Minicurso: Análise econômica da cultura do eucalipto

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Raphaella do Amaral Aragão
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Luiz Carlos Estraviz Rodriguez ESALQ/USP

Consulting Minicurso: Análise econômica da

Implantação e de Manutenção em Florestas de

1 Luiz Carlos Estraviz Rodriguez ESALQ/USP Silvana Ribeiro Nobre Atrium Forest Consulting Minicurso: Análise econômica da cultura do eucalipto conceitos econômicos, planilha de cálculo e análise de rentabilidade VIII Simpósio Técnicas de Plantio e Manejo de Eucalipto Para Usos Múltiplos Práticas Silviculturais de Implantação e de Manutenção em Florestas de Eucalipto Destinadas a Múltiplos Usos IPEF - Piracicaba, SP Agosto de 2014

2 Perguntas Frequentes Quanto esperar de retorno sobre os investimentos? Correção monetária + 6% a.a. Quanto custa formar um plantio de eucalipto? R$ 5.000,00 no primeiro ano (R$ no 0 + R$ no 1 + R$ do 2 ao 7) Quanto esperar em termos de crescimento? Incremento médio anual aos 6 anos de idade: 40 a 45 m3/ha/ano Quanto posso cobrar pelo metro cúbico produzido de madeira de eucalipto? 45 a 50 R$/m3 Considerando o valor da terra, compensa plantar eucalipto? Depende do valor da terra. Dados esses parâmetros, a terra não pode custar mais do que R$ 5.000/ha ou até R$ 9.000/ha com uso múltiplo.

3 Perguntas Respostas Frequentes (nem sempre tão frequentes) Quanto esperar de retorno sobre os investimentos? Correção monetária + 6% a.a. Quanto custa formar um plantio de eucalipto? Quanto esperar em termos de crescimento? R$ 5.000,00 no primeiro ano (R$ no 0 + R$ no 1 + R$ do 2 ao 7) Incremento médio anual aos 6 anos de idade: 40 a 45 m3/ha/ano Quanto posso cobrar pelo metro cúbico produzido de madeira de eucalipto? 45 a 50 R$/m3 Considerando o valor da terra, compensa plantar eucalipto? Depende do do valor valor da da terra. terra. Dados Para esses o cenários parâmetros, acima, a terra não pode custar mais do que R$ 5.000/ha ou até R$ 9.000/ha com uso múltiplo.

4 Como justificar essas respostas? Combinando argumentos que consideram: - questões - questões volumétricas (princípio (princípio do uso do uso eficiente eficiente do ativo do ativo físico físico TERRA) TERRA) - questões - questões econômicas (princípio (princípio da destinação da da TERRA da TERRA ao melhor ao melhor uso) cultivo) Depende do valor da terra. Dados esses parâmetros, a terra não pode custar mais do que R$ 5.000/ha ou até R$ 9.000/ha com uso múltiplo.

5 Questões volumétricas Eficiência no uso da Terra Plantio Idade 1 Plantio Idade 2 Plantio Idade 3 Plantio Idade 4 Plantio Idade 5 Plantio Idade 6 Supondo área de produtividade homogênea com A hectares e corte aos 6 anos de idade Qual o volume anual produzido (V)? Volume por hectare cortado aos 6 anos (v 6 ) vezes um sexto de A V = v 6 A/6 V = v 6 /6 A Incremento Médio Anual aos seis anos de idade (IMA 6 ) V = IMA 6 A A = V / IMA Maximizar IMA = Produção na Menor Área Possível

6 Questões volumétricas Volume (m³/ha) Quanto cresce o eucalipto? Baixa Produção 1 Baixa Produção 2 Média Produção 1 Média Produção 2 Média Produção 3 Alta Produção 1 Alta Produção 2 Alta Produção Idade (anos) Quando o IMA é máximo?

7 Questões volumétricas Qual idade maximiza IMA? Volume é função da idade v = f(t) Incremento médio anual IMA = v/t Incremento corrente anual ICA = Crescimento Condição para maximizar IMA Crescimento (dv/dt) = v t ICA/v = 1/t

8 Questões econômicas Projeto Florestal Impondo retorno r sobre o valor da terra Receitas Período Custos R n-2 n-1 n C 0 R 0 C 0 = VPL Arrendamento da Terra a = Valor r da Terra VET a = VPL (1+r) n r [(1+r) n 1] Valor Esperado da Terra (VET) expressa quanto o projeto pagaria pela Terra

9 Exercício para assimilação Taxa de Retorno r (%): Rotação (n ): 7 Memória de Cálculo do VET e Arrendamento =[custo] /(1+r) t =[receita] /(1+r) t Atividade Quando (t )? Quanto Custa? Valor Presente Produção Volume? Quanto Vale? Receita Valor Presente (1) (2) (3) Custos (4) (5) (6) (7) = (5)*(6) Receitas Implantação Manutenção Manutenção Manutenção Manutenção Manutenção Manutenção Colheita 7 Madeira em pé (m3/ha) ,00 VP do Custo Total (8): VP da Receita Total (9): VPL = (9) - (8). VET = Arrendamento = VET. r VET= a=

10 Questões econômicas Qual idade maximiza VET? Considerando o custo I de implantação, o preço de venda p da madeira, o volume v de madeira produzida, a taxa r de retorno desejada, e a idade de corte t da madeira, teremos máximo VET quando: ICA/v = [r (1 - I/(p v)] / (1- e -rt )

11 Questões econômicas Qual idade maximiza IMA e VET? Juntando a condição para maximizar IMA ICA/v = 1/t com a condição para maximizar VET ICA/v = [r (1 - I/(p v)] / (1- e -rt ) teremos a condição para que ótimo volumétrico e econômico aconteçam I/p = v [1 (1- e -rt ) / rt] Ou seja existem valores de I, p, r e V para os quais é possível definir uma idade que é simultaneamente ótima volumétrica e economicamente

12 Idade econômica ótima > Idade volumétrica ótima? É possível demonstrar que existem custos de implantação I e preços p que geram rotações economicamente ótimas mais longas que rotações volumetricamente ótimas, desde que sejam utilizadas taxas de retorno inferiores ou próximas ao inverso da idade para a qual o IMA é máximo!

13 Questões econômicas Análise Gráfica no Excel

14 Análise Gráfica no Excel REO RVO

15 Análise Gráfica no Excel REO RVO

16 Análise Gráfica no Excel REO RVO

17 Referências Gasques, JG; Bastos, ET; Valdes, C (2008) Preço de terras no Brasil. XLVI Congresso da Sociedade Brasileira de Economia Rural SOBER, Rio Branco, AC. 16 p. silvana@atriumforest.com lcer@usp.br

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