativa 1,2 0,684 10,04 5,2 22,3 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer -1,3 0,506 7,64-2,0 9,1 BCFF11B BTG Funds de Funds -1,0 0,788 10,81 9,2 15,2 BPFF11 Abslut -0,5 0,808 11,67 3,5 26,8 BRCR11 BC Fund 0,5 0,840 29,51 13,2 21,1 CBOP11 Castell Branc Office Park -0,8 0,760 10,83-4,4 11,1 CNES11B Cenesp -0,5 0,558 8,45 9,8 0,6 EDGA11B Ed Galeria -4,4 0,627 9,25-1,7 0,3 FAMB11B Almirante Barrs 16,0 0,780 8,58 29,6 27,6 FCFL11B Campus Faria Lima 6,1 0,620 9,22 19,4 48,4 FEXC11B Excellence 1,5 1,230 13,96 17,5 26,3 FIGS11 General Shpping 0,7 1,319 15,39-2,1 14,6 FIIP11B Rb Capital Renda I -0,1 0,831 11,92 12,5 22,3 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,4 0,604 9,34 6,5 24,9 FPAB11 Prjet Água Branca -1,5 0,685 9,26 21,0 4,3 FVBI11B VBI FL 4440-0,8 0,593 9,25 4,4 28,5 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 4,8 0,754 10,01 20,9 28,1 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris -0,6 0,937 12,06 13,4 9,3 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices -0,9 0,592 9,21 15,1 36,0 HGLG11 CSHG Lgística -1,9 0,738 9,41 15,4 14,7 HGRE11 CSHG Real Estate 1,3 0,795 9,46 16,0 5,1 JRDM11B Shpping Jd Sul 0,4 1,086 13,87 1,2 21,7 JSRE11 JS Real Estate 7,7 0,983 12,46 11,6 21,2 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 5,8 1,082 11,80 14,1 11,4 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 0,5 0,685 9,37 14,5 25,6 MBRF11 Mercantil Brasil 2,7 0,907 11,33 9,2-11,6 MXRF11 Maxi Renda -0,9 0,869 13,06 13,8 21,0 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes -22,7 0,804 11,11 22,8 11,7 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center -0,5 0,546 9,30 20,1 62,7 PRSV11 Presidente Vargas 1,8 0,661 8,58 2,0 6,3 RBRD11 RB Capital Renda II 3,9 0,802 11,95 7,5 10,3 RNDP11 FII Bbrpap 5,3 1,145 14,07 10,8 26,0 RNGO11 Ri Negr -2,8 0,926 11,36 4,4 12,0 SAAG11 Santander Agências 5,0 0,774 10,53 12,3 39,7 SDIL11 SDI Lgística 1,2 0,773 10,60 1,0 8,5 SHPH11 Higienóplis 9,3 0,500 7,00 19,6 26,9 SPTW11 SP Dwntwn -21,1 1,112 14,28-3,0-0,0 TBOF11 Tb Office -1,3 0,355 6,26-8,7 26,2 TRNT11B Trre Nrte -1,0 0,342 6,64 20,4-3,6 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 1,5 0,677 9,61-0,2 39,1 VRTA11 Fatr Verita 2,1 1,224 14,76 15,6 21,2 XPCM11 XP Macaé 4,1 0,988 13,10 3,6 15,8 XPGA11 XP Gaia 1,2 1,018 11,85 13,2 9,3 1) Variaçã da cta ajustad pr prvent 2) Prvent/Cta d iníci d períd Fnte: Ecnmatica 7 COMPARATIVO VS CDI E IBOVESPA 180 160 140 120 100 80 60 1,2 1,0 1,8 Janeir 2012 = 100 CDI IBOV Variaçã (%) 33,6 25,4 24,2 21,2 14,1 9,2 Mês N an 12 Meses CDI Ibvespa Divid. Yield Médi vs CDI Líquid 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% Mediana Yield CDI Líquid
Vlumes Negciads O vlume ttal negciad n mercad de funds imbiliáris em agst teve leve alta de 31% a/a e a quantidade de negócis bteve queda de 32% a/a. FUNDOS MAIS NEGOCIADOS Códig Nme Vl. Médi Diári Quant. Negócis Presença 3 Meses¹ Mês/12M² (%) Mês Mês/12M³ (%) (%) BRCR11 BC Fund 3.036 83 31.315 105 100 KNCR11 Kinea Rendiments Imbiliaris 2.964 228 10.669 248 100 BBPO11 BB Prgressiv II 2.191 75 8.280 76 100 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 1.837 120 6.032 75 100 TBOF11 Tb Office 1.184 34 1.315 80 100 HGRE11 CSHG Real Estate 728 68 1.498 81 100 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 615 118 868 91 100 JSRE11 JS Real Estate 572 83 1.683 100 100 SAAG11 Santander Agências 556 86 2.214 75 100 VRTA11 Fatr Verita 501 260 2.271 216 100 NSLU11B Hspital Nssa Sr de Lurdes 489 410 4.763 441 100 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 470 121 887 165 100 AGCX11 Agências Caixa 428 118 1.290 133 100 HGLG11 CSHG Lgística 388 89 925 91 100 RNGO11 Ri Negr 378 141 15.992 402 100 FEXC11B Excellence 329 306 3.539 323 100 BCFF11B BTG Funds de Funds 299 123 1.314 135 100 CEOC11B Ce Cyrela 261 26 274 75 94 EDGA11B Ed Galeria 254 110 2.152 77 100 MXRF11 Maxi Renda 252 92 1.158 88 100 XPCM11 XP Macaé 238 109 1.163 56 100 HTMX11B Htel Maxinvest 212 285 2.153 411 100 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 189 148 483 154 89 FAMB11B Almirante Barrs 186 197 120 182 82 PQDP11 Parque D. Pedr Shpping Center 173 166 691 198 100 FCFL11B Campus Faria Lima 172 140 580 165 100 PORD11 Pl CRI 171 254 206 275 89 BBVJ11 Cidade Jardim Cntinental Twer 170 155 814 132 100 FVBI11B VBI FL 4440 165 54 414 57 98 BBRC11 BB Renda Crprativa 151 142 747 157 100 THRA11B Cyrela Thera Crprate 137 69 352 55 100 FIGS11 General Shpping 134 173 927 156 100 XPGA11 XP Gaia 131 71 662 81 100 ONEF11 FII The One 130 72 103 47 88 1) R$ Mil / dia 2) Vlume Médi Diári Mês / Vlume Médi Diári 12 Meses 3) Quantidade de Negócis Mês/ Quantidade Média mensal de Negócis 12 Meses FUNDOS IMOBILIÁRIOS - VOLUME TOTAL (R$ Milhões) Agst 2016 / Agst 2015: 31% 805 657 568 523 467 476 402 399 359 353 328 318 ut-15 set-15 nv-15 dez-15 fev-16 jan-16 mar-16 abr-16 QUANTIDADE DE NEGÓCIOS (Milhares) mai-16 ag-16 jul-16 jun-16 Agst 2016 / Agst 2015: 32% 166 172 158 131 115 103 108 91 83 86 79 72 ag-16 jul-16 jun-16 mai-16 abr-16 mar-16 fev-16 jan-16 dez-15 nv-15 ut-15 set-15 8 Fnte: Ecnmatica
Destaques DIVIDEND YIELD (%) VARIAÇÃO DA COTA (%) Maires - Mês RBGS11 MAXR11B FIGS11 1,32 ALMI11B 1,31 CPTS11B 1,29 FEXC11B 1,23 VRTA11 1,22 RNDP11 1,15 MFII11 1,14 2,06 2,61 Maires - 12 Meses BRCR11 29,51 RBGS11 23,23 RBVO11 18,15 FIGS11 15,39 CPTS11B 15,35 VRTA11 14,76 RBBV11 14,62 SPTW11 14,28 RNDP11 14,07 FEXC11B 13,96 Maires - Mês FAMB11B 15,95 CEOC11B 12,23 SHPH11 9,30 FLRP11B 9,19 JSRE11 7,66 THRA11B 7,38 HTMX11B 7,36 ONEF11 6,36 FCFL11B 6,06 KNCR11 5,84 Maires - 12 Meses PQDP11 62,40 CEOC11B 55,19 THRA11B 55,04 FCFL11B 48,53 MAXR11B 42,95 HTMX11B 41,24 FAED11B 40,51 SAAG11 39,96 VLOL11 39,24 FLRP11B 37,49 Menres - Mês PQDP11 0,55 BBVJ11 0,51 SHPH11 0,50 ONEF11 0,46 EURO11 0,44 TBOF11 0,36 TRNT11B 0,34 RDES11 0,31 WPLZ11B 0,22 THRA11B 0,00 Menres -10 10-12 Meses 30 50 PRSV11 8,58 CNES11B 8,45 ONEF11 8,10 EURO11 8,00 BBVJ11 7,64 SHPH11 7,00 TRNT11B 6,64 TBOF11 6,26 RDES11 5,88 WPLZ11B 2,52 Menres - Mês -40-20 0 ALMI11B -1,38 FPAB11-1,48 FAED11B -1,79 HGLG11-1,89 RNGO11-2,75 AEFI11-3,20 EDGA11B -4,43 WPLZ11B -5,57 RBBV11-7,31 XTED11-8,94 Menres - 12 Meses -40-20 0 20 PRSV11 6,0 FPAB11 4,8 RBGS11 4,7 EDGA11B 2,3 CNES11B 1,4 SPTW11-0,2 TRNT11B -2,9 MBRF11-9,4 RDES11-10,5 ALMI11B -16,0 9 Fnte: Ecnmatica
Valr Patrimnial Vs Valr de Mercad Julh/16 37 37 37 37 37 36 36 36 36 35 35 35 24 26 26 25 25 24 24 26 27 27 27 29 ag/15 ut/15 dez/15 fev/16 abr/16 jun/16 PL - R$ bilhões VM - R$ bilhões 10 Fnte: Bm&FBvespa
Vacância em Escritóris Sã Paul e Ri de Janeir Vacância em imóveis de escritóris alcançu 24,8% n 2T16 em Sã Paul e 29,7% n Ri de Janeir TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS - SÃO PAULO TAXA DE VACÂNCIA EM ESCRITÓRIOS RIO DE JANEIRO De acrd cm a Cushman, a vacância n mercad de Sã Paul classe AA+ (CBDs apenas, nã incluind Alphaville) atingiu 24,8% n 2T16, 1,1 p.p. abaix d 1T16. O nível das cupações fi mair que nv estque entregue n segund trimestre. A mvimentaçã de inquilins de empreendiments de classe BB+ para s de alt padrã da regiã CBD de Sã Paul ainda impulsina a absrçã d mercad AA+; A regiã da Berrini fi a mais afetada pr descupações. A vacância cresceu 4 p.p., atingind 33,3% n 2T16. Entre as regiões cm expressivas absrções psitivas, vale destacar a JK, nde a taxa de vacância caiu 11 p.p. para 14,3%. Faria Lima e Chucri Zaidan também fram beneficiadas pr entradas de inquilins; O preç médi pedid apresentu queda de 2,0% quand cmparad a trimestre anterir e fi 10,3% menr que 2T15, encerrand cicl em R$98,60 /m²; Dentre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams s seguintes: Alphaville (RNGO11); Vila Olímpia (VLOL11); Faria Lima (HGJH11); Marginal (TBOF11); Itaim Bibi (BMLC11) e Berrini (THRA11). 11 Fnte: Marketbeat Office Snapsht 2T 2016 Cushman & Wakefield CBD: Central Business District Regiões Centrais de Escritóris N Ri de Janeir, mercad de escritóris crprativs AA+ (CBDs apenas, nã inclui a Barra da Tjuca) apresentu aument de 6,7 p.p. na vacância frente a trimestre anterir. Saídas da Petrbras d mercad derrubaram a absrçã líquida e impulsinu a vacância de escritóris crprativs CBD AA+ d Ri de Janeir, atingind mair valr bservad desde iníci da análise n segund trimestre; A despeit de nã haver lançaments n 2T16, a cnsultria acredita que ainda serã injetads 258 mil m² nas regiões CBD em 2016, ds quais 57,2% se cncentrarã n Centr, 33,2% n Prt e 9,6% na Orla. O mercad carica tem pstergad suas entregas, cm a finalidade de equilibrar as taxas de dispnibilidade, preçs pedids e praticads. O preç médi pedid apresentu alta de 0,6% quand cmparad a trimestre anterir e fi 7,1% menr que 2T15, encerrand cicl em R$113,50/m²; Entre s funds cm imóveis lcalizads nessas regiões, destacams seguinte: Centr (EDGA11).
