Contribuições ao Desenvolvimento do Mercado de Renda Fixa. Outubro / 2011

Transcrição

1 Contribuições ao Desenvolvimento do Mercado de Renda Fixa Outubro / 2011

2 Contribuições do BNDES Pacote de Medidas de Estímulo ao Financiamento de LP Iniciativas do BNDES Novo Programa de Aquisição de Debêntures em Ofertas Públicas Revisão das Políticas Operacionais do Sistema BNDES Atuação direta no mercado secundário via plataforma eletrônica Oferta Pública de Debêntures Simples da BNDESPAR Aluguel de títulos privados para formadores de mercado

3 Medidas de financiamento de LP Em dezembro de 2010, foram anunciadas diversas medidas de estímulo ao financiamento de longo prazo. Dentre as diversas medidas, houve o anuncio de um Fundo de Liquidez de Títulos Privados. O BNDES de dispõe a aportar recursos nesse fundo desde que: 1 participação minoritária; 2. status idêntico ao dos demais agentes de mercado em termos de assunção de riscos e de retorno. Mesmo não se beneficiando de poder aportar percentual de depósito compulsório não remunerado.

4 Iniciativas do BNDES Novo Programa de Aquisição de Debêntures Simples em Ofertas Públicas Participação do BNDES como investidor em Ofertas Públicas Primárias de Debêntures Simples. Dotação: R$10 bilhões Prazo: títulos com vencimento igual ou superior a 24 meses Condições para análise: Obrigatórios: (i) market maker; (ii) vedação a call com prazo inferior a 6 anos; (iii) transparência na precificação e distribuição (bookbuilding); (iv) vedação à remuneração como % do DI. Adicionais: (i) esforço na distribuição de varejo; (ii) uso de recursos pelo emissor em investimento em ativos fixos ou reestruturação societária; (iii) remuneração vinculada ao IPCA, taxa prefixada ou floater local (TJ3 ou TJ6); (iv) prazo de vencimento superior a 6 anos; (v) outros critérios considerados meritórios pelo BNDES visando o desenvolvimento do mercado. Limites de alocação: entre 5% e 20%, a depender dos critérios adicionais. 4

5 Iniciativas do BNDES Revisão das Políticas Operacionais do Sistema BNDES Redução no teto de participação do BNDES nos financiamentos a projetos, o que se estima abrir espaço de cerca de R$ 30 bilhões para outras fontes de recursos. Criação de novos produtos financeiros para repasse de custo de mercado, que contam com estrutura de juros flutuantes vinculados às taxas de juros prefixadas de referência TJ3 e TJ6 divulgadas pela BM&FBovespa. 5

6 Objetivo e Características Atuação direta no mercado secundário via plataforma eletrônica Desde dezembro de 2010, o BNDES tornou a realizar operações de venda de debêntures de sua carteira, com frequência essencialmente semanal; O objetivo fundamental dessas operações é contribuir para o desenvolvimento do mercado secundário de títulos corporativos; As negociações ocorrem em plataforma eletrônica (CetipNet), por meio de solicitação de cotação; As vendas são referenciadas por preços indicativos de mercado, em uma avaliação do preço justo dos papéis.

7 Resultados 21/dez/10 a 31/ago/11 O volume financeiro resultante das vendas do BNDES foi de R$ 441,0 milhões. Considerando-se apenas os dias em que o BNDES atuou, o mercado negociou R$ 2,6 bilhões. Dessa forma, a parcela referente às vendas do Banco foi de 16,9% no período. Já os negócios totais ocorridos com os papéis vendidos pelo BNDES totalizaram cerca de R$ 3,1 bilhões. Sob essa perspectiva, a participação relativa do Banco foi de 14,0%. Ao se considerar os dias em que o mercado em todo o período, a participação do BNDES foi da ordem de 4%.

8 Resultados 21/dez/10 a 31/ago/11 O BNDES realizou 88 leilões, dos quais 75 foram finalizados com negócio, o que sinaliza que havia uma demanda reprimida que está sendo parcialmente suprida; Dos 13 leilões sem venda, o Banco recebeu ao menos duas propostas em 10. Entretanto, elas não estavam atrativas à luz das condições de mercado e, por isso, o negócio não ocorreu; Foram vendidos 22 papéis diferentes; Em todas as operações, as taxas pelas quais o BNDES vendeu os papéis foram melhores que as respectivas taxas de venda indicativas do dia da cotação, divulgadas pela Anbima.

9 Resultados 21/dez/10 a 31/ago/11 O Banco recebeu, em média, 4 propostas por leilão; Foram fechados negócios com 13 contrapartes diferentes, dentre bancos, assets e corretoras, o que denota uma diversificação na base dos investidores compradores; Quanto à participação como um todo nos leilões, 19 instituições distintas já forneceram ofertas.

10 Iniciativas do BNDES Ofertas Públicas de Debêntures Simples da BNDESPAR Busca pela utilização de características e mecanismos inovadores: oferta de séries em taxas prefixadas, referenciadas ao IPCA e flutuantes trimestralmente (Libor brasileira), abrindo alternativas de indexadores mais adequados ao financiamento do longo prazo em substituição ao DI-over; esforço de pulverização junto a investidores de varejo; Formadores de Mercado, visando estimular liquidez e abrir preço de compra e venda em ambiente eletrônico (lotes diferenciados para varejo e investidores institucionais); adesão à arbitragem como mecanismo de resolução de conflitos. 10

11 Iniciativas do BNDES Aluguel de títulos privados em carteira para estimular a atuação de formadores de mercado Em desenvolvimento: Bovespa; em conjunto com Cetip e BM&F Contribuir para a atuação de instituições financeiras como formadores de mercado, com compromisso de abrir preço de compra e venda de títulos em ambientes eletrônicos de negociação, respeitados spreads máximos por ativo; Articulação com entidades do mercado para desenvolver mecanismo. 11

12 Área Financeira BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO E SOCIAL Av. República do Chile, 100 5º andar Rio de Janeiro (RJ) - Brasil