Release de Resultados 3T17. 1 Release 2T17

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1 Release de Resultados 3T17 1 Release 2T17

2 Cotação ( ) AGRO3: R$ 12,80 LND: US$ 3,98 Relações com Investidores Gustavo Javier Lopez DRI Ana Paula Zerbinati Ribeiro Thaís Lima Relações com Investidores Contatos + 55 (11) ri@brasil-agro.com Website Teleconferência Português com tradução simultânea para o Inglês Divulgação de Resultados Trimestre findo em 31 de março de 2017 São Paulo, 05 de maio de 2017 A BrasilAgro (BM&FBOVESPA: AGRO3) (NYSE: LND), líder brasileira na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedades rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 31 de março de As informações trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Destaques Receita Líquida de R$77,7 milhões no 9M17. Lucro Líquido de R$6,2 milhões no 9M17. Aquisição de 17,6 mil hectares por R$100,0 milhões e parceria agrícola de 15 mil hectares no Maranhão. Venda de 274 hectares da Fazenda Araucária por R$13,2 milhões (1.000 sc/ha). 08 de maio de h00 (Brasília) 13h00 (NY) Telefone: +55 (11) Telefone: Senha: BrasilAgro 2 Release 2T17

3 Mensagem da Administração Durante o 3T17 concluímos duas importantes transações imobiliárias para a Companhia, compramos 17,6 mil hectares no Maranhão e vendemos 274 hectares da Fazenda Araucária em Goiás. Além disso, realizamos uma Parceria Agrícola, também no Maranhão, para operar uma área de 15 mil hectares. A transação no Maranhão, localizada no município de São Raimundo das Mangabeiras, consiste na aquisição de 17,6 mil hectares, dos quais 10 mil hectares são agricultáveis, já estão desenvolvidos e serão destinados ao cultivo de grãos. O valor da aquisição é de R$100,0 milhões (R$10 mil/ha agricultável). Já a Parceria Agrícola consiste em uma área de 15 mil hectares agricultáveis e desenvolvidos, que já estão cultivados, em sua maioria, com cana-de-açúcar. A venda de 274 hectares de área de chapada (200 hectares agricultáveis) da Fazenda Araucária foi no valor de sacas de soja por hectare útil ou R$13,2 milhões (~R$66.227/ha). Essa venda tem uma TIR (Taxa Interna de Retorno) de 20,4%. Essas transações foram de grande relevância para a Companhia, não só pelo seu tamanho e geração de caixa, mas principalmente porque confirma a nosso comprometimento em entregar resultados e encontrar oportunidades de geração de valor para continuar crescendo de forma consistente e sustentável. Encerramos o 9M17 com um Lucro Líquido de R$6,2 milhões e Receita Líquida de R$77,7 milhões. Resultado que reflete a comercialização de 14,5 mil toneladas de grãos (soja e milho) no período e resultado financeiro de R$22,2milhões. Nas atividades operacionais, iniciamos a colheita da safra 16/17 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 82,2% da colheita nas propriedades do Brasil e 57,0% no Paraguai. A produtividade da soja e do milho está acima do esperado, no Brasil e Paraguai, impacto do bom nível de chuvas durante o desenvolvimento das lavouras e no período da colheita. Nas fazendas de cana-de-açúcar, iniciamos a colheita da safra 2017 em abril. Estimamos colher até o final da safra mais de 1,6 milhão de toneladas de cana-de-açúcar nas fazendas do Centro-Oestes e Maranhão. A conclusão dessas transações imobiliárias, somadas ao bom andamento das atividades operacionais, serão os pilares para que a Companhia continue crescendo e gerando valor sustentável no longo prazo aos seus acionistas. 3 Release 2T17

4 Desempenho Operacional Aquisição e Parceria Agrícola Realizamos uma compra e parceria agrícola em uma propriedade no município de São Raimundo das Mangabeiras, no estado do Maranhão. A aquisição consiste em uma área de hectares, dos quais hectares são agricultáveis, já estão desenvolvidos e serão destinados ao cultivo de grãos. Os hectares remanescentes são área de preservação permanente e reserva legal. O valor da aquisição foi de R$100,0 milhões (R$10 mil/ha agricultável). A Parceria Agrícola consiste em uma área de hectares agricultáveis e desenvolvidos, que já estão cultivados, com cana-de-açúcar. A Parceria Agrícola tem duração de 15 anos, com opção de prorrogação por mais 15 anos. Venda de Propriedade Vendemos 274 hectares (200,0 hectares agricultáveis) da Fazenda Araucária. A propriedade rural localizada no Município de Mineiros, Goiás, foi adquirida em 2007 e possuía uma área total de hectares, dos quais foram vendidos 394 hectares em maio de 2013 e hectares em julho de 2014, restando hectares em portfólio. O valor da venda foi de sacas de soja por hectare útil ou R$13,2 milhões (~R$66,227/ha) após realização de georreferenciamento, a área foi alterada para 274 hectares (200 hectares agricultáveis), um aumento em relação a área divulgada em fato relevante em 27 de março. O comprador realizou pagamento inicial de sacas de soja e o saldo remanescente será pago em quatro parcelas anuais. O comprador realizou o pagamento da 1ª parcela e tomou posse da área no início de abril e, portanto, a venda será contabilizada no próximo trimestre. O valor desta área da fazenda nos livros da companhia é de R$3,0 milhões (aquisição + investimentos líquidos de depreciação) e tem uma TIR (taxa interna de retorno) de 20,4%. 4 Release 2T17