Participaçã pr Tip de Investidr VOLUME NEGOCIADO VOLUME ESTOQUE/DEPOSITADO jul/16 Instituições Financeiras 2% Investidres Institucinais 14% Nã Residentes 2% Instituições Financeiras 1% jul/16 Investidres Institucinais 18% Nã Residentes 3% Outrs 1% Pessa Física 77% Outrs 1% Pessa Física 81% 12 Fnte: Bm&FBvespa
Garantias de rentabilidade Renda real ds funds que cntam cm rentabilidade garantida, esta abaix d valr atualmente distribuíd. TEMPO RESTANTE ATÉ O FINAL DA GARANTIA DE RENTABILIDADE¹ 35 30 25 20 15 10 5 0 JRDM11 RBGS11* FIGS11* Shpping Jardim Sul JRDM11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,76/cta até set/16. Em junh, a renda real d fund fi de R$0,56/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (21% abaix da renda mínima garantida); Shpping Sulacap RBGS11: Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será paga até Outubr/2016. Em julh/16, fund bteve renda real de R$0,09/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,18/cta; General Shpping FIGS11: Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de R$0,83/cta pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15). Em mai, a renda real d fund fi de R$0,25/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,29/cta. 1) Amstra de funds distribuíds cm prvents garantids 2) Média da rentabilidade real cnsiderand s últims dze meses divulgads *Estimad; basead na previsã de cnclusã das bras segund cmunicads ds funds u a sald da cnta vinculada Previsã Términ Rend Mín Garantida Renda Real JRDM11 set-16 0,76 0,60 RBGS11 ut-16 0,90 0,18 FIGS11 abr-19 0,83 0,29 13 Fnte: e funds
Guia - Funds Imbiliáris Agst/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Agências Bancárias AGCX11 Agências Caixa 1.191,0 482 434 1,1 1.073 428 100 0,8 7,0 10,2 32,1 8,80 31-ag 3,5 30,0 35,0 64,6 1.200 856 34,8 13,3 BNFS11 Banrisul Nvas Frnteiras 109,0 76 66 1,2 94.672 20 68 0,6 5,1 7,4 22,7 0,66 31-ag (0,3) 29,2 29,3 38,1 115 78 29,7 8,2 BBRC11 Renda Crprativa 103,5 165 143 1,1 90 151 100 0,7 8,4 10,0 23,3 0,70 31-ag 1,2 27,6 22,9 32,0 110 74 22,3 5,2 BBPO11 BB Prgressiv 122,9 1956 1485 1,3 93 2191 100 0,7 7,4 10,4 35,0 0,88 31-ag 3,1 35,7 33,9 70,7 123 84 33,4 15,3 SAAG11 Santander Agências 111,2 626 530 1,2 94 556 100 0,8 7,4 10,5 30,9 0,82 31-ag 5,0 38,8 40,0 58,0 113 75 39,7 12,3 Média 0,7 7,1 9,7 2,5 32,3 32,2 32,0 10,9 Escritóris Large Cap BRCR11 BC Fund 95,0 1826 2278 0,80 119 3036 100 0,8 29,4 29,5 80,1 0,80 5-ag 0,5 36,2 23,8 95,8 98 57 21,1 13,2 HGRE11 CSHG Real Estate 1287,0 950 1118 0,85 1.514 728 100 0,8 7,3 9,5 95,9 10,10 31-ag 1,3 21,6 6,4 166,3 1.350 885 5,1 16,0 KNRI11 Kinea Renda Imbiliária 135,0 1863 2008 0,93 146 1837 100 0,7 6,9 9,4 54,8 0,92 31-ag 0,5 32,7 26,0 109,1 137 93 25,6 14,5 Média 0,8 14,5 16,1 0,8 30,2 18,7 17,3 14,6 Escritóris ALMI11 Trre Almirante 1.829,0 192 310 0,6 2.961 74 92 1,3 11,3 10,6 221,2 24,24 31-ag (1,4) 21,1 (16,0) 462,9 2.164 1.110 (18,6) 21,3 BBFI11 BB FII Prgressiv 2.454,8 319 495 0,6 3.807 94 98 0,9 7,6 10,6 254,1 20,78 31-ag 3,2 19,9 16,6 595,9 2.548 1.873 16,3 23,8 BBVJ11 Cid. Jardim Cntinental Twer 54,0 146 217 0,7 535 170 100 0,5 5,5 7,6 38,0 0,28 31-ag (1,3) 9,4 9,5 (14,8) 58 36 9,1 (2,0) BMLC11 BM Brascan Lajes Crp. 87,5 87 110 0,8 110 60 82 0,8 7,0 10,5 46,2 0,70 5-ag 1,4 17,5 14,7 39,0 88 61 14,3 8,4 CBOP11 Castell Branc Office Park 640,0 91 106 0,9 100 101 94 0,8 6,9 10,8 20,1 4,90 31-ag (0,8) 7,9 11,3 (7,3) 689 514 11,1 (4,4) CEOC11 CEO Cyrela 69,0 125 116 1,1 64 261 94-0,1 0,1 23,3-7-jul 12,2 42,4 55,2 1,9 70 40 56,3 (2,4) CNES11 Cenesp 93,0 253 299 0,8 110 20 82 0,6 5,8 8,4 51,5 0,52 19-ag (0,5) 11,1 1,4 48,6 96 73 0,6 9,8 CXCE11 Caixa Cedae 2.062,0 142 159 0,9 2.323 13 61 0,8 7,5 11,0 97,6 16,18 31-ag 2,9 25,8 29,0 263,1 2.100 1.491 28,8 24,3 DOMC11 Dm 522,0 91 174 0,5 992 28-6,5 11,6 22,2-2-mai (2,4) (4,4) 0,6 (26,1) 590 391 0,0 (12,8) DRIT11 Multigestã Renda Cm. 103,6 48 60 0,8 129 2 47 1,1 5,5 9,3 45,8 1,12 5-ag 1,7 8,3 18,9 60,2 114 82 19,2 10,2 EDFO11 Edifíci Ourinvest 255,0 60 37 1,6 156 5 39 0,8 7,0 10,1 178,6 1,79 31-ag 10,2 33,3 31,8 565,8 255 165 31,6 22,2 EDGA11 Galeria 63,7 243 340 0,7 89 254 100 0,6 7,5 9,2 30,8 0,42 24-ag (4,4) 23,1 2,3 (3,0) 70 38 0,3 (1,7) FAMB11 Ed Almirante Barrs 4.700,0 494 386 1,3 3.684 186 82 0,8 6,5 8,6 280,4 31,61 31-ag 16,0 32,1 28,6 1.136,4 4.750 3.048 27,6 29,6 FFCI11 Ri Brav 1,7 234 251 0,9 2 73 100 0,7 7,1 9,6 153,0 0,01 5-ag 5,7 38,9 27,3 562,8 2 1 26,4 15,0 FLMA11 Cntinental Square Faria Lima 2,2 153 213 0,7 3 39 100 0,6 6,3 9,3 71,8 0,01 12-ag 2,4 29,1 25,5 236,3 2 2 24,9 6,5 FMOF11 Memrial Office 98,9 50 92 0,5 182 9 62 0,2 7,1 10,0 78,4 0,16 31-ag (3,3) 5,8 0,5 82,6 110 84 0,5 11,4 FPAB11 Prjet Água Branca 309,0 232 304 0,8 405 10 82 0,7 6,2 9,3 152,6 2,15 31-ag (1,5) 6,5 4,8 342,5 320 260 4,3 21,0 FVBI11 VBI 83,7 180 180 1,0 84 165 98 0,6 5,6 9,2 32,3 0,50 31-ag (0,8) 14,9 28,0 23,7 87 65 28,5 4,4 HGJH11 CSHG JHSF Prime Offices 1.305,0 215 198 1,1 1.202 470 100 0,6 6,3 9,2 59,6 7,80 31-ag (0,9) 38,5 36,5 118,4 1.392 861 36,0 15,1 ONEF11 The One 900,0 82 86 1,0 940 130 88 0,5 4,1 8,1 36,1 3,90 5-ag 6,4 20,1 33,1 32,8 920 654 33,2 5,5 PRSV11 Presidente Vargas 516,0 101 155 0,7 793 122 89 0,7 4,7 8,6 57,6 3,37 10-ag 1,8 (5,5) 6,0 (4,4) 586 442 6,3 2,0 RDES11 Renda de Escritóris 61,0 45 71 0,6 96 17 68 0,3 3,1 5,9 30,8 0,18 31-ag 2,1 (10,6) (10,5) (13,8) 71 53 (10,5) (2,4) RNGO11 Ri Negr 77,8 208 240 0,9 89 378 100 0,9 7,8 11,4 37,6 0,74 31-ag (2,8) 11,9 12,1 21,8 81 61 12,0 4,4 SPTW11 SP Dwntwn 59,1 106 177 0,6 98 121 100 1,1 10,9 14,3 32,7 0,83 31-ag (21,1) 6,8 (0,2) (7,4) 80 48 (0,0) (3,0) TBOF11 TB Office 61,0 613 728 0,8 72 1184 100 0,4 3,6 6,3 16,5 0,22 19-ag (1,3) 10,2 25,6 (20,4) 66 46 26,2 (8,7) THRA11 Cyrela Thera Crprate 80,0 118 103 1,1 70 137 100 - - - 31,4-14-ag 7,4 28,0 55,0 21,2 80 50 56,1 3,0 TRNT11 Trre Nrte 153,0 602 659 0,9 167 27 56 0,3 4,6 6,6 186,8 0,53 12-ag (1,0) 8,3 (2,9) 422,2 169 118 (3,6) 20,4 VLOL11 Vila Olímpia Crprate 73,6 131 156 0,8 87 189 89 0,7 6,5 9,6 25,7 0,49 31-ag 1,5 32,3 39,2 5,2 79 48 39,1 (0,2) XPCM11 XP Macaé 79,0 191 200 1,0 83 238 100 1,0 9,6 13,1 31,9 0,75 31-ag 4,1 21,3 18,0 18,2 80 48 15,8 3,6 XTED11 TRX 22,4 33 94 0,4 64 59 100-7,8 12,8 46,9-30-jun (8,9) (37,7) (38,2) (52,7) 38 18 (38,5) (15,5) Média 0,6 6,2 9,1 0,9 15,5 15,5 15,1 7,0 Média 1,7 8,7 11,7 1,0 18,9 16,0 9,6 15,4 Mediana 0,8 7,6 10,6 1,0 20,0 16,3 10,1 15,2 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 14 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Agst/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Fund de Funds BCFF11 BTG Pactual Fund de Funds 69,8 294 377 0,8 89 299 100 0,8 8,5 10,8 54,8 0,56 5-ag (1,0) 31,2 16,0 49,7 71 47 15,2 9,2 BPFF11 Abslut 82,5 165 175 0,9 87 113 100 0,8 8,6 11,7 28,0 0,67 31-ag (0,5) 33,1 27,4 19,5 84 52 26,8 3,5 FIXX11 Fatr Ifix 80,8 30 30 1,0 83 25 86 0,8 8,4 11,7 26,7 0,62 31-ag (0,1) 26,4 25,1 13,6 87 54 24,3 2,6 Média 0,8 8,5 11,4 36,5 (0,6) 30,2 22,8 27,6 22,1 5,1 Galpões FIIB11 Industrial d Brasil 280,0 192 241 0,8 363 37 88 0,7 6,6 9,7 40,2 1,90 31-ag 4,4 15,2 25,6 38,0 285 201 26,0 8,2 RBRD11 RB Capital Renda II 64,9 120 128 0,9 69 62 100 0,8 6,4 11,9 51,1 0,50 31-ag 3,9 16,3 11,0 51,9 65 45 10,3 7,5 HGLG11 CSHG Lgística 1.157,0 393 361 1,1 1.061 388 100 0,7 7,1 9,4 60,9 8,70 31-ag (1,9) 24,5 15,6 109,9 1.225 798 14,7 15,4 CXTL11 TRX Lgística 514,0 28 47 0,6 871 10 58 0,8 7,7 11,3 25,7 4,10 31-ag (0,2) 13,5 15,6 (21,4) 583 329 15,2 (5,5) EURO11 Eurpar 190,0 67 124 0,5 350 42 80 0,4 5,3 8,0 200,5 0,80 31-ag 3,7 24,9 18,2 622,3 194 140 17,6 17,5 FIIP11 Rb Capital Renda I 161,0 149 157 0,9 170 78 100 0,8 9,2 11,9 70,3 1,34 31-ag (0,1) 25,5 23,4 120,6 166 115 22,3 12,5 SDIL11 SDI Lgística 72,0 104 136 0,8 95 114 100 0,8 7,1 10,6 31,1 0,55 31-ag 1,2 9,9 9,6 5,0 73 49 8,5 1,0 Média 0,9 7,5 10,7 68,5 1,7 14,9 11,8 117,1 11,2 7,7 Hspital NSLU11 Hspital N.S. Lurdes 187,5 215 210 1,0 183 489 100 0,8 8,1 11,1 178,1 1,95 31-ag (22,7) 15,1 11,2 424,6 246 153 11,7 22,8 HCRI11 Hspital da Criança 240,0 48 51 0,9 257 20 88 0,8 8,1 11,5 179,6 2,16 12-ag (13,5) 21,5 26,3 421,5 278 189 27,1 20,4 Média 0,8 8,1 11,3 178,9 (18,1) 18,3 18,7 423,1 19,4 21,6 Htel HTMX11 Htel Maxinvest 125,5 140 107 1,3 150 212 100 0,9 7,8 10,8 226,1 1,16 31-ag 7,4 59,8 41,2 356,1 132 63 37,8 25,5 Média 0,9 7,8 10,8 226,1 7,4 59,8 41,2 356,1 37,8 25,5 Mist MBRF11 Mercantil d Brasil 819,0 84 130 0,6 1.278 42 92 0,9 8,1 11,3 58,2 7,30 5-ag 2,7 15,7 (9,4) 41,7 935 596 (11,6) 9,2 GWIR11 GWI Renda Imbiliária 216,5 83 82 1,0 215 1 100 0,5 2,8 5,2 23,7 1,11 18-ag (0,5) (19,8) (20,3) (4,1) 277 217 (20,4) (0,4) Média 0,7 5,5 8,3 41,0 1,1 (2,1) (14,9) 18,8 (16,0) 4,4 Média 1,7 8,7 11,7 1,0 18,9 16,0 9,6 15,4 Mediana 0,8 7,6 10,6 1,0 20,0 16,3 10,1 15,2 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 15 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Guia - Funds Imbiliáris Agst/2016 Códig Nme Preç Valr Merc. (1) Valr Patrim. (2) (1)/(2) VP / Cta Vl. Méd. Diári¹ Presença¹ Dividend Yield² (%) Prvent (R$/Cta) Variaçã da Cta 3 (%) Preç (R$/Cta) TIR 4 TIR 5 R$/Cta R$ milhões R$ milhões R$/Cta R$ mil % Mês An 12 Meses Iníci 6 Mês Data 7 Mês An 12 Meses Iníci 6 Máx Mín 12 Meses Iníci 6 Recebíveis RNDP11 BB Renda de Papéis Imb. 1.019,0 109 111 1,0 1.036 42 83 1,1 9,6 14,1 40,8 11,07 31-ag 5,3 22,0 26,3 60,8 1.019 786 26,0 10,8 HGCR11 CSHG Recebíveis Imbiliáris 955,0 100 109 0,9 1.042 62 97 0,9 8,8 12,1 71,0 9,00 31-ag (0,6) 12,4 9,4 98,1 975 799 9,3 13,4 FEXC11 Excellence 110,0 161 149 1,1 102 329 100 1,2 9,9 14,0 83,0 1,35 5-ag 1,5 26,1 26,8 155,1 112 73 26,3 17,5 VRTA11 Fatr Verita 114,0 193 176 1,1 104 501 100 1,2 10,6 14,8 67,1 1,4 31-ag 2,1 19,7 21,3-114 88 21,2 15,6 KNCR11 Kinea Rendiments Imb. 113,5 1639 1489 1,1 103 2964 100 1,1 8,6 11,8 40,0 1,16 31-ag 5,8 13,5 11,7 65,2 114 94 11,4 14,1 JSRE11 JS Real Estate 101,9 657 693 0,9 11 572 100 1,0 8,7 12,5 48,1 0,93 31-ag 7,7 22,8 21,9 76,8 102 74 21,2 11,6 MXRF11 Maxi Renda 91,3 210 246 0,9 107 252 100 0,9 9,1 13,1 43,6 0,80 31-ag (0,9) 18,2 21,2 64,3 93 70 21,0 13,8 PORD11 Pl CRI 103,8 104 106 1,0 106 171 89-16,2 15,7 40,2 0,00 30-jun 1,7 21,0 25,2 54,4 108 76 23,9 13,0 PLRI11 Pl FII Rec. Imbiliáris I 110,0 105 108 1,0 113 82 77 1,0 10,0 12,8 57,7 1,1 31-ag 6,9 20,8 16,0 80,4 114 81 15,0 17,4 RBVO11 Ri Brav Crédit Imbiliári 81,0 42 51 0,8 100 32 74 0,8 6,5 18,2 39,6 0,62 31-ag 2,7 16,9 8,3 26,8 85 62 7,1 6,3 WMRB11 WM RB Capital 390,0 26 31 0,8 468,0 14 33 0,4 8,7 9,0 93,2 1,61 31-ag 3,1 32,8 14,1 78,3 410 277 12,7 9,4 XPGA11 XP Gaia 84,5 89 116 0,8 110 131 100 1,0 8,3 11,8 51,6 0,85 31-ag 1,2 9,6 9,7 58,9 85 70 9,3 13,2 Média 0,9 9,7 13,7 3,0 19,6 17,7 74,5 17,0 13,0 Residencial KNRE11 Kinea II Real Estate Equity 1,0 185 223 0,8 1 45 61-0,4 0,4 0,4 0,0 30-jun - (4,3) (12,6) 0,5 1 1 (12,7) 0,1 RBDS11 RB Capital Des. Residencial II 595,0 76 73 1,0 573 1 30 3,4 27,6 34,6 136,3 19,76 31-ag 2,5 16,1 12,0 126,9 600 449 9,1 16,5 Média 1,7 14,0 17,5 1,27 5,90 (0,30) 63,70 (1,83) 8,33 Shpping/Varej ABCP11 Grand Plaza Shpping 11,7 714 638 1,1 10 7 94 0,6 6,4 8,7 190,7 0,1 31-ag 2,3 30,9 26,0 770,6 15 8 25,6 20,4 HGBS11 CSHG Brasil Shpping 1.920,0 1031 1137 0,9 2.116 615 100 0,8 8,0 10,0 128,5 13,8 31-ag 4,8 47,9 29,2 339,7 1.967 1.195 28,1 20,9 PQDP11 Pq Dm Pedr Shpping Center 2.000,0 476 571 0,8 2.395 173 100 0,5 6,5 9,3 68,7 11,0 31-ag (0,5) 47,9 62,4 233,0 2.089 1.200 62,7 20,1 FLRP11 Flripa Shpping 776,5 37 57 0,7 1.178 20 74 0,6 7,6 9,8 52,4 4,2 23-ag 9,2 38,6 37,5 41,3 777 532 37,7 5,2 FIGS11 General Shpping 63,6 165 232 0,7 89 134 100 1,3 10,6 15,4 31,0 0,8 31-ag 0,7 11,2 14,7 (3,6) 69 50 14,6 (2,1) SHPH11 Shpping Páti Higienóplis 718,0 415 351 1,2 606 52 98 0,5 4,5 7,0 95,3 3,3 5-ag 9,3 21,5 27,1 358,5 718 490 26,9 19,6 RBGS11 Shpping Sulacap 37,5 40 106 0,4 99 88 100 2,6 19,0 23,2 42,4 0,9 31-ag 3,9 15,1 4,7 (21,8) 38 24 1,1 (5,8) JRDM11 Shpping Jardim Sul 69,5 154 189 0,8 85 116 100 1,1 9,9 13,9 34,5 0,8 5-ag 0,4 24,3 22,3 9,0 72 51 21,7 1,2 WPLZ11 West Plaza 65,0 64 95 0,7 96 12 70 0,2 1,9 2,5 49,9 0,15 12-ag (5,6) 4,9 7,3 13,9 70 57 7,4 2,6 Média 0,9 8,3 11,1 2,7 26,9 25,7 193,4 25,1 9,1 Universidades AEFI11 Aesapar 127,0 96 112 0,9 149 99 100 0,8 8,8 12,2 53,3 1,1 31-ag (3,2) 35,7 36,2 105,3 132 88 36,0 16,7 FAED11 Anhanguera Educacinal 186,0 119 104 1,1 162 104 100 0,8 8,4 12,3 93,0 1,5 5-ag (1,8) 34,2 40,5 287,0 198 126 40,3 23,4 FCFL11 Campus Faria Lima 1750,0 292 247 1,2 1.476 172 100 0,6 6,3 9,2 64,8 10,29 18-ag 6,1 43,6 48,5 203,8 1.983 1.059 48,4 19,4 Média 0,8 7,8 11,2 0,4 37,8 41,8 198,7 41,6 19,8 Média 1,7 8,7 11,7 1,0 18,9 16,0 9,6 15,4 Mediana 0,8 7,6 10,6 1,0 20,0 16,3 10,1 15,2 1) Média de 3 Meses 2) Prvent/Cta d iníci d períd 3) Variaçã da cta ajustad pr prvent 4) Taxa interna de retrn a an (últims 12 meses) 5) Taxa interna de retrn a mês 6) Desde lançament d fund 7) Data-ex -1 16 Fnte: Ecnmatica, Blmberg e BM&F Bvespa
