Relatório Mensal Agosto de 2017

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2 Cenário O Ibovespa apresentou seu melhor desempenho no ano durante o mês de agosto, fechando em alta de 7,5%, capitaneado mais uma vez pela forte entrada de investidores estrangeiros no país (com aproximadamente R$ 3 bilhões). No cenário interno, apesar das incertezas, tivemos a temporada de resultados do segundo trimestre demonstrando claros sinais de recuperação de alguns setores da economia (varejo, shoppings, siderurgia e mineração) bem como melhora nos índices de confiança. O anuncio do pacote de privatizações feito pelo governo federal também ajudou a impulsionar o apetite por ativos de risco, levando o Ibovespa a fechar no maior patamar do ano. O mercado de trabalho apresentou uma leve melhora, segundo os dados divulgados pelo IBGE, com o desemprego recuando de 13% para 12,8%. No cenário externo, as principais bolsas mundiais ignoraram o aumento das tensões geopolíticas entre Coreia do Norte e os Estados Unidos, e também fizeram novas máximas. Nos EUA, a economia segue dando sinais de aquecimento, com o FED mantendo uma postura dovish em relação a normalização da política monetária, o que tem agradado bastante os mercados mundiais. Na Zona do Euro, os números de atividade econômica e de confiança seguem se recuperando de maneira consistente, apesar da inflação ainda estar bem distante da meta. O mercado espera que o BC Europeu comece a reduzir ainda mais os estímulos nós próximos meses. Para o mês setembro, após a forte alta verificada nos últimos meses, acreditamos que a bolsa poderá passar por um processo de realização de curto prazo, onde alguns ativos já se encontram bem precificados em termos de valuation. No cenário interno, os investidores continuarão a monitorar de perto o cenário político, bem como os próximos passos da operação Lava Jato. A reforma da previdência segue em curso e o governo não deverá medir esforços para aprová-la no congresso, podendo levar o Ibovespa a atingir máximas históricas. No cenário externo, o aumento das tensões geopolíticas segue no radar, assim como a atuação dos principais Bancos Centrais mundiais, que deverão reduzir seus estímulos, buscando a gradativa normalização da política monetária. Diante desse cenário, seguimos cautelosos, com a mesma estratégia do mês anterior, mesclando uma carteira um pouco mais defensiva, com papéis de beta mais elevado.

3 Portfólio Equity Hedge Podemos destacar como a maior contribuição em renda variável nossa posição comprada em Petrorio. A forte alta apresentada no período, refletiu o valuation descontado, a sólida posição de caixa da companhia, bem como as boas perspectivas de crescimento através de novas aquisições de ativos, com destaque para os efeitos já concretos nos resultados, refletidos em sua participação no Campo de Manati (em sociedade com a QGEP). Junte-se a isso a manutenção da forte recuperação das ações da B2W Digital, já percebida no mês anterior. Do lado negativo aparecem perdas em nossas posições compradas em Technos e Biotoscana, bem como em nossa aposta com derivativos de Bradesco. Acreditamos que o banco encontra-se com um valuation esticado (P/BV 1,95x) tendo em vista a situação macroeconômica atual e optamos por montar uma posição através da compra de PUT (opção de venda), acreditando na realização das ações. A forte entrada de capital estrangeiro verificada no período levou o Ibovespa a atingir novas máximas, gerando prejuízo na operação. Obtivemos resultados levemente negativos em juros e ganhos em câmbio e S&P futuro. Performance por Tipo de Investimento Custos Appia Toscana FIM Custos Appia Veneto EH FIM Índice Futuro Índice Futuro Juros Juros Câmbio Câmbio S&P Futuro S&P Futuro Ações Renda Fixa Renda Fixa -0,25% 0,25% 0,50% 0,75% 1,00% -0,50% -0,25% 0,25% 0,50% 0,75% 1,00% Rentabilidade ,00% Appia Toscana FIM 9,00% 8,15% Appia Veneto EH FIM 6,00% 4,83% 6,00% 4,83% 3,00% 3,00% 1,82% 1,82% Appia Toscana FIM IPCA Poupança CDI Appia EV IPCA Poupança CDI *Em virtude da não divulgação oficial do IPCA até o momento, optamos por utilizar a expectativa do mercado. Fonte: Relatório Focus - BACEN

4 Portfólio FIA Dentre os maiores ganhos, podemos citar a valorização das ações da Petrorio. Os papeis da petrolífera subiram forte no período, refletindo o valuation descontado, a sólida posição de caixa da companhia, bem como as boas perspectivas de crescimento através de aquisições de novos ativos, com destaque para os efeitos já concretos em seus resultados da sua participação no Campo de Manati (em sociedade com a QGEP). Nesse mês também incluímos na carteira posição em Banco ABC e fizemos incrementos nos ativos de logística e shopping. Temos mantido nosso foco em ativos q apresentem claro componente "proxy bond" de modo a nos beneficiarmos das futuras quedas de juros sinalizadas que levarão os juros reais para níveis mínimos históricos, favorecendo companhias que apresentem contratos e fluxos de caixa com esse tipo de característica. No campo negativo merece destaque a posição de Sanepar, que apesar da característica "proxy bond", não tem performado a contento, possivelmente em função da elevada presença estatal nas diversas companhias do setor, onde ainda se observa inconsistência e alguma influência nos ajustes tarifários. Diante disso, encerramos a posição na companhia e rebalanceamentos os proceeds para os setores de energia e shopping, onde entendemos que haverá maior e melhor resposta ao ambiente de juros baixos. Desempenho Setorial Farmácia Saneamento Shoppings Logística Consumo Agrícola Imobiliário Serviços Energia Financeiro Petróleo e Gás -1,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% Rentabilidade ,73% 17,61% 18,72% 15,00% 1 5,00% Appia Invest Ibovespa IBrX

5 EQUIPE ATENDIMENTO Pedro Henrique Loureiro Tel Agatha Mendes Tel Tel: EQUIPE GESTÃO Marcelo Costa - Diretor Tel costa@appiacapital.com.br Luiz Felipe Mello - Renda Variável Tel luiz.mello@appiacapital.com.br Guilherme Schiller - Multimercado Tel atendimeno.fundos@appiacapital.com.br Este material tem caráter meramente informativo e não deve ser considerado como uma oferta para compra de cotas do Fundo. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. LEIA O PROSPECTO, QUANDO APLICÁVEL, E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Os fundos de ação e multimercados com ação podem estar expostos a significativa concentração de ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos Appia Invest FIA, Appia Toscana FIM e Appia Institutional FIRF derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. Estes fundos estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Não há garantia de que os fundos Appia Toscana FIM e Appia Institutional FIRF terão o tratamento tributário para fundos de longo prazo. A Appia Capital não se responsabiliza por eventuais decisões de investimento que possam ser tomadas com base nessas informações. A rentabilidade do Ibovespa, do CDI e da combinação entre 47% IDIV e 53% CDI são meras referências econômicas, e não parâmetros objetivo dos fundos. Administrador: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S/A, com sede na Av. Pres. Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro - RJ, CEP , CNPJ / Serviços de Atendimento ao Cliente (SAC): Fale conosco no endereço ou no telefone SAC: sac@bnymellon.com.br ou Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou no telefone Gestor: Appia Prime Gestão de Recursos LTDA., com sede na Avenida Atlântica, 4240 Loja 231, Rio de Janeiro - RJ, CEP , CNPJ / , telefone +55 (21) , atendimento.fundos@appiacapital.com.br, site