Teleconferêcia 4T09 04 de setembro de 2009 1
Agenda Teleconferência 4T09 Cenário 3 Atualização da Companhia Destaques 12 Portifólio de propriedades 13 Evolução da operação 14 Consolidação operacional 15 Resultado da safra 2008/2009 17 Posição do caixa 18 Posição de hedge 19 Demonstração de resultados 20 Balanço patrimonial 21 2
Retorno Terras agrícolas como uma classe de ativos A propriedade agropecuária, enquanto uma classe de ativos, distingue-se das demais alternativas de investimentos por possuir um perfil de risco/retorno diferenciado e ser uma excelente proteção contra períodos de inflação elevada COMPARAÇÃO RISCO VS. RETORNO DOS ATIVOS SELECIONADOS Em % ao ano RETORNOS ANUAIS Em % ao ano 18,0% 16,0% 14,0% Energy index EUA - 1944-1947 7,7% 7,0% 12,1% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% Farmland (TR) - USA Farmland - USA Debt bonds 7-10Y Housing prices T-bill 10Y S&P 500 (TR) Metals index Agricultural index EUA - 1975-1981 Brasil - 2000-2003 6,8% 8,8% 8,7% 13,4% 13,4% 28,1% 0,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% Risco FONTE: Bloomberg, USDA, Damodaran e análise BrasilAgro NOTA 1: Série utilizada - Agricultural, Metals e Energy Index: 1999-2008. NOTA 2: Série utilizada - T-bill 10 anos: 1927-2008. NOTA 3: Série utilizada - Debt Bonds 7-10 anos : 1992-2008. NOTA 4: Série utilizada - Housing Prices: 1988-2008. FONTE: Bloomberg, USDA e fgvdados ¹ CPI nos EUA e IGPM no Brasil ² S&P 500 nos EUA e IBOVESPA no Brasil 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% Inflação¹ Índice de mercado² Fazendas NOTA 5: Série utilizada - Farmland EUA considera-se apenas o preço da terra desde 1967 NOTA 6: Série utilizada - Farmland EUA (TR Total Return) consideram-se a valorização do preço da terra e o retorno do arrendamento hipotético das mesmas desde 1967 NOTE 7: Série utilizada- S&P 500 (TR Total Return): 1936-2008 3
Diversificação de portifólio Investimentos em terras agrícolas oferecem uma boa diversificação de portfólio dada sua baixa correlação com outros ativos MATRIZ DE CORRELAÇÃO ÚLTIMOS 10 ANOS Em % Farmland (TR) - EUA Agricultural index Debt bonds 7-10Y Energy index Housing prices S&P 500 (TR) Metals index T -bill 10Y Farmland (TR) - EUA Agricultural index Debt bonds 7-10Y - 39,9% - -31,7% 47,5% - Energy index 15,7% 43,9% 17,9% - Housing prices -14,1% 19,5% 65,6% 50,7% - S&P 500 (TR) 14,1% 37,3% 18,5% 37,7% 44,3% - Metals index 23,2% 55,7% 30.6% 41,7% 55,5% 86,3% - T -bill 10Y 25,4% 8,7% 5,7% 25,2% -8,5% 12,5% 2,9% - FONTE: Bloomberg, USDA, Damodaran e análise BrasilAgro. NOTA 1: Série Farmland (TR Total Return) EUA: consideram-se a valorização do preço da terra e o retorno do arrendamento hipotético das mesmas. 4
Mapa de controle dos preços de terras agrícolas Maior demanda por alimentos Crescimento de produtividade insuficiente Estoques baixos Maiores preços de alimentos Maior lucro para os produtores em atividade Valorização do preço das fazendas Expansão acelerada para novas fronteiras Maior lucro para novas áreas Aumento do custo médio de produção Redução do estoque de novas áreas agricultáveis 5