Funds em destaque N cas d Kinea Renda Imbiliária e d CSHG Real Estate, a diversificaçã e a gestã ativa mitigam riscs; Funds de agências bancárias (Santander Agências e BB Prgressiv) e universidades (Campus Faria Lima) ferecem risc mais baix. O Agências Caixa seria utra pçã n segment de agências bancárias; D segment de galpões lgístics, CSHG Lgística é uma ba alternativa; O Kinea Rendiments Imbiliáris (segment de Recebíveis Imbiliáris) cnta cm diversificaçã das fntes de receita, que é uma característica bastante atrativa. Atualmente, fund cnta cm investiments em 30 CRIs; FUNDO Códig Segment Ctaçã (R$/Cta) Dividend Yield¹ (%) Cmentáris CSHG Real Estate HGRE11 Escritóris 1.287 9,4% Fund pssui atualmente participaçã em 196 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes. Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em jun, a vacância financeira d fund fi de 16,7% Gestã ativa e cmprmetiment cm a manutençã ds rendiments ns patamares atuais trnam fund relativamente atrativ Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Escritóris e 135 8,2% Galpões Lgístics Fund cnta cm 16 ativs imbiliáris send 9 edificis cmerciais (56% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (44% da receita d fund). Atualmente, 31% ds cntrats sã atípics; Cnsiderams fund atrativ pr cnta da diversificaçã ns investiments CSHG Lgística FII HGLG11 Galpões Lgístics 1.157 9,0% Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics) Cnta cm gestã ativa e grande diversificaçã BB Prgressiv BBPO11 Agências Bancárias 123 9,4% Santander Agências SAAG11 Agências Bancárias 111 8,9% Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IPCA. Risc de vacância baix n curt e médi praz Fund cnta cm 28 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Santander Agências pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic; Cntrats sã reajustads pel IGP-M. Risc de vacância baix n curt e médi praz Campus Faria Lima FCFL11 Universidade 1.750 7,1% Funds de universidades ferecem risc relativamente baix Venciments lngs ds cntrats. Cntrat da Insper tem venciment em 2037. Kinea Rendiments Imbiliáris KNCR11 Recebíveis Imbiliáris 114 13,0% Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 8,25% e 90,65% em CRI e 1,10% em caixa. 35% da carteira d fund está indexad a IPCA, 8% indexad a IGP-M e 57% indexad a CDI; A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield Médi 10% 1) Dividend Yield a an, cnsiderand prvents cnstantes ns próxims 12 meses. Yield tem cm base atual preç das ctas 17 Fnte: Ecnmatica
Rentabilidade Funds em destaque x RENTABILIDADE NO MÊS E EM 12 MESES RENTABILIDADE MÊS A MÊS 10,5% 9,2% 7,8% 3,3% 1,8% -6,1% 3,0% 4,2% 4,9% 0,5% 6,0% 2,9% 2,1% 1,6% 2,9% 4,6% 3,7% 1,6% 1,8% -4,9% -4,0% -3,8% -3,0% -6,0% FII em destaque - Citi 18 Fnte: Ecnmatica
Venda Simulaçã d impact de trcas n flux de prvents¹ Cmpra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reç / Valr Patrimnial 1,11 1,32 0,79 0,80 0,71 1,15 1,19 0,71 0,93 0,91 1,09 1,09 0,85 1,10 0,93 0,82 0,95 0,68 0,38 0,87 1,18 0,76 0,84 0,91 0,84 0,95 Dividend Yield 8,9% 9,3% 9,7% 10,1% 7,9% 10,0% 7,1% 16% 8,3% 8,6% 9,0% 7,9% 9,4% 13,0% 8,2% 13,1% 11,2% 8,8% 33,0% 10,0% 8,9% 9,2% 4,3% 4,2% 8,6% 11,4% Variaçã Cta Desde Iníci 64,6% 70,7% 39,0% 95,8% -3,0% 287,0% 203,8% -3,6% 562,8% 339,7% 109,9% 118,4% 166,3% 65,2% 109,1% 9,0% 76,8% 148,5% -21,8% 21,8% 58,0% 5,0% -20,4% 422,2% 5,2% 18,2% Vacância 0% 0% 29% 15,5% 11% 0% 0% - 9,6% 6,2% 2,6% 12,5% 15,7% - 10,0% 2,0% - 0,0% 14% 8% 0% 23% 35% 40% 0% 0% Venc. - - - - - - - abr/19 - - - - - - - set/16 - - ut/16 - - - - - - - 1) Cnsiderand últim preç de fechament, últim prvent pag e descnsiderand custs de crretagem 2) Cnsiderand prvent médi ds últims 12 meses 19 Fnte: Ecnmatica
Destaques Agências Caixa (AGCX11): A manutençã ds rendiments se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs. Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, uma pssível queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente. Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad. Em assembleia realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; BC Fund (BRCR11): Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d cntrat de lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssui um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel deve crrer em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras deverá arcar cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de 2017. Atualmente, cntrat cm a Petrbras representa ~15% da receita cntratada d fund; CHSG Lgística FII (HGLG11): Em julh/16, fund cmunicu que recebeu da IBM, cupante de três móduls n cndmíni Tech Twn, cm cntrats cujs venciments sã prevists para set/16, dez/16 e nv/18, ntificaçã manifestand interesse em nã renvar as duas lcações cm términs prevists para este an. Estes dis cntrats representam 6,8% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para final deste an. Ademais, fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 0,5% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de 2017. Ainda, n mês de jul/16, fund nã recebeu parte da renda referente a Ed. Albatrz. A parcela inadimplente representa 9,0% da receita imbiliária ptencial d fund e a gestã infrmu que vem tmand as medidas cabíveis na intençã de regularizar a questã quant antes pssível; Htel Maxinvest: Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP. Em 25/ag, fi anunciad encerrament da distribuiçã pública de ctas; Shpping Jardim Sul (JRDM11): Em junh, a renda real d fund fi de R$0,56/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (21% abaix da renda mínima garantida). N entant, a términ d períd de garantia de renda mínima, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência abril de 2016, valr passível de reembls smava R$7.710.770 (~R$3,47/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas, até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses (impact de ~R$0,10cta/mês ns rendiments), a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade. 20
BB Prgressiv Meta d fund é manter yield anualizad em 8,5%; Principal imóvel é Edifíci Administrativ (Brasília), que representa 20% d valr ttal integralizad ds ativs; Reajuste ds cntrats de aluguel é feit pel IPCA cm mês base de reajuste em Agst; Patrimôni d fund está alcad 85,44% em imóveis, 13,2% em renda fixa e 1,34% em renda variável; Em dezembr/15, fram distribuíds R$ 0,96/cta, send R$ 0,88/cta, referente a resultad mensal d fund e R$ 0,085/cta, 21 Fund cnta cm 64 imóveis distribuíds pr td país e alugads para Banc d Brasil pr 10 ans (venciment em 2022) pr cntrat de lcaçã atípic. referente as receitas riundas ds investiments financeirs realizads pel fund; Cnsiderand rendiment de R$0,96 e s preçs atuais (R$123), dividend yield anualizad ficaria em 9,33%, em linha cm a média ds funds imbiliáris (9,5%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 135 125 115 105 95 85 75 65 dez/12mar/13 jun/13 set/13 dez/13mar/14 jun/14 set/14 dez/14mar/15 jun/15 set/15 dez/15mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica BBPO11 Nme Códig BB Prgressiv 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent BBPO11 Últim Preç R$ 123 Valr de Mercad (R$ MM) 1.956 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.485 Data Inicial 12/12/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 2.191 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Vtrantim FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BBPO11 Vs. N mês 3,1 1,3 N an 35,7 10,3 Em 12M 33,9 12,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,74 79 N an¹ 7,41 104 Em 12M¹ 10,43 95 Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 33,38 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,33 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,88 0,91% ut/15 30/ut/15 0,88 0,92% nv/15 30/nv/15 0,88 0,89% dez/15 30/dez/15 0,96 0,99% jan/16 29/jan/16 0,88 0,95% fev/16 29/fev/16 0,88 0,92% mar/16 31/mar/16 0,88 0,86% abr/16 29/abr/16 0,88 0,82% mai/16 31/mai/16 0,88 0,80% jun/16 30/jun/16 0,88 0,79% jul/16 29/jul/16 0,88 0,73% ag/16 31/ag/16 0,96 0,78%
Santander Agências Fund cnta atualmente cm 28 agências bancárias, send 13 em Sã Paul (53,68% da receita de lcaçã), 7 n Ri 22 Fund tem pr bjet a aquisiçã de agências d Banc Santander n mdel Sale & Leaseback 1. Fram celebrads cntrats atípics de lcaçã pr praz inicial de 10 ans (venciment em 2022). Últim relatóri mensal divulgad: Julh de Janeir (20,68% da receita de lcaçã), 3 em Minas Gerais (11,5% da receita de lcaçã), 1 n Ri Grande d Sul, 1 em Pernambuc, 2 n Ceará e 1 n Paraná; Cntrats de lcaçã serã reajustads anualmente (75% em dezembr e 25% em junh) pel IGP-M; A distribuiçã anunciada n mês de julh/16 cntemplu reajuste d IGP-M (12,21%) ds cntrats de lcaçã ds imóveis adquirids na segunda emissã, em junh/13; Cnsiderand rendiment de R$0,82 e s preçs atuais (R$111), dividend yield anualizad ficaria em 8,9%, levemente abaix da média ds funds imbiliáris (9,5%), mas atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics (venciment em 2022) que trnam fund uma ba alternativa defensiva (alta previsibilidade em relaçã a flux de prvents). 120 110 100 90 80 70 SAAG11 60 jan/13 abr/13 jul/13 ut/13 jan/14 abr/14 jul/14 ut/14 jan/15 abr/15 jul/15 ut/15 jan/16 abr/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica 1) Sale leasebak é um acrd cmercial pel qual uma prpriedade é, simultaneamente, vendida e alugada de vlta a antig prprietári Nme Códig Santander Agencia 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent SAAG11 Últim Preç R$ 111 Valr de Mercad (R$ MM) 626 Valr Patrimnial (R$ MM) 530 Data Inicial 09/01/2013 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 556 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SAAG11 Vs. N mês 5,0 3,1 N an 38,8 13,4 Em 12M 40,0 18,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,77 83 N an¹ 7,44 104 Em 12M¹ 10,53 96 Em 12M² 8,30 76 TIR 12M (a.a.) 39,66 TIR Desde Lançament (a.a.) 12,30 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,73 0,87% ut/15 30/ut/15 0,73 0,83% nv/15 30/nv/15 0,73 0,83% dez/15 30/dez/15 0,76 0,89% jan/16 29/jan/16 0,79 0,95% fev/16 29/fev/16 0,79 0,95% mar/16 31/mar/16 0,79 0,88% abr/16 29/abr/16 0,79 0,84% mai/16 31/mai/16 0,79 0,78% jun/16 30/jun/16 0,80 0,80% jul/16 29/jul/16 0,82 0,77% ag/16 31/ag/16 0,82 0,74%
Agências Caixa Patrimôni d fund está alcad 55% em imóveis para renda acabads, 34% em Letras de Crédits Imbiliáris e 11% em imóveis em cnstruçã/refrma; Fund cnta atualmente cm 26 agências bancárias lcadas em frmat Buy T Lease e 15 agências bancárias lcadas em frmat Buil t Suilt; As agências estã lcalizadas ns estads de Ri de Janeir, Sã Paul e Minas Gerais. Os cntrats terã prazs de 10 ans, cntads a partir da entrega 23 d imóvel, e serã reajustads, anualmente, pel IGP-M; Os cntrats de lcaçã das 26 agências BTL sã reajustads pel IGP-M td mês de nvembr; O fund ainda cnta cm R$ 143 milhões dispnível para investiments; A manutençã ds rendiments se dá graças as recurss d fund ainda nã alcads em imóveis e seguem prepnderantemente aplicads em LCIs da CAIXA (R$121 milhões vencem em set/16 e restante, R$22 milhões, vencem em abr/18). Segund a administraçã d fund a cada 0,25 p.p. de reduçã d CDI, equivale a impact de R$ 0,07/cta a.m. Prtant, uma pssível queda na taxa Selic deve afetar s rendiments negativamente; Em fat relevante (jul/15), a administraçã d fund infrmu que a suspensã de assinatura de nvs cntrats de lcaçã na mdalidade Built t Suit cm a O fund tem pr bjetiv investir em agências bancárias lcadas exclusivamente à Caixa Ecnômica Federal em dis frmats de peraçã, Buy t Lease (BTL) e Built t Suit (BTS). O frmat BTL cnsiste na aquisiçã de imóveis de prpriedade da Caixa, s quais fram adquirids pel Fund n mment de sua cnstituiçã. O frmat BTS cnsiste na aquisiçã de imóveis em desenvlviment sb medida para psterir lcaçã cm agências bancárias. O prcess de desenvlviment de agências BTS crrerá até a alcaçã ttal d capital dispnível para investiment. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Caixa Ecnômica Federal será pr um períd indeterminad, Em assembleia, realizada em fev/2016, administradr d fund infrmu que s recurss em caixa pdem ser utilizads para em nvas alternativas, cm 1) alcaçã em imóveis de varej (trnar FII multilcatári) e 2) amrtizaçã ds recurss; Cnsiderand rendiment de R$8,80 e s preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,9%, abaix da média ds funds imbiliáris, mas relativamente atrativ cnsiderand a ausência de risc de vacância pr cnta ds cntrats de aluguel atípics; Riscs: Risc de desenvlviment das agências que estã em cnstruçã. Pssível tributaçã em LCI e queda da taxa Selic pdem afetar s rendiments. 1.250,0 1.150,0 1.050,0 950,0 850,0 750,0 650,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica AGCX11 Nme Códig Agências Caixa 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent AGCX11 Últim Preç R$ 1.191 Valr de Mercad (R$ MM) 482 Valr Patrimnial (R$ MM) 434 Data Inicial 14/11/2012 Tip de imóvel Agências Bancárias Vl. Méd. Diári (R$Mil) 428 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 AGCX11 Vs. N mês 3,5 1,7 N an 30,0 4,6 Em 12M 35,0 13,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,77 82 N an¹ 6,96 97 Em 12M¹ 10,22 93 Em 12M² 8,40 77 TIR 12M (a.a.) 34,82 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,34 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 8,00 0,83% ut/15 30/ut/15 8,00 0,82% nv/15 30/nv/15 8,00 0,79% dez/15 30/dez/15 8,40 0,86% jan/16 29/jan/16 8,40 0,89% fev/16 29/fev/16 8,40 0,90% mar/16 31/mar/16 8,40 0,86% abr/16 29/abr/16 8,40 0,82% mai/16 31/mai/16 8,40 0,82% jun/16 30/jun/16 8,40 0,81% jul/16 29/jul/16 8,80 0,76% ag/16 31/ag/16 8,80 0,74%
