Macro aberta: coceitos básicos

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Edite Bergler Aragão
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1 Macro aberta: coceitos básicos Chapter 29 Copyright 2001 by Harcourt, Inc. All rights reserved. Requests for permission to make copies of any part of the work should be mailed to: Permissions Department, Harcourt College Publishers, 6277 Sea Harbor Drive, Orlando, Florida

2 Economias abertas e fechadas Uma economia fechada não interage com as demais economias no mundo. Não há exportações, ou importações, ou fluxos de capital.

3 Economias abertas e fechadas Uma economia aberta interage livremente com outras economias no mundo.

4 Economia Aberta Uma economia aberta interage com outros países de duas formas. Compra e vende bens e serviços nos mercados de b&s. Compra e vende ativos no mercado financeiro.

5 Fluxo de Bens e Serviços: Exportações, Importações e Saldo Líquido Exportações são produzidas domesticamente e vendidas no exterior. Importações são produzidas no exterior e vendidas no mercado doméstico.

6 Fluxo de Bens e Serviços: Exportaçoes, Importações, Exportações Líquidas Exportações Líquidas (NX) são a diferença entre o valor exportado e o valor importado. Também são chamadas balança comercial.

7 Fluxo de Bens e Serviços: Exportaçoes, Importações, Exportações Líquidas Um deficit comercial ocorre quando as exportações líquidas são negativas. Importações > Exportações Um superávit comercial ocorre quando as exportações líquidas são positivas. Exportações > Importações

8 Determinantes das Exportações Líquidas Preferências dos consumidores por b&s domésticos e externos. Preços domésticos e internacionais de b&s. Taxa de câmbio (taxa de troca entre moeda nacional e moeda estrangeira).

9 Determinantes das Exportações Líquidas Renda dos consumidores no país e no exterior. Custos de transporte. Políticas públicas para o comércio internacional.

10 Fluxo de Capital: Investimento Externo Líquido Investimento externo líquido é a diferença entre a compra de ativos estrangeiros por residentes e a compra de ativos domésticos por estrangeiros. Um brasileiro compra ações da Apple nos Estados Unidos Um europeu compra ações da Petrobrás no Brasil

11 Fluxo de Capital: Investimento Externo Líquido Quando um brasileiro compra ações da Apple, aumenta o investimento externo líquido do Brasil (ou recebido pelos Estados Unidos). Quando um chinês compra um título público do governo brasileiro, diminui o investimento externo líquido do Brasil (aumenta o valor recebido).

12 Determinantes do Investimento Externo Líquido Taxa de juros real paga em ativos estrangeiros. Taxa de juros real paga em ativos domésticos. Riscos econômicos e políticos de manter ativos no exterior. Políticas pública que afetam a posse externa de ativos domésticos.

13 Igualdade entre Exportações Líquidas e Investimento Externo Líquido As exportações líquidas (NX) e o investimento externo líquido (NFI) são relacionados. Para a economia como um todo: NFI = NX Toda transação que afeta um lado afeta também o outro, no mesmo montante.

14 Poupança, Investimento e Exportações Líquidas Exportações Líquidas são um componente do PIB: Y = C + I + G + NX A poupança nacional é o que sobre da renda após os gastos domésticos (privadas ou públicos): Y - C - G = I + NX

15 Poupança, Investimento e Exportações Líquidas A poupança nacional (S) é igual a Y-C-G: S = I + NX Poupança= Investimento Doméstico + Investimento Externo

16 Taxas de Câmbio Reais e Nominais Transações internacionais dependem dos preços internacionais. Os dois preços internacionais mais importantes são a taxa de câmbio nominal e a taxa de câmbio real.

17 Taxa de Câmbio Nominal A taxa de câmbio nominal é a taxa à qual se pode trocar a moeda de um país pela moeda de outro país.

18 Taxa de Câmbio Nominal A taxa de câmbio pode ser apresentada de duas formas: (Mais comum) Unidades de moeda nacional por unidade de moeda estrangeira: p.ex, R$/US$ Câmbio = 3,16 significa que é necessário pagar R$3,16 para adquirir US$1,00. Unidades de moeda estrangeira por unidade de moeda nacional: p.ex., US$/R$ Câmbio = 0,31 significa que é necessário pagar US$0,31 para adquirir R$1,00.

19 Taxa de Câmbio Nominal Se um real compra mais moeda estrangeira, há uma apreciação do real. Se compra menos, há uma depreciação do real.

20 Taxa de Câmbio Real A taxa de câmbio real é a taxa à qual se pode trocar bens e serviços em um país pelos bens e serviços de outro país.

21 Taxa de Câmbio Real A taxa de câmbio real compara os preços de bens domésticos e bens estrangeiros na economia doméstica. Se uma cerveja alemã é duas vezes mais cara que uma cerveja brasileira, a taxa de câmbio real é 1/2 cerveja alemã por uma cerveja brasileira.

22 Taxa de Câmbio Real A taxa real depende da taxa nominal e dos preços medidos na moeda de cada país.

23 Taxa de Câmbio Real Taxa de Câmbio Real = (Taxa de Câmbio Nominal x Preço Doméstico)/(Preço Externo) O câmbio real é um dos principais determinantes das exportações e das importações.

24 Taxa de Câmbio Real Uma depreciação (redução) na taxa de câmbio real significa que os bens do país se tornam mais baratos em relação aos bens produzidos no exterior. Isso incentiva os consumidores, domésticos e estrangeiros, a consumir mais no país cuja moeda se depreciou.

25 Taxa de Câmbio Real Como resultado, as exportações aumentam, as importações diminuem, e as exportações líquidas aumentam. Analogamente, uma apreciação do câmbio real reduz as exportações líquidas.

26 Paridade de Poder de Compra A teoria da paridade do poder de compra propóe uma explicação para a variação das taxas de câmbio. Uma unidade de uma moeda qualquer deveria ser capaz de comprar a mesma quantidade de bens e serviços em qualquer país.

27 Paridade de Poder de Compra A teoria é baseada na lei do preço único. Ou seja, não pode haver variação de preço de um dado bem, ou os consumidores comprariam apenaso bem mais barato.

28 Paridade de Poder de Compra Se a lei do preço único não valesse, haveria oportunidades não exploradas para obter lucro. O processo de se aproveitar de diferenças de preços para obter lucro é chamado arbitragem.

29 Paridade de Poder de Compra Após o processo de arbitragem, os preços iriam convergir. De acordo com a teoria da paridade do poder de compra, as taxas de câmbio se ajustam para garantir a lei do preço único.

30 Implicações da PPC Se o poder de compra de uma moeda é o mesmo, no país ou no exterior, a taxa de câmbio não deve mudar, dados os preços. A taxa de câmbio nominal deve refletir as diferenças nos preços entre os países. Quando o Banco Central emite moeda, gera inflação e depreciação do câmbio nominal.

31 Implicações da PPC QuandoWhen the central bank prints large quantities of money, the money loses value both in terms of the goods and services it can buy and in terms of the amount of other currencies it can buy.

32 Limites da PPC Muitos bens e serviços têm custo de transporte alto, e portando a lei do preço único não se aplica. Mesmo bens facilmente transportados podem não ser substitutos perfeitos se produzidos em diferentes países.

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