Resultados 2T13 DESTAQUES DO 2º TRIMESTRE E 1º SEMESTRE DE Teleconferência 2T13 15 de Agosto de 2013

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1 Resultados Rio de Janeiro, 14 de agosto de Brookfield Incorporações SA ("Brookfield Incorporações" ou "Companhia") (BM&FBovespa: BISA3; EUA OTC: BRRSY), uma das maiores incorporadoras e construtoras do Brasil, anunciou hoje seus resultados consolidados do segundo trimestre e primeiro semestre de DESTAQUES DO 2º TRIMESTRE E 1º SEMESTRE DE 2013 Resultados Operacionais Robustos Os resultados operacionais foram robustos, mas os resultados financeiros incluíram ajustes relacionados ao processo de revisão de orçamentos, assim como baixas não recorrentes de um projeto, resultando em um prejuízo de R$ 160,5 milhões no Guidance de Vendas As vendas atingiram R$1,3 bilhão no 1S13, quase metade do guidance anual Forte indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) no Maior Mercado O VSO passou de 16,0% no para 17,6% no. São Paulo, o maior mercado da Companhia, atingiu um VSO de 28,9% no Entregas de Unidade Recorde no Primeiro Semestre 32 projetos ou fases de projetos foram entregues no 1S13, totalizando unidades ou R$ 1,5 bilhão em Valor Geral de Vendas (VGV), comparado a R$ 1,8 bilhão em VGV em todo o ano de As entregas do 1S13 representam 43% do ponto mínimo do guidance em termos de VGV. Um aumento substancial de entregas é esperado para o 2S13 Contenção de Distratos Apesar do aumento de 128% nas entregas de unidades no 1S13, os distratos totalizaram R$ 256,7 milhões no mesmo período, um aumento de 10% em relação ao mesmo período do ano anterior Recorde no Volume de Repasses no Primeiro Semestre contratos representando R$ 605,9 milhões (incluindo adiantamentos) foram repassados para instituições financeiras no 1S13, um aumento de 45% do valor repassado em Redução Significativa no Consumo de Caixa O consumo de caixa foi de R$ 71,5 milhões no, uma queda substancial em relação aos R$ 211,3 milhões registrados no. No 1S13, o consumo de caixa totalizou R$ 282,7 milhões versus R$ 508,7 milhões no Melhora no Perfil da Dívida A rolagem de capital de giro reduziu o volume da dívida corporativa com vencimento em 2013 de R$ 425,3 milhões para R$ 264,9 milhões, versus R$ 901 milhões em dezembro de 2012 Teleconferência 15 de Agosto de 2013 Português (Com tradução simultânea para o inglês) 14h00 (Nova York) 15h00 (Brasília) 19h00 (Londres) 11h00 (Los Angeles) Tel (Brasil): +55 (11) Código: Brookfield Tel (Outros países): +1 (646) Código: Brookfield Replay (Português): +55 (11) Código do replay: Brookfield Replay (Inglês): +55 (11) Códgo do replay: Brookfield Webcast: disponível em Contatos do RI: Luciano Guagliardi Diretor Alexandre Freire Gerente Guilherme Franceschi Gonçalves Especialista Tel: +55 (11) ri@br.brookfield.com Avenida das Nações Unidas, º andar Torre B São Paulo - SP Brasil

2 Principais Indicadores Principais Indicadores Lançamentos VGV Lançado (R$ milhões) 388,3 358,1 8,4% 242,4 60,2% 630,8 738,1-14,5% Número de Unidades Lançadas ,2% ,4% 1.629, ,6% Preço Médio Lançado (R$/m²) (2) 6.854, ,7 52,1% 5.454,8 25,7% 6.239, ,1 36,6% Área Útil Lançada (m²) ,7% ,5% ,4% Vendas Contratadas Vendas Contratadas (R$ milhões) 655,7 737,3-11,1% 596,1 10,0% 1.251, ,6-18,3% Vendas de Lançamentos 161,2 124,4 29,6% 23,4 589,1% 184,6 274,7-32,8% Vendas de Estoque 494,5 612,9-19,3% 572,4-13,6% 1.066, ,9-15,2% Número de Unidades Vendidas ,8% ,0% ,6% VSO 17,6% 20,8% -3,2p.p. 16,0% 1,6p.p. 29,3% 36,1% -6,8p.p. VGV distratado 160,5 109,2 47,0% 96,2 66,8% 256,7 234,2 9,6% Unidades distratadas ,9% ,8% ,2% X X 1S13 1S13 X Desempenho Financeiro (R$ milhões) Reapresent. Reapresent. Receita Líquida 693,8 550,1 26,1% 742,0-6,5% 1.435, ,7 27,2% Lucro/Prejuízo Bruto 14,6 (124,2) -111,8% 100,4-85,5% 115,0 (6,5) -1861% Margem Bruta (%) 2,1% n/a (1) n/a (1) 13,5% -11,4p.p. 8,0% n/a (1) n/a (1) Lucro/Prejuízo Líquido (160,5) (359,3) -55,3% (47,7) 236,5% (208,2) (375,7) -44,6% Lucro/prejuízo por ação (R$) (0,2816) (0,8171) -65,5% (0,0837) 236,5% (0,3653) (0,8542) -57,2% Quantidade de ações (em milhares) ,6% ,0% ,6% Resultado a Apropriar (R$ milhões) Receita a Apropriar 3.393, ,1-10,5% 3.367,6 0,8% Resultado a Apropriar 1.179, ,1-6,2% 1.144,7 3,0% Margem dos Resultados a Apropriar (%) 34,7% 33,1% 1,6p.p. 34,0% 0,7p.p. Itens de Balanço Patrimonial (R$ milhões) Dívida Líquida 3.070, ,1 5,9% 2.998,9 2,4% Caixa 967, ,3-6,6% 953,8 1,4% Patrimônio Líquido 2.645, ,9 0,9% 2.807,9-5,8% Dívida Líquida/Patrimônio Líquido 116,0% 110,6% 5,5p.p. 106,8% 9,2p.p. Total de Ativos 9.521, ,8-1,1% 9.656,3-1,4% (1) n/a: não aplicável 2