BM Brascan Lajes Crprativas 24 Média da rentabilidade real, cnsiderand s últims três meses divulgads, é de R$0,66/cta. Flux de prvents d fund nã é cnstante devid a um descasament entre a data da distribuiçã de rendiments e a data de recebiment das receitas de lcaçã; N últims quatr meses de 2016, 8% ds cntrats serã reajustads pel IGP-M. 22% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 46% em 2017; Em 2016, 36% da receita celebra 3 ans de cntrat e há pssibilidade das partes slicitar a revisã d valr pag, n entant, ist nã crreu até mment, mas há chance de seu exercíci, pr qualquer das partes, n futur; Em julh/2016, a taxa de vacância estava em 29%. N entant, fund fi ntificad sbre a saída antecipada da lcaçã da Fund detém dis andares d Brascan Century Plaza, lcalizad n bairr d Itaim Bibi, em Sã Paul, e quatr andares d Trre Ri Sul, anex a Shpping Ri Sul na regiã Sul d Ri de Janeir. Últim relatóri mensal divulgad: Agst sala 2705 d imóvel Trre Ri Sul. Se cncretizand esta saída, a vacância d fund aumentará para, ~31,3%; Cnsiderand a média da renda real ds últims três meses, yield anualizad as preçs atuais é de 9,1%, abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,5%). N entant, prvents devem diminuir refletind a nva taxa de vacância. 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica BMLC11 Nme Códig Brascan Lajes Crprativas BMLC11 Últim Preç R$ 87 Valr de Mercad (R$ MM) 87 VM/ABL (R$) 11.979 Valr Patrimnial (R$ MM) 110 VP/ABL (R$) 15.090 Data Inicial 13/02/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 60 Presença Pregã % 82 Administradr Sim - Até Jan/2015 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 BMLC11 Vs. N mês 1,4-0,5 N an 17,5-7,9 Em 12M 14,7-6,5 Dividend Yield % N mês¹ 0,81 86 N an¹ 6,95 97 Em 12M¹ 10,51 96 Em 12M² 10,20 93 TIR 12M (a.a.) 14,25 TIR Desde Lançament (a.a.) 8,44 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 08/set/15 0,97 1,11% ut/15 07/ut/15 1,04 1,27% nv/15 09/nv/15 0,86 1,01% dez/15 07/dez/15 0,53 0,61% jan/16 08/jan/16 0,60 0,77% fev/16 05/fev/16 0,71 0,98% mar/16 07/mar/16 0,71 1,00% abr/16 07/abr/16 0,92 1,24% mai/16 06/mai/16 0,74 1,00% jun/16 07/jun/16 0,78 0,93% jul/16 07/jul/16 0,39 0,46% ag/16 05/ag/16 0,70 0,82% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
BTG Pactual Crprate Office Fund Em jul/16, a receita cntratada de lcaçã fi de R$18,7 milhões, sem alteraçã em relaçã a mês anterir. A vacância financeira esta em 15,5% (ante 25 16,4% em jun/15); Ns próxims três meses, 8% da carteira de cntrats serã reajustads pela inflaçã, enquant 0,1% expirarã e pderã passar pr prcess de renvaçã; Em 14/abr, pr mei de fat relevante, fund infrmu que a gestra decidiu distribuir R$ 400 milhões as ctistas, relativs à parcela d caixa dispnível d Fund, send R$ 86,6 milhões (R$ 4,50/cta) na frma de distribuiçã de rendiments e R$ 313,4 milhões (R$16,30/cta) na frma de amrtizaçã das ctas d Fund. As ctas ficaram ex-distribuiçã em 06/05 e a partir de junh/16, s rendiments a serem distribuíds serã de n mínim 95% d lucr d Fund, apurads segund regime de caixa. Prtant, prvents devem ser menres que valr atualmente distribuíd de R$1,01/cta. A nva estratégia de plítica de dividends é mais saudável para fund; Em 17/agst, a administraçã d fund infrmu, via fat relevante, que recebeu ntificaçã da Petrbras slicitand a efetiva rescisã d cntrat de Prtfóli d fund é cmpst pr 10 imóveis de escritóris lcalizads em Sã Paul e Ri de Janeir, cncentrad em edifícis cmerciais crprativs de alta qualidade (Classe AAA, A e B). É mair e mais líquid fund d mercad, BC Fund cnta cm diversificaçã gegráfica e gestã ativa. Últim relatóri mensal divulgad: Agst lcaçã d imóvel (Trre Almirante). O cntrat de lcaçã d imóvel pssui um avis prévi de seis meses, razã pela qual a saída da Petrbras d imóvel deve crrer em 16/02/2017. Na data de saída, a Petrbras deverá arcar cm multa rescisória equivalente a quatr alugueis mensais vigentes à épca. Prtant, cas s gestres d fund nã cnsigam preencher as áreas vagas, s rendiments devem ser afetads negativamente a partir d segund semestre de 2017. Atualmente, cntrat cm a Petrbras representa ~15% da receita cntratada d fund; Cnsiderand rendiments mensais de aprximadamente R$0,75/cta e s preçs atuais (R$95), dividend yield anualizad ficaria em 9,5%, em linha cm a média d mercad (9,5%), relativamente atrativ cnsiderand a diversificaçã d BC Fund em relaçã as demais funds de escritóris mnativs; N entant, atualmente, estams sugerind menr expsiçã a fund pr cnta d aument de vacância d prtfóli. 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 BRCR11 50 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 2) FFO ajustad é uma medida nã cntábil que crrespnde a lucr líquid, excluind (adicinand) s efeits d ganh (perda) na venda de prpriedade para investiment, ganh cm valr just de prpriedade para investiment, receitas e despesas nã recrrentes e despesas financeiras nã caixa. Nme Códig BTG Pactual Crprate Office Fund BRCR11 Últim Preç R$ 95 Valr de Mercad (R$ MM) 1.826 VM/ABL (R$) 6.320 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.278 VP/ABL (R$) 7.886 Data Inicial 21/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 3.036 Presença Pregã % 100 Administradr ag/16 05/ag/16 0,80 0,82% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 BRCR11 Vs. N mês 0,5-1,4 N an 36,2 10,8 Em 12M 23,8 2,7 N mês¹ 0,84 90 N an¹ 29,41 412 Em 12M¹ 29,51 269 Em 12M² 33,20 303 TIR 12M (a.a.) 21,14 TIR Desde Lançament (a.a.) 13,23 Mês Dividend Yield % Taxa nv/15 09/nv/15 1,01 0,95% dez/15 07/dez/15 1,01 1,01% jan/16 08/jan/16 1,01 1,14% fev/16 05/fev/16 1,01 1,13% mar/16 07/mar/16 1,01 1,05% abr/16 07/abr/16 1,01 1,00% mai/16 06/mai/16 4,50 4,27% mai/16 06/mai/16 5,15 5,11% mai/16 06/mai/16 11,15 11,65% jun/16 07/jun/16 0,85 0,98% jul/16 07/jul/16 0,99 1,13%
CEO Cyrela Fund cntava cm prvent garantid de R$ 0,75/cta/mês até 2 ans após Habite-se (Junh/2015); A cupaçã d fund é de 100%. Em 13/agst, a administradra d fund anunciu a lcaçã integral da área pertencente a fund. O cntrat 26 fi assinad cm a TIM, cm iníci em 01/agst/2015 e praz de 15 ans. N entant, haverá 2 ans de carência, cm s custs rdináris pr cnta da lcatária. Ctistas nã devem receber rendiments até utubr/17 (após períd de carência, será devid cust de intermediaçã que crrespnde a 1,5 aluguéis base); A rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da TIM, deverá crrer mediante ntificaçã escrita cm 180 dias de antecedência e incidirá: (i) multa equivalente a valr de quatr aluguéis mensais vigentes à épca d términ d cntrat de lcaçã e calculads prprcinalmente a temp remanescente; e (ii) a Lcatária deverá arcar, também, cm s valres referentes à carência de 2 ans, cnfrme aluguel mensal vigente. Este valr será prprcinal a temp restante d cntrat de lcaçã; Ns terms da legislaçã aplicável e d cntrat, quaisquer das partes pdem requerer a revisã d valr d cntrat em 2020; Em 09/set, teve-se encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 222.137 ctas, perfazend mntante ttal clcad de R$ 8,1 milhões (R$36,60/cta). O valr da ferta fi destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel, a fim de que se trnasse mais cmpetitiv; A lcatária, TIM, iniciu a cupaçã d imóvel n final d mês de mai, terminand dentr da primeira quinzena de junh; Fund detém sete andares e mei d Edifíci Crprate Executive Offices, lcalizad na Barra da Tijuca (Ri Janeir). Últim relatóri mensal divulgad: Agst Alertams que imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit próxim a média (~24% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand lng períd de carência e s riscs assciads à sua lcalizaçã. 85 75 65 55 45 35 25 dez/12mar/13 jun/13 set/13 dez/13mar/14 jun/14 set/14 dez/14mar/15 jun/15 set/15 dez/15mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica CEOC11 Nme Códig CEO Cyrela CEOC11 Últim Preç R$ 69 Valr de Mercad (R$ MM) 125 VM/ABL (R$) 10.506 Valr Patrimnial (R$ MM) 116 VP/ABL (R$) 9.752 Data Inicial 10/12/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 261 Presença Pregã % 94 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 CEOC11 Vs. N mês 12,2 10,4 N an 42,4 17,0 Em 12M 55,2 34,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,11 1 Em 12M¹ 0,12 1 Em 12M² 0,10 1 TIR 12M (a.a.) 56,28 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,42 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 - - - ut/15 - - - nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - - jun/16 - - - jul/16 07/jul/16 0,05 0,08% ag/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
CSHG JHSF Prime Offices 27 Vacância atual é de 12,5% (ante 6,5% em abr/15); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M. 6% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 3% vencem em 2017; Em 2016, crrerá ainda a revisinal de 7% ds cntrats; De abril/15 até mment, rendiments vem diminuind. Buscand a preservaçã de caixa d Fund, administradra Fund pssui atualmente participaçã em 2 empreendiments, que estã lcalizads na regiã da Faria Lima em Sã Paul (Ed. Metrplitan Rua Amauri e Ed. Platinum Rua Jerônim da Veiga). Últim relatóri mensal divulgad: Julh infrmu que tmu a decisã de reduzir valr d rendiment, cnsiderand mment d mercad para lcaçã mais desafiadr; Fund está send negciad a 1,1x valr patrimnial e cm um yield anualizad (cnsiderand a ctaçã atual e últim rendiment) de 7,2% (vs. média d mercad de 9,5%). 1.450 1.350 1.250 1.150 1.050 950 850 750 HGJH11 650 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Nme Códig Hedging Griff JHSF Prime Offices HGJH11 Últim Preç R$ 1.305 Valr de Mercad (R$ MM) 215 VM/ABL (R$) 16.937 Valr Patrimnial (R$ MM) 198 VP/ABL (R$) 15.600 Data Inicial 03/11/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 470 Presença Pregã % 100 Administradr ag/16 31/ag/16 7,80 0,60% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 HGJH11 Vs. N mês -0,9-2,8 N an 38,5 13,0 Em 12M 36,5 15,3 N mês¹ 0,59 63 N an¹ 6,32 89 Em 12M¹ 9,21 84 Em 12M² 7,40 68 TIR 12M (a.a.) 36,01 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,06 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,40 0,83% nv/15 30/nv/15 8,10 0,81% dez/15 30/dez/15 8,10 0,81% jan/16 29/jan/16 7,80 0,85% fev/16 29/fev/16 7,80 0,84% mar/16 31/mar/16 7,80 0,77% abr/16 29/abr/16 7,80 0,71% mai/16 31/mai/16 7,80 0,67% jun/16 30/jun/16 7,80 0,66% jul/16 29/jul/16 7,80 0,59%
CSHG Real Estate Em junh, 84% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis (send 96% em lajes crprativas), 9% em funds imbiliáris, 4% em 28 CRI/LCI e 3% referentes à receita de renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Barueri (16%), Paulista (17%) e Chácara Sant Antôni (14%); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (64%) e IPCA (30%). 2% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 11% em 2017. Atualmente, 16% ds cntrats sã atípics. Em 2016, crrerá a revisinal de 11% ds cntrats; Em julh, a vacância financeira d fund fi de 15,7% (vs 6,7% em abr/15). Para nvembr/16, é esperad uma rescisã que representa, atualmente, cerca de 2,1% da receita ptencial de lcaçã d fund. Segund a administradra, cnsiderand as previsões de nvas descupações a se realizarem ns próxims meses, se fez necessári ajuste d rendiment para R$ 10,10 pr cta e, até que nível de vacância nã seja reduzid, fund deverá permanecer cm rendiment próxim a este patamar; Atualmente, fund pssui aprximadamente R$ 8,8 milhões em resultads acumulads a regime de caixa nã distribuíds em períds anterires, em funçã da retençã de até 5% d resultad auferid a cada semestre; Durante mês de junh/16, fund investiu R$ 32,4 milhões em três Letras de Crédit Imbiliári (LCI); Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã, para explraçã cmercial, de imóveis cm ptencial geraçã de renda, predminantemente lajes crprativas. Pssui atualmente participaçã em 197 unidades lcáveis, lcalizadas em 23 empreendiments diferentes cm 63 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Gestã ativa e prtfli diversificad trnam fund relativamente atrativ; Riscs: Em 2016, crrerá a revisinal de 11% ds cntrats, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância.16% da área bruta lcável d fund está lcalizada em uma regiã (Barueri) nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir à média (~34% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 900 HGRE11 800 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Nme Códig CSHG Real Estate 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent HGRE11 Últim Preç R$ 1.287 Valr de Mercad (R$ MM) 950 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.118 Data Inicial 11/02/2009 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 728 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGRE11 Vs. N mês 1,3-0,5 N an 21,6-3,8 Em 12M 6,4-14,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,80 85 N an¹ 7,26 102 Em 12M¹ 9,46 86 Em 12M² 9,90 90 TIR 12M (a.a.) 5,14 TIR Desde Lançament (a.a.) 16,01 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 11,60 0,95% ut/15 30/ut/15 11,60 0,95% nv/15 30/nv/15 11,10 0,91% dez/15 30/dez/15 11,10 0,97% jan/16 29/jan/16 10,10 0,99% fev/16 29/fev/16 10,10 1,04% mar/16 31/mar/16 10,10 0,91% abr/16 29/abr/16 10,10 0,86% mai/16 31/mai/16 10,10 0,83% jun/16 30/jun/16 10,10 0,86% jul/16 29/jul/16 10,10 0,79% ag/16 31/ag/16 10,10 0,79%
