REUNIÃO COM INVESTIDORES APIMEC 4T10 E 2010
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- Juan Gentil Gusmão
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1 REUNIÃO COM INVESTIDORES APIMEC 4T10 E
2 Agenda Perfil da Companhia Fundamentos Resultados Financeiros Estratégia e Oportunidades Brado Comentários Adicionais 2
3 Perfil da Companhia 6 Concessionárias km de Via Locomotivas Vagões 3
4 Fundamentos Cultura Empresarial Forte e Sólidos Fundamentos Vantagens de custos sustentáveis em regiões estratégicas CAGR Real * 38,1% Potencial de crescimento significativo e sólida base de clientes 3,4% 16,5% Cultura voltada para resultados e administração profissional PIB Brasil (Real) Cresc. Receita ALL Cresc. EBITDA ALL Serviços confiáveis e eficientes de logística integrada, baseados na malha ferroviária *Ajustado pela inflação Fonte: ALL 4
5 Fundamentos Cultura Corporativa Voltada Para Resultados e Administração Profissional Visão clara, valores sólidos e metas objetivas A ALL criou uma cultura corporativa coesa orientada para resultados Programa progressivo de remuneração variável baseado no conceito de retorno sobre o capital investido (ROIC) Os principais membros da administração participam de um Plano de Opção de Compra de Ações Listada nas principais revistas de negócios entre as melhores companhias para se trabalhar, tanto no Brasil como na Argentina 5
6 RESULTADOS 4T10 e 2010
7 Destaques 4T10 e 2010 O volume consolidado da ALL cresceu 27,6% no 4T10, para milhões de TKU, e 10,8% em 2010, para milhões de TKU. No Brasil, o volume cresceu 28,9% no 4T10, para milhões de TKU, enquanto em 2010 o crescimento foi de 11,5%, para milhões de TKU, em linha com nosso guidance de 5 anos para crescimento de volume O EBITDA consolidado cresceu 97,2% no 4T10, de R$121,8 milhões para R$240,2 milhões. Em 2010, o EBITDA aumentou 21,6%, de R$1.101,0 milhões em 2009 para R$1.338,4 milhões, refletindo maiores volumes e margens no Brasil e a recuperação de margens na Argentina O lucro líquido passou de R$34,7 milhões para R$239,9 milhões em 2010, impulsionado pelo aumento de 61,8% no LAJIR, de R$631,5 milhões para R$1.021,9 milhões, e por menores despesas financeiras Em 2010, listamos nossas ações no Novo Mercado, o segmento de maior governança corporativa da Bovespa Em dezembro, anunciamos a criação da Brado Logística, que esperamos tornar-se um importante player no segmento de logística de contêineres. A Brado investirá em terminais e expansão da capacidade ferroviária da ALL, replicando no Brasil um modelo de negócios de sucesso em outros países. A companhia irá consolidar volumes oferecendo uma vasta gama de serviços logísticos, incluindo transportes, armazenagem e manuseio entre outros 7
8 Commodities Agrícolas No 4T10, o volume de commodities agrícolas aumentou 37,8% para milhões de TKU, em função do crescimento de 39,2% em nossos fluxos de exportação. As exportações de commodities agrícolas aumentaram 36%, com uma expansão de mais de 100% nos fluxos para os portos da região sul e de aproximadamente 20% nos fluxos para o Porto de Santos. Em 2010, o volume de commodities agrícolas cresceu 13,1%, com um aumento de 13,8% nos fluxos de exportação A participação de mercado total nos portos em que servimos aumentou de 69% no 4T09 para 73% no 4T10. No Porto de Santos, nossa participação cresceu de 61% para 72%, impulsionada pelo aumento de participação no segmento de açúcar, enquanto nos portos localizados na região sul, nossa participação caiu, apesar do expressivo aumento de volume da ALL Commodities Agrícolas - Market Share por Porto 61% 86% 83% 83% 89% 72% 74% 76% 69% 73% Santos Porto Paranaguá Porto São Francisco do Sul Porto Rio Grande TOTAL 4T09 4T10 8
9 Commodities Agrícolas A receita bruta de commodities agrícolas cresceu 39,3% para R$457,2 milhões no 4T10, enquanto o yield médio bruto aumentou 1,1%, refletindo o repasse da inflação, o preço estável do diesel e a importante redução nos volumes de ponta rodoviária. Em 2010, a receita bruta registrou aumento de 15,0%, alcançando R$2.077,0 milhões, com um incremento de 1,6% no yield No 4T10, o EBITDA aumentou 115,2% para R$175,3 milhões, em função de maiores volumes e margens, que aumentaram 15,9 pontos percentuais, de 28,1% para 44,0%. Em 2010, o EBITDA cresceu 20,6% para R$986,1 milhões, com uma elevação de margem de 50,9% para 54,0% Commodities Agrícolas (TKU milhões) 4T10 4T09 % Variação % Variação Soja 288,6 303,6-5,0% 8.955, ,7-10,1% Farelo de Soja 752,6 723,5 4,0% 3.970, ,2 7,4% Fertilizantes 559,9 488,0 14,7% 2.218, ,2 6,3% Açúcar 1.382,1 897,4 54,0% 4.502, ,2 56,9% Milho 3.994, ,6 49,2% 7.582, ,9 42,1% Trigo 364,1 229,1 58,9% 767,8 710,3 8,1% Arroz 118,3 86,5 36,8% 407,8 443,1-8,0% Outros 17,2 20,1-14,6% 35,9 30,3 18,3% Total 7.477, ,8 37,8% , ,9 13,1% 9
