NOVA MILANO FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAÇÕES (CNPJ nº 12.910.528/0001-87) (Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.) Relatório dos auditores independentes Demonstrações contábeis Em 31 de dezembro de 2014 AFMF/DEFM/BBC/NLM 1775/15
Demonstrações contábeis Em 31 de dezembro de 2014 Conteúdo Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações contábeis Demonstração da composição e diversificação das aplicações Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido Notas explicativas da Administração às demonstrações contábeis 2
Tel.: +55 11 3848 5880 Rua Major Quedinho 90 Fax: + 55 11 3045 7363 Consolação São Paulo, SP - Brasil www.bdobrazil.com.br 01050-030 RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS Aos Administradores e Cotistas do Nova Milano Fundo de Investimento em Participações São Paulo - SP Examinamos as demonstrações contábeis do Nova Milano Fundo de Investimento em Participações ( Fundo ), que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 31 de dezembro de 2014 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações contábeis A Administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a Fundos de investimento e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações contábeis livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações contábeis estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações contábeis. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações contábeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações contábeis do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Administração do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações contábeis tomadas em conjunto. 3
Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Opinião Em nossa opinião, as demonstrações contábeis referidas acima apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do Nova Milano Fundo de Investimento em Participações em 31 de dezembro de 2014 e o desempenho das suas operações para exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimentos em participações. São Paulo, 28 de abril de 2015. BDO RCS Auditores Independentes SS CRC 2 SP 013846/O-1 Alfredo Ferreira Marques Filho Contador CRC 1 SP 154954/O-3 David Elias Fernandes Marinho Contador CRC 1 SP 245857/O-3 4
CNPJ: 12.910.528/0001-87 Demonstração da composição e diversificação das aplicações Em 31 de dezembro de 2014 (Em milhares de Reais) % sobre Valor patrimônio Aplicações/especificações Quantidade atual líquido Disponibilidades 1 0,01 Banco Citibank S.A. 1 0,01 Títulos e valores mobiliários 7.701 100,60 Cotas de fundos de investimento - ICVM 409 76 0,99 Citi Cash Blue Fundo de Investimento Referenciado DI 47.155 76 0,99 Títulos de renda variável 7.625 99,61 Ações de companhia fechada 7.625 99,61 Lagoa Clara Agrícola S.A. 6.547.796 7.625 99,61 Total do ativo 7.702 100,61 Valores a pagar 47 0,61 Despesas administrativas 47 0,61 Patrimônio líquido 7.655 100,00 Total do passivo 7.702 100,61 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações contábeis. 5
CNPJ: 12.910.528/0001-87 (Administrado pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. ) Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido (Valores expressos em milhares de Reais, exceto o valor unitário das cotas) Patrimônio líquido no início do exercício 2014 2013 Total de 8.319 cotas a R$ 1.169,594103 cada 9.729 Total de 878 cotas a R$ 1.200,269316 cada 1.054 Cotas emitidas 1.710 cotas 1.710 7.441 cotas 8.657 Patrimônio líquido antes do resultado do exercício 11.439 9.711 Composição do resultado do exercício Titulos e valores mobiliários Cotas de fundos de investimento - ICVM 409 17 18 Valorização de aplicações em cotas de fundos de investimento 17 18 Títulos de renda variável (3.622) 150 Valorização/(desvalorização) de ações de companhias fechadas (3.622) 150 Demais despesas (179) (150) Taxa de administração (123) (115) Despesas administrativas (56) (35) Total do resultado do exercício (3.784) 18 Patrimônio líquido no final do exercício Total de 10.029 cotas a R$ 763,296659 cada 7.655 Total de 8.319 cotas a R$ 1.169,594103 cada 9.729 As notas explicativas da Administração são parte integrante das demonstrações contábeis. 6
