R$ 1,54 B -0,4% R$ 4 M (vs. prejuízo de R$80M em 2016)

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1 RESULTADOS 2017

2 DESTAQUES FINANCEIROS Vendas nas Mesmas Lojas¹ Receita Líquida¹ EBITDA¹ Total: -2,1% Brasil: +0,4% EUA: -7,7% Caribe: -2,4% R$ 1,54 B -0,4% R$ 126 M +25% Margem EBITDA 8,2% +1,6 p.p. Lucro Líquido R$ 4 M (vs. prejuízo de R$80M em 2016) Fluxo de Caixa² +R$ 58 M 48% (sobre EBITDA ajustado) ¹ Moeda constante ² Fluxo de Caixa Operacional após Investimentos em Manutenção 2

3 EBITDA BRIDGE 2017 v.s 2016: +25% YoY CRESCIMENTO EM TODAS AS REGIÕES EBITDA Bridge ,6% 63 9,9% 24 5,5% ,2% 39 9,5% 36 25,9% 50 8,2% -5 8,1% Roads Air Malls G&A + Holding, Outros EBITDA Bridge ,8% 52 Margem EBITDA 4,9% 13 8,5% Roads Air Malls G&A + Holding, Outros Brasil EUA Caribe EBITDA 2017 Md. Const. 2,3% 22 8,5% 32 24,0% 47 6,5% 101 Brasil EUA Caribe EBITDA 2016 Câmbio EBITDA

4 EFICIÊNCIA, EXECUÇÃO E CRESCIMENTO RESUMO 2017 & PERSPECTIVA 2018 Melhora da Margem Baseada na redução de custos Alavancagem Operacional Aumento da margem com crescimento das vendas Expansão Baixo risco com impacto relevante Reestruturação das despesas gerais e administrativas Orçamento base zero Reestruturação corporativa O conceito: parte dos custos tem um componente fixo Foco em 2017 Frango Assado (+4,5% SSS): Avaliação da equipe Inovação de produtos Iniciativas de marketing + Campanhas de curta duração Melhorias na infraestrutura Pesquisa e focus groups Brasil: Olive Garden: 2 Unidades Center Norte e Morumbi EUA Margaritaville/Landshark: 1 Unidade - Cleveland Melhorar o orçamento base zero Adicionar: i) ajustes da reforma trabalhista ii) cozinhas inteligentes iii) automação de processos manuais (RPA) Brasil: foco no Viena: i) avaliação equipe + treinamento; ii) cozinhas inteligentes; iii) pesquisa e focus groups EUA: i) estrutura das lojas; ii) vendas para grupos; iii) marketing Brasil: Olive Garden 3-4 restaurantes (1 em construção; 2 contratos assinados) US: Margaritaville/Landshark 2-3 restaurantes (Daytona aberto, 1-2 em negociação) Equipe e Processos Ferramentas de Gestão Robustas Completa e alinhada (iniciativas de longo prazo) Organizada por marca vs. canal PMO como ferramenta central de gestão Monitoramento de KPI em tempo real Orçamento base zero Projeto de desdobramento de metas: melhoria na remuneração variável para todos os níveis da Companhia 4

5 MELHORA DA MARGEM COM BASE NA REDUÇÃO DOS CUSTOS Orçamento Base Zero: Esforço contínuo para racionalizar a estrutura de custos no geral Reforma Trabalhista: Projeto piloto em quatro lojas Frango Assado e cinco restaurantes Viena Express RPA: automação de processos manuais (robotic processes automation) Mais Eficiência nas Lojas: Cozinhas Inteligentes Atualmente Restaurantes possuem: Cozinhas centrais (IMC) Fornecedores Produto Final: Produtos geralmente preparados no restaurante No Viena Express: 20-25% dos funcionários focados na pré-preparação Desperdício mais alto (custo dos alimentos) Maiores custos com serviços públicos Baixa padronização nos restaurantes Cozinhas Inteligentes Restaurantes abastecidos por: Cozinhas centrais (IMC) Fornecedores Menor dependência com trabalho manual: Produtos prépreparados Menos desperdício Redução do custo com alimentos Menos funcionários de cozinha (pré-preparação) Menor custo com pessoal direto Menores custos com serviços públicos Maior consistência na execução Foco do gerente no serviço (frente da loja vs. cozinha ) Mais Eficiência nos Custos com Pessoal, Alimentos e Utilidades, com Maior Consistência 5

6 ESFORÇOS DE MELHORIAS DE VENDAS Aumento nas Vendas nas Mesmas Lojas Melhora das margens (Alavancagem Operacional) Brasil - Aeroportos: Investimentos em infraestrutura e execução para enfrentar concorrência acirrada Brasil - Rodovias: Continuação de ofertas de produtos de edição limitada + investimentos em infraestrutura Brasil Shopping Centers: Diagnóstico: Problemas com Execução i) avaliação equipe + treinamento; ii) cozinhas inteligentes; iii) pesquisa e focus groups Pesquisa de Satisfação do Cliente - Reclamações Desempenho dos Restaurantes em Shoppings 2017 Serviço Atendimento 37% Vendas nas Mesmas Lojas¹ Produto Frio Frio/Cru Produto Produto Indisponível Sabor Gosto Ruim Muito Produto cozido Estragado QualidadeProduto 7% 5% 4% 11% 12% Execução: 27% Serviço + Execução: 65% Quartil Superior +1,5% Margem de Contribuição¹ Quartil Inferior -15,5% Variedade Produto Infraestrutura Infraestrutura Preço Preço 7% 4% 12% Quartil Superior +25% Quartil Inferior -11% Restaurantes com melhor performance Gerentes Experientes ¹Restaurantes Viena Express 6

