Teleconferência de Resultados 3T16

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1 Teleconferência de Resultados 3T16 09 de novembro de 2016

2 MINERVA DESTAQUES DO 3T16 Lucro Líquido 3T16: R$ 47,4 milhões Acumulado 2016: R$ 182,7 milhões ROIC 3T16: 24,8% (+354 bps yoy) Receita Bruta DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO 3T16: R$ milhões (+7,4% yoy) LTM3T16: R$ milhões (+10,2% yoy) Mercado Interno 3T16: 40% da receita total Divisão Carnes (+43% yoy) EBITDA 3T16: R$ 249,3 milhões (+4,5% qoq) Margem EBITDA: 9,8% (-0,9 p.p. qoq) LTM3T16: R$ milhão (+22,4% yoy) Margem EBITDA: 10,9% (+1,0 p.p. yoy) Alavancagem medida pelo índice Dív. Líq./LTM EBITDA: 3,2x Posição de Caixa: R$ 3,2 bilhões ESTRUTURA DE CAPITAL Exposição da dívida em US$: 76% Duration: 6,1 anos Emissão de US$ 1 bi em Notes com vencimento em 2026 e cupom de 6,50% a.a Enfraquecimento das exportações Australianas nos 9M16: (-21% yoy) OUTROS DESTAQUES Abertura do mercado norte-americano para a carne bovina brasileira Perspectiva de maior disponibilidade de gado para 2017 (Virada do ciclo pecuário) Contrato de compra e venda para aquisição do Frisa 2

3 PANORAMA SETORIAL BRASIL DESTAQUES MERCADO EXTERNO E MERCADO INTERNO Volume de abate 3T16: -7,5% qoq -5,5% yoy Média de preço da arroba do gado: -3,0% qoq Oferta de animais para abate acima do esperado Maior disponibilidade de animais de suplementação a pasto ME: Volume de carne in natura 3T16: -6,6% yoy Destaque das exportações: Ásia (25% do total exportado) MI: Efeitos negativos da economia brasileira ainda com impacto no consumo de carne bovina Migração dos consumidores para proteínas alternativas / cortes mais baratos EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% DA RECEITA) ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Outros 29% Hong Kong 7% Irã 8% 3T15 China 16% Rússia 11% Venezuela 14% Egito 15% Outros 35% Irã 7% 3T16 Chile 8% Hong Kong 15% Rússia 10% Egito 15% China 10% ,4 147,6 153,2 156,1 152, Abates (mil cabeças) R$/@ 150,00 100,00 50,00 0,00 Fonte: Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento e Secex 3

4 ACESSO BRASILEIRO AO MERCADO INTERNACIONAL EVOLUÇÃO E IMPACTO DA ABERTURA DO MERCADO NORTE-AMERICANO PRINCIPAIS IMPORTADORES DE CARNE EVOLUÇÃO BRASILEIRA % importação mundial RANK PAÍS 2015* E de carne bovina 1 EUA ,6% 2 Japão 707 9,3% 3 China 663 8,7% 4 Rússia 625 8,2% 5 Coréia do Sul 414 5,5% 6 União Europeia 363 4,8% 7 Egito 360 4,7% 8 Hong Kong 339 4,5% 9 Canadá 280 3,7% 10 Chile 245 3,2% 11 Malásia 235 3,1% 12 México 175 2,3% 13 Venezuela 169 2,2% 14 Arábia Saudita 155 2,0% 15 Irã 148 2,0% Outros ,1% TOTAL % 47% 56% 58% 78% Fonte: USDA * Milhões de toneladas unindo carne In Natura, congelada e resfriada 4

5 PANORAMA SETORIAL PARAGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 3T16: +7% yoy -8% qoq Média de preço do gado 3T16: +2% yoy Volume de exportação: +7% yoy Estável qoq Principais destinos: Chile, Rússia e Brasil - 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) Outros 18% Hong Kong 3% Israel 8% Brasil 9% 3T15 Rússia 33% Chile 30% Líbano 2% Vietnã 6% Israel 10% Brasil 10% Outros 9% 3T16 Rússia 28% Chile 35% Fonte: Minerva e SENACSA 5

6 PANORAMA SETORIAL URUGUAI DESTAQUES ABATE E PREÇO MÉDIO DO GADO Volume de abate 3T16: +10% yoy +5% qoq 800,0 700, Boa disponibilidade de animais nos meses de julho e agosto 600,0 500, ,0 100 Preço médio do gado: -12% yoy +8% qoq 300,0 200, ,0 Receita de exportação: +11% yoy +19% qoq - 0 Abates (mil cabeças) Preço médio (US$/100kg) EXPORTAÇÕES DE CARNE BOVINA (% RECEITA) EXPORTAÇÕES DE CARNE IN NATURA (US$ MILHÕES) 3T15 3T16 Outros 20% Brasil 3% Alemanha 6% China 33% Outros 20% Brasil 4% Alemanha 6% China 31% Holanda 8% Israel 9% Estados Unidos 20% Israel 10% Holanda 11% Estados Unidos 18% Fonte: Minerva e INAC 6