Cyrela Thera Crprate Patrimôni líquid caiu 19,5% a/a a final de Dezembr/2015. O númer elevad de inaugurações em um cenári de baix nível de atividade ecnômica está pr 29 trás d mment desfavrável n curt praz para mercad imbiliári na Berrini; Em ag/15, a administradra d fund anunciu encerrament da 2ª emissã de ctas. Fram clcadas um ttal de 104.481 ctas, cm valr unitári de R$ 49,77. Segund a administradra, valr da ferta será destinad a arcar cm as despesas rdinárias d fund e cm investiments a serem realizads n imóvel integrante d patrimôni d fund, a fim de que se trne mais cmpetitiv; Em jun/16, fi lcad cnjunt 172 para a UTI d Brasil Ltda. Esta lcaçã elevu a taxa de cupaçã d fund para 80%; Cntrats se encntram em períd de carência e nã há receita de aluguel até mment. A administradra divulgu a expectativa futura de receita de aluguel, fund receberá aluguel a partir de setembr/16 de ~R$0,26/cta. A expectativa nã cntempla desemblss cm intermediaçã e reajuste anual, representand valr que fund receberá de aluguel sem que sejam refletidas quaisquer despesas, u seja, nã se trata de uma expectativa de rendiment; Em dez/15, a Cyrela Cmercial Prperties (CCP) vendeu sua participaçã (66,6%) n Ed. Thera Crprate pr R$ 236 milhões (equivalente a R$ 11.147 m2). Em Fund detém cinc andares d Edifíci Thera Crprate, lcalizad na Avenida Engenheir Luís Carls Berrini, em Sã Paul. O empreendiment tem 15 paviments cm lajes de grande prte, helipnt e quatr subsls. O habite-se fi emitid em Junh/2014 (27/Jun). Últim relatóri mensal divulgad: Agst jun/16, fund, via fat relevante infrmu que recebeu nva prpsta para venda d únic ativ d fund pel valr de R$ 106 milhões (equivalente a R$ 10.013 m2). Em Assembleia (08/julh), s ctistas nã aprvaram a prpsta e respectiva venda d imóvel e, cnsequentemente, nã aprvaram a liquidaçã d fund; O empreendiment está lcalizad em uma regiã de alt risc em funçã d aument da vacância e da expectativa de diversas inaugurações n curt praz; O fund nã ns parece atrativ n curt praz pr cnta da perspectiva de rendiments baixs n curt e médi praz. Seguims sugerind menr expsiçã a funds mnativs. 110 100 90 80 70 60 50 40 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jan/15 jul/15 jan/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica THRA11 Nme Códig BM Cyrela Thera Crprate THRA11 Últim Preç R$ 80 Valr de Mercad (R$ MM) 118 VM/ABL (R$) 12.407 Valr Patrimnial (R$ MM) 103 VP/ABL (R$) 10.877 Data Inicial 13/01/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 137 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Jun/2015 BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 THRA11 Vs. N mês 7,4 5,5 N an 28,0 2,6 Em 12M 55,0 33,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 0,00 0 Em 12M¹ 0,00 0 Em 12M² 0,00 0 TIR 12M (a.a.) 56,14 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,04 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 - - - ut/15 - - - nv/15 - - - dez/15 - - - jan/16 - - - fev/16 - - - mar/16 - - - abr/16 - - - mai/16 - - - jun/16 - - - jul/16 - - - ag/16 - - - 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Edifíci Galeria Taxa de vacância d edifíci é de 11%; 9% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 44% em 2017; Em 2016, 43% ds cntrats pdem slicitar a revisinal d aluguel, prtant vems algum risc de dwnside ns aluguéis; Em 26/ag, a PDG enviu ntificaçã para términ da lcaçã de parte da sala 301 lcalizada n 3º paviment (2,1% da área d fund). A devluçã d imóvel 30 está cm data prevista para 01/03/2016, ainda nã crreu. Em 24/nv, a Secretaria d Estad de Cultura enviu ntificaçã slicitand reuniã para discutir a pssibilidade de rescisã antecipada. A reuniã crreu as negciações cntinuam em andament e nã há previsã se será rescindid. Em 26/fevereir, a Ideias tecnlgia enviu ntificaçã slicitand rescisã ds cntrats de lcaçã da sala 701 e 901. Ocrreu a vistria e a entrega das chaves d imóvel referente à Sala 901 em Mai/2016. Em 16/març, a Bram Offshre Transprtes Matítims Ltda slicitu a rescisã d cntrat de lcaçã da sala 401; Se cncretizand tdas as mvimentações mencinadas acima, a vacância atingirá ttal aprximad de 38,9% e s prvents devem diminuir; A distribuiçã de rendiments paga em març/2016 (R$0,66/cta) fi impactada psitivamente cm a regularizaçã parcial de um lcatári que estava inadimplente; Cnsiderand últim rendiment (R$0,42) e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 7,9%, abaix da média ds funds imbiliáris (9,5%); Fund pssui 100% d imóvel Edifíci Galeria (24.835 m² de ABL), lcalizad n Centr d Ri de Janeir, que inclui it paviments de lajes crprativas, além de um Mall n térre e subsl. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind a demanda de escritóris n mercad d Ri de Janeir e afetand a vacância na regiã. N lng praz, Prjet Prt Maravilha (que deve aumentar cnsideravelmente a ferta de escritóris na cidade d RJ) pde adicinar algum risc a fund. 9% ds cntrats tem venciment em 2016 e 44% em 2017. Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 95 85 75 65 55 45 35 set/12dez/12mar/13jun/13 set/13dez/13mar/14jun/14 set/14dez/14mar/15jun/15 set/15dez/15mar/16jun/16 Fnte: Ecnmatica EDGA11 Nme Códig Ed. Galeria EDGA11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 243 VM/ABL (R$) 9.778 Valr Patrimnial (R$ MM) 340 VP/ABL (R$) 13.708 Data Inicial 12/09/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 254 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 EDGA11 Vs. N mês -4,4-6,3 N an 23,1-2,3 Em 12M 2,3-18,9 Dividend Yield % N mês¹ 0,63 67 N an¹ 7,49 105 Em 12M¹ 9,25 84 Em 12M² 10,20 93 TIR 12M (a.a.) 0,28 TIR Desde Lançament (a.a.) -1,72 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 23/set/15 0,50 0,81% ut/15 23/ut/15 0,76 1,22% nv/15 23/nv/15 0,51 0,80% dez/15 21/dez/15 0,51 0,88% jan/16 21/jan/16 0,51 1,04% fev/16 22/fev/16 0,47 1,02% mar/16 23/mar/16 0,66 1,53% abr/16 22/abr/16 0,76 1,38% mai/16 23/mai/16 0,48 0,85% jun/16 23/jun/16 0,46 0,77% jul/16 22/jul/16 0,44 0,65% ag/16 24/ag/16 0,42 0,64% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Kinea Renda Imbiliária Vacância financeira 1 d prtfóli estava 9,95% em julh/16 (vs. 2,4% em abr/15); Em julh de 2016, huve um aument da vacância d fund pr cnta da descupaçã de um cnjunt n Edifíci Laga Crprate pela empresa Sete Brasil; Em mai de 2016, fi finalizad a refrma para mdernizaçã da recepçã d Edifíci Btafg Trade Center. Fi realizada a mdernizaçã de tda a entrada e recepçã d prédi incluind instalaçã de sistema de acess de última geraçã e prjet lumintécnic mais mdern e energeticamente mais eficiente. A refrma nã afetu a distribuiçã de rendiments, pis fi realizada cm reserva de caixa já prvisinada pel fund; Em 2016, crrerá a revisinal de 5% ds cntrats. Atualmente, 33% ds cntrats sã atípics. 3% da receita é prveniente de O fund é cmpst pr 16 ativs imbiliáris lcalizads em Sã Paul, Ri de Janeir e Minas Gerais send 9 edificis cmerciais (50,3% da receita d fund) e 7 centrs lgístics (49,7% da receita d fund). Últim relatóri mensal divulgad: Agst cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017; Patrimôni líquid é de R$ 2,00 bilhões. Ctas negciam cm descnt em relaçã a seu valr patrimnial (0,93x); Cnsiderand últim rendiment de R$0,92 e s preçs atuais (R$135), dividend yield anualizad ficaria em 8,2%, abaix da media ds funds imbiliáris (9,5%), mas atrativ cnsiderand a diversificaçã ns investiments d fund; Risc: 3% da receita sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 17% em 2017. Nme Códig Kinea Renda Imbiliária KNRI11 Últim Preç R$ 135 Valr de Mercad (R$ MM) 1.863 Valr Patrimnial (R$ MM) 2.008 Data Inicial 01/12/2010 Tip de imóvel Lajes Crprativs e Galpões Vl. Méd. Diári (R$Mil) 1.837 Presença Pregã % 100 Nã Gestr Kinea FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 KNRI11 Vs. N mês 0,5-1,3 N an 32,7 7,3 Em 12M 26,0 4,8 Dividend Yield % N mês¹ 0,69 73 N an¹ 6,85 96 Em 12M¹ 9,37 86 Em 12M² 8,20 75 TIR 12M (a.a.) 25,62 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,48 140 130 120 110 100 90 KNRI11 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,92 0,83% ut/15 30/ut/15 0,92 0,79% nv/15 30/nv/15 0,92 0,79% dez/15 30/dez/15 0,92 0,85% jan/16 29/jan/16 0,92 0,90% fev/16 29/fev/16 0,92 0,84% mar/16 31/mar/16 0,92 0,81% abr/16 29/abr/16 0,92 0,77% mai/16 31/mai/16 0,92 0,72% jun/16 30/jun/16 0,92 0,71% jul/16 29/jul/16 0,92 0,68% ag/16 31/ag/16 0,92 0,68% 31 80 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Ri Brav Renda Crprativa Atualmente, prtfóli esta dividid em: 32,7% n ed. JK Financial Center (Itaim Bibi, SP), 13,5% n ed. Cetenc Plaza (Paulista, SP), 12,9% n ed. Parque Cultural Paulista (Paulista, SP), 9,6% n ed. Jatbá (Brklin Nv, SP), 9,4% n ed. Internacinal Ri (Flameng, RJ), 8,2% n ed. Candelária Crprate (Centr, RJ) e 6,3% n ed. New Century (Itaim Bibi, SP); Cntrats sã atualizads cm base n IGP-M (71,8%), IPCA (23,6%) e IPC (4,6%). 42% das receitas é prveniente de cntrats cm venciment em 2017. Em 2016, 12% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis; N fechament de jun/2016, fund apresentu vacância financeira de 9,6%. Representada pel 17º andar d edifíci Candelária Crprate (2,9%) e 24º andar d edifíci Cetenc Plaza (7,0%); O fund cntinua avaliand as melhres pções de investiment para a alcaçã ds R$18 milhões que fund pssuía em aplicações financeiras em jun/16; Em 01/ag, a administradra d fund cmunicu que fi cncluída a aquisiçã ds cnjunts 81 e 82 d edifíci Parque Paulista, situad na Alameda Sants, 1.940, Sã Paul, cm a área privativa de 576,60 m² e cm direit a 22 vagas na garagem, lcad para a empresa Fairfax Brasil Segurs Crprativs S/A. O cntrat pssui praz de vigência até jan/2019 e valr atual de lcaçã d imóvel está em linha cm praticad na regiã, send que seu reajuste crre anualmente de acrd cm a variaçã acumulada d IGP-M. O valr ttal da aquisiçã, já cntemplads tds s custs, fi de R$ 6.530.123,64, equivalente a R$ 11.345/m². O imóvel representa 6,74% da fraçã ideal d cndmíni, desta frma, fund atinge uma participaçã de 13,5% n edifíci; Cnsiderand últim prvent e as ctas atuais, yield anualizad as preçs atuais é de 8,3%, abaix da mediana d mercad (9,5%); Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de lajes crprativas preferencialmente n eix Ri Sã Paul para auferir ganhs através de receitas de lcaçã. Atualmente, fund pssui participaçã em 8 imóveis. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Riscs: fund tem baixa participaçã ns empreendiments d seu prtfóli. Em 2016, 12% ds cntrats entrarã em prcess revisinal, prtant, vems algum risc de queda ns preçs ds aluguéis. 2,0 1,5 FFCI11 Nme Códig Ri Brav Renda Crprativa FFCI11 Últim Preç R$ 2 Valr de Mercad (R$ MM) 234 Valr Patrimnial (R$ MM) 251 Data Inicial 05/11/2003 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 73 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Ri Brav Investiments FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 FFCI11 Vs. N mês 5,7 3,9 N an 38,9 13,5 Em 12M 27,3 6,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,73 78 N an¹ 7,06 99 Em 12M¹ 9,65 88 Em 12M² 8,40 77 TIR 12M (a.a.) 26,38 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,95 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 04/set/15 0,01 0,86% ut/15 06/ut/15 0,01 0,89% nv/15 05/nv/15 0,01 0,93% dez/15 07/dez/15 0,01 0,88% jan/16 07/jan/16 0,01 0,92% fev/16 03/fev/16 0,01 0,90% mar/16 07/mar/16 0,01 0,88% abr/16 07/abr/16 0,01 0,83% mai/16 05/mai/16 0,01 0,77% jun/16 07/jun/16 0,01 0,82% jul/16 07/jul/16 0,01 0,79% ag/16 05/ag/16 0,01 0,71% 32 1,0 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Ri Negr Atualmente, a vacância d fund é de 7,9%. N entant, fund recebeu ntificaçã de rescisã de três cntrats de lcaçã. Após a efetiva saída 33 ds inquilins, a vacância deve passar para 16%; Atualmente, 3,8% das receitas sã prvenientes de cntrats cm venciment em 2016 e 8% ds cntrats vencem em 2017; Em 2016, pde crrer a revisinal de 22% ds cntrat, vems algum risc de dwnside ns aluguéis e na taxa de vacância; A lng de 2015, crreram renvações antecipadas e revisinais de alguns cntrats de lcaçã que estavam cm preç de lcaçã acima da média d fund, representand cerca de 29% da ABL das lajes. Fram cncedids descnts ns valres praticads cm intuit de manterms s imóveis d fund lcads. Tais negciações impactaram negativamente a receita de lcaçã d Fund a partir de set/2015 em ~10%; Pr cnta das descupações recentes e as que já estã anunciadas, a equipe de gestã d fund trabalha cm a expectativa de que haja uma Fund é prprietári das trres Demini e Padauiri, além de um deckpark, ljas cmerciais e depósits, lcalizads n Centr Administrativ Ri Negr, situad em Alphaville (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Junh reduçã nas distribuições de rendiments para patamar de R$ 0,60 a R$ 0,70/cta n segund semestre de 2016. Imprtante ressaltar que esta expectativa pde ser alterada em funçã ds fluxs recebids, d agendament de despesas e de pssíveis renegciações cm inquilins u entradas de nvs inquilins; Cnsiderand prvents mensais de R$0,65, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 10%, em linha cm a mediana ds funds imbiliáris (9,5%). Imóvel está lcalizad em uma regiã nde a vacância em lajes crprativas de alt padrã está muit superir a média (~34% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). Há ainda a pssibilidade de eventuais devluções antes d términ d cntrat pdend afetar diretamente s rendiments distribuíds. 90 85 80 75 70 65 60 55 50 jul/12 ut/12jan/13abr/13 jul/13 ut/13jan/14abr/14 jul/14 ut/14jan/15abr/15 jul/15 ut/15jan/16abr/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica RNGO11 Nme Códig Ri Negr RNGO11 Últim Preç R$ 78 Valr de Mercad (R$ MM) 208 VM/ABL (R$) 6.508 Valr Patrimnial (R$ MM) 240 VP/ABL (R$) 7.491 Data Inicial 31/05/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 378 Presença Pregã % 100 Gestr ag/16 31/ag/16 0,65 0,84% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RNGO11 Vs. N mês -2,8-4,6 N an 11,9-13,5 Em 12M 12,1-9,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,93 99 N an¹ 7,84 110 Em 12M¹ 11,36 104 Em 12M² 11,40 104 TIR 12M (a.a.) 11,96 TIR Desde Lançament (a.a.) 4,39 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,76 1,04% ut/15 30/ut/15 0,76 1,02% nv/15 30/nv/15 0,76 1,00% dez/15 30/dez/15 0,76 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 0,96% fev/16 29/fev/16 0,73 1,07% mar/16 31/mar/16 0,73 0,94% abr/16 29/abr/16 0,73 0,90% mai/16 31/mai/16 0,73 0,90% jun/16 30/jun/16 0,72 0,93% jul/16 29/jul/16 0,74 0,92%
