SUMÁRIO DO PROGRAMA DE EMISSÃO DE OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS

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1 SUMÁRIO DO PROGRAMA DE EMISSÃO DE OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS O presente sumário deve ser lido como uma introdução ao Prospecto de Base e qualquer decisão de investimento em quaisquer Obrigações Hipotecárias deve tomar em consideração o Prospecto de Base como um todo, incluindo quaisquer documentos incorporados por referência. Na sequência da implementação das disposições relevantes da Directiva dos Prospectos em cada estado membro do Espaço Económico Europeu (EEE), nenhuma pessoa que seja responsável por este sumário num desses estados membros incorrerá em responsabilidade civil com base neste sumário, incluindo qualquer tradução do mesmo, salvo quando o mesmo contiver menções enganosas, inexactas ou inconsistentes quando lido em conjunto com outras partes deste Prospecto de Base. Quando uma acção relativa a informação contida neste Prospecto de Base for instaurada num tribunal de um estado membro do EEE, ao autor poderá, nos termos da legislação nacional do estado membro em que a acção é instaurada, ser exigido que suporte os custos da tradução do Prospecto de Base antes de intentadas acções judiciais. O presente sumário encontra-se sujeito, no seu todo, às reservas efectuadas no presente Prospecto de Base. Os termos utilizados neste sumário em letra maiúscula e não definidos diversamente infra ou nas Definições terão os significados que lhes são atribuídos noutras partes do Prospecto de Base. DESCRIÇÃO: Programa de Emissão de Obrigações Hipotecárias. DIMENSÃO DO PROGRAMA: EMITENTE: ORGANIZADOR: Até 5,000,000,000 (ou o equivalente noutras divisas, conforme calculado na secção designada Descrição Geral do Programa) do valor global do capital (ou, no caso de Obrigações Hipotecárias emitidas com desconto, do respectivo valor nominal global) das Obrigações Hipotecárias em dívida a cada momento. A Emitente poderá a qualquer momento aumentar o montante do Programa, nos termos das disposições relevantes do Contrato Programa. Banco Santander Totta, S.A. (ver Descrição do Emitente). Morgan Stanley & Co. International plc. INTERMEDIÁRIOS: Banco Santander, S.A., Banco Santander Totta, S.A., Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, BNP PARIBAS, Credit Suisse Securities (Europe) Limited, Goldman Sachs International, HSBC Bank plc., Merrill Lynch International, Morgan Stanley & Co. International plc, Natixis, Société Générale, UBS Limited e qualquer (quaisquer) outro(s) Intermediário(s) que sejam nomeados, em determinado momento, pela Emitente de acordo com o Contrato Programa e excluindo qualquer outra entidade cuja designação tenha sido revogada nos termos do Contrato Programa. REPRESENTANTE

2 COMUM: AGENTE: AGENTE PAGADOR: AUDITOR INDEPENDENTE: BNP Paribas Trust Corporation UK Limited, na qualidade de representante comum dos obrigacionistas das Obrigações Hipotecárias, nos termos do Artigo 14.º do Regime Jurídico das Obrigações hipotecárias, e de acordo com os Termos e Condições (Terms and Conditions) e com o Contrato de Nomeação do Representante Comum dos Obrigacionistas com sede em 55 Moorgate, EC2R 6PA, Londres, Reino Unido, ou qualquer outro Representante Comum dos Obrigacionsitas substituto nomeado através de uma assembleia de detentores de Obrigações Hipotecárias. O Banco Santander Totta, S.A., na qualidade de Agente, com sede na Rua Áurea, n.º 88, em Lisboa, Portugal, ou qualquer (ou quaisquer) outro(s) Agente(s) adicional(ais) nomeados periodicamente pelo Emitente no âmbito das Obrigações Hipotecárias e ao abrigo do disposto no Manual de Procedimentos do Agente. O Banco Santander Totta, S.A., na sua capacidade de Agente Pagador, com sede na Rua Áurea, n.º 88, em Lisboa, Portugal, ou qualquer (ou quaisquer) outro(s) Agente(s) Pagador(es) substituto(s), e ainda qualquer (ou quaisquer) Agente(s) Pagador(es) adicionais nomeado a qualquer momento pelo Emitente no âmbito das Obrigações Hipotecárias e ao abrigo do disposto no Manual de Procedimentos do Agente. Deloitte & Associados SROC, S.A., membro da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, registado junto da CMVM sob o número 231, com sede no Edifício Atrium Saldanha, Praça Duque de Saldanha, , Lisboa, Portugal. Ver Cover Pool Monitor. CONTRAPARTES DOS CONTRATOS DE COBERTURA DE RISCO: FACTORES DE RISCO: As partes ou a parte (cada uma, Contraparte dum Contrato de Cobertura de Risco e em conjunto, as Contrapartes dos Contratos de Cobertura de Risco) que a qualquer momento celebrem Contratos de Cobertura de Risco com o Emitente, nos termos do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias. Existem determinados factores que podem afectar a capacidade do Emitente em cumprir as suas obrigações ao abrigo das Obrigações Hipotecárias emitidas no âmbito do Programa. Estes factores encontram-se descritos na secção designada Factores de Risco infra e incluem, inter alia, a exposição a alterações adversas na economia Portuguesa, o risco de crédito dos devedores e clientes do Emitente, o risco da crescente competitividade no mercado Português, bem como, outros riscos de mercado aos quais o Emitente está ou poderá vir a estar exposto. Adicionalmente, existem factores de risco que são determinantes para avaliar outros riscos associados às Obrigações Hipotecárias emitidas ao abrigo do Programa. Estes factores também se encontram descritos na secção designada Factores de Risco infra e incluem, inter alia, o facto de o Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias estar ainda em

3 OFERTA: DETERMINADAS RESTRIÇÕES: DIVISAS: REDENOMINAÇÃO: NOTAÇÕES DE RISCO: processo de teste à sua aplicação prática através das primeiras emissões de obrigações hipotecárias, e de nenhuma decisão judicial existir até à data relativamente ao Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias, bem como a dinâmica dos requisitos legais e regulamentares aplicáveis, o facto de as Obrigações Hipotecárias poderem não ser investimentos adequados para todos os investidores, os riscos relativos à estrutura da cada emissão de Obrigações Hipotecárias em particular e os riscos relacionados com os procedimentos de certificação fiscal. As Obrigações Hipotecárias podem ser distribuídas através de oferta particular e numa base sindicada ou não sindicada. O método de distribuição de cada tranche de Obrigações Hipotecárias será descrito nas Condições Finais de Emissão aplicáveis (Final Terms). As Obrigações Hipotecárias serão emitidas e colocadas apenas fora dos Estados Unidos da América, nos termos do Regulation S ao abrigo do Securities Act (Regulation S). Ver a secção designada Subscrição, Venda e Negociações Secundárias do Mercado (Subscription and Sale and Secondary Market Arragements). Cada emissão de Obrigações Hipotecárias que seja denominada numa divisa em relação à qual sejam aplicáveis leis, directrizes, regulamentos, restrições ou requisitos regulamentares particulares, só será efectuada em circunstâncias que cumpram com essas leis, directrizes, regulamentos, restrições e requisitos regulamentares em qualquer momento (ver a secção designada Subscrição, Venda e Negociações Secundárias do Mercado) (Subscription and Sale and Secondary Market Arragements). Sujeito ao cumprimento das leis aplicáveis, as Obrigações Hipotecárias podem ser emitidas em qualquer divisa acordada entre o Emitente e o(s) Intermediário(s) (conforme descrito nas Condições Finais de Emissão (Final Tems)), com excepção das Obrigações Hipotecárias emitidas através da Interbolsa, que, presentemente apenas poderão ser emitidas em euro ou em divisas que sejam aceites pela Interbolsa para registo e liquidação. As Condições Finais da Emissão (Final Tems) aplicáveis podem prever que determinadas Obrigações Hipotecárias não denominadas em euros à data de emissão possam ser redenominadas em euros. Prevê-se que às Obrigações Hipotecárias emitidas ao abrigo do Programa sejam atribuídas pelo menos duas das seguintes notações de risco: Aaa pela Moody s, AAA pela Standard & Poor s e AAA pela Fitch Ratings. A notação de risco das Obrigações Hipotecárias não será necessariamente a mesma notação que é aplicável ao Emitente. Uma notação de risco não é uma recomendação para comprar, vender ou deter valores mobiliários e poderá ser sujeita a revisão, suspensão ou exclusão a qualquer momento pela entidade que atribui tal notação de risco. Uma notação de risco caracteriza a probabilidade de aos detentores das Obrigações Hipotecárias serem efectuados atempadamente os pagamentos

4 ADMISSÃO À de juros e capital na Data de Vencimento ou na Extensão da Data de Vencimento, conforme aplicável. NEGOCIAÇÃO: O presente documento e as respectivas adendas datadas de 30 de Abril de 2008, 17 de Julho de 2008 e 17 de Julho de 2009 foram aprovados pela CMVM, e foi submetido à Euronext Lisbon pedido de admissão à negociação das Obrigações Hipotecárias emitidas ao abrigo do Programa no mercado da Eurolist da Euronext Lisbon. As Obrigações Hipotecárias, após notificação à CMVM pela autoridade de supervisão do(s) estado(s) membro(s) relevante(s) da União Europeia nos termos do Artigo 18.º da Directiva dos Prospectos, podem ser admitidas à negociação em mercados regulamentados e/ou bolsas de valores mobiliários de qualquer outro estado membro do EEE. Podem igualmente ser emitidas ao abrigo do Programa, Obrigações Hipotecárias que não sejam admitidas à negociação. As Condições Finais da Emissão (Final Tems) aplicáveis determinarão se as Obrigações Hipotecárias em causa serão ou não admitidas à negociação e, sendo o caso, em que bolsa de valores mobiliários ou mercado regulamentado. RESTRIÇÕES DE VENDA: Estão previstas certas restrições relativas à oferta, venda e transmissão de Obrigações Hipotecárias nos Estados Unidos da América, no EEE (incluindo Itália, Portugal e Reino Unido) e Japão, nos termos descritos na secção adiante designada Subscrição, Venda e Negociações Secundárias do Mercado (Subscription and Sale and Secondary Market Arragements), bem como quaisquer outras restrições que possam ser impostas relativamente à oferta e venda de uma tranche específica de Obrigações Hipotecárias numa jurisdição específica, as quais constarão das respectivas Condições Finais da Emissão (Final Tems). RESTRIÇÕES DE VENDA NOS ESTADOS UNIDOS DA AMÉRICA: As Obrigações Hipotecárias não foram nem serão registadas ao abrigo do Securities Act e não poderão ser objecto de oferta ou vendidas nos Estados Unidos, ou a U.S. Persons, salvo ao abrigo de uma dispensa dos requisitos de registo do Securities Act ou salvo no âmbito de uma operação que não se encontre sujeita aos requisitos de registo do Securities Act. Nessa medida, as Obrigações Hipotecárias serão objecto de oferta e venda apenas fora dos Estados Unidos e ao abrigo da Regulation S do Securities Act. Estão previstas também certas restrições ao abrigo das leis fiscais dos Estados Unidos relativas a ofertas de Obrigações Hipotecárias ao Portador (Bearer Covered Bonds) a U.S. Persons; Obrigações Hipotecárias ao Portador não poderão ser vendidas a U.S. Persons, salvo se ao abrigo das regras emitidas pelo tesouro dos Estados Unidos e tal como exposto nas respectivas Condições Finais da Emissão. Ver Subscrição, Venda e Negociações Secundárias do Mercado (Subscription and Sale and Secondary Market Arragements).

