RELEASE DE RESULTADOS SEGUNDO TRIMESTRE DE 2007

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1 SEGUNDO TRIMESTRE DE 2007

2 (1) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,9 MM no 1S07 (2) Lucro Líquido Ajustado exclui as despesas de IPO mencionadas acima e participação de minoritários adquiridos em Junho de 2007 (3) Referente às unidades vendidas (4) Considera a totalidade das receitas produzidas pelos prédios comerciais supondo que as referidas propriedades fossem de posse da JHSF desde o início de

3 Lucro Líquido Ajustado (1) atinge R$16,6 milhões e cresce 367% em relação ao 2T06 São Paulo, 14 de Agosto de 2007 A JHSF Participações S.A. ( JHSF ) (Bovespa: JHSF3), umas das líderes no setor imobiliário brasileiro, com expressiva atuação em incorporações imobiliárias residenciais e comerciais de alto padrão, desenvolvimento e administração de shopping centers, locações comerciais e hotéis de alto padrão, anuncia hoje seus resultados financeiros referentes ao segundo trimestre de As informações contidas neste comunicado são apresentadas em Reais e de acordo com as práticas contábeis brasileiras (BRGAAP), exceto quando indicado em contrário. As informações refletem as demonstrações resultados consolidadas para o 2T07 e as demonstrações financeiras supementares consolidadas pro forma para os outros períodos apresentados, exceto quando indicado em contrário. O segundo trimestre foi marcado pelo expressivo crescimento de 367% do lucro líquido ajustado em relação ao 2T06. Em Incorporações, o sucesso de vendas do Parque Cidade Jardim, maior empreendimento imobiliário lançado em São Paulo nos últimos anos, se traduz na marca de 52% do VGV vendido ao final de junho de Ainda neste período demos importantes passos na execução de nosso planejamento estratégico, com a aquisição de um terreno de 4,8 milhões de m 2 em Punta del Este para a realização de um projeto imobiliário de larga escala e com o contrato que garante a presença da Daslu em 4 shoppings de alto padrão da JHSF, iniciando com uma loja de m 2 no Shopping Cidade Jardim. Continuamos buscando ativamente oportunidades para crescimento em todos segmentos de atuação, afirma José Auriemo Neto, CEO da JHSF. TELECONFERÊNCIAS Português 15/08-09:00 Tel.: (55 11) Código: JHSF Replay: (55 11) Inglês 15/08 10:30 Tel.: (1 973) Código: Replay: (1 973) A teleconferência será transmitida pela internet no site Contato RI ri@jhsf.com.br JHSF Eduardo S. Camara Marcio Fenelon DESTAQUES DOS RESULTADOS DO 2T07 Forte desempenho operacional: Lucro Líquido Ajustado (1) de R$16,6 milhões representa um crescimento de 367% sobre o 2T06. Evolução do EBITDA Ajustado (2) : R$22,0 milhões, um aumento de 318% sobre o 2T06. Incremento da Receita Líquida: 604% sobre o 2T06, atingindo R$60,1 milhões. Avanço no Lucro Bruto a Apropriar e na Margem Bruta a Apropriar: R$144,2 milhões de lucro bruto a apropriar no 2T07 representa um crescimento de 13,3% sobre 1T07 e margem bruta a apropriar de 53,0% no 2T07 em comparação a 51,9% no 1T07. Sucesso de vendas no empreendimento Parque Cidade Jardim: 52% do empreendimento vendido, sendo 79% da primeira fase vendida desde o início de comercialização em Abril de 2006 e 62% da segunda fase desde Dezembro de Melhor desempenho em Shoppings: receitas cresceram 20% sobre o 2T06, chegando a R$5,0 milhões no 2T07, com 99,4% de ocupação média. Locações Comerciais: receita líquida de R$3,5 milhões no 2T07 (3), um crescimento de 51% sobre o 2T06 e ocupação média de 100%. As ações da JHSF: valorização de 50,0% desde o IPO em 12/04/07, chegando a R$12,00 por ação ordinária em 13/08/2007. (1) Lucro Líquido Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,9 MM no 1S07 e participação de minoritários adquiridos em Junho de 2007 (2) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO mencionadas acima (3) Considera a totalidade das receitas produzidas pelos prédios comerciais supondo que as referidas propriedades fossem de posse da JHSF desde o início de

4 DESTAQUES DOS RESULTADOS DO 1S07 Lucro Líquido Ajustado (1) de R$34,3 milhões representa um crescimento de 653% sobre o 1S06. EBITDA Ajustado (2) de R$43,9 milhões, um aumento de 412% sobre o 1S06. Receita Líquida de R$106,1 milhões, um incremento de 620% sobre 1S06. Receitas de Shoppings cresceram 23% sobre o 1S06, chegando a R$10,0 milhões. 1S06. Receitas de Locações Comerciais atingiram R$6,9 milhões (3), um crescimento de 52% sobre o INCORPORAÇÕES Em Junho de 2007, adquirimos propriedade de 4,8 milhões de m 2 em Punta del Este que será destinada a um empreendimento de uso misto com VGV potencial estimado em R$900 milhões. Boa Vista: atendendo às reservas efetuadas, foram finalizados 21 projetos de casas da primeira fase pelo arquiteto Marcos Tomanik. Também estão finalizados os projetos das das Villas Fasano (town houses) do arquiteto Isay Weinfeld. Está em andamento a construção da expansão do campo de golfe, o sales office, as portarias e os novos acessos para a rodovia. Lançamento programado para 3T07. Parque Cidade Jardim / Fase Comercial e Uso Misto: o empreendimento contará com escritórios de alto padrão, incluindo um mix de lajes corporativas e escritórios de menor porte. Além disso, contará com o Hotel Fasano como âncora, conferindo projeção internacional e fomentando as vendas do empreendimento. Lançamento programado para 3T07. Parque Cidade Jardim / Residencial: com 52% do VGV das 9 torres residenciais vendidas, iniciaremos em Agosto as obras da torre Ipês da fase 2, chegando a um total de 6 torres em construção. Estão em andamento as negociações para a contratação para a construção de mais 2 torres residenciais. SHOPPINGS E LOCAÇÕES COMERCIAIS Acordo com a Daslu: assinamos contrato que garante a presença da Daslu como loja âncora de quatro shoppings de alto padrão da JHSF, iniciando com uma loja de m 2 no Shopping Cidade Jardim. Este negócio representa mais um passo na expansão no segmento de shoppings e reforça o conceito de inovação dos projetos JHSF, ao trazer a primeira loja de shopping da Daslu no ano em que completa 50 anos de operação. ABL em desenvolvimento: nosso ABL de shoppings e locações comerciais combinados, após a inauguração e expansão do Shopping Cidade Jardim e Shopping Metrô Tucuruvi, chegará a aproximadamente 117,9 mil m 2. Shopping Cidade Jardim: do total da ABL da primeira fase de aproximadamente 30 mil m 2, 85% estava contratada, 3% com carta de intenções e 8% reservada ao final do 2T07. O mix de lojas deste empreendimento conta com marcas de grande projeção nacional e internacional, voltadas para o mercado de alto padrão na região mais nobre da cidade. A inauguração está programada para o 1T08. Shopping Metrô Tucuruvi: 51% de cartas de intenção e 21% reservado do ABL de 27,1 mil m 2 da primeira fase ao final do 2T07, com a inauguração programada para o final de (1) Lucro Líquido Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,9 MM no 1S07 e participação de minoritários adquiridos em Junho de 2007 (2) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO mencionadas acima (3) Considera a totalidade das receitas produzidas pelos prédios comerciais supondo que as referidas propriedades fossem de posse da JHSF desde o início de