Valor da escassez A população mundial crescente e a escassez de terras disponíveis para agricultura devem gerar um prêmio sobre os preços de fazendas A expansão de terras agrícolas é responsável pelo aumento do lucro operacional da agricultura como um todo e, conseqüentemente, do preço das terras ÁREA AGRÍCOLA PER CAPITA E POPULAÇÃO MUNDIAIS Em ha per capita e bilhões 1,5 1,3 1,1 0,9 0,7 Atual Estimativas 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 0,5 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050 3,0 Ha per capita População mundial Ha per capita - projeção População mundial - população FONTE: U.S. Census Bureau e FAO Arrendamento em 1970 (bu./acre) Arrendamento em 2005 (bu./acre) Áreas abertas até 1975 9,05 13,19 Áreas abertas entre 1975 e 2005-9,80 FONTE: USDA 6
Crescimento do consumo A importância dos países em desenvolvimento para o crescimento econômico mundial tem crescido ao longo dos últimos anos e a expectativa é de que seja ainda mais relevante nos próximos. Essa tendência deve gerar um impacto significativo na demanda por carne uma vez que nesses países o crescimento do PIB tem maior impacto no crescimento do consumo de carne BREAKDOWN DO CRESCIMENTO DO PIB MUNDIAL Em % 100% 90% CONSUMO PER CAPITA DE CARNE EM 2003 Em kg per capita / ano e US$ per capita / ano 140 80% 70% 60% 78,2% 74,7% 53,1% 39,9% 120 100 50% 40% 80 30% 20% 10% 0% 60,1% 46,9% 21,8% 25,3% 1980-1990 1991-2000 2001-2007 2008-2014 (E) Países com PIB per Capita < US$ 10.000 60 40 20 y = 15,10ln(x) - 78,51 R² = 0,655 Países com PIB per Capita > US$ 10.000 0 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 FONTE: FMI FONTE: FMI, USDA e FAO ¹ Os países representados por pontos amarelos são: Bangladesh, Brasil, China, Índia, Indonésia, México, Nigéria, Paquistão e Rússia. 7
1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 Evolução da produção mundial de grãos 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2018 Uma vez que os fatores que hoje puxam o crescimento da demanda por grãos são recentes, consideramos a projeção de produção de grãos do USDA bastante conservadora PRODUÇÃO MUNDIAL DE GRÃOS¹ Em bilhões de toneladas 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 Dados históricos - FAO Projeções - USDA ¹ Milho, Soja, Trigo e Arroz FONTE: FAO e USDA 8
Diferentes cenários de crescimento da produção de grãos Estimativas do USDA sobre o crescimento da demanda por grãos e de ganhos de produtividade indicam a necessidade de 43 MM de hectares de novas áreas de produção agrícola. Baseados nas expectativas de crescimento da demanda por alimentos e etanol, acreditamos que os números da USDA são bastante conservadores DIFERENTES CENÁRIOS DE CRESCIMENTO DA ÁREA DE PRODUÇÃO DE GRÃOS¹ E EXPANSÃO DE ÁREAS AGRÍCOLAS ATÉ 2018 Em milhões de toneladas e milhões de ha Cenário básico USDA: CAGR projetado de 1,33% 352,47 Necessidade de novas áreas: 43,2 MM ha Projeção de crescimento equivalente ao CAGR histórico de 2,38% 667,27 Necessidade de novas áreas: 135,8 MM ha Países em desenvolvimento e demanda por biocombustíveis aceleram o crescimento: CAGR de 3,38% 997,57 Necessidade de novas áreas: 233,0 MM ha FONTE: Análise BrasilAgro ¹ Milho, Soja, Trigo e Arroz 9
Disponibilidade mundial de terras aráveis A disponibilidade de uma grande quantidade de terras aráveis distribuídas em áreas com bons índices pluviométricos faz do Brasil uma combinação imbatível ÁREAS COM ÍNDICES PLUVIOMÉTRICOS MAIORES QUE 975 MM / ANO ( MM POR HA) 666 166 754 Millimeters 487 823 0-24 725-974 25-74 975-1474 75-124 1475-2474 EUA Brasil África Latam (sem Brasil) Monsões TOTAL = 2.896 MM HA FONTE: Análise BrasilAgro 125-224 2475-4974 225-274 4975-7474 275-374 7475-10004 375-474 > 10005 475-724 FONTE: Climate-Charts 10
