Lançamento do Smiles pela VARIG

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2 O material divulgado pela Companhia reflete as expectativas dos administradores e poderá conter estimativas sobre eventos futuros. Quaisquer informações, dados em geral, previsões ou planos futuros refletem estimativas e não podem ser tomados como dados concretos ou promessa perante o mercado. A Smiles não será responsável por quaisquer decisões de investimentos, operações ou alterações nas posições dos investidores tomadas com base nas informações e dados aqui divulgados. Da mesma forma, fica claro que o material ora divulgado poderá sofrer alterações sem prévio aviso. O presente material foi elaborado pela Smiles S.A. ( Smiles" ou a "Companhia") de acordo com as mais rígidas normas nacionais e internacionais aplicáveis ao setor e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Smiles quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Smiles, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Smiles não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva. Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Smiles não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas. 2

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4 2Q14 1Q14 4Q13 3Q13 2Q13 Lançamento do Smiles pela VARIG Before Apr

5 Receitas Período O modelo de negócios da Smiles tem três fontes de receita importantes: 1 spread 2 float 3 breakage Venda de milhas Resgate Spread Breakage Entrada de caixa Saída de caixa Mês 0 ~10 meses 36 a 60 meses 1 Spread $ 2 Float $ 3 Breakage $ 5

6 1. Transações de Cartão de Crédito Setor de Cartões de Crédito está entre os que mais crescem no Brasil (R$ bn) + 2. Ganhos de Market Share + Market Share: Gol vs. Principal Concorrente 1 3. Potencial da base de clientes Membros em % da população (2011) 49% 51% MEX BR 2,3% 4,2% AUS 9,4% Gol/VRG Concorrente Market Share: Smiles vs. Principal Concorrente 2 68% ITA UK CAN JPN DEU USA USA 9,5% 13,0% 13,4% 15,7% 18,0% 21,0% 23,5% 32% CHL FRA 23,7% 27,3% 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015E O segmento de cartão de crédito é um importante vetor de crescimento para programas de fidelidade e a expectativa é que cresça a uma taxa anual de 16% entre 2013 e Source: ABECS Credit Card Transaction Volume (available here) Smiles Concorrente 1 Market share GOL/VRG e TAM, 4T14 (UDM) 2 Milhas Acumuladas ex-gol/tam 4T14 (UDM) Source: ANAC and companies UK 27,6% CAN 31,0% AUS 35,7% AUS 46,9% NZ 52,8% Fonte: companhias e dados de mercado 6

7 O Smiles se diferencia dos demais programas de fidelidade no Brasil por combinar total independência comercial, um produto inovador e alto padrão de governança corporativa + + Independência Comercial Produto Inovador Governança Corporativa Acordo operacional proporciona estabilidade e total alinhamento de interesses Preço R$ / bilhete baseado no custo econômico Preserva a competitividade da Smiles Total compensação dos custos aéreos Preco de Milhas/bilhete decidido pela Smiles com precificação flexível Acesso irrestrito a assentos da Gol Acordo válido por 20 anos Controle sobre margens operacionais Maior percepção de valor por participantes Reserva de Bilhetes Smiles & Money Venda de Milhas Modelo de precificação dinâmico Venda especial de milhas com bancos Reativação das milhas vencidas Clube Smiles Transferência de milhas entre contas Outros produtos em desenvolvimento Padrão de Governança único no setor Proteção ao acionista minoritário Mecanismos que disciplinam a relação com o controlador Principais operações devem ser apreciadas por um Comitê Independente Matérias a serem apreciadas por Comitê Independente Alterações no Contrato com a Gol Contratos com partes relacionadas Operações de compra adiantada de passagens aéreas 7

8 Nossos Parceiros Internacionais Integração superior com as companhias aéreas, todas com resgate de passagens em nosso website Em implantação:

9 Tarifa Padrão Bilhetes Gol adquiridos pela Smiles Parceiro s Aéreos Bancos Outros Parceiro s Garantia mínima de disponibilidade (em média 8,5% dos ASKs1) Custo econômico (em média R$ 140 para 2013) Tarifa Comercial Melhores condições comerciais (descontos de 12 a 26%) Acesso irrestrito Tarifa Promocional Ad-Hoc Negociação entre Gol e Smiles Sem garantia de disponibilidade Prêmios $ out out Compra de Milhas $ in Milhas Smiles adquiridas pela Gol Repasse de custo (baseado no custo da tarifa padrão) Ajuste por breakage (50% do Breakage do programa) e custos operacionais Resgate de Milhas Participantes 9

10 Mensuração Cálculo Aplicável Oct Dec Set Dez Combustível x Aproximadamente 50% de desconto no bilhete médio. Baixo LF < 90% Marginal Diluição Reservas y Seguro z Serviço de Bordo u Preço Médio x Probabilidade x Market Share a b c d Alto LF > 90% Realocação Preço Médio e 10

