BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR - FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA

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1 BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR - FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

2 RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 CONTEÚDO PÁGINA I - RELATÓRIO DE GESTÃO... 3 II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA Página 2/34

3 I - RELATÓRIO DE GESTÃO Página 3/34

4 BPI Reforma Investimento PPR EFICIÊNCIA FISCAL Tipo de Fundo: Fundo Aberto de Poupança Reforma Data de Início: 2 de Dezembro de 1991 Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o estabelecimento de Planos Poupança Reforma, através da capitalização dos investimentos realizados numa carteira de activos, seleccionada de acordo com a política de investimentos estabelecida. O Fundo poderá investir em acções cotadas em bolsa de valores até um máximo de 25% da carteira. Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização Banco Depositário: Locais de Comercialização: Canais Alternativos de Comercialização à Distância: Banco BPI, S.A. Banco BPI, S.A.; Banco Português de Investimento, S.A.. Internet Telefone - BPI Directo ( ) O BPI Reforma Investimento registou uma rentabilidade de 1.57% em Em 31 de Dezembro de 2017, o património do fundo ascendia a 578 milhões de euros, tendo-se registado uma produção líquida positiva de 97.8 milhões de euros, no ano. O Fundo apresentava no final de 2017 uma exposição a acções de 18,7%, ligeiramente superior à posição do final do ano de 2016 (18,6%). A exposição a dívida pública de taxa fixa era de 34.1%, inferior ao final do ano anterior (42.0%). A componente de dívida corporate (banca e empresas) cifrava-se em 33.8% dos activos do fundo. A classe de investimentos alternativos, implementada através da exposição a fundos de retorno absoluto, representava cerca de 3.2% do fundo. A classe accionista foi a principal razão para o desempenho positivo do fundo, no período. A classe obrigacionista apresentou desempenhos mistos, mas no seu todo contribuiu positivamente para a rentabilidade do fundo. O comportamento negativo da dívida pública, em particular da emitida por países do core da zona euro, foi mitigado pelo desempenho da dívida indexada à inflação e das obrigações de dívida coprorate. As aplicações de liquidez registaram um contributo imaterial devido aos valores historicamente reduzidos em que se encontram as taxas interbancárias. Na componente accionista, a exposição mais acentuada a acções europeias ao longo do ano, bem como o desempenho da posição na região ibérica, justificam grande parte daquele contributo. Na classe obrigacionista destaque para as valorizações das obrigações indexadas à inflação emitidas por governos da zona euro e da dívida emitida por países periféricos. Em relação à dívida privada, registaram-se contributos relevantes nas emissões de empresas portuguesas. Os investimentos alternativos (fundos de retorno absoluto) apresentaram contributos positivos para a rentabilidade do portfolio. O segmento a que o fundo está exposto (Long/Short Equity), apresentou, na generalidade, rentabilidades positivas este ano. Finalmente, a liquidez representava 10.3% dos activos do fundo, continuando aplicada entre depósitos a prazo e papel comercial. Página 4/34

5 Principais Títulos em Carteira FRANCE (GOV OF)-1.75% ,1% TSY INFL IX N/B-I/L-0.125% ,9% DEUTSCHLAND I/L BOND 0,1% ,7% BUNDESREPUB.DEUTSCHLAND 1.5% ,6% FRANCE (GOVT OF) % - ( ) 2,3% BUONI POLIENNALI DEL TES-2.5% ,0% BUONI POLIENNALI DEL TES-3.75% ,0% Condições de Investimento em Subscrição Inicial 1 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 1 euros Comissões: Subscrição 0% Gestão 1,50% Resgate - 1% fora das condições legais até 1 ano Depositário 0,025% O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados. Rentabilidade e Risco Página 5/34

