Relatório de Gestão - Março 2018

Transcrição

1 Relatório de Gestão Março 2018 Fundos Multimercados

2 Índice Página Comentário Macroeconômico Internacional 3 Comentário Macroeconômico Brasil 3 Comentário Renda Fixa e Câmbio 4 Comentário Ações em fundos Multimercados 4 Atribuição de Performance Fundos Multimercados 5 Comentário fundo Previdenciário 6 Atribuição de Performance Fundo Previdenciário 7 Informações sobre os Fundos 8 2

3 Comentário Macroeconômico Internacional Março foi um mês de instabilidade nos mercados globais. As bolsas vinham se recuperando das perdas de fevereiro, mas o movimento de recuperação perdeu forças e os principais índices europeus e norteamericanos voltaram a apresentar fortes quedas no final do mês. Os motivos são relacionados à instabilidade trazida pela guerra comercial com a China e ao mau desempenho das empresas de tecnologia, que vêm sendo alvo de uma série de problemas, desde acusações de invasão de privacidade (Facebook) a alegações de concorrência desleal (Amazon). Há temor no mercado financeiro de que haja alguma ação regulatória por parte do governo americano que seja prejudicial ao setor de tecnologia. A primeira reunião do Federal Reserve (Fed) sob a presidência de Jerome Powell transcorreu conforme o esperado, com o aumento de 25 pontosbase na taxa básica de juros. No entanto, as projeções dos membros do comitê para as taxas de juros futuros (dots) se moveram ligeiramente para cima. Apesar disso, a curva de juros apresentou movimento de ligeiro recuo das taxas ao longo do mês, enquanto o Dólar ficou relativamente estável frente às principais moedas globais. Na China, os indicadores de atividade mostraram ligeiro arrefecimento nesse início de ano. Tudo indica que o ciclo de crédito já não está tão estimulativo, de modo que os setores mais sensíveis como construção civil devem arrefecer. Comentário Macroeconômico Brasil No Brasil, os ativos financeiros acompanharam, de certa forma, o movimento de correção global, porém as perdas foram menos acentuadas, o que demonstra uma força considerável. Apesar da proximidade das eleições presidenciais de 2018 e da incerteza que ainda a cerca, os ativos financeiros brasileiros estão com desempenho pujante. As taxas de juros recuaram bastante durante o mês, seguindo o movimento do comitê de política monetária (Copom), que reduziu a taxa de juros em 25 pontosbase na reunião do dia 21 de março e preanunciou que pretende reduzila novamente em maio, para 6,25% a.a., o que não era esperado. A maioria dos participantes do mercado acreditava que o ciclo de afrouxamento seria encerrado em março. Isso deu um estímulo adicional às bolsas de valores: o Ibovespa fechou o mês praticamente no mesmo patamar do mês anterior, apesar da queda forte das bolsas norteamericanas. O Real se desvalorizou um pouco frente ao Dólar, mas o movimento foi relativamente contido tendo em vista a volatilidade internacional. Em relação à atividade econômica, os dados estão mostrando um início de ano com desempenho um pouco aquém do esperado. Por outro lado, a inflação está muito bem comportada e vem motivando uma série de revisões para baixo das projeções. Estes fatos certamente pesaram na decisão do Copom de afrouxar um pouco mais a política monetária. Em relação às eleições, o mês se encerrou com a confirmação da saída do Ministro Meirelles para uma tentativa de candidatura pelo MDB, e pela possível filiação do exministro do STF, Joaquim Barbosa, ao PSB. Novas prisões efetuadas pela operação LavaJato no fim do mês envolveram amigos do Presidente Temer, o que enfraquece a posição política do governo. Barbosa, por sua vez, pode vir a ser um candidato competitivo nas eleições presidenciais. Por ora, restam ainda muitas indefinições de modo que o quadro continua pouco claro, dificultando fazer prognósticos. 3

4 Comentário Renda Fixa e Câmbio No mês de março, os principais ganhos dos fundos vieram de posições em NTNBs e juros préfixados. As operações em moedas apresentaram resultado negativo no período. Comentário Ações em fundos Multimercados Em março, o Ibovespa se manteve estável, cotado a pontos, destacandose entre as bolsas globais, que sofreram perdas. O S&P 500 teve uma queda de 2,7%, o Índice de Mercados Emergentes (EEM) de 5,9% e o Euro Stoxx de 2,3%. Com relação ao mercado global, assim como no mês de fevereiro, continuamos com um ambiente de muita incerteza e volatilidade. Entre os principais riscos, estão políticas protecionistas por parte dos EUA e um possível risco de regulação no setor de tecnologia americano. Com relação à economia doméstica, o cenário continua favorável, com os juros e inflação em queda e atividade crescendo entre 2,5% e 3% ao ano. Com a taxa SELIC atingindo a mínima histórica, a bolsa vem recebendo forte fluxo de investidores locais, dado que a renda fixa vem se tornando cada vez menos atrativa. Porém, acreditamos que exista um risco não precificado das eleições não apresentarem o resultado que o mercado espera, e o próximo presidente não querer ou não conseguir dar continuidade à agenda de reformas. No mês, houve saída do investidor estrangeiro, com uma venda líquida de R$5,3 bilhões no mercado brasileiro de renda variável. 4