5 HOTÉIS Melhor desempenho operacional: a taxa de ocupação do hotel chegou a 85,2% no 2T07 em comparação a 76,8% no mesmo período do ano anterior e a diária média chegou a R$868, um crescimento de 13,0%. A receita operacional advinda das diárias de quartos do hotel chegou a R$4,0 milhões, representando um crescimento de 26,7%. Em Agosto de 2007 foi inaugurada uma unidade do Hotel Fasano no Rio de Janeiro. Contando com 91 quartos e localizado em Ipanema, o Hotel Fasano Rio leva a assinatura do renomado designer Philippe Starck e é membro do The Leading Small Hotels of the World. EVENTOS RECENTES Aquisição de minoritários em controladas: em 21 de Junho de 2007, finalizamos a aquisição da totalidade das participações minoritárias no empreendimento Parque Cidade Jardim e Shopping Cidade Jardim e de direitos no Shopping Metrô Tucuruvi, levando nossa participação nestes empreendimentos a 100%. Financiamento de shopping: o Shopping Cidade Jardim S.A. obteve a aprovação do BNDES para financiamento no valor de R$74,3 milhões, a ser contratado nos próximos meses. Este financiamento tem prazo de 60 meses e custo médio de TJLP+4,0%a.a. 5

6 Indicadores Operacionais e Financeiros, em R$ mil, exceto indicado em contrário Incorporações 2T07 2T06 Variação 2T07 / 2T06 1S07 1S06 Variação 1S07 / 1S06 Vendas Contratadas n.a n.a Vendas Contratadas (m 2 ) n.a n.a Preço Médio Vendas Contratadas (R$/m2) n.a n.a Vendas Contratadas / VGV Lançado (%) 7,7% - n.a 17,6% - n.a Receita Bruta n.a Receita Líquida n.a n.a Shopping Centers 2T07 2T06 Variação 2T07 / 2T06 1S07 1S06 Variação 1S07 / 1S06 Receita Bruta ,8% ,1% Receita Líquida ,6% ,1% Área Bruta Locável (ABL) (m 2 ) ,0% ,0% Receita Líquida Mensal/ ABL (R$/m 2 ) 90,5 76,8 17,8% 90,1 73,9 22,1% Ocupação (%) 99,4% 97,7% 1,7% 99,6% 97,7% 1,9% Locações Comerciais 2T07 (6) 2T06 (6) Variação 2T07 / 2T06 1S07 (6) 1S06 (6) Variação 1S07 / 1S06 Receita Bruta ,7% ,7% Receita Líquida ,9% ,0% Área Bruta Locável (ABL) (m 2 ) ,4% ,3% Receita Líquida Mensal / ABL (R$/m 2 ) 64,3 42,8 50,1% 63,9 42,3 51,2% Ocupação (%) 100,0% 67,9% 47,3% 100,0% 67,8% 47,5% Indicadores Financeiros Consolidados em R$ mil, exceto indicado em contrário 2T07 2T06 Variação 2T07 / 2T06 1S07 1S06 Variação 1S07 / 1S06 Receita Bruta ,3% ,7% Receita Líquida ,6% ,6% Lucro Bruto ,8% ,1% Margem Bruta (%) 48,2% 69,5% -30,7% 50,9% 69,3% -26,5% EBITDA Ajustado (1) ,8% ,4% Margem EBITDA Ajustada (%) (1) 36,5% 61,5% -40,6% 41,4% 58,1% -28,8% Lucro Líquido Ajustado (2) ,8% ,4% Margem Líquida Ajustada (%) (2) 27,6% 41,6% -33,7% 32,3% 30,9% 4,6% Ações Emitidas (mil ações) (3) ,9% ,9% Lucro Líquido Ajustado por Ação (R$ / ação) (1)(3) 0,0390 0, ,1% 0,0803 0, ,4% Resultados a Apropriar - Incorporações (4) 2T07 1T07 Variação 2T07 / 1T07 Receitas a Apropriar ,8% Custos a Apropriar ( ) ( ) 8,2% Lucro Bruto a Apropriar ,3% Margem Bruta a Apropriar 53,0% 51,9% 2,2% Despesas a Apropriar (9.491) (9.079) 4,5% Land Bank em R$ milhões (VGV Potencial) (5) 30/6/2007 Empreendimentos Cidade Jardim / Comercial e Uso Misto 437,1 Boa Vista 4.771,0 Dona Catarina 7.900,0 Punta del Este 900,0 Total ,1 (1) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,7 MM no 1S07 (2) Lucro Líquido Ajustado exclui as despesas de IPO mencionadas acima e participação de minoritários adquiridos em Junho de 2007 (3) Considera o número de ações emitidas ao final do período (4) Corresponde às unidades vendidas (5) O VGV Potencial poderá sofrer alterações quanto à área construída, quantidade de unidades imobiliárias, tipos de edificações, cronograma de lançamento e obras em decorrência de condições de mercado à época de seu lançamento, futuras exigências dos órgãos competentes para as necessárias aprovações ou em virtude de adequações arquitetônicas (6) Considera a totalidade das receitas produzidas pelos prédios comerciais supondo que as referidas propriedades fossem de posse da JHSF desde o início de

