Informe Diário. Destaques. Tabela de Indicadores. Agenda. Fluxo de Capital Estrangeiro

Transcrição

1 Destaques Mercado: A bolsa brasileira teve um pregão de fortes ajustes ontem, depois que o presidente Michel Temer admitiu, pela primeira vez, a possibilidade de não conseguir avançar com a reforma da Previdência. O desempenho negativo dos principais índices de ações em Wall Street também não ajudou. Com isso, o Ibovespa encerrou o dia em baixa de 2,55%, aos pontos. Economia: A agenda de indicadores econômicos desta quarta-feira está agitada. No Brasil, o destaque do dia fica por conta da divulgação do resultado da produção industrial em setembro. No exterior, destaque para os números sobre a balança comercial da China. Tabela de Indicadores Melhores Desempenhos no dia Fech no no Mês Piores Desempenhos no dia Fech no no Mês Localiza RENT3 60,22 5,35 4,06 Usiminas USIM5 8,10-8,68-8,06 Eletrobras ELET3 21,22 2,41-3,76 Gerdau Met GOAU4 4,92-5,93-3,72 Kroton KROT3 17,77 2,07-1,22 Smiles SMLS3 78,05-5,38-8,71 Eletrobras ELET6 24,31 1,29-4,06 Petrobras PETR4 16,50-5,34-1,61 Embraer EMBR3 16,34 0,49 4,28 Brasil BBAS3 31,46-5,01-8,65 RaiaDrogasil RADL3 81,00 0,24 3,57 JBS JBSS3 7,14-4,80-5,31 CPFL Energia CPFE3 27,51-0,07 0,04 Petrobras PETR3 17,27-4,59-0,86 Estacio Part ESTC3 28,02-0,28-4,47 Sid Nacional CSNA3 8,04-4,29-4,63 MRV MRVE3 12,75-0,39 0,79 Cyrela Realt CYRE3 12,08-4,13-5,63 Energias BR ENBR3 14,45-0,41 0,35 CCR SA CCRO3 16,87-3,76-7,31 Índices no no mês Fech Maiores Volumes Vol. Financeiro¹ Qtde. Títulos Neg.¹ Dow Jones Index DJIA 0,04 0, Petrobras PETR ,50 Nasdaq - Composite NASDAQ -0,27 0, CCR SA CCRO ,87 S&P 500 S&P 500-0,02 0, Vale VALE ,52 Ibovespa IBOV -2,55-2, ItauUnibanco ITUB ,10 Ibrx Indice Brasil IBXX -2,51-2, Bradesco BBDC ,75 Fundos Imobiliários IFIX -0,10-0, Brasil BBAS ,46 Fech Agenda Data Horário Evento Ref. Consenso Apurado Anterior Brasil 08/nov 08:30 Pesquisa Industrial Mensal setembro /nov 12:30 Fluxo cambial novembro EUA 08/nov - - novembro Fonte: Thomson Reuters (Consenso), Tendências e Broadcast * Revisado Fluxo de Capital Estrangeiro R$ Milhões Compras Vendas Mês Ano Ibov % 31/out ,4-344, ,0-0,66 01/nov ,0-258, ,0-0,65 03/nov ,2-217, ,8 0,12 Fonte: BM&FBOVESPA (divulgação em D+2)

2 Carteira Recomendada Papel Código Peso Ajustado Preço Teórico Cotação em 06/11/17 Upside Risco Raia Drogasil RADL3 12,1% ER 81,00 - Médio Guararapes GUAR3 11,5% ER 157,95 - Médio Cielo CIEL3 11,1% ER 23,32 - Alto Pão de Açúcar PCAR4 10,9% ER 73,85 - Alto Ecorodovias ECOR3 10,9% ER 11,38 - Alto Petrobrás PETR4 10,0% ER 16,50 - Médio Itaú Unibanco ITUB4 9,4% ER 41,10 - Médio BRF BRFS3 9,3% ER 42,25 - Médio Sabesp SBSP3 7,5% ER 28,46 - Médio Suzano SUZB5 7,3% ER 19,63 - Alto Rendimentos Semana Mês Ano Rendimento da Carteira -2,00% -3,37% -1,73% 22,93% Rendimento do Ibovespa -2,55% -2,03% -2,55% 20,24% Carteira / Ibovespa % Índices Semana Mês Ano Ibovespa -2,55% -2,03% -2,55% 20,24% IBRX -2,51% -2,09% -2,67% 20,81% Dólar - PTAX Venda -0,36% -0,57% -0,11% 0,44% Dow Jones Index 0,04% 0,77% 19,20% 19,20% Nasdaq Composite -0,27% 0,60% 25,72% 