TB Office Ocupaçã atual d imóvel é de 65%, u seja, parte representativa d imóvel (35%) ainda está descupada. Cntrats cntam cm venciment a partir de fevereir de 2018; Em 06/ut/15, a administradra d fund infrmu que a Prefeitura Municipal de Sã Paul realizu nv lançament de IPTU incidente sbre a área cnstruída d imóvel que fund detém desde exercíci de 2012 até presente (ttalizand valr de R$ 15,6 milhões). A administradra infrma que realizará pagament d IPTU cmplementar relativ as exercícis de 2014 e 2015 (R$ 10,4 milhões) em dez parcelas, cnfrme facultad pela legislaçã aplicável, send que as áreas lcadas serã reemblsadas pels lcatáris n valr de aprximadamente R$ 5 milhões. Os valres devids pel fund (~R$5,4 milhões = R$0,54/cta) serã cntabilizads cm despesa e, prtant, impactarã rendiment distribuíd a lng de dez meses. A última parcela será paga em julh/16 e afetarã s rendiments até agst/16; Segund a administradra, cnsiderand as cndições de mercad e, a fim de evitar uma reduçã na taxa de cupaçã d imóvel, fi cncedid um descnt temprári para s lcatáris das ljas 01, 02, 03 e 04; Os rendiments recebids em julh/16 (referente a cmpetência de junh/16) fram impactads negativamente (R$0,04/cta) em razã de Fund adquiriu empreendiment denminad Twer Bridge Crprate, lcalizad na Av. J. Rbert Marinh (Sã Paul). Imóvel cnta área bruta lcável de 56.464 m². Últim relatóri mensal divulgad: Agst inadimplência pr parte de um lcatári; Cnsiderand prvents mensais de R$0,25, yield anualizad cm base ns preçs atuais seria de 4,9%, abaix da média ds funds imbiliáris (9,5%). Prtant, fund nã ns parece atrativ cnsiderand a lenta cupaçã d empreendiment e s riscs assciads à sua lcalizaçã; Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~26% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). N entant, vems algum risc de upside n curt praz, cas a administraçã d fund cnsiga preencher a ttalidade das áreas vagas. Nme Códig TB Office TBOF11 Últim Preç R$ 61 Valr de Mercad (R$ MM) 613 VM/ABL (R$) 10.857 Valr Patrimnial (R$ MM) 728 VP/ABL (R$) 12.885 Data Inicial 17/06/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 1.184 Presença Pregã % 100 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 TBOF11 Vs. N mês -1,3-3,1 N an 10,2-15,2 Em 12M 25,6 4,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,36 38 N an¹ 3,60 50 Em 12M¹ 6,26 57 Em 12M² 5,30 48 TIR 12M (a.a.) 26,23 TIR Desde Lançament (a.a.) -8,69 34 80 TBOF11 75 70 65 60 55 50 45 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 18/set/15 0,30 0,61% ut/15 20/ut/15 0,29 0,55% nv/15 17/nv/15 0,29 0,53% dez/15 16/dez/15 0,28 0,55% jan/16 18/jan/16 0,27 0,49% fev/16 17/fev/16 0,31 0,55% mar/16 18/mar/16 0,39 0,64% abr/16 18/abr/16 0,28 0,45% mai/16 18/mai/16 0,21 0,35% jun/16 20/jun/16 0,20 0,31% jul/16 19/jul/16 0,18 0,29% ag/16 19/ag/16 0,22 0,36% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Trre Nrte Taxa de vacância d edifíci é de 40%; Ns últim quatr meses d an, aprximadamente 32% da receita será reajustada pela inflaçã; Em abril/14, fund anunciu que serã realizadas bras de mdernizaçã d imóvel cm bjetiv de alinhament d imóvel as atuais padrões d mercad imbiliári, visand a manutençã d valr d ativ, bem cm a timizaçã de sua rentabilidade. O fund infrma que vem prvisinand s valres para as bras de frma a nã afetar a distribuiçã de rendiments mensais as ctistas. As bras estã em andament e valr ttal previst é de R$15.196.214. A previsã de finalizaçã das bras é de até agst de 2016; Em 22/dezembr, a Micrsft enviu ntificaçã de saída antecipada da lcaçã d 28º andar. Ocrreu a vistria e a entrega das chaves d imóvel e pagament da multa rescisória em Junh/2016. Em 14/març, a lcatária HP ntificu a saída antecipada da lcaçã d 23º e 24ª andar. A entrega das chaves crreu em mai. Em 29/junh, fi celebrad cntrat de lcaçã referente a 35º andar (Cj N-3502), pel praz de 18 meses cntads a partir de 01 de julh de 2016; Cnsiderand a mediana ds últims 6 rendiments distribuíds (R$0,87/cta) e valr da cta atual (R$153), dividend yield anualizad (6,8%) Fund pssui 100% d imóvel Trre Nrte (55.816 m² de ABL), lcalizad n Centr Empresarial Nações Unidas (CENU), em Sã Paul/SP, que inclui 38 andares, heliprt para até 3 tneladas e 1.983 vagas de estacinament. Últim relatóri mensal divulgad: Julh abaix da mediana ds funds imbiliáris (9,5%); Riscs: Vlume médi diári está abaix da média d mercad. 25% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2016 e 38% em 2017. Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad esta levemente acima da média d mercad (~28,5% n 2T16 vs 24,8% em Sã Paul, de acrd cm a cnsultria imbiliária Cushman & Wakefield). 250 200 150 TRNT11 Nme Códig Trre Nrte TRNT11 Últim Preç R$ 153 Valr de Mercad (R$ MM) 602 Valr Patrimnial (R$ MM) 659 Data Inicial 08/06/2004 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 27 Presença Pregã % 56 Administradr Nã BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 TRNT11 Vs. N mês -1,0-2,8 N an 8,3-17,1 Em 12M -2,9-24,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,34 36 N an¹ 4,62 65 Em 12M¹ 6,64 61 Em 12M² 7,40 68 TIR 12M (a.a.) -3,55 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,44 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 11/set/15 0,75 0,47% ut/15 13/ut/15 1,98 1,32% nv/15 12/nv/15 0,69 0,46% dez/15 11/dez/15 1,03 0,65% jan/16 13/jan/16 0,97 0,61% fev/16 12/fev/16 0,94 0,64% mar/16 11/mar/16 0,66 0,47% abr/16 11/abr/16 0,97 0,74% mai/16 13/mai/16 1,03 0,69% jun/16 13/jun/16 0,87 0,52% jul/16 13/jul/16 0,86 0,54% ag/16 12/ag/16 0,53 0,33% 35 100 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
TRX Ed. Crprativs 36 Edifíci lcalizad em Sã Paul esta lcad para a Peuget (8,4%) e Cipher (1,6%). Cntrat de lcaçã da Peuget vence em mai/2021 e cntrat de lcaçã da Cipher vente em dez/2021; Edifíci lcalizad em Macaé (RJ) está ttalmente vag. A Petrbras, antiga prprietária, descupu imóvel em mai/16; Atualmente, fund está cm ~90% de vacância e a gestra infrmu que cntinua envidand tds s esfrçs para buscar n mercad nvs lcatáris para cupar s imóveis, cm a mair celeridade pssível. N entant, a distribuiçã de dividends estará suspensa até que as receitas e despesas d fund estejam equalizadas, gerand resultad psitiv; Cm a atual receita de lcaçã e patamar dispnível em Caixa, fund se sustentaria até abr/17, após este períd fund já O Fund cnta cm dis edifícis crprativs, send que um deles, lcalizad em Macaé (RJ) e utr, lcalizad em Sant Amar - Sã Paul (SP). Últim relatóri mensal divulgad: Julh nã teria mais caixa dispnível e seria necessári alguma açã pr parte da gestra (nva emissã de ctas, venda d imóvel, etc); Fund está send negciand a 0,35x valr patrimnial. N entant, sugerims cautela já que imóvel lcalizad em Sã Paul nã é um imóvel de alt padrã (inaugurad em 1991 e cm um retrfit feit em 2011) e mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé, trnand bem difícil a prspecçã de nvs lcatáris para cupar prédi. 60 55 50 45 40 35 30 25 20 nv/12 fev/13 mai/13ag/13nv/13 fev/14 mai/14ag/14nv/14 fev/15 mai/15ag/15nv/15 fev/16 mai/16ag/16 Fnte: Ecnmatica XTED11 Nme Códig TRX Ed. Crprativs XTED11 Últim Preç R$ 22 Valr de Mercad (R$ MM) 33 VM/ABL (R$) 2.458 Valr Patrimnial (R$ MM) 94 VP/ABL (R$) 6.995 Data Inicial 19/11/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativs Vl. Méd. Diári (R$Mil) 59 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Nã BTG Pactual TRX FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XTED11 Vs. N mês -8,9-10,8 N an -37,7-63,1 Em 12M -38,2-59,4 Dividend Yield % N mês¹ 0,00 0 N an¹ 7,83 110 Em 12M¹ 12,84 117 Em 12M² 24,50 224 TIR 12M (a.a.) -38,54 TIR Desde Lançament (a.a.) -15,51 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,59 1,42% ut/15 30/ut/15 0,61 1,51% nv/15 30/nv/15 0,63 1,53% dez/15 30/dez/15 0,85 2,12% jan/16 29/jan/16 0,45 1,59% fev/16 29/fev/16 0,38 1,28% mar/16 31/mar/16 0,37 1,18% abr/16 29/abr/16 0,38 1,46% mai/16 31/mai/16 0,31 1,36% jun/16 30/jun/16 0,32 1,44% jul/16 - - - ag/16 - - -
Vila Olímpia Crprate Rentabilidade garantida de 9% a an, até um an após a expediçã d Habite-se (22/08/2013), expiru. Rendiments agra sã baseads 37 exclusivamente na receita peracinal d fund; A cupaçã atual é de 100%, n entant, parte ds cntrats estã em períd de carência; A administraçã divulgu, em fat relevante, prjeçã d nível de rendiments cm fim das carências. O valr das lcações da cupaçã atual será pag de frma integral pela primeira vez em jun/2017; 15% da receita é prveniente de cntrats cm venciment em 2018 e 85% em 2019; Em març/16, pr mei de fat relevante, fund, que estava 100% lcad, infrma que recebeu avis de intençã de devluçã da lcatária Lcalpar (11,06% da receita imbiliária d fund). A lcatária deverá cumprir integralmente cm as brigações cntratuais até 01 de agst de 2016 e após a descupaçã d imóvel deverá arcar cm a multa de rescisã; Em mai/16, prvents frem menres pr cnta de inadimplement pel inquilin LBS Lcal S.A.; Fund é prprietári de 6 lajes cmerciais na Trre B d empreendiment Vila Olímpia Crprate (Triple A). Últim relatóri mensal divulgad: Julh Assumind a cupaçã atual d empreendiment, preç médi de R$100/m2 e despesas de aprximadamente R$90 mil, fund teria capacidade de distribuir prvents mensais de ~R$0,53, que implica um yield de 6,4% para quem cmpru a R$100/cta. As preçs atuais, dividend yield anualizad ficaria em 8,7%, abaix da média d mercad de funds imbiliáris (9,5%); Vacância de escritóris de alt padrã nde imóvel está lcalizad é mair d que à média d mercad (~31% n 2T16, de acrd cm a cnsultria imbiliária Lang LaSalle). 100 90 80 70 60 50 VLOL11 40 ag/12nv/12fev/13mai/13ag/13nv/13fev/14mai/14ag/14nv/14fev/15mai/15ag/15nv/15fev/16mai/16ag/16 Fnte: Ecnmatica 1) O cálcul da Área Lcável cnfrme critéri BOMA (Building Owners and Managers Assciatin -USA) cnsidera a Área Privativa d paviment mais ratei das áreas de us exclusiv ds usuáris d empreendiment, tais cm: Auditóri, Sky Lbby, andar técnic. Nme Códig Vila Olimpia Crprate VLOL11 Últim Preç R$ 74 Valr de Mercad (R$ MM) 131 VM/BOMA¹ (R$) 12.668 Valr Patrimnial (R$ MM) 156 VP/BOMA¹ (R$) 15.046 Data Inicial 13/08/2012 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 189 Presença Pregã % 89 Administradr Gestr Sim - Até Ag/14 Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 VLOL11 Vs. N mês 1,5-0,3 N an 32,3 6,9 Em 12M 39,2 18,1 N mês¹ 0,68 72 N an¹ 6,49 91 Em 12M¹ 9,61 88 Em 12M² 7,60 69 TIR 12M (a.a.) 39,06 TIR Desde Lançament (a.a.) -0,20 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,43 0,78% ut/15 30/ut/15 0,44 0,80% nv/15 30/nv/15 0,45 0,78% dez/15 30/dez/15 0,41 0,70% jan/16 29/jan/16 0,45 0,79% fev/16 29/fev/16 0,46 0,88% mar/16 31/mar/16 0,49 0,86% abr/16 29/abr/16 0,50 0,78% mai/16 31/mai/16 0,45 0,66% jun/16 30/jun/16 0,55 0,83% jul/16 29/jul/16 0,49 0,67% ag/16 31/ag/16 0,53 0,72% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
XP Crprate Macaé Índice aplicad para a crreçã ds aluguéis é IGP-M e a crreçã será td mês de Outubr; Em nvembr/14, a Petrbras iniciu a cupaçã d imóvel The Crprate. Atualmente, a Petrbrás cupa imóvel cm cerca de 1.900 funcináris. 38 Aprximadamente 2/3 sã trabalhadres terceirizads e 1/3 sã cncursads da Petrbrás. Os funcináris que cupam prédi pertencem à Unidade de Serviçs Submarins da Petrbras (US-SUB), Unidade de Serviçs de Cntrataçã e também as equipes de api da TIC e Serviçs Cmpartilhad; A multa pr rescisã d cntrat de lcaçã pr parte da Petrbrás é cmpsta pel valr atual da parte atípica d cntrat (~24% da receita atual) multiplicad pel praz cntratual remanescente, smad a um avis prévi de 12 meses da parte típica d cntrat (~76% da receita atual); Em 18/abril, fund infrmu que a lcatária Petrbras exps sbre a sua situaçã financeira atual, bem cm sbre suas iniciativas de reduçã de Fund é prprietári de um edifíci cmercial crprativ denminad The Crprate, cm 18.640,64 m² de área bruta lcável, lcalizad em Macaé (RJ) e lcad para a Petrbras até Out/2023. Últim relatóri mensal divulgad: Julh despesas e slicitu que a Gestra e Cnsultra apresentem uma prpsta de reduçã ds valres de aluguel da lcaçã vigente. Em 30/junh, fund infrmu que celebru term aditiv a cntrat de lcaçã, atendend a pleit da lcatária n âmbit de revisinal, de frma que será cncedid descnt n valr da lcaçã base de 17,5% e a nã aplicaçã d reajuste anual pr IGP-M, previst para utubr de 2016, ambs smente sbre valr de lcaçã da parte típica d cntrat. Prtant, distribuiçã de rendiments que será anunciada em julh, cm pagament em agst será menr refletind descnt cncedid. Cnsiderand despesas e receitas financeiras médias apresentadas em 2016, prvents devem passar de R$0,88/cta para ~R$0,75/cta; Cm a distribuiçã de R$0,75/cta, yield anualizad é de 11,4% as preçs atuais; Riscs: O mau mment da indústria de Oil & Gas vem reduzind s investiments na regiã de Macaé. 85 80 75 70 65 60 55 50 mar/13 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica XPCM11 Nme Códig XP Crprate Macaé XPCM11 Últim Preç R$ 79 Valr de Mercad (R$ MM) 191 VM/ABL (R$) 10.237 Valr Patrimnial (R$ MM) 200 VP/ABL (R$) 10.742 Data Inicial 08/03/2013 Tip de imóvel Lajes Crprativas Vl. Méd. Diári (R$Mil) 238 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent Sim Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 XPCM11 Vs. N mês 4,1 2,2 N an 21,3-4,1 Em 12M 18,0-3,2 Dividend Yield % N mês¹ 0,99 105 N an¹ 9,64 135 Em 12M¹ 13,10 120 Em 12M² 12,90 118 TIR 12M (a.a.) 15,77 TIR Desde Lançament (a.a.) 3,57 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,82 1,14% ut/15 30/ut/15 0,82 1,09% nv/15 30/nv/15 0,88 1,16% dez/15 30/dez/15 0,88 1,21% jan/16 29/jan/16 0,88 1,44% fev/16 29/fev/16 0,88 1,52% mar/16 31/mar/16 0,88 1,38% abr/16 29/abr/16 0,88 1,43% mai/16 31/mai/16 0,88 1,42% jun/16 30/jun/16 0,88 1,34% jul/16 29/jul/16 0,75 0,98% ag/16 31/ag/16 0,75 0,95%