7 Os Negócios da JHSF Incorporações Imobiliárias Realizamos incorporações residenciais e comerciais de alto padrão com forte atuação em projetos de larga escala e de uso misto. A grande dedicação a cada um de nossos projetos nos permite identificar e adquirir terrenos a preços atrativos que proporcionam margens substancialmente superiores à média do setor. Estamos ativamente prospectando terrenos que reúnam as condições para realizarmos novos projetos compatíveis com nossa estratégia, contemplando adicionalmente a diversificação geográfica. Em Junho de 2007, firmamos contrato de compra de uma propriedade de 4,8 milhões de metros quadrados situada na região de Punta del Este, Uruguai, para o desenvolvimento de um empreendimento de uso misto que será realizado dentro das diretrizes do planejamento estratégico da JHSF e contemplando diversificação geográfica. O empreendimento focará o mercado de alto padrão, contando com um resort da marca Fasano e outros diferenciais que caracterizam os empreendimentos da JHSF. O Valor Geral de Vendas ( VGV ) potencial deste empreendimento está estimado em R$900 milhões, com previsão de lançamento em fases, com início no quarto trimestre de A tabela a seguir apresenta os principais indicadores de resultado de Incorporações Imobiliárias nos períodos indicados em R$ mil, exceto quando indicado em contrário. O reconhecimento do empreendimento Parque Cidade Jardim começou apenas no segundo semestre de 2006, assim não houve movimentação relevante no 1S06. A redução de margens apresentada se deve à maior participação nos resultados da Fase 1 do Parque Cidade Jardim que apresenta custos maiores que as outras fases, bem como devido ao crescimento das despesas de comissões por conta do aumento das vendas contratadas. Incorporações (1) 2T07 1T07 4T06 Receita Bruta Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta (%) 49,1% 51,8% 47,4% EBITDA Ajustada (2) Margem EBITDA Ajustada(%) (2) 39,5% 43,0% 32,0% Lucro Líquido Ajustado (2) Margem Líquida Ajustada (%) (2) 32,3% 39,7% 11,4% (1) Resultado das controladas JHSF Incorporações, SCP1, SCP2 e Cia. Boa Vista (2) Exclui despesas de IPO nos períodos indicados e participação de minoritários, cuja compra finalizamos em Junho de 2007 Vendas Contratadas O empreendimento Parque Cidade Jardim apresentou vendas contratadas de R$68,3 milhões no segundo trimestre de As vendas contratadas da primeira fase do projeto, iniciada em Abril de 2006, atingiram 79%, a segunda fase, iniciada em Dezembro de 2006, chegaram a 62% e 8% da terceira fase, iniciada em Maio de 2007, demonstrando a força da marca JHSF em projetos de uso misto e larga escala voltados para o mercado de alto padrão. No 2T06 não houve atividade de Incorporações. 7

8 A tabela a seguir detalha as vendas contratadas por empreendimento nos períodos indicados. Empreendimento Cidade Jardim Residencial Início de Comercialização Vendas Contratadas (R$ mil) Vendas Contratada Preço de Venda Vendas Contratadas Área Útil (m 2 ) (R$/m 2 ) VGV Lançado Var. Var. Acumulado Var. ptos 2T07 1T07 Var. (%) 2T07 1T07 (%) 2T07 1T07 (%) 2T07 1T07 perc. Fase 1 (4 torres) abril ,8% ,7% ,1% 79,2% 72,7% 6,5% Fase 2 (3 torres) dezembro ,6% ,5% ,1% 62,3% 45,0% 17,3% Fase 3 (2 torres) maio (1) n.a n.a. n.a n.a. 8,1% 8,0% 0,1% Total Geral ,4% ,4% ,7% 52,4% 44,7% 7,7% (1) Refere-se à correção pelo INCC do contas a receber de imóveis Receitas Apropriadas O reconhecimento de receitas de Incorporações no Brasil é realizado com base no andamento do cronograma financeiro da obra, ou seja, no custo incorrido em relação aos custos totais orçados (Percentage of Completion Method ou POC) e nas vendas contratadas. Iniciamos em Agosto de 2007 as obras da torre Ipês da fase 2. Continuamos realizando as obras de todas as torres da fase 1 e da torre Zíneas da fase 2. Estão em andamento as negociações para a contratação para a construção de mais 2 torres residenciais. A tabela a seguir detalha a apropriação de receitas nos períodos indicados. Empreendimento Cidade Jardim Início da Comercialização VGV Lançado (R$ mil) Vendas Contratadas (R$ mil) Até 30/6/2007 Até 31/03/2007 Andamento da Obra (%) Até 30/6/2007 Até 31/03/2007 Receita Bruta Reconhecida (R$ mil) Fase 1 (4 torres) abril ,9% 50,7% Fase 2 (3 torres) dezembro ,6% 16,8% Fase 3 (2 torres) maio ,7% 7,9% Total Geral S07 2T07 Receitas e Resultados a Apropriar O valor das receitas a apropriar é obtido pela diferença entre as vendas contratadas e as receitas apropriadas e o valor dos custos a apropriar é obtido pela diferença entre os custos totais orçados e os custos apropriados. A tabela a seguir detalha as receitas, custos, lucro bruto e margem bruta a apropriar nos períodos indicados, em R$ mil, exceto indicado em contrário. 2T07 1T07 Var.(%) Receitas a Apropriar (1) ,8% Custos a Apropriar (1) ( ) ( ) 8,2% Lucro Bruto a Apropriar (1) ,3% Margem Bruta a Apropriar (1) 53,0% 51,9% 2,2% (1) Referente às unidades vendidas Diferentemente dos custos, as despesas de Incorporações são apropriadas levando em consideração apenas o ritmo de andamento das obras, independente do empreendimento ter sido vendido ou não. As despesas a apropriar são resultado da diferença entre despesas incorridas e despesas apropriadas. A tabela a seguir detalha as despesas a apropriar nos períodos indicados, em R$ mil, exceto indicado em contrário. 8

9 2T07 1T06 Var.(%) Despesas a Apropriar (9.491) (9.079) 4,5% Os custos a apropriar, os resultados a apropriar e a margem a apropriar são baseados em estimativas da JHSF. Os valores finais poderão sofrer variação em relação às estimativas apresentadas. Lançamentos Realizados A tabela abaixo detalha os empreendimentos lançados durante 2006, os lançamentos de 2007 estão concentrados no segundo semestre de Empreendimento Cidade Jardim Início da Comercialização VGV Lançado (R$ mil) % VGV Vendido Número de Unidades Área Útil / unidade (m 2 ) Área Útil Total (m 2 ) Cronograma de Entrega Fase 1 (4 torres) abril % mar/08 Fase 2 (3 torres) dezembro % set/08 - mar/09 Fase 3 (2 torres) maio-07 (1 torre) % set/09 Total Geral % Land Bank Nosso atual land bank totaliza 19,4 milhões de m 2 destinados para a incorporação residencial e comercial com um VGV potencial em R$ 14,0 bilhões, conforme detalhado na próxima tabela. Empreendimentos VGV Potencial (R$ milhões) Custo do Terreno (R$ milhões) Cronograma de Lançamentos (R$ milhões) em diante Cidade Jardim / Comercial 437,1 21,3 239,3 197,8. Fase 1 (2 torres) 239,3 239,3 -. Fase 2 (1 torre) 100,4-100,4. Fase 3 (1 torre) 97,4-97,4 Boa Vista 4.771,0 18,0 635, ,1 Dona Catarina 7.900,0 20, ,0 Punta del Este 900,0 26,3-900,0 Total Geral ,1 86,1 874, ,7 A tabela acima poderá sofrer alterações quanto à área construída, quantidade de unidades imobiliárias, tipos de edificações, cronograma de lançamento e obras em decorrência de condições de mercado à época de seu lançamento, futuras exigências dos órgãos competentes para as necessárias aprovações ou em virtude de adequações arquitetônicas. 9