25,72% Cotação em 06/11/17 Mercado Pregão de 07/11/2017 A bolsa brasileira teve um pregão de fortes ajustes ontem, depois que o presidente Michel Temer admitiu, pela primeira vez, a possibilidade de não conseguir avançar com a reforma da Previdência. O desempenho negativo dos principais índices de ações em Wall Street também não ajudou. Com isso, o Ibovespa encerrou o dia em baixa de 2,55%, aos pontos. A queda da bolsa brasileira nesta terça-feira foi generalizada, com apenas seis das ações que compõem o Ibovespa fechando no azul. Entre os destaques negativos do Ibovespa, terminaram Usiminas PNA (-8,68%), Metalúrgica Gerdau PN (-5,93%), Smiles ON (-5,38%), Petrobrás PN (-5,34%) e Banco do Brasil ON (-5,01%). Do outro lado do índice, entre os destaques positivos do dia, a maior alta ficou por conta das ações ON da Localiza, com alta de 5,35%, e ON da Eletrobrás, com valorização de 2,41%. O desempenho positivo das ações da locadora de carros refletiu o forte resultado da companhia no 3T17, com o lucro líquido ajustado da companhia atingindo R$ 139,5 milhões no período, uma alta de 34,3% em relação ao apurado no mesmo período de Já a forte alta das ações da elétrica refletiu a expectativa de privatização da empresa. Em Wall Street, o índice Nasdaq fechou em baixa de 0,27%, enquanto o Nasdaq teve queda de 0,02%. Já o índice Dow Jones encerrou com ligeira alta de 0,04%. Economia A agenda de indicadores econômicos desta quarta-feira está agitada. No Brasil, o destaque do dia fica por conta da divulgação do resultado da produção industrial em setembro. No exterior, destaque para os números sobre a balança comercial da China. PRODUÇÃO INDUSTRIAL BRASILEIRA CRESCEU 0,2% EM SETEMBRO A produção industrial brasileira teve crescimento de 0,2% na passagem de agosto para setembro, na série livre de influências sazonais, de acordo com informações divulgadas há pouco pelo IBGE. Na série sem ajuste sazonal, no confronto com igual mês do ano anterior, o total da indústria apontou crescimento de 2,6% em setembro de 2017, após também registrar taxas positivas em maio (4,4%), junho (0,8%), julho (2,8%) e agosto (3,9%). Assim, os índices do setor industrial foram positivos tanto para o fechamento do terceiro trimestre de 2017 (3,1%), como para o acumulado dos nove meses do ano (1,6%), ambas as comparações contra iguais períodos do ano anterior. De acordo com o IBGE, o acréscimo de 0,2% da atividade industrial na passagem de agosto para setembro de 2017 mostrou taxas positivas em duas das quatro grandes categorias econômicas e em 8 dos 24 ramos pesquisados. CHINA: EXPORTAÇÕES SOBEM 6,1% E IMPORTAÇÕES AVANÇAM 15,9% EM OUTUBRO NA COMPARAÇÃO ANUAL As exportações da China tiveram um crescimento de 6,1% em outubro na comparação com o mesmo período do ano passado, após um ganho de 9% em setembro. As importações, por sua vez, tiveram uma expansão de 15,9% na mesma comparação, depois de um aumento de 19,5% em setembro. Com esses resultados, a balança comercial do país teve um superávit comercial 254,47 bilhões de yuans em outubro. O resultado ficou em linha com o esperado pelo mercado.

3 Stockguide C o mp a n y T i c k e r L a s t S o c o p a M e r c a d o ¹ U p s i d e ( me r c a d o ) R a t i n g M a r k e t C a p ( R $ M M ) P / E ¹ P / B o o k ¹ E V / E b i t d a ¹ D i v. Y i e l d ¹ R e t u r n D a y M o n t h R e t a i l Gr upo Pão de Açúcar PCAR4 73,85 ER 84,10 13,88% Compr a ,17 22,88 2,14 2,01 10,13 9,53 0,44 1,15-1,20-3,08 Loj as Amer i canas LAM E4 15,35 ER 20,80 35,50% Compr a ,70 27,42 5,35 4,73 10,38 8,77 0,49 1,38-2,60-12,68 B 2W Di gi tal B T OW3 17,96 ER 18,00 0,22% V enda ,19 2,25 15,44 11,50 0,00 0,02-9,57-15,40 Hyper mar cas HYPE3 32,60 ER 32,50-0,31% Venda ,67 20,97 2,68 2,53 16,60 14,76 3,34 2,51-3,38-4,68 Natur a NAT U3 27,95 ER 31,00 10,91% Venda ,92 20,62 7,78 6,89 9,66 8,46 1,67 2,72-2,85-9,75 M ar i sa AM AR3 6,91 ER 9,00 30,25% M anutenção ,74 1,54 1,48 5,66 6,83 3,75 0,47-4,69-11,97 CV C CV CB 3 41,60 ER 43,10 3,61% M anutenção ,32 20,19 12,50 11,39 11,48 9,82 1,89 2,96-1,42-3,70 Rai a Dr ogasi l RADL3 81,00 ER 80,00-1,23% Compr a ,49 38,57 8,52 7,60 23,64 19,01 0,66 0,93 0,24 3,57 Loj as Renner LREN3 34,77 ER 36,50 4,98% M anutenção ,06 26,41 8,11 7,00 17,19 14,43 1,10 1,73-2,88 0,84 Her i ng HGT X3 27,57 ER 24,00-12,95% Venda ,19 17,15 3,66 3,50 16,37 14,35 4,40 4,41-1,32-5,58 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 8, 4 9 % , , 4 4 5, 4 5 4, , , 7 5 1, 7 7 1, 8 3-2, 9 7-6, 2 4 F o o d & B e v e r a g e JBS JBSS3 7,14 ER 9,50 33,05% Compr a ,66 5,79 0,70 0,64 4,98 4,44 3,33 4,47-4,80-5,31 M ar f r i g M RFG3 5,99 ER 8,00 33,56% Compr a ,47 1,32 1,40 6,23 5,15 0,00 1,26-1,80-6,84 BRF BRFS3 42,25 ER 52,75 24,85% Compr a ,71 20,69 2,68 2,47 13,58 8,88 0,52 1,56-0,96-4,52 M i ner va BEEF3 10,84 ER 15,00 38,38% Compr a ,27 8,72 5,05 3,54 6,14 4,98 1,75 2,49-2,34-5,74 M. Di as Br anco M DIA3 47,40 ER 54,00 13,92% Compr a ,22 15,67 3,17 2,81 14,89 13,02 1,25 1,39-1,37-1,56 A mbev ABEV3 20,20 ER 21,50 6,44% M anutenção ,25 23,63 7,34 7,18 15,95 13,57 3,22 4,09-1,66-3,35 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 2 5, 0 3 % , , 3 3 3, 3 8 3, , 2 9 8, 3 4 1, 6 8 2, 5 4-2, 1 6-4, 5 5 P u l p & P a p e r K l abi n S/ A K LB N4 3,32 ER 2,90-12,65% V enda ,62 16,87 2,25 2,10 10,74 8,73 2,60 3,48-2,35-2,00 Suzano P apel SUZB 5 19,63 ER 22,00 12,07% M anutenção ,04 12,00 1,90 1,71 7,38 6,57 2,05 2,15-2,97-3,44 Fi br i a FIBR3 49,30 ER 52,00 5,48% M anutenção ,85 12,22 1,90 1,77 9,14 7,17 1,79 1,79-2,72-5,81 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1, 6 3 % , , 6 9 2, 0 1 1, 8 6 9, 0 9 7, 4 9 2, 1 5 2, 4 7-2, 6 8-3, 7 5 M e t a l s & M i n i n g Ger dau M etal úr gi ca GOAU4 4,92 ER 6,50 32,11% Compr a ,11 2, ,43 7,02-5,93-3,72 Ger dau GGBR4 10,57 ER 13,85 31,03% Compr a ,08 14,65 0,73 0,71 7,52 5,97 1,05 2,31-3,56-3,47 CSN CSNA 3 8,04 ER 6,90-14,18% V enda ,94 18,65 1,34 1,27 7,58 7,14 0,00 0,91-4,29-4,63 Usi mi nas USIM 5 8,10 ER 8,85 9,26% V enda ,25 23,58 0,75 0,73 9,52 8,17 0,49 0,85-8,68-8,06 Val e VALE3 33,52 ER 42,00 25,30% Compr a ,50 10,62 1,25 1,18 5,17 5,65 0,15 1,20-2,39 4,42 