3 Indice Principais Indicadores... 2 Indice... 3 Mensagem do Presidente... 4 Desempenho Operacional... 5 LANÇAMENTOS... 5 VENDAS CONTRATADAS... 6 VSO... 7 ESTOQUES... 7 DISTRATOS... 8 CAPACIDADE DE EXCUÇÃO... 8 REPASSE DE CLIENTES... 8 BANCO DE TERRENOS... 9 Revisão orçamentária e status de projeto Desempenho Financeiro DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO REAPRESENTADO - e DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO e 1H13 e COMPARAÇÕES RECEITA LÍQUIDA CUSTOS LUCRO BRUTO RECEITAS A SEREM RECONHECIDAS DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS EBITDA RESULTADO FINANCEIRO LUCRO LÍQUIDO BALANÇO PATRIMONIAL RECEBÍVEIS FLUXO DE CAIXA E DÍVIDA COVENANTS FINANCEIROS Anexos PROJETOS LANÇADOS PROJETOS ENTREGUES DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO PRO FORMA e 1S13 (não auditado) BALANÇO PATRIMONIAL E COMPARAÇÕES BALANÇO PATRIMONIAL PRO FORMA (não auditado) CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DA DÍVIDA FLUXO DE CAIXA EVOLUÇÃO DE PoC E VENDAS Estrutura Acionária Sobre a Brookfield Incorporações S.A Sobre a Brookfield Brasil Contatos de RI

4 Mensagem do Presidente Embora insatisfeitos com os resultados financeiros, estamos progredindo no caminho da recuperação. As mudanças organizacionais e de sistemas implementadas ao longo do ano passado têm melhorado a capacidade da Brookfield em focar na rentabilidade dos projetos e nos controles de custos. Quando iniciamos o processo de ajustes em 2012, sabíamos que levaria alguns trimestres para que os resultados financeiros refletissem as medidas e ações tomadas, em função do longo ciclo do negócio. Dos projetos ajustados no segundo trimestre, 75% são relacionados a projetos lançados em 2009 e 2010, que coincide com o período de crescimento acelerado da Brookfield. O número de unidades em fase de construção desde então quadruplicou, trazendo obstáculos ao crescimento, na medida em que os controles e estruturas de gerenciamento necessários não acompanharam o ritmo do crescimento. Estas safras de projetos estão entrando na fase final de entrega, com 95% dos projetos programados para entrega em Além disso, as ações tomadas para reforçar o controle de custos e evitar que problemas semelhantes ocorram no futuro começam a gerar frutos. Os resultados operacionais do primeiro semestre confirmam nossa expectativa de que o segundo semestre será o ponto de inflexão. No acumulado do ano, entregamos R$ 1,5 bilhão em Valor Geral de Vendas, o que representa um aumento de 128% na comparação anual, e está de acordo com nossas expectativas para o ano. Da mesma forma, o guidance de vendas está performando, considerando o aumento sazonal nas vendas esperado para o segundo semestre. No primeiro semestre, o valor dos repasses para as instituições financeiras cresceu 45% na comparação anual, resultando em um valor total repassado de R$ 605,9 milhões. Em relação aos nossos resultados financeiros, o consumo de caixa no segundo trimestre reduziu para R$ 71,5 milhões, versus uma média de R$ 234,6 milhões durante os cinco trimestres anteriores. A combinação do aumento do volume de entregas e os repasses devem resultar em geração de caixa no segundo semestre do ano. Além disso, realizamos com sucesso a rolagem da dívida corporativa vincenda no segundo trimestre, encerrando o período com R$ 264,9 milhões com vencimento em 2013, comparado com R$ 425,3 milhões ao final do primeiro trimestre. A Administração permanece confiante nas perspectivas de médio prazo da Companhia e acredita que os benefícios das mudanças organizacionais e dos novos sistemas serão visíveis em O fato da indústria ter retomado um movimento de concentração em torno das principais regiões metropolitanas, as quais já eram a nossa prioridade nos últimos cinco anos, parece ratificar nossa estratégia. Nossos principais mercados São Paulo, Rio de Janeiro e Brasília representam 80% da nossa operação, nos quais mantivemos uma gama diversificada de produtos, preservando o segmento de média-renda como o nosso principal negócio. Nossa posição de liderança nesses mercados e relacionamento de longo prazo com fornecedores são nossas principais vantagens em face da crescente concorrência. A Companhia continua na vanguarda em termos de conceitos de produtos inovadores. Vários de nossos lançamentos como condominum clubs e projetos de uso misto (mixed-use), foram catalisadores de transformação urbana associados à melhoria em qualidade de vida. Outros lançamentos, como produtos lofts (pé direito duplo) utilizados em nossa linha de produtos "Penthouse", dão aos apartamentos uma atmosfera de se morar em uma casa. Mais recentemente, a Companhia continua a trazer para o mercado produtos exclusivos, como no caso do Ca'd'Oro e o conceito do Brookfield Home Design. A força, a expertise imobiliária e o comprometimento do nosso acionista controlador, a Brookfield Asset Management, assim como a presença de mais de um século no Brasil, são diferenciais positivos fundamentais que nos fazem uma empresa altamente competitiva no setor. Finalmente, em nome da Administração eu gostaria de expressar nosso agradecimento aos acionistas da Companhia pelo seu suporte contínuo, e aproveito esta oportunidade para pessoalmente agradecer à equipe de gestão e a todos os nossos colaboradores pelo seu entusiasmo e dedicação no desenvolvimento de produtos inovadores e na conquista de recordes em entregas e repasses. Nicholas Reade, CEO 4

5 Desempenho Operacional LANÇAMENTOS Os lançamentos totalizaram R$ 388,3 milhões no, um aumento de 60% quando comparado ao e de 8% em relação ao. Dos quatro projetos ou fases de projetos lançados no segundo trimestre, três foram na cidade de São Paulo e um no interior do estado. No primeiro semestre de 2013, os lançamentos totalizaram R$ 630,8 milhões, uma redução de 15% em relação ao primeiro semestre de Abaixo apresentamos o histórico dos últimos cinco trimestres e as comparações trimestrais e semestrais. +8% % % T12 4T12 1S13 Residencial Escritórios / Salas Comerciais Abaixo, temos as aberturas por produtos e por região: Lançamentos Preço das Unidades 1S13 (R$ milhões) Residencial ,0% ,0% ,6% ,4% Econômico Até R$170 mil - 0,0% 22 6,2% - 0,0% 92 12,5% Médio-Baixo Entre R$170 mil e R$350 mil ,0% 17 4,7% ,2% 17 2,3% Médio Entre R$350 mil e R$500 mil - 0,0% ,1% 92 14,6% ,1% Médio-Alto Entre R$500 mil e R$1 milhão - 0,0% - 0,0% ,8% 76 10,3% Alto Acima de R$1 milhão - 0,0% - 0,0% - 0,0% - 0,0% Lotes - 0,0% - 0,0% - 0,0% 46 6,2% Comercial ,0% - 0,0% ,4% 49 6,6% Salas Comerciais / Escritórios* ,0% - 0,0% ,4% 49 6,6% Total ,0% ,0% ,0% ,0% *Nota: Incluindo Shoppings e Hotéis Lançamentos por Região (R$ milhões) 4T12 3T12 São Paulo Rio de Janeiro Centro-Oeste São Paulo Interior Curitiba Total

6 VENDAS CONTRATADAS As vendas contratadas totalizaram R$ 655,7 milhões no, um aumento de 10% comparado ao e uma redução de 11% em relação ao. No primeiro semestre de 2013, as vendas atingiram R$ 1,3 bilhão. Esse resultado equivale a 42% do ponto mínimo do guidance do ano (R$ 3,0 R$ 3,5 bilhões), um resultado sólido considerando a concentração sazonal de vendas no segundo semestre. Abaixo apresentamos o histórico dos últimos cinco trimestres e as comparações trimestrais e semestrais % -11% % T12 4T12 1S13 Residencial Salas Comerciais / Escritórios As vendas de estoque totalizaram R$ 494,5 milhões no e representaram 75% das vendas totais, comparadas a 96% no, refletindo o aumento trimestral de lançamentos. Abaixo, temos as aberturas por produtos e por região: Vendas Contratadas Preço das Unidades 1S13 (R$ milhões) Residencial ,9% ,0% ,2% ,5% Econômico Até R$170 mil 55 8,4% 82 11,2% ,4% ,5% Médio-Baixo Entre R$170 mil e R$350 mil ,7% ,3% ,1% ,3% Médio Entre R$350 mil e R$500 mil ,2% ,7% ,4% ,3% Médio-Alto Entre R$500 mil e R$1 milhão 57 8,7% ,8% ,4% ,4% Alto Acima de R$1 milhão 63 9,6% 57 7,7% 109 8,7% 101 6,6% Lotes 1 0,2% 2 0,3% 2 0,1% 52 3,4% Comercial ,1% ,0% ,8% ,5% Escritórios / Salas Comerciais ,1% ,0% ,8% ,5% Total ,0% ,0% ,0% ,0% Vendas por Região (R$ milhões) 4T12 3T12 São Paulo Rio de Janeiro Centro-Oeste São Paulo Interior Curitiba Total

7 VSO O indicador de Vendas sobre Oferta (VSO) atingiu 17,6% no, um leve aumento comparado com 16,0% no. São Paulo e interior de São Paulo interior atingiram o maior VSO regional no devido à concentração de lançamentos nessas regiões, bem como à melhor absorção desses mercados. Os resultados incluem o impacto dos distratos brutos. A tabela abaixo demonstra o VSO dos últimos cinco trimestres e a abertura por região e estágio. 31,3% 27,5% 21,1% 21,0% 20,3% 16,3% 16,0% 17,6% 1T 2T 3T ,0% 24,0% 4T VSO 4T12 3T12 Estoque Inicial Lançamentos Oferta (sem distratos) Vendas Contratadas VSO (sem distratos) 18,3% 16,4% 24,5% 20,8% 21,7% Distratos Oferta total VSO 17,6% 16,0% 24,0% 20,3% 20,8% Região São Paulo 28,9% 23,8% 31,6% 30,2% 33,4% Rio de Janeiro 16,2% 15,7% 27,1% 19,7% 22,8% Centro Oeste 12,1% 10,8% 17,8% 14,4% 14,8% São Paulo Interior 18,0% 39,4% 37,2% 43,2% 31,7% Curitiba 9,6% 11,3% 3,6% 10,2% 16,0% Estágio Lançamento 41,5% 9,7% 37,9% 45,3% 34,8% Estoque 14,8% 16,4% 15,4% 15,4% 19,5% ESTOQUES O estoque a valor de mercado ao final do foi de R$ 3,1 bilhões, uma redução de 4% em relação ao, devido ao volume de vendas ter superado o volume de lançamentos no período. O estoque ao final do era equivalente a 11,9 meses de vendas contratadas (considerando as vendas dos últimos 12 meses), estável na comparação trimestral. Estoque por Segmento (R$ milhões) Preço das Unidades % % 4T12 % 3T12 % % Residencial ,6% ,1% ,1% ,4% ,5% Ecônomico Até R$ 170 mil 158 5,2% 195 6,1% 272 8,0% 280 9,9% ,8% Média-Baixa Entre R$ 170 mil até R$ 350 mil ,7% ,5% ,2% ,4% ,5% Média Entre R$ 350 mil até R$ 500 mil ,9% ,4% ,6% ,4% ,8% Média-Alta Entre R$ 500 mil até R$ 1 milhão ,2% ,7% ,5% ,3% ,4% Alto Acima de R$ 1 milhão 198 6,5% 230 7,2% 196 5,8% 233 8,3% 227 8,0% Lotes 4 0,1% 3 0,1% 1 0,0% 1 0,0% 2,2 0,1% Comercial ,4% ,9% ,9% ,6% ,5% Escritórios / Salas Comerciais ,4% ,9% ,9% ,6% ,5% Total ,0% ,0% ,0% ,0% ,0% Estoque em meses de vendas* 11,9 12,1 12,1 9,4 8,1 * Considerando vendas nos últimos 12 meses mensalizadas O quadro abaixo apresenta o estoque em meses de vendas por região, considerando as vendas dos últimos 12 meses. Estoque por Região VGV do Estoque (R$ milhões) 7 Meses de Vendas* São Paulo 713 7,4 Rio de Janeiro ,4 Centro-Oeste ,0 São Paulo Interior 65 4,5 Curitiba ,0 Total ,9 *Considerando últimos 12 meses