7 ESFORÇOS DE MELHORIAS DE VENDAS Melhora de Qualidade (produto & consistência da execução) e Serviço para melhoria de Vendas em Mesmas Lojas Brasil Shopping Centers: Iniciativas com foco em Serviço e Execução Serviço Cozinha Inteligente Foco na EQUIPE Avaliação Treinamento Remuneração Otimização das Cozinhas Centrais + Acordos com Fornecedores Produtos Pré- Preparados + Novos Equipamentos Fornos Combinados Mais Qualidade (Produtos) Maior Consistência na execução Maior Produtividade Maior Qualidade (consistência) de Produtos + Serviços Melhores = Aumento nas Vendas 7

8 ESFORÇOS DE MELHORIAS DE VENDAS Aumento nas Vendas nas Mesmas Lojas Melhora das margens (Alavancagem Operacional) EUA: Principais problemas: i) infraestrutura das lojas; ii) vendas para grupos; e iii) marketing R$ 10 M para reformar as lojas Marketing: Consultores Chief Outsiders Plano de marketing por loja Parceria com aplicativos de reserva Reforçar o vínculo da marca com o Estilo de Vida do Caribe Novos produtos e ofertas de produtos de edição limitada Engenharia de Cardápio (com o apoio da equipe de pricing do Brasil) Caribe: Sustentar o nível de vendas e eficiência durante a introdução de novos produtos Novos contratos de catering na Colômbia 8

9 EXPANSÃO: BAIXO RISCO COM FORTE IMPACTO Brasil Olive Garden Investimentos de R$ 4 M payback de três anos = altos retornos Vendas mensais: R$1M (Média do Center Norte em resultados iniciais do Morumbi) ~10 restaurantes até 2019¹ Vendas anualizadas: ~R$ 120 M Margem de contribuição: ~13% 4-5 restaurantes/ano Potencial para restaurantes Resultado Operacional Anualizado: ~R$ 15 M O. Garden Potencial 2 anos Res. Op. Malls 2017 EBITDA Brasil 2017 Em dois anos, os resultados do Olive Garden podem ser equivalentes aos das Operações de Shopping em 2017 ¹ Inclui: Restaurantes recém abertos no Center Norte e Morumbi e restaurante que abrirá em breve: Dom Pedro 9

10 EXPANSÃO: BAIXO RISCO COM FORTE IMPACTO EUA Margaritaville / LandShark Investimentos entre US$500mil US$ 1,5M¹ payback de três anos = altos retornos Margem de contribuição: US$ mil 2 restaurantes/ano Potencial para restaurantes 6 novos restaurantes até 2019² Resultado Operacional Anualizado: ~US$ 4 M 11 4 Novos Restaurantes EBITDA EUA 2017 Em dois anos, os novos restaurantes podem representar ~40% dos Resultados dos EUA ¹ Depende do acordo com o locador ² Inclui os restaurantes recém abertos em Cleveland e Daytona 10

11 EQUIPE E PROCESSOS Projeto de definição de metas: Metodologia de Planejamento Estratégico Remuneração Variável Atualmente Alta administração (anual) Resultados (Segmento / Companhia) Conclusão dos projetos Gerentes de loja (trimestral) 4 métricas avaliadas Vendas Margem de contribuição MAIS (avaliação de operações) Satisfação do cliente A partir do 3T18 Funcionários da loja (além dos gerentes) Metas específicas para cada um Cronograma de pagamento: Mensal: Operação Trimestral: Gerentes de operação Semestral: Back office (nível médio) Anual: Alta administração Remuneração variável alinhamento de interesses para impulsionar o desempenho 11

12 EVOLUÇÃO DO NÚMERO DE LOJAS Fechamento líquido de 22 lojas vs. 2016, sendo 19 no Brasil (-7 em Aeroportos, -2 em Rodovias e -10 em Shopping Centers) e 3 no Caribe Processo analítico rigoroso para a abertura de novas lojas com o intuito de garantir o crescimento sustentável NÚMERO DE LOJAS Vs. 4T16 4T17 4T16 (final do período) Var. (%) Var. (#) Brasil ,8% -19 Aeroportos ,9% -7 Rodovias ,4% -2 Shopping Malls ,3% -10 Estados Unidos ,0% 0 Caribe ,3% -3 Total Número de Lojas ,4%

13 VENDAS NAS MESMAS LOJAS Brasil EUA +0,4% Road: +4,5% Air: -1,2% Malls: -6,2% -7,7% (Moeda Constante) -14,0% (BRL) Caribe Total -2.4% (Moeda Constante) -8,9% (BRL) -2.1% (Moeda Constante) -4,6% (BRL) 13