Cenário - Preço da Terra no Brasil Preço da Terra por Região Valorização da Terra por Região (últimos 12 meses) R$/ha Média: -0,6% Média: +3,6% Média: - 0,4% Média: +1,2% Média: +6,4% Fonte: FNP RAT mai/jun 2009 11
Destaques Colheita safra de verão (soja, milho e arroz) 22.475 hectares - 100% concluído Colheita safra de inverno (milho e sorgo) 4.607 hectares 84% concluído Área plantada de cana de açúcar atingiu 6.422 hectares 52% de aumento da área plantada Implantação: Sistema ERP Auditoria de processos operacionais 12
Portfólio de Propriedades Propriedades Data Aquisição Local Área (Hectares) Preço Inicial (R$ Milhões) Preço R$ Mil / ha Fazenda São Pedro set-06 Chapadão do Céu/GO 2.443 R$ 9,9 R$ 4,1 Cana de Açúcar Fazenda Cremaq out-06 Baixa Grande Ribeiro/PI 32.375 R$ 42,2 R$ 1,3 Grãos Fazenda Jatobá (1) mar-07 Jaborandi/BA 31.602 R$ 35,4 R$ 1,1 Grãos e Algodão Fazenda Alto Taquari ago-07/em análise (2) Alto Taquari/MT 5.266 R$ 34,0 R$ 6,5 Cana de Açúcar Fazenda Araucária (3) abr-07 Mineiros/GO 15.543 R$ 90,0 R$ 5,8 Cana de Açúcar Projeto Fazenda Chaparral nov-07 Correntina/BA 37.129 R$ 45,9 R$ 1,2 Gado/Grãos Fazenda Nova Buriti dez-07 Januária/MG 24.185 R$ 21,9 R$ 0,9 Floresta Fazenda Preferência set-08/em análise (2) Barreiras/BA 16.830 R$ 10,1 R$ 0,6 Gado/Grãos Total Detido pela BrasilAgro Total (1) (3) 165.373 R$ 289,4 158.327 R$ 263,3 (1) A Fazenda Jatobá é detida por uma de nossas controladas, Jaborandi S.A., na qual detemos 90% do capital social. O Grupo Maeda detém os 10% remanescentes. (2) Sujeitos ao cumprimento de determinadas condições precedentes por parte dos vendedores. (3) Corresponde à totalidade da área da Fazenda Araucária, que foi adquirida em condomínio por nós e pela Brenco. Todos os direitos e obrigações decorrentes da aquisição conjunta desta fazenda cabem à Companhia e à Brenco na proporção de 75% e 25%, respectivamente. A Companhia tem aproximadamente 40 mil hectares em processo final de due diligence Cremaq Cremaq São Pedro São Pedro Jatobá Jatobá Alto Taquari Alto Taquari Araucária Araucária Cachoeira Chaparral Nova Buriti Nova Buriti Preferência Preferência 13
Evolução da operação EVOLUÇÃO DA ÁREA PLANTADA Hectare EVOLUÇÃO TRANSFORMAÇÃO DE TERRA Hectare 40,000 18,000 35,000 16,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 3,160 18,900 6,422 27,082 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 3,160 3,262 12,053 5,000 2,000 4,632 0 0 07/08 08/09 07/08 08/09 grãos cana de açúcar abertura cana de açúcar 14
Consolidação operacional Implantação do sistema ERP O sistema começou a operar em 1º de julho 2009 conectando todas as fazendas com a matriz em São Paulo. Com maior perspicácia, eficiência aprimorada e maior flexibilidade, a Companhia pode ficar mais transparente, responsável, enxuta e ágil. O sistema também proporciona: rentabilidade, mitigação de risco, agilidade das operacional, e sustentabilidade. 15
Consolidação operacional Auditoria de processos operacionais A BrasilAgro desenvolveu e implementou um trabalho de auditoria dos processos de produção nas fazendas. A auditoria permite que a Companhia acompanhe a produtividade e qualidade do serviço em todas as etapas do cultivo desde a distribuição de sementes e fertilizantes, passando pela aplicação de defensivos e terminando com a colheita da lavoura, além do processo de abertura de áreas e correção do solo. Desta forma, conseguimos medir e controlar com exatidão o desempenho das nossas atividades de campo. 16