10 Boa Vista. Localizado a cerca de 1 hora de São Paulo, o Boa Vista é um empreendimento voltado para segunda moradia, contando com campo de golfe com 18 buracos, centro hípico, centro náutico, quadras esportivas, um Hotel Fasano e áreas comerciais. Contemplará a venda de casas de campo, villas com serviço do Hotel Fasano e estâncias (lotes), Antes mesmo do lançamento e atendendo às reservas efetuadas por clientes neste empreendimento, foram finalizados os primeiros 21 projetos diferentes de casas da fase 1 do arquiteto Marcos Tomanik. Também estão definidos os projetos das Villas Fasano (town houses) projetadas pelo arquiteto Isay Weinfeld. Está em andamento a construção da expansão do campo de golfe, o sales office, as portarias e os novos acessos para a rodovia. O cronograma prevê o início de comercialização da primeira fase deste projeto no 3T07. Parque Cidade Jardim. O empreendimento conta com nove torres residenciais, um shopping center, três torres de escritórios de alto padrão e uma torre de uso misto, tendo o Hotel Fasano como âncora (hotel e apartamentos com serviço.com programação de lançamento em 3 fases, a primeira fase ocorrerá no 3T07. Dona Catarina. O cronograma deste empreendimento prevê a comercialização em quinze fases, sendo a primeira programada para o 4T08. No segundo trimestre foi definida a estratégia ambiental do projeto, incluindo o projeto de terraplanagem e o estudo de viabilidade da realização de lagos. Informações operacionais e financeiras dos empreendimentos mencionados acima estão disponíveis nas seções Vendas Contratadas, Receitas Apropriadas e Land Bank. Shopping Centers Temos em nosso portfolio três importantes shopping centers de grande porte localizados em áreas que atraem um fluxo de pessoas independente do funcionamento do shopping, seja totalmente integrado ao metrô de São Paulo ou integrado ao empreendimento Parque Cidade Jardim. Nosso ABL em desenvolvimento é de aproximadamente 79,7 mil m 2, dos quais 56 mil m 2 estão programados para inaugurar até Adicionando nosso ABL atualmente em operação de 19,6 mil m 2, chegamos ao total de ABL de aproximadamente 99,3 mil m 2 após a inauguração dos shopping centers. Visando a expansão de nossas atividades na área de shopping centers, firmamos, em Julho de 2007, contrato prevendo a locação para a Boutique Daslu de uma loja âncora de m 2 no Shopping Cidade Jardim e em mais três shoppings de alto padrão a serem desenvolvidos pela JHSF em grandes cidades brasileiras. Este negócio representa mais um passo na expansão no segmento de shoppings e reforça o conceito de inovação dos projetos JHSF, ao trazer a primeira loja de shopping da Daslu no ano em que completa 50 anos de operação. A tabela a seguir apresenta os principais indicadores de resultado de Shopping Centers nos períodos indicados em R$ mil, exceto quando indicado em contrário. 10

11 Shopping Centers (1) 2T07 2T06 1S07 1S06 Receita Bruta Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta (%) 64,6% 64,0% 66,7% 68,0% EBITDA Ajustado (2) Margem EBITDA (%) (2) 68,1% 62,8% 65,4% 65,3% Lucro Líquido Ajustado (2) Margem Líquida Ajustada (%) (2) 53,6% 32,7% 48,3% 31,8% (1) Resultado das controladas SAS, CSC e Metrô Norte (2) Exclui despesas de IPO nos períodos indicados Shopping Metrô Santa Cruz As vendas reportadas pelos lojistas do shopping no 2T07, que servem de base para as receitas da JHSF, atingiram R$49,6 milhões, um crescimento de 17,9% sobre o 2T06. Além do acerto de sua localização e do mix de lojas, o shopping se beneficia do crescimento da atividade econômica brasileira, apresentando uma tendência de elevação do PIB per capita, do aumento do crédito disponível ao consumidor e da queda da taxa de juros. As receitas da JHSF neste shopping, que incluem além dos aluguéis, as receitas de quiosques, merchandising e estacionamento, chegaram a R$5,0 milhões no 2T07, superando em 19,6% a receita obtida no mesmo período do ano anterior devido ao melhor desempenho de vendas dos lojistas e do reajuste dos contratos. A taxa de ocupação foi de 99,4% no 2T07. Shopping Cidade Jardim A locação da ABL da primeira fase do Shopping Cidade Jardim atingiu 85% de contratos, 3% de cartas de intenções e 8% de reservas no 2T07, demonstrando o grande interesse e receptividade do projeto com lojistas. O empreendimento está localizado na região mais nobre de São Paulo, com a maior concentração de áreas verdes da cidade e a maior renda per capita do Brasil. A ancoragem do shopping está completa e o mix de lojas inclui marcas de grande projeção nacional e internacional. O Shopping Cidade Jardim se beneficiará do fato de estar ligado ao empreendimento Parque Cidade Jardim, uma vez que será a principal alternativa de compras e lazer para as pessoas que trabalhem, residam ou transitem diariamente pelo empreendimento. 11

