Boletim Diário MERCADOS. Índices, Câmbio e Commodities. Bolsa. Câmbio. Altas e Baixas do Ibovespa. Juros. Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

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1 MERCADOS Bolsa A Bovespa teve mais um dia de volatilidade e mais uma vez não conseguiu mostrar recuperação. Desta vez o maior peso ficou por conta das siderúrgicas (CSN, Gerdau e Usiminas) além de Vale influenciadas pela expectativa negativa para o setor com os indicadores divulgados na China e queda no preço do minério de ferro no mercado chinês. Algumas mineradoras europeias (Rio Tinto, Anglo American e Glencore Xstrata) também sofreram fortes quedas ontem. O Ibovespa encerrou com perda de 0,34%, aos pontos, o menor nível desde 7 de agosto passado. No mês e no ano, acumula perda de 5,76%. O giro financeiro totalizou R$ 6,7 bilhões. A agenda econômica de hoje traz para o Brasil o índice de confiança industrial e coleta de impostos, nos EUA, o dado de solicitações de empréstimos hipotecários - MBA. As principais bolsas europeias operam em baixa nesta manhã, mas as bolsas asiáticas encerram o dia em alta. O cenário doméstico permanece inalterado e esta ausência de fatores que justifiquem uma recuperação deverá continuar ditando o rumo do mercado hoje. Câmbio Após dois dias de queda, o dólar subiu de forma consistente ante o real ontem e recuperou o patamar dos R$ 2,36. O movimento foi influenciado pelo avanço da divisa no exterior e pelo baixo nível da moeda no Brasil no início do dia. No fechamento a moeda registrou alta de 0,98% no balcão, cotada a R$ 2,3620. Já o dólar para fevereiro subiu 0,68%, para R$ 2,3680. Juros Ontem os juros voltaram a subir pressionados pela valorização do dólar ante o real e, novamente, por ajustes de posições frente à alta da taxa do CDI vista nos últimos dias. Além disso, o fato de o FMI ter feito mais um corte na previsão de crescimento do PIB brasileiro aumenta a pressão sobre as taxas de juros. A taxa do DI para abril/14 marcava 10,49%, no fechamento de ontem, ante 10,46% no ajuste anterior. Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior 11:05 Confiança industrial CNI Janeiro 54,3 Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior 10:00 MBA - Solicitações de empréstimos hipotecários 17-jan 11,90% China Referência Expectativa Apurado Anterior 23:45 PMI Fabricação HSBC/Markit Flash Janeiro 50,3 50,5 OGXP3 MRFG3 MMXM3 BISA3 CMIG4 CSNA3 USIM5 USIM3 GFSA3 BRAP Índices, Câmbio e Commodities Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%) Ibovespa 48,542 (0.3) (5.8) (5.8) Ibovespa Fut. 48,775 (0.3) (10.4) (20.3) Nasdaq 4, DJIA 16,414 (0.3) (0.5) (1.0) S&P 500 1, (0.2) Tóquio 15, (2.9) (2.9) Xangai 2, (2.2) (3.0) Frankfurt 9, Londres 6,834 (0.0) Mexico 41,839 (0.3) (2.6) (2.1) India 21, Rússia 1, (3.2) (3.2) Dólar - vista R$ (0.1) Dólar/Euro $ (1.7) (1.3) Euro R$ (1.6) (1.2) Ouro $1, (1.1) Petróleo Brent $ (4.0) (3.7) Petróleo WTI $ (4.3) (3.5) * Dia anterior, exceto Ásia Altas e Baixas do Ibovespa 6.9% 3.4% 3.0% 1.9% 1.8% -7.5% -6.5% -5.7% -3.7% -3.1% Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Dow Jones Ibovespa Página 1

2 ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES Aliansce (ALSC3) Prévia operacional do 4T13 A Aliansce divulgou a prévia operacional do 4T13 com vendas totais de R$ 2,4 bilhões, crescimento de 19,4% em relação ao mesmo período de Segundo a companhia, o forte desempenho de vendas é reflexo da maturação dos ativos inaugurados no final de 2012, inauguração de dois novos empreendimentos no 4T13 e a abertura de duas expansões. O crescimento orgânico do portfolio foi responsável por 59,2% da evolução das vendas, em relação ao mesmo período do ano anterior. As vendas mesmas lojas (SSS) cresceram 9,3% no 4T13 e 9,6% em As vendas mesmas áreas (SAS) continuaram crescendo acima da variação de SSS pelo 14º trimestre consecutivo, atingindo 10,2% no 4T13 e de 10,4% em 2013, resultado da qualificação contínua do mix dos shoppings. A variação dos aluguéis mesmas lojas (SSR) apresentou pelo quinto trimestre consecutivo crescimento acima de dois dígitos e atingiu 10,6% no 4T13. O crescimento dos aluguéis mesmas áreas (SAR) alcançou 10,6% no trimestre. A Taxa de Ocupação da Companhia atingiu 96,9% no terceiro trimestre do ano, 0,4 p.p. abaixo do apresentado no 3T13. A variação é reflexo da inauguração no 4T13 do Parque Shopping Maceió e do Shopping Parangaba. A Taxa de Ocupação dos shoppings com mais de 5 anos de histórico operacional atingiu 99,2% no 4T13. O nível de inadimplência líquida da Companhia foi o mais baixo dos últimos 6 trimestres, atingindo 1,7% no 4T13. A redução foi de 0,2 p.p e 0,6 p.p. em relação ao 3T13 e 4T12, respectivamente. Considerando somente os vencimentos dentro do mesmo trimestre, a taxa de inadimplência foi 3,6%, mesmo valor do 3T13 e 0,3 p.p. acima do 4T12. A ação encerrou ontem cotada a R$ 17,40 (1,68x o seu valor patrimonial) e com valor de mercado de R$ 2,77 bilhões. A ação acumula neste ano desvalorização de 4,9%. Nos 9M13 a empresa registrou receita líquida de R$ 320,2 milhões um aumento de 29,1% em relação ao mesmo período anterior. O EBITDA somou R$ 229,4 milhões (+28,9%) e o lucro líquido teve redução de 55% no período, somando R$ 40,2 milhões, impactado por despesas financeiras. Página 2

3 Diagnósticos da America S.A. (DASA3) Alterada OPA e postergado leilão para 4/fev/14 Por ordem de Cromossomo Participações (ofertante), a Dasa alterou a oferta pública de aquisição de ações (OPA), visando agora a totalidade do capital social, já que a ofertante, holding ligada a Edson de Godoy Bueno e Dulce Pugliese de Godoy Bueno, que conjuntamente detêm cerca de 23,59% do total de ações ordinárias da companhia, renunciaram à condição anteriormente estabelecida no edital de aceitação por acionistas correspondentes a uma quantidade mínima para ser concluída. Opinião: A partir desta alteração o leilão previsto para hoje foi adiado para 04 de fevereiro, e com isso, o acionista que já tiver se habilitado para a OPA deverá fazê-lo novamente. Até então, a OPA visava aquisição de no mínimo ações, correspondentes a 26,41% mais 1 ação do capital social da Dasa. Agora, o objetivo é deter a totalidade do capital da companhia, qual seja ações. O preço permanece em R$ 15,00 por ação. Segundo notícias, as adesões à OPA até as 16h00 de ontem, totalizavam ações, correspondentes a 29,50% do capital total, acima, portanto, dos 26,41% anteriormente estabelecidos como mínimo. Ontem os papéis fecharam cotados a R$ 14,80/ação. Tomando por base o preço da OPA de R$ 15,00/ação, com Valor de Mercado equivalente de R$ 4,677 bilhões, a empresa esta sendo negociada a múltiplos 2014e de um P/L de 27,1x e VE/EBITDA de 11,0x. Gol (GOLL4) Desempenho operacional do 4T13 Mercado Doméstico - No 4T13, a oferta doméstica manteve-se praticamente estável, com um aumento da demanda de 7,3% e uma taxa de ocupação de 75,6%, 4,9 pontos percentuais superiores ao 4T12. No acumulado do ano, a GOL registrou quedas de 7,4% na oferta e 7,3% na demanda, levando a uma taxa de ocupação estável. No mês de dezembro, a oferta apresentou alta de 11,8% frente ao mesmo período de 2012, principalmente em função do maior número de voos fretados e voos extras para atender à demanda adicional no período. Já a demanda cresceu 17,0% em dezembro na comparação anual, levando a uma taxa de ocupação de 76,1%, aumento de 3,4 pontos percentuais. Mercado Internacional - No 4T13, a oferta registrou alta de 26,2% frente ao mesmo trimestre de 2012, com uma demanda 44,4% superior e uma taxa de ocupação de 68,0%, 8,6 pontos percentuais maior. Em 2013, a GOL apresentou crescimento de 29,9% na oferta, de 26,9% na demanda e taxa de ocupação de 62,7%, (1,5 p.p abaixo do desempenho de 2012). Página 3