7 MINERVA PARTICIPAÇÃO NAS EXPORTAÇÕES MARKET SHARE (% DA RECEITA POR PAÍS) 3T16 BRASIL PARAGUAI URUGUAI Minerva 22% Minerva 20% Minerva 16% COMPOSIÇÃO DAS EXPORTAÇÕES DIVISÃO CARNES % DA RECEITA LTM3T15 LTM3T16 NAFTA 5% UE 12% África 19% NAFTA 4% UE 14% África 15% Oriente Médio 19% Américas 12% Oriente Médio 20% Américas 14% CEI 11% Ásia 22% CEI 5% Ásia 28% Fonte: Minerva, Secex, INAC e SENACSA 7

8 PROGRAMAS DE EFICIÊNCIA OPERACIONAL Objetivos Padronização de Processos Elevar Rendimento e Produtividade Minimizar volatilidade dos resultados operacionais Principais Programas Projeto Osso Branco Bíblia e Programa Atitude Campeã Expectativa de benefício em rendimentos na ordem de até 10% do EBITDA da Companhia por ano, quando totalmente implementados. COMERCIAL Canais Brasil Foco no food service e segmento de pequeno e médio varejo Aperfeiçoamento da estratégia Go to Market Resultado: elevação do número de itens em cada pedido e ganhos de margem da operação Paraguai Expansão e aperfeiçoamento da distribuição Colômbia e Chile Inauguração de CD s operando nos mesmos moldes do Brasil Trading s próprias (Brasil, Uruguai e Austrália) Estratégia de originação de produtos de terceiros Forma de capturar oportunidades comerciais através de canais eficientes de distribuição e originação Eficiência Operacional + Estratégia Comercial = Resultados melhores e menos voláteis 8

9 RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES) 3T16 EBITDA (R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%) 3T16 11,7% 12,2% 10,8% 10,7% 9,8% ROIC (%) 1 DÍVIDA LÍQUIDA / LTM EBITDA (x) -1.6x 22,2% 25,1% 27,7% 28,9% 24,8% 4,8 4,1 2,9 2,7 3,2 1 ROIC: EBITDA LTM/(ativo total caixa (Passivo curto prazo dívida curto prazo)) 9

10 RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO R$ Milhões 3T16 LTM3T Lucro (Prejuízo) Líquido 47,4 249,2 182,7 (+) Redução ao valor recuperável de ativo 0,0 23,5 0,0 (+) Variação Cambial -4,2-642,1-602,0 (+) Resultado Hedge Cambial 19,9 480,6 445,8 (+) Imposto de Renda e Contribuição Social -32,3 94,9 81,4 Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado 30,9 206,1 107,9 10

11 FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS R$ Milhões 3T16 LTM3T Lucro (Prejuízo) Líquido 47,4 249,2 182,7 (+) Ajustes do Lucro Líquido 281,5 324,8 126,7 (+) Variação da necessidade de capital de giro -479,9-277,6-223,0 Fluxo de caixa operacional -151,0 296,4 86,4 11

12 FLUXO DE CAIXA LIVRE 3T16 (R$ MILHÕES) 249,3 (54,1) (163,9) (479,9) (448,6) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) 1 Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre LTM3T16 (R$ MILHÕES) 1.076,4 (202,5) (1.015,6) (277,6) (419,3) EBITDA Capex (caixa) Res Financeiro (caixa) Var Capital de Giro 1 Fluxo de Caixa Livre 1 Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão 12

13 ESTRUTURA DE CAPITAL DESTAQUES Dívida Líquida/LTM EBITDA: 3,2x Posição de Caixa: R$ 3,2 bilhões Ao final do 3T16, aproximadamente 76% da dívida total estava exposta à variação do dólar Duration da Dívida: 6,1anos Gestão de Passivos: Exercício da Call dos Bonds 2019 (cupom anual 10,785%) em setembro de 2016 (US$55 milhões) Emissão de USD 1,0 bi em Bonds 2026 (cupom anual 6,50%) que foram/serão utilizados para: Tender dos Bonds 2023 (valor de face de US$ 618 milhões / cupom anual de 7,75%) Economia anual de US$ 4,3 milhões em despesas financeiras Exercício da Call dos Bonds 2022 no 1T17 (US$ 106 milhões / cupom anual de 12,25%) Regate no vencimento (jan/17) dos Bonds 2017 (US$ 23 milhões / cupom anual 9,50%) FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) SET/ ,6 Duration da Dívida = 6,1 anos 2.762,1 387,1 608,2 13,1 255,3 57,9 494,3 80,7 23,3 22,5 350,5 713,2 965,0 Caixa 4T16 1T17 2T17 3T