14 RESULTADO CONSOLIDADO: +25% vs Vendas nas mesmas lojas -2,1% (Moeda Constante) -4,6% (BRL) ,5% Margem EBITDA Fluxo de Caixa Op.¹ R$ 84 M 83% Caixa Op. - Capex/ EBITDA Aj % Margem EBITDA ,1% Margem EBITDA Fluxo de Caixa Op. ¹ R$ 58 M 48% Caixa Op. - Capex/ EBITDA Aj. Moeda constante Reais Vendas nas Mesmas Lojas: -2,1% vs em moeda constante no 2T Brasil: +0,4% Rodovias (+4,5%), Aeroportos (-1,2%) e Shoppings (-6,2%) EUA: -7,7% em moeda constante Caribe: -2,4% em moeda constante Receita Líquida em ,4% em moeda constante novas lojas nos EUA e SSS positivo no Brasil compensaram parcialmente a redução líquida de 22 lojas em relação a 2016 e queda no SSS consolidado Em R$ milhões ¹ Fluxo de Caixa Operacional após Investimentos em Manutenção EBITDA Ajustado: +R$ 25 M (ou +25%) em moeda constante em ,6 p.p. nas margens Brasil: +R$ 18 M Rodovias (+R$ 11,4 M), Aeroportos (+R$ 11.4 M), Shopping Centers (-R$ 8,6 M), G&A + Holding (+R$ 4,9 M), Outros (-R$ 1.4 M) EUA: +R$ 4,3 M Caribe: +R$ 3,0 M Caixa Operacional após Investimentos em Manutenção/EBITDA Ajustado: 48% ou R$ 58 M em

15 BRASIL: +82% vs Vendas em mesmas lojas +0,4% Road: +4,5% Air: -1,2% Malls: -6,2% ,3% Margem Operacional R$ 17 M 80% Res. Op. - Inv. em Manutenção / Res. Operacional ,2% Margem Operacional R$ 25 M 63% Res. Op. - Inv. em Manutenção / Res. Operacional Vendas nas Mesmas Lojas (2017): Brasil: +0,4% Rodovias (+4,5%), Aeroportos (-1,2%) e Shopping Centers (-6,2%) Receita Líquida (2017): -0,8% SSS positivo e maiores vendas por loja média das novas lojas compensando a redução líquida de 19 lojas em relação a 2016 Em R$ milhões Lucro Operacional (2017): R$ 39 M (+82% vs. 2016) Margem de 4,2% (+1,9 p.p.) Brasil: +R$ 18 M vs Lucro Operacional: +R$ 19,1 M & Outros: -R$ 1,4 M Rodovias: +R$ 11,4 M: Aumento do SSS + queda nas despesas de pessoal (OBZ), com alimentos e aluguéis Aeroportos: +R$ 11,4 M: redução nas despesas com alimentos, serviços públicos e de vendas Shopping Centers: -R$ 8,6 M: queda no SSS pressionou as margens (alavancagem operacional) G&A + Holding: +R$ 4,9 M: Reestruturação das despesas gerais e administrativas (OBZ) Resultado Operacional Investimentos em Manutenção / Lucro Operacional: 63% em

16 BRASIL RODOVIAS: +22% vs Vendas em mesmas Lojas +4,5% ,8% Margem Operacional R$ 50 M 95% Res. Op.- Inv. em Manutenção / Res. Op ,6% Margem EBITDA R$ 55 M 86% Res. Op.- Inv. em Manutenção / Res. Op. Vendas nas Mesmas Lojas (2017): +4,5% Receita Líquida (2017): +6,0% vendas nas mesmas lojas positivas Lucro Operacional (2017): R$ 63 M (+22%) Margem de 13,6% (+1,8 p.p.) Redução no custo de pessoal: +1,3 p.p. OBZ, redução do número de funcionários + alavancagem operacional Redução no aluguel: +0,60 p.p. alavancagem operacional + esforços de renegociação de contrato Redução no custo com alimentos: +0,6 p.p.: mais eficiência + alavancagem operacional Aumento no custo com alimentos: -1,1 p.p. política de descontos altos para estimular demanda em postos de gasolina e restaurantes maior escala Resultado operacional Investimentos em manutenção / Res. Operacional: 86% em 2017 vs. 95% em 2016 Em R$ milhões 16

17 BRASIL AEROPORTOS: +89% vs Vendas em mesmas lojas -1,2% ,9% Margem Operacional R$ 11 M 88% Margem Op.- Inv. em Manutenção / Res. Operacional ,9% Margem Operacional R$ 22 M 92% Res. Op.- Inv. em Manutenção / Res. Operacional Vendas nas Mesmas Lojas (2017): -1,2% Receita Líquida (2017): -5,8% queda nas vendas nas mesmas lojas (alavancadas pelos restaurantes catering = positiva) combinadas com Novos Conceitos - Quiosques (menor volume / unidade) Em R$ milhões Lucro Operacional (2017): R$ 24 M (+89%) Margem de 9,9% (+5,0 p.p.) Redução no custo com alimentos: +0,6 p.p. maior eficiência + desempenho positivo do catering Redução das despesas de vendas e operacionais: +1,2 p.p. segunda série de ajustes com foco em despesas indiretas (OBZ) Redução em Outros (serviços públicos): +1,3 p.p. Redução nas despesas com aluguéis: +2,6 p.p. diluição das despesas devido ao desempenho positivo do catering Resultado operacional Investimentos em manutenção / Res. Operacional: 92% em 2017 vs. 88% em

