Por que tão caro, Big Mac?

Transcrição

1 Por que tão caro,? Programa de Educação Tutorial - Departamento de Economia - Universidade de Brasília 22 de fevereiro de 2013

2 1 Câmbio Real PPC Implicações Limitações 2 O índice Resultado brasileiro 3 Condição de Marshall-Lerner Efeito Pass-Through Cambial 4 Relatório do HSBC 5

3 Câmbio Câmbio Real PPC Câmbio real = ep P

4 PPC Câmbio Real PPC Paridade do poder de compra: Uma unidade de uma moeda deve ter o mesmo poder de compra em qualquer país.

5 PPC Câmbio Real PPC Muitos acreditam que descreve as forças que determinam o câmbio no longo prazo. Baseada na lei do preço único

6 PPC Câmbio Real PPC Muitos acreditam que descreve as forças que determinam o câmbio no longo prazo. Baseada na lei do preço único Um bem deve ser vendido pelo mesmo preço em todo lugar.

7 PPC Câmbio Real PPC Muitos acreditam que descreve as forças que determinam o câmbio no longo prazo. Baseada na lei do preço único Um bem deve ser vendido pelo mesmo preço em todo lugar. Caso contrário haveria oportunidade para arbitragem.

8 Implicações Câmbio Real PPC O câmbio nominal depende do nível de preços de cada país.

9 Implicações Câmbio Real PPC O câmbio nominal depende do nível de preços de cada país. 1 = e P P

10 Implicações Câmbio Real PPC O câmbio nominal depende do nível de preços de cada país. 1 = e P P e = P P

11 Câmbio Real PPC Fonte: Bloomberg, OCDE, HSBC

12 Limitações Câmbio Real PPC 1 Muitos bens não são negociáveis facilmente (non-tradables). Serviços. Corte de cabelo. Mesmo os bens negociáveis não são substitutos perfeitos. Carros alemães X carro americanos.

13 Citação Câmbio Real PPC Mesmo que as forças da PPC não corrijam a taxa real de câmbio completamente, essas fornecem uma razão para se esperar que as mudanças no câmbio real sejam pequenas ou temporárias (...) movimentos grandes e persistentes no câmbio nominal tipicamente reetem mudanças no nível de preços doméstico e externo.(gregory Mankiw)

14 O índice Resultado brasileiro

15 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em 1986.

16 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em Não foi criado com a intenção de ser preciso.

17 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em Não foi criado com a intenção de ser preciso. Possui uma versão gourmet.

18 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em Não foi criado com a intenção de ser preciso. Possui uma versão gourmet. Usa a linha de melhor encaixe entre os preços do sanduíche e PIB per capta.

19 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em Não foi criado com a intenção de ser preciso. Possui uma versão gourmet. Usa a linha de melhor encaixe entre os preços do sanduíche e PIB per capta. Para corrigir o caso em que o sanduíche é mais barato em um país pobre pela MO barata.p

20 O Índice O índice Resultado brasileiro Criado pela The Economist em Não foi criado com a intenção de ser preciso. Possui uma versão gourmet. Usa a linha de melhor encaixe entre os preços do sanduíche e PIB per capta. Para corrigir o caso em que o sanduíche é mais barato em um país pobre pela MO barata.p Fornece uma medida supersized.

21 Índice comum O índice Resultado brasileiro Preço do : US$5,64 ou R$11,25 Índice: sobrevalorizada 29,2% Câmbio atual: 1,99 Câmbio implicito: 2,58

22 Índice comum O índice Resultado brasileiro Preço do : US$5,64 ou R$11,25 Índice: sobrevalorizada 29,2% Câmbio atual: 1,99 Câmbio implicito: 2,58 Índice ajustado: sobrevalorizado 92,3%

23 Comparação O índice Resultado brasileiro Figura: PPP X Câmbio X IBM Fonte: Penn World Table, The Economist.

24 Link O índice Resultado brasileiro Link dos grácos.

25 Condição de Marshall-Lerner Condição de Marshall-Lerner Efeito Pass-Through Cambial Reete o efeito do câmbio sobre o saldo de exportações. Curva J Efeito Preço Efeito Competitividade

26 Efeito Pass-Through Cambial Condição de Marshall-Lerner Efeito Pass-Through Cambial Repasse da taxa de câmbio à inação. Aumento dos custos dos bens e insumos importados. Repasse não ocorre de forma direta.

27 Relatório do HSBC Relatório do HSBC Relatório do HSBC investigando a Guerra Cambial. Avalia: Retórica. Taxa de juros. Intervenção direta nos mercados.

28 Relatório do HSBC

29 Relatório do HSBC Relatório do HSBC A posição do Brasil no ranking dos mais interventores caiu do último relatório do HSBC para o atual.

30 Relatório do HSBC Relatório do HSBC A posição do Brasil no ranking dos mais interventores caiu do último relatório do HSBC para o atual. Uma moeda mais fraca pode aumentar a inação. O Brasil usou sua moeda para estimular o crescimento, mas recentemente reconheceu que o impacto negativo disso é ter mais inação.(hsbc)

31 Relatório do HSBC Relatório do HSBC A intervenção no câmbio deixa de ser uma opção exatamente quando outros países passam a utilizá-la com mais força. Postura pessimista com relação ao futuro da Guerra Cambial

32 BC muda compulsório e linhas de redesconto para os bancos (Exame) OMC investigará protecionismo no Brasil (Estadão) Juro menor e câmbio competitivo minimizaram crise, diz Mantega (G1)

33 Prévia do PIB tem crescimento de 1,6% em 2012, revela Banco Central (G1) Atentados a bomba deixam 14 mortos e 119 feridos no sul da Índia Early kick-o: The 2014 presidential campaign gets under way (TE)

34 Egypt's Morsi calls elections in April (FT) Argentina in no hurry to devalue peso (FT) Prévia da inação ocial recua para 0,68% em fevereiro, diz IBGE (Valor)

35 Abilio e Sergio Rosa são indicados para a BRF (Valor) China Decade From Having Global Carmaker, Bernstein Says (Bloomberg)