8 As unidades concluídas (projetos finalizados) representaram R$ 327,0 milhões do estoque total, uma redução de 5% em relação ao. Esta redução contrasta com o aumento trimestral das entregas. Conforme demonstrado no quadro abaixo, as unidades concluídas representaram 11% do estoque total, uma pequena redução em relação ao. Estoque por Estágio do Empreendimento (R$ milhões) Salas Residencial % % Corporativo % Total % Comerciais Lançado com obra não iniciada ,4% ,8% ,9% ,0% Em fase de obra ,5% ,3% 11 8,7% ,3% Concluído ,2% 35 4,9% 0 0,3% ,7% Total ,0% ,0% ,0% ,0% DISTRATOS Os distratos totalizaram R$ 160,5 milhões ou 830 unidades no. No primeiro semestre, os distratos totalizaram R$ 256,7 milhões, um aumento de 10% quando comparados ao primeiro semestre de Esse aumento no volume de distratos foi significativamente menor que o crescimento de 128% das entregas no mesmo período, na medida em que a Companhia finaliza a entrega das safras mais antigas. Das unidades distratadas no 1S13, 45% foram revendidas no mesmo período, sendo 87% do segmento econômico e médio-baixo, nos quais os clientes apresentam características de crédito mais voláteis. O quadro abaixo apresenta informações trimestrais e semestrais dos distratos. Distratos X X 1S13 1S13 X VGV (R$ milhões) 160,5 96,2 66,7% 109,2 46,9% 256,7 234,2 9,6% Unidades distratadas ,8% ,9% ,2% CAPACIDADE DE EXCUÇÃO A Companhia entregou 21 projetos ou fases de projetos durante o, totalizando unidades ou R$ 964,2 milhões em VGV (Valor Geral de Vendas). Esse volume representa um crescimento de 170% em termos de unidades e 80% em termos de VGV quando comparado ao. No primeiro semestre de 2013, a Companhia entregou unidades com um VGV de R$ 1,5 bilhão, equivalente a 35% do ponto mínimo do guidance de unidades entregues do ano de 2013 (20 a 25 mil unidades) e 43% do ponto mínimo do guidance de VGV entregue (R$ 3,5 a R$ 4,0 bilhões). O maior volume de entregas está previsto para o terceiro e quarto trimestres de Abaixo, segue quadro com informações sobre canteiros em execução e empreendimentos entregues nos últimos cinco trimestres. Capacidade de Execução 4T12 3T12 Canteiros em execução Unidades em construção Empreendimentos (ou fases) entregues Unidades entregues VGV entregue (R$ milhões) Nota: Tabela completa com os projetos entregues encontra-se na sessão de anexos. Informação considerando 100% das unidades (não somente a parte da Brookfield Incorporações) REPASSE DE CLIENTES A Companhia repassou contratos às instituições financeiras, totalizando R$ 303,4 milhões no segundo trimestre de Este volume representa um aumento de 33% em relação ao volume de unidades repassadas no e aumento de 30% em termos de valor financeiro. Durante o primeiro semestre, a Companhia repassou contratos representando R$ 537,0 milhões, o que representa um crescimento de 23% em unidades repassadas e 29% em valor. 8

9 A Companhia tem aperfeiçoado o processo de repasse, incluindo o incentivo para clientes realizarem antecipações, de tal forma que o valor do contrato de financiamento junto ao banco seja menor do que o inicialmente contratado com a Brookfield. No, a Companhia recebeu R$ 48,6 milhões em antecipações e um total de R$ 68,9 milhões no 1S13. Este valor é somado ao volume de repasse para chegar ao valor total de entrada de caixa, e minimiza o risco de distratos. Repasses X X 1S13 1S13 X Unidades ,3% ,5% ,1% VGV (R$ milhões) 303,4 233,6 29,8% 183,6 65,3% 537,0 417,4 28,6% Antecipações (R$ milhões) 48,6 20,3 139,5% - 100,0% 68,9-100,0% Total (R$ milhões) 352,0 253,9 38,6% 183,6 91,7% 605,9 417,4 45,2% BANCO DE TERRENOS O banco de terrenos da Companhia encerrou o segundo trimestre com um VGV potencial de R$ 15,2 bilhões comparado a R$ 15,9 bilhões no final do. A Companhia já possui os terrenos necessários para todos os lançamentos de 2013 e para 80% dos lançamentos programados para 2014, conforme o plano de negócios. 17,2 Giro do Banco de Terrenos (R$ bilhões) 18,1 16,1 15,2 Banco de Terrenos por Segmento Lotes 14,2% Média-Alta 7,1% 6,1 Comercial 9,4% Alta 1,3% 5,8 4,6 5,1 5,0 9,1 Econômico 3,3% Média-Baixa 10,1% Média 54,6% Anos de Lançamento (baseado nos lançamentos LTM) Curto Prazo Longo Prazo Banco de Terrenos por Região VGV (R$ Milhões) São Paulo ,6% Rio de Janeiro ,1% Centro-Oeste ,3% São Paulo Interior 651 4,3% Curitiba 105 0,7% Total ,0% % 9

10 Revisão orçamentária e status de projeto Revisão orçamentária A Companhia realiza revisões de orçamento regularmente para monitorar os custos dos projetos e os parâmetros de lucratividade. No primeiro trimestre, esta revisão foi postergada devido a uma reorganização geral e à introdução de novos sistemas que visam melhorar o controle de custos e execução. No segundo trimestre, o processo de revisão de orçamentos foi retomado. A revisão orçamentária no segundo trimestre resultou em uma reversão de receita de R$ 137,4 milhões e um aumento de custo de R$ 16,9 milhões, o que equivale a um impacto total de R$ 154,3 milhões no lucro líquido, ou R$ 130,9 milhões líquidos de impostos. A criação de um departamento de orçamento centralizado e a introdução de sistemas especializados no primeiro trimestre resultarão em fortalecimento do processo orçamentário. Status do Green Valley No final de 2007, a Brookfield vendeu o BCP Green Valley Corporate Tower, que está localizado no terreno Green Valley, para um fundo imobiliário (FII). O preço da venda foi de R$ 116 milhões, que corresponde a R$ 185 milhões corrigidos pelo INCC, e deveria ser pago na fase de construção, ajustado pelo mesmo índice. De acordo com os termos do contrato, a parcela final de R$ 11,6 milhões estava condicionada ao empreendimento atingir um patamar mínimo de locação em um prazo de 12 meses após sua entrega. Além disso, a Brookfield concedeu uma garantia de locação mínima por um período de até 5 anos após a entrega. Estas condições impediram a Companhia de reconhecer a venda até que o imóvel fosse entregue, o que ocorreu em abril de Devido às condições de mercado, o limite mínimo de ocupação não foi atingido e a última parcela de R$ 19,2 milhões corrigida por INCC, foi baixada dos recebíveis no. Além disso, a Companhia aumentou a provisão para o pagamento da garantia de locação mínima em R$ 20,0 milhões, passando a ser R$ 28,3 milhões ao final do trimestre. Seguindo a estratégia de aumentar o giro dos ativos, a Companhia tem acelerado o desenvolvimento e/ou monetização de parte de seu banco de terrenos de longo prazo. No caso do Green Valley, a estratégia era manter uma parte para o desenvolvimento de um empreendimento residencial, manter um prédio comercial já existente, atualmente em uso, e vender os lotes remanescentes. Assim, em abril, a Companhia vendeu todos esses lotes do Green Valley por um valor total de R$ 70 milhões, dos quais R$ 58,7 milhões já foram recebidos. Após a venda, a Brookfield contratou uma empresa independente para determinar o valor justo da propriedade remanescente. A avaliação resultou em um valor de mercado de R$ 38,9 milhões, levando a um impairment de R$ 17,8 milhões no trimestre. 10

11 Desempenho Financeiro Antes de apresentar as Demonstrações de Resultados do e do 1S13, é importante mencionar que os resultados financeiros do e foram reapresentados devido a novas práticas de divulgação adotadas pela Companhia. Adicionalmente, a correção de informações financeiras resultou em certas reclassificações e/ou ajustes nas demonstrações financeiras relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de Esses ajustes foram detectados durante a preparação das demonstrações financeiras em de 31 de dezembro de 2012 (2012). Portanto, os resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2012 ( e Reapresentado) foram ajustados neste release para fins de comparação. A Companhia também adotou novos padrões contábeis, CPC 19 (R2) / IFRS 11, em 1º de janeiro de A Brookfield está usando agora o método de equivalência patrimonial em vez do método de consolidação proporcional para contabilizar suas participações em empresas controladas em conjunto em suas demonstrações financeiras. Para fins de comparação, o impacto das novas práticas contábeis foi incorporado de forma retroativa na demonstração de resultado do trimestre e semestre encerrados em 30 de junho de 2012 ( e Reapresentado). DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO REAPRESENTADO - e Demonstração de Resultados (R$ mil) Ajustes Desconsolidação de Joint Ventures Pro forma Ajustes Desconsolidação de Joint Ventures Pro forma Receita bruta (2.693) ( ) (7.213) ( ) Receita de incorporação e vendas imobiliárias (2.693) ( ) (7.213) ( ) Outras receitas (1.489) (8.449) Impostos e taxas (21.430) (23) (16.394) (44.170) (35.701) Receita líquida (2.716) ( ) (7.058) ( ) Custos Operacionais Custos de incorporação e vendas imobiliárias ( ) ( ) ( ) ( ) Outros custos (73.497) (69.806) ( ) ( ) Lucro (prejuízo) bruto ( ) ( ) (27.337) (6.531) Despesas/Receitas operacionais ( ) (44.318) ( ) ( ) 807 (22.078) ( ) Despesas com vendas e marketing (43.897) (39.046) (94.865) (86.941) Despesas gerais e administrativas (37.093) (36.782) (86.455) (84.385) Outras despesas (31.930) - (241) (32.171) (47.308) (46.451) Resultado de equivalência patrimonial (49.240) (47.146) (32.931) (32.124) Depreciação e amortização (4.692) - 1 (4.691) (8.972) - 2 (8.970) Resultado financeiro líquido (40.845) - (1.315) (42.160) (70.061) - (2.438) (72.499) Lucro (prejuízo) antes de impostos ( ) (3.271) ( ) ( ) (7.564) ( ) Imposto de renda e contribuição social Incorridos (14.194) (12.326) (30.767) (25.800) Diferidos (14.472) (7.782) (20.851) (13.756) (791) (11.950) Lucro (prejuízo) líquido ( ) ( ) ( ) ( ) Número de ações (milhares) (1) Lucro (prejuízo) por ação (0,87) (0,82) (0,86) (0,85) 11

12 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO e 1H13 e COMPARAÇÕES Demonstração de Resultados (R$ mil) Reapresent. Receita bruta ,3% ,0% ,0% Receita de incorporação e vendas imobiliárias ,5% ,4% ,2% Outras receitas ,2% ,1% ,4% Impostos e taxas 786 (16.394) -104,8% (19.928) -103,9% (19.142) (35.701) -46,4% Receita líquida ,1% ,5% ,2% X X 1S13 Reapresent. 1S13 X Custos Operacionais Custos de incorporação e vendas imobiliárias ( ) ( ) -5,4% ( ) 8,8% ( ) ( ) 7,9% Outros custos ( ) (69.806) 54,0% ( ) -7,2% ( ) ( ) 89,2% Lucro (prejuízo) bruto ( ) -111,8% ,5% (6.531) -1860,9% Margem bruta (%) 2,1% -22,6% 24,7p.p. 13,5% -11,4p.p. 8,0% -0,6% 8,6p.p. Despesas/Receitas operacionais ( ) ( ) -24,9% (89.361) 34,3% ( ) ( ) -19,1% Despesas com vendas e marketing (30.670) (39.046) -21,5% (41.732) -26,5% (72.402) (86.941) -16,7% Despesas gerais e administrativas (41.111) (36.782) 11,8% (34.455) 19,3% (75.566) (84.385) -10,5% Outras despesas (28.445) (32.171) -11,6% (18.517) 53,6% (46.962) (46.451) 1,1% Resultado de equivalência patrimonial (15.906) (47.146) -66,3% ,2% (6.723) (32.124) -79,1% Depreciação e amortização (3.839) (4.691) -18,2% (3.840) 0,0% (7.679) (8.970) -14,4% Resultado financeiro líquido (79.933) (42.160) 89,6% (46.049) 73,6% ( ) (72.499) 73,8% Lucro (prejuízo) antes de impostos ( ) ( ) -43,2% (35.007) 429,3% ( ) ( ) -34,8% Imposto de renda e contribuição social Incorridos (10.201) (12.326) -17,2% (9.798) 4,1% (19.999) (25.800) -22,5% Diferidos (20.851) -267,7% (2.904) -1304,4% (11.950) -368,4% Lucro (prejuízo) líquido ( ) ( ) -55,3% (47.709) 236,5% ( ) ( ) -44,6% Número de ações (milhares) (1) ,6% ,0% ,6% Lucro (prejuízo) por ação (0,28) (0,82) (0,08) (0,37) (0,85) RECEITA LÍQUIDA A receita líquida totalizou R$ 693,8 milhões no segundo trimestre, um aumento de 26% em relação ao. O resultado incorpora a reversão de receita de R$ 137,4 milhões decorrente da revisão orçamentária do segundo trimestre. A melhora na comparação anual se deve à reversão de receita realizada no, decorrente da revisão de orçamento realizada naquele período. Na comparação trimestral, a receita líquida reduziu 6% em relação ao. Outras Receitas são relativas aos serviços de construção prestados a terceiros e projetos da primeira faixa do programa habitacional Minha Casa Minha Vida. Outras receitas totalizaram R $ 118,3 milhões, um aumento de 32% em relação ao. O resultado foi estável em comparação ao trimestre anterior. No segundo trimestre de 2013, foi sancionada a Lei que regulamentou a redução da alíquota de PIS e COFINS de 0,56% e 2,57% para 0,37% e 1,71%, respectivamente, para as sociedades abrangidas pelo Regime Especial de Tributação ( RET ). Isso resultou na reversão de provisão para pagamento de imposto no valor de R$ 12,1 milhões bem como menor recolhimento no próprio trimestre devido a esta redução das alíquotas. CUSTOS Custos relativos à incorporação imobiliária e vendas foram de R$ 571,7 milhões no segundo trimestre, uma queda de 5% em relação ao. Na comparação com, os custos aumentaram em 9%. Este aumento reflete basicamente (i) impairment de R$ 17,8 milhões relativo ao projeto Green Valley, que foi avaliado a um valor de mercado menor do que estava contabilizado, e (ii) um aumento de custo de R$ 16,9 milhões resultante da revisão orçamentária realizada no. Outros custos totalizaram R$ 107,5 milhões no segundo trimestre, um aumento de 54% comparado ao. O aumento se deve principalmente ao fato de maiores gastos com serviços de construção prestados a terceiros e 12

13 projetos da primeira faixa do programa habitacional Minha Casa Minha Vida. Receitas associadas a estes custos são contabilizados na linha de Outras receitas. Em relação ao, Outros custos apresentaram redução de 7%. LUCRO BRUTO A Companhia apresentou um lucro bruto de R$ 14,6 milhões no segundo trimestre, o que representa uma margem bruta de 2,1% devido a: (i) (ii) (iii) Impacto dos ajustes orçamentários realizados no segundo trimestre, que resultaram em uma reversão de receita de R$ 137,4 milhões e um aumento de custo de R$ 16,9 milhões, combinado com o impacto corrente de ajustes anteriores; Redução da receita em R$ 19,2 milhões devido à baixa contábil de recebível relativo à parcela pendente da venda do Green Valley no ; Aumento de R$ 17,8 milhões em custos relacionado ao impairment do projeto Green Valley. Excluindo esses itens, a receita líquida e os custos no teriam sido R$ 850,4 milhões e R$ 644,5 milhões, respectivamente, resultando em uma margem bruta de 24,2%. RECEITAS A SEREM RECONHECIDAS As receitas a serem reconhecidas pelo método PoC totalizaram R$ 3,4 bilhões no final do segundo trimestre de 2013, com uma margem de 34,7%. Esse resultado representa 0,7 p.p. em relação ao. Resultados a Reconhecer (R$ milhões) Receitas a Reconhecer Adiantamento de Clientes Total de Receitas a Reconhecer Custos a Reconhecer (2.214) (2.223) (2.244) Resultados a Reconhecer Margem de Resultados a Reconhecer* 34,7% 34,0% 34,5% *Margem antes de impostos e juros capitalizados 4T12 Reapresent. Para utilizar a margem REF como um indicador da margem bruta futura, os seguintes ajustes devem ser feitos: Dedução de PIS/Cofins (1) (que geralmente varia entre 3,13% e 3,65% das receitas), juros futuros a serem capitalizados (que historicamente variam entre 2% e 5% das receitas), ajustes a valor presente; e adição de ajustes de preços futuros de contas a receber (INCC ou IGP-M (2) ). (1)Imposto do Programa Social de Integração na Receita (PIS)/ Imposto da Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social na Receita (COFINS) (2) Índice Nacional de Custo de Construção (INCC)/ Índice Geral de Preços Mensal (IGP-M) DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS Despesas com vendas e marketing totalizaram R$ 30,7 milhões no segundo trimestre de O resultado representa uma redução de 21% comparada ao e uma redução de 26% versus o, devido basicamente a uma reversão de provisão para pagamentos de comissão de vendas no valor de R$ 7,8 milhões. As despesas Gerais e Administrativas totalizaram R$ 41,1 milhões no segundo trimestre, representando 6% da receita líquida. O aumento de 19% comparado ao foi causado principalmente pela reversão de provisão de R$ 12,1 milhões realizada no relacionadas à participação nos lucros, bônus e stock option referentes ao ano de O resultado representa um aumento de 12% em relação ao, principalmente devido ao dissídio salarial médio de 8,5% acordado no período. 13

14 Análise das Despesas Operacionais Reapresent. 1S13 Reapresent. Despesas de Vendas (R$ milhões) 30,7 39,0 72,4 86,9 Despesas Gerais e Administrativas (R$ milhões) 41,1 36,8 75,6 84,4 Despesas de Vendas / Vendas Contratadas 4,7% 5,3% 5,8% 5,7% Despesas Gerais e Administrativas / Vendas Contratadas 6,3% 5,0% 6,1% 5,5% Despesas de Vendas / Receita Líquida 4,4% 7,1% 5,0% 7,7% Despesas Gerais e Administrativas /Receita Líquida 5,9% 6,7% 5,3% 7,5% O resultado de equivalência patrimonial foi uma despesa de R$ 15,9 milhões no trimestre, em comparação com uma receita de R$ 9,2 milhões no. Considerando as normas contábeis para as empresas controladas em conjunto, o processo de revisão do orçamento resultou em um impacto de R$ 20,3 milhões, líquido de impostos, no resultado de equivalência patrimonial. EBITDA EBITDA (R$ milhares) X Reapresent. X 1S13 Reapresent. Lucro (prejuízo) Líquido ( ) (47.709) 236,5% ( ) -55,3% ( ) ( ) -44,6% (+) Imposto de renda e contribuição social (24.776) ,1% ,7% (12.074) ,0% (+) Resultado financeiro líquido ,6% ,6% ,8% (+) Juros capitalizados em custos operacionais + AVP (5.535) ,6% ,7% ,4% (+) Depreciação e amortização ,0% ,2% ,4% EBITDA ( ) ,2% ( ) -55,7% (39.814) ( ) -73,7% Margem EBITDA -15,4% 9,1% -24,5p.p. -43,9% 28,5p.p. -2,8% -13,4% 10,6p.p. 1S13 X RESULTADO FINANCEIRO O resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ 79,9 milhões no segundo trimestre, comparado a uma despesa de R$ 42,2 milhões no e com uma despesa de R$ 46,0 milhões no, principalmente devido ao aumento da provisão em R$ 20,0 milhões referente ao pagamento da garantia mínima de locação do projeto Green Valley. LUCRO LÍQUIDO No segundo trimestre de 2013, foi sancionada a Lei que regulamentou a redução da alíquota de imposto de renda e contribuição social para 1,26% e 0,66% de 1,89% e 0,98%, respectivamente, para as sociedades abrangidas pelo Regime Especial de Tributação ( RET ). Isto resultou em uma reversão de provisão para pagamento de imposto de R$ 9,1 milhões no trimestre. Além disso, a revisão do orçamento do resultou em uma reversão de provisão de imposto de renda no valor de R$ 15,1 milhões. A Companhia apresentou um prejuízo de R$ 160,5 milhões no, devido principalmente à menor margem bruta, conforme descrito na sessão "Revisão orçamentária e status de projeto", e às despesas financeiras líquidas mais elevadas. 14

15 BALANÇO PATRIMONIAL RECEBÍVEIS A Companhia possuía R$ 6,7 bilhões de recebíveis ao final do segundo trimestre de 2013, dos quais 70% vencem em 2013 e Recebíveis 4T12 R$ milhões Reapresent. Unidades em Construção 2.546, , ,8 Unidades Concluídas 1.304, , ,0 Serviços 104,2 176,2 155,3 Ajuste a Valor Presente (64,2) (98,5) (96,6) Provisão de Perdas (55,3) (52,3) (46,8) Total de Recebíveis no Balanço 3.835, , ,7 Receitas a Reconhecer 3.287, , ,7 Adiantamento de Clientes (437,2) (417,9) (363,5) Total de Recebíveis 6.685, , ,9 Calendário de Vencimentos 4T12 R$ milhões Reapresent , , , , , , , , ,4 Após ,2 106,7 50, e após 50,7 56,5 53,3 Total de Recebíveis 6.685, , ,9 Receitas a Reconhecer (3.287,5) (3.251,5) (3.282,7) Adiantamento de Clientes 437,2 417,9 363,5 Total de Recebíveis no Balanço 3.835, , ,7 FLUXO DE CAIXA E DÍVIDA Dívidas de projeto (SFH) atingiram R$ 1,55 bilhão ao final do, um aumento de 10% comparado ao. A redução trimestral de 2% na dívida bruta para R$ 4,04 bilhões (de R$ 3,95 bilhões) reflete o aumento da participação dos financiamentos de SFH e uma redução de 2% nos níveis de dívida corporativa. As linhas de SFH contêm condições mais favoráveis do que outras formas de dívida, dado que os contratos de financiamento tipicamente requerem que os bancos financiadores financiem também os compradores de imóveis, após o término da construção. O saldo de SFH representou 39% da dívida total e 51% da dívida líquida ao final do. O cronograma detalhado de vencimento da dívida está disponível na sessão de Anexos R$ milhões (31%) (35%) (33%) (36%) (39%) (69%) (65%) (67%) (64%) (61%) * 3T12* 4T12 SFH Dívida Corporativa *Conforme divulgado anteriormente. Não considera ajustes pro forma da desconsolidação de JV's. 15

16 Ao final de junho de 2013, a Companhia possuía R$ 5,8 bilhões em empréstimos de SFH contratados (incluindo joint ventures), dos quais R$ 3,3 bilhões são referentes a futuras liberações. Isso representa 85% dos custos futuros de construção dos projetos já lançados. Dívida Líquida sobre Patrimônio R$ Milhões 4T12 Reapresent. 4T12* 3T12* * Caixa e Aplicações Financeiras 967,5 953, , ,2 955, ,3 Dívida Total 4.037, , , , , ,4 SFH 1.554, , , , , ,9 Dívida Corporativa 2.483, , , , , ,5 Dívida Líquida 3.070, , , , , ,1 Variação da Dívida Líquida 71,5 211,3 n/a (272,3) 325,2 310,5 Operacional 71,5 211,3 127,7 325,2 213,0 Recompra de Ações 4,4 Dividendos 93,1 Aumento de capital 400,0 Patrimônio Líquido 2.645, , , , , ,2 Dívida Líquida / PL 116,0% 106,8% 97,7% 103,5% 121,4% 109,2% Dívida Líquida ex-sfh / PL 57,3% 56,5% 50,2% 46,8% 67,0% 62,9% * Conforme divulgado anteriormente. Não considera ajustes pro forma da desconsolidação de JV's. O consumo de caixa operacional durante o segundo trimestre foi de R$ 71,5 milhões. O perfil da dívida da Companhia apresentou melhora após a rolagem de capital de giro (R$ 100 milhões por 2 anos e R$ 90 milhões por 1 ano), reduzindo o volume de vencimentos de dívida corporativa em 2013 para R$ 264,9 milhões ante R$ 425,3 milhões no final do. A Companhia pretende cobrir os vencimentos de curto prazo com os recursos do caixa. O caixa gerado pela entrega de unidades deve resultar em uma redução inicial da alavancagem no segundo semestre de 2013, com aceleração dessa redução ao longo de Cronograma de Amortização (R$ Milhões) Perfil de vencimento da dívida (R$ milhões) 407 Curto Prazo 1.212, ,6 142 Longo Prazo 2.825, ,1 Dívida Total 4.037, , Após 2016 COVENANTS FINANCEIROS SFH Dívida Corporativa As debêntures emitidas pela Companhia, bem como alguns outros instrumentos de dívida contêm alguns covenants financeiros. Os números financeiros da Companhia permanecem dentro dos parâmetros estabelecidos. Na tabela abaixo, apresentamos os dois covenants mais relevantes e os índices dos últimos trimestres. Covenants Parâmetros * 4T12 3T12 (Dívida Líquida - Empréstimos SFH) / Patrinônio Líquido = < ,57 0,57 0,47 0,67 0,64 (Recebíveis totais) + (Estoque de imóveis) / (Dívida Líquida) + (Imóveis a pagar) + (Custos a apropriar) > = 1.50 ou < 0 1,73 1,77 1,86 1,77 1,78 * Os covenants serão auditados em até 30 dias após a divulgação de resultados e submetidos ao agente fiduciário. 16

17 Anexos PROJETOS LANÇADOS Projetos Lançados Tipo Segmento Região Cidade Participação Brookfield Incorporações VGV (R$mm) Unidades Mio - Rio Grande e Mananciais Fase 2 R Média RJ Rio de Janeiro Refinatto - QD.207 Lote 09 R Média-alta CO Águas Claras Trend - Rua 36 Lote 18 R Média-alta CO Águas Claras Total Flores Parque do Carmo Azaléia e Tulipa R Média-Baixa SP São Paulo Flores Parque do Carmo Orquidea e Rosas R Média-Baixa SP São Paulo Praça Pamplona C Salas Comerciais SP São Paulo Iguatemi Fase 2 C Salas Comerciais SP Interior Ribeirão Preto Total Total 1S PROJETOS ENTREGUES Projetos Entregues Tipo Segmento Região Cidade VGV (R$mm)* Unidades* Allegro Ceilandia Bloco C R Média-baixa CO Brasília Allegro Ceilandia Bloco D R Média-baixa CO Brasília Duo Av Pq Aguas Claras 3885 R Média-baixa CO Brasília Encanto Gama Quadra I06 Bloco B R Média-baixa CO Brasília Idealle Gama Quadra 2 Bloco B R Média-baixa CO Brasília Mirage Vila Alpes Quadra 20 Bloco B R Média-baixa CO Goiânia Premiere Rua Babacu Lote 05 R Média-alta CO Brasília Riv. Dei Fiori Quadra 107 Bloco C R Média-baixa CO Brasília Vida Bela Vila Alpes Quadra 21 R Econômico CO Goiânia 4 34 Torre IV ** C Comercial SP São Paulo n/a 456 Três Lagoas Fase 1 Mato Grosso do Sul R Econômico CO Três Lagoas Total Allegro Ceilandia Bloco E R Média-baixa CO Brasília Allegro Ceilandia Bloco F R Média-baixa CO Brasília Allegro Ceilandia Bloco G R Média-baixa CO Brasília Allegro Ceilandia Bloco H R Média-baixa CO Brasília Amazon Quadra 95 B Bloco B R Média-baixa CO Goiânia Apê Quadra 101 Lote 05 R Média-baixa CO Brasília Encanto Gama Quadra I06 Bloco A R Média-baixa CO Brasília Idealle Gama Quadra 2 Bloco A R Média-baixa CO Brasília Jardim do Cerrado Fase 5.1 R Econômico CO Goiânia Doce Lar Triunfo Fase 1 R Econômico CO Aguas Lindas de Goiás Doce Lar Triunfo Fase 2 R Econômico CO Aguas Lindas de Goiás Sinfonia Lote 7 e 9 Bloco D R Média-baixa CO Brasília Três Lagoas Fase 1 Mato Grosso do Sul R Econômico CO Três Lagoas Doce Lar Conquista R Econômico RJ Rio de Janeiro Jardins de Belford Roxo Fase 1 R Econômico RJ Belford Roxo Jardins de Belford Roxo Fase 2 R Econômico RJ Belford Roxo L essence Laranjeiras R Média-alta RJ Rio de Janeiro Gardens Living Club R Média-baixa SP São Paulo Place Santana R Média-alta SP São Paulo Terrara Fase V e IV R Média-baixa SP São Paulo Villa Branca Home e Clube Fase 5 R Econômico SP Interior Jacareí 8 28 Total Total 1S * Considera apenas o percentual Brookfield Incorporações nos projetos ** Por se tratar de contrato de construção a informação de VGV não se aplica Parte Brookfield Incorporações 17