10 Produtos Industriais O volume de produtos industriais aumentou 10,4% no 4T10 para milhões de TKU, em função do crescimento de 15,7% nos fluxos intermodais. Em 2010, o volume aumentou 7,4% com uma expansão de 18,6% nos produtos industriais intermodais A receita bruta de produtos industriais aumentou 14,4% no 4T10 para R$173,0 milhões, com crescimento de 3,6% em yields. O EBITDA cresceu 41,4% para R$58,6 milhões no 4T10, com incremento de margem de 7,3 pontos percentuais, para 40.3%. Em 2010, a receita bruta aumentou 10,5%, para R$806,7 milhões, e o EBITDA cresceu 15,5%, para R$318,5 milhões Produtos Industriais Intermodais (TKU milhões) 4T10 4T09 % Variação % Variação Siderúrgicos 361,1 250,0 44,4% 1.200,4 942,2 27,4% Madeira, Papel e Celulose 289,8 267,4 8,4% 1.106,2 857,9 28,9% Alimentos 135,6 128,9 5,1% 670,3 654,3 2,4% Conteiners 269,9 245,8 9,8% 1.130, ,3 7,7% Outros 203,7 196,7 3,5% 870,8 691,4 25,9% Total 1.260, ,8 15,7% 4.978, ,1 18,6% Produtos Industriais Puro Ferro (TKU milhões) 4T10 4T09 % Variação % Variação Combustível 1.227, ,7 9,7% 4.549, ,4 0,4% Óleo Vegetal 17,9 69,1-74,1% 242,1 297,8-18,7% Construção Civil 379,0 335,6 13,0% 1.504, ,6 2,5% Total 1.624, ,4 6,6% 6.296, ,8 0,0% 10
11 Serviços Rodoviários & Operações na Argentina Nos Serviços Rodoviários, a receita bruta cresceu 9,3% em 2010, para R$106,6 milhões, com o aumento de 9,1% de volume; e decresceu 13,4% no 4T10, com a queda de 14% em volumes. EBITDA cresceu 62,5% para R$12,9 milhões em 2010, enquanto as margens EBITDA cresceram 4,5 p.p. para 13,8%. No 4T10, EBITDA subiu 4,7% para R$2,5 milhões, com margem EBITDA de 10,5%. Na Argentina, o EBITDA (em reais) passou de um resultado negativo de R$3,6 milhões no 4T09 para R$3,7 milhões positivos no 4T10, refletindo a forte recuperação de margem e yield. O volume aumentou 13,0% para 814 milhões de TKU no 4T10. Em 2010, o volume cresceu 3,6%, para milhões de TKU e o EBITDA aumentou R$21,0 milhões, com um forte incremento da margem EBITDA 11
12 Receita Bruta Consolidada Receita Bruta Consolidada (R$ milhões) *2007** Notas: (1) 1997 foi o primeiro ano de operações pós-privatização Dados de março de 97 a fevereiro de 98. Valores de 1999 incluem o início das operações na Argentina. (2) O resultado financeiro da ALL Argentina não consolidado com o da ALL Brasil em 1ª de dezembro de 2001, devido à venda da participação que detínhamos na ALL Argentina para a Logispar. Dados para 2001 e 2003 consistem no resultado combinado da ALL Argentina ao da ALL Brasil. Em dezembro de 2003, adquirimos a Logispar e, consequentemente, passamos a consolidar seu resultado na ALL Brasil em 1 de janeiro de (3) Exclui os resultados da Santa Fé vagões *Inclui o resultado pró forma da Brasil Ferrovias. **Resultados reapresentados ajustados ao novo padrão contábil 12
13 EBITDA Consolidado EBITDA Consolidado (R$ milhões) * 2007** Margem EBITDA Consolidada 18% 17% 21% 23% 26% 30% 37% 44% 41% 48% 49% 45% 49% 45% 49% 6% * 2007** Notas: (1) 1997 foi o primeiro ano de operações pós-privatização Dados de março de 97 a fevereiro de 98. Valores de 1999 incluem o início das operações na Argentina. (2) O resultado financeiro da ALL Argentina não consolidado com o da ALL Brasil em 1ª de dezembro de 2001, devido à venda da participação que detínhamos na ALL Argentina para a Logispar. Dados para 2001 e 2003 consistem no resultado combinado da ALL Argentina ao da ALL Brasil. Em dezembro de 2003, adquirimos a Logispar e, consequentemente, passamos a consolidar seu resultado na ALL Brasil em 1 de janeiro de (3)EBITDA ajustado ao novo padrão contábil (Lei ) *Inclui o resultado pró forma da Brasil Ferrovias. 13
