AFR Regional Economic Outlook O Investimento Privado para Redinamizar o Crescimento Maio de 2018
Variação do Índice de Pobreza 2000-16 O investimento privado pode ajudar a reduzir as taxas de pobreza. Índice de pobreza e crescimento do investimento privado real 1,0 0,5 0,0 Resto do mundo África Subsariana -0,5-1,0-1,5-2,0-2,5-3,0-3,5 5 0 5 10 15 20 Crescimento anual médio do investimento real 2000 2016 Fonte: Banco Mundial, base de dados dos Indicadores de Desenvolvimento Mundial. 2
Principais mensagens O investimento privado é demasiado baixo Melhorar as oportunidades para realizar lucros Reformas macroeconómicas e institucionais Melhores quadros regulatórios e de supervisão Liberalização do comércio Aprofundamento dos mercados financeiros Melhores infraestruturas Formas adicionais de fazer arrancar o investimento privado PPP, mas os riscos orçamentais associados devem ser geridos cuidadosamente ZEE: têm sucesso em circunstâncias específicas Iniciativas internacionais (Pacto com África e BRI chinês) 3
Plano geral I. Tendências do investimento privado II. Fatores determinantes do investimento privado III. Atenuando as limitações ao investimento privado 4
I. Tendências do Investimento Privado 5
% do PIB O investimento privado é baixo. Investimento privado 30 25 20 15 10 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Ásia ALC EUR MONA ASS Nota: EUR = Europa; ALC = América Latina e Caribe; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. Fonte: FMI, base de dados do World Economic Outlook. 6
% do PIB O investimento privado é baixo em todos os agrupamentos de países. Grupos de países da África Subsariana (ASS): Rácios de investimento privado face ao PIB 25 20 15 10 5 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Oil exporters Other resource-intensive countries Non-resource-intensive countries Fonte: FMI, base de dados do World Economic Outlook. 7
Os fracos níveis de investimento têm pesado sobre o crescimento. Percentagem Contribuição do investimento para o crescimento do PIB real Exportadores de petróleo Outros países intensivos em recursos Países não intensivos em recursos 10 8 10 8 Private Public Total 10 8 6 6 6 4 4 4 2 2 2 0 0 0-2 -2-2 -4-4 -4-6 2006 2008 2010 2012 2014 2016-6 2006 2008 2010 2012 2014 2016-6 2006 2008 2010 2012 2014 2016 Fonte: FMI, base de dados do World Economic Outlook. 8
II. Fatores Determinantes do Investimento Privado 9
Total da amostra Baixa (média ASS) Alta (EMDE excl. ASS) Alta (média ASS) Baixa (média EMDE excl. ASS) Maior parcela de estradas pavimentadas Efeito sobre o rácio do investimento privado de um aumento de 1 p.p. no PIB Maior acesso a eletricidade Maior abertura ao comércio Menor abertura da conta de capital Maior desenvolvimento financeiro Vários fatores influenciam o investimento privado, incluindo fatores macroeconómicos e estruturais,... 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 Efeitos estimados dos fatores macroeconómicos e estruturais Qualidade regulamentar Custos de resolução dos casos de insolvência Efeitos de outras características estruturais Fonte: Cálculos do corpo técnico do FMI. 10
Pontos percentuais reformas, Países da África Subsariana selecionados: Crescimento do investimento privado real 15 10 5 0-5 Reform spurt Reform setback Fonte: FMI, base de dados do World Economic Outlook. 11
Percentagem... e resolução de conflitos. Países selecionados: Crescimento do investimento privado real antes e depois dos conflitos 20 15 10 5 0-5 -10 Costa do Marfim Etiópia Ruanda Uganda 61-15 -20 Conflito 256 Pós-conflito (média de 10 anos) Fonte: FMI, Base de dados do World Economic Outlook. 12
O investimento público pode ter um efeito de atração sobre o investimento privado, mas isto nem sempre acontece. Competem pelos escassos recursos físicos e financeiros Empresas estatais concorrem com o setor privado Instabilidade macroeconómica O investimento em infraestruturas aumenta a produtividade do capital privado Efeito de exclusão Efeito de atração
III. Atenuando as Limitações ao Investimento Privado 14
O investimento privado está a ser limitado pelo acesso reduzido ao crédito. Financiamento da aquisição de ativos fixos Acesso ao financiamento bancário Nota: EURCEI = Europa e Comunidade dos Estados Independentes; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. Fonte: Banco Mundial, base de dados do Desenvolvimento Financeiro Global. 15
ĺndice O aprofundamento dos mercados financeiros nacionais atenuaria as limitações de crédito 0.35 Índice de desenvolvimento financeiro 0.30 0.25 0.20 0.15 0.10 0.05 Fonte: Svirydzenka (2016). 0.00 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 ASS Ásia EURCEI ALC MONA Nota: ALC = América Latina e Caribe; EURCEI = Europa e Comunidade dos Estados Independentes; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. 16
% dos investimentos financiados pela banca mas esse aprofundamento deve ter em conta a estabilidade financeira. Segurança e solidez do sistema bancário e financiamento dos investimentos na ASS 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 0 5 10 15 20 25 z-score Fonte: Banco Mundial, base de dados do Desenvolvimento Financeiro Global. 17
As PPP podem ajudar a fazer arrancar o investimento privado % do PIB 2.0 Investimento nas PPP como % do PIB 1.5 1.0 0.5 0.0 2000 05 2006 11 2012 16 ASS Ásia EURCEI ALC MONA Nota: EURCEI = Europa e Comunidade dos Estados Independentes; ALC = América Latina e Caribe; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. Fonte: Banco Mundial, base de dados sobre a Participação Privada nos Projetos Infraestruturais. 18
% do número total de contratos PPP Parâmetro (0 100) mas as PPP requerem instituições fortes para gerir os riscos orçamentais. 3 Projetos contestados Definição dos parâmetros das PPP 80 2 60 1 40 20 0 ASS Ásia ALC EURCEI MONA 0 ASS Ásia ALC EURCEI MONA Nota: EURCEI = Europa e Comunidade dos Estados Independentes; ALC = América Latina e Caribe; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. Fonte: Banco Mundial, base de dados sobre a Participação Privada nos Projetos Infraestruturais (2016). 19
Atrair fluxos de IDE podia apoiar o investimento privado. Regiões selecionadas: Investimento direto estrangeiro 7 6 5 % do PIB 4 3 2 1 0 1999 01 2002 04 2005 07 2008 10 2011 13 2014 16 ASS Ásia EURCEI ALC MONA Nota: EURCEI = Europa e Comunidade dos Estados Independentes; ALC = América Latina e Caribe; MONA = Médio Oriente e Norte de África; ASS = África Subsariana. Fonte: FMI, base de dados do World Economic Outlook. 20
Isto podia ser conseguindo através das ZEE Vestuário, têxteis, agroprocessamento Indústrias de capital intensivo Etiópia Gana Quénia Madagáscar Maláui Maurícias Seicheles Zimbabwe Moçambique Namíbia Nigéria África do Sul Zâmbia 21
e das iniciativas internacionais. Belt and Road Initiative (China) Quénia Pacto com África (G20, BAfD, FMI, BM e países da ASS) Benim Guiné Moçambique África do Sul Tanzânia Costa do Marfim Etiópia Gana Ruanda Senegal Togo 22
OBRIGADO 23