CSHG Lgística FII Em julh, 89% da receita ttal d fund fi prveniente da lcaçã de imóveis, 9% de FIIs e 2% em renda fixa; N mesm períd, as regiões que cntinham mair cncentraçã da carteira imbiliária eram: Blumenau SC (25%), Jinville - SC (24%) e Sant Amar SP (15%); Vacância financeira 1 está em 2,6%. 12% da área lcável cnta cm cntrats cm venciment em 2016 e 12% em 2017. Atualmente, 41% ds cntrats sã atípics; Em julh/16, fund cmunicu que recebeu da IBM, cupante de três móduls n cndmíni Tech Twn, cm cntrats cujs venciments sã prevists para set/16, dez/16 e nv/18, ntificaçã manifestand interesse em nã renvar as duas lcações cm términs prevists para este an. Estes dis cntrats representam 6,8% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para final deste an. Ademais, fund recebeu da Bsch, cupante de seis móduls n Centr Empresarial Atibaia, cm cntrat cuj venciment é previst para fev/20, ntificaçã de rescisã antecipada parcial da lcaçã. A parcela a ser devlvida representa 0,5% da receita imbiliária ptencial d fund e impact n caixa é esperad para primeir semestre de 2017. Ainda, n mês de jul/16, fund nã recebeu parte da renda referente a Ed. Albatrz. A parcela inadimplente representa 9,0% da receita imbiliária ptencial d fund e a gestã infrmu que vem tmand as medidas cabíveis na intençã de regularizar a questã quant antes pssível; Cnsiderand prvents de R$8,70/cta, yield anualizad (9,0%) abaix da média d mercad de funds imbiliáris (9,5%); Fund tem cm bjetiv auferir ganhs pela aquisiçã para explraçã cmercial de imóveis cm ptencial geraçã de renda, cm fc predminantemente em galpões lgístics e industriais. Atualmente, tem participaçã em 119 unidades lcáveis lcalizadas em 8 empreendiments diferentes, cm 71 cntrats de lcaçã. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Venciments lngs ds cntrats (send ba parte atípics), gestã ativa e grande diversificaçã trnam fund atrativ em nssa visã. Nme Códig CSHG Lgística FII HGLG11 Últim Preç R$ 1.157 Valr de Mercad (R$ MM) 393 Valr Patrimnial (R$ MM) 361 Data Inicial 25/06/2010 Tip de imóvel Galpões Lgístic Vl. Méd. Diári (R$Mil) 388 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance4 HGLG11 Vs. N mês -1,9-3,7 N an 24,5-0,9 Em 12M 15,6-5,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,74 79 N an¹ 7,05 99 Em 12M¹ 9,41 86 Em 12M² 9,00 82 TIR 12M (a.a.) 14,72 TIR Desde Lançament (a.a.) 15,41 39 1.200 1.100 1.000 900 800 700 HGLG11 600 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Vacância Financeira: Percentual estimad que representa a ptencial lcaçã mensal de áreas vagas sbre a lcaçã ttal mensal d prtfóli smada à ptencial lcaçã mensal das áreas vagas Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 8,70 0,86% ut/15 30/ut/15 8,70 0,84% nv/15 30/nv/15 8,70 0,83% dez/15 30/dez/15 8,70 0,87% jan/16 29/jan/16 8,70 0,97% fev/16 29/fev/16 8,70 0,99% mar/16 31/mar/16 8,70 0,86% abr/16 29/04/2016 8,70 0,85% mai/16 31/mai/16 8,70 0,82% jun/16 30/jun/16 8,70 0,81% jul/16 29/jul/16 8,70 0,73% ag/16 31/ag/16 8,70 0,75% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
SDI Lgística Empreendiment cnta cm 44.131 m² de Área Bruta Lcável. Brasil Fds é principal lcatári, crrespndend a 63% da área lcável. 68% da área 40 Fund é prprietári d centr lgístic denminad Multi Mdal Duque de Caxias, lcalizad n municípi de Duque de Caxias (RJ). Últim relatóri mensal divulgad: Julh lcável cnta cm cntrats cm venciment após 2022; Em julh/16, a taxa de vacância estava em 23%; Em jan/2016, fund infrmu que recebeu avis de intençã de devluçã ds móduls 8, 16 e 17 d Galpã B, lcads para a BRF, que pssuem área ttal de 6.247 m2 de área privativa e equivalem a aprximadamente 19,17% da receita imbiliária d fund. O fund fará jus a recebiment de multa pela rescisã antecipada da lcaçã n valr de R$ 1,2 milhã (~R$0,86/cta), a ser paga em 07 parcelas a partir de jun/16, send as duas primeiras parcelas n valr de R$ 100 mil (R$0,07/cta), e as demais parcelas n valr de R$ 208 mil (R$0,14/cta); Em mar/16, pr mei de fat relevante, a administradra infrmu que celebru cm a lcatária BRF aditament as cntrats de lcaçã ds 14 móduls, que a mesma cupa, cntempland um descnt de 24,5% sbre valr da lcaçã vigente, n períd de seis meses cntads a partir de març/2016 e a prrrgaçã d praz da lcaçã d imóvel pr mais cinc ans, até fevereir/2028. Este descnt impactu negativamente resultad d fund em cerca de R$0,11/cta. O lcatári Ryal Canin devlveu módul 02 d galpã A em 31/05/2016. A multa de rescisã infrmada de 5,99 alugueis será recebida em 5 parcelas mensais, a partir da efetiva descupaçã; Cnsiderand renda real de R$0,55/cta e s preçs atuais, yield anualizad seria de 9,2%, abaix da média d mercad (9,5%); Fc n segment de galpões lgístics e venciment lng da mair parte ds cntrats sã fatres atrativs. N entant, sugerims menr expsiçã pr se tratar de um fund mnativ. 85 80 75 70 65 60 55 50 nv/12 fev/13 mai/13ag/13nv/13 fev/14 mai/14ag/14nv/14 fev/15 mai/15ag/15nv/15 fev/16 mai/16ag/16 Fnte: Ecnmatica SDIL11 Nme Códig SDI Lgistica Ri SDIL11 Últim Preç R$ 72 Valr de Mercad (R$ MM) 104 Valr Patrimnial (R$ MM) 136 Data Inicial 21/11/2012 Tip de imóvel Galpões Lgístics Vl. Méd. Diári (R$Mil) 114 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Nv/14 (E) Ri Brav XP Gestã de Recurss Ltda. FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 SDIL11 Vs. N mês 1,2-0,7 N an 9,9-15,5 Em 12M 9,6-11,6 Dividend Yield % N mês¹ 0,77 82 N an¹ 7,12 100 Em 12M¹ 10,60 97 Em 12M² 10,90 100 TIR 12M (a.a.) 8,51 TIR Desde Lançament (a.a.) 0,97 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,71 1,04% ut/15 30/ut/15 0,71 1,00% nv/15 30/nv/15 0,71 0,95% dez/15 30/dez/15 0,71 1,01% jan/16 29/jan/16 0,68 1,19% fev/16 29/fev/16 0,68 1,24% mar/16 31/mar/16 0,68 1,11% abr/16 29/abr/16 0,60 0,97% mai/16 31/mai/16 0,60 0,90% jun/16 30/jun/16 0,50 0,78% jul/16 29/jul/16 0,55 0,77% ag/16 31/ag/16 0,55 0,76% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
Htel Maxinvest Em julh, 2 unidades fram vendidas (vs. média de 1 unidade/mês ns últims 12 meses), finalizand mês cm um estque de 291 unidades; Excluind lucr das venda ds imóveis, dividend yield ds últims 12 meses (apenas das unidades hteleiras) é de 4,8% cnsiderand a ctaçã atual; Fund tem pag uma média de R$ 0,18 pr unidade vendida pr cta/mês. Cnsiderand estque atual e nã levand em cnta a perspectiva de valrizaçã das unidades, fund ainda deverá pagar R$51,20/cta (R$0,25/cta/mês); Em assembleia, realizada em 02/ag, s ctistas aprvaram a distribuiçã pública cm esfrçs restrits de clcaçã das ctas da 13ª emissã. Fund fi criad cm intuit de aprveitar a recuperaçã d mercad hteleir da cidade de Sã Paul. Após a valrizaçã das unidades hteleiras, Fund iniciu em agst de 2011 um lng cicl de desinvestiment. Buscand maximizar ganh final ds ctistas, essa estratégia está send desenvlvida de maneira gradual, realizand lucr cm venda ds flats e devlvend capital aplicad inicialmente. Últim relatóri mensal divulgad: Agst A destinaçã ds recurss da 13ª emissã será para a aquisiçã de uma carteira cmpsta pr até 153 (cent e cinquenta e três) unidades hteleiras (flats / cnd-htéis), lcalizadas na cidade de Sã Paul/SP. Em 25/ag, fi anunciad encerrament da distribuiçã pública de ctas; Cnsiderand a média passada, acreditams que prcess de desinvestiment levará mais de 17 ans; Cnsiderand uma queda de ~30% nas receitas de aluguel das unidades hteleiras (devid à reduçã d estque assciada a cicl de desinvestiment) dividend yield seria abaix da média d mercad; Evluçã ds preçs e da demanda pr estes ativs é variável-chave na estratégia de maximizaçã ds ganhs para s ctistas. Nme Códig Htel Maxinvest HTMX11 Últim Preç R$ 126 Valr de Mercad (R$ MM) 90 Valr Patrimnial (R$ MM) 107 Data Inicial 13/07/2007 Tip de imóvel Htel Vl. Méd. Diári (R$Mil) 212 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Nã BTG Pactual Htel Invest FII Renda Gestã Passiva Perfrmance4 HTMX11 Vs. N mês 7,4 5,5 N an 59,8 34,4 Em 12M 41,2 20,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,89 94 N an¹ 7,78 109 Em 12M¹ 10,82 99 Em 12M² 9,70 89 TIR 12M (a.a.) 37,80 TIR Desde Lançament (a.a.) 25,47 41 190 HTMX11 170 150 130 110 90 70 jun/11 dez/11 jun/12 dez/12 jun/13 dez/13 jun/14 dez/14 jun/15 dez/15 jun/16 Fnte: Ecnmatica Mês Data "ex-1" Valr Taxa nv/15 30/nv/15 1,38 1,43% dez/15 30/dez/15 1,55 1,63% jan/16 29/jan/16 0,42 0,48% fev/16 29/fev/16 1,12 1,43% mar/16 31/mar/16 0,42 0,47% mar/16 31/mar/16 1,19 1,35% abr/16 29/abr/16 0,50 0,58% mai/16 31/mai/16 0,41 0,42% jun/16 30/jun/16 0,51 0,45% jul/16 29/jul/16 1,16 0,88% ag/16 31/ag/16 0,33 0,26% ag/16 31/ag/16 0,69 0,55% 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
JS Real Estate Multigestã 42 Atualmente, a alcaçã ds investiments em ctas de funds imbiliáris é de 23%, 39% em LCI e 26% em CRI. ~73,2% da carteira d fund esta indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã esta alcada em CCP (10%) e Even (9,9%); Dentre s investiments em ctas de funds de investiments imbiliáris, SAAG11 (9,8%), HGJH11 (4,10%) e EDGA11 (3,35%) detém mair participaçã da carteira d fund; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$0,99/cta; Fund tem cm bjetiv realizar investiments imbiliáris de lng praz, cm intuit de auferir rendiment e ganhs de capital através das ctas de utrs funds de investiment imbiliáris, rendiments de investiments em CRIs, LCIs e funds de renda fixa. Últim relatóri mensal divulgad: Julh A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 11,6%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (9,5%); Riscs: Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 jul/11 nv/11mar/12 jul/12 nv/12mar/13 jul/13 nv/13mar/14 jul/14 nv/14mar/15 jul/15 nv/15mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica JSRE11 Nme Códig JS Real Estate Multigestã 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JSRE11 Últim Preç R$ 102 Valr de Mercad (R$ MM) 657 Valr Patrimnial (R$ MM) 693 Data Inicial 09/06/2011 Tip de imóvel Fund de Funds Vl. Méd. Diári (R$Mil) 572 Presença Pregã % 100 Administradr Nã J. Safra FII Hibrid Gestã Ativa Perfrmance 4 JSRE11 Vs. N mês 7,7 5,8 N an 22,8-2,6 Em 12M 21,9 0,7 Dividend Yield % N mês¹ 0,98 105 N an¹ 8,74 122 Em 12M¹ 12,46 114 Em 12M² 11,70 107 TIR 12M (a.a.) 21,18 TIR Desde Lançament (a.a.) 11,63 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 1,02 1,09% ut/15 30/ut/15 1,01 1,08% nv/15 30/nv/15 1,02 1,08% dez/15 30/dez/15 1,05 1,16% jan/16 29/jan/16 1,00 1,23% fev/16 29/fev/16 0,95 1,12% mar/16 31/mar/16 1,00 1,11% abr/16 29/abr/16 0,94 1,03% mai/16 31/mai/16 0,97 1,04% jun/16 30/jun/16 0,98 1,03% jul/16 29/jul/16 0,93 0,97% ag/16 31/ag/16 0,95 0,93%
Kinea Rendiments Imbiliáris 43 Atualmente, a alcaçã ds investiments em LCI é de 8,25% e 90,65% em CRI e 1,10% em caixa; 35% da carteira d fund está indexad a IPCA, 8% indexad a IGP-M e 57% indexad a CDI; Dentre s investiments em CRI, a mair participaçã está alcada em Iguatemi Shppings (15%), Br Malls (12%), Partage, empresa de investiments imbiliáris cm participaçã acinária n Labratóri Aché, (6,8%), Havan Ljas de Departament (6,4%), empresa varejista que iniciu suas perações em 1986 e cm sede em Santa Catarina, General Shpping (6,4%), Petrbras (5,4%) e Magazine Luíza (4,5%). Atualmente, fund cnta cm investiments em 30 CRI; A média ds últims 12 rendiments distribuíds é de R$1,14/cta; Fund tem cm bjetiv investir s recurss d fund em títuls de renda fixa cm natureza imbiliária, especialmente Certificads de Recebíveis Imbiliáris ("CRI"), cm bjetiv de gerar renda as ctistas pr mei d recebiment ds jurs e crreçã mnetária ds papéis. Últim relatóri mensal divulgad: Julh A diversificaçã das fntes de receita d fund é uma característica atrativa. Yield anualizad, cnsiderand preç atual da cta e s últims 12 rendiments distribuíds, é de 12,1%, acima da média d mercad de funds imbiliáris (9,5%); Riscs: O principal risc a qual este fund esta expst seria um pssível default de algum ds ativs que fund tem na carteira, pdend afetar diretamente s prvents distribuíds. Pssível tributaçã em LCI pde afetar s rendiments d fund. 120,0 110,0 100,0 90,0 80,0 70,0 60,0 nv/12 mar/13 jul/13 nv/13 mar/14 jul/14 nv/14 mar/15 jul/15 nv/15 mar/16 jul/16 Fnte: Ecnmatica KNCR11 Nme Códig Kinea Rendiments Imbiliáris 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent KNCR11 Últim Preç R$ 114 Valr de Mercad (R$ MM) 1.639 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.489 Data Inicial 12/11/2012 Tip de imóvel Recebíveis Imbiliáris Vl. Méd. Diári (R$Mil) 2.964 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Kinea FII TVM Gestã Ativa Perfrmance 4 KNCR11 Vs. N mês 5,8 4,0 N an 13,5-11,9 Em 12M 11,7-9,5 Dividend Yield % N mês¹ 1,08 115 N an¹ 8,58 120 Em 12M¹ 11,80 108 Em 12M² 12,00 110 TIR 12M (a.a.) 11,39 TIR Desde Lançament (a.a.) 14,11 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 1,06 0,98% ut/15 30/ut/15 1,08 0,97% nv/15 30/nv/15 1,10 0,96% dez/15 30/dez/15 1,21 1,11% jan/16 29/jan/16 1,11 1,05% fev/16 29/fev/16 1,05 0,99% mar/16 31/mar/16 1,22 1,10% abr/16 29/abr/16 1,10 0,98% mai/16 31/mai/16 1,16 1,03% jun/16 30/jun/16 1,22 1,12% jul/16 29/jul/16 1,16 1,07% ag/16 31/ag/16 1,23 1,08%
