Resultados FY 10 São Paulo 11 de junho de 2010 1
Disclaimer Considerações Futuras Esta apresentação contém estimativas e projeções relacionadas a nossa estratégia e oportunidades de crescimento futuro. Tais afirmações são feitas principalmente com base em nossas atuais expectativas e estimativas ou projeções sobre tendências e eventos futuros, que afetam ou podem afetar nosso negócio e resultados das operações. Apesar de acreditarmos que tais estimativas e projeções estão baseadas em premissas razoáveis, elas estão sujeitas a vários riscos e incertezas e são feitas à luz das informações atualmente disponíveis para nós. Nossas estimativas e projeções podem sofrem a influência dos seguintes fatores, entre outros: (1) condições econômicas, políticas, demográficas e de negócios em geral, no Brasil e, particularmente, nos mercados geográficos que atendemos; (2) inflação, depreciação e desvalorização do real; (3) desenvolvimentos competitivos na indústria do etanol e do açúcar; (4) nossa habilidade de implementar nosso planos de investimento, incluindo nossa capacidade de obter financiamento quando necessário e em condições razoáveis; (5) nossa habilidade futura de competir e conduzir nossos negócios; (6) alterações na demanda do consumidor; (7) alterações em nossos negócios; (8) intervenções governamentais que resultem em alterações na economia, impostos, índices ou ambiente regulatório; e (9) outros fatores que possam afetar nossa condição financeira, liquidez e resultados de nossas operações. As palavras acredita, poderá, irá, estima, continuará, antecipa, pretende, espera e expressões similares, são utilizadas para identificar estimativas e projeções. As estimativas e projeções valem somente para a data em que foram formuladas e, não nos comprometemos a atualizar ou revisar qualquer estimativa e/ou projeção em razão de novas informações, eventos futuros ou outros fatores. As estimativas e projeções envolvem riscos e incertezas e não são garantia de desempenho futuro. Nossos resultados futuros podem diferir materialmente daqueles expressos nessas estimativas ou projeções. Em face dos riscos e incertezas acima descritos, as estimativas e projeções discutidas nessa apresentação podem não ocorrer e nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir materialmente daqueles expressos nessas projeções devido, inclusive, mas não se limitando, aos fatores acima mencionados. Em vista de tais incertezas nenhuma decisão de investimento deverá ser feita com base nessas estimativas e projeções. 2
Considerações Iniciais Em função da alteração do exercício social 2009, que antecipou o seu encerramento para 31 de março de 2009, os períodos relativos aos exercícios sociais 2009 e 2010 estão deslocados, ou seja, o FY 09 é composto de apenas 11 meses, no intervalo de maio de 2008 a março de 2009, enquanto que o FY 10 compreende os 12 meses de abril de 2009 a março de 2010; A CCL somente começou a ser consolidada em Dezembro de 2008, portanto os números de CCL apresentados para o 4T 09 e FY 09 compreendem somente os meses de fevereiro e março de 2009 e dezembro de 2008 a março de 2009, respectivamente; Os resultados de NovAmérica passaram a ser consolidados a partir de junho de 2009, data de sua incorporação pela Cosan S.A. 3