1 Contexto operacional Nova Milano Fundo de Investimento em Participações (Fundo) iniciou suas atividades em 01 de novembro de 2011, com Fundo de investimento em participações, sob a forma de condomínio fechado, regido pelo regulamento em vigor e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis, especialmente a Instrução CVM nº 391 e suas posteriores alterações, com prazo de duração de 50 (cinquenta) anos, podendo ser prorrogado mediante proposta da Gestão e aprovação da Assembleia Geral, podendo ser prorrogado mediante proposta da Gestão e aprovação da Assembleia Geral. O Fundo é destinado a investidores qualificados, pessoas físicas ou jurídicas, assim definidos pelas normas expedidas pela CVM em vigor, não havendo critérios diferenciadores aplicáveis aos investidores podem participar do Fundo, ainda, fundos de investimento de acordo com as disposições da Instrução CVM nº 409, desde que destinados exclusivamente para investidores qualificados, fundos de investimento destinados exclusivamente para investidores qualificados, de acordo com os limites estabelecidos nos artigos 110-A e 110-B da Instrução CVM nº 409/04 e fundos de investimento em cotas de fundos de investimento classificados como Exclusivo e Multimercado, desde que destinados exclusivamente a investidores qualificados, nos termos do 6º do artigo 112 da Instrução CVM nº 409/04. Investidores não residentes poderão adquirir cotas do Fundo, desde que devidamente registrados perante a CVM, nos termos da Resolução nº 2.689, de 26 de janeiro de 2000 do Conselho Monetário Nacional e desde que se enquadrem como investidores qualificados nos termos da regulamentação da CVM. O objetivo do Fundo é o proporcionar aos Cotistas a valorização de suas Cotas, observada a política de investimento, por meio de investimentos na aquisição direta de ações ou títulos e valores mobiliários conversíveis ou permutáveis em ações de emissão das Companhias Investidas, de forma que o Fundo venha a participar do processo decisório das Companhias Investidas, com efetiva influência na definição de sua política estratégica e na sua gestão. As aplicações realizadas no Fundo não contam com garantia da administração, da gestão, do consultor imobiliário, do comitê de investimentos ou do Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência da Administração no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais se sujeitam às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. 7
2 Apresentação e elaboração das demonstrações contábeis As demonstrações contábeis do Fundo foram elaboradas e estão apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento em participações, as quais se configuram em diretrizes contábeis emanadas da legislação societária brasileira, considerando inclusive aspectos contábeis que são específicos para os diferentes segmentos do mercado, conforme disciplinado pelas normas previstas, especificamente Instrução nº 391, bem como suas alterações pela Instrução CVM nº 496, de 11 de maio de 2011 e nº 535 de 28 de junho de 2013, e demais orientações emanadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Na elaboração dessas demonstrações contábeis foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados. Em 28 de abril de 2015, as demonstrações contábeis foram aprovadas pela administração do Fundo. 3 Descrição das principais práticas contábeis a. Cotas de fundos de investimento Os investimentos em cotas de fundos de investimento são atualizados, diariamente, pelos respectivos valores das cotas divulgados por seus administradores. As valorizações e as desvalorizações dos investimentos em cotas de fundo de investimento foram registradas em Valorização de aplicações em cotas de fundos de investimento em participações pelo seu valor líquido. Os títulos e valores mobiliários existentes nas carteiras de aplicações dos Fundos de Investimento nos quais o Nova Milano Fundo de Investimento em Participações efetua aplicações são classificados de acordo com a intenção de negociação pela administração nas categorias títulos para negociação e títulos mantidos até o vencimento, sendo observadas as condições estabelecidas na legislação vigente. 8