11 Reward Price (Miles) 30,000 25,000 Bilhetes Comerciais Equilibrado em altas e baixas 20,000 tarifas 15,000 10,000 5,000 Bilhetes Padrão Excedente Econômico a ser aproveitado Mais competitivo usando capacidade padrão Excedente Econômico a ser aproveitado Ticket Price (R$) 11

12 O Estatuto Social da Smiles dispõe de mecanismos únicos que disciplinam a relação com o controlador e oferecem proteção aos minoritários Processo de aprovação de transações com partes relacionadas Certas operações devem ser apreciadas por um Comitê Independente antes de serem submetidas ao Conselho de Administração Comitê aprova Conselho de Administração Caso o Comitê aprove a operação, o Conselho poderá votar a matéria por maioria simples Caso o Comitê reprove, a aprovação pelo Conselho só pode ocorrer por unanimidade Minoritários estão protegidos nas principais operações com partes relacionadas Comitê Independente Conselho vota por maioria simples Alterações no Contrato Operacional e no Contrato de Compra e Venda de Milhas e Passagens Conselho de Administração Contratos com partes relacionadas acima de limites pré-estabelecidos Conselho vota por unanimidade Operações de compra adiantada de passagens aéreas com partes relacionadas Comitê reprova 12

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14 Destaques Financeiros e Operacionais Faturamento de milhas ex-gol de R$ 272,8 mi crescimento de 60,8% em relação ao 1T14 e de 20,2% em relação ao 4T14 12,5 bi de milhas acumuladas, cresce 36,0% vs. 1T14 Recorde histórico da Smiles, que representa crescimento anual de 43,5%, exceto milhas Gol Lucro Operacional de R$ 85,0 mi no 1T15 23,9% maior em relação ao 1T14, representando margem operacional de 34,5% 8,9 bi de milhas resgatadas no 1T15 13,4% maior em relação ao 1T14 Geração de Caixa Operacional de R$ 335,1 mi 174,7% superior ao 1T14 Lucro Líquido de R$ 69,6 mi 11,1% inferior ao 1T14, refletindo nova estrutura de capital Parcerias fechadas com a Copa Airlines e com a Korean Air A Copa já está à disposição dos clientes Smiles para Acúmulo e Resgate 14

15 Evolução do Faturamento e Acúmulo de Milhas Faturamento Bruto de Milhas ex-gol (em milhões) 1 Milhas Acumuladas ex-gol (em bilhões) 2 169,7 272,8 226,9 272,8 7,4 10,6 9,2 10,6 1T14 1T15 4T14 1T15 1T14 1T15 4T14 1T15 60,8% 20,2% 43,5% 15,0% 1 Faturamento Bruto não é uma medição contábil e corresponde ao total faturado pela venda de milhas e parcela em dinheiro do Smiles&Money, bruto de impostos. Esses faturamentos podem ter afetado o período corrente ou serão reconhecidos como receita em períodos futuros, dependendo do momento do resgate por parte do participante do programa. 2 Números do gráfico refletem os acúmulos líquidos de reembolso. 15

16 Alto Engajamento de Nossos Clientes Milhas Resgatadas (em bilhões) 1 Número de Clientes (em milhões) 7,9 8,9 8,5 8,9 9,9 10,5 10,3 10,5 1T14 1T15 4T14 1T15 1T14 1T15 4T14 1T15 13,4% 5,0% 6,3% 2,1% 1 Números do gráfico refletem os resgates líquidos de reembolso. 16

17 Novos planos Clube Smiles novos planos disponíveis desde 20/abr/2015 imagem ilustrativa do motivo # 235, sujeito às condições e restrições no site 3 novos planos para escolher milhas por R$35 mensais milhas por R$99 mensais milhas por R$150 mensais 17

18 Clube Smiles Milhas pra você e pra mim' veiculado em 29/abr/2015 imagem ilustrativa do motivo # 241, sujeito às condições e restrições no site Convide seus amigos e família para participarem Cliente Clube Smiles indica amigos e pode ganhar até milhas por mês 18

19 Parceria com Accor Hotels USE SUAS MILHAS PARA SE HOSPEDAR NOS HOTÉIS DA REDE ACCOR veiculado em 23/abr/2015 imagem ilustrativa do motivo # 232, sujeito às condições e restrições no site Mais de hotéis em 92 países bandeiras Sofitel, Pullman, Grand Mercure, Novotel, Mercure, Adagio, Ibis,... Acúmulo e resgate já funcionais 19