18 BRASIL SHOPPING CENTERS: -40% vs Vendas em mesmas lojas -6,2% ,5% Margem Operacional R$ 20 M 93% Res. Op.- Inv. em Manutenção / Res. Operacional ,5% Margem Operacional R$ 9 M 68% Res. Op.- Inv. em Manutenção / Res. Operacional Vendas nas Mesmas Lojas (2017): -6,2% Receita Líquida (2017): -7.3% vendas nas mesmas lojas e fechamento de lojas Lucro Operacional (2017): R$ 13 M (-40%) Margem de 5,5% (-3,0 p.p.) Aumento nos custos de pessoal, serviços públicos (outros) & Desp. Vendas e Op.: -2,0 p.p., menor escada devido à queda da receita compensou os esforços de OBZ Aumento nas despesas de pré-abertura de lojas: -1,1 p.p. novos restaurantes Olive Garden Aumento no aluguel: -0,1 p.p., menor escala Redução no custo com alimentos: +0,3 p.p., maior eficiência Resultado Operacional Investimentos em Manutenção / Res. Operacional: 68% em 2017 vs. 93% em 2016 Em R$ milhões 18

19 EUA: +13% vs Vendas em mesmas lojas -7,7% % Margem Operacional US$ 9 M 91% Res. Op. - Inv. em Manutenção / Res. Operacional ,5% Margem Operacional US$ 10 M 95% Res. Op. - Inv. em Manutenção / Res. Operacional Vendas nas Mesmas Lojas (2017): -7,7% Receita Líquida (2017): +0,9% lojas novas compensaram a queda nas vendas nas mesmas lojas Lucro Operacional (2017): US$ 11 M (+13%) Margem de 9,5% (+1,0 p.p.) Redução no custo de pessoal & Desp. Vendas e Op.: +0,7 p.p., maior escala devido ao aumento na receita + OBZ Queda no G&A: +0,1 p.p. OBZ Queda na Pré-Abertura de Lojas: +0,6 p.p. Aumento no aluguel: -0,9 p.p. Queda na Equivalência Patrimonial: -0,1 p.p. Resultado Operacional Investimentos em manutenção / Res. Operacional: 95% em 2017 vs. 91% em 2016 Em US$ milhões 19

20 CARIBE: +6% vs Vendas em mesmas lojas -2,4% ,0% Margem Operacional R$ 43 M 91% Res. Op. Inv. em manutenção / Res. Operacional ,9% Margem Operacional R$ 47 M 94% Res. Op. - Inv. em manutenção / Res. Operacional Vendas nas Mesmas Lojas (2017): -2,4% Receita Líquida (2017): -1,4% vendas nas mesmas lojas negativas Lucro Operacional (2017): R$ 50 M (+6%) Margem de 26% (+1,9 p.p.) Redução no custo com alimentos: +1,3 p.p. maior eficiência Redução nas despesas com a pré-abertura de lojas: +0,7 p.p. Redução nas despesas gerais e administrativas: +0,6 p.p. Redução no custo de pessoal: +0,1 p.p., menor escala devido a receitas menores Aumento em Desp. Vendas e Op.: -0,4 p.p. despesas de marketing mais altas Aumento nos alugueis: -0,3 p.p. Resultado operacional Investimento em Manutenção / Res. Operacional: 94% em 2017 vs. 91% em 2016 Em R$ milhões Moeda Constante 20

21 DESTAQUES DO FLUXO DE CAIXA Resultados melhores aliados à maior necessidade de capital de giro e investimentos de manutenção 48% Caixa Operacional/EBITDA de 83% em 2016 Reconciliação do EBITDA ao FCO (em milhões de R$) 4T17 4T16 Var. (%) Var. (%) EBITDA Ajustado 11,9 17,7-32,4% 120,8 100,6 20,0% Itens Especiais (7,0) (48,6) n.a. (10,2) (54,2) n.a. (+/-) Outros Impactos Não Caixa na DRE (0,2) 28,6 8,2 51,8 (+/-) Capital de Giro 10,5 28,7 (24,3) 12,1 Caixa Operacional Impostos e Capex Manutenção 15,3 26,4-42,1% 94,4 110,3-14,4% (-) Impostos Pagos (2,4) (6,3) (12,7) (10,2) (-) Capex Manutenção (7,2) (3,3) (23,4) (16,3) Caixa Líquido Gerado pelas Atividades Operacionais 5,7 16,8-65,9% 58,2 83,8-30,6% Caixa Líquido Operacional/EBITDA Ajustado 48,0% 95,1% -47,1 p.p. 48,2% 83,3% -35,1 p.p. 21

22 DESTAQUES DO FLUXO DE CAIXA Sumário do Fluxo de Caixa (em milhões de R$) 4T17 4T Caixa Operacional Pré Juros e Capex 12,9 20,1 81,7 100,1 (-) Juros Pagos (9,0) (5,4) (11,9) (24,6) (-) Capex (27,3) (23,1) (65,8) (100,2) (-) Adições de imobilizado (21,8) (21,5) (56,1) (61,0) (-) Adições a ativos intangíveis (5,5) (1,6) (9,7) (39,2) (-) Pagamento de Aquisições Passadas (2,6) (0,1) 2,1 (69,1) (+ / -) Atividades de Financiamento 76,6 (25,4) (10,7) (142,0) (+ / -) Recebimento de Venda de Ativos e Outros 2,9 1,6 (1,9) 136,4 Variação Líquida de Caixa no Período 53,6 (32,3) (6,5) (99,3) Atividades de financiamento: R$ 11 M incluindo: ~R$ 101 M de rolagem da dívida, R$ 40 M em novas dívidas e R$ 48 M de redução de capital/distribuição aos acionistas 22