12 Shopping Metrô Tucuruvi As cartas de intenção chegaram a 51% e os pedidos de reserva atingiram 21% do total de 27,1 m 2 de ABL estimada da primeira fase do shopping. Os esforços de venda incluirão um stand de vendas no próprio local do Shopping Metrô Tucuruvi, bem como, no Shopping Metrô Santa Cruz. A inauguração está programada para o final de Locações Comerciais Temos atuação destacada na locação de edifícios comerciais de alto padrão em áreas nobres de São Paulo, com ABL total de aproximadamente 19 mil m 2. Atualmente, nossa taxa de locação é de 100% para todas as nossas Locações Comerciais. O mercado de prédios comerciais de Classe A apresenta as maiores taxas de ocupação dos últimos 4 anos, segundo a CBRE. Monitoramos constantemente o mercado imobiliário, as reduções nas taxas de juros e o crescimento da economia no Brasil, de modo a identificar a maturação dos imóveis da nossa carteira e aproveitar as oportunidades para eventualmente vendê-los e realizar os ganhos da valorização. A tabela a seguir apresenta os principais indicadores de resultado de Locações Comerciais nos períodos indicados em R$ mil, exceto quando indicado em contrário. Locações Comerciais 2T07 (2) 2T06 (1) 1S07 (1) 1S06 (1) Receita Bruta Ajustada (3) Receita Bruta Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta (%) 64,6% 64,2% 62,5% 63,8% EBITDA Margem EBITDA (%) 97,4% 94,8% 96,0% 94,8% Lucro Líquido Margem Líquida (%) 53,4% 48,0% 48,5% 47,5% (1) Pro-forma do resultado da CPIC considerando os resultados advindos dos imóveis efetivamente adquiridos em Abril de 07 (2) Real (3) Leva em consideração 15 dias a mais de aluguéis dos prédios comerciais, supondo que eles eram de nosso posso desde o começo do segundo trimestre Através de nossa controlada CPIC, adquirimos os Edifícios Platinum e Metropolitan e 50% do Edifício Nações pelo valor total de R$150,0 milhões que foi devidamente quitado em meados de Abril de 2007, quando os ativos efetivamente começaram a gerar receitas para nossa controlada, assim no segundo trimestre de 2007 a receita de locações foi menor devido aos primeiros 15 dias de Abril em que não houve faturamento dos aluguéis para nossa controlada, representando uma diminuição da receita líquida de cerca de R$600 mil. No 2T07, a receita de locações comerciais atingiu R$2,9 milhões, sem considerar os 15 dias de faturamento em Abril de 2007, representando um crescimento de 25,7% sobre o 2T06, devido ao encerramento do período de carência e descontos concedidos no Edifício Nações no ano de

13 A tabela abaixo detalha os dados operacionais dos edifícios comerciais para os períodos indicados. 2T07 (1) 2T06 (1)(2) Var. 2T07 / 2T06 1S07 (1) 1S06 (1)(2) Var. 1S07 / 1S06 Edifício Metropolitan Receita Bruta (R$ mil) ,0% ,5% ABL (m 2 ) ,7% ,0% Receita Bruta Média / m 2 (R$) 67,4 61,2 10,2% 66,7 61,0 9,4% Taxa de ocupação média (3) 100,0% 99,2% 0,8% 100,0% 99,0% 1,0% Edifício Nações (50%) Receita Bruta (R$ mil) n.a n.a. ABL (m 2 ) ,0% ,0% Receita Bruta Média / m 2 (R$) 54,6 - n.a. 54,3 - n.a. Taxa de ocupação média (3) 100,0% 0,0% n.a. 100,0% 0,0% n.a. Edifício Platinum Receita Bruta (R$ mil) ,6% ,7% ABL (m 2 ) ,0% ,5% Receita Bruta Média / m 2 (R$) 74,3 68,4 8,6% 74,4 65,1 14,4% Taxa de ocupação média (3) 100,0% 100,0% 0,0% 100,0% 100,0% 0,0% Total Receita Bruta Total (R$ mil) ,7% ,6% ABL (m 2 ) ,4% ,3% Receita Bruta Média / m 2 (R$) 64,3 42,8 50,1% 63,9 42,3 51,0% Taxa de ocupação média (3) 100,0% 67,9% 47,2% 100,0% 67,8% 47,4% (1) Pro forma da receita bruta dos prédios supondo a propriedade dos prédios desde jan/2006, que efetivamente aconteceu em meados de Abril de 2007 (2) Foi concedido período de carência de Fev/06 até Ago/06 no contrato do Edifício Nações (3) Taxa de ocupação se refere à receita auferida sobre a receita potencial Hotéis Operamos em hotelaria através do Hotel Fasano, reconhecidamente um dos hotéis de maior destaque no segmento de hoteleiro de alto padrão no Brasil, sendo considerado um dos 50 melhores hotéis do mundo segundo a Condé Nast Traveller e membro do The Leading Small Hotels of the World. A tabela a seguir apresenta os principais indicadores de resultado de Hotéis nos períodos indicados em R$ mil, exceto quando indicado em contrário. Os resultados do Hotel Fasano são consolidados na JHSF a partir deste segundo trimestre de Excepcionalmente neste trimestre foi registrado na empresa controlada indireta que opera o hotel o faturamento de alimentos e bebidas, que não fazem parte do negócio comprado pela JHSF e que deverão ser cindidos de nossa empresa controlada. 13

14 Hotéis (1) 2T07 Receita Bruta Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta (%) 27,9% EBITDA 887 Margem EBITDA (%) 9,9% Lucro Líquido Ajustado (2) (140) Margem Líquida (%) -1,6% (1) Resultado da controlada Hotel Marco Internacional S.A., onde detemos indiretamente 46% (2) Lucro Líquido Ajustado exclui a participação de minoritários No 2T07, a taxa de ocupação do hotel chegou a 85,2% em comparação a 76,8% no mesmo período do ano anterior e a diária média chegou a R$868, representando um crescimento de 13,0% em relação ao 2T06. A receita operacional advinda das diárias de quartos do hotel chegou a R$4,0 milhões, representando um crescimento de 26,7% sobre o mesmo período do ano anterior. Renegociações com fornecedores e adequação da mão de obra levaram a uma redução de mais de 10% nas despesas e custos do hotel. Está programada para Agosto de 2007 a inauguração de uma unidade do Hotel Fasano no Rio de Janeiro. Contando com 91 quartos e localizado em Ipanema, o Hotel Fasano Rio leva a assinatura do renomado designer Philippe Starck. Operado dentro do conceito de hotel boutique, o Hotel Fasano Rio terá atendimento personalizado voltado para o mercado de altíssimo padrão. Diferentemente de São Paulo, onde gerencia, opera e participa nos resultados, no Hotel Fasano Rio, a JHSF participará somente da administração do hotel, recebendo remuneração baseada no desempenho operacional daquele hotel. Também estão programadas unidades do Hotel Fasano nos empreendimentos Boa Vista e Parque Cidade Jardim, que serão utilizadas como âncora dos empreendimentos, trazendo a projeção internacional da marca Hotel Fasano e contribuindo para o fomento das vendas de nossas unidades imobiliárias de todo o empreendimento. Eventos Recentes Compra de participações de minoritários Em 21 de Junho de 2007, finalizamos a aquisição da totalidade das participações minoritárias no empreendimento Parque Cidade Jardim, Shopping Cidade Jardim e direitos no Shopping Metrô Tucuruvi, levando nossa participação nestes empreendimentos a 100%. O preço de compra acordado foi de R$255,0 milhões, dos quais R$51,0 milhões foram pagos em dinherio e R$204,0 milhões foram pagos com a emissão de 25,5 milhões de ações ordinárias. 14

