Teoria Macroeconômica I

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1 Teoria Macroeconômica I rof. Anderson Litaiff rof. Salomão Neves 1

2 2 Conteúdo rogramático 2ª Avaliação Macroeconomia aberta Regimes cambiais Câmbio Flexível O modelo de Análise Conjuntural Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

3 3 Referências BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia: Teoria e política. Tradução da 2.ed. Rio de Janeiro: Campus, 21. Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

4 4 Referências SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

5 5 2ª Avaliação Macroeconomia aberta Regimes cambiais Câmbio Flexivel Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

6 6 Referências SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Ver capítulo 6 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

7 7 Regimes cambiais Taxa de câmbio Flexível Mercado cambial livre As taxas oscilam de acordo com as forças de oferta e demanda de moedas estrangeiras Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

8 8 Mercado de divisas O que são divisas? Moeda estrangeira Quem participa? Ofertantes de divisas agentes econômicos que possuem moeda estrangeira e necessitam trocá-la por moeda doméstica Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

9 9 Mercado de divisas O que são divisas? Moeda estrangeira Quem participa? Demandantes de divisas possuem moeda do país e necessitam trocá-la por moeda estrangeira Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

10 1 Mercado de divisas Três situações possíveis: TC Excesso de divisas S $ Equilíbrio è S $ = D $ Excesso de oferta de divisas è S $ > D $ TC 1 Excesso de demanda por divisas è S $ < D $ TC A Escassez de divisas TC 2 D $ $ D 2 $ D 1 $ $ S 1 $ S 2 $ Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

11 11 Mercado de divisas Considere que o Bacen deixe de adquirir divisas TC S $ Demanda por divisas $ D A 1 Excesso de oferta de divisas TC A 2 A TC 1 TC $ 1 $ 2 $ D $ 1 D $ $ Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

12 olítica Fiscal Taxa de câmbio Flexível 12 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

13 r B ( ) B 1 ( ) LM ( ) 13 r 2 r A 2 A 1 IS A 2 ( ) IS 1 ( ) IS ( ) EX1: Aumento do gasto público g IS DD B Déficit RI = Moeda Estrangeira 1 DD 2 DD 1 DD 2 S $ TC = TC Depreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

14 r B 2 ( ) B ( ) LM ( ) 14 r r A A 1 IS A 2 ( ) IS 1 ( ) IS 2 ( ) EX2: Aumento da tributação t IS DD B Superávit RI = Moeda Estrangeira 2 1 DD 2 DD 1 DD S $ TC = TC Apreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

15 olítica Monetária Taxa de câmbio Flexível 15 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

16 r 2 = r r 1 r B 2 ( ) LM 1 ( ) B ( ) LM ( ) A 1 A 2 A IS ( ) IS 2 ( ) EX3: Redução da oferta de moeda M E + M I LM DD B Superávit RI = Moeda Estrangeira 2 1 DD 2 DD 1 DD S $ TC = TC Apreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

17 Combinação de políticas Taxa de câmbio Flexível 17 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

18 r r 1 r r 2 B 2 ( ) 2 1 LM 1 ( ) B ( ) LM ( ) A 1 A A 2 IS ( ) IS 1 ( ) IS 2 ( ) 18 EX4: Contração fiscal e monetária g LM M E + M I ; IS DD B Superávit RI = Moeda Estrangeira 2 1 DD 2 DD 1 DD S $ TC = TC Apreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

19 r r 2 r 1 r B ( ) A1 1 B 1 ( ) LM 1 ( ) LM ( ) A 2 IS A 2 ( ) IS 1 ( ) IS ( ) 2 g IS M E + M I 19 EX5: Expansão fiscal e contração monetária ; # LM DD,desde que Δ Δg > Δ Δ M E + M I B Déficit RI = Moeda Estrangeira 1 DD 2 DD 2 DD 1 S $ TC = TC Depreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

20 olítica Comercial Taxa de câmbio Flexível 2 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

21 r 2 = r r 1 r A = A 2 B ( ) =B 2 ( ) LM ( ) B 1 ( ) A 1 = 2 1 IS 1 ( ) IS ( ) =IS 2 ( ) EX7: Tarifa sobre as importações Tarifa m scc IS DD 21 ; B B Superávit RI = Moeda Estrangeira = 2 1 DD 1 DD = DD 2 S $ TC = TC Apreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

22 Mudança nas expectativas Taxa de câmbio Flexível 22 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

23 r r r 1 B 2 ( ) B ( ) LM ( ) B 1 ( ) 1 A A 1 IS ( ) IS 2 ( ) 23 EX9: Melhora das expectativas Ingresso de capitais id sck B B Superávit RI = Moeda Estrangeira DD 1 1 DD S $ TC = TC Apreciada x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

24 Fixa Vs. Flexível: 24 B() Superavitário Taxa de câmbio Fixa Maiores Reservas Internacionais levam a... ( M E + M I ) Taxa de câmbio Flexível Maiores Reservas Internacionais levam a... S $ TC = TC Apreciada LM DD x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

