Teleconferência de Resultados 4T15 e 2015

Teleconferência de Resultados 4T15 e 2015 9 de março de 2016

MINERVA DESTAQUES DO 4T15 e 2015 DESEMPENHO OPERACIONAL ESTRUTURA DE CAPITAL MENSAGEM DO PRESIDENTE Fluxo de Caixa Livre: 4T15: R$ 44 milhões 2015:R$ 212 milhões ROIC 4T15: 25% Receita Líquida: 4T15: R$ 2,754 bilhões: +29,4% yoy 2015: R$ 9,525 bilhões: + 36,3% yoy Guidance atingido Exportações 2015: 70% da receita total carne in natura: +58% yoy EBITDA 4T15: R$ 337,0 milhões: +72% yoy 2015: R$ 1,020 bilhão: + 34% yoy Margem EBITDA 4T15: 12,2%: +3,0 p.p. yoy 2015: 10,7%: +1,2 p.p. yoy Alavancagem: Dív. Líq./EBITDA anualizado: 3,1x Dív. Líq./LTM EBITDA: 4,1x Alavancagem com recursos SALIC: Dív. Líq./EBITDA anualizado: 2,6x Dív. Líq./LTM EBITDA: 3,4X Posição de Caixa: R$ 2,7 bilhões Exposição da dívida em US$: 76% Duration: 5,2 anos Cancelamento dos Bonds no valor de R$ 831 milhões no 4T15 Cenário econômico volátil com inúmeras oportunidades de crescimento e melhoria de rentabilidade Companhia se mostrou altamente capacitada para enfrentar períodos adversos Cenário favorável para as exportações em 2016 Foco, disciplina e consistência de execução Foco na desalavancagem financeira Plano de crescimento e diversificação na América do Sul 2

PANORAMA SETORIAL DEMANDA MUNDIAL E PERSPECTIVAS DESTAQUES Países da América do Sul continuam apresentando vantagens naturais em relação a outros países exportadores e seguem com tendências de alta nas exportações, enquanto há o enfraquecimento de produtores tradicionais, como Estados Unidos e Austrália. Abertura de China em 2015 e da Arábia Saudita em 2016 e intenção de abertura do mercado norteamericano ao Brasil. Possibilidade de abertura de novos mercados, permitindo maior acesso a demanda mundial. Estados Unidos: retenção de fêmeas e recomposição do rebanho implicando na produção. País continua net importador. VOLUME DE EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA ESTADOS UNIDOS MERCADO DE CARNES BOVINA Crescimento 2016 x 2015 (Estimado) 9,2% 9,7% 2,5% 3,3% 6,3% 15,2% (mil tec (1) ) 2012 2013 2014 2015E 2016E 2016E vs 2012 Produção 11.848 11.751 11.076 10.861 11.389-4% Importação 1.007 1.020 1.337 1.559 1.381 +37% Exportação 1.112 1.174 1.167 1.035 1.100-1% -10,5% Austrália Paraguai UE EUA Brasil Uruguai Argentina Net 105 154-170 -524-281 (1) tec = toneladas de equivalente carcaça Fonte: Meat & Livestock Australia e USDA 3

PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES Volume de abate 2015: redução de 8% yoy Média de preço da arroba do gado estável em 2015 Ajuste da indústria em resposta ao cenário macroeconômico do Brasil Utilização de tecnologias = animais mais pesados e maior ganho de produtividade para a indústria ME: Destaque para exportações para Ásia MI: Tendência do efeito de substituição para cortes menos nobres e outras proteínas ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO 10.000 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 144,0 147,8 142,4 147,6 6.304 6.162 6.207 6.072 1T15 2T15 3T15 4T15 Abates (mil cabeças) R$/@ 150 100 50 0 EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 22% 2014 Rússia 22% Outros 25% 2015 Hong Kong 14% China 10% 993 1.094 1.258 1.319 Irã 5% Chile 5% Egito 10% Venezuela 16% Hong Kong 20% Chile 6% Irã 8% Rússia Venezuela 12% 12% Egito 13% 1T15 2T15 3T15 4T15 Fonte: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento e Secex 4

jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15 nov/15 PANORAMA SETORIAL BRASIL MERCADO INTERNO DESTAQUES DETERIORAÇÃO DA RENDA REAL Consumo negativamente impactado pela situação econômica brasileira: Alta nos índices de inflação Desemprego em crescimento Contração da massa real de salários 4T15: Preços dos cortes do traseiro mantiveram-se em alta sazonal 180.000 175.000 170.000 165.000 160.000 155.000 dessazonalizado em milhões por mês (desde janeiro de 2015) -2,9% PREÇO MÉDIO ROUND CUTS PREÇO MÉDIO - RUMP E LOINS R$/kg 16,00 15,50 15,00 14,50 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 Round Cuts R$/kg 23,00 22,00 21,00 20,00 19,00 18,00 17,00 16,00 15,00 Rump + Loins Fonte: Intercarnes, IBGE e MB Associados 5

PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 2015: +7% yoy Média de preço do gado no ano: -14% yoy Volume de exportação: +6% qoq 700 600 500 400 176 160 157 139 200 160 120 Principais destinos: Chile, Brasil e Rússia Destaque das exportações 2015: 300 200 100 487 439 482 477 80 40 Chile: 28% do total + 8 p.p.yoy - 1T15 2T15 3T15 4T15 0 Abertura do mercado europeu Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 2014 2015 Outros Angola 7% 2% Israel 5% Hong Kong 10% Rússia 42% Kuwait 4% Hong Kong 5% Outros 16% Rússia 30% 311 261 313 319 Brasil 14% Chile 20% Israel 7% Brasil 10% Chile 28% 1T15 2T15 3T15 4T15 Fonte: Minerva e SENACSA 6

PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 2015: +5% yoy 800,0 183 177 196 183 200 Preço médio do gado estável em 2015 yoy e 4T15: -7% qoq 700,0 600,0 500,0 150 Volume de exportação do ano: +7% yoy Destaque das exportações em 2015: China: 33% do total +14 p.p. yoy EUA: 20% do total +5 p.p. yoy 400,0 300,0 200,0 100,0-557 564 516 566 1T15 2T15 3T15 4T15 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) 100 50 0 EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) 2014 2015 EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) China 19% Outros 21% China 33% Outros 33% Alemanha 7% Canadá 7% Israel 9% Estados Unidos 15% Holanda 10% Brasil 4% Alemanha 5% Holanda 8% Israel 9% Estados Unidos 20% 375 358 351 361 1T15 2T15 3T15 4T15 Fonte: Minerva e INAC 7

MINERVA PARTICIPAÇÃO NAS EXPORTAÇÕES 2015 MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) BRASIL PARAGUAI URUGUAI Minerva 22% Minerva 20% Minerva 17% COMPOSIÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DIVISÃO CARNES % DA RECEITA MARKET SHARE % DO VOLUME DAS EXPORTAÇÕES DO BRASIL Oriente Médio 16% NAFTA 4% CEI 21% 2014 2015 UE 12% África UE África 15% NAFTA 12% 17% 4% Américas 16% Oriente Médio 21% Ásia 16% CEI 10% Américas 12% Ásia 24% Volume (mil tons) 2015 2014 Var.% Exportações Brasil 1.079,0 1.228,0-12,1% Exportações Minerva 234,6 199,8 17,4% Market share Minerva 21,7% 16,3% 5.4 p.p. Fonte: Minerva, Secex, INAC e SENACSA 8

RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 1 EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%) 1 10,7% 10,1% 9,5% 10,7% 7.997 9.525 5.457 4.380 469 551 760 1.020 2012 2013 2014 2015 1 Inclui Receita e EBITDA proforma das plantas do Mato Grosso e Carrasco em 2014 RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 2012 2013 2014 2015 EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%) 10,1% 10,6% 9,2% 12,2% 2.754 2.127 1.207 1.444 337 145 153 196 4T12 4T13 4T14 4T15 4T12 4T13 4T14 4T15 9

RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA (x) 25,1% EBITDA LTM EBITDA Anualizado 17,6% 21,3% 21,0% 3,7 4,1 4,4 3,1 2012 2013 2014 2015 2014 2015 2014 2015 1 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo) FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (R$ MILHÕES) DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDA (x) COM RECURSOS DA SALIC 1.196 EBITDA LTM EBITDA Anualizado 417 475 341 3,7 3,4 4,4 2,6 2012 2013 2014 2015 2014 2015 2014 2015 10

RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO R$ Milhões 4T15 2015 Lucro (Prejuízo) Líquido 66,5-800,0 (+) Redução ao valor recuperável de ativo 23,5 23,5 (+) Variação Cambial -40,0 1.126,7 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social 13,5 54,0 Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado 63,5 404,3 11

FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS R$ Milhões 4T15 2015 Lucro (Prejuízo) Líquido 66,5-800,0 (+) Ajustes do Lucro Líquido 198,2 2.108,3 (+) Variação da necessidade de capital de giro -54,7-112,6 Fluxo de caixa operacional 210,0 1.195,8 12

FLUXO DE CAIXA LIVRE 4T15 (R$ MILHÕES) (43,1) (195,0) 337,0 (54,7) 44,2 EBITDA 4T15 Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) 1 Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre 4T15 2015 (R$ MILHÕES) (234,2) (461,4) 1.020,0 (112,6) 211,9 EBITDA 2015 Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre 2015 1 Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão e o impacto de reclassificação do FIDC no 4T15 1 13

ESTRUTURA DE CAPITAL DESTAQUES Dívida Líquida/EBITDA anualizado: 3,1x Dívida Líquida/LTM EBITDA: 4,1x Posição de Caixa: R$ 2,7 bilhões Cancelamento dos Bonds Recomprados: R$ 831 milhões Ao final do 4T15, aproximadamente 76% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 5,2 anos FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) DEZ/15 2.749,9 Duration da Dívida = 5,2 anos 2.905,5 1.157,6 563,8 409,2 302,9 270,6 362,9 350,2 224,1 23,3 22,5 415,4 Caixa 1T16 2T16 3T16 4T16 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023... 14

ESTRUTURA DE CAPITAL OPERAÇÃO COM SALIC ESTIMATIVAS FINANCEIRAS DADOS PRÓ-FORMA (EM R$ MILHÕES, COM BASE EM 31/12/15) CENÁRIOS PRÉ-OPERAÇÃO PÓS-OPERAÇÃO Dívida Bruta 7.008,0 7.008,0 Caixa -2.749,9-3.496,4 Dívida Líquida 4.231,9 3.485,4 Dívida Líquida/ EBITDA LTM 4,1x 3,4x Dívida Líquida/ EBITDA Anualizado 3,1x 2,6x Patrimônio Líquido -382,7 363,8 15

PANORAMA SETORIAL AMÉRICA DO SUL DEMANDA MUNDIAL Alta demanda por carne bovina de mercados emergentes Mercados desenvolvidos: maior dependência por importação maior exigência e especialização Possibilidade de Abertura de novos mercados: EUA, Japão, Canadá, Coréia do Sul, México etc OFERTA MUNDIAL Redução de produção: Austrália Recomposição de Rebanho: Estados Unidos e Argentina América do Sul vantagens naturais competitivas plataforma de exportação de carne bovina mudança estrutural, maior racionalização da indústria e eficiência operacional consolidação em 3 players CENÁRIO MACRO Fortalecimento do dólar beneficia as exportações MINERVA Maior diversificação geográfica na América do Sul Brasil - 65% Paraguai 15% Uruguai 15% Colômbia 5% Melhor estrutura de capital Gestão da dívida e capital de giro Foco em eficiência operacional Excelência em execução operacional Cultura de gestão de risco Benchmarking operacional Otimização dos canais de venda (MI e ME) Perspectivas de crescimento Ramp-up das recentes adições (COL/PAR) Maior diversificação na América do Sul (Paraguai, Uruguai, Colômbia e Argentina) Maior Rentabilidade Foco na exportação Execução do Business Plan

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