4 Em dezembro, a oferta no mercado internacional aumentou 18,8% na comparação anual, menor ritmo de crescimento quando comparada aos últimos meses, pois dezembro/12 já contava com as frequências para Santo Domingo, Miami e Orlando. A demanda apresentou alta de 49,3%, em dezembro enquanto a taxa de ocupação mensal atingiu 69,7%, aumento de 14,3 pontos percentuais com relação a dezembro/12. No 4T13 a taxa de ocupação total ficou em 74,8% ante 69,7% no mesmo período de A empresa já vem mostrando melhores números depois que adotou uma postura de redução de custos e despesas buscando a recuperação da rentabilidade. Mineração e Siderurgia Forte queda das ações ontem Ontem as ações das siderúrgicas e mineradoras tiveram forte baixa. As razões apontadas para isso foram a redução do ritmo de crescimento chinês, verificada após a divulgação do PIB, aliada à redução dos preços do minério de ferro no mercado spot da China. Naturalmente, todos sabem que a China está desacelerando seu ritmo de crescimento, então isso não é um fato novo. Os preços do minério de ferro estiveram acima US$ 130 por tonelada por mais de seis meses e não acreditamos que haja nenhum motivo para que estes tenham uma queda forte. A produção de aço na China aumentou 9,4% até novembro/2013 e as projeções são de que haverá um crescimento de 3% em Além disso, as importações de minério de ferro chinesas cresceram 3,4% em 2013, tendo atingido seu pico histórico no mês de novembro/13. No entanto existem alguns fatos a se discutir. Os principais números do setor mudaram para pior rapidamente neste início de ano, quais sejam; - Os preços caíram 7,7% dos US$134,20/t que fecharam 2013 para os US$123,20/t de hoje; - O estoque nos portos chineses subiram 8,2% entre o final do ano passado e a última sexta-feira; - O frete entre os portos de Tubarão (Brasil) e Beilun (China) caíram 27% nos primeiros dias de A queda dos preços, o aumento dos estoques e a redução nos fretes citados foram muito rápidos e sem nenhuma razão aparente que não a diminuição normal de ritmo da siderurgia chinesa no inverno. Portanto, mantemos nossa crença na recuperação de preços e volumes nas vendas de aço no mercado interno, o que deve levar à continuação na recuperação dos resultados das siderúrgicas. Para a mineração, não vemos nenhuma crise nos preços e mantemos nossa indicação de Compra para VALE5 com Preço Justo de R$42/ação. Página 4