Resultado da safra 2008/2009 Safra 2008/2009 Produtividade Safra 2008/2009 Soja: Safra de verão 2008/2009: 22.475 ha plantados com grãos: 19.632 ha de soja, 1.843 ha de milho e 1.000 ha de arroz 100% da colheita dos grãos concluída Safra de inverno 2008/2009: 4.607 ha plantados com grãos: 2.879 ha de milho e 1.728 ha de sorgo 84% da colheita de milho concluída Cana de açúcar: 6.422 ha de cana de açúcar plantados 27,5% foram plantados em áreas velhas com produtividade média de 51 sacas/ha (excesso de chuva durante a colheita) 72,5% foram plantados em áreas novas com produtividade média de 36 sacas/ha (seca na Bahia / excesso de chuva durante a colheita na Bahia e Piauí) Milho (safra de verão): Produtividade média de 130 sacas/ha 1,441 ha foram plantadas em áreas novas Arroz: Produtividade média de 49 sacas/ha Milho (safra de inverno): 84% da colheita concluída Produtividade média estimada de 112 sacas/ha 17
Caixa Disponível em 31 de Março O capital comprometido com aquisições foi R$ 263,3 MM, o CAPEX de transformação das fazendas foi R$ 18 MM, deixando a Companhia com aproximadamente R$230 MM de caixa líquido para novas aquisições e/ou CAPEX; CAIXA LÍQUIDO DA BRASILAGRO Em R$ MM 350 300 250 200 48 25 150 305 100 232 50 0 Caixa, disponibilidade caixa e recebíveis agrícolas Pagamentos devidos pela aquisição de fazendas Dívidas de curto e longo prazo Caixa líquido 18
Posição de Hedge em 03 de Setembro Volume hedged 2010 Soja Preço 1,2 FX US$ FX Taxa (R$/US$) 18.232 ton 1.047 centavos/bushel 6,0 mm 2,085 1 Preço (USD/Saca): Resultado do contrato físico projetado +/- resultado de hedge 2 Prêmio Porto / Logística já fechados * Hedge aproximado 27% da exposição em soja na Safra 2009/2010 19
Demonstração de Resultado (R$ Milhares) 2009 2008 Variação Arrendamento de terras 498 427 17% Venda de Grãos 35.994 19.948 80% Venda de Cana de Açúcar 88 4.570-98% Venda de Imóveis - 21.613-100% Outras Receitas 73 - n.a. Deduções (1.369) (1.169) 17% Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 35.284 45.389-22% Custos de Bens e/ou Serviços Vendidos (35.905) (30.061) 19% Resultado Bruto (621) 15.328 n.a. Despesas com Vendas (1.172) (657) 78% Despesas Gerais e Administrativas (21.756) (19.667) 11% Despesas Administrativas (688) (1.529) -55% Gastos com Pessoal (7.116) (5.728) 24% Gastos com a colocação de Ações (1.897) - n.a. Gastos com Honorários (9.481) (7.766) 22% Despesas de Depreciação e Amortizações (540) (542) 0% Outros Gastos Gerais e Administrativos (2.034) (4.102) -50% Resultado Financeiro 27.641 35.989-23% Receita Financeira 32.313 42.705-24% Juros sobre Aplicação Financeira 35.806 43.919-18% Resultado Operações de Hedge - realizados (400) (2.363) -83% Resultado Operações de Hedge - não realizados 1.912 4.839-60% Juros Ativos e outros 2.221 330 573% Variação Monetária/Cambial sobre Passivos (7.226) (4.020) 80% Despesas Financeiras (4.672) (6.716) -30% Despesas e Encargos Bancários (1.273) (1.090) 17% Ajuste Lei 11.638 (3.399) (5.626) -40% Resultado de Participações Societárias - (8.995) -100% Variação Cambial sobre Investimentos no Exterior - (8.995) -100% Equivalência patrimonial - - n.a. Outras Receitas/Despesas Operacionais 13 (3.447) n.a. Resultado Operacional 4.105 18.551-78% Destaques Demonstração de resultados Crescimento de 80% na venda de grãos Atraso na venda de cana de açúcar Nenhuma fazenda vendida em 2009 Aumento das despesas administrativas resultado, principalmente, do crescimento da Companhia e gastos com follow on Redução de 24% na receita financeiras devido a redução do caixa e juros sobre aplicações Resultado não operacional (508) - n.a. Resultado antes da Tributação/Participação 3.597 18.551-81% Participação dos Minoritários 537 278 93% Provisão para IR e Contribuição Social (1.748) (10.495) -83% IR Diferido (1.436) (2.793) -49% Resultado do Período 950 5.541-83% Ações em circulação no final do trimestre/exercício 58.422.400 58.422.400 Lucro por Ação - R$ 0,01626 0,09484 20