6 ANOS RENDIBILIDADE RISCO CLASSE DE RISCO ,12% 2,92% ,51% 5,54% ,29% 4,02% ,64% 3,49% ,76% 5,47% ,65% 2,73% ,73% 2,71% ,87% 2,97% ,35% 2,98% ,34% 3,29% ,57% 1,48% 2 Rentabilidades anualizadas a YTD 1,6% 3 Anos 0,5% 5 Anos 1,4% Desde o início 4,3% Movimentos de unidades de participação 2017 UP em circulação no início do período UP emitidas em UP resgatadas em UP em circulação no final do período Advertência: Os dados que serviram de base no apuramento dos riscos e da rendibilidade histórica são factos passados e, como tal, poderão não se verificar no futuro. O valor das unidades de participação pode aumentar ou diminuir em função do nível de risco, que varia entre 1 (risco mínimo) e 7 (risco máximo). Evolução do Fundo nos últimos 5 anos Valor líquido global * Valor da UP 14, , , , ,09857 Número de UP *(Milhares de euros) Página 6/34

7 M.e. Evolução do activo do Fundo nos últimos 5 anos Eur Evolução da unidade de participação em , , , , , ,50 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Demonstração do Património do Fundo Valores em Valores mobiliários Saldos Bancários Outros activos Total dos activos Passivo Valor líquido de Inventário Distribuição de títulos em carteira (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros corridos SOMA % VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Portuguesa ,85% M.C.O.B.V. Estados Membros EU ,03% M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU ,20% Outros valores ,52% Unidades de Participação de OIC ,40% TOTAL ,00% Movimentos de títulos no período Compras (valores em Euro) Vendas M.C.O.B.V. Portuguesa M.C.O.B.V. Estados Membros EU M.C.O.B.V. Estados Não Membros EU Outros valores Unidades de Participação de OIC Operações com derivados no período (valores em Euro) 31/12/2016 Compras Vendas 31/12/2017 Futuros Página 7/34

8 Remunerações da Sociedade Gestora O montante total das remunerações do exercício económico, subdividido em remunerações fixas e variáveis, pagas pela Sociedade Gestora aos seus colaboradores e membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração foi o seguinte: Remunerações fixas: Remunerações variáveis: Indemnizações não contratuais: O número total de beneficiários abrangidos foi de 60 colaboradores. As remunerações do exercício económico referentes aos beneficiários abrangidos pela alínea b), do n.º 2, do artigo 78.º, do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, apresentam os seguintes valores: (valores em euros) Categoria Remuneração Fixa Remuneração Variável Remuneração Total Membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração Responsáveis pela assunção de riscos e funções de controlo Número de Colaboradores Os membros do Conselho de Administração da BPI Gestão de Ativos e os seus Colaboradores estiveram, no exercício de 2017, sujeitos às regras e procedimentos definidos na Politica de Remuneração aplicável aos Colaboradores do Banco BPI, não se tendo verificado para o ano em questão, alterações significativas da política de remuneração adotada. Regras de valorimetria a) Valores mobiliários i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora. ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização: A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma Página 8/34

9 entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões. No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes: 1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive Data, oisma International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora; 2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito: a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão; b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos. 3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização. b) Instrumentos do mercado monetário Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que: a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de crédito e de taxa de juro, reduzido; b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor; c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5% c) Instrumentos derivados i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela Sociedade Gestora utilizar-se-á, alternativamente, uma das seguintes fontes: 1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um marketmaker da escolha da Sociedade Gestora; Página 9/34

10 2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão. INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS Descritivo Proveitos Juros e Proveitos Equiparados Rendimento de Títulos Ganhos em Operações Financeiras Reposição e Anulação de Provisões Outros Ganhos e Proveitos Correntes Outros Ganhos e Proveitos Eventuais Total Custos Juros e Custos Equiparados Comissões e Taxas Perdas em Operações Financeiras Impostos Provisões para encargos Outros Custos e Perdas Correntes Outros Custos e Perdas Eventuais Total Resultado do Fundo Eventos subsequentes Sem eventos subsequentes relevantes a reportar. Página 10/34