23 CONSIDERAÇÕES FINAIS Margem EBITDA no Brasil¹ 10% 4,2% 2,3% Target Primeiras conquistas são animadoras, mas ainda estamos longe do potencial ¹ Incluindo despesas corporativas (Holding) 23

24 APRESENTADORES CEO Newton Maia Alves CFO e Diretor de RI José Agote Diretor de Planejamento Financeiro e RI Vítor Pini Telefone: ri@internationalmealcompany.com 24

25 ANEXO

26 Vendas em Mesmas Lojas 26

27 IMC CONSOLIDADO (em milhões de R$) 4T17 4T16 % AH 4T17³ % AH³ % AH 2017³ % AH³ Receita Líquida 366,9 363,2 1,0% 368,3 1,4% 1.494, ,6-3,0% 1.535,1-0,4% Custo de Vendas e Serviços (252,8) (257,0) -1,6% (253,7) -1,3% (1.028,9) (1.068,2) -3,7% (1.053,2) -1,4% Mão de Obra Direta (93,0) (96,2) -3,3% (93,4) -2,8% (388,5) (406,1) -4,3% (400,1) -1,5% Refeição (83,6) (82,6) 1,2% (83,9) 1,5% (338,8) (359,8) -5,8% (347,7) -3,3% Combustível e Acessórios de Veículos (45,0) (43,4) 3,7% (45,0) 3,7% (171,1) (156,7) 9,2% (171,1) 9,2% Depreciação e Amortização (11,8) (14,4) -18,3% (11,9) -17,9% (51,0) (57,7) -11,5% (53,0) -8,0% Outros (19,4) (20,3) -4,5% (19,5) -4,2% (79,5) (88,0) -9,6% (81,3) -7,5% Lucro Bruto 114,1 106,2 7,4% 114,7 7,9% 465,6 472,4-1,4% 481,9 2,0% Despesas Operacionais (121,2) (112,1) 8,1% (122,0) 8,8% (426,5) (467,2) -8,7% (440,9) -5,6% Vendas e Operacionais (39,5) (41,7) -5,4% (39,8) -4,7% (167,4) (177,2) -5,5% (175,1) -1,2% Aluguéis de Lojas (34,1) (35,0) -2,5% (34,2) -2,1% (147,0) (160,2) -8,3% (151,5) -5,4% Pré-Aberturas de Lojas (2,6) (2,3) 12,0% (2,8) 21,1% (5,0) (7,3) -32,1% (5,0) -31,5% Depreciação e Amortização (6,8) (8,6) -21,3% (6,8) -21,0% (30,7) (37,8) -19,3% (31,6) -17,4% Equivalência Patrimonial 1,3 1,2 3,0% 1,3 4,2% 6,9 8,1-14,0% 7,6-5,2% Outras receitas (despesas) (12,3) 2,1-700,3% (12,3) -699,7% 5,5 4,5 20,6% 5,7 26,0% Gerais e Administrativas (23,1) (22,3) 3,4% (23,2) 3,9% (77,3) (79,5) -2,7% (79,4) -0,1% Corporativas (Holding)² (3,7) (5,0) -26,3% (3,7) -26,1% (11,6) (17,9) -35,1% (11,7) -34,6% (+) D&A e Baixa de Ativos 19,1 23,6-19,0% 19,2-18,6% 81,7 95,5-14,4% 84,6-11,4% (+) Itens Especiais - Outros 7,0 48,6-7,0-10,2 54,2-81,1% 10,2-81,2% EBITDA Ajustado¹ 11,9 17,7-32,4% 11,8-33,1% 120,8 100,6 20,0% 125,6 24,8% ¹Antes de itens especiais; ²Não alocado nos segmentos e países; ³Em moeda constante comparado ao mesmo período do ano anterior 27