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 6, 7 0 % , , 9 3 1, 0 1 0, 9 7 7, 4 5 6, 7 3 1, 6 2 2, 4 6-4, 9 7-3, 0 9 R e a l E s t a t e Rossi Resi denci al RSID3 6,58 ER - - Compr a , , ,64 0,30 Cyr el a Real ty CYRE3 12,08 ER 13,50 11,75% M anutenção ,85 0,83 0,82 33,46 14,02 1,05 8,37-4,13-5,62 Even EVEN3 4,85 ER 5,40 11,34% Compr a ,16 0,58 0,57-18,82 0,00 0,84-6,01-10,19 M RV M RVE3 12,75 ER 17,50 37,25% Compr a ,64 7,72 1,02 0,96 8,74 6,98 4,78 7,08-0,39 0,79 JHSF JHSF3 2,09 ER 1,95-6,70% V enda , ,10 11, ,95-5,43 Gaf i sa GFSA3 14,92 ER 13,25-11,19% Venda ,30 0,32-29,64-0,00 0,47 0,81 M a l l s M ul ti pl an M ULT 3 69,91 ER - - Compr a ,54-2,22 BR M al l s BRM L3 12,35 ER 15,25 23,48% Compr a ,82 18,16 0,90 0,87 16,37 13,50 0,89 1,61-2,22-2,60 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 0, 9 9 % , , 1 6 0, 7 2 0, , , 4 6 1, 6 8 3, 5 8-2, 0 5-3, 0 2 B a n k s Santander Br asi l SANB11 28,99 ER 30,50 5,21% M anutenção ,94 11,14 1,85 1, ,19 5,75-1,73 1,33 Itau Uni banco IT UB4 41,10 ER 50,00 21,65% Compr a ,16 10,97 2,23 2, ,49 5,15-2,38-2,22 Br adesco BBDC4 32,75 ER 41,00 25,19% Compr a ,05 10,21 1,83 1, ,11 3,57-3,05-5,51 Banco do Br asi l BBAS3 31,46 ER 40,25 27,94% Compr a ,54 7,32 1,02 0, ,23 3,69-5,01-8,65 Sour c e : Bl oomber g/ Economáti ca

4 C o mp a n y T i c k e r L a s t S o c o p a M e r c a d o ¹ U p s i d e ¹ R a t i n g M a r k e t C a p ( R $ M M ) P / E ¹ P / B o o k ¹ E V / E b i t d a ¹ D i v. Y i e l d ¹ R e t u r n D a y M o n t h F i n a n c i a l s ( E x - B a n k s ) BB Segur i dade BBSE3 27,20 ER 33,00 21,32% Compr a ,14 13,76 6,24 5,68 11,26 10,40 5,76 5,79-3,72-1,91 Itaúsa IT SA4 10,30 ER 12,80 24,27% Compr a ,39 9,13 1,46 1, ,84 4,31-2,18-1,72 Br adespar BRAP4 24,52 ER 27,65 12,77% M anutenção ,81 7,10 0,96 0,97 8,42 8,45 5,71 5,66-3,12 2,17 Ci el o CIEL3 23,32 ER 26,00 11,49% Compr a ,70 14,95 5,03 4,55 13,78 12,66 3,41 4,38-3,40 4,20 B3 B V M F3 22,60 ER 23,00 1,77% M anutenção ,40 21,94 1,97 1,93 19,34 15,19 1,62 2,83-3,21-5,44 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 4, 3 2 % , , 3 8 3, 1 3 2, , , 6 7 4, 0 7 4, 6 0-3, 1 3-0, 5 4 U t i l i t i e s Cemi g CM IG4 6,95 ER 10,35 48,96% Compr a ,74 5,66 0,67 0,63 7,02 6,06 3,59 7,60-2,52-10,09 CP FL CP FE 3 27,51 ER - - M anutenção ,65 16,84 3,59 3,53 10,15 9,27 4,45 5,73-0,07 0,04 Sabesp SBSP3 28,46 ER 38,13 33,98% Compr a ,32 7,19 1,18 1,06 6,11 5,33 2,86 3,64-3,69-4,50 Li ght LIGT 3 17,50 ER 26,20 49,71% Compr a ,72 5,31 1,00 0,89 6,11 4,58 1,93 5,62-2,83-4,27 T RPL T RPL4 63,40 ER 75,00 18,30% Compr a ,72 8,30 1,16 1,11 7,96 5,34 7,07 10,08-1,26-4,66 Ener gias do Br asil ENBR3 14,45 16,20 12,11% Manutenção ,72 11,71 1,16 1,11 7,02 6,31 3,80 5,26-0,41 0,35 El etr opaul o ELPL4 14,84 ER 15,50 4,45% Venda ,20 11,80 0,93 0,88 6,40 5,93 1,32 2,11-0,54 0,68 El etr obr ás ELET 3 21,22 ER 20,30-4,34% M anutenção ,41 6,13 0,58 0,54 8,79 6,31 2,87 4,07 2,41-3,76 CESP CESP6 12,30 ER 17,50 42,28% Compr a ,75 0,58 0,58 13,26 6,74 4,96 6,62-2,84-5,38 Equator i al EQT