11 II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 Página 11/34

12 (valores em Euro) Data: ATIVO PASSIVO Períodos Código Designação Bruto Mv mv/p Líquido Líquido Código Designação Outros Ativos 32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM 33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC 61 Unidades de Participação Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais Resultados Transitados Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos 21 Obrigações ( ) Dividendos Antecipados das SIM 22 Ações ( ) Resultados Líquidos do Período ( ) 23 Outros Títulos de Capital 24 Unidades de Participação ( ) Total do Capital do OIC Direitos 0 26 Outros Instrumentos da Dívida Total da Carteira de Títulos ( ) Outros Ativos Provisões Acumuladas 31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas Terceiros Terceiros Contas de Devedores Resgates a Pagar a Participantes Rendimentos a Pagar a Participantes Total dos Valores a Receber Comissões a Pagar Outras contas de Credores (12 329) Empréstimos Obtidos 44 Pessoal Disponibilidades 46 Acionistas 11 Caixa 12 Depósitos à Ordem Total dos Valores a Pagar Depósitos a Prazo e com Pré-aviso Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos 18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos 56 Receitas com Proveito Diferido Total das Disponibilidades Outros Acréscimos e Diferimentos Contas transitórias passivas 1 Acréscimos e diferimentos 51 Acréscimos de Proveitos Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos Despesas com Custo Diferido Outros acréscimos e diferimentos 59 Contas transitórias ativas Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos TOTAL DO ATIVO ( ) TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO Total do Número de Unidades de Participação em circulação Valor Unitário da Unidade Participação Página 12/34

13 (valores em Euro) Data: DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS Períodos Código Designação Código Designação Operações Cambiais Operações Cambiais 911 À vista 911 À vista 912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais) 913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais 914 Opções 914 Opções 915 Futuros Futuros Total Total Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro 921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA) 922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro 924 Opções 924 Opções 925 Futuros 925 Futuros Total Total Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações 934 Opções 934 Opções 935 Futuros 935 Futuros Total Total Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros 942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos 944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores) 945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia Total Total TOTAL DOS DIREITOS TOTAL DAS RESPONSABILIDADES CONTAS DE CONTRAPARTIDA CONTAS DE CONTRAPARTIDA Página 13/34

14 III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 Página 14/34

15 (valores em Euro) Data: CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS Períodos Períodos Código Designação Código Designação Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados De Operações Correntes Da Carteira de Títulos e Outros Ativos De Operações Extrapatrimoniais De Operações Correntes Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais Da Carteira de Títulos e Outros Ativos Rendimento de Títulos Outras Operações Correntes Na Carteira de Títulos e Outros Ativos De Operações Extrapatrimoniais De Operações Extrapatrimoniais Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras Da Carteira de Títulos e Outros Ativos Na Carteira de Títulos e Outros Ativos Outras Operações Correntes Outras Operações Correntes 739 Em Operações Extrapatrimoniais Em Operações Extrapatrimoniais Impostos Reposição e Anulação de Provisões Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e Incrementos Patrimoniais Provisões para Encargos Impostos Indirectos Outros Proveitos e Ganhos Correntes Outros impostos Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) Provisões para Encargos 77 Outros Custos e Perdas Correntes Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) Outros Custos e Perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D) Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais 781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis 782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários 783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) Imposto Sobre o Rendimento do Exercício 66 Resultado Líquido do Período (se>0) Resultado Líquido do Período (se<0) TOTAL TOTAL (8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos F - E Resultados Eventuais *9-7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais ( ) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento ( ) B-A Resultados Correntes ( ) B+D+F-A-C- E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período ( ) Página 15/34

16 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO ABERTO DE POUPANÇA REFORMA - BPI REFORMA INVESTIMENTO PPR REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 Página 16/34