25 Fixa Vs. Flexível: 25 B() Deficitário Taxa de câmbio Fixa Menores Reservas Internacionais levam a... ( M E + M I ) Taxa de câmbio Flexível Menores Reservas Internacionais levam a... S $ TC = TC Depreciada LM DD x m IS DD ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

26 26 Regimes cambiais intermediários Minidesvalorizações cambiais Mantém estável uma certa taxa real de câmbio julgada correta pelos administradores da política econômica ermite a normalidade dos negócios externos, independente da taxa de inflação doméstica Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

27 27 Regimes cambiais intermediários Bandas de flutuação da taxa de câmbio A partir de uma certa TC que equilibra o mercado de divisas, o Bacen determina que somente participará do mercado se a TC......ameaçar reduzir aquém de TC1 = (1 α ) TC Taxa de intervenção Valor percentual Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

28 28 Regimes cambiais intermediários Bandas de flutuação da taxa de câmbio A partir de uma certa TC,que equilibra o mercado de divisas, o Bacen determina que somente participará do mercado se a TC ou se ameaçar elevar-se além de TC2 = (1+ α ) TC Taxa de intervenção Valor percentual Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

29 29 Exercícios SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Ilustrar graficamente e explicar os casos descritos no cap. 6 considerando um regime de alta mobilidade de capitais Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

30 3 Exercícios SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Resolver os exercícios 6.A e 6.B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

31 31 2ª Avaliação Macroeconomia aberta O Modelo de Análise Conjuntural Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

32 32 Referências SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Ver capítulo 7 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

33 33 O modelo de análise conjuntural Ao conhecer as relações IS, LM e B temos uma ideia do comportamento do mercado de bens e serviços;... do mercado monetário;... do mercado de divisas; e... da curva de demanda agregada Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

34 O modelo de análise conjuntural 34 Ao inserir a curva de oferta agregada (SS) teremos um modelo de análise conjuntural Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

35 Oferta agregada da 35 economia O lado da oferta pode ser simplificado resumindo-se à curva de oferta agregada da economia (SS) S = S ( + ) ( ) TC RECES- SÃO A $ 1 B NORMALIDADE $ 2 SS LENO EMREGO $ Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

36 olítica Fiscal Modelo de análise conjuntural 36 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

37 r r 1 r 2 r 2 B ( 2 ) B ( ) LM ( 2 ) LM ( ) A 1 A 2 IS 1 ( ) IS 1 ( 2 ) A 2 1 SS IS ( ) 37 EX1: Aumento dos gastos públicos g IS DD Excesso de demanda agregada 2 1 DD DD 1 IS LM ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

38 olítica Fiscal Ajustamento com Taxa de câmbio Fixa 38 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

39 r 3 r A 4 4 r B ( 4 ) B ( 2 ) A 3 A SS LM 1 ( 2 ) LM 1 ( 4 ) LM ( 2 ) IS 1 ( 4 ) IS 1 ( 2 ) EX1a: Ajuste 39 com Câmbio Fixo ( B Déficit RI M E + M I ) Excesso de oferta agregada LM DD DD 2 DD 1 IS LM ( ) ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

40 olítica Fiscal Ajustamento com Taxa de câmbio Flexível 4 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

41 r r 2 B ( 2 ) B ( 4 ) A r A 2 2 LM ( 4 ) B 1 ( 2 ) LM ( 2 ) A SS IS 2 ( 2 ) IS 2 ( 4 ) IS 1 ( 2 ) EX1b: Ajuste 41 com Câmbio Flexível B Déficit RI TC x m IS DD ; B 4 2 DD 2 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de demanda agregada IS LM ; B

42 olítica Monetária Modelo de análise conjuntural 42 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

43 r r r 2 r 1 2 B ( 2 ) B ( ) LM ( ) LM 1 ( 2 ) A LM 1 ( ) A 2 A 1 IS ( ) IS (2) Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves 2 1 SS DD 1 DD 2 1 EX2: olítica monetária 43 expansionista M E + M I LM DD Excesso de demanda agregada IS LM ; B

44 olítica Monetária Ajustamento com Taxa de câmbio Fixa 44 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

45 B ( 2 ) B r ( 4 ) LM 2 ( 2 ) LM 1 ( 2 ) LM 2 ( 4 ) 2 4 A 3 r 3 r A 4 4 r IS A ( 4 ) 2 IS ( 2 ) 2 SS DD 1 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves EX2a: Ajuste 45 com câmbio fixo ( B Déficit RI M E + M I ) LM DD Excesso de oferta agregada IS LM ( ) ; B

46 olítica Monetária Ajustamento com Taxa de câmbio Flexível 46 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