28 BRASIL (em milhões de R$) 4T17 % AV 4T16 % AV % AH 2017 % AV 2016 % AV % AH Receita Líquida 253,9 100,0% 241,9 100,0% 5,0% 947,2 100,0% 954,4 100,0% -0,8% Restaurantes e Outros 198,7 78,3% 189,1 78,2% 5,1% 737,2 77,8% 760,1 79,6% -3,0% Postos de Combustível 55,1 21,7% 52,7 21,8% 4,5% 210,0 22,2% 194,3 20,4% 8,1% Custo de Vendas e Serviços (185,5) -73,1% (182,6) -75,5% 1,6% (718,2) -75,8% (727,2) -76,2% -1,2% Mão de Obra Direta (61,0) -24,0% (61,2) -25,3% -0,4% (243,5) -25,7% (247,8) -26,0% -1,7% Refeição (57,5) -22,7% (55,1) -22,8% 4,4% (217,2) -22,9% (227,4) -23,8% -4,5% Combustível e Acessórios de Veículos (45,0) -17,7% (43,4) -18,0% 3,7% (171,1) -18,1% (156,7) -16,4% 9,2% Depreciação e Amortização (7,7) -3,0% (8,2) -3,4% -6,6% (31,8) -3,4% (34,3) -3,6% -7,4% Outros (14,3) -5,6% (14,7) -6,1% -2,6% (54,8) -5,8% (61,1) -6,4% -10,3% Lucro Bruto 68,4 26,9% 59,3 24,5% 15,4% 228,9 24,2% 227,2 23,8% 0,8% Despesas Operacionais¹ (78,6) -31,0% (64,6) -26,7% 21,7% (240,9) -25,4% (264,4) -27,7% -8,9% Vendas e Operacionais (16,7) -6,6% (18,2) -7,5% -8,5% (68,7) -7,3% (71,8) -7,5% -4,2% Aluguéis de Lojas (22,0) -8,7% (22,1) -9,1% -0,6% (87,0) -9,2% (100,1) -10,5% -13,1% Pré-Aberturas de Lojas (2,8) -1,1% (2,0) -0,8% 41,7% (4,4) -0,5% (3,3) -0,3% 35,7% Depreciação e Amortização (4,6) -1,8% (5,6) -2,3% -19,3% (19,7) -2,1% (24,6) -2,6% -20,0% Outras receitas (despesas)² (13,7) -5,4% 1,7 0,7% -913,7% 1,8 0,2% 3,2 0,3% -42,8% Gerais e Administrativas² (15,2) -6,0% (13,3) -5,5% 14,5% (51,3) -5,4% (50,0) -5,2% 2,7% Despesas Corporativas² (3,7) -1,5% (5,0) -2,1% -26,3% (11,6) -1,2% (17,9) -1,9% -35,1% (+) Deprec. e Amortização 12,2 4,8% 13,8 5,7% -11,8% 51,4 5,4% 58,9 6,2% -12,7% Resultado Operacional 2,0 0,8% 8,5 3,5% -76,8% 39,4 4,2% 21,7 2,3% 81,9% Capex Manutenção 2,5 1,0% 1,1 0,4% 134,8% 14,7 1,6% 4,3 0,5% 242,2% Res. Operacional - Capex Manut. ³ (0,5) -27,8% 7,4 87,4% -115,2% 24,7 62,7% 17,4 80,2% -17,5% ¹Antes de itens especiais; ²Não alocado nos segmentos; ³VA vs. Res. Op. 28

29 BRASIL - RODOVIAS (em milhões de R$) 4T17 % AV 4T16 % AV % AH 2017 % AV 2016 % AV % AH Receita Líquida 131,4 100,0% 117,8 100,0% 11,6% 467,2 100,0% 440,9 100,0% 6,0% Restaurantes e Outros 76,3 58,1% 65,0 55,2% 17,3% 257,2 55,1% 246,6 55,9% 4,3% Postos de Combustível 55,1 41,9% 52,7 44,8% 4,5% 210,0 44,9% 194,3 44,1% 8,1% Custo de Vendas e Serviços (100,0) -76,1% (96,3) -81,8% 3,8% (376,8) -80,6% (362,4) -82,2% 4,0% Mão de Obra Direta (23,7) -18,0% (23,6) -20,0% 0,5% (91,7) -19,6% (92,5) -21,0% -0,9% Refeição (22,1) -16,8% (20,4) -17,3% 8,3% (79,6) -17,0% (77,8) -17,7% 2,3% Combustível e Acessórios de Veiculos (45,0) -34,3% (43,4) -36,9% 3,7% (171,1) -36,6% (156,7) -35,5% 9,2% Depreciação e Amortização (3,1) -2,4% (3,1) -2,6% 0,5% (12,6) -2,7% (12,6) -2,9% 0,2% Outros (6,0) -4,5% (5,7) -4,9% 4,0% (21,8) -4,7% (22,7) -5,2% -4,2% Lucro Bruto 31,4 23,9% 21,4 18,2% 46,6% 90,4 19,4% 78,5 17,8% 15,1% Despesas Operacionais¹ (11,1) -8,4% (10,9) -9,3% 1,6% (42,9) -9,2% (42,6) -9,7% 0,7% Vendas e Operacionais (5,7) -4,4% (5,8) -4,9% -0,9% (23,4) -5,0% (21,5) -4,9% 8,9% Aluguéis de Lojas (4,6) -3,5% (4,2) -3,5% 9,7% (15,8) -3,4% (17,5) -4,0% -9,7% Pré-Aberturas de Lojas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (0,3) -0,1% 0,0 0,0% 0,0% Depreciação e Amortização (0,8) -0,6% (1,0) -0,8% -18,0% (3,3) -0,7% (3,6) -0,8% -6,6% Outras receitas (despesas)² 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 3,9 3,0% 4,1 3,5% -3,8% 15,9 3,4% 16,1 3,7% -1,3% Resultado Operacional 24,2 18,4% 14,6 12,4% 66,2% 63,5 13,6% 52,1 11,8% 21,8% Capex Manutenção 1,6 1,2% 0,7 0,6% 123,8% 8,9 1,9% 1,3 0,3% 576,6% Res. Operacional - Capex Manut. ³ 22,6 93,3% 13,9 95,0% -1,7% 54,6 86,0% 50,8 97,5% -11,4% ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op., ³VA vs. Res. Op. 29