b. Ações de companhias fechadas As ações sem cotação em bolsa de valores ou em mercado de balcão organizado serão contabilizadas, a critério da Administração: (a) pelo respectivo custo de aquisição, ou (b) pelo método de equivalência patrimonial. O investimento em ação sem cotação em bolsa de valores foi, de acordo com a Administração, durante o exercício, avaliado pelo método de equivalência patrimonial. c. Apuração do resultado As receitas e despesas são apuradas pelo regime de competência. 4 Títulos e valores mobiliários a. Cotas de fundos de investimento O Fundo mantém em sua carteira investimento nas seguintes cotas de fundos de investimento: Fundos Referenciados 2014 2013 Citi Cash Blue Fundo de Investimento Referenciado DI 76 115 Total 76 115 b.títulos de renda variável Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, os valores mobiliários, constantes da carteira do Fundo, são os seguintes: 2014 % Participação Total das ações investidas Investimento em ações Custo total investido Lagoa Clara Agrícola S.A. 50% 6.547.796 7.625 2013 % Participação Total das ações investidas Investimento em ações Custo total investido Lagoa Clara Agrícola S.A. 74,42% 5.371.325 9.647 9
b.i. Avaliação do valor recuperável dos ativos Movimentação Valor Saldo em 31/12/13 9.647 Aquisição de ações 1.600 Desvalorização (i) (3.622) Saldo em 31/12/14 7.625 Para efeito da avaliação de desvalorização por redução do valor recuperável das ações de companhias fechadas, a administração considerou situações em que o patrimônio líquido contábil, com base no balancete da companhia investida de 31 de outubro de 2014, venha a se tornar inferiores ao investimento realizado. 5 Fatores de risco Tendo em vista a natureza dos investimentos a serem realizados pelo Fundo, os cotistas devem estar cientes dos riscos a que estão sujeitos os investimentos e aplicações do Fundo, conforme descritos abaixo, não havendo garantias, portanto, de que o capital investido no Fundo será remunerado conforme esperado pelos cotistas, existindo a possibilidade de o Fundo apresentar perda do capital investido e a necessidade da realização de aportes adicionais de recursos no Fundo superiores ao valor do capital investido ou comprometido pelos respectivos cotistas. Risco de Crédito: consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros e/ou principal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendo ocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor das operações contratadas e não liquidadas. Alterações e equívocos na avaliação do risco de crédito do emissor podem acarretar em oscilações no preço de negociação dos títulos que compõem a carteira do Fundo Risco de Liquidez: consiste no risco de redução ou inexistência de demanda pelos ativos integrantes do Fundo nos respectivos mercados em que são negociados, devido a condições específicas atribuídas a esses ativos ou aos próprios mercados em que são negociados. Em virtude de tais riscos, a Gestão poderá encontrar dificuldades para liquidar posições ou negociar os referidos ativos pelo preço e no tempo desejados, de acordo com a estratégia de gestão adotada para o Fundo, o qual permanecerá exposto, durante o respectivo período de falta de liquidez, aos riscos associados aos referidos ativos e às posições assumidas em mercados de derivativos, se for 10