L3 60,07 ER 69,00 14,87% Compr a ,57 14,68 2,67 2,37 11,09 9,52 1,83 2,86-1,85-1,52 Copel CPLE6 23,83 ER 37,00 55,27% Compr a ,57 4,85 0,44 0,42 5,41 4,86 8,21 10,10-3,21-4,64 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 2 7, 5 6 % , , 2 0 1, 2 7 1, 1 9 8, 1 2 6, 3 9 3, 9 0 5, 7 9-1, 5 3-3, 4 3 I n d u s t r i a l s Embr aer EM BR3 16,34 ER 20,00 22,40% Compr a ,47 15,44 0,89 0,85 5,89 6,62 2,16 2,26 0,49 4,28 Iochpe-M axi on M Y P K 3 20,40 ER 24,00 17,65% M anutenção ,00 13,43 1,28 1,21 6,49 5,48 1,28 2,28-4,85-8,89 M ar copol o POM O4 3,70 ER 3,80 2,70% Venda ,54 21,48 1,88 1,77 25,45 15,26 1,36 1,87-4,88-6,80 Randon RA P T 4 7,10 ER 7,00-1,41% V enda ,49 22,52 1,68 1,61 11,56 9,09 1,34 2,10-1,39 1,87 T upy T UPY3 17,00 ER 20,00 17,65% Compr a ,20 11,55 1,27 1,25 6,88 5,22 7,48 5,10-1,11-2,47 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 1 1, 8 0 % , , 8 9 1, 4 0 1, , 2 5 8, 3 3 2, 7 3 2, 7 2-2, 3 5-2, 4 0 T e l e c o m Oi S.A. OIBR4 3,96 ER 1,75-55,81% Venda ,28 0,35 6,99 6,36 0,00 0,00-4,35 3,66 Telef onica Br asil VIVT4 49,07 54,50 11,07% Compr a ,15 14,47 1,23 1,23 5,71 5,36 4,80 5,70-0,93-2,83 T IM Par t T IM P3 11,45 ER 12,50 9,17% M anutenção ,53 22,84 1,59 1,51 5,50 5,02 1,07 1,64-2,64-5,61 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) - 1 1, 8 6 % , , 6 6 1, 0 4 1, 0 3 6, 0 7 5, 5 8 1, 9 5 2, 4 5-2, 6 4-1, 5 9 E d u c a t i o n Kr oton KROT 3 17,77 ER 20,80 17,05% Compr a ,58 12,36 1,89 1,76 11,35 10,40 3,00 4,36 2,07-1,22 Â ni ma A NIM 3 23,90 ER 19,50-18,41% M anutenção ,88 16,20 2,67 2,39 12,38 9,86 0,88 1,74-0,42-2,05 Ser SEER3 29,60 ER 34,90 17,91% Compr a ,62 13,18 3,15 2,64 9,85 8,60 1,47 1,81-1,27-4,05 Estáci o EST C3 28,02 ER 33,70 20,27% Compr a ,04 13,39 2,93 2,56 10,67 9,41 1,77 2,82-0,28-4,47 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 9, 2 0 % , , 7 8 2, 6 6 2, , 0 6 9, 5 7 1, 7 8 2, 6 9 0, 0 3-2, 9 5 O i l & C h e mi c a l Br askem BRKM 5 49,76 ER 51,50 3,50% M anutenção ,73 11,56 6,23 4,75 5,22 5,69 2,94 2,86-1,74-4,97 Petr obr ás PET R4 16,50 ER 19,00 15,15% Compr a ,15 10,62 0,69 0,67 5,66 4,96 3,48 3,94-5,34-1,61 Ul tr apar UGPA3 76,38 ER 83,50 9,32% M anutenção ,28 22,91 4,80 4,58 11,93 10,66 2,62 3,06-1,84-2,20 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 9, 3 2 % , , 0 3 3, 9 1 3, 3 3 7, 6 1 7, 1 1 3, 0 1 3, 2 9-2, 9 7-2, 9 3 A g r i b u s i n e s s Cosan CSAN3 36,13 ER 47,00 30,09% Compr a ,80 12,56 1,32 1,26 5,68 5,30 4,90 5,31-2,90-3,40 São Mar tinho SMTO3 18,05 ER 22,00 21,88% Compr a ,47 10,51 2,03 1,84 6,06 4,96 2,01 1,54-2,22-1,96 S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 2 5, 9 8 % , , 5 3 1, 6 8 1, 5 5 5, 8 7 5, 1 3 3, 4 5 3, 4 3-2, 5 6-2, 6 8 I n f r a s t r u c t u r e E corodovi as E COR3 11,38 ER 11,95 5,01% M anutenção ,98 12,46 7,79 6,07 6,64 5,97 2,32 3,49-3,31-4,90 CCR CCRO3 16,87 ER 19,00 12,63% Compr a ,96 17,09 4,60 4,27 9,05 7,99 3,16 4,47-3,76-7,31 Rumo A l l RUM O3 - ER - - Compr a S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 8, 8 2 % , , 7 7 6, 2 0 5, 1 7 7, 8 4 6, 9 8 2, 7 4 3, 9 8-3, 5 4-6, 1 1 O t h e r s Gol GOLL4 12,44 ER 13,00 4,50% V enda , ,67 6,48 0,00 0,00-5,97-10,18 Local i za RE NT 3 60,22 ER 62, ,45% M anutenção ,39 20,97 4,82 4,19 12,78 11,70 1,36 1,67 5,35 4,06 Smi l es SM LE 3 - ER - - M anutenção S u m o r A v e r a g e ( s i mp l e ) 4, 4 8 % , , 7 2 4, 8 2 4, , 2 3 9, 0 9 0, 6 8 0, 8 3-0, 3 1-3, Consenso B l oomber g Sour c e : Bl oomber g/ Economáti ca