20 Uma das marcas mais valiosas do Brasil estimada em US$493 mi Fonte: IstoÉ Dinheiro com parceria com a Millward Brown Vermeer veiculado na edição da revista de 22/abril/2015 avançou 14 posições no último ano 20

21 Margem Direta de Resgates Resgate de Prêmios Total Abertura por produto 1 - R$ mi 1T15 1T14 1T15 vs. 1T14 (%) 1T15 1T14 1T15 vs. 1T14 (%) Receita Bruta 245,0 182,1 34,5% 271,2 207,5 30,7% Receita de Resgate de Milhas 170,3 112,1 51,9% 170,3 112,1 51,9% Receita Money 74,7 70,0 6,7% 74,7 70,0 6,7% Receita de Breakage - - n/a 24,5 24,4 0,5% Outras Receitas - - n/a 1,7 1,0 81,5% (-) Impostos diretos (22,7) (16,8) 34,5% (25,2) (19,4) 30,2% (=) Receita Líquida 222,3 165,3 34,5% 246,0 188,1 30,8% (-) Custos Diretos (126,7) (96,8) 30,9% (126,7) (96,8) 30,9% (-) Custos Não Alocados - - n/a (5,0) (3,0) (100%) (=) Lucro Bruto 95,6 68,4 39,6% 114,2 88,3 35,0% Margem Bruta 43,0% 41,4% 1,6 p.p. 46,4% 46,9% (0,5 p.p.) 1 Esta margem leva em consideração a Receita de Resgate de Milhas líquida, a Receita Money líquida e os custos de Resgate. As outras receitas, custos e despesas não foram alocados. 21

22 Breakage 1T15 A Saldo Inicial de Receita Diferida 785,1 B Acúmulos 295,1 (+) Faturamento Bruto de Milhas 295,2 1 (+) Outros Efeitos (0,1) Breakage (últimos 12 meses) 17,5% 16,3% 15,2% 15,5% 16,9% 16,9% 17,2% 16,5% 16,5% C Resgates 170,3 D Expiração 5,7 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 E = A + B - C - D Saldo Final de Receita Diferida 904,3 F Taxa de Breakage 16,5% G = E x F Saldo de Breakage 148,8 H(t) = G(t) - G (t-1) Variação de Breakage no Resultado 18,8 J = D + H(t) Receita de Breakage 24,5 1 Os ajustes são referentes à contabilização de milhas acumuladas porém ainda não faturadas. Estes ajustes são feitos para que a contabilidade reflita o regime de competência, enquanto o faturamento é objetivamente calculado pelo valor faturado com os parceiros comerciais. 22

23 Composição do Lucro Líquido do 1T15 24,5 1,7 (25,2) 74,7 170,3 (131,8) (27,9) (1,4) 21,8 (37,1) 69,6 Receita de Resgate de Milhas Receita Smiles & Money Receita de Breakage Outras Receitas Impostos Diretos Custo dos Resgates Despesas Operacionais Result. de Equivalência Patrimonial Resultado Financeiro Impostos Lucro Líquido Lucro Bruto: R$ 114,2 milhões margem de 46,4% Lucro Operacional: R$ 85,0 milhões margem de 34,5% Lucro Líquido: R$ 69,6 milhões margem de 28,3% 23

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25 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 out-14 nov-14 dez-14 jan-15 fev-15 mar-15 Fechamento Base 100 Performance da Ação últimos doze meses 190 Performance SMLE3 (Base /03/2014 a 31/03/2015) Fonte: Economatica Ajustado por proventos e redução de capital SMLE3 IBOV Base

26 R$1,5 bi de recursos Taxa: 150% do CDI, baseado no CDI futuro do prazo médio estimado de consumo (18 meses), na data de 30/abr/13. Valor: 12,5% a.a. 1,5 Receita Operacional: Impacto negativo devido 1,1 0,4 ao desconto antecipação de milhas. Custos de Resgate: não será alterado por conta do adiantamento Resultado Financeiro: será reconhecido o desconto em relação ao saldo de IPO Adiantamento Milhas Total adiantamento restante (similar a uma dívida). Balanço Patrimonial: o saldo de adiantamento de passagens restante será reconhecido como Ativo 26

27 @ Bilhetes Bilhetes Tradicionais Preço Disponível Voo GRU SSA GRU SSA Smiles & Money milhas milhas Receitas 630 Dinheiro +20 Milhas 630 Dinheiro +20 Milhas (-) Custo Margem Bruta % % 27

28 Custo por milha Custo por bilhete Milhas/Bilhete % Receita (-) Custo (140) (140) (140) Resultado margem 12,5% 30,0% 67% 41,7% vs Milhas/Bilhete Receita (-) Custo (112) (140) (168) Resultado margem 30,0% 30,0% 20% 30,0% 20% 28

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