15 Financiamento Shopping Cidade Jardim O Shopping Cidade Jardim S.A. obteve a aprovação do BNDES para financiamento no valor de R$74,3 milhões.,a ser contratado nos próximos meses, este financiamento tem prazo de 60 meses e custo médio de TJLP+4,0%a.a. Desempenho Operacional e Financeiro As informações a seguir são apresentadas em Reais e de acordo com as práticas contábeis brasileiras (BRGAAP), exceto quando indicado em contrário. As informações refletem as demonstrações financeiras consolidadas para o 2T07 e as demonstrações financeiras suplementares consolidadas pro forma para os outros períodos apresentados. Maiores informações sobre os ajustes realizados podem ser obtidas na seção Demonstrações Suplementares dos Resultados Pro Forma de nosso release de resultados. Demonstração de Resultado Receita Operacional Líquida A tabela a seguir detalha as receitas por negócio, em R$ mil. 2T07 2T06 Var. 2T07 / 2T06 (%) 1S07 1S06 Var. 1S07 / 1S06 (%) Incorporações n.a n.a. Shopping Centers ,6% ,1% Locações Comerciais ,7% ,0% Hoteis n.a n.a. Holding e Outros ,5% ,8% Total ,6% ,6% A receita líquida de Incorporações atingiu R$40,2 milhões (R$75,6 milhões no 1S07), resultado da aceleração do ritmo de vendas do empreendimento Parque Cidade Jardim e o ritmo de obras do referido empreendimento. No 2T06 não houve atividade relevante de Incorporações para comparação. O crescimento na receita bruta de Shopping Centers de 19,6% sobre o 2T06 (23,1% no 1S07 x 1S06) decorreu do melhor desempenho de vendas dos lojistas e do reajuste dos contratos. O aumento de 25,7% sobre o 2T06 (39,0% no 1S07 x 1S06) em Locações Comerciais reflete, por um lado, 15 dias a menos de aluguel devido ao início de consolidação das atividades de Locações Comerciais somente a partir da segunda metade do mês de Abril de 2007 (redução de R$600 mil na receita do 2T07) e, por outro lado, a concessão de carência em aluguéis do Edíficio Nações no 2T06. Em Hotéis não há base de comparação porque iniciamos a consolidação dos resultados somente no 2T07. 15

16 Custos Operacionais A tabela a seguir detalha nossos custos operacionais por negócio, em R$ mil. 2T07 2T06 Var. 2T07 / 2T06 (%) 1S07 1S06 Var. 1S07 / 1S06 (%) Incorporações (20.463) - n.a. (37.514) - n.a. Shopping Centers (1.783) (1.517) 17,5% (3.341) (2.610) 28,0% Locações Comerciais (1.030) (828) 24,5% (2.382) (1.655) 43,9% Hoteis (6.449) - n.a. (6.449) - n.a. Holding e Outros (1.456) (266) 447,3% (2.377) (266) 793,6% Total (31.181) (2.611) 1094,4% (52.063) (4.531) 1049,1% Os principais custos operacionais com Incorporações são: o custo da construção, que é contratado sob regime de preço máximo garantido e o custo do terreno. O crescimento dos custos operacionais com Incorporações deveu-se ao aumento da atividade de incorporação de imóveis no período e ao mix de imóveis, levando-se em conta que a Fase 1, que apresentou a maior participação na composição dos custos no trimestre, tem custos mais elevados do que as outras fases do empreendimento Parque Cidade Jardim. No 2T06 não houve atividade relevante de Incorporações para comparação. Os principais custos operacionais com Shopping Centers são: o custo de arrendamento, a depreciação e salários. Os custos operacionais com Shopping Centers apresentaram um crescimento de 17,5% sobre o 2T06 (28,0% no 1S07 x 1S06), devido principalmente ao maior custo com arrendamento que tem como base o desempenho de vendas do Shopping Metrô Santa Cruz. O principal custo operacional com Locações Comerciais é a depreciação dos ativos imobilizados. Os custos operacionais com Locações Comerciais apresentaram um crescimento de 24,5% sobre o 2T06 (43,9% no 1S07 x 1S06), devido ao fim do período de carência do Edifício Nações, que leva ao reconhecimento de um valor maior de depreciação. Lucro Bruto No 2T07, o lucro bruto chegou a R$29,0 milhões, representando um crescimento de 387,8% em relação ao mesmo período de 2006 (429,1% no 1S07 x 1S06). A margem bruta atingiu 48,2% comparado com 69,5% no mesmo período de 2006 (50,9% no 1S07 contra 69,3% no 1S06), a queda de margem apresentada se deve à maior participação de Incorporações e Hotéis que apresentam margens menores que os negócios de Locações Comerciais e Shopping Centers. Despesas Operacionais No 2T07, as despesas gerais e administrativas foram de R$7,4 milhões, contra R$2,0 milhões no 2T06 (R$12,3 milhões no 1S07 contra R$4,1 milhões no 1S06). O aumento apresentado deveu-se principalmente à inclusão dos resultados de Hotéis que elevaram as despesas em R$1,8 milhões e ao aumento da estrutura para atender ao novo nível de atividade da empresa. As despesas comerciais, que incluem campanhas publicitárias, stands e comissões sobre vendas, foram de R$1,7 milhão no 2T07 (R$2,7 milhões no 1S07). O crescimento das comissões deveu-se principalmente ao crescimento das vendas de imóveis. Não houve despesas comerciais no 2T06. 16

17 As despesas referentes à oferta pública de ações (IPO) chegaram a R$26,8 milhões no 2T07 e R$28,9 milhões no 1S07, tendo sido registradas em outras despesas operacionais. Resultado Financeiro Líquido A tabela a seguir detalha nosso resultado financeiro líquido nos períodos indicados, em R$ mil. 2T07 2T06 Var. 2T07 / 2T06 (%) 1S07 1S06 Var. 1S07 / 1S06 (%) Receitas Financeiras ,9% ,4% Despesas Financeiras (7.530) (1.793) 320,0% (9.310) (2.786) 234,2%.CPMF/IOF (3.033) (148) 1949,3% (3.401) (199) 1609,0%. Outros (4.497) (1.645) 173,4% (5.909) (2.587) 128,4% Resultado Financeiro Líquido (485) 556 n.a. (409) 91 n.a. As despesas financeiras no 2T07 foram de R$7,5 milhões, um substancial crescimento em relação ao 2T06, devido principalmente ao aumento das despesas com CPMF e IOF que chegaram a R$3,0 milhões em comparação a R$0,1 milhão no 2T06 (R$3,4 milhões no 1S07 x R$0,2 milhão no 1S06) como resultado da maior movimentação financeira com a aplicação dos recursos do IPO e do aumento do endividamento bancário no período. O referido aumento do endividamento bancário está alinhado com nossa estratégia de buscar uma estrutura de capital adequada, que se beneficia da alavancagem financeira, de forma controlada e por custos adequados. As receitas financeiras no 2T07 atingiram R$7,0 milhões, 199,9% superior ao 2T06 (R$8,9 milhões no 1S07 x R$2,9 milhões no 1S06), devido principalmente ao forte crescimento do saldo médio das aplicações financeiras principalmente como resultado da entrada dos recursos do IPO. EBITDA ajustado A tabela abaixo demonstra o cálculo do EBITDA ajustado para os períodos indicados, em R$ mil (vide glossário para definição do EBITDA). 2T07 2T06 1S07 1S06 Lucro Líquido Ajustado (-) Exclusões (1) (131) Lucro Líquido (15.181) (4.575) (+) Minoritários (131) (+) Imposto de Renda / Contribuição Social (+) Resultado Não-Operacional (11) (8) (16) (18) (+) Resultado Financeiro Líquido 485 (556) 409 (91) (+) Depreciação (=) EBITDA (4.814) (+) Despesas IPO (=) EBITDA Ajustado (1) Despesas de IPO incorridas no 2T07 e 1S07 e Participações de Minoritários adquiridas em Junho de