17 (valores em Euro) Data: Discriminação dos Fluxos Operações sobre as unidades do OIC Recebimentos: Subscrições de unidades de participação Comissão de resgaste Pagamentos: ( ) ( ) Resgates de unidades de participação ( ) ( ) Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC ( ) Operações da carteira e títulos e outros activos Recebimentos: Venda de títulos e outros ativos da carteira Reembolso de títulos e outros ativos da carteira Resgates de unidades de participação noutros OIC Rendimento de títulos e outros activos da carteira Juros e proveitos similares recebidos Outros recebimentos (na conversão de títulos) Pagamentos: ( ) ( ) Compra de títulos e outros ativos da carteira ( ) ( ) Subscrição de unidades de participação noutros OIC ( ) ( ) Juros e custos similares pagos ( ) ( ) Comissões de Bolsa suportadas (20 225) (38 213) Comissões de corretagem (47 563) (63 380) Outros pagamentos (na conversão de títulos) ( ) ( ) Outros pagamentos com a carteira de títulos (3 456) Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos ( ) Operações a prazo e de divisas Recebimentos: Juros e proveitos similares recebidos () Operações cambiais Operações de taxa de juro Operações sobre cotações Margem inicial em contratos de futuros e opções Outras comissões Outros recebimentos operações a prazo e de divisas Pagamentos: ( ) ( ) Juros e custos similares pagos () Operações cambiais (42 396) ( ) Operações de taxa de juro Operações sobre cotações ( ) ( ) Margem inicial em contratos de futuros e opções ( ) ( ) Comissões em contratos de opções Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( ) ( ) Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas ( ) Operações de gestão corrente Recebimentos: Juros de depósitos bancários Pagamentos: ( ) ( ) Comissão de gestão ( ) ( ) Comissão de depósito ( ) ( ) Juros devedores de depósitos bancários (1) (176) Impostos e taxas ( ) ( ) Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( ) ( ) Operações eventuais Recebimentos: Outros recebimentos de operações eventuais 103 Fluxo das Operações Eventuais Saldo dos Fluxos de caixa do período Disponibilidades no início de período Disponibilidades no fim do período Página 17/34

18 V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 Página 18/34

19 INTRODUÇÃO A constituição do BPI Reforma Investimento PPR Fundo de Investimento Alternativo Aberto de Poupança Reforma (OIA) foi autorizada pela Portaria do Ministério das Finanças nº 341/91, de 2 de Outubro, tendo iniciado a sua actividade em 2 de Dezembro de É um organismo de investimento colectivo aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como finalidade a realização de Planos Poupança Reforma. Para o efeito, está autorizado a investir na generalidade dos instrumentos financeiros disponíveis no mercado, seguindo uma política de aplicações baseada em critérios de diversificação do risco e potencial de valorização a médio e longo prazo, privilegiando as obrigações de taxa fixa e de taxa indexada e as acções cotadas. O OIA é administrado, gerido e representado pela BPI Gestão de Activos Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco BPI, S.A.. As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são aplicáveis, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas. 1. CAPITAL DO OIA O capital do OIA está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIA por unidade de participação, no segundo dia útil após a solicitação de subscrição ou resgate, respectivamente. Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, o movimento ocorrido no capital do OIA foi o seguinte: (Valores em Euro) Descrição Subscrições Resgates Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício Valor base ( ) Diferença p/valor Base ( ) Resultados distribuídos - - Resultados acumulados ( ) Resultados do período ( ) SOMA ( ) Nº de Unidades participação ( ) Valor Unidade participação Em 31 de dezembro de 2017, existiam unidades de participação com pedidos de resgate em curso. Página 19/34

20 O valor líquido global do OIA, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação foram os seguintes: Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano Ano Ano De acordo com o regulamento de gestão do OIA, os participantes, no âmbito das condições gerais, podem exigir o reembolso das unidades de participação nas seguintes situações: - Reforma por velhice, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição; - Desemprego de longa duração; - Incapacidade permanente para o trabalho, qualquer que seja a sua causa; - Doença grave; - A partir dos 60 anos de idade, desde que a subscrição se tenha iniciado há pelo menos cinco anos; - Transferência do valor capitalizado, a pedido do participante, para outro fundo do mesmo tipo; e - Utilização para pagamento de prestações de crédito à aquisição de habitação própria e permanente. Em 31 de dezembro de 2017, os participantes do OIA podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Escalões N.º participantes Ups>= 25% - 10%<= Ups < 25% - 5%<= Ups < 10% - 2%<= Ups < 5% - 0.5%<= Ups < 2% - Ups<0.5% TOTAL Página 20/34