o caso, que podem, inclusive, obrigar a Gestão a aceitar descontos nos seus respectivos preços, de forma a realizar sua negociação em mercado. Estes fatores podem prejudicar o pagamento de resgates aos cotistas do Fundo, nos valores solicitados e nos prazos contratados. Risco de Derivativos: consiste no risco de distorção de preço entre o derivativo e seu ativo objeto, o que pode ocasionar aumento da volatilidade do Fundo, limitar as possibilidades de retornos adicionais nas operações, não produzir os efeitos pretendidos, bem como provocar perdas aos Cotistas. Mesmo para o Fundo, que utiliza derivativos exclusivamente para proteção das posições à vista, existe o risco da posição não representar um hedge perfeito ou suficiente para evitar perdas ao Fundo. Risco de Mercado: consiste no risco de flutuações nos preços e na rentabilidade dos ativos do Fundo, os quais são afetados por diversos fatores de mercado, como liquidez, crédito, alterações políticas, econômicas e fiscais. Esta constante oscilação de preços pode fazer com que determinados ativos sejam avaliados por valores diferentes ao de emissão e/ou contabilização, podendo acarretar volatilidade das Cotas e perdas aos Cotistas. Risco de Concentração: A administração buscará diversificar a carteira do Fundo. O risco associado às aplicações do Fundo é diretamente proporcional à concentração das aplicações. Quanto maior a concentração das aplicações do Fundo em um única companhia emissora de títulos, maior será a vulnerabilidade do Fundo em relação ao risco de tal emissora. Risco Relacionado a Fatores Macroeconômicos e à Política Governamental: O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administração tais como a ocorrência, no Brasil ou no exterior, de fatos extraordinários ou situações especiais de mercado ou, ainda, de eventos de natureza política, econômica ou financeira que modifiquem a ordem atual e influenciem de forma relevante o mercado financeiro e/ou de capitais brasileiro, incluindo variações nas taxas de juros, eventos de desvalorização da moeda e de mudanças legislativas, poderão resultar em (a) perda de liquidez dos ativos que compõem a carteira do Fundo, (b) inadimplência dos emissores dos ativos, e (c) incremento significativo nas solicitações de resgates de Cotas. Tais fatos poderão acarretar prejuízos para os Cotistas e atrasos nos pagamentos dos regastes. Não obstante, o Fundo desenvolverá suas atividades no mercado brasileiro, 11
estando sujeito, portanto, aos efeitos da política econômica praticada pelo Governo Federal. Ocasionalmente, o governo brasileiro intervém na economia realizando relevantes mudanças em suas políticas. As medidas do Governo Brasileiro para controlar a inflação e implementar as políticas econômica e monetária têm envolvido, no passado recente, alterações nas taxas de juros, desvalorização da moeda, controle de câmbio, aumento das tarifas públicas, entre outras medidas. Essas políticas, bem como outras condições macroeconômicas, têm impactado significativamente a economia e o mercado de capitais nacional. A adoção de medidas que possam resultar na flutuação da moeda, indexação da economia, instabilidade de preços, elevação de taxas de juros ou influenciar a política fiscal vigente poderão impactar os negócios, as condições financeiras, os resultados operacionais do Fundo e a consequente distribuição de rendimentos aos Cotistas do Fundo. Impactos negativos na economia, tais como recessão, perda do poder aquisitivo da moeda e aumento exagerado das taxas de juros resultantes de políticas internas ou fatores externos podem influenciar nos resultados do Fundo. Risco de Resgate das Cotas do Fundo em ações das Companhias Investidas: Conforme previsto no Regulamento, poderá haver a liquidação do Fundo em situações predeterminadas. Se uma dessas situações se verificar, há previsão no Regulamento de que as Cotas poderão ser resgatadas em ativos de emissão das Companhias Investidas. Nessa hipótese, os Cotistas poderão encontrar dificuldades para negociar os ativos recebidos do Fundo. Risco Relacionado ao Resgate e à Liquidez das Cotas do Fundo: O Fundo, constituído sob a forma de condomínio fechado, não admite o resgate de suas cotas a qualquer momento. A amortização de cotas será realizada na medida em que o Fundo tenha disponibilidade para tanto, a critério da Gestão, ou na data de liquidação do Fundo. Além disso, as cotas do Fundo não serão negociadas em mercado secundário. Riscos relacionados às Companhias Investidas: Os investimentos do Fundo são considerados de longo prazo e o retorno do investimento pode não ser condizente com o esperado pelo Cotista. A Carteira de Investimentos estará concentrada em títulos e/ou valores mobiliários de emissão das Companhias Investidas. Embora o Fundo tenha sempre participação no processo decisório das respectivas Companhias Investidas, não há garantias de (i) bom desempenho de quaisquer das Companhias Investidas, (ii) solvência das Companhias Investidas e (iii) continuidade das atividades das Companhias Investidas. Tais riscos, se materializados, podem impactar negativa e 12