14 Lucro Líquido Consolidado Lucro Líquido Consolidado (R$ milhões) * 2007** Notas: (1) 1997 foi o primeiro ano de operações pós-privatização Dados de março de 97 a fevereiro de 98. Valores de 1999 incluem o início das operações na Argentina. (2) O resultado financeiro da ALL Argentina não consolidado com o da ALL Brasil em 1ª de dezembro de 2001, devido à venda da participação que detínhamos na ALL Argentina para a Logispar. Dados para 2001 e 2003 consistem no resultado combinado da ALL Argentina ao da ALL Brasil. Em dezembro de 2003, adquirimos a Logispar e, consequentemente, passamos a consolidar seu resultado na ALL Brasil em 1 de janeiro de *Inclui o resultado pró forma da Brasil Ferrovias. **Resultados reapresentados ajustados ao novo padrão contábil 14
15 Estrutura de Capital 15,0x Dívida Líquida/EBITDA 12,0x 11,7x 9,0x 6,0x 3,0x 0,0x 2,3x 4,3x 3,6x 4,7x 3,2x 2,0x Notas: (1) 1997 foi o primeiro ano de operações pós-privatização Dados de março de 97 a fevereiro de 98. Valores de 1999 incluem o início das operações na Argentina. (2) O resultado financeiro da ALL Argentina não consolidado com o da ALL Brasil em 1ª de dezembro de 2001, devido à venda da participação que detínhamos na ALL Argentina para a Logispar. Dados para 2001 e 2003 consistem no resultado combinado da ALL Argentina ao da ALL Brasil. Em dezembro de 2003, adquirimos a Logispar e, consequentemente, passamos a consolidar seu resultado na ALL Brasil em 1 de janeiro de (3) Dívida Líquida Financeira O calculo do EBITDA considera as mudanças nos padrões contábeis brasileiros em 2008 (Lei ) 0,5x 0,2x 3,2x 2,6x 2,0x 1,8x ,1x 15
16 Estratégia e Oportunidades Crescimento Orgânico Projetos Estratégicos Crescimento esperado de volume acima de 10%a.a. em 5 anos, em média Oportunidades em diferentes mercados ou serviços relacionados à ferrovia Ganho de participação em mercados existentes Forte vantagem competitiva criada pela infraestrutura ferroviária Vantagem de custo sustentável Financiamento 100% dentro do projeto (sem caixa das operações da ALL) CAPEX decrescendo em % de receita, sustentado por ganhos de produtividade Valor adicional e fluxo de caixa livre para os acionistas da ALL A ferrovia até Rondonópolis entrará em operação no 2S12 e é adicional ao CAPEX normal Exemplos: Projeto Rumo / Contêiner 16
17 Brado Mercado captável acima de 2,6 milhões de containers/ano na área de cobertura da ALL. O market share da ALL é inferior á 2% atualmente Replica no Brasil um modelo de sucesso em outros países, onde a ferrovia tem market share superior a 50% CAPEX estimado de R$1 bilhão nos próximos 5 anos na expansão da capacidade ferroviária, para alcançar um market share de 12% CAPEX será 100% financiado por capital próprio e dívida na Brado em uma relação de 1:1. Não será fornecido caixa pelas operações existentes da ALL Para o negócio atual da ALL, o acordo com a Brado representa volumes e fluxo de caixa adicionais ao seu crescimento orgânico, sem o emprego de capital Os resultados da Brado serão reportados como um negócio separado 17
18 Comentários Adicionais As perspectivas para 2011 são positivas. O Brasil deve ter outra forte safra de grãos em A colheita deverá se intensificar em março e a exportação de grãos deve registrar crescimento, passando de 53,8 milhões de toneladas em 2010 para 54,9 milhões de toneladas em No segmento industrial, a produção deve aumentar 4,1% no Brasil em 2011 Nosso CAPEX para o crescimento orgânico, que exclui a construção da ferrovia entre Alto Araguaia e Rondonópolis, foi revisado para baixo e alcançou R$647 milhões. Para 2011, o CAPEX orgânico deve permanecer no mesmo nível nominalmente, alcançando aproximadamente R$650milhões. Para o futuro, esse CAPEX deve continuar decrescendo em % das Receitas, sustentando por ganhos de produtividade e melhorias operacionais Adicionalmente, estamos muito otimistas em relação a nossos outros projetos estratégicos de expansão. A construção em Rondonópolis continua conforme cronograma, e a primeira fase do Projeto Rumo está sendo concluída com a entrega da frota de vagões e locomotivas. Além disso, continuamos trabalhando em nossos projetos de infraestrutura nos segmentos de terminais e mineração 18
19 ALL AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA DO BRASIL S.A.
20 Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia. As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que irão determinar estes resultados e valores estão além da capacidade de controle ou previsão da ALL. 20
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