21 2. VOLUME DE TRANSAÇÕES Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, as transações de valores mobiliários efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição: (Valores em Euro) Descrição Compra (1) Vendas (2) Total (1) + (2) Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa Dívida Pública Obrigações Diversas Ações Unidades de Part. de Fundos Harm Direitos Contratos de Futuros Total Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, foram reconhecidas as seguintes comissões de subscrição e resgate: Descrição Valor (Nota 1) (Valores em Euro) Comissões Subscrições Resgates CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES Em 31 de dezembro de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição: (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de Valor da Juros Mais valias Menos valias aquisição carteira corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Portuguesas -Obrigações diversas GALPENERGIA SGPS TV (53 640) GALP (14 322) NOS SGPS SONAE CAPITAL CELULOSE BEIRA IND.CELBITV (5 625) (73 587) Acções GALPENERGIASGPS (4 767) RENREDES ENERG.NAC.SGPS SONAE SGPS NOM (4 767) M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Títulos dívida Pública FRANCE GOVT OF 3.75% ( ) BUONI POLIENNALI DEL TES3.75% (49 192) BUONI POLIENNALI DEL TES4.5% ( ) BONOS Y OBLIG DEL ESTADO4.1% FRANCEGOVT OF4.25% ( ) FRANCEGOVT OF3.75% ( ) BUNDESREPUB.3.25% (94 816) BONOS Y OBLIG DES ESTADO4% ( ) BUNDESREPUB.DEUTSCHLAND 1.5% ( ) IRISH TSY 3.4% (64 620) BUONI POLIENNALI DEL TES4.5% ( ) BUONI POLIENNALI DEL TES2.5% ( ) SPAIN IL BOND1.8% Página 21/34

22 (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de Valor da Juros Mais valias Menos valias aquisição carteira corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Títulos dívida Pública FRANCE GOV OF1.75% ( ) BELGIUM KINGDOM3% (80 975) FRANCE GOVT OF0.5% DEUTSCHLAND IL BOND 01% BUNDESOBLIGATION 0.25% (10 850) CASSA DEPOSITI PRESTITI3.01% ( ) BUONI POLIENNALI TES3.75% (12 953) CCTS EUTV BONOS Y OBLIG DEL ESTADO0.75% (12 640) BONOS Y OBLIG DEL ESTADO0.45% (18 824) ( ) Obrigações diversas CARREFOUR SA4% (35 550) PHILIP MORRIS INTL 1.75% (18 248) CONTINENTAL AG 3.125% (12 433) IBM CORP1.875% (22 041) TELEKOM FINANZMANAGEMENT3.125% CAIXABANK5% OB.SUB (31 244) VERIZON COMMUNICATIONS2.375% (18 180) BRISA CONCESSAO RODOV SA3.875% (58 004) DEUTSCHE BANK AGTV CREDIT SUISSE LONDON1.375% (110) SONAE INVESTMENTS BV1.625% MORGAN STANLEY2.375% RWE FINANCE BV3% ENEL SPA TV ( ) BRITISH SKY BROADCASTING1.5% APPLE INC 1.625% (7 088) TOYOTA MOTOR CREDIT C.0.75% TOYOTA MOTOR CREDIT CORP TV RABOBANK NEDERLAND1.375% CREDIT AGRICOLE SA2.625% VOLKSWAGEN LEASING2.625% GLAXOSMITHKLINE CAP.0.625% (4 529) RCI BANQUE SATV ANHEUSERBUSCH INBEV NV1.5% ABN AMRO BANK NV1% ROYAL BK OF SCOTLAND PLCTV CAPGEMINI TV BANCO POPULAR ESP. 0.75% BMW US CAPITAL LLCTX.VR FCE BANK PLCTV SHELL INTERNATIONAL FINTV SANOFITV LLOYDS BANK PLC TV SOCIETE DES AUTOROUTESTX.VR BMW FINANCE NV0.875% WELLS FARGO COMPANY2% DAIMLER AG TV NORDDEUTSCHE LANDESBANK1% (1 104) GOLDMAN SACHS GROUP INC0.75% GALP ENERGIA SGPS SATV (45 486) DAIMLER AG1.4% VODAFONE GROUP PLC2.2% HSBC HOLDINGS PLC1.5% DEUTSCHE TELEKOM INT FIN0.625% (1 878) ANHEUSERBUSCH INBEV NVTV ALLIANZ FINANCE II B.V.0% LINDE FINANCE BV1% MCDONALDS CORP0.5% CITIGROUP INCTV BANQUE FED CRED MUTUELTV NATIONAL AUSTRALIA BANK1.25% ENEL FINANCE INTL NV1.966% (4 264) BRITISH TELECOMMUNICATIO0.625% AIR LIQUIDE FINANCETV AIR LIQUIDE FINANCE0.125% (4 318) BANK OF AMERICA CORP0.75% (8 182) TEVA PHARM FNC NL II0.375% (67 929) SHELL INTERNATIONAL FIN0.375% EVONIK FINANCE BV SUMITOMO MITSUI FINL GRP1.546% (24 301) COMMERZBANK AG0.5% Página 22/34