5 Atribuição de Performance Fundos Multimercados JGP Hedge JGP Max JGP Strategy No mês No ano No mês No ano No mês No ano Juros Direcional 0,04% 0,22% 0,06% 0,40% 0,11% 0,69% Inflação 0,16% 0,27% 0,25% 0,43% 0,38% 0,65% Arbitragem Renda Fixa 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Moedas 0,03% 0,04% 0,07% 0,08% 0,12% 0,16% Cupom Cambial 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Bolsa Direcional 0,01% 0,36% 0,03% 0,63% 0,05% 1,03% Bolsa Arbitragem 0,02% 0,10% 0,05% 0,15% 0,05% 0,28% Bolsa Event Driven 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,02% 0,02% External Debt 0,01% 0,01% 0,02% 0,02% 0,03% 0,02% Títulos Privados 0,01% 0,00% 0,01% 0,01% 0,01% 0,03% Commodities 0,02% 0,02% 0,03% 0,03% 0,04% 0,04% Receitas e Despesas 0,16% 0,50% 0,21% 0,68% 0,24% 0,85% CDI 0,53% 1,59% 0,53% 1,59% 0,53% 1,59% Total 0,55% 2,00% 0,57% 2,43% 0,68% 3,19% *O CDI é previamente descontado dos resultados calculados acima ("Resultado gerencial") Rentabilidade JGP Hedge JGP Max JGP Strategy CDI No mês No ano Últimos 12 meses Últimos 24 meses Últimos 36 meses Últimos 60 meses Acumulado desde o início (1) Acumulado % CDI PL Médio 12 meses (R$) (1) Início do fundo 0,55% 2,00% 9,3% 25,3% 41,8% 71,7% 1860,4% 184,1% /07/1999 0,57% 2,43% 10,7% 29,1% 46,4% 78,8% 88,2% 261,1% 128,3% 133,5% 136,5% /08/2007 0,68% 3,19% 13,8% 34,4% 54,5% 31/08/2011 0,53% 1,59% 8,4% 23,3% 40,3% 69,9% RENTABILIDADE PASSADA NÃO É GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE FUNDO NÃO CONTA COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC.RENTABILIDADE MENSAL DIVULGADA É LÍQUIDA DE TAXAS DE ADMINISTRAÇÃO E PERFORMANCE E A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. 5

6 Comentário Gestor Fundo Previdenciário Em termos de alocações, seguimos com uma postura mais conservadora, priorizando a posição na parte intermediária da curva de juros reais. Dado o cenário de recuperação gradual da economia, com expectativas de inflação controladas, ainda vemos espaço para redução dos prêmios nesta parte da curva. Na renda variável, continuamos tendo uma visão mais tática, com alocações ainda baixas, dado que a atividade econômica vem melhorando, mas em ritmo pior do que se esperava. O câmbio temsido usado como instrumento de hedge pontual para a carteira. Se por um lado as contas externas seguem bastante equilibradas, o carrego mais baixo torna o instrumento mais palatável para essa finalidade. 6

7 Atribuição de Performance Fundo Previdenciário JGP Sulamerica Prev No mês No ano Juros Direcional 0,40% 0,79% Inflação 0,20% 0,49% Arbitragem Renda Fixa 0,00% 0,00% Moedas 0,05% 0,17% Cupom Cambial 0,00% 0,00% Bolsa Direcional 0,20% 0,28% Bolsa Arbitragem 0,00% 0,00% Bolsa Event Driven 0,00% 0,00% External Debt 0,00% 0,00% Títulos Privados 0,00% 0,00% Commodities 0,00% 0,00% Receitas e Despesas 0,07% 0,47% CDI 0,53% 1,59% Total 0,92% 2,30% *O CDI é previamente descontado dos resultados calculados acima ("Resultado gerencial") Rentabilidade JGP Sulamerica Prev No mês No ano Últimos 12 meses Acumulado desde o início (1) Acumulado % CDI 0,92% 2,30% 10,9% 15,6% 130,6% 0,53% 1,59% 8,4% 12,0% PL Médio 12 meses (R$) (1) Início do fundo /12/2016 CDI RENTABILIDADE PASSADA NÃO É GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE FUNDO NÃO CONTA COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC.RENTABILIDADE MENSAL DIVULGADA É LÍQUIDA DE TAXAS DE ADMINISTRAÇÃO E PERFORMANCE E A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS. 7