5 Desenvolvimento de Área Estamos em processo de transformação de aproximadamente hectares, sendo hectares no Brasil e hectares no Paraguai, o que representa um crescimento médio de 36%. Portfólio de Propriedades Na data deste release, o portfólio de propriedades da Companhia era composto por hectares divididos em seis estados brasileiros e no Paraguai, veja quadro abaixo: Propriedades Local Data de aquisição Projeto Área total Área agricultável ha ha 1 Fazenda Jatobá Jaborandi/BA Mar/07 Grãos e Pasto Fazenda Alto Taquari Alto Taquari/MT Ago/07 Cana-de-açúcar Fazenda Araucária Mineiros/GO Abr/07 Cana-de-açúcar Fazenda Chaparral Correntina/BA Nov/07 Grãos Fazenda Nova Buriti Bonito de Minas/MG Dez/07 Floresta Fazenda Preferência Baianópolis/BA Set/08 Grãos e Pasto Fazenda Parceria II Ribeiro Gonçalves/PI Nov/13 1 Grãos Fazenda Parceria III Alto Taquari/MT Mai /15 2 Cana-de-açúcar Fazenda Parceria IV São Raimundo das Mangabeiras/MA Fev/17 3 Cana-de-açúcar Fazenda São José São Raimundo das Mangabeiras/MA Fev /17 Grãos e Cana-de-açícar Palmeiras 4 Boquerón/Paraguai Dez/13 Grãos e Pasto Total A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria II por até 11 safras, podendo chegar até 10 mil hectares. 2- A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria III potencialmente até 31/03/ A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria IV por 15 anos de plantio de cana-de-açúcar, com opção de renovação por mais 15 anos. 4- Nova denominação social da operação no Paraguai. Valor de Mercado do Portfólio Anualmente atualizamos a avaliação do valor de mercado das nossas fazendas e em 30 de junho de 2016, ocasião em que realizamos a avaliação, o valor de mercado do nosso portfólio era de R$ 1,1 bilhão. Para estimar o valor de mercado, levamos em consideração para cada uma das propriedades: (i) o seu nível de desenvolvimento; (ii) a qualidade do solo e sua maturidade; e (iii) a aptidão e potencial agrícola. Fazenda (R$ mil) Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro Variação Período 30/06/2014 Período 30/06/2015 Período 30/06/2016 % Cremaq n.a. Jatobá ,6% Chaparral ,3% Preferência ,2% Alto Taquari ,9% Araucária ,8% Nova Buriti ,8% Palmeiras (50%) ,4% Valor de mercado ,0% Do ponto de vista contábil, o portfólio de propriedades é contabilizado como Ativo não circulante em propriedades para investimento, sendo apresentadas pelo seu valor de custo, somados aos investimentos realizados 5 Release 2T17

6 menos a depreciação acumulada. Em 30 de junho de 2016, esse valor era de R$390,8 milhões, que inclui o valor de livro das propriedades do Brasil mais o investimento na Palmeiras (antiga Cresca). Na avaliação não consta a Fazenda São José, recém adquirida. Operações Agrícolas A tabela abaixo mostra a área plantada por fazenda: Área Plantada Cana Soja Milho Pasto Outros Total Fazenda Jatobá Fazenda Alto Taquari Fazenda Araucária Fazenda Chaparral Fazenda Preferência Fazenda Parceria II Fazenda Parceria III Fazenda São José e Parceria IV Palmeiras (Paraguai) Total 16/ Operações Agrícolas Brasil Grãos Plantamos hectares de soja, hectares de milho e hectares de cobertura (brachiária). Durante o 3T17 iniciamos a colheita da safra 16/17 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 92,6% da colheita de soja e 42,2% da colheita de milho. Esperamos um resultado acima do estimado inicialmente nas fazendas do Piauí e Bahia, impacto do bom nível de chuvas durante o desenvolvimento das lavouras e no período da colheita. Cana-de-açúcar Em abril, iniciamos a colheita de cana-de-açúcar no Centro-Oeste e até o encerramento deste release havíamos concluído a colheita em 109 ha. Neste mês, iniciaremos a colheita de cana-de-açúcar na operação do Maranhão (Fazenda Parceria IV e Fazenda São José). 6 Release 2T17

7 Pecuária Até a data deste release, tínhamos cabeças de gado, na Fazenda Preferência, que estão distribuídas em hectares de pastagens já ativas. As fazendas Jatobá e Chaparral possuem hectares de pastagens e estamos no processo de construção da infraestrutura para receber os animais. Arrendamento Com a finalidade de melhorar os resultados e mitigar os riscos operacionais da Companhia, arrendamos a terceiros hectares, no estado da Bahia. As áreas foram arrendadas para produtores da região e os contratados tem duração de até cinco safras. Operações Agrícolas Paraguai Grãos Plantamos hectares de soja, hectares de milho e hectares de cobertura (brachiária) e durante o 3T17 iniciamos a colheita. Até o encerramento deste release já havia sido colhido 57,0% da área. Gado Encerramos o período com cabeças de gado, distribuídos em hectares de pastagens já ativas. 7 Release 2T17