significativamente os resultados da Carteira de Investimentos e o valor das Cotas. Não obstante a diligência e o cuidado da Gestão, os pagamentos relativos aos títulos e/ou valores mobiliários de emissão das Companhias Investidas, como dividendos, juros e outras formas de remuneração/bonificação podem vir a se frustrar em razão da insolvência, falência, mau desempenho operacional da respectiva Companhia Investida, ou, ainda, outros fatores. Em tais ocorrências, o Fundo e os seus Cotistas poderão experimentar perdas, não havendo qualquer garantia ou certeza quanto à possibilidade de eliminação de tais riscos. Riscos Relacionados à Amortização: Os recursos gerados pelo Fundo serão provenientes dos rendimentos, dividendos e outras bonificações que sejam atribuídas aos Valores Mobiliários e ao retorno do investimento nas Companhias Investidas. A capacidade do Fundo de amortizar as Cotas está condicionada ao recebimento pelo Fundo dos recursos acima citados. Risco de Patrimônio Negativo: as eventuais perdas patrimoniais do Fundo não estão limitadas ao valor do capital subscrito, de forma que os cotistas podem ser chamados a aportar recursos adicionais no fundo. Demais Riscos: O Fundo também poderá estar sujeito a outros riscos advindos de motivos alheios ou exógenos ao controle da Administração, tais como moratória, inadimplemento de pagamentos mudança nas regras aplicáveis aos ativos financeiros, mudanças impostas aos ativos financeiros integrantes da carteira, alteração na política monetária, aplicações ou resgates significativos. 6 Gerenciamento de riscos A Administração e a Gestão utilizam, no gerenciamento de riscos, análises que levam em consideração os fundamentos econômicos e de mercado com influência no desempenho dos ativos que compõem a Carteira e modelos de gestão de ativos que se traduzem em cuidadosos processos de investimento e de avaliação dos riscos financeiros, apoiados em sistemas informatizados e procedimentos formais de decisão. Além disso, em virtude dos investimentos do Fundo em participações ou investimentos relacionados a participações em Companhias que, por sua natureza, envolvem riscos do negócio, financeiros, do mercado e/ou legais, a administração do risco dos investimentos, neste caso, se dá também por meio do 13
monitoramento das informações da(s) empresa(s) investida(s). Os ativos sem cotação em bolsa ou que não há preços públicos divulgados, o cálculo das medidas de risco tradicionais como o Var, stress test, entre outros, não são aplicáveis, assim, nesses casos, o monitoramento do risco acontece na governança na empresa investida. Não obstante a diligência da Administração e da Gestão em colocar em prática a política de investimento delineada, os investimentos do Fundo estão, por sua natureza, sujeitos a flutuações típicas do mercado, risco de crédito, risco sistêmico, condições adversas de liquidez e negociação atípica nos mercados de atuação e desta forma, apesar de a Administração e a Gestão manterem sistema de gerenciamento de riscos não há garantia de completa eliminação da possibilidade de perdas para o fundo e seus cotistas. 