23 (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de Valor da Juros Mais valias Menos valias aquisição carteira corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Obrigações diversas NOVARTIS FINANCE SA0.125% (1 658) CIE DE SAINTGOBAIN0% SNAM SPA0.875% PSA BANQUE FRANCE0.5% FCE BANK PLC0.869% BNP PARIBAS1.125% HEIDELBERGCEMENT FIN LUX0.5% SANTAN CONSUMER FINANCE0.875% (2 000) SNAM SPA0% VENETO BANCA SPA0.5% VODAFONE GROUP PLC0.375% GOLDMAN SACHS GROUP INCTV HSBC HOLDINGS PLCTV SOCIETE GENERALETV (609) UNICREDIT SPA2% UNICREDIT SPATV (14 878) INTESA SANPAOLO SPATV CAIXA GERAL DE DEPOSITOS10.75%PERP VOLKSWAGEN INTL FIN NVTV NOVARTIS FINANCE SA0% BANK OF AMERICA CORPTV LEASEPLAN CORPORATION NVTV MORGAN STANLEYTV DAIMLER INTL FINANCE BVTV DEUTSCHE BANK AGTV MEDIOBANCA SPATV AMADEUS CAP MARKT0% LVMH MOET HENNESSY VUITTTV KBC GROUP NV TV BANCO COMERC PORTUGUES0.75% RCI BANQUE SA0.375% (1 195) JPMORGAN CHASE CO1.5% UNILEVER NV0% KONINKLIJKE PHILIPS NVTV ANGLO AMERICAN CAPITAL2.875% (14 875) VOLKSWAGEN INTL FIN NV0.5% RCI BANQUE SA0.75% NORDEA BANK ABTV (98) JOHN DEERE BANK SATV ROCHE HOLDINGS INC6.5% (37 940) COMPAGNIE FIN ET INDUS5% (30 220) APRR SA2.25% (18 400) PSA BANQUE FRANCE0.625% BP CAPITAL MARKETS PLC2.517% (17 287) HSBC HOLDINGS PLCTV ROYAL BK SCOTLND GRP PLC2% FCA BANK SPA IRELAND0.25% CAIXA ECO MONTEPIO GERAL0.875% NATIONAL AUSTRALIA BANK0.25% (5 625) HOCHTIEF AG3.875% (15 625) ALLIANZ FINANCE II B.V.TV BCP4.5% (1 960) ( ) Acções TELEFONICA (74 905) SAP AG ORD MUNCHENER RUECK. AG REG DAIMLER AG (17 005) CAPGEMINI SA VIVENDI LVMH MOET HENNESSY STE GENERALE PARIS BRITISH AMERICAN TOBACCO PRUDENTIAL CORP RIO TINTO PLC GBP CRH PLC NOKIA OYJ (8 245) SKANSKA AB B (2 361) BANCO SANTANDER MADRID (4 185) SANOFI (72 975) HSBC HOLDING PLC BP PLC LSE BANCO BILBAO VISCAYA ARGENTARIA (10 876) INFINEON TECHNOLOGIES AG (5 936) Página 23/34

24 (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de Valor da Juros Mais valias Menos valias aquisição carteira corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Acções INVESTOR AB V.N.RED DANSKE BANK AS VEOLIA ENVIRONNEMENT RENAULT (13 065) STORA ENSO OYJR DASSAULT SYSTEMES CHRISTIAN DIOR DEUTSCHE POST AG VESTAS WIND SYSTEMS AS BOUYGUES GKN PLC (1 976) GLAXOSMITHKLINE PLC (26 118) ABERTIS INFRAESTRUCTURAS SA AXA INTESA SANPAOLO ENI (14 980) ENEL SPA CREDIT AGRICOLE SA BNP PARIBAS HERMES INTERNATIONAL (307) INTERTEK GROUP PLC (3 023) ASSOCIATED BRITISH FOODS PLC ORANGE TUI AG CARNIVAL PLC GBP SAGE GROUP PLC ALLIANZ SE HOLDING EUR DEUTSCHE TELEKOM EUR UCB SA (22 486) SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENER (70 778) PERSIMMON PLC ATOS SE GEA GROUP AG (1 162) TAYLOR WIMPEY PLC BELLWAY PLC ELECTRICITE DE FRANCE EDF MICHAEL PAGE INTERNATIONAL ASHTEAD GROUP PLC LUNDIN PETROLEUM AB (9 676) THE WEIR GROUP PLC WARTSILA OYJ (9 552) WENDEL TOTAL SA UNILEVER NVCVA V.N.RED ADIDAS AG NORDEA BANK AB (282) AIRBUS SE PAR CRODA INTERNATIONAL PLC UNITED INTERNET AG SYMRISE FRESENIUS SE VINCI DANONE L AIR LIQUIDE GENMAB (13 876) DEUTSCHE LUFTHANSA CECONOMY AG ( ) SIEMENS AG DEUTSCHE BANK AG (64 133) COLOPLASTB (27 036) IBERDROLA MADRID DRILLISCH AG NOKIAN RENKAAT OYJ UBISOFT ENTERTAINMENT (16 477) BASF SE RANDGOLD RESOURCES LTD MOEDA GBP GERRESHEIMER AG (22 649) EUROFINS SCIENTIFIC FERROVIAL.SA HENNES MAURITZ AB (77 024) BAYER AG FRANKFURT (39 239) FRESNILLO PLC PLASTIC OMNIUM Página 24/34

25 (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de Valor da Juros Mais valias Menos valias aquisição carteira corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS M.C.O.B.V. Estados Membros UE -Acções FUCHS PETROLUB SE (4 455) SCHNEIDER ELECTRIC SE OMV AG AUSTRIA LA SEDA DE BARCELONA S.A V.N (83 572) 0-0 ASML HOLDING NV WIRECARD AG MERCK KGAA (44 257) INDITEX (21 307) TALKTALK TELECOM GROUP (51 371) CELLNEX TELECOM SAU FAURECIA AMER SPORTS CORP (24 712) CHR HANSEN HOLDING AS NN GROUP NV MERLIN PROPERTIES SOCIMI SAREIT JUST EAT PLC (17 687) RYNAIR HOLDINGS PLC DUBRS FERRARI NV (11 727) WILLIAM DEMANT HOLDINGS VALEO SA ING. GROEP N.V. CVA ZALANDO SE ANHEUSER B.INBEV (9 329) INTERNAT.CONSOLIDATED AIRLINES LSE INTERNATIONAL WORKPLACE GROUP PLC (40 484) SPIRAXSARCO ENGINEERING PLC (820) SWEDISH ORPHAN BIOVITRUM AB (34 497) COMPASS GROUP PLCREV.SS METRO AGXFRA RUBIS SSP GROUP PLCXLON IPSEN SA (3 131) ( ) M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE -Títulos dívida Pública TSY INFL IX NBIL0.125% (7 519) (7 519) Out.Fundos Públicos Equiparados -Obrigações diversas HUTCHISON WHAMPOA FIN1.375% COCACOLA COTHETV UBS GROUP FUNDING SWITZETV Acções ZURICH INSURANCE GROUP AG STRAUMANN HOLDING AG (967) TEMENOS GROUP AG DNB NOR ASA (7 934) LINDT APRUENGLI AG (7 826) GEBERIT AG (1 574) SCHINDLER HOLDINGPART CERT NORSK HYDRO AS SGS SOC.GENERALE SURVEILLANCE HOLDINGSA NESTLE REG FISCHER GEORGREG DKSH HOLDING LTD ADECCOSARED.CAP (2 464) (20 766) OUTROS VALORES Val. Mobiliários estrangeiros não cotados -Obrigações diversas LEHMAN BROTHERS TSY-NIKKEI ,.00% ( ) ( ) Acções PRD ENERGY INC (6 723) (6 723) 0-0 Outros instrumentos de dívida -Papel comercial EDA ,.20% REN I PTRE1NJM SECIL EM ,.40% UNILEVER JM 45EM ,.07% Página 25/34