Destaques FY 10 Os resultados serão apresentados em Unidades de Negócios, que leva em consideração as operações do Grupo Cosan hoje, que incluem a CAA (Açúcar, Etanol e Co-geração), Rumo e CCL. Unidades de Negócios (Valores em R$ MM) Açúcar CAA Etanol Co-gen¹ Rumo CCL Total² Rec. Líquida 3.377,8 1.747,6 92,4 158,2 10.145,1 15.336,1 EBITDA 1.275,1 83,2 42,8 332,0 1.733,1 Mg. EBITDA 24,1% 90,0% 27,0% 3,3% 11,3% EBITDAH 1.689,2 41,8 332,0 2.064,0 Mg. EBITDAH 29,6% 26,4% 3,3% 13,2% ¹ Considerando uma margem EBITDA de 90% ² Total considera os efeitos de eliminações de consolidação 4
Destaques FY 10 Receita Líquida Receita Líquida (R$MM) +144,6% 15.336,1 10.145,1 6.270,1 158,2 3.106,0 53,9 5.380,1 3.129,6 (19,3) (347,4) CAA Rumo CCL Eliminações de Consolidação Receita Líquida Consolidada de R$15,3 bilhões, 144,6% maior comparado ao ; CAA teve faturamento líquido de R$5,4 bilhões, com crescimento de 71,9% comparado ao ano anterior, com: a incorporação da NovAmérica; melhores preços do açúcar; Co-geração: Receita Líquida de R$92,4 milhões (Costa Pinto, Rafard, Serra, Gasa, Tarumã e Maracaí). Rumo totalizou R$158,2 milhões com: início de operação conjunta de seus 2 terminais (Cosan Portuária e Teaçu); início das operações de transporte através de contrato em parceria com a ALL. CCL teve receita líquida de R$10,1 bilhões, 226,6% superior ao FY 09 5
Diversificação do EBITDA Destaques EBITDA EBITDA EBITDA por segmento (R$MM) (%) +141,4% 1.733,1 332,0 42,8 CAA (Açúcar & Etanol) Cogen Rumo CCL 718,0 64,5 628,7 24,7 1.358,3 FY'08 88% 100% 3% 9% 74% 5%2% 19% CAA Rumo CCL A Cosan atingiu um EBITDA recorde de R$1,7 bilhão no FY 10, 141,4% superior ao ; CAA. Geração de caixa estável CAA contribuiu com EBITDA de R$1,4 bilhão, 116% maior comparado ao ; Co-geração¹ contribuiu com EBITDA estimado de R$83,2 milhões FY'13E 40% 20% 20% 20% Geração de caixa estável Rumo contribui com EBITDA de R$42,8 MM CCL teve um EBITDA de R$332,0 MM ¹ Considerando uma margem EBITDA de 90% 6
Destaques EBITDAH EBITDAH (R$MM) 332,0 331,0 1.689,2 41,8 2.064,0 331,0 Resultado positivo de Hedge (Câmbio e Commodity) ge CAA EBITDAH CAA EBITDAH Rumo EBITDAH CCL EBITDAH EBITDAH recorde de R$2,1 bilhões no FY 10, 170% superior aos R$765,7 milhões do ; EBITDAH CAA de R$1,7 bilhão no FY 10, com resultado líquido de R$331 milhões em função de ganhos de R$517,2 milhões com derivativos de câmbio e perdas de R$186,2 milhões com derivativos de commodities. 7
Destaques FY 10 Risk Management Hedge - Resultado Líquido 517,2 (186,2) R$331 MM Ganho/Perda Realizado R$177 MM Controles Risk Management Comitê de Gestão de Riscos Centralização de hedge cambial Inteligência de Mercado Research Mercado Liquidez Contraparte - Crédito 331,0 H edge C âmbio ¹ Mark-to-market H edge C o mmo dities R esultado Lí quido Sumário das Operações Sumário de Hedge* das Operações em 31/03/2010: de Hedge* em 31/03/2010: Exercício Social Exercíc 2010/11 2011/12010/11 Sugar Sugar NY#11 NY#11 MTM¹ Volume (mil toneladas) Volume (mil toneladas) 1.659,4 512,71.659,4 (31/mar/10) Preço Médio ( US$/lb) Preço Médio ( US$/lb) 20,3 17,9 20,3 R$154 MM London #5 London #5 Volume (mil toneladas) Volume (mil toneladas) 79,0-79,0 Preço Médio (US$/ton) Preço Médio (US$/ton) 622,1-622,1 Ganho/Perda com Derivativos Câmbio US$ Câmbio US$ Volume (US$ milhões) Volume (US$ milhões) 472,3 170,0 472,3 Preço Médio (R$/US$) Preço Médio (R$/US$) 1,99 2,03 1,99 Nota: Para o açúcar, as Nota: opções Para são o consideradas açúcar, as opções hedge são quando consideradas "in the money". hedge quando Para os "in derivativos the money". Para os derivativos Nota: Para o açúcar, as opções são consideradas hedge quando in the de Câmbio, é considerada Câmbio, a exposição é considerada pelo Delta, a esteja exposição dentro pelo ou fora Delta, do esteja dinheiro. dentro ou fora do dinheiro. money. Para os derivativos de Câmbio, é considerada a exposição pelo Delta, esteja in the money ou não. 8