8 Desempenho Financeiro As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado EBITDA (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Lucro Bruto (17.785) n.a ,3% Despesas com Vendas (417) (285) 46,3% (537) (1.180) -54,5% Despesas Gerais e Administrativas (5.964) (6.221) -4,1% (19.638) (20.132) -2,5% Outras Receitas/Despesas Operacionais (119) (413) -71,2% (5.736) 772 n.a. Depreciação e amortização ,6% ,9% EBITDA (23.508) n.a. 241 (3.158) n.a. EBITDA Ajustado (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Lucro Bruto (17.785) n.a ,3% Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) (16.860) n.a. (13.879) n.a. Despesas com Vendas (417) (285) 46,3% (537) (1.180) -54,5% Despesas Gerais e Administrativas (5.964) (6.221) -4,1% (19.638) (20.132) -2,5% Outras Receitas/Despesas Operacionais (119) (413) -71,2% (5.736) 772 n.a. Resultado de Derivativos ,7% (1.628) n.a. Depreciação Ajustada ,9% ,0% EBITDA Cresca 2 (686) (984) -30,3% (1.077) (2.633) -59,1% EBITDA Ajustado (13.944) (2.027) 588,0% (12.030) n.a. 1- A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. 2- Considera 50% do EBITDA da Cresca. Calculamos o EBITDA com o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas e despesas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. 8 Release 2T17

9 Demonstração de Resultados A partir deste trimestre, os resultados da operação no Paraguai, passam a ser divulgados consolidados aos resultados da operação no Brasil. Receita Líquida de Vendas de Produtos Agrícolas Receita líquida (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Total ,3% ,5% Venda de Fazenda n.a n.a. Soja n.a ,4% Milho n.a n.a. Cana-de-açúcar ,4% ,9% Arrendamento ,7% ,2% Serviços n.a ,5% Outros ,5% ,1% Toneladas 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Quantidade Vendida ,6% ,8% Soja n.a ,3% Milho n.a n.a. Cana-de-açúcar - - n.a ,2% Outros ,1% ,9% No 3T17 apuramos uma receita líquida de vendas de R$14,9, milhões, um aumento de R$8,0 milhões em relação ao mesmo período do ano anterior, resultado: (i) da receita de venda de fazenda de R$3,8 milhões da Fazenda Cremaq em 2015, esse valor é referente ao saldo vinculado a licença ambiental de uma área de hectares que encontrava-se em processo de desmembramento de georreferenciamento e por isso o registro imobiliário estava pendente, com o registro o valor foi liberado; (ii) aumento no volume de faturado no período. As receitas de cana-de-açúcar no 3T17 no valor de R$1,1 milhão se refere ao ajuste de preço conforme índice CONSECANA SP. A receita líquida de grãos (soja e milho) no 9M17 reduziu 52,4% em relação ao ano anterior, passando de R$29,9 milhões, que se referem à comercialização de 51,8 mil toneladas de grãos, para R$15,7 milhões, que se referem à comercialização de 14,5 mil toneladas. As receitas de soja no 9M17 diminuíram 20,4% em relação ao ano anterior, passando de R$18,8 milhões, que se referem à comercialização de 18,6 mil toneladas à R$1.008,1 por tonelada, para R$14,9 milhões, que se referem à comercialização de 13,1 mil toneladas à R$1.136,1 por tonelada. As receitas de milho no 9M17 teve uma redução em relação ao ano anterior, passando de R$11,0 milhões, que se referem à comercialização de 33,2 mil toneladas à R$335,7 por tonelada, para R$723 mil, que se referem à comercialização de 1,4 toneladas à R$527,0 por tonelada. 9 Release 2T17

10 As receitas de cana-de-açúcar no 9M17 diminuíram 18,9% em relação ao ano anterior, passando de R$61,7 milhões, referente a 744,9 mil toneladas à R$82,9 por tonelada, para R$50,0 milhões, referente a 512,7 mil toneladas à R$97,6 por toneladas de cana-de-açúcar. O aumento do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado do aumento de 3% na quantidade de ATR por tonelada de cana colhida, passando de 141,7 kg/ton no 3T16 para 146,6 kg/ton no 3T17. A redução na quantidade de toneladas de cana-de-açúcar comercializada no período se refere, principalmente, a maturidade do canavial e a diminuição da área colhida no período. As receitas de arrendamento no 9M17 no valor de R$1,4 milhões, refletem os arrendamentos a terceiros nas Fazendas da Bahia. A diminuição de 94% nas receitas de serviços é resultado do fim do contrato de prestação de serviços de assessoria com a Cresca. O encerramento do contrato faz parte do acordo de acionistas celebrado com o nosso sócio, por meio do qual os sócios dividiram em partes equivalentes a totalidade dos ativos, incluindo as propriedades rurais e consequentemente o encerramento do contrato de prestação de serviços. As outras receitas de vendas no 9M17 no valor de R$1,7 milhão referem-se à venda de insumos (sementes, fertilizantes e subprodutos) das áreas que não foram plantadas na safra 16/17 e maquinários. Ganhos e Perdas dos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos (R$ mil) Soja 16/17 Milho (safra) 16/17 Cana Pecuária Ganho / Perda em 31/03/17 Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (48) Ganhos e perdas dos ativos biológicos (2.110) (5.717) (5.877) (8.147) Movimentação de valor justo de produtos agrócolas e ativos biológicos (2.158) (5.877) O ganho ou perda na variação do valor justo dos produtos agrícolas é determinado pela diferença entre à quantidade colhida a valor de mercado (líquido de gastos comerciais e impostos) e os custos de produção incorridos (custos diretos e indiretos, arrendamento e depreciações). Os produtos agrícolas colhidos são mensurados pelo valor justo no ponto da colheita e considera o preço de mercado para a praça correspondente de cada fazenda. Produtos Agrícolas (R$ mil) Soja 16/17 Milho (safra) 16/17 Cana Ganho / Perda em 31/03/17 Área (hectares) Produção (Toneladas) Produtividade (Ton./ha) 3,34 5,05 80,98 53,32 Valor justo de produção (R$) Custo de produção (R$) (7.117) (596) (35.545) (43.257) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (R$) (48) Os ativos biológicos correspondem aos produtos agrícolas em formação (ainda não colhidos) e ao gado mensurados a valor justo. Esse valor considera o fluxo de caixa presente líquido considerando as melhores 10 Release 2T17

