Operações Estruturadas. Certificado de Operações Estruturadas com Liquidação por Entrega de Ativo Subjacente

Transcrição

1 Certificado de Operações Estruturadas com Liquidação por Entrega de Ativo Subjacente Fevereiro/2016

2 Liquidação por Entrega de Ativo Subjacente Diversifique seus investimentos conforme suas necessidades. O produto Certificado de Operações Estruturadas (COE) é um instrumento de captação bancária, único e indivisível, que agrega a um investimento financeiro funcionalidades de derivativo e renda fixa, oferecendo transparência a investidores, emissores e reguladores, além de flexibilidade e dinamismo. O COE tem características semelhantes às operações estruturadas, que, associavam um fator caixa, geralmente por meio de CDB, e outro de derivativo, como swap ou opção flexível, sendo um instrumento com comportamento esperado dentro de cenários preestabelecidos. Além desse instrumento, a BM&FBOVESPA passou a oferecer a exclusiva possibilidade de registro de COE com, viável em virtude da estrutura verticalizada de sua Clearing de Ativos, autorizando inicialmente a entrega de algumas ações. O COE com prevê o uso de barreiras e limitadores em sua estrutura, bem como a remuneração baseada em seu ativo subjacente, o qual, na liquidação por entrega, poderá ser convertido em quantidade de ações. Estruturas disponíveis para registro no ibalcão O COE é dividido em quatro grandes famílias. A combinação de funcionalidades e as regras de remuneração disponíveis em cada uma dessas estruturas geram centenas de diferentes alternativas de registro, que estão divididas nas seguintes famílias: digital: a remuneração depende da observação de regras estabelecidas para o preço do ativo subjacente, quando são definidos um ou mais intervalos de preços para o ativo-objeto e, de acordo com o intervalo atingido, será acionada a regra de remuneração preestabelecida; duplo indexador: a remuneração é dada por um de dois indexadores, de acordo com a regra de comparação entre eles, podendo ser o maior ou o menor dos dois; participação: a remuneração replica a compra ou a venda de um ativo subjacente, pois o proprietário do COE recebe a participação sobre o desempenho positivo e/ou negativo desse ativo em relação a um preço de exercício estabelecido; e volatilidade: a remuneração replica a compra e a venda simultâneas de opções de compra (call) e de venda (put) para o proprietário, que receberá participação sobre o desempenho positivo ou negativo desse ativo em relação ao preço de exercício estabelecido no momento do registro em um cenário de alta ou baixa volatilidade. A princípio, o COE com está disponível para registro nas estruturas de compra pertencentes à família COE Participação.

3 Rentabilidade dos certificados A Resolução CMN 4.263, de 05/09/2013, instituiu as características do COE, estabelecendo, de acordo com a estrutura de rentabilidade, as seguintes modalidades: com Valor Nominal Protegido (VNP): investimento cujo valor total dos pagamentos mínimos previstos ao investidor é igual ou superior ao investimento inicial; ou com Valor Nominal em Risco (VNR): investimento cujo valor total dos pagamentos mínimos previstos ao investidor é igual ou superior a uma parcela previamente definida do investimento inicial. O COE pode ser referenciado em índices de preço, de títulos de dívida, de valores mobiliários, taxas de juro ou de câmbio e em outros ativos subjacentes, incluindo índices de ativos negociados no Exterior. Sua rentabilidade segue o retorno dos ativos e índices citados desde que haja série regularmente calculada e objeto de divulgação pública. O COE com pode ter sua remuneração combinada com taxas pós e prefixadas ou variação de índices de inflação. Vantagens do Produto Diversificação de investimento e transparência para o investidor combinando as funcionalidades de derivativo e renda fixa em um único instrumento. Agilidade e eficiência tributária em relação às operações estruturadas já existentes. Disseminação da cultura de investimento de longo prazo. Solução customizada para necessidades e objetivos de investimento, sendo possíveis combinações entre a rentabilidade do ativo subjacente e as diversas funcionalidades de derivativos. Possibilidade de entrega do ativo subjacente. Fique atento! Ao adquirir um COE com Entrega de Ativo Subjacente, o investidor deverá considerar que: há investimentos na modalidade Valor Nominal em Risco, em que não há garantia de receber o valor do principal investido no vencimento; não existe cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC); e há risco de liquidez, já que poderá não haver mercado secundário para esse certificado. Aspectos legais O COE foi instituído pela Lei , de 10/06/2010, e pela Resolução CMN 4.263, de 05/09/2013, sendo regulamentado por:

