FÓRUM DE INVESTIMENTO DIRECTO ESTRANGEIRO: UM NOVO PARADIGMA PARA A DIVERSIFICAÇÃO DA ECONOMIA ANGOLANA APIEX. 13 de Maio de 2016

Transcrição

1 FÓRUM DE INVESTIMENTO DIRECTO ESTRANGEIRO: UM NOVO PARADIGMA PARA A DIVERSIFICAÇÃO DA ECONOMIA ANGOLANA APIEX 13 de Maio de 2016

2 MERCADO DE CAPITAIS E INVESTIMENTOS

3 Agenda Breves notas conceptuais Estruturas óptimas de financiamento Mercados regulamentados Constrangimentos

4 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS

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6 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS P o u p a n ç a FORÇADA / IMPOSTOS VOLUNTÁRIA BENS PUBLICOS SOCIALMENTE UTIL - SIM RIQUEZA SOCIALMENTE UTIL -?

7 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS Avaro Consumidor Investidor SOCIALMENTE ÚTIL NÃO SOCIALMENTE ÚTIL LIMITADA Bens de consumo duradouro SOCIALMENTE ÚTIL PLENA Bens de capital

8 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS INVESTIMENTO DIRECTO Acções Quotas Mediação societária Activos EMPREENDEDOR Ideia de negócio Controlo do governo societário Pelo menos 10% dos direitos sociais e patrimoniais

9 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS INVESTIMENTO INDIRECTO Crédito Acções Obrigações Mediação societária Activos INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA Instrumentos de divida: Crédito bancário e obrigações Instrumentos de capital: Inferior a 10% dos direitos sociais e patrimoniais (investidores de carteira)

10 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS CICLO DO FINANCIAMENTO BANCÁRIO BANCO Criação de moeda Investimento Mediação societária Poupança Serviço divida SUBSISTEMA BANCÁRIO FIDUCIÁRIO Criação monetária contra risco da economia Investimento precede a Poupança Potencia o crescimento Instabilidade do subsistema: Enviesamento na percepção de risco pelos depositantes e desajustamento temporal

11 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS INSTABILIDADE SUBSISTEMA BANCÁRIO Depósitos a prazo Percepção Mediação societária BANCO Poupança Igual CRISE BANCÁRIA

12 BREVES NOTAS CONCEPTUAIS CICLO DO FINANCIAMENTO DOS MERCADOS REGULAMENTADOS Acções Obrigações Investimento Poupança SUBSISTEMA MERCADOS REGULAMENTADOS Poupança precede a Investimento Sustentabilidade do subsistema: Percepção de risco ajustada pelos investidores e ajustamento temporal

13 ESTRUTURAS ÓPTIMAS FINANCIAMENTO

14 ESTRUTURAS ÓPTIMAS DE FINANCIAMENTO Capitais próprios vs alheio Capital próprio: mínimo 33% Capital alheio: máximo 67% Capitais próprios Investidores directos ou empresários: de 10% a 100% Subsistema Mercados Regulamentados: de 25% a 90% Subsistema Bancário: 0 %

15 ESTRUTURAS ÓPTIMAS DE FINANCIAMENTO Capitais alheios Subsistema Mercados Regulamentados: Superior a 2 anos Subsistema Bancário: Inferior a 2 anos

16 ESTRUTURAS ÓPTIMAS DE FINANCIAMENTO Banca versus Mercados Regulamentados Banca: rácio crédito privado/pib Mercados regulamentados: rácio capitalização (acções e obrigações) / PIB Média: Benchmarking Financial Systems around the World (2012)

17 ESTRUTURAS ÓPTIMAS DE FINANCIAMENTO 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Mercados Banca

18 MERCADOS REGULAMENTADOS

19 MERCADOS REGULAMENTADOS Capitais Próprios Sem mercados Investimento Directo Nacional: 30% Investimento Directo Estrangeiro: 70% Com mercados Investimento Directo Nacional: 30% Investimento Directo Estrangeiro: 20% Investimento Carteira Nacional: 25% Investimento Carteira Estrangeiro: 25%

20 MERCADOS REGULAMENTADOS Composição do Investimento de Carteira Nacional Estrangeiro 49,7 19,2 32, ,3 80,8 67,7 42 Gana Africa Sul Quénia Nigéria

21 MERCADOS REGULAMENTADOS Admissão de acções em Bolsa Mínimo 25% dispersão pelo público Capitalização mínima: Kz Mil Milhões Mínimo de 3 anos de actividade Contas auditadas Prospecto de admissão

22 MERCADOS REGULAMENTADOS Deveres Sociedades de Capital Aberto Divulgação obrigatório de factos relevantes Transparência dos negócios com accionistas de participações superiores a 5% Implementação de sistema de controlo interno Informações financeiras intercalares: semestral ou trimestral

23 MERCADOS REGULAMENTADOS Os Mercados Regulamentados Promovem a estabilidade do sistema financeiro Potenciam a capitalização dos projectos empresariais Reforçam os Centros de Decisão Nacional Promovem a transparência do Governo Societário Reforçam a credibilidade empresarial Supervisão da CMC Captam investimento estrangeiro de carteira

24 MERCADOS REGULAMENTADOS Objectivo para acções cotadas na Bolsa de Angola Capitalização / PIB da Nigéria: 10% Composição Gana: 50% / 50% Contributos da Bolsa para o financiamento da diversificação da economia Reforço de capitais próprios: USD 12 mil milhões Captação de investimento estrangeiro de carteira: USD 6 mil milhões

25 CONSTRANGIMENTOS

26 CONSTRANGIMENTOS Bloqueios ao investimento estrangeiro de carteira Falta de liberdade de movimentos de capitais Imposto de capitais extraordinário previsto na LIP Imposto de mais valias

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