30 BRASIL - AEROPORTOS (em milhões de R$) 4T17 % AV 4T16 % AV % AH 2017 % AV 2016 % AV % AH Receita Líquida 65,3 100,0% 60,2 100,0% 8,5% 245,6 100,0% 260,6 100,0% -5,8% Custo de Vendas e Serviços (44,3) -67,8% (42,4) -70,4% 4,5% (171,0) -69,6% (184,2) -70,7% -7,1% Mão de Obra Direta (20,5) -31,5% (19,8) -32,9% 3,7% (80,7) -32,9% (81,9) -31,4% -1,5% Refeição (18,1) -27,7% (16,0) -26,6% 12,8% (67,4) -27,4% (73,2) -28,1% -7,9% Depreciação e Amortização (2,1) -3,3% (2,5) -4,2% -15,1% (9,1) -3,7% (11,0) -4,2% -17,4% Outros (3,5) -5,4% (4,0) -6,7% -12,7% (13,8) -5,6% (18,1) -7,0% -23,6% Lucro Bruto 21,0 32,2% 17,8 29,6% 18,1% 74,6 30,4% 76,4 29,3% -2,4% Despesas Operacionais¹ (17,8) -27,3% (20,6) -34,3% -13,6% (73,8) -30,0% (92,8) -35,6% -20,5% Vendas e Operacionais (5,4) -8,3% (6,6) -11,0% -18,1% (23,3) -9,5% (27,8) -10,7% -16,1% Aluguéis de Lojas (9,1) -13,9% (9,1) -15,1% -0,3% (36,0) -14,7% (45,1) -17,3% -20,0% Pré-Aberturas de Lojas 0,0 0,0% (0,8) -1,4% -100,0% (0,0) 0,0% (1,8) -0,7% -97,6% Depreciação e Amortização (3,3) -5,1% (4,1) -6,8% -18,3% (14,4) -5,9% (18,2) -7,0% -20,8% Outras receitas (despesas)² 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 5,5 8,4% 6,6 11,0% -17,1% 23,5 9,6% 29,2 11,2% -19,5% Resultado Operacional 8,7 13,3% 3,8 6,3% 130,2% 24,3 9,9% 12,8 4,9% 89,3% Capex Manutenção 0,4 0,7% 0,3 0,5% 53,6% 1,8 0,7% 1,5 0,6% 23,2% Res. Operacional - Capex Manut. ³ 8,2 94,8% 3,5 92,2% 2,6% 22,4 92,5% 11,3 88,5% 4,0% ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op., ³VA vs. Res. Op. 30

31 BRASIL - SHOPPING CENTERS (em milhões de R$) 4T17 % AV 4T16 % AV % AH 2017 % AV 2016 % AV % AH Receita Líquida 57,1 100,0% 63,9 100,0% -10,6% 234,4 100,0% 252,9 100,0% -7,3% Custo de Vendas e Serviços (41,2) -72,2% (43,9) -68,7% -6,1% (170,4) -72,7% (180,7) -71,4% -5,7% Mão de Obra Direta (16,7) -29,2% (17,8) -27,8% -6,2% (71,0) -30,3% (73,3) -29,0% -3,1% Refeição (17,4) -30,4% (18,7) -29,2% -7,1% (70,1) -29,9% (76,4) -30,2% -8,1% Depreciação e Amortização (2,4) -4,2% (2,6) -4,0% -6,9% (10,1) -4,3% (10,7) -4,2% -6,2% Outros (4,8) -8,4% (4,9) -7,6% -2,0% (19,2) -8,2% (20,2) -8,0% -5,2% Lucro Bruto 15,9 27,8% 20,0 31,3% -20,5% 64,0 27,3% 72,2 28,6% -11,5% Despesas Operacionais¹ (17,1) -29,9% (16,4) -25,6% 4,2% (63,2) -27,0% (64,4) -25,5% -1,9% Vendas e Operacionais (5,5) -9,6% (5,8) -9,0% -5,0% (22,1) -9,4% (22,5) -8,9% -2,1% Aluguéis de Lojas (8,3) -14,6% (8,8) -13,8% -5,6% (35,1) -15,0% (37,5) -14,8% -6,4% Pré-Aberturas de Lojas (2,8) -4,9% (1,2) -1,8% 143,0% (4,1) -1,7% (1,5) -0,6% 173,7% Depreciação e Amortização (0,4) -0,8% (0,6) -1,0% -27,8% (1,9) -0,8% (2,9) -1,1% -31,9% Outras receitas (despesas)² 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% (+) Deprec. e Amortização 2,8 4,9% 3,2 5,0% -11,0% 12,0 5,1% 13,6 5,4% -11,6% Resultado Operacional 1,6 2,9% 6,8 10,6% -75,8% 12,8 5,5% 21,4 8,5% -40,3% Capex Manutenção 0,4 0,8% 0,1 0,1% 704,2% 4,0 1,7% 1,5 0,6% 166,4% Res. Operacional - Capex Manut. ³ 1,2 72,6% 6,7 99,2% -26,6% 8,7 68,4% 19,9 92,9% -24,5% ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op., ³VA vs. Res. Op. 31