18 O EBITDA ajustado que exclui as despesas do IPO chegou a R$22,0 milhões no 2T07, um aumento de 317,8%% em relação ao 2T06 (R$43,9 milhões no 1S07 x R$8,6 milhões no 1S06). A margem EBITDA ajustada foi de 36,5% no 2T07, comparado a 61,5% obtidos no 2T06. A redução de margem de deve principalmente a maior participação de Incorporações e Hotéis que apresentam uma margem menor do que os negócios de Shopping Centers e Locações Comerciais. Resultado Não-Operacional Não houve resultado não-operacional relevante no 2T07. Imposto de Renda e Contribuição Social 2T07 2T06 Var. 2T07 / 2T06 (%) 1S07 1S06 Var. 1S07 / 1S06 (%) Incorporações (1.488) - n.a. (2.812) - n.a. Shopping Centers (827) (638) 29,6% (1.623) (1.056) 53,7% Locações Comerciais (232) (255) -9,0% (614) (504) 21,8% Hoteis - - n.a. - - n.a. Holding e Outros (235) (91) 158,2% (405) (91) 345,1% Total (2.782) (984) 182,7% (5.454) (1.651) 230,3% O imposto de renda e contribuição social atingiram R$2,8 milhões no 2T07 (R$5,5 milhões no 1S07), mesmo apresentando um prejuízo antes dos impostos no resultado consolidado. A razão deste imposto é que o prejuízo está concentrado na holding, devido principalmente às despesas do IPO, enquanto que as empresas operacionais apresentaram lucro antes do imposto de renda, que foi devidamente tributado. Participação dos Minoritários A participação dos minoritários foi de R$5,0 milhões no 2T07 (R$9,9 milhões no 1S07), sendo que R$4,9 milhões (R$9,7 milhões no 1S07) referem-se à participação dos minoritários nos resultados auferidos na SCP constituída para a incorporação das torres das fases 1 e 2 do empreendimento Parque Cidade Jardim. A seção Eventos Recentes traz informações sobre a compra das participações minoritárias no empreendimento Parque Cidade Jardim, que eleva nossa participação neste empreendimento para 100%. Lucro Líquido Ajustado O lucro líquido ajustado no 2T07 foi de R$16,6 milhões, contra R$3,6 milhão no 2T06 (R$34,3 milhões no 1S07 x R$4,6 milhões no 1S06), representando uma margem líquida ajustada de 27,6% comparada a 41,6% do 2T06. O lucro líquido ajustado exclui as despesas de IPO incorridas no período e as partcipações de minoritários adquiridas, conforme descrito na seção Evento Recentes. Balanço Patrimonial As informações apresentadas a seguir refletem as informações do balanço patrimonial consolidado, segundo a legislação societária brasileira (BRGAAP). 18

19 Ativos Contas a Receber de Imóveis Os empreendimentos imobiliários da JHSF têm um perfil diferenciado de recebimento. No empreendimento Parque Cidade Jardim, por exemplo, aproximadamente 40% da primeira fase foi recebida no primeiro ano de comercialização em decorrência da segmentação para o público de alta renda. O total de contas a receber com a venda de imóveis (1) ao final do 2T07 atingiu R$313,9 milhões, contra R$283,4 milhões ao final do 1T07. No 2T06 não houve operação relevante de Incorporações para permitir comparação. A tabela a seguir detalha os valores de contas a receber já reconhecidos e a serem apropriados, bem como, o cronograma de recebimentos, nos períodos indicados em R$ mil. 30/6/ /3/2007 Var. (%) Contas a receber reconhecidas ,3% Contas a receber a serem apropriadas ,8% Total de contas a receber com venda de Imóveis (1) ,8% Cronograma de recebimento 30/6/2007 % Recebidos (adiantamento de clientes) ,3% ,6% ,9% ,6% 2010 em diante ,6% (1) Considera a totalidade dos contratos assinados, incluindo os valores ainda não apropriados Estoques de Imóveis a Comercializar O estoque de imóveis a comercializar é constituído de unidades em construção e terrenos. A tabela a seguir detalha os valores de cada item, nos períodos indicados, em R$ mil. Imóveis a comercializar - Valor Contábil 30/6/ /3/2007 Var. (%) Unidades em Construção ,2%. Fase ,6%. Fase ,5%. Fase ,1% Terrenos ,9%. Boa Vista ,6%. Dona Catarina ,1%. Parque Cidade Jardim ,2%. Punta Del Este n.a. Total ,9% 19

20 Imobilizado A tabela a seguir detalha os valores do imobilizado por negócio, nos períodos indicados, em R$ mil. 30/6/ /3/2007 Var (%) Incorporações ,6% Shopping Centers ,2% Locações Comerciais ,0% Hoteis ,0% Holding e Outros ,1% Total ,2% Passivos Endividamento e Liquidez A tabela a seguir detalha o endividamento bancário bruto por modalidade e a dívida líquida, nos períodos indicados, em R$ mil. Modalidade Juros Médios 30/6/ /3/2007 Capital de Giro CDI+1,34% a.a Caixa e Aplicações Financeiras ( ) (82.705) Dívida (Caixa) Bancária Líquida ( ) (60.411) Adiantamento de Clientes A conta de adiantamento de clientes é composta dos adiantamentos de clientes por venda de imóveis, que referem-se aos valores recebidos de clientes em transações com imóveis, cuja construção não iniciou ou que a construção ainda não atingiu o total adiantado pelo cliente e dos adiantamento de lojistas em pagamento da cessão de uso de lojas em shoppings. 30/6/ /3/2007 Var (%) Parcelas Recebidas Acumulado ,9% (+) Contas a Receber ,3% (-) Receita Apropriada Acumulado ,5% (=) Adiantamento de Clientes por Venda de Imóveis ,5% (+) Adiantamento de Lojistas para cessão de uso - Shoppings ,7% Adiantamento de Clientes - Total ,2% 20