5 Parâmetro de Recomendação Abaixo de Mercado Neutro Acima de Mercado Ibovespa Projetado: Em Revisão (ER) Ibovespa* - Apreciação do Ibovespa Projetado: ER Atualizado no fechamento: Acima de Mercado: - Neutro: - Abaixo de Mercado: - (*) Além do parâmetro descrito acima, baseamos nossas recomendações na comparação de múltiplos das empresas com seus peers setoriais e em uma análise da atratividade e das perspectivas para os respectivos setores. Analista Responsável: Nicolas Takeo, CNPI Departamento de Análise de Empresas Disclaimer Este relatório foi elaborado por analistas de investimentos vinculados à SOCOPA - Sociedade Corretora Paulista S.A. ( SOCOPA ) e é de uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser reproduzido ou redistribuído, a qualquer terceiro, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito da SOCOPA. Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data em que este relatório foi publicado e foram obtidas a partir de fontes consideradas confiáveis, mas que não foram verificadas de modo independente. No entanto nem a SOCOPA nem os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório garantem e asseguram, de forma expressa ou implícita, a exatidão, integridade e confiabilidade das informações aqui contidas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamentos, projeções e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Este relatório não representa oferta de negociação de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. As estratégias de investimentos, informações e análises constantes neste relatório têm como único propósito fomentar o debate de ideias entre os analistas de investimentos da SOCOPA e os clientes a quem este documento se destina. Os destinatários devem, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes de seus riscos. A SOCOPA, seu controlador e outros associadas podem deter posições em qualquer dos instrumentos referidos neste documento, bem como representar e prestar serviços às sociedades aqui mencionadas. Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitação. A SOCOPA não está obrigada a atualizar, modificar ou corrigir este relatório e informar os destinatários sobre tais alterações. Os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório declaram, nos termos do artigo 17º da Instrução CVM 483 que: (i) Suas recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e que foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à SOCOPA. Matriz Av. Brig. Faria Lima, , 2 e 3 andares Jd. Paulistano São Paulo SP Tel./Fax: (11) socopa@socopa.com.br Ouvidoria: