O Futuro da Gestão no Brasil e no Exterior

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1 O Futuro da Gestão no Brasil e no Exterior 7º Congresso ANBIMA de Fundos de Investimento São Paulo, 14 de maio 2013 Daniel Celeghin, Sócio

2 Resumo 1. Quem somos 2. Perspectiva ex-brasil : cinco fatores impactando a gestão 3. Síntese: Pesquisa Casey Quirk-ANBIMA Três Previsões 2

3 Casey Quirk: consultores de gestão especializados em asset management 1. Quem Somos Serviços Oferecidos Planejamento estratégico Consultores de gestão empresarial exclusivamente para empresas de asset management Avaliação de produtos/processos/planos de negócios Avaliação de mercado Questões econômicas/remuneração Due diligence 3

4 Cinco fatores estão causando uma profunda evolução 2. Cinco Fatores Cinco Fatores Impacto Âncora Demográfica Divergência entre investidores Globalização Baixo crescimento de AUM Modo de venda que enfatiza um resultado padronizado, e não o produto Crescimento elevado para gestoras com produtos internacionais Mercados incertos e voláteis Erosão da distribuição cativa Favorece: gestoras independentes, estratégias alternativas, estratégias passivas 4

5 Taxa de crescimento Baixo crescimento dos mercados maduros aumenta o valor da retenção dos ativos $0 Latin America (ex. Brazil) Middle East $10 Brazil Receitas potencias para gestão Australia Japan $20 Europe $30 Asia (ex. Japan) $40 $50 N. America $60 $ Cinco Fatores Institutional Individual DC Total Tamanho da bolha: Receita em potencial ( ) = US$10 billion Receitas provenientes de turnover (US$B) Note: DC markets broken out of institutional for U.S. and Europe only. DC in other markets resides in institutional Source: Casey Quirk Global Demand Model 5

6 2. Cinco Fatores Alternativos, estratégias globais ganham as custas de estratégias locais Captação Líquida prevista para os proximos cinco anos (US$B) Alternativos $286 $230 $833 Hedge Fund Imóveis Private Equity Aumento de receitas (US$B) 2013 vs $14 $10 $38 Non-Domestic $134 $1,088 Global/International Emerging Markets $7 $19 Multi- Asset $147 $799 Multi Asset Class Unconstrained Solutions $1 $10 Domestic $83 -$2,832 Renda Fixa Ações $4 $3 -$3,000 $1,000 $2,000 6 $0 $20 $40 $60 Note: Hedge Funds include FoHF, HF, and 40-Act/UCITS Alternatives, Real Estate includes Illiquid RE and REITs, Private Equity includes PE and FoPE Source: Casey Quirk Global Demand Model

7 2. Cinco Fatores 10-Year AUM CAGR ( ) Gestoras globais e independentes tem sido favorecidas Nível de globalização* ( )** 1 9% 8% 8% 6% 6% 4% 2% Taxas de crescimento: Year AUM CAGR ( ) Modelo operacional ( )** 15% 13% 1 9% 9% 5% 3% Fully Global Partially Global Local *Global firms = 4 or more of revenues from non-local markets, Partially Global firms = Less than 4 of revenues from non-local markets, Local = no revenues from non-local markets; **Assessment excludes acquisition AUM Source: Casey Quirk Revenue Growth Model Independent Ind. Subsidiary Semi- Integrated Subsidiary Utility 7

8 Gestoras nacionais: maiores desafios e oportunidades Quais são os maiores desafios e oportunidades? 3. Pesquisa ANBIMA-Casey Quirk 2013 Desafios Oportunidades Queda dos juros Mais um ano do I-Bovespa em baixa Distribuição dominada pelos bancos Atração e retenção de talento 33% 33% 2 11% 22% 8 Queda dos juros Crescimento de planos de previdência aberta Abertura dos fundos de pensão nacionais 2 13% 13% 8 75% Source: Anbima/Casey Quirk Brazilian Asset Manager Survey Gestoras de propriedade bancária Outras gestoras 8