5 FLUXO ESTRANGEIRO Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões) (1.000) (2.000) (3.000) (4.000) (5.000) (213) (1.157) (4.074) fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 Fonte: Ibovespa, dados até 17/01/2014 Fluxo de Capital Estrangeiro (R$ milhões) 17/1/14 30 dias Mês Ano Saldo 120, ,5 20,5 Fonte: BMFBovespa Contratos em Aberto Ibovespa Futuro (10.000) (40.000) (70.000) ( ) ( ) ( ) ( ) Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais I. Não Residentes I. Institucionais Compra Venda Líquido (37.875) Página 5

6 AGENDA MACROECONÔMICA Data Horário País / Região Indicador Referência Expectativa Anterior Quinta-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 22/jan 0,91% 0,85% 23/1/ :30 BR Ata da Reunião do Copom 09:00 BR IBGE: IPCA-15 (m/m) Janeiro 0,79% 0,75% 09:00 BR IBGE: IPCA-15 (a/a) Janeiro 5,76% 5,85% 11:30 EUA Fed de Chicago - Indicador de Atividade Dezembro 0,6 11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 18/jan 330 mil 326 mil 11:30 EUA Seguro-desemprego 11/jan mil mil 11:58 EUA Markit - PMI Preliminar Janeiro 55 54,4 12:00 EUA Índice de preços da casa própria (m/m) Novembro 0,40% 0,50% 13:00 EUA Vendas casas existentes (m/m) Dezembro 0,60% -4,30% 13:00 EURO Confiança do consumidor Janeiro ,6 13:00 EUA Vendas de casas já existentes Dezembro 4,93 mi. 4,90 mi. 14:00 EUA Fed Kansas City - Atividade de fábrica Janeiro 2,00% -3 07:00 EURO Conta corrente (sazonal) Novembro 21,8 bi. 07:00 EURO Conta corrente (não sazonal) Novembro 26,2 bi. 07:00 EURO PMI Manufatura Janeiro 53 52,7 07:00 EURO PMI Composto Janeiro 52,5 52,1 07:00 EURO PMI Serviços Janeiro 51, :00 EURO Confiança do consumidor Janeiro ,6 Sexta-feira 08:00 BR FGV - Confiança do Consumidor Janeiro 111,5 24/1/ :30 BR Saldo em conta corrente Dezembro -6,700 mi. -5,145 mi. 10:30 BR Investimentos estrangeiros Dezembro -5,500 mi. 8,334 mi. Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 23/jan 0,83% 27/1/ :30 BR BC - Pesquisa Focus (semanal) 15:00 BR Balança comercial semanal 26/jan 13:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Dezembro -1,60% -2,10% 13:00 EUA Vendas de casas novas Dezembro 457 mil 464 mil 13:30 EUA Fed Dallas - Atividade da manufatura Janeiro 3,1 23:30 CH Lucros industriais (acum. no ano a/a) Dezembro 13,20% Terça-feira 08:00 BR FGV - Custos de Construção (m/m) Janeiro 0,22% 28/1/ :30 EUA Pedidos de bens duráveis Dezembro 1,50% 3,50% 11:30 EUA Pedidos de Bens Duráveis (exc. transporte) Dezembro 0,60% 1,20% 11:30 EUA Pedidos de Bens de Capital (ex. defesa e aeronaves) Dezembro 4,50% 11:30 EUA Envios de Bens de Capital (ex. defesa e aeronaves) Dezembro 2,80% 12:00 EUA Índice de preço de casas S&P NSA Novembro 165,91 13:00 EUA Índice confiança consumidor Janeiro 78,9 78,1 13:00 EUA Fed de Richmond - Índice de manufatura Janeiro 13 Fonte: Bloomberg Página 6

7 Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. EQUIPE Mario Roberto Mariante, CNPI* mmariante@plannercorretora.com.br Cristiano de Barros Caris ccaris@plannercorretora.com.br Luiz Francisco Caetano, CNPI lcaetano@plannercorretora.com.br Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI vmartins@plannercorretora.com.br Ricardo Tadeu Martins, CNPI rmartins@plannercorretora.com.br DISCLAIMER Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório. Página 7