4 Circular CMN 3.684, de 20/11/2013, que define a metodologia de análise de sensibilidade; Circular CMN 3.685, de 20/11/2013, que estabelece regras de avaliação do valor inicial investido e seus resultados potenciais; Carta Circular BCB 3.623, de 19/12/2013, que determina regras para registro contábil do COE; Instrução CVM 569, de 14/10/2015, que autoriza a oferta pública de distribuição de COE; e Instrução Normativa RFB 1.585, de 31/08/2015, que define regime tributário aplicado ao COE com Entrega de Ativo Subjacente. Aplicabilidade Compra Participação Uma instituição financeira oferece a seus clientes um COE com remuneração baseada na variação de preço de determinada ação negociada na BM&FBOVESPA, o qual proporcionará participação se tal ação tiver desempenho positivo ou segurança se tiver desempenho negativo nesse último caso, os clientes poderão receber ou o valor investido de volta ou esse valor convertido em quantidade de ações. No momento do registro, essa instituição, além de escolher a ação, definirá as regras de remuneração, de acordo com o preço dessa ação, estabelecendo: 1. o preço de referência para o cálculo do desempenho positivo da ação, ou preço de exercício (S1); 2. o preço de referência para o limite de variação negativa da ação, ou barreira (KI); e 3. taxa de remuneração (cupom), não obrigatória, ficando a critério da instituição. No dia do vencimento, os clientes que adquiriram esse COE poderão receber: a. 100% do desempenho positivo da ação, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício (S1); b. o valor investido de volta, acrescido de taxa de juro prefixada (cupom), se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício (S1) e acima da barreira (KI), caso, em nenhum momento durante a operação, o preço tenha atingido e/ou ultrapassado a barreira (KI); ou c. o valor investido em quantidade das ações definida no início da operação e conforme registro, se o preço da ação estiver abaixo da barreira (KI). Conforme gráfico abaixo, suponha investimento de R$ ,00 nessa estrutura de COE, preço da ação a R$10,50 e os seguintes valores definidos no momento do registro: R$12,00: preço de exercício (S1);

5 R$9,00: barreira (KI); e 2%: taxa de remuneração (cupom) no período. $ (KI) R$9,00 (S1) R$12,00 Preço do ativo subjacente Variação positiva Variação negativa No vencimento, a liquidação desse COE dependerá do preço da ação da empresa negociada no mercado, podendo ocorrer conforme um dos cenários descritos a seguir. Cenário 1 preço da ação superior ao S1 Se o preço da ação for R$16,00, representando alta de 33,33%, o investidor receberá 100% do desempenho positivo da ação, ou seja: R$ ,00 x (1+33,33%) = R$ ,00. Cenário 2 preço da ação abaixo de S1 e acima de KI Se o preço da ação for R$11,95, o investidor receberá o valor investido que poderá, a critério da instituição, ser acrescido de taxa de juro (cupom) de 2%, ou seja: R$ ,00 x (1+2%) = R$ ,00. Cenário 3 preço da ação abaixo de KI Se o preço da ação for R$8,50, o investidor receberá o valor investido em quantidade de ações da empresa negociada, ou seja: R$ ,00 R$12,00 = ações. Como investir neste produto? Para saber mais sobre este produto ou negociá-lo, os interessados devem entrar em contato com um participante de negociação. Profissionais especializados estão à

6 disposição dos clientes para auxiliá-los nas tomadas de decisões e escolha das melhores estratégias para proteger o seu negócio. A lista de corretoras, distribuidoras e bancos autorizados a negociar na BM&FBOVESPA pode ser consultada no site bmfbovespa.com.br, em Participantes.

7 Termos e Condições de Responsabilidades Os leitores podem utilizar cotações e demais dados disponíveis neste folheto exclusivamente para uso pessoal. Não é permitido reproduzir, transmitir, comercializar, locar, publicar ou distribuir parte ou totalidade do conteúdo, mediante qualquer forma ou meio, sem prévia e expressa autorização da BM&FBOVESPA. Os textos e as tabelas contidos neste impresso têm propósito unicamente informativo, não representando recomendação de investimento. Todas as informações disponíveis em suas páginas não foram produzidas para servir de base para qualquer decisão de investimento. As informações disponibilizadas são obtidas de fontes entendidas como confiáveis. Entretanto, a BM&FBOVESPA não garante e não se responsabiliza por pontualidade, integridade, exatidão e atualização das informações contidas neste material. Em nenhuma hipótese, a BM&FBOVESPA, seus prepostos e/ou participantes associados serão responsáveis por perdas e danos diretos ou indiretos, incidentais ou consequentes, custos ou despesas, lucros cessantes, atrasos, inexatidões, erros, omissões, interrupções, prejuízo resultante do acesso não autorizado e mau uso deste folheto. Contate a BM&FBOVESPA sempre que tiver dúvidas ou interesse em mais detalhes sobre este folheto. A BM&FBOVESPA tem o direito de, a qualquer tempo e sem aviso prévio, modificar, suspender ou cancelar este material. Os prejuízos decorrentes de intermediação de operações e de serviços de custódia relativos ao mercado de balcão organizado, bem como de serviços referentes ao ambiente de registro, administrados pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, não contam com a proteção oferecida pelo Mecanismo de Ressarcimentos de Prejuízos administrado pela BM&FBOVESPA Supervisão de Mercados (BSM), nos termos do artigo 41 do Estatuto Social da BSM e do artigo 77 da Instrução CVM 461/ BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

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