8 CARACTERÍSTICAS Tx. Adm./ Tx. Adm. Máx. Tx. Perf. Público Alvo JGP HEDGE FIC FIM 1,50% a.a. / 2,00% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral JGP MAX FIC FIM 2,00% a.a. / 2,50% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral JGP STRATEGY FIC FIM 2,00% a.a. / 2,50% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral JGP SULAMÉRICA FIM CP 2,20% a.a. / Não há Não há Exclusivo previdenciário CARACTERÍSTICAS Aplicação Inicial Movimentação Mínima Saldo Mínimo JGP HEDGE FIC FIM R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 JGP MAX FIC FIM R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 JGP STRATEGY FIC FIM R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 JGP SULAMÉRICA FIM CP Não há Não há Não há CARACTERÍSTICAS Tipo Anbima Código Anbima JGP HEDGE FIC FIM Multimercado Multiestratégia JGP MAX FIC FIM Multimercado Multiestratégia JGP STRATEGY FIC FIM Multimercado Multiestratégia JGP SULAMÉRICA FIM CP Previdência Multimercados DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES ADMINISTRAÇÃO DISTRIBUIÇÃO OUVIDORIA GESTÃO BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. CNPJ: / Av. Presidente Wilson nº º andar Centro Rio de Janeiro RJ CEP Tel: (21) Fale conosco ou no telefone Ouvidoria: no endereço ou JGP DTVM Ltda. Telefone: JGP Gestão de Recursos Ltda. Rua Humaitá 275, 11 andar Humaitá Rio de Janeiro RJ CEP Tel: (21) Fax: (21) Contatos: Mauricio Werneck Guilherme Bragança mwerneck@jgpdtvm.com.br gbraganca@jgpdtvm.com.br ouvidoria@jgpdtvm.com.br Fax: R. Humaitá 275, 11º e 12º andares Rio de Janeiro RJ Brasil CEP: Rua Humaitá 275, 11 andar Humaitá Rio de Janeiro RJ CEP Tel: (21) Fax: (21) Home page: jgp@jgp.com.br 8

9 A JGP GESTÃO DE RECURSOS LTDA. NÃO COMERCIALIZA NEM DISTRIBUI COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO OU QUALQUER OUTRO ATIVO FINANCEIRO. AS INFORMAÇÕES CONTIDAS NESTE MATERIAL SÃO DE CARÁTER EXCLUSIVAMENTE INFORMATIVO. OS FUNDOS UTILIZAM ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS, PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAÇÃO DO COTISTA DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS PARA COBRIR O PREJUÍZO DO FUNDO. OS MÉTODOS UTILIZADOS PELO GESTOR PARA GERENCIAR OS RISCOS A QUE O FUNDO SE ENCONTRA SUJEITO NÃO CONSTITUEM GARANTIA CONTRA EVENTUAIS PERDAS PATRIMONIAIS QUE POSSAM SER INCORRIDAS PELO FUNDO. OS FUNDOS MULTIMERCADOS MULTIESTRATÉGIA E MULTIMERCADO ESTRATÉGIA ESPECÍFICA PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM OS RISCOS DAÍ DECORRENTES. RENTABILIDADE PASSADA NÃO É GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE DOCUMENTO NÃO SE CONSTITUI EM UMA OFERTA DE VENDA E NÃO CONSTITUI O PROSPECTO PREVISTO NO CÓDIGO DE AUTOREGULAÇÃO DA ANBIMA PARA A INDÚSTRIA DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. LEIA O PROSPECTO, O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. ESTES FUNDOS NÃO CONTAM, COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO FGC. RENTABILIDADES MENSAIS DIVULGADAS SÃO LÍQUIDAS DE TAXAS DE ADMINISTRAÇÃO E PERFORMANCE. AS RENTABILIDADES DIVULGADAS NÃO SÃO LÍQUIDAS DE IMPOSTOS. OS FUNDOS JGP HEDGE FIC FIM, JGP MAX FIC FIM E JGP STRATEGY FIC FIM ESTÃO AUTORIZADOS A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. NÃO HÁ GARANTIA QUE OS FUNDOS MULTIMERCADO MULTIESTRATÉGIA TERÃO TRATAMENTO TRIBUTÁRIO DE LONGO PRAZO. A LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS ENCONTRASE DISPONÍVEL NO SITE DO ADMINISTRADOR. 9