32 EUA (em milhões de US$) 4T17 % AV 4T16 % AV % AH 2017 % AV 2016 % AV % AH Receita Líquida 20,9 100,0% 22,3 100,0% -6,2% 114,9 100,0% 113,9 100,0% 0,9% Custo de Vendas e Serviços (14,1) -67,2% (15,9) -71,2% -11,5% (70,9) -61,7% (71,7) -62,9% -1,1% Mão de Obra Direta (7,3) -34,9% (8,1) -36,5% -10,2% (35,4) -30,8% (35,8) -31,4% -1,1% Refeição (4,1) -19,8% (4,4) -19,5% -4,8% (22,7) -19,7% (22,3) -19,6% 1,6% Depreciação e Amortização (1,2) -5,6% (1,8) -8,0% -35,0% (5,6) -4,9% (6,2) -5,4% -9,6% Outros (1,5) -6,9% (1,6) -7,2% -9,9% (7,2) -6,3% (7,4) -6,5% -2,1% Lucro Bruto 6,9-32,8% 6,4 28,8% 7,0% - 44,0-38,3% 42,2 37,1% 4,2% - Despesas Operacionais¹ (8,5) -40,5% (8,9) -39,9% -4,8% (39,6) -34,5% (39,7) -34,9% -0,3% Vendas e Operacionais (5,1) -24,5% (5,2) -23,1% -0,3% (23,2) -20,2% (23,1) -20,3% 0,4% Aluguéis de Lojas (2,2) -10,7% (2,4) -10,8% -6,8% (12,8) -11,1% (11,6) -10,2% 10,1% Pré-Aberturas de Lojas 0,1 0,3% (0,0) -0,1% -293,1% (0,2) -0,2% (0,8) -0,7% -78,9% Depreciação e Amortização (0,1) -0,4% (0,1) -0,4% -8,0% (0,4) -0,3% (0,4) -0,3% -4,0% Amortização de Invest. em J.V. (0,2) -0,7% (0,2) -0,7% 0,0% (0,6) -0,5% (0,6) -0,5% 0,0% Equivalência Patrimonial 0,4 1,9% 0,4 1,7% 4,0% 2,2 1,9% 2,3 2,0% -5,0% Outras 0,3 1,4% 0,1 0,3% 397,7% 0,7 0,6% (0,0) 0,0% -4876,6% Gerais e Administrativas (1,6) -7,6% (1,5) -6,7% 6,8% (5,4) -4,7% (5,4) -4,8% -0,9% (+) Deprec. e Amortização 1,4 6,7% 2,0 9,2% -31,1% 6,6 5,7% 7,2 6,3% -8,4% Resultado Operacional (0,2) -1,0% (0,5) -2,0% -54,1% 11,0 9,5% 9,7 8,5% 13,3% Capex Manutenção 0,1 0,7% 0,1 0,3% 102,1% 0,6 0,5% 0,8 0,7% -29,0% Res. Operacional - Capex Manutenção ² ¹Antes de itens especiais; ²AV vs. Res. Op. (0,3) 166,8% (0,5) 115,2% 51,6% 10,4 94,5% 8,8 91,3% 3,3% 32

33 CARIBE (em milhões de R$) 4T17 4T16 % AH 4T17² % AH² % AH 2017² % AH² Receita Líquida 45,1 48,0-6,0% 45,6-5,0% 179,3 195,1-8,1% 192,3-1,4% Custo de Vendas e Serviços (21,6) (22,0) -1,7% (21,8) -0,8% (83,7) (93,7) -10,7% (89,4) -4,6% Mão de Obra Direta (8,3) (8,1) 1,7% (8,4) 2,6% (31,7) (34,6) -8,2% (33,8) -2,2% Refeição (12,6) (13,2) -4,6% (12,7) -3,6% (49,1) (55,8) -12,1% (52,5) -5,9% Depreciação e Amortização (0,4) (0,3) 13,0% (0,4) 14,1% (1,4) (1,8) -25,0% (1,5) -19,8% Outros (0,4) (0,4) 13,5% (0,4) 14,0% (1,6) (1,5) 4,8% (1,7) 10,0% Lucro Bruto 23,5 26,0-9,7% 23,8-8,6% 95,5 101,3-5,7% 102,8 1,5% Despesas Operacionais¹ (15,1) (18,2) -17,0% (15,2) -16,1% (58,7) (65,9) -11,0% (62,9) -4,6% Vendas e Operacionais (6,1) (6,5) -6,4% (6,2) -5,5% (24,3) (25,6) -5,0% (25,9) 1,4% Aluguéis de Lojas (4,8) (4,9) -2,3% (4,9) -1,1% (19,0) (20,3) -6,0% (20,6) 1,5% Pré-Aberturas de Lojas (0,0) (0,2) -99,4% (0,0) -99,4% (0,0) (1,3) -99,9% (0,0) -99,9% Depreciação e Amortização (1,9) (2,6) -27,1% (1,9) -26,4% (7,8) (9,7) -18,7% (8,4) -12,8% Outras receitas (despesas) 0,4 0,2 114,1% 0,4 116,7% 1,3 1,5-9,4% 1,4-2,4% Gerais e Administrativas (2,6) (4,0) -34,9% (2,7) -34,2% (8,8) (10,6) -17,0% (9,4) -11,6% (+) Depreciação e Amortização 2,3 3,0-22,8% 2,3-22,0% 9,2 11,5-19,7% 9,9-13,9% Resultado Operacional 10,7 10,8-0,8% 10,8 0,5% 46,1 46,9-1,7% 49,8 6,3% Capex Manutenção 1,0 1,1-12,3% 1,0-11,3% 3,0 4,2-28,5% 3,2-23,3% Res. Operacional - Capex Manutenção ³ ¹Antes de itens especiais; ²Não alocado nos segmentos; ³VA vs. Res. Op. 9,7 9,7 0,5% 9,8 1,9% 43,1 42,7 0,9% 46,6 9,2% 33