47 r r 2 B ( 2 ) B 1 ( 4 ) r 4 A 4 r 3 SS LM 1 ( 2 ) A 2 IS 1 ( 2 ) 2 IS ( 2 ) 2 LM 1 ( 4 ) B 1 ( 2 ) A 3 3 IS 1 ( 4 ) EX2b: Ajuste 47 com câmbio flexível B Déficit RI TC x m IS DD ; B 4 2 DD DD 2 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de demanda agregada IS LM ; B

48 olítica Cambial Modelo de análise conjuntural 48 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

49 r r 1 r 2 r 2 B ( ) B LM ( 2 ) 1 ( 2 ) 1 ( ) LM A ( ) 1 A 2 IS 1 ( ) IS 1 ( 2 ) A 2 1 SS IS ( ) 49 EX3: Desvalorização cambial TC Desvalorizada = TC x m IS DD ; B Excesso de demanda agregada 2 1 DD DD 1 IS LM ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

50 olítica Cambial Ajustamento com Taxa de câmbio Fixa 5 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

51 B ( 4 ) r LM ( 2 ) B 1 ( 2 ) LM 1 ( 4 ) A 2 r 2 r 4 r 3 A 4 A 3 LM 1 ( 2 ) IS 1 ( 2 ) IS 1 ( 4 ) 51 EX3a: Desvalorização cambial - Reajuste SS 3 ( B superávit RI M E + M I ) LM DD 2 DD 2 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de demanda agregada IS LM ; B

52 olítica Comercial Modelo de análise conjuntural 52 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

53 r r 1 r 2 r 2 B ( ) B LM ( 2 ) 1 ( 2 ) B 1 ( ) LM A ( ) 1 A 2 IS 1 ( ) IS 1 ( 2 ) A 2 1 SS IS ( ) EX4: Tarifa sobre as importações Tarifa m scc IS DD 53 ; B Excesso de demanda agregada 2 1 DD DD 1 IS LM ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

54 olítica Comercial Ajustamento com Taxa de câmbio Fixa 54 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

55 B ( 4 ) r LM ( 2 ) B 1 ( 2 ) LM 1 ( 4 ) r 2 r 4 r 3 A 4 A 2 A SS LM 1 ( 2 ) IS 1 ( 2 ) IS 1 ( 4 ) EX4a: Ajuste 55 com câmbio Fixo ( B Superávit RI M E + M I ) LM DD 4 2 DD 2 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de demanda agregada IS LM ; B

56 olítica Comercial Ajustamento com Taxa de câmbio Flexível 56 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

57 r 4 r r 2 r 3 A 3 3 B 1 ( 2 ) B ( 4 ) LM ( 2 ) B 1 ( 2 ) LM ( 4 ) 4 A 4 2 A 2 SS IS 1 ( 2 ) IS 2 ( 4 ) IS 2 ( 2 ) EX4b: Ajuste 57 com câmbio Flexível B Superávit RI TC x m IS DD ; B 2 DD 1 4 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de oferta agregada IS LM ( ) ; B

58 Choque Externo Modelo de análise conjuntural 58 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

59 r r A r 1 1 A 2 r 2 B 1 ( 2 ) B ( ) B 1 ( ) LM ( ) LM ( 2 ) A 1 2 SS IS ( ) IS 1 ( 2 ) IS 1 ( ) r* 59 EX5: Elevação da taxa internacional de juros rlee d id c; s sck IS DD ; B DD 2 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de oferta agregada IS LM ( ) ; B

60 Choque Externo Ajustamento com Taxa de câmbio Fixa 6 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

61 B 1 ( 2 ) r A 3 r 3 r A 4 4 r 2 A 2 B ( 4 ) LM 1 ( 2 ) LM 1 ( 4 ) LM ( 2 ) SS IS 1 ( 4 ) IS 1 ( 2 ) EX5a: Ajuste 61 com câmbio Fixo ( B Déficit RI M E + M I ) LM DD Excesso de oferta agregada DD 1 DD 2 IS LM ( ) ; B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

62 Choque Externo Ajustamento com Taxa de câmbio Flexível 62 Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

63 r B 1 ( 2 ) r 3 A r 4 4 r 2 A 2 2 B 2 ( 4 ) LM ( 4 ) 3 SS B 2 ( 2 ) LM ( 2 ) A 3 IS 1 ( 2 ) IS 2 ( 2 ) IS 2 ( 4 ) EX5b: Ajuste 63 com câmbio Flexível B Déficit RI TC x m IS DD ; B 4 DD 2 2 DD Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves Excesso de demanda agregada IS LM ; B

64 64 Exercícios SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Ilustrar graficamente e explicar os casos descritos no cap. 7 considerando um regime de alta mobilidade de capitais Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

65 65 Exercícios SILVA, José Claudio Ferreira da. Modelos de análise macroeconômica: um curso completo de macroeconomia. Rio de Janeiro: Campus, Resolver os exercícios 7.A e 7.B Teoria Macroeconômica I - rof. Anderson Litaiff/ rof. Salomão Neves

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