11 estimativas com relação: produtividade, preços de venda, gastos comerciais, custos diretos, custos indiretos e arrendamento. Os ativos biológicos de gado são mensurados à valor justo e são controlados por duas metodologias, para bezerros (as) e garrotes (novilhas) de 12 a 15 meses o controle e valorização é efetuado por cabeça, já para animais a partir dessa idade é efetuado por peso. A variação do valor justo é impactada por variações entre o valor justo e o valor de custo, bem como a as variações de valor justo entre os períodos. Ativos Biolígicos - Pecuária Quantidade de Cabeças Valor (R$/mil) Saldo em 30 de junho de Aquisição, Nascimentos Gastos com aquisição Gastos com manejo Mortes Perdas com Mortes (78) (66) Variação no valor justo - (5.877) Saldo em 31 de março de Desde de 1º de julho 2016, os ativos biológicos correspondentes as soqueiras de cana-de-açúcar passaram a ser mensurados pelo valor de custo menos depreciação (Norma Contábil - IAS 16). Já a cana planta, continuará sendo mensurada a valor justo (Norma Contábil - IAS 41). O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos é determinado principalmente pela diferença entre o valor justo e os custos incorridos com o plantio e tratos culturais dos ativos biológicos até o momento da avaliação, bem como as baixas provenientes da colheita dos produtos agrícolas. O quadro a seguir mostra o resultado por safra de cana-de-açúcar: 11 Release 2T17

12 Exercício findo em 30 de junho de 2016 Safra 2015 Safra 2016 Receita líquida Custo das vendas Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas Resultado Quantidade Produzida (Toneladas) Exercício findo em 31 de março de 2017 Safra 2015 Safra 2016 Receita líquida Custo das vendas Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas Resultado Quantidade Produzida (Toneladas) Impairment A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização, dos produtos agrícolas, é constituída quando o valor registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los. Em 31 de março de 2017, o valor reconhecido corresponde a uma perda de R$437 mil. Custo dos Produtos Vendidos R$ (mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação CPV Total (7.482) (3.099) 141,4% (58.769) (81.165) -27,6% Soja (6.665) (239) n.a. (12.211) (15.952) -23,5% Milho (391) (1.053) -62,9% (569) (9.982) -94,3% Cana-de-açúcar n.a. (43.275) (51.043) -15,2% Pecuária (7) - -99,4% (64) - n.a. Arrendamento - (1.080) n.a. - (2.809) n.a. Outros (563) (765) n.a. (2.650) (1.379) n.a. No 9M17 o custo dos produtos vendidos foi de R$58,8 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. O CPV total da soja no 9M17 reduziu 23,5% em relação ao ano anterior, passando de R$15,9 milhões, que se referem à comercialização de 18,6 mil toneladas ao custo de R$857,0 por tonelada, para R$12,2 milhões, que se referem à comercialização de 13,1 mil toneladas ao custo de R$928,2 por tonelada. O CPV total do milho no 9M17 reduziu 94,3% em relação ao ano anterior, passando de R$9,9 milhões, que se referem à comercialização de 33,2 mil toneladas ao custo de R$300,7 por tonelada, para R$569 mil, que se referem à comercialização de 1,3 mil toneladas ao custo de R$414,7 por tonelada. 12 Release 2T17