14 NOVA AQUISIÇÃO NO BRASIL FRISA Colômbia Brasil Unidade de Teixeira de Freitas Abate : 400 cabeças / dia RACIONAL Aquisição estratégica: Oportunidade Localização geográfica complementar (MG/ ES/ BA) Operação de distribuição complementar (RJ / ES / MG) Capacidade de abate de cabeças/dia Capacidade Minerva: 19 mil cabeças/dia Unidades com certificação para exportação inclusive EUA e China Paraguai Uruguai Centro de Distribuição e Escritório / Niterói Capacidade por País Unidade de Nanuque Abate : 800 cabeças /dia Unidade de Colatina Abate : 500 cabeças /dia Cabeças/dia Brasil Paraguai Uruguai Colômbia 850 SOBRE A TRANSAÇÃO Aquisição de 3 unidades frigoríficas (MG/ES/BA) Centro de Distribuição e escritório em Niterói (RJ) Custo da aquisição - R$ 205 milhões: R$ 80 milhões à vista (após CADE e AGE) R$ 25 milhões em 12 meses R$ 50 milhões em 24 meses R$ 50 milhões em 36 meses Receita estimada para 2016: R$ 1.050mi / EBITDA R$52 mi / Exportação: 33% Múltiplo EV/LTM EBITDA pré-aquisição : 3,9x Ganhos de sinergias estimados na margem EBITDA: G&A: +120 bps Comercial, Fábrica e Compra de Gado: +250bps EV/EBITDA estimado pós-sinergias : menor que 2,5x

15 DISCLAIMER Este material é uma apresentação de informações gerais sobre o Minerva S.A. e suas subsidiárias ("Minerva" ou "Companhia"), elaborado na data desta apresentação pelo Minerva. As informações contidas nesta apresentação são fornecidas de forma resumida, não têm a intenção de serem completas nem se destinam a serem interpretadas como aconselhamento a potenciais investidores. Não fazemos nenhuma declaração nem damos nenhuma garantia, expressa ou implícita, quanto à correção, adequação, imparcialidade, integralidade ou abrangência das informações aqui contidas. Informações obtidas de fontes públicas contidas nesta apresentação não foram verificadas independentemente. Este material não contém projeções e/ou estimativas de eventos futuros. As considerações sobre eventos futuros aqui disponíveis foram preparadas de maneira criteriosa e pretendem sinalizar possíveis tendências relacionadas ao Minerva, conforme a razoável expectativa da sua administração. O uso dos termos "projeta", "estima", "antecipa", "prevê", "planeja", "espera", entre outros, não deve ser interpretado como projeção ou guidance nos termos da legislação em vigor, mas devem ser compreendidos como meras tendências que, evidentemente, envolvem incertezas e riscos. Estas declarações baseiam-se em diversos pressupostos e fatores, inclusive condições de mercado, regras governamentais, condições da concorrência, desempenho do setor e da economia mundial e brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pelo Minerva junto à CVM. Quaisquer alterações nesses pressupostos e fatores podem levar a resultados práticos diferentes das tendências atuais. Não se deve confiar plenamente nessas declarações. O desempenho passado da Companhia não é indicativo de resultados futuros. Embora o Minerva acredite que as expectativas e premissas contidas nas declarações e informações contidas nesta apresentação sejam razoáveis e baseadas em dados atualmente disponíveis à sua administração, o Minerva não pode garantir resultados ou acontecimentos futuros. As declarações e informações contidas nesta apresentação se aplicam somente à data em que foram preparadas, não se obrigando o Minerva a atualizá-las à luz de novas informações ou desenvolvimentos futuros. Nem este material nem o seu conteúdo deve ser considerado como uma oferta ou um convite ou solicitação de oferta para subscrever ou comprar quaisquer valores mobiliários. As informações contidas nessa apresentação não devem constituir a base de qualquer contrato ou compromisso. O Minerva não se responsabiliza por operações que sejam realizadas ou por decisões de investimentos que sejam feitos com base nas informações contidas nesta apresentação. Nenhuma pessoa está autorizada a dar qualquer informação ou fazer qualquer representação inconsistente e incoerente com esse material e, se dado ou feito, a informação ou a representação não deve ser invocada como tendo sido autorizada pela ou em nome da Companhia. Esta apresentação é estritamente confidencial e é apresentada a destinatários selecionados. Esta apresentação não pode ser reproduzida (no todo ou em parte), distribuída ou transmitida a qualquer outra pessoa sem o prévio consentimento escrito do Minerva. Esta apresentação não é destinada à distribuição ou uso por qualquer pessoa ou entidade em qualquer jurisdição ou país onde tal distribuição ou uso seja contrário à lei ou regulamentação local. 15

16 Relações com Investidores Eduardo Puzziello Kelly Barna Tamires Ferreira Tel: