INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS

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1 INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS Tipo de Prova: Exame 1ª Época Daa de realização: 3 de juho de 2015 Duração: 120 miuos Nome: Nº de aluo: Turma: GRUPO 1 CLASSIFICAÇÃO GRUPO 2 GRUPO 3 GRUPO 4 GRUPO 5 TOTAL Aee as seguies idicações: A prova pode ser realizada a caea, esferográfica ou lápis; Para cálculos auxiliares deverá uilizar a folha exisee para o efeio; Não são esclarecidas quaisquer dúvidas durae a prova, pelo que, caso seja ecessário assumir algum pressuposo, deverá fazê-lo (escrevedo a prova) e agir em coformidade; É possível o uso de máquias de calcular; Com exceção do formulário, a prova ão pode ser desagrafada; Os arredodameos deverão ser efeuados a 4 casas decimais para axas de juro, câmbio e cálculos iermédios (ex: ) e a 2 casas decimais para valores (ex: 1, euros); Nas perguas de escolha múlipla só será cosiderada a resposa que esiver escria o quadrado exisee para o efeio. Cada resposa errada correspode a uma perda de 0.5 valores a oa fial. Nas resposas de verdadeiro ou falso cada resposa errada correspode a uma perda de 0.15 valores a oa fial. 1

2 GRUPO 1 1. (1.5 valores) A empresa DINÂMICA coraou juo do baco B um fiaciameo de 2,600,000 EUR por 91 dias, do qual vai pagar 28, EUR em juros. Na alura da coraação do emprésimo a EURIBOR a 3 meses era igual a 1.621%. O spread aplicado pelo baco B ao emprésimo cocedido a esa empresa foi de: A % B % C % D. 0 (zero) 2. (0.5 valores cada) Cosidere duas aleraivas de ivesimeo em depósios bacários, um em EUR e o ouro em GBP. Das afirmações seguies, ideifique se são verdadeiras (V) ou falsas (F): a. A opção pelo depósio em GBP por pare de um ivesidor residee em Porugal pode implicar que o valor recebido o fial em EUR seja iferior ao correspodee valor aplicado em EUR. b. Com uma axa de câmbio EUR/GBP o momeo do depósio igual a , um ivesidor residee o Reio Uido poderá deposiar EUR por cada GBP ivesido (cosidere arredodameo a 4 casas decimais). c. O depósio em EUR represea um ivesimeo de meor risco do que a aquisição de ações coadas em EUR do baco o qual seriam realizados os depósios. 2

3 GRUPO 2 3. (1.5 valores) Numa operação de crédio (emprésimo bacário), qual dos seguies ecargos ão esá icluído o cálculo da TAEG? A. Juros sobre o capial em dívida. B. Comissão de aberura do crédio. C. Comissão de gesão da coa de depósio à ordem do cliee. D. Imposo de selo sobre os juros pagos. 4. (1.5 valores) A axa semesral efeiva de uma axa mesal efeiva de 0.8% é de? A %. B %. C %. D. Nehuma das aeriores. 5. (1.5 valores) A quao devo veder um bem que gera um redimeo mesal perpéuo de 500 euros, sabedo que o meu cuso de oporuidade ao ao é de 6% (axa omial)? A. 102, euros. B. 8, euros. C. 100 mil euros. D. Nehuma das aeriores. 6. (2.5 valores) Numa empresa, um fiaciameo de 500 mil euros vai ser pago as seguies codições: axa aual omial de 8%. prazo oal de 20 semesres. diferimeo de 2 semesres. carêcia por mais 2 semesres (a seguir ao diferimeo). pagameo de presações cosaes posecipada de capial e juro os resaes semesres. a) Qual o valor da presação cosae de capial e juro os resaes semesres poseriores ao diferimeo e carêcia? 0.08 r 2 = = ( ) 500 ( ) = T T =

4 b) Se passados 10 semesres, após o iício do corao, a empresa esiver em codições de pagar a dívida, qual a expressão maemáica que permie o cálculo dessa dívida? Dívida 10 1 ( ) = c) Se odos os movimeos de diheiro ocorressem de forma aecipada em vez de posecipada, o valor da presação cosae de capial e juro deermiada em a) seria de valor mais alo. [idique se a afirmação é verdadeira (V) ou falsa (F)] 4

5 GRUPO 3 7. (1.5 valores) Uma Empresa em um Ne ROA igual a 10%, um Ne Icome de 150 e uma Auoomia Fiaceira de 40%. Esá sujeia a uma axa de imposo sobre o redimeo de 25% e o seu cuso médio do passivo é de 5%. Qual o valor do Gross ROA? A. Gross ROA = 13.33%. B. Gross ROA = 14.33%. C. Gross ROA = 15.33%. D. Gross ROA = 16.33%. E. Nehuma das resposas aeriores esá correa. 8. (1.5 valores) Assumido que a empresa possui um Gross ROA superior ao cuso médio do passivo e que possuí capial próprio posiivo (escolha a opção correa): A. O ROE vai ser sempre superior ao Gross ROA, pois o fiacial leverage é posiivo. B. O ROE vai ser sempre iferior ao Gross ROA, pois o fiacial leverage é egaivo. C. Só com iformação adicioal é possível saber qual possui maior valor, o ROE ou o Gross ROA. D. O ROE é sempre iferior ao Gross ROA, pois a redibilidade para o acioisa em de ser sempre iferior à redibilidade que a empresa obém com os seus aivos ao ível operacioal. E. Se o passivo for superior ao capial próprio eão o ROE é superior ao Gross ROA. 5

6 GRUPO 4 9. (2 valores) Uma Empresa apresea uma Tesouraria deficiária em 10 mil euros. Iformação Adicioal: O seu Capial Próprio é igual a 100 mil euros e possui 25 mil euros em Passivo Não Corree; O seu Aivo ão Corree ascede a 100 mil euros. A Empresa apresea o Aivo Corree uma rúbrica de Caixa o valor de 7 mil euros (dispoibilidades de exploração) e de Cliees o valor de 20 mil euros (respeiae a um volume de vedas de 200 mil euros e um prazo médio de recebimeos de 1 mês). No que diz respeio ao Passivo Corree, a Empresa deve ao Esado 4 mil euros em imposos operacioais. A Empresa deve ambém a forecedores, para o qual coribuiu um Cuso das Mercadorias Vedidas e Maérias Cosumidas o valor de 100 mil euros, uma variação de exisêcias de 10 mil euros e FSE de 30 mil euros (valores sem IVA). O Prazo Médio de Pagameos é de 1 mês, e a axa do IVA liquidado é igual à do IVA deduível. a) Deermie o valor do Fudo de Maeio. FM = ( ) 100 = 25 b) Deermie o valor do Workig Capial = 25 WC <=> WC = 35 c) Deermie o valor de balaço das Exisêcias. Cálculo da axa de IVA com base o valor de Cliees: 20 = 200 * (1+TxIVA) / 12 * 1 <=> TxIVA = 20% Cálculo de Forecedores: Forecedores = ( ) * (1+0.2) / 12 * 1 = 14 Cálculo de Exisêcias com base o valor do WC: 35 = Exisêcias (14 + 4) <=> Exisêcias = 26 6

7 GRUPO (2 valores) A empresa Golias S.A. esá a poderar ivesir um ovo projeo que em suk coss 20 mil euros. Esse projeo implica um ivesimeo o ao 0 de 200 mil euros, ão exisido qualquer ouro ivesimeo o decorrer do projeo. Prevê-se que o IRP (PI) seja de 1.35 e sabe-se ambém que o PRI (DPP) é de 3 aos, que o projeo erá uma duração de 4 aos (icluido o ao de desivesimeo). Os cash flows do ao 1 e 2 são respeivamee de 40 e 60 mil euros. A axa de aualização é 8%. Deermie os cash flows do ao 0, do ao 3 e do ao 4. IRP = 1.35 CAPEX = 200 VAL = 70 Taxa Aualização = 0.08 Período Cash Flow Faor de descoo Cash Flow descoado Cash Flow Descoado Acumulado

8 11. (1.5 valores) Escolha a afirmação falsa: A. Devo aceiar um projeo de ivesimeo se o VAL (NPV) for superior a 0. B. Devo aceiar um projeo de ivesimeo se a TIR (IRR) for superior à axa míima exigida pelos ivesidores. C. Devo aceiar um projeo de ivesimeo se o IRP (PI) for superior a 1. D. Devo aceiar um projeo se o PRI (DPP) for superior à duração do projeo. 12. (1.5 valores) Um projeo em previso um ivesimeo iicial de 50 mil euros e gerará cash flows de 20, 25 e 30 mil euros os aos 1, 2 e 3. A axa de aualização dese projeo é de 8%. Escolha a resposa correa: A. O VAL (NPV) dese projeo é B. O VAL (NPV) dese projeo é C. O PRI (DPP) dese projeo é 3. D. As alíeas B) e C) esão correas. CÁLCULOS AUXILIARES 8

9 CÁLCULOS AUXILIARES 9

10 CÁLCULOS AUXILIARES 10

11 Regime de Juro Simples FORMULÁRIO Regime de Juro Composo M = C + C r M = C (1 + r) C = M M C = 1 + r (1 + r) ou - C = M (1 + r) r = m r m m 1 + r = (1 + r m ) r (m) m 1 + r = (1 + ), dode m rm = r(m) m VA Reda de ermos cosaes fiios = T 1 (1 + r) r - VA Reda de ermos cosaes perpéuos = T r VA Reda de ermos crescees perpéuos = C capial aual; M capial acumulado; VA valor aual; T - ermo da reda ou fluxo r axa efeiva aual r(m) axa omial com m capializações o ao rm axa efeiva para o subperíodo que se repee m vezes o ao. úmero de períodos de capialização (períodos da axa efeiva em causa) g axa de crescimeo r T g Gross ROA EBIT EBIT Proveios Operacioais = = Asses Proveios Operacioais Asses Ne ROA Ne Icome Ne Icome Proveios Operacioais = = Asses Proveios Operacioais Asses Ne Icome Deb ROE = = GrossROA ( GrossROA r ) ( 1 ) Equiy + Equiy ROIC = r = cuso médio do capial alheio (passivo) = axa de imposo sobre o redimeo NOPLAT Capial Ivesido de Exploração Fudo de Maeio = Capial Permaee Acivos Não Correes Workig Capial = Necessidades Fiaceiras de Exploração Recursos Fiaceiros de Exploração Tesouraria = Fudo de Maeio Workig Capial Tesouraria = Elemeos Acivos de Tesouraria Elemeos Passivos de Tesouraria Meios moeários gerados pela acividade operacioal (meios liberos de exploração) = EBITDA WC 11

12 Deb-o-equiy = Deb Equiy Auoomia Fiaceira = Equiy Asses ( Vedas + Presação de Serviços ) (1+ Taxa IVA Liquidado) Cliees = PrazoMédioRecebimeos 12 ou 365 ( Compras + Forecimeos e Serviços Exeros ) (1+ Taxa IVA Deduível) Forecedores = PrazoMédioPagameos 12 ou 365 Cosumo de Exisêcias Exisêcias Fiais = DuraçãoMédiaExisêcias 12 ou 365 Volume de egócios Vedas Turover dos Asses (roação do acivo) = Asses Asses Cash Flow do Projeo = Operaioal Cash Flow + Valor Residual em Workig Capial + Desivesimeo em Capex Ivesimeo em Capex Variações do Workig Capial Capex = ivesimeo em capial fixo Operaioal Cash Flow = NOPLAT + Amorizações = EBIT (1 ) + Amorizações EBITDA (preços correes) = EBITDA (preços cosaes) (1 + i) Taxa de descoo = r = rf + prémio de risco r- axa de descoo do projeo rf - axa de juro sem risco 1 + r(omial) r(real) = i i axa de iflação N e Prese V alue (N PV) C F C F = V alor A cual Líquido (V A L) = I 0 + V AL = = 1 (1 + r) = 0 (1 + r) I0- ivesimeo em capial fixo (capex) iicial CF - cash flow do projeo o ao -vida úil do projeo. CF CF Ieral Rae of Reur (IRR) = Taxa Iera de Redibilidade (TIR) I0 + = 0 = 0 = 1 (1 + TIR) = 0 (1 + TIR) CF Payback Period (PP) = Prazo de Recuperação do Ivesimeo (PRI) = T quado = (1 + r) T = 0 I 0 CF + I = 0 (1 + r) VAL Profiabiliy Idex (PI) = Ídice de R edibilidade do Projeco (IR P) = = + 1 I I = 0 (1 + r) = 0 (1 + r) 12