13 O CPV total da cana-de-açúcar no 9M17 reduziu 15,2% em relação ao ano anterior, passando de R$51,0 milhões, referente a 744,9 mil toneladas ao custo de R$68,5 por tonelada, para R$43,3 milhões, referente a 512,7 mil toneladas ao custo de R$84,4 por toneladas de cana-de-açúcar. O CPV total da pecuária no 9M17 é reflexo das mortes de animais durante o período. O CPV total de outros se refere venda de insumos (sementes, fertilizantes e subprodutos). Despesas com Vendas (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Despesas com Vendas (417) (285) 46% (537) (1.180) -54% Frete (160) (78) 104% (176) (103) 71% Armazenagem e Beneficiamento (207) (149) 39% (581) (976) -40% Outros (50) (58) -14% 220 (101) n.a. No semestre encerrado em 31 de março de 2017 reconhecemos R$537 mil em despesas com vendas. Esse resultado é reflexo, principalmente, da reversão de R$275 mil de provisão para devedores duvidosos pela renegociação dos prazos para a quitação das vendas de maquinário, além da redução das despesas com frete, armazenagem e beneficiamento, reflexo da diminuição da quantidade de grãos comercializados no período. Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Despesas Gerais e Administrativas (5.964) (6.221) -39,9% (19.638) (20.132) -2,5% Depreciação e Amortização (179) (173) 3,5% (530) (582) -8,9% Despesas com Pessoal (4.114) (3.837) 7,2% (12.903) (12.858) 0,3% Despesas com Prestação de Serviços (725) (946) -23,4% (2.402) (2.318) 3,6% Arrendamento e Alugueis em Geral (200) (194) 3,1% (589) (558) 5,6% Outras Despesas (746) (1.071) -30,3% (3.214) (3.816) -15,8% No 9M17, as despesas gerais e administrativas apresentaram uma redução de 2,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$20,1 milhões para R$19,6 milhões. Outras despesas se referem, principalmente, a despesas com viagens, telefonia, manutenção predial, Imposto sobre a Propriedade Territorial Rural (ITR), sistemas entre outros. Outras Receitas / Despesas Operacionais (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Outras receitas (despesas) operacionais (119) (413) -71,2% (5.736) 772 n.a. Ganho/Perda na venda de imobilizado (14) (56) -75,0% (536) 44 n.a. Reversão de Management Fee - Cresca - - n.a. (2.490) - n.a. Provisão para demandas judiciais (83) (367) -77,4% (545) (1.540) -64,6% Fazenda Alto Taquari 34 - n.a n.a. Outros (56) 10 n.a. (2.199) (9) n.a. No 9M17 contabilizamos outras despesas operacionais no valor de R$5,7 milhões. Esse valor é composto, principalmente, pela reversão de management fee da Cresca, no valor de R$2,5 milhões e a outras despesas que se 13 Release 2T17

14 referem, principalmente, à gastos com rescisão contratual incorridas no período, referente a renúncia do diretor presidente e pagamento de multa de ICMS sobre crédito indevido nas operações de uso e consumo, ativo imobilizado, óleo diesel e insumos agrícolas. Resultado Financeiro (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Total (6.898) n.a ,6% Juros (i) (1.477) (717) 106,0% (3.542) (1.873) 89,1% Variações Monetárias (ii) (185) (647) n.a. (495) (2.521) -80,4% Variações Cambiais (iii) (1.603) (5.299) -69,7% (1.380) n.a. Realização do valor presente sobre ativos e passivos (iv) (1.395) (445) n.a. (2.888) n.a. Resultado operações com derivativos (v) (8.083) n.a ,8% Outras receitas / despesas financeiras (vi) ,3% ,9% O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra das fazendas Alto Taquari e Nova Buriti, (iii) variação cambial sobre conta off shore e recebíveis da Cresca, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Cremaq, Araucária e São Pedro, fixados em sacas de soja, (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa. As variações monetárias se referem ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido pelo IGPM e da diminuição do saldo a pagar da Fazenda Alto Taquari. As variações cambiais se referem aos depósitos de margem em garantia de operações com derivativos em corretoras off shore e recebíveis da Cresca. A variação entre o período do 9M17 e 9M16 ocorreu devido a desvalorização do real passando de 14,1% para -3,5%. A redução no saldo de realização do valor presente sobre ativos e passivos é resultado, principalmente, da diminuição do saldo a receber por fazendas denominados em sacas de soja e da queda dos preços da soja CBOT e do real perante o dólar. O resultado das operações com derivativos reflete, o resultado das operações de hedge de commodities e a variação cambial do caixa, que foi em parte dolarizado com finalidade de manter o poder de compra de insumos, investimentos e novas aquisições, que possuem correlação positiva com a moeda americana. No 9M17 o resultado das operações com derivativos foi de R$18,7 milhões, sendo R$8,2 milhões referentes a operações de moeda e R$10,5 milhões de operações com commodities. No 9M16 o resultado das operações com derivativos foi de R$28,7 milhões, sendo R$24,5 milhões referentes a operações de moeda e R$4,2 milhões de operações com commodities. A redução da linha outras receitas / despesas financeiras é resultado da diminuição do caixa da Companhia, passando de um caixa médio de R$255,4 milhões no 9M16 para R$144,3 milhões no 9M Release 2T17

15 Operações com Derivativos Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo de frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários. Posição de Hedge em 03 de maio de Safra Soja Volume 1 % de hedge 2 Preço (USD/bu.) Volume (mil) % de hedge 3 BRL/USD FX 16/ ton 100% 9,94 U$ % 1- Volume estimado líquido de produção + recebíveis de venda de fazendas. 2- Percentual do volume em toneladas de soja travada. 3- Percentual da receita esperada em USD. 3,39 15 Release 2T17