9 Todas as gestoras nacionais que sondamos procuram internacionalizar suas carteiras 3. Pesquisa ANBIMA-Casey Quirk 2013 Qual é a sua expectativa em relação ao mercado internacional? 10 % of Respondents 75% 5 25% 77% 23% Pretendo expandir a estratégia Já atuo de forma ativa Nao atuo Nao pretendo expandir a estrategia Source: Anbima/Casey Quirk Brazilian Asset Manager Survey 9

10 3. Pesquisa ANBIMA-Casey Quirk 2013 Globalização das gestoras nacionais: exportação ou importação? 10 Que estratégia globalizadora sua firma esta seguindo? 75% 5 54% 25% 31% 8% 8% Comercializar nossos fundos brasileiros no exterior Desenvolver fundos internacionais para venda no Brasil visar a busca por parcerias no exterior como o primeiro passo Nenhuma Source: Anbima/Casey Quirk Brazilian Asset Manager Survey 10

11 A primeira vista, as maiores gestoras nacionais parecem ser bem eficiêntes Eficiência: Ativos sob gestão por empregado USD (B) por empregado 3. Pesquisa ANBIMA-Casey Quirk 2013 AUM/Todos Empregados $0.8 $2.0 AUM/Investimentos $6 AUM/Distribuição AUM/Professionals ($ Billions) $0.6 $0.4 $0.2 $0.0 Global Brasil AUM/Professionals ($ Billions) $1.5 $1.0 $0.5 $0.0 Global Brasil AUM/Professionals ($ Billions) $4 $2 $0 Global Brasil Sources: Anbima/Casey Quirk Brazilian Asset Manager Survey and U.S./European Institute/McLagan, Casey Quirk Performance Intelligence th Percentile Median 25 th Percentile

12 Gestoras nacionais tem proporcionalmente menos empregados em distribuição e operações % of Overall Headcount by Function % 22% 34% 3 26% 2 27% 49% 43% 4 2% 3% 3% Quadro de Funcionários Global (2011) vs. Brasil (2012) 22% 51% 1% Total <$100B Bank Non- Market Owned Bank Owned Gestoras Estrangeiras 3. Pesquisa ANBIMA-Casey Quirk % 6 58% 13% 13% 13% 24% 25% 4% 3% 22% 8% Total Bank Non- Sample Owned Bank Owned Gestoras Nacionais Investimentos Distribuição Operacional Gerência Note: Admin/Ops includes Technology, Legal & Compliance, Finance & Accounting, HR, Security & Investments Operations, Risk Management, and Executive Admin Sources: Casey Quirk/McLagan Performance Intelligence and Casey Quirk/Anbima Manager Survey 12

13 Previsão #1: O mercado nacional continua a crescer, em contraste aos mercados maduros 4. Três Previsões Cumulative AUM Growth (%) Crescimento Historico: Brazil vs. Todos Mercados Brasil Global NNFs/BoP AUM (%) Previsão Casey Quirk: Captação Líquida % % 2012 AUM 32% Global Brasil Source: Casey Quirk Global Demand Model 13

14 4. Três Previsões Previsão #2: Globalização das carteiras nacionais serão o maior desafio (e oportunidade) para gestoras nacionais % Em Ativos Estrangeiros Outros Mercados Japão 72,6% 27,4% Domestic International Reino Unido 76,3% 23,7% Chile 79,9% 20,1% EUA 83,5% 16,5% Mexico 92, 8, 5 10 % AUM 14

15 Previsão #3: surge um modelo de arquitetura guiada, não fechada Cadeia de Valor EUA vs. Brasil 4. Três Previsões Investmento Embalagem Alocação Plataforma Financial Advisor EUA Brasil 2013 Gestora Sem vinculos as distribuidoras Gestora Utilidade das distribuidoras Distribuidoras / Home Office Valor: aconselhamento, alocação, produtos diferenciados Distribuidoras Valor: conveniencia, one stop shop financeiro Brasil 20?? Gestora Parceira quase-igual das distribuidoras Distribuidoras Valor: alocação, produtos diferenciados 15

16 Casey, Quirk & Associates LLC 17 Old King s Highway South Darien, CT USA