CAA - Açúcar, Etanol e Co-geração
Destaques Financeiros Açúcar Receita Líquida Volume e Preço Médio Unitário +87,1% 232,8 143,5 89,3 2T'09 1.805,1 1.571,3 233,8 Merc. Interno MI 3.377,8 2.315,5 1.062,3 327,8 212,9 114,9 2T'10 ME Merc. Externo (Mil tons R$ / ton) 817 592 232,8 143,5 89,3 2T'09 3.051,7 2.693,2 4.134,6 3.079,9 358,5 1.054,7 327,8 212,9 114,9 2T'10 Merc. Interno Mg. MI Bruta ME Merc. % Externo CPV e Custo Médio Unitário Margem Bruta Unitária (R$ MM R$ / ton) (R$ / ton) 37,4% 430 512 27,3% 305 1.313,1 2.116,2 161 CPV Custo Médio Unitário Mg. Bruta Unitária Mg. Bruta % 10
Destaques Financeiros Etanol Receita Líquida Volume e Preço Médio Unitário (Mil m³ R$ / m³) 232,8 143,5 89,3 1.176,0 401,0 775,1 +48,6% 1.747,6 421,8 1.325,9 327,8 212,9 114,9 232,8 143,5 89,3 787 814 1.495,1 456,4 1.038,7 2.147,5 587,9 1.559,7 327,8 212,9 114,9 2T'09 Merc. Interno MI 2T'10 ME Merc. Externo 2T'09 2T'10 Merc. Interno Mg. MI Bruta ME Merc. % Externo CPV e Custo Médio Unitário Margem Bruta Unitária (R$ MM R$ / m³) 728 813 (R$ / m³) 7,4% 58 1.088,9 1.745,5 0,1% 1 CPV Custo Médio Unitário Mg. Bruta Unitária Mg. Bruta % 11
Destaques Financeiros Custo dos Produtos Vendidos Considerando o Custo dos Produtos Vendidos (CPV) FY 10 sem efeitos de impactos climáticos e NovAmerica, o CPV FY 10 ajustado seria de aproximadamente R$443 / tonelada de açúcar equivalente, valor aproximado ao CPV FY 09. (R$ / ton de açúcar equivalente) Reconciliação do CPV 523,1 23,9 23,8 32,3 443,0 441,0 CPV Real Rendimento da ATR ATR Cana de Terceiros Efeito NovAmerica CPV Ajustado CPV 12
Destaques Financeiros Co-geração de Energia Receita Líquida Volume e Preço Médio +511,9% 92,4 (GWh R$ / MWh) 142 596,0 15,1 Co-geração de Energia Volume de Energia Preço Médio 13
Destaques Financeiros CAA - EBITDA EBITDA CAA 19,8% 25,2% 1.358,3 628,7 EBITDA CAA Mg. EBITDA % EBITDA Açúcar e Etanol 24,1% 19,8% 1.275,1 EBITDA Co-geração 90,0% 83,2 628,7 EBITDA Açúcar e Etanol Mg. EBITDA % EBITDA Co-geração Mg. EBITDA % 14
Rumo
Destaques Financeiros Rumo Receita Líquida Volume e Preço Médio - Elevação (Mil tons R$ / ton) +193,5% 158,2 16,1 15,5 17,5 8.124,0 53,9 53,9 142,1 3.478,8 Elevação Transporte Mg. Elevação Bruta % Custo dos Produtos Vendidos EBITDA 46,0% 27,0% 115,5 42,8 40,1 24,7 CPV EBITDA Rumo Mg. EBITDA % 16
CCL Combustíveis e Lubrificantes
Destaques Financeiros CCL Receita Líquida Receita Líquida por Produto (%) FY 09 FY 10 +226,6% 10.145,1 634,0 73,7 41% 8% 1% 1% 7% 41% 38% 3.106,0 186,4 2.893,9 25,8 9.437,3 7% 1% 6% 8% 37% 7% 1% 6% 45% 2% 43% Combustíveis Lubrificantes Outros Etanol Diesel Lubrificantes Gasolina Outros Combustíveis Outros Produtos e Serviços Custo do Produto Vendido Margem Bruta Unitária (R$ / mil litros) 6,1% 7,6% 9.374,6 111 137 2.916,1 CPV Mg. Bruta Unitária Mg. Bruta % 18
Destaques Financeiros CCL - EBITDA EBITDA EBITDA / m³ 2,1% 3,3% (R$ / m³) 2,1% 3,3% 332,0 64,5 37,6 59,1 EBITDA CCL Mg. EBITDA % EBITDA / m³ Mg. EBITDA % 19
Dívida Líquida Dívida por Tipo (R$MM) 3T'10 4T'10 % CP Var. Moeda Estrangeira 2.334,9 3.415,8 3.622,5 206,6 Bônus Perpétuos 1.054,1 792,8 810,9 1,2% 18,12 Senior Notes 2017 936,7 716,7 720,6 1,1% 3,91 Senior Notes 2009 86,5 - - 0,0% - Senior Notes 2014-632,3 631,2 1,2% (1,01) IFC 114,3 90,9-0,0% (90,94) Adiant. de Contratos de Câmbio 143,3 223,2 296,4 100,0% 73,19 Pré-pagamento de Exportações - 960,0 980,5 20,5% 20,51 Notas de Créditos - - 182,8 2,6% 182,83 Moeda Local 1.420,1 1.749,0 1.711,4 (37,69) Notas Promissórias 1.162,0 - - 0,0% - BNDES 230,5 844,8 1.057,8 8,2% 213,00 Finame 44,7 156,1 201,1 16,0% 45,02 Capital de Giro 25,2 20,0 19,5 23,1% (0,54) Conta Garantida 0,1 42,0 36,8 100,0% (5,19) Cédula de Crédito Bancário - 121,1-0,0% (121,06) Debêntures - - - 0,0% - Notas de Créditos - 510,5 378,7 20,8% (131,75) CDCA - 60,2 61,4 51,2% 1,26 PROINFA - 42,2-0,0% (42,16) Despesas de Colocação de Títulos (42,4) (47,7) (44,0) 35,6% 3,73 Endividamento Bruto 3.755,0 5.164,9 5.333,8 14,9% 168,92 Disponib. e Aplic. Financeiras 719,4 864,1 1.078,4 214,29 Dívida Líquida 3.035,6 4.300,8 4.255,4 (45,37) Utilizando-se um EBITDA dos 12 últimos meses de CAA e CCL, encerrados em 31 de março de 2010 e 10 meses de NovAmerica anualizados obtemos Dívida Líquida / EBITDA de 2,4x Pagamento antecipado do financiamento de R$90 milhões junto ao IFC; Pagamento da totalidade dos Senior Notes 2009 Contratação de US$430 milhões em Prépagamento de exportações c/ duration de 2,5 anos Contratação de US$100 milhões em Notas de Crédito a Exportação (NCE) c/ prazo de 3 anos Pagamento da totalidade das Notas Promissórias Liberação de parte de recursos do BNDES para Jataí e Gasa; Pagamento das debêntures e de parte de CCB e Notas de Crédito Contratação de R$300 milhões CCE c/ duration de 2 anos 4T 10 Liberação de novos financiamentos já contratados com o BNDES, de R$123,4 milhões; Contratação de aproximadamente R$100,0 milhões adicionais em recursos do FINAME para a compra de máquinas e equipamentos. FY 10 * Excluindo-se o PESA 20
Lucro Líquido Lucro Líquido (R$MM) 6,4% 4,8% 173,4 986,5 (473,8) (381,0) FY 09 FY 10-53,3% -7,6% Lucro Líquido Mg. Líquida Lucro Líquido no de R$986,5 milhões, com margem líquida de 6,4%. Resultado favorecido pelos impactos positivos de: aumento de preços e volumes em todos os segmentos de negócio variação cambial sobre a dívida denominada em dólar R$559 milhões ganho com adesão ao REFIS de R$270,3 milhões 21
Guidance Guidance para o exercício social 2010/11, que leva em consideração as operações detidas pelo grupo Cosan, que incluem a CAA, CCL e a Rumo Logística. Guidance 2009FY 2010FY Volume de Cana Moída (mil tons) 43.127 50.314 Volume de Açúcar Vendido (mil tons) 3.187 4.135 Volume de Etanol Vendido (milhões de litros) 1.671 2.148 Volume de Energia Vendida (mil MWh) - 596 Volume de Elevação (mil tons) 3.479 8.124 Volume de Transporte (mil tons) - - Volume de Combustíveis Vendido (milhões de litros) 1.681 5.491 Volume de Lubrificantes Vendido (milhões de litros) 34 131 Receita Líquida (R$MM) 6.270 15.336 EBITDA (R$MM) 718 1.733 Capex (R$MM) 1.346 1.926 2011FY 58.000 62.000 4.700 5.100 2.000 2.200 1.200 1.500 9.500 11.500 5.500 6.500 5.400 5.900 130 150 16.500 18.500 2.000 2.400 1.900 2.300 22
Contatos Marcos Lutz Diretor Presidente Marcelo Martins Diretor Vice-Presidente de Finanças e de Relação com Investidores Luiz Felipe Jansen Gerente de Relação com Investidores Email: ri@cosan.com.br Site: www.cosan.com.br/ri Telefone: 55 11 3897-9797 23
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