ATIVO (R$ Mil) 30/06/2009 30/06/2008 Variação CIRCULANTE 319.937 396.069-19% Disponibilidade 264.370 331.763-20% Aplicações financeira de curto prazo 14.679 - n.a. Arrendamentos a receber 272 - n.a. Vendas a receber 5.714 21.328-73% Adiantamentos Diversos 453 920-51% Créditos Fiscais e Tributários 12.438 3.004 314% Créditos com operações derivativos 2.516 5.462-54% Estoques 18.002 30.239-40% Derivativos de Commodities - saldo corretora 3 1.537-100% Despesas Antecipadas 474 144 229% Outros Créditos 1.016 1.672-39% R. LONGO PRAZO 255.700 238.263 7% Créditos com Pessoas Ligadas - 33-100% Créditos Diversos 17.676 17.169 3% Estoques de Imóveis 232.115 219.710 6% Créditos com Derivativos 5.909 1.351 337% PERMANENTE 103.359 68.400 51% Investimentos 6.979 6.915 1% Imobilizado 95.487 60.092 59% Diferido 893 1.393-36% TOTAL DO ATIVO 678.996 702.732-3% PASSIVO (R$ Mil) 30/06/2009 30/06/2008 Variação CIRCULANTE 74.427 103.759-28% Fornecedores 1.490 2.145-31% Empréstimos e Financiamentos 15.488 431 3494% Impostos, Taxas e Contribuições 4.543 5.692-20% Aquisições a Pagar 47.780 86.610-45% Obrigações Trabalhistas e Previdência 3.128 4.687-33% Dívida com Pessoas Ligadas - - n.a. Obrigações com derivativos 519 2.459-79% Adiantamento para Futuro Aumento Capital 1.477 594 149% Obrigações a pagar - 11-100% Dividendos a pagar 2 1.130-100% EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 25.317 21.056 20% Aquisições à Pagar no Longo Prazo - 12.100-100% Empréstimos e Financiamentos 9.759 1.341 628% Obrigações com derivativos 637 759-16% Provisão Impostos e Contribuições 14.921 6.856 118% PARTICIPAÇÃO DOS MINORITÁRIOS 2.500 3.037-18% (i) (i) (ii) (ii) Destaques Balanço Patrimonial A redução na posição do caixa em relação à posição em 30 de junho de 2008 deve-se principalmente à: ( círculo azul ) (i) aumento no investimento em propriedades (terras, benfeitorias e máquinas/equipamentos)e, (ii) pagamento das parcelas de aquisição no curto e longo prazo. Em contra partida, houve aumento nos financiamentos de curto e longo prazo ( círculos vermelhos ). PATRIMÔNIO LÍQUIDO 576.752 574.880 0% Capital Social 584.224 584.224 0% Lucro/Prejuízos Acumulados (7.472) (12.973) -42% Reserva de Capital - 3.629-100% Reserva de Reavaliação - n.a. TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 678.996 702.732-3% 21
Disclaimer Afirmações sobre o Futuro Essa apresentação contém afirmações futuras sobre as perspectivas do negócio e estimativas dos resultados financeiros e operacionais da Companhia, além de estimativas relacionadas ao crescimento da BrasilAgro. Essas projeções são baseadas exclusivamente nas expectativas da administração da BrasilAgro em relação ao futuro do negócio e ao seu acesso a capital para financiar o seu plano de negócios. Tais projeções dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado e na legislação, pressões de competidores, performance da economia e da indústria brasileira, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 22