18 Para fins de comparação, estamos apresentando abaixo a Demonstração de Resultado e o Balanço Patrimonial (não auditados) do período de três e seis meses encerrado em 30 de junho de 2013, demonstrando o efeito da consolidação de joint ventures. DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO PRO FORMA e 1S13 (não auditado) Demonstração de Resultados (R$ mil) Consolidação de Joint Ventures Pro Forma 1S13 Consolidação de Joint Ventures 1S13 Pro Forma Receita bruta Receita de incorporação e vendas imobiliárias Outras receitas Impostos e taxas 786 (2.810) (2.024) (19.142) (5.276) (24.418) Receita líquida Custos Operacionais Custos de incorporação e vendas imobiliárias ( ) (83.509) ( ) ( ) ( ) ( ) Outros custos ( ) (137) ( ) ( ) (351) ( ) Lucro (prejuízo) bruto (8.337) Margem bruta (%) 2,1% -11,1% 0,8% 8,0% 4,6% 7,7% Despesas/Receitas operacionais ( ) ( ) ( ) (3.131) ( ) Despesas com vendas e marketing (30.670) (3.475) (34.145) (72.402) (7.215) (79.617) Despesas gerais e administrativas (41.111) (463) (41.574) (75.566) (1.031) (76.597) Outras despesas (28.445) (1.175) (29.620) (46.962) (1.606) (48.568) Resultado de equivalência patrimonial (15.906) (6.723) Depreciação e amortização (3.839) (1) (3.840) (7.679) (2) (7.681) Resultado financeiro líquido (79.933) 895 (79.038) ( ) ( ) Lucro (prejuízo) antes de impostos ( ) ( ) ( ) ( ) Imposto de renda e contribuição social Incorridos (10.201) (2.765) (12.966) (19.999) (5.460) (25.459) Diferidos (585) (900) Lucro (prejuízo) líquido ( ) - ( ) ( ) - ( ) Número de ações (milhares) (1) Lucro (prejuízo) por ação (0,28) (0,28) (0,37) (0,37) 18

19 BALANÇO PATRIMONIAL E COMPARAÇÕES Balanço Patrimonial (R$ mil) Ativo X Caixa e equivalentes de caixa ,0% Aplicações Financeiras ,3% Recebíveis ,8% Estoque de imóveis a comercializar ,5% Tributos correntes e a compensar ,8% Outros ,5% Ativo circulante ,5% Recebíveis ,4% Estoque de imóveis a comercializar ,9% Tributos diferidos ,5% Outros ,9% Investimentos ,0% Imobilizado ,8% Intangível ,2% Ativo realizável a longo prazo ,3% Total do ativo ,4% Passivo Empréstimos e financiamentos ,5% Contas a pagar ,3% Adiantamento de clientes ,9% Tributos Correntes a Pagar ,4% Provisões ,4% Dividendos propostos a pagar ,9% Outros ,1% Passivo circulante ,6% Empréstimos e financiamentos ,4% Empréstimos de parte relacionadas ,9% Contas a pagar ,1% Adiantamento de clientes ,8% Tributos Diferidos ,7% Provisões ,6% Outros ,9% Passivo exigível a longo prazo ,4% Total do passivo ,4% Capital social ,0% Reservas ,7% Ajustes de avaliação patrimonial ,0% Ações em tesouraria (34.156) (34.156) 0,0% Lucros / prejuízos acumulados ( ) (47.709) 336,5% Patrimônio líquido ,8% Total do passivo e patrimônio líquido ,4% 19

20 BALANÇO PATRIMONIAL PRO FORMA (não auditado) Balanço Patrimonial (R$ mil) Ativo Consolidação Joint Ventures Pro Forma Caixa e equivalentes de caixa Aplicações Financeiras (49.729) Recebíveis Estoque de imóveis a comercializar Tributos correntes e a compensar Outros Ativo circulante Recebíveis (6.320) Estoque de imóveis a comercializar Tributos diferidos Outros ( ) Investimentos ( ) - Imobilizado Intangível Ativo realizável a longo prazo ( ) Total do ativo Passivo Empréstimos e financiamentos Contas a pagar Adiantamento de clientes Tributos Correntes a Pagar Provisões (15.453) Dividendos propostos a pagar (52.343) - Outros (28.197) Passivo circulante Empréstimos e financiamentos Empréstimos de parte relacionadas (2.937) - Contas a pagar (3.706) Adiantamento de clientes ( ) Tributos Diferidos Provisões Outros Passivo exigível a longo prazo Total do passivo Capital social Reservas Ajustes de avaliação patrimonial Ações em tesouraria (34.156) - (34.156) Lucros / prejuízos acumulados ( ) - ( ) Patrimônio líquido Total do passivo e patrimônio líquido

21 CRONOGRAMA DE VENCIMENTO DA DÍVIDA Empréstimos e Financiamentos (R$ milhões) SFH para construção (TR+ 8,3% a 12,0%) 1.554, , ,1 306, ,8 703, ,4 309, ,0 64,2 Após ,3 29,3 Debêntures (IPCA + 9,5% a 10,25%) 171,8 165, ,4 64, ,2 1, ,1 58, ,1 40,7 Após Debêntures (CDI + 1,6% a 2,0%) 751,8 749, ,3 7, ,9 292, ,1 308, ,5 141,5 Capital de Giro (CDI + 2,7%) 1.559, , ,2 352, ,0 341, ,7 819, ,8 64,7 Após ,0 45,7 Dívida Total 4.037, , ,0 732, , , , , ,4 311,1 Após ,3 75,0 21