5 UTILIZAÇÃO DOS FUNDOS: As receitas resultantes da emissão de Obrigações Hipotecárias serão utilizadas no financiamento da actividade geral da Emitente. CARACTERÍSTICAS DAS OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS: TERMOS E CONDIÇÕES: SISTEMAS DE DEPÓSITO E LIQUIDAÇÃO: As Obrigações Hipotecárias constituem obrigações directas, incondicionais, não subordinadas e garantidas da Emitente, sendo-lhe conferido um tratamento pari passu entre si. As Obrigações Hipotecárias serão obrigações hipotecárias emitidas pela Emitente ao abrigo do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias e, nessa medida, serão garantidas por um conjunto de activos geridos pelo Emitente nos termos do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias, sendo-lhe conferido um tratamento pari passu com todas as obrigações hipotecárias emitidas ou a emitir pelo Emitente ao abrigo do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias. Ver Características do Património Autónomo Afecto (Characteristics of the Cover Pool). Serão preparados para cada Tranche de Obrigações Hipotecárias as respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms), as quais suplementam ou modificam os Termos e Condições constantes da secção adiante designada por Termos e Condições das Obrigações Hipotecárias (Terms and Conditions of the Covered Bonds). A Interbolsa, e/ou o Euroclear, e/ou o Clearstream, Luxemburgo (juntos Sistemas de Depósito e Liquidação e, cada um Sistema de Depósito e Liquidação), bem como, em relação a qualquer Série de Obrigações Hipotecárias, um outro sistema de depósito e liquidação de valores mobiliários especificados nas respectivas Condições Finais de Emissão (Final Terms). Ver Representação das Obrigações Hipotecárias e Sistemas de Depósito e Liquidação (Form of the Covered Bonds and Clearing Systems). FORMA DE REPRESENTAÇÃO DAS OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS: As Obrigações Hipotecárias integradas na Interbolsa serão escriturais, nominativas ou ao portador, sendo a titularidade de tais Obrigações Hipotecárias demonstrada por mera inscrição em registo, nos termos do Código dos Valores Mobiliários e dos regulamentos da CMVM aplicáveis. Não será emitido qualquer título relativo às Obrigações Hipotecárias integradas na Interbolsa. As Obrigações Hipotecárias integradas no Euroclear e/ou Clearstream serão emitidas na forma de um Título Global Temporário ou de um Título Global Permanente, podendo ser nominativas ou ao portador, tal como indicado nas respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms). As Obrigações Hipotecárias ao Portador integradas no Euroclear e/ou

6 Clearstream podem ser emitidas de acordo com o formato da New Global Note (NGN). Obrigações Hipotecárias Nominativas não serão convertíveis em Obrigações Hipotecárias ao Portador e vice-versa. Ver Representação das Obrigações Hipotecárias e Sistemas de Depósito e Liquidação (Form of the Covered Bonds and Clearing Systems). TRANSMISSÃO DE OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS: VENCIMENTO: PREÇO DA EMISSÃO: INCUMPRIMENTO: COMPROMISSO DE NÃO ONERAÇÃO: OUTROS INCUMPRIMENTOS: GARANTE: As Obrigações Hipotecárias poderão ser transmitidas nos termos aplicáveis ao Sistema de Depósito e Liquidação em que se encontrem integradas. A transmissibilidade das Obrigações Hipotecárias não se encontra sujeita a restrições. O vencimento das Obrigações Hipotecárias será acordado entre a Emitente e o(s) Intermediário(s) e constará das respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms), encontrando-se sujeito aos vencimentos mínimo e máximo que sejam impostos por qualquer autoridade bancária central (ou autoridade equivalente), pelo Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias ou por quaisquer leis ou regulamentos aplicáveis ao Emitente ou aplicáveis em função da Denominação Especificada. Presentemente, o Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias estabelece que não podem ser emitidas Obrigações Hipotecárias com maturidade inferior a 2 anos e superior a 50 anos. Ver também Extensão da Data de Vencimento (Extended Maturity Date). As Obrigações Hipotecárias poderão ser emitidas com subscrição integral de capital, bem como a um preço de emissão ao par, ou a desconto, ou com prémio, sobre o par, tal como especificado nas respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms). Insolvência da Emitente. Ver Condição 9 (Insolvência e Cumprimento) dos Termos e Condições (Terms and Conditions of the Covered Bonds). Inexistente. Inexistente. Inexistente. OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS DE TAXA FIXA: Um juro fixo será devido na data ou datas que venham a ser acordadas entre a Emitente e o(s) Intermediário(s) em questão, bem como na data de reembolso, e será calculado com base na Fracção de Contagem de Dia (Day Count Fraction) que venha a ser acordada entre a Emitente e o(s) Intermediário(s) em questão (tal como exposto nas respectivas Condições Finais de Emissão(Final Terms)). OBRIGAÇÕES

7 HIPOTECÁRIAS DE TAXA VARIÁVEL: As Obrigações Hipotecárias de Taxa Variável vencerão juros calculados, de forma separada para cada Série, de acordo com os seguintes termos: com base na taxa variável aplicável a uma operação de swap de taxa de juro na Denominação Especificada regulada por um contrato que incorpore as 2000 ISDA Definitions (tal como publicadas pela International Swaps and Derivatives Association Inc. (ISDA) e tal como alteradas ou actualizadas na Data de Emissão da primeira tranche da série de Obrigações Hipotecárias em questão); ou com base numa taxa de referência constante de um ecrã de um serviço comercial de cotações; ou com base em qualquer outro método que venha a ser acordado entre o Emitente e o(s) Intermediário(s) em questão e que seja descrito nas respectivas Condições Finais de Emissão (Final Terms). A margem (se aplicável) relativa à taxa variável será acordada entre o Emitente e o(s) Intermediário(s) em questão para cada Série de Obrigações Hipotecárias de Taxa Variável. Os períodos de contagem de juros serão indicados nas respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms). OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS DE CUPÃO ZERO: OBRIGAÇÕES Poderão ser objecto de oferta ou venda Obrigações Hipotecárias de Cupão Zero a desconto do respectivo valor nominal, salvo se especificado em contrário nas respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms). HIPOTECÁRIAS INDEXADAS: REEMBOLSO: Os reembolsos de capital relativos a Obrigações Hipotecárias de Reembolso Indexado ou os pagamentos de juro relativos a Obrigações Hipotecárias de Juros Indexado serão calculados por referência aos índices e/ou fórmulas especificados nas respectivas Condições Finais da Emissão (Final Terms). As Condições Finais de Emissão (Final Terms) aplicáveis a cada Tranche de Obrigações Hipotecárias especificarão (i) se tais Obrigações Hipotecárias não poderão ser reembolsadas em data anterior à respectiva data de maturidade, salvo nos termos previstos no Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias (e excepto se em prestações definidas, se aplicável ver O Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias), ou (ii) se tais Obrigações Hipotecárias serão reembolsáveis por opção do Emitente e/ou dos detentores das Obrigações Hipotecárias, na sequência de notificação aos detentores das Obrigações Hipotecários ou ao Emitente, em data(s) anterior(es) à respectiva data de maturidade prevista, e por um preço ou preços ou outros termos que sejam acordados entre o Emitente e o(s) Intermediário(s) em questão. As respectivas Condições

8 Finais de Emissão (Final Terms) poderão estabelecer que as Obrigações Hipotecárias sejam reembolsáveis em duas ou mais prestações, no montante e nas datas que venham a ser especificados em tais Condições Finais da Emissão. Ver também Extensão da Data de Vencimento (Extended Maturity Date). EXTENSÃO DA DATA DE VENCIMENTO: Salvo se a notação de risco atribuída pelas agências de notação de risco mandatadas pelo Emitente em dado momento com relação ao Programa for afectada de forma negativa, será aplicável a cada Série de Obrigações Hipotecárias, nos termos das respectivas Condições Finais de Emissão (Final Terms), a Extensão da Data de Vencimento (Extended Maturity Date). A respeito do reembolso de Obrigações Hipotecárias a que seja aplicável a Extensão da Data de Vencimento, se a Emitente não proceder ao reembolso integral de capital de tais Obrigações Hipotecárias na Data de Maturidade (ou nos dois Dias Úteis subsequentes), a data para o reembolso do capital em dívida respeitante a tais Obrigações Hipotecárias será automaticamente prorrogada, numa base mensal, até decorrido um ano, mas nunca para além da Data de Extensão de Vencimento, de acordo com o estipulado nas respectivas Condições Finais de Emissão. Neste caso, o Emitente poderá reembolsar ao par a totalidade ou parte do capital em dívida respeitante às Obrigações Hipotecárias na Data de Pagamento de Juros de cada mês subsequente à Data de Vencimento, até à Data de Extensão de Vencimento, ou tal como estipulado de forma diversa nas Condições Finais de Emissão (Final Terms) aplicáveis. A respeito de juros devidos sobre Obrigações Hipotecárias a que seja aplicável a Extensão da Data de Vencimento, se a Emitente não proceder ao reembolso integral de tais Obrigações Hipotecárias na Data de Maturidade (ou nos dois Dias Úteis subsequentes), tais Obrigações Hipotecárias vencerão juros sobre o capital em dívida desde a Data de Vencimento (inclusive) até (mas excluindo) a primeira das Datas de Pagamento de Juros seguintes à Data de Vencimento em que as Obrigações Hipotecárias sejam integralmente reembolsadas ou, se tal não suceder, até à Data de Extensão do Vencimento, sendo tais juros devidos postecipadamente relativamente ao Período de Juros que termine imediatamente antes da Data de Pagamento de Juros em questão, salvo se estipulado de forma diversa nas Condições Finais de Emissão (Final Terms). No caso de uma Série de Obrigações Hipotecárias a que seja aplicável a Extensão da Data de Vencimento, tais Obrigações Hipotecárias poderão, para os efeitos do Programa, ser: (a) Obrigações Hipotecárias de Taxa Fixa, Obrigações Hipotecárias de Cupão Zero, Obrigações Hipotecárias de Taxa Variável ou Operações Hipotecárias Indexadas relativamente ao período decorrido entre a Data de Emissão e a Data de Vencimento (inclusive);

9 DENOMINAÇÃO DAS (b) Obrigações Hipotecárias de Taxa Fixa, Obrigações Hipotecárias de Taxa Variável ou Operações Hipotecárias Indexadas relativamente ao período começado na Data de Vencimento (exclusive) e incluindo a Data de Extensão de Vencimento, tal como estipulado nas Condições Finais da Emissão. Relativamente a Obrigações Hipotecárias que sejam Obrigações Hipotecárias de Cupão Zero até à data de Maturidade (inclusive) e relativamente às quais seja aplicável a Extensão da Data de Vencimento, o montante de capital em dívida na Data de Vencimento corresponderá ao montante devido pela Emitente e ainda não pago relativamente a tais Obrigações Hipotecárias na Data de Vencimento. OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS: As Obrigações Hipotecárias serão emitidas nas condições que venham a ser acordadas entre o Emitente e os Intermediários em questão, tal como especificado nas respectivas Condições Finais de Emissão, sujeito aos requisitos legais e/ou regulatórios aplicáveis e/ou emitidos por autoridades bancárias centrais e desde que as Obrigações Hipotecárias de cada Série apenas sejam emitidas numa só denominação. Ver a secção designada Determinadas Restrições (Certain Restrictions) supra. DENOMINAÇÃO MÍNIMA: REGIME FISCAL As Obrigações Hipotecárias a emitir terão um valor nominal unitário igual ou superior a (ou o seu equivalente numa outra divisa) tal como especificado nas respectivas Condições Finais de Emissão (Final Terms), sendo que o valor nominal mínimo das Obrigações Hipotecárias - (i) admitidas a negociação num mercado regulamentado da União Económica Europeia ou (ii) oferecidas ao publico de um estado da União Económica Europeia, em circunstâncias que, se as Obrigações Hipotecárias tivessem uma denominação inferior a , requeressem a publicação de um Prospecto ao abrigo da Directiva dos Prospectos - será de (ou se as Obrigações Hipotecárias forem denominadas numa divisa que não o euro, o seu valor equivalente nessa divisa). DAS OBRIGAÇÕES HIPOTECÁRIAS: Todos os pagamentos relativos às Obrigações Hipotecárias serão efectuados sem qualquer dedução ou retenção para efeito, ou por conta, de quaisquer impostos devidos em qualquer jurisdição, salvo se o Emitente for obrigado por lei a efectuar tal dedução ou retenção. O Emitente não está obrigado a efectuar qualquer pagamento adicional no que diz respeito a deduções e retenções fiscais. Ver Regime Fiscal (Taxation). Para evitar tal retenção na fonte, devem designadamente os titulares das Obrigações Hipotecárias entregar determinados certificados fiscais, conforme descrito na secção Tributação (Taxation). REGIME JURÍDICO DAS OBRIGAÇÕES

10 HIPOTECÁRIAS: A Lei das Obrigações Hipotecárias introduziu no ordenamento jurídico português o enquadramento legal para a emissão de determinadas obrigações garantidas por activos. Essas obrigações garantidas por activos podem apenas ser emitidas (i) por instituições de créditos nos termos do Regime Geral as Instituições de Crédito ou (ii) por instituições de crédito especiais constituídas nos termos do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias, cujo objecto especifico consiste precisamente na emissão de obrigações garantidas por activos. O Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias estabelece que as entidades emitentes de obrigações hipotecárias devem manter e gerir um conjunto de activos, consistindo de créditos hipotecários e outras categorias limitadas de activos, sobre o qual os detentores das obrigações hipotecárias emitidas detêm um privilégio creditório especial de fonte legal. O Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias estabelece ainda (i) que determinados tipos de instrumentos derivados de cobertura de risco poderão ser incluídos no conjunto de activos afectos às emissões de obrigações hipotecárias, bem como (ii) determinadas regras especiais aplicáveis num contexto de insolvência do emitente. O Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias e os Avisos do Banco de Portugal regulam também (i) os poderes de supervisão e regulação a exercer pelo Banco de Portugal, (ii) o papel a ser desempenhado pelo auditor independente relativamente a cada emitente de obrigações hipotecárias e o respectivo património afecto por si gerido, (iii) o papel a ser desempenhado pelo representante comum dos detentores das obrigações hipotecárias, (iv) determinadas restrições quanto aos tipos de activos que podem integrar o património autónomo de garantia das obrigações hipotecárias (incluindo restrições relativos ao rácio LTV, montante médio de juros a receber e maturidade média), e (v) os deveres de gestão de risco relativo às obrigações hipotecárias e ao conjunto autónomo de activos que as garantem. Ver Características do Património Autónomo Afecto, Insolvência do Emitente, Representante Comum dos detentores das Obrigações Hipotecárias e A Lei das Obrigações Hipotecárias (Characteristics of the Cover Pool, Insolvency of the Issuer, Common Representative of the Holders of Covered Bonds e The Covered Bonds Law). As Obrigações Hipotecárias a emitir pelo Emitente qualificarão como obrigações hipotecárias para os efeitos do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias. As Obrigações Hipotecárias serão obrigações não subordinadas, sendo-lhe conferido um tratamento pari passu com todas as Obrigações Hipotecárias que venham a ser emitidas pelo Emitente. No caso de insolvência do Emitente, os detentores das Obrigações Hipotecárias, juntamente com os Outros Credores Preferenciais (Other Preferred Creditors), terão recurso preferencial sobre os activos integrados no Património Autónomo Afecto, com preferência sobre os demais credores da Emitente (beneficiários de garantia ou não) que não sejam credores preferenciais ao abrigo do Regime Jurídico das Obrigações Hipotecárias. Ver

11 LEI APLICÁVEL: Características do Património Autónomo Afecto Insolvência da Emitente. Salvo se especificamente disposto em contrário, as Obrigações Hipotecárias e toda a documentação e matérias relacionadas com o Programa, incluindo quaisquer obrigações não contratuais resultantes de, ou relacionadas com, as Obrigações Hipotecárias, serão reguladas pela, e serão interpretadas de acordo com a, Lei Portuguesa.