16 Balanço Patrimonial Caixa e Equivalência de Caixa Caixa e Equivalentes de Caixa 31/03/ /06/2016 Variação Caixa e equivalentes de caixa ,7% Caixa e bancos n.a. Operações compromissadas ,2% Certificado de depósitos bancários n.a. Títulos e valores mobiliários ,6% Aplicações Financeiras Restritas n.a. Operações com renda variável n.a. Certificado de depósitos bancários n.a. Letra Financeira do Tesouro ,1% Títulos e valores mobiliários restritos ,5% Certificado de depósitos bancários ,4% Banco do Nordeste (garantias de financiamentos) ,6% Total ,5% A Companhia encerrou o período com uma posição de caixa de R$42,3 milhões, diminuição de 77,5% em relação a 30 de junho de Essa redução é resultado, da compra de hectares da Fazenda São José, no Maranhão, no valor de R$100,0 milhões, distribuição de dividendos e investimentos. Endividamento A tabela abaixo mostra a posição dos nossos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo em 31 de março de 2017 e 30 de junho de Empréstimos e Financiamentos (R$ mil) Vencimento (Posição em Taxa anual de juros e encargos - % 31/03/ /06/2016 Variação 31/03/2017) Curto Prazo Financiamento de Custeio Agrícola nov-17 9,5 a 12, ,3% Financiamento Projeto Bahia dez-17 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pre 4,00 a 8, ,4% Capital de Giro jun-17 2,30% + 100% do CDI n.a. Capital de Giro (USD) ago-17 3,49% n.a. Financiamento de Máquinas e Equipamentos nov-16 TJLP + 8, n.a. Financiamento de cana-de-açúcar ago-17 TJLP + 2,70 e 12, n.a. Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-17 6,92% ,4% ,4% Longo Prazo Financiamento de cana-de-açúcar fev-20 TJLP + 2, ,5% Financiamento Projeto Bahia out-20 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pre 4,00 a 8, ,5% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-18 6,92% ,6% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria IV jan-32 R$/kg 0, n.a ,8% Total ,1% Em 30 de junho de 2016 e 31 de março de 2017 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$99,9 milhões e R$120,0 milhões, respectivamente. O pagamento de juros e amortização somaram R$39,9 milhões no 3T Release 2T17

17 Durante o 3T17, foram liberados R$17,2 milhões em novos financiamentos para o custeio das operações de cana-de-açúcar, soja e milho. Aquisições a Pagar Em 31 de março de 2017 o saldo de aquisições a pagar era de R$29,0 milhões e se refere ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido mensalmente pelo IGPM. Propriedades para Investimento A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. Fazenda Propriedade Valor de Edifícios e Abertura de Obras em para Aquisição benfeitorias área andamento Investimento Saldo Inicial Em 30 de junho de 2016 Aquisições Baixas (41) (21) - - (62) (-) Depreciação/ Amortização - (612) (8.054) - (8.666) Em 31 de março de Em 31 de março de 2017 registramos R$19,6 milhões em obras em andamento, que se referem à abertura de áreas das fazendas Chaparral, Araucária, Preferência e Jaborandi. 17 Release 2T17

18 CAPEX - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição dos investimentos realizados em nossas propriedades: (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Manutenção ,3% ,1% Abertura ,8% n.a. Total ,7% ,6% Depreciação - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição da depreciação em abertura de área: (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Manutenção (465) (493) -5,6% (1.391) (1.504) -7,5% Abertura (2.276) (2.133) 6,7% (6.663) (6.393) 4,2% Total (2.741) (2.627) 4,4% (8.054) (7.897) 2,0% 18 Release 2T17

19 Cresca S.A. - Paraguai Desempenho Financeiro EBITDA (R$ mil) 9M17 9M16 Variação Lucro Bruto (1.345) (2.614) -48,5% Exclusão do ganho ativo biológico grãos (planta em pé) 744 (861) n.a. Despesas com Vendas (1.438) (959) 49,9% Despesas Gerais e Administrativas (1.031) (1.890) -45,4% Outras Receitas/Despesas Operacionais (29) n.a. Depreciação e amortização ,9% EBITDA (1.357) (5.744) -76,4% Demonstração de Resultados - R$ mil 9M17 9M16 Variação Receitas de Grãos n.a. Receitas de Gado ,1% Receitas de Arrendamento - - n.a. Receitas de Venda de Insumos ,6% Receitas de Venda de Fazenda n.a. Receita Líquida de Vendas ,9% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,0% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos de gado (612) 658 n.a. Receita Líquida ,5% Custos com vendas de produtos agropecuários (15.012) (10.205) 47,1% Custos com produção de grãos (7.176) (14.055) -48,9% Custo de Venda de Fazenda (52) (17) n.a. Custos diversos (4) (107) n.a. Lucro (prejuízo) Bruto (2.147) (591) 263,3% Despesas com Vendas (1.438) (959) 49,9% Despesas Gerais e Administrativas (1.031) (1.890) -45,4% Depreciação e Amortização (57) 75 n.a. Despesas com Pessoal (575) (1.031) -44,2% Despesas com Prestação de Serviços 1 (486) (831) -41,5% Arrendamento e Alugueis em Geral (55) (67) -17,9% Outras Despesas 142 (36) n.a. Outras Receitas/Despesas Operacionais (29) n.a. Resultado Financeiro Líquidas (4.291) (6.298) -31,9% Receitas Financeiras n.a. Despesas Financeiras (4.528) (6.298) -28,1% n.a. Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (7.900) (9.767) -19,1% Imposto de Renda e Contribuição Social Lucro (prejuízo) líquido do período (7.900) (9.767) -19,1% Participação BrasilAgro 50% 50% Resultado BrasilAgro (3.950) (4.884) -19,1% Amortização do ajuste a valor justo na data da compra (emprestimos de acionistas) ,0% Resultado BrasilAgro - Equivalência Patrimonial (3.731) (4.547) -17,9% 19 Release 2T17

