Fabiano Simões Coelho A importância da Gestão Financeira e de Controladoria para maximização do resultado www.fabianocoelho.com.br www.precificacao.com.br As vendas caíram! E agora? 2 1
As vendas subiram! E agora? 3 Norte de nossas vidas Quando finalmente descobrimos todas as respostas... aparece a vida e muda todas as perguntas... 2
Regras da Natureza 1 Ocupar Espaço Regras da Natureza 1 Ocupar Espaço 2 Produtividade 3
Afinal, o que é lucro?? Captar Aplicar Usar Financiamento Investimento Operacional Capital de Terceiros Capital Próprio ATIVO Bens e Direitos Receita Custos e Despesas ativo maior ativo menor M A X O T I 7 EBIT Remuneração EVA Afinal, o que é caixa? Financiamento Investimento Operacional Capital de Terceiros e Próprios ATIVO Receita (-) Custos e Desp. EBIT FLUXO DE CAIXA PME PMR compra vende recebe PMP Ciclo Financeiro paga 4
Medindo o sucesso nos negócios... M B M B R U M R U M Saúde Econômica Saúde Financeira 1: Ninguém sente falta daquilo que não sabe 2: A vida do distraído é cheia de surpresas 9 Importância da Gestão Financeira FINANÇAS: Arte e ciência de administrar fundos. Visa gerenciar os recursos de forma a: a) maximizar o retorno dos investidores; e b) Propiciar a manutenção de certo grau de liquidez. 5
Indicadores: P/L e Div/Yield P/L (x) INDICADORES 2011 (E) Div/Yield (%) 46,0 7,0% 41,0 36,0 31,0 26,0 21,0 16,0 11,0 6,0 1,0 2,5% 11,2 4,3% 12,9 5,9% 16,1 3,3% 11,2 15,6 2,3% 3,5% 15,6 4,0% 13,9 5,0% 11,5 18,6 25,1 1,5% 1,3% 5,2% 17,8 17,6 2,7% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% -4,0 Russia Brasil Tailândia Coréia México Média Turquia Portugal Índia China(Xangai) Grécia Hong Kong 0,0% Fonte: Ágora Corretora, Bradesco Corretora e Bloomberg. Dados de fechamento 19/10/2010 Caixa versus Lucro Caixa Lucro Caixa Lucro Maior quantidade vendida a vista (= preço) Aumento de Custos fixos Caixa Lucro Caixa Lucro Venda de produtos em 10 vezes sem juros Postergação do pagamento aos fornecedores 6
Empresa com lucro constante Empresa mensalmente tem receita $ 2.000 (recebimento em 2 meses) e despesas de 50% da receita (pagamento a vista) Saídas de Caixa Entradas de Caixa Lucro constante Empresa com lucro crescente Empresa apresenta lucros crescentes. Recebimento em 2 meses, despesas de 50% da receita e pagamento a vista Saídas de Caixa Saídas de Caixa Entradas de Caixa Lucro Crescente 7
Decisão de Financiamento Financiamento Capital de Terceiros Capital Próprio a) Riscos de cada tipo de fonte; b) Custo de cada uma das fontes; c) Grau de Exigibilidade Decisão de Investimento Investimento Capital de Giro Ativo ñ Circulante 8
Decisão Operacional Financiamento Investimento Operacional Capital de Terceiros Capital Próprio Capital de Giro Ativo ñ Circulante Produtos e Serviços Margem de Contribuição Pto de Equilíbrio Formação de Preços e Gestão de Custos b) Estratégias de Precificação A $ 100 B $ 120 B` $ 200 9
b) Estratégias de Precificação R$ 16,00 R$ 12,00 R$ 13,50 19 c) Estruture a controladoria ü 1 o passo: Estratégia, Mapa de processos, padronização e metas ü 2 o passo: Arquitetura organizacional, Segregação d e funções e responsabilidade, sub-processos e rotinas ü 3 o passo: Normas e controles internos, indicadores e avaliação de desempenho e cultura organizacional 10
Para que serve Ponto de Equilíbrio? Risco Operacional Vs Risco do Empreendimento Capital de Giro 21 Receita ao longo dos meses Risco Operacional Vs Risco do Empreendimento 11
Gestão de Investimento e Mercado de Capitais Objetivos: a) canalizar os recursos financeiros disponíveis; b) Maximizar a capacidade de investimento das empresas; c) Ampliar horizontes empresariais; d) Minimizar os riscos envolvidos das operações de investimentos. Valuation Cashflow da Empresa Receitas x Margem Operacional =EBIT (1-t) - (Disp Cap -Depr) - ΔCDG = FCFF Valor dos Ativos Operacionais + Caixa e Ativos Não Oper. = Valor da Empresa - Valor da Dívida = Valor do PL FCFF 1 FCFF 2 Crescimento Esperado g EBIT = b x ROA FCFF 3 FCFF 4 FCFF 5 WACC=[E/Vx K e ]+[D/VxK d x(1-t)] Fase do crescimento estável Valor Terminal = FCFF n+1 /(WACC -gn) FCFF 6 FCFF n Custo do PL Custo da Dívida K d = (R f + Default ) Spread Pesos baseados em valor de mercado Riskfree Rate No default risk No reinvestment risk Beta Alavancado β L =β u (1+((1-t)D/E) Prêmio de Risco do Mercado [E(R m ) R f ] + X + Country Risk Premiun Tipo do Negócio Alavancagem Operacional Alavancagem Financeira 12
Volatilidade da Bolsa de Valores 13
Mercado de Derivativos Garantia de Preços Futuros Defesa contra variações adversas nos preços Conferir liquidez ao mercado físico Gerenciamento de Riscos Realização de grandes negócios com pequenos volumes de capital Futuro da Gestão Financeira 14
O atual paradoxo gerencial: Se Uma você pode máquina fazer muito pode fazer mais com o trabalho pouca gente, de 50 pessoas então as comuns. pessoas que Máquina permanecem nenhuma são muito pode mais valiosas para você. fazer o trabalho de um homem Edward Gubman, incomum CEO da. Hewitt Associates (Elbert Hubbard) A importância de ferramentas financeiras e de controladoria para maximização do resultado Fabiano Simões Coelho fabiano@fabianocoelho.com.br (21) 9619-0406 www.fabianocoelho.com.br 15