21 Mercado de Capitais Ações na Bovespa As ações da JHSF (Bovespa: JHSF3) apresentaram uma valorização de 43,1% desde o início da negociação em 12/04/07, chegando a R$11,45 por ação ordinária ao final de Julho de Neste período, a JHSF apresentou um volume médio diário de negociação de R$2,7 milhões e a capitalização de mercado na mesma data atingiu R$4,9 bilhões. Governança Em atendimento à Instrução CVM 381/03, informamos que a JHSF e empresas controladas contrataram, em novembro de 2006, a Terco Grant Thornton para realizar serviços não relacionados à auditoria, com prazo inferior a 1 ano, relativos à consultoria e orientação para a implantação da área de relações com investidores, cujos honorários equivalem a 37% do valor global dos serviços de auditoria. No segundo trimestre de 2007 os honorários relativos a estes serviços de consultoria representam R$60,4 mil. A JHSF e suas controladas em discussão com os auditores independentes concluíram que estes serviços prestados não afetaram a independência e a objetividade da auditoria, em razão da natureza dos trabalhos, definição de escopo e dos procedimentos executados. 21

22 Demonstrações Suplementares dos Resultados Pro Forma (não revisadas) A JHSF Participações S.A. foi constituída em 29 de Junho de 2006 com o objetivo de concentrar uma única empresa o controle de negócios operacionais de incorporações residenciais e comerciais, Shopping Centers e locações comerciais, negócios anteriormente controlados direta ou indiretamente pelos controladores atuais da JHSF Participações S.A. A partir da segunda quinzena de Abril de 2007, três imóveis comerciais de alto padrão foram incorporados aos negócios da JHSF Participações S.A., a saber: Edifício Platinum, Edifício Metropolitan e 50% do Edifício Nações. Para facilitar o entendimento dos negócios atuais e futuros, bem como, a comparação com o desempenho passado, as Demonstrações Suplementares dos Resultados Pro Forma (não revisadas) foram elaboradas dentro da premissa de que a JHSF Participações S.A. tivesse sido constituída em 01 de Janeiro de 2006 e que as operações dos 3 imóveis comerciais seriam de nossa posse na mesma data. Essas demonstrações não servem de base para distribuição de dividendos ou quaisquer outros fins societários. JHSF Participações S.A. Demonstração Suplementar do Resultado Consolidada Pro Forma (Em Milhares de Reais) 2T07 2T06 2T07 / 1S07 1S06 1S07 / R$ mil % R$ mil % 2T06 R$ mil % R$ mil % 1S06 Receita Líquida ,0% ,0% 603,6% ,0% ,0% 619,6% Custos Operacionais (31.181) -51,8% (2.611) -30,5% 1094,4% (52.063) -49,1% (4.531) -30,7% 1049,1% Lucro Bruto ,2% ,5% 387,8% ,9% ,3% 429,1% Despesas Operacionais (35.872) -59,6% (1.958) -22,9% 1732,2% (42.850) -40,4% (4.120) -27,9% 940,0% Comerciais (1.658) -2,8% - 0,0% 0,0% (2.690) -2,5% - 0,0% 0,0% Administrativas (7.429) -12,4% (1.958) -22,9% 279,5% (12.346) -11,6% (4.120) -27,9% 199,7% Despesas IPO (26.785) -44,5% - 0,0% 0,0% (28.903) -27,2% - 0,0% 0,0% Outras - 0,0% - 0,0% 0,0% ,0% - 0,0% 0,0% Resultado Operacional Antes das Financeiras (6.911) -11,5% ,6% -273,7% ,6% ,3% 83,7% EBITDA (4.814) -8,0% ,5% -191,5% ,3% ,1% 77,0% EBITDA Ajustado (1) ,5% ,5% 317,8% ,4% ,1% 412,4% Resultado Financeiro Líquido (485) -0,8% 556 6,5% -187,2% (409) -0,4% 91 0,6% -547,8% Receitas (Despesas) Não Operacionais 11 0,0% 8 0,1% 38,0% 16 0,0% 18 0,1% 0,0% Lucro antes de Impostos (7.386) -12,3% ,2% -262,5% ,2% ,1% 74,2% IR /CSLL (2.781) -4,6% (984) -11,5% 182,5% (5.454) -5,1% (1.651) -11,2% 230,3% Lucro Líquido antes de Minoritários (10.167) -16,9% ,6% -385,6% ,0% ,9% 17,5% Minoritários (5.014) -8,3% (250) -2,9% 1907,0% (9.924) -9,4% 131 0,9% -7684,7% Lucro Líquido (15.181) -25,2% ,7% -558,6% (4.575) -4,3% ,8% -197,7% Lucro Líquido Ajustado (1) ,6% ,6% 366,8% ,3% ,9% 652,4% (1) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,9 MM no 1S07. Lucro Líquido Ajustado exclui as mesmas despesas de IPO e participação de minoritários adquiridos em Junho de

23 Demonstração Resumida Suplementar dos Resultados Pro Forma por Negócio A demonstração resumida de resultado apresentada a seguir detalha os principais indicadores de cada segmento de negócio da JHSF. JHSF Participações S.A. Demonstração Resumida Suplementar do Resultado Consolidado Pro Forma por Negócio Primeiro Semestre de 2007 (Em Milhares de Reais) Incorporações Shoppings Locações Comerciais Hotéis Holding e Outros Consolidado Receita Líquida Custos Operacionais (37.514) (3.341) (2.382) (6.449) (2.377) (52.063) Lucro Bruto Margem Bruta 50,4% 66,7% 62,5% 27,9% 54,0% 50,9% EBITDA (29.241) EBITDA Ajustado (1) (747) Margem EBITDA Ajustada 41,1% 65,4% 96,0% 9,9% -14,5% 41,4% Resultado Financeiro Líquido (1.255) 913 (15) (480) 429 (409) Receitas (Despesas) Não Operacionais Lucro antes de Impostos (140) (28.809) IR /CSLL (2.812) (1.623) (614) - (405) (5.454) Lucro Líquido antes de Minoritários (140) (29.214) Minoritários (9.744) (240) (9.924) Lucro Líquido (79) (29.214) (4.575) Lucro Líquido Ajustado (1) (140) (553) Margem Líquida Ajustada 35,7% 48,3% 48,5% -1,6% -10,7% 32,3% (1) EBITDA Ajustado exclui as despesas de IPO de R$26,8 MM no 2T07 e R$28,9 MM no 1S07. Lucro Líquido Ajustado exclui as mesmas despesas de IPO e participação de minoritários adquiridos em Junho de