20 31 de Março Balanço Patrimonial (R$ mil) Cresca Write - Off BrasilAgro Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Clientes Estoques Ativos biológicos Impostos diferidos Opção de compra de terras Outros créditos Não circulante Propriedades para investimento Imobilizado Total do ativo Passivo e Patrimônio Líquido Circulante Fornecedores Obrigações trabalhistas Tributos a pagar Transação com partes relacionadas Não circulante Tributos diferido Total do Patrimônio Líquido Total do Passivo e Patrimônio Líquido Participaçao BrasilAgro 50% Investimento na BrasilAgro A Companhia mantém registrado a título de investimento sua participação de 50% na Cresca S.A. no valor de R$97,8 milhões. 20 Release 2T17

21 Mercado de Capitais Desempenho das Ações Em 04 de maio de 2017 as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$12,80, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$728,2 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$3, AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 11/02/2014) fev- 14 mar- 14 abr- 14 mai- 14 jun- 14 jul- 14 ago- 14 set- 14 out- 14 nov- dez- jan fev- mar- abr- mai- jun- jul- ago- set- out nov- dez- jan AGRO3 Ibovespa fev- mar- abr- mai- jun- jul- ago- set- out nov- dez- jan fev- mar- abr Durante o 3T17 as ações da BrasilAgro atingiram um volume negociado de R$72,1 milhões, em negócios, com volume diário médio negociado de R$3,6 milhão de ações. Destaques - AGRO3 3T17 3T16 Volume diário de negociação (R$) Máxima (R$ por ação) 11,87 10,68 Mínima (R$ por ação) 11,60 10,41 Média (R$ por ação) 11,73 10,54 Preço de fechamento (R$ por ação) 11,98 11,30 Variação do Período (%) 9,41% 3,20% 21 Release 2T17

22 Definições Ano safra 2015/ exercício social iniciado em 1º de julho de 2015 e encerramento em 30 de junho de T16 trimestre encerrado em 31 de março de Ano- Safra 2016/2017 exercício social iniciado em 1º de julho de 2016 e encerramento em 30 de junho de T17 trimestre encerrado em 31 de março de Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 22 Release 2T17

23 Demonstração de Resultado (R$ mil) 3T17 3T16 Variação 9M17 9M16 Variação Receita de Venda de Fazenda n.a n.a. Receitas de Grãos ,5% ,8% Receitas de Cana-de-açúcar ,0% ,5% Receitas de Arrendamento ,3% ,8% Outras Receitas ,9% ,2% Deduções de Vendas (588) (530) 10,9% (3.008) (5.630) -46,6% Receita Líquida de Vendas ,3% ,5% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas 241 (21.357) n.a (9.207) n.a. Reversão de provisão (provisão) do valor recuperável de produtos agrícolas, líquida (186) (177) 5,1% (437) 593 n.a. Receita Líquida (14.686) n.a ,0% Custo de Venda de Fazenda - - n.a. - - n.a. Custo de Venda de Produtos Agrícolas (7.482) (3.099) 141,4% (58.769) (81.165) -27,6% Lucro Bruto (17.785) n.a ,3% Despesas com Vendas (417) (285) 46,3% (537) (1.180) -54,5% Despesas Gerais e Administrativas (5.964) (6.221) -4,1% (19.638) (20.132) -2,5% Depreciação e Amortização (179) (173) 3,5% (530) (582) -8,9% Despesas com Pessoal (4.114) (3.837) 7,2% (12.903) (12.858) 0,3% Despesas com Prestação de Serviços (725) (946) -23,4% (2.402) (2.318) 3,6% Arrendamento e Alugueis em Geral (200) (194) 3,1% (589) (558) 5,6% Outras Despesas (746) (1.071) -30,3% (3.214) (3.816) -15,8% - Outras Receitas/Despesas Operacionais (119) (413) -71,2% (5.736) 772 n.a. Equivalência Patrimonial (1.430) (609) 134,8% (3.730) (4.547) -18,0% Resultado Financeiro Líquidas (6.898) n.a ,6% Receitas Financeiras ,7% ,9% Receitas de Aplicações Financeiras ,2% ,9% Juros Ativos ,3% ,4% Variações Cambiais 976 (2.493) n.a ,8% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber ,9% ,2% Resultado realizado de operações com derivativos ,6% ,1% Resultado não realizado de operações com derivativos ,1% ,1% Despesas Financeiras (15.363) (55.737) -72,4% (49.271) (90.835) -45,8% Despesas de aplicações financeiras (328) (3.923) -91,6% (1.906) (9.030) -78,9% Despesas Bancárias (121) (212) -42,9% (937) (622) 50,6% Juros Passivos (2.154) (2.168) -0,6% (6.814) (5.885) 15,8% Variações Monetárias (185) (647) -71,4% (495) (2.521) -80,4% Variações Cambiais (2.579) (2.806) -8,1% (10.377) (7.170) 44,7% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber (2.371) (4.489) -47,2% (7.009) (10.153) -31,0% Resultado realizado de operações com derivativos (70) (33.344) -99,8% (2.149) (39.283) -94,5% Resultado não realizado de operações com derivativos (7.555) (8.148) -7,3% (19.584) (16.171) 21,1% Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (32.211) n.a ,6% Imposto de Renda e Contribuição Social (832) n.a. (5.331) (12.902) -58,7% Lucro (prejuízo) líquido do período (21.441) n.a ,3% Ações em circulação no final do período Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,08 (0,37) n.a. 0,11 0,43-74,7% 23 Release 2T17