WM Rb Capital Últim relatóri mensal divulgad: Mai Em mai, a alcaçã ds ativs tinha a seguinte cmpsiçã: 91,3% em Certificads de Recebíveis Imbiliáris e 44 8,8% em Ctas de Fund Referenciad DI; Investiments em CRIs estã dividids em: 22% n CRI Aliansce Shpping Centers (venc. Mar/23), 22% n CRI Ferrvia Centr-Atlântica S.A. e Vale Operações S.A. (venc. Mar/21), 21% n CRI Petrbras Distribuidra S.A. (venc. Fev/23), 8% n CRI Carrefur (venc. Jan/20) e 19% n CRI Br Fds (venc. Set/22); Rendiments em fevereir e març sã maires pr cnta de pagaments de PMTs de dis CRIs que nã sã O Fund tem pr bjetiv a aquisiçã de ativs cm lastr em empreendiments imbiliáris, prepnderantemente através da aquisiçã de Certificads de Recebíveis Imbiliáris (CRI) e de Letras de Crédits Imbiliáris (LCI). O fund terá duraçã até Junh/2023. recrrentes; O regulament d fund prevê que s CRIs e LCIs a serem adquirids nã pderã ter praz de resgate excedente a praz de duraçã d Fund (Junh/2023) e, vist que a alteraçã da plítica de investiments nã fi aprvada pels ctistas em assembleia, fund iniciu prcess de amrtizaçã das ctas em Fevereir/2014. Desde entã, fund já pagu de amrtizaçã R$ 613/cta. 430 380 330 280 230 180 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica WMRB11 Nme Códig WM RB Capital WMRB11 Últim Preç R$ 390 Valr de Mercad (R$ MM) 26 Valr Patrimnial (R$ MM) 31 Data Inicial 15/07/2011 Tip de imóvel 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent CRI Vl. Méd. Diári (R$Mil) 14 Presença Pregã % 33 Administradr Nã Citibank FII TVM Gestã Passiva Perfrmance 4 WMRB11 Vs. N mês 3,1 1,2 N an 32,8 7,4 Em 12M 14,1-7,1 Dividend Yield % N mês¹ 0,43 45 N an¹ 8,73 122 Em 12M¹ 8,96 82 Em 12M² 8,70 79 TIR 12M (a.a.) 12,68 TIR Desde Lançament (a.a.) Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 1,12 0,32% ut/15 30/ut/15 1,98 0,58% nv/15 30/nv/15 1,58 0,46% dez/15 30/dez/15 1,52 0,48% jan/16 29/jan/16 1,43 0,42% fev/16 29/fev/16 11,29 3,58% mar/16 31/mar/16 6,80 2,12% abr/16 29/abr/16 1,57 0,48% mai/16 31/mai/16 1,67 0,45% jun/16 30/jun/16 1,91 0,54% jul/16 29/jul/16 1,61 0,42% ag/16 31/ag/16 1,76 0,45%
CSHG Brasil Shpping FII Fund tem cm bjetiv auferir rendiments através da aquisiçã e explraçã cmercial de participações em shppings centers, atuand de frma ativa na gestã da carteira de investiments. O fund investe em Shpping centers cm pel mens 15.000 m² de área bruta lcável (ABL), lcalizads em regiões cm área de influência de n mínim 500 mil habitantes e administrads pr empresas especializadas. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Em julh, 91% da receita ttal d fund vem de Shpping Centers (incluind FII ilíquids e CRI cnversíveis), 4% de investiments em CRI nã cnversíveis, 2% de Renda Fixa, 1% de LCIs e 2% de FII líquids; N mesm períd, a cmpsiçã da carteira imbiliária pr administradra era: Snae Sierra (43%), Br Malls (27%), AD Shpping (11%), GESC - Giabeiras Shpping Center (10%), Aliansce (5%) e Iguatemi (4%); O fund encerru mês cm investiments em it Shpping Centers, distribuíds em sete cidades e quatr estads, que junts ttalizam mais de 370 mil m² de Área Bruta Lcável (ABL), cm vacância atual de 6,2%; Em relaçã às pendências judiciais que resultaram na penhra ds bens e crédits que cnstituem garantia ds Certificads de Recebíveis Imbiliáris adquirids (CRIs cntam cm lastr n financiament da expansã d Shpping Giabeiras e crrespnde a 12,67% d Patrimôni Líquid d fund), a administradra infrma que cntinua acmpanhand ativamente s prcediments adtads pela Gaia Securitizadra, a fim de resguardar s interesses ds ctistas d Fund; Em Janeir/12, fund vendeu sua participaçã de 30% d Shpping Plaza Sul pr mei de uma peraçã de permuta pel Shpping Penha, mais uma repsiçã financeira n valr de R$ 63,9 milhões, dividida em 42 parcelas, crrigidas pel CDI. Esta venda cntribuiu significativamente para aument ds rendiments distribuíds: ns 12 meses que antecederam a peraçã, a média ds rendiments distribuíds pr cta fi R$11,04. Já ns 12 meses seguintes, esta média alcançu R$13,64 pr cta. Segund fund, algumas características imprtantes d prtfóli estã send trabalhadas para evitar pssíveis impacts ns rendiments distribuíds após Junh/15, mês d últim recebiment d lucr desta peraçã. Atualmente, parcela significativa da carteira está em fase de cnslidaçã, send 13,5% da ABL própria inaugurada há mens de 3 ans, e aprximadamente 34 mil m² de ptencial de expansã em ABL própri. Adicinalmente, Fund pssui aprximadamente R$ 8,4 milhões de resultads acumulads a distribuir; Cnsiderand rendiments crrentes de R$13,80 e s preçs atuais (R$1.920), dividend yield anualizad ficaria em 8,6%, abaix da média d mercad (9,5%) e levemente atrativ cnsiderand s investiments diversificads d fund; Riscs: Pendências judiciais relacinada as CRIs mencinads acima e desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. 1.900 1.700 1.500 1.300 1.100 HGBS11 Nme Códig CSHG Brasil Shpping FII HGBS11 Últim Preç R$ 1.920 Valr de Mercad (R$ MM) 864 Valr Patrimnial (R$ MM) 1.137 Data Inicial 11/12/2009 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 615 Presença Pregã % 100 Administradr Nã Credit Suisse Hedging-Griff FII Renda Gestã Ativa Perfrmance 4 HGBS11 Vs. N mês 4,8 3,0 N an 47,9 22,4 Em 12M 29,2 8,0 Dividend Yield % N mês¹ 0,75 80 N an¹ 8,00 112 Em 12M¹ 10,01 91 Em 12M² 8,60 79 TIR 12M (a.a.) 28,05 TIR Desde Lançament (a.a.) 20,87 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 13,80 0,91% ut/15 30/ut/15 13,80 0,91% nv/15 30/nv/15 13,80 0,92% dez/15 30/dez/15 13,80 0,99% jan/16 29/jan/16 13,80 1,02% fev/16 29/fev/16 13,80 0,97% mar/16 31/mar/16 13,80 0,91% abr/16 29/04/2016 13,80 0,83% mai/16 31/mai/16 13,80 0,78% jun/16 30/jun/16 13,80 0,81% jul/16 29/jul/16 13,80 0,75% ag/16 31/ag/16 13,88 0,72% 45 900 jun/11 ut/11 fev/12 jun/12 ut/12 fev/13 jun/13 ut/13 fev/14 jun/14 ut/14 fev/15 jun/15 ut/15 fev/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
General Shpping Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 10% a an pr 48 meses, após a inauguraçã d Shpping Maia (abr/15); Shpping Bnsucess está em peraçã desde 2006, tem um ttal de 160 ljas e fc predminantemente em ppulaçã de classe C; Parque Shpping Maia tem cm públic alv as classes A, B e C. O shpping estava em fase de cnstruçã, a inauguraçã estava prevista para abril de 2014. N entant, após ajustes de calendári cm s ljistas, definiu-se nva data de inauguraçã para abril de 2015 (a inauguraçã crreu dia 16/abril/2015); Em mai, a renda real d fund fi de R$0,25/cta referente as perações d Shpping Bnsucess e Parque Shpping Maia. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,29/cta; Em julh/16, a administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad pela Fitch de CC para C ; Segund as estimativas de fevereir/2016 da CBRE (cnsultria imbiliária), quand períd de renda mínima garantida terminar (2019) s dis ativs d Fund adquiriu parte de dis shppings (36,5% d Shpping Bnsucess e 36,5% d Parque Shpping Maia), lcalizads em Guarulhs (SP) e administrads pela General Shpping. Últim relatóri mensal divulgad: Julh fund terã capacidade de distribuir prvents de ~R$0,61/cta/mês; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,29/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,4%, muit inferir se cmparad a média d mercad (9,5%). Prtant, recmendams menr expsiçã pr se tratar de um fund cm ativ em fase de desenvlviment; Será necessári acmpanhament ds resultads d fund durante períd de renda mínima garantida, especialmente d Parque Shpping Maia, que fi inaugurad em abril/15 e representará mais de dis terçs d resultad prjetad após final d períd de renda mínima garantida, segund estimativas da CBRE. 90 80 70 60 FIGS11 Nme General Shpping Códig FIGS11 Últim Preç R$ 64 Valr de Mercad (R$ MM) 165 Valr Patrimnial (R$ MM) 232 Data Inicial 27/06/2013 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 134 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Abr/19 (E) Scpa Olimpia Partners FII Desenv. para Venda Gestã Passiva Perfrmance 4 FIGS11 Vs. N mês 0,7-1,2 N an 11,2-14,2 Em 12M 14,7-6,5 Dividend Yield % N mês¹ 1,32 141 N an¹ 10,64 149 Em 12M¹ 15,39 140 Em 12M² 15,70 143 TIR 12M (a.a.) 14,62 TIR Desde Lançament (a.a.) -2,09 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,83 1,35% ut/15 30/ut/15 0,83 1,34% nv/15 30/nv/15 0,83 1,39% dez/15 30/dez/15 0,83 1,31% jan/16 29/jan/16 0,83 1,45% fev/16 29/fev/16 0,83 1,45% mar/16 31/mar/16 0,83 1,25% abr/16 29/abr/16 0,83 1,24% mai/16 31/mai/16 0,83 1,20% jun/16 30/jun/16 0,83 1,25% jul/16 29/jul/16 0,83 1,30% ag/16 31/ag/16 0,83 1,31% 46 50 jun/13 set/13 dez/13 mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 Fnte: Ecnmatica 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent
RB Capital General Shpping Sulacap 47 Durante períd de cnstruçã e de maturaçã d shpping (5 ans), Fund receberá um prêmi de lcaçã que garante uma rentabilidade de, n mínim, 85% d CDI. A renda mínima garantida será devida até Outubr/2016; Em relaçã à área lcada, últim dad divulgad (jun/16) é que 16% da área bruta lcável esta vaga; Em julh/16, fund bteve renda real de R$0,09/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,18/cta; A administradra ds shppings (General Shpping) teve seu rating rebaixad em nvembr/2015 pela Mdy s. Segund a O fund pssui participaçã de 44% n Parque Shpping Sulacap. O empreendiment está lcalizad na cidade d Ri de Janeir e a cnstruçã d Shpping fi finalizada em Outubr/2013. Últim relatóri mensal divulgad: Julh agência de classificaçã de risc Mdy s, rebaixament reflete elevad risc de calte pr parte da cmpanhia ns próxims 12 a 24 meses; Cnsiderand a atual taxa Selic (14,25%), a garantia implica um rendiment de cerca de 12,1% a an. O aument da taxa Selic é psitiv para s rendiments; Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses (R$0,18/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 5,6%, bem abaix da média d mercad (9,5%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. 85 75 65 55 45 35 25 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 Fnte: Ecnmatica RBGS11 Nme Códig RBCapital General Shpping Sulacap 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent RBGS11 Últim Preç R$ 37 Valr de Mercad (R$ MM) 40 Valr Patrimnial (R$ MM) 106 Data Inicial 28/12/2010 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 88 Presença Pregã % 100 Administradr Gestr Sim - Até Out/16 (E) Oliveira Trust RB Capital FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 RBGS11 Vs. N mês 3,9 2,1 N an 15,1-10,3 Em 12M 4,7-16,5 N mês¹ 2,61 278 N an¹ 19,03 267 Em 12M¹ 23,23 212 Em 12M² 29,90 273 TIR 12M (a.a.) 1,08 TIR Desde Lançament (a.a.) -5,77 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 30/set/15 0,94 2,12% ut/15 30/ut/15 0,94 2,21% nv/15 30/nv/15 0,90 2,08% dez/15 30/dez/15 0,99 2,45% jan/16 29/jan/16 0,90 2,72% fev/16 29/fev/16 0,85 2,68% mar/16 31/mar/16 0,99 2,94% abr/16 29/abr/16 0,90 2,32% mai/16 31/mai/16 0,94 2,75% jun/16 30/jun/16 0,99 2,68% jul/16 29/jul/16 0,94 2,54% ag/16 31/ag/16 1,03 2,75%
Shpping Jardim Sul Fund cnta cm rentabilidade mínima garantida de 9,1% a.a. até set/16; Em junh, a renda real d fund fi de R$0,56/cta. A média da renda real ds últims 12 meses divulgads é de R$0,60/cta (21% abaix da renda 48 mínima garantida). N entant, a términ d períd de garantia de renda mínima, a rentabilidade d investiment pderá ser impactada, uma vez que fund tem a brigaçã de reemblsar a BR Malls das despesas extrardinárias pr ela incrridas n imóvel durante períd pr ela suprtad em razã da rentabilidade mínima, cnsiderand a prprçã de 40% (fraçã ideal d Shpping de prpriedade d fund). Até a cmpetência abril de 2016, valr passível de reembls smava R$ 7.710.770 (~R$3,47/cta). Para arcar cm estas despesas extrardinárias, a administradra infrmu que irá cnstituir uma reserva de cntingência pr mei da retençã de até 5% a mês d valr a ser distribuíd as Ctistas até limite de 1% d ttal ds ativs d fund. O valr da dívida cm a BR Malls será pag em 36 meses (impact de ~R$0,10cta/mês ns rendiments), a partir d mês subsequente a encerrament da garantia de rentabilidade; Vacância atual é de 2% (ante 0,66% em dezembr/13); Shpping cnta cm Ljas Renner, Pã de Açúcar, Fleury Medicina e Saúde e Ljas Americanas cm ljas âncras; Em jun/16, a receita de vendas teve alta de 8,9% a/a; O fund pssui participaçã de 40% n Shpping Center Jardim Sul. O empreendiment está lcalizad na cidade de Sã Paul, n bairr d Mrumbi, na Av. Givanni Grnchi, 5819. Últim relatóri mensal divulgad: Julh Cnsiderand a média da renda real ds últims dze meses subtraind pagament devid a Br Malls (R$0,50/cta) e s preçs atuais, yield anualizad seria de 8,7%, abaix da média d mercad (9,5%); Riscs: Desaceleraçã da ecnmia sugere cenári desafiadr para segment de Shppings. Shpping Mrumbi Twn, que inauguru parcialmente em 27/jul, e fica muit próxim d Shpping Jardim Sul, deve adicinar algum risc de dwnside ns rendiments para fund. 85,0 80,0 75,0 70,0 65,0 60,0 55,0 50,0 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/15 mai/15 set/15 jan/16 mai/16 Fnte: Ecnmatica JRDM11 Nme Códig Shpping Jardim Sul 1) Prvent n períd/ctaçã n iníci d períd 2) Prvent n períd/ctaçã n final d períd 3) CDI acumulada ds últims 12 meses. Cnsiderand alíquta de IR de 22,5% 4) Variaçã da cta ajustad pr prvent JRDM11 Últim Preç R$ 70 Valr de Mercad (R$ MM) 155 Valr Patrimnial (R$ MM) 189 Data Inicial 11/09/2012 Tip de imóvel Shpping Vl. Méd. Diári (R$Mil) 116 Presença Pregã % 100 Administradr Sim - Até Set/16 (E) BTG Pactual FII Renda Gestã Passiva Perfrmance 4 JRDM11 Vs. N mês 0,4-1,5 N an 24,3-1,1 Em 12M 22,3 1,1 Dividend Yield % N mês¹ 1,09 116 N an¹ 9,89 139 Em 12M¹ 13,87 127 Em 12M² 13,10 120 TIR 12M (a.a.) 21,70 TIR Desde Lançament (a.a.) 1,22 Mês Data "ex-1" Valr Taxa set/15 08/set/15 0,74 1,15% ut/15 07/ut/15 0,76 1,21% nv/15 09/nv/15 0,76 1,26% dez/15 07/dez/15 0,76 1,21% jan/16 08/jan/16 0,76 1,23% fev/16 05/fev/16 0,76 1,31% mar/16 07/mar/16 0,76 1,26% abr/16 07/abr/16 0,76 1,21% mai/16 06/mai/16 0,99 1,14% jun/16 07/jun/16 0,76 1,15% jul/16 07/jul/16 0,76 1,10% ag/16 05/ag/16 0,76 1,07%