24 Balanço Patrimonial - Ativo Ativo (R$ mil) 31/03/ /06/2016 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa ,7% Títulos e valores mobiliários ,6% Clientes ,5% Estoques ,1% Ativos biológicos ,7% Impostos a recuperar ,3% Operações com derivativos ,7% Transações com partes relacionadas ,8% Outros créditos ,3% ,8% Não circulante Ativos biológicos ,7% Títulos e valores mobiliários restritos ,5% Impostos a recuperar ,0% Tributos diferidos ,5% Clientes ,1% Propriedades para investimento ,3% Transações com partes relacionadas ,3% Depósitos Judiciais ,2% Investimentos ,0% Imobilizado ,1% Intangivel ,0% ,8% Total do ativo ,8% 24 Release 2T17

25 Balanço Patrimonial - Passivo Passivo (R$ mil) 31/03/ /06/2016 Variação Circulante Fornecedores ,3% Empréstimos e financiamentos ,4% Obrigações trabalhistas ,2% Tributos a pagar ,0% Dividendos a pagar ,1% Operações com derivativos ,7% Contas a pagar por aquisições ,3% Transação com partes relacionadas ,2% Adiantamento de clientes ,9% Outras obrigações ,4% ,6% Não circulante Empréstimos e financiamentos ,9% Tributos a pagar ,4% Operações com derivativos ,2% Provisões para demandas judiciais ,5% Outras Obrigações ,4% ,9% Total do Passivo ,4% Patrimônio líquido Capital social n.a. Reserva de capital ,9% Ações em tesouraria (27.924) (37.203) -24,9% Reserva de Lucros ,5% Dividendos adicionais propostos n.a. Ajuste de avaliação patrimonial ,3% Lucros Acumulados n.a. Total do Patrimônio Líquido ,4% Total do Passivo e Patrimônio Líquido ,8% 25 Release 2T17

26 Fluxo de Caixa (R$ mil) 9M17 9M16 Variação Lucro (prejuízo) líquido do período ,3% Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização ,9% Valor residual do ativo imobilizado alienado ,7% Resultado de custo capitalizado em propriedades para investimentos ,7% Equivalência patrimonial ,0% Efeito da variação cambial 79 - n.a. Ganho não realizado com derivativos (9.553) (10.587) -9,8% Aplicações financeiras, variação cambial e monetária e demais encargos financeiros (7.291) (25.535) -71,4% Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas e máquinas (4.152) n.a. Imposto de renda e contribuição social diferidos (536) n.a. Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (5.464) n.a. Provisão (reversão) de valor recuperável de produtos agrícolas 437 (593) n.a. Provisão para crédito de recebíveis ,9% Provisão para demandas judiciais ,6% Desconto no Pagamento da fazenda Alto Taquari - (2.277) -100,0% ,8% Variação do capital circulante operacional Clientes (1.762) n.a. Estoques ,1% Ativos biológicos (25.648) (48.004) -46,6% Impostos a recuperar (349) (5.005) -93,0% Operações com derivativos (5.784) n.a. Outros créditos (1.250) (1.723) -27,5% Fornecedores ,0% Partes relacionadas (565) n.a. Tributos a pagar (2.437) (10.672) -77,2% Imposto de renda e contribuição social (2.643) (9.332) -71,7% Obrigações trabalhistas (3.829) (5.912) -35,2% Adiantamento de clientes 72 (5.380) n.a. Outras obrigações (4.976) 548 n.a. Caixa líquido gerados pelas atividades operacionais (45.476) n.a. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições ao imobilizado e intangível (21.599) (1.007) n.a. Adições às propriedades para investimento ( ) (7.296) n.a. Resgate (Aplicação) em títulos e valores mobiliários ,5% Caixa recebido por venda de fazenda e ativos ,0% Caixa líquido gerado pelas atividades de investimentos (6.671) n.a. FLUXOS DE CAIXAS DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Pagamento por compra de fazenda - (27.395) -100,0% Empréstimos e financiamentos captados ,9% Juros pagos de empréstimos e financiamentos (6.137) (5.237) 17,2% Pagamentos de empréstimos e financiamentos (46.394) (46.797) -0,9% Ações em tesouraria (5.848) (23.235) -74,8% Recebimento pelo exercício de ações outorgadas ,0% Dividendos Pagos (32.042) (80.603) -60,2% Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos (52.153) ( ) -63,6% Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa (35.597) n.a. Caixa e equivalentes de caixa no início do período ,3% Caixa e equivalentes de caixa no final do período ,5% (35.597) n.a. 26 Release 2T17

27 Pesos e Medidas usados na Agricultura Pesos e medidas usados na agricultura 1 tonelada kg 1 kg 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,40469 hectares 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) m² 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Algodão 1 fardo 480 libras 217,72 kg 1 arroba 14,68 kg Cana-de-açucar ATR - Açucar Total Recuperável 27 Release 2T17