7 Emissões, resgates e amortizações de cotas Na emissão de Cotas do Fundo deve ser utilizado o valor da cota em vigor no mesmo dia ao da efetiva disponibilidade dos recursos depositados pelo investidor diretamente na conta do Fundo. O Fundo poderá emitir novas Cotas mediante deliberação da Assembleia Geral de Cotistas, inclusive em situações que possam requerer (i) a realização de novos investimentos do Fundo nas Companhias Investidas de forma a manter seu valor econômico, (ii) a cobertura de eventuais contingências do Fundo, ou (iii) a recomposição do caixa do Fundo em montante suficiente para pagamento das despesas do Fundo. Não haverá resgate de cotas, a não ser pelo término do prazo de duração do Fundo ou de sua liquidação. Alternativamente à amortização de Cotas em decorrência de pagamentos de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio ou outros rendimentos advindos dos ativos que integrem a carteira do Fundo, e enquanto vigorar a Instrução Normativa nº 1022/2010 da Secretaria da Receita Federal e a Instrução CVM 409/04, ou normas que produzam os mesmos efeitos para os fins deste Artigo, a Administradora, a qualquer tempo e a seu exclusivo critério, poderá transferir e/ou fazer com que o Custodiante transfira tais pagamentos diretamente aos Cotistas imediatamente após o recebimento dos mesmos pelo Fundo, proporcionalmente à participação dos Cotistas no Fundo (levando-se em conta apenas as Cotas já integralizadas). 14
8 Taxa de administração Pelos serviços de administração do Fundo, neles compreendidas as atividades de administração do Fundo; gestão do seu patrimônio líquido; tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários integrantes de sua carteira; distribuição de suas Cotas; e escrituração da emissão e resgate de suas Cotas, o Fundo pagará uma Taxa de Administração, equivalente a 0,05% ao ano (cinco centésimos de por cento ao ano) sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo, observada uma remuneração mínima mensal de R$9 quando o referido percentual apurado dentro do mês for inferior a tal valor mínimo, o qual será reajustado anualmente de acordo com a variação do IGP-M acumulado nos doze meses anteriores, ou índice que venha a substituí-lo. A Taxa de Administração será calculada e provisionada diariamente sobre o valor do patrimônio líquido do Fundo, na base de 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias, e paga mensalmente pelo Fundo até o 5º (quinto) dia útil ao encerramento do mês subsequente ao seu vencimento, ou, proporcionalmente, quando da amortização ou resgate das Cotas. No exercício, foi provisionada a importância de R$ 122 (R$ 116 em 2013) a título de taxa de administração. 15
9 Evolução do valor da cota e da rentabilidade O valor do patrimônio líquido médio, o valor da cota e a rentabilidade do Fundo no período foram os seguintes: Evolução do valor da cota e da rentabilidade Rentabilidade do Fundo % Patrimônio líquido médio - R$ Valor da cota - R$(*) No mês (*) Acumulada (*) Dezembro de 2013-1.169,594103 - - Janeiro de 2014 9.725 1.167,726510 (0,16) (0,16) Fevereiro de 2014 9.710 1.165,852781 (0,16) (0,32) Março de 2014 9.697 1.164,430379 (0,12) (0,44) Abril de 2014 9.685 1.163,011173 (0,12) (0,56) Maio de 2014 9.673 1.161,487727 (0,13) (0,69) Junho de 2014 9.660 1.160,012918 (0,13) (0,82) Julho de 2014 10.689 1.130,534131 (2,54) (3,34) Agosto de 2014 9.667 896,340577 (20,72) (23,36) Setembro de 2014 8.988 895,163691 (0,13) (23,46) Outubro de 2014 8.976 893,987822 (0,13) (23,56) Novembro de 2014 8.964 892,810712 (0,13) (23,66) Dezembro de 2014 8.893 763,296659 (14,51) (34,74) (*) Valor da cota e rentabilidade calculada com base no último dia útil do mês. Informações referentes aos exercícios 2014 2013 Rentabilidade do Fundo (34,74)% (2,56)% Patrimônio líquido médio 9.527 6.207 A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. 16
10 Custódia dos títulos da carteira As ações de companhias fechadas encontram-se registradas nos livros das respectivas companhias, as cotas de fundos de investimento são custodiadas junto aos seus Administradores. 11 Serviços de gestão, custódia, tesouraria e outros serviços contratados Os serviços de gestão, referente aos critérios dos investimentos do Fundo, são prestados pela Nova Milano Investimentos Ltda. Os serviços de custódia, tesouraria, controle e processamento dos títulos e valores mobiliários e de escrituração das emissões e resgates de cotas do Fundo são prestados pela Administração Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. 12 Operações com empresas ligadas à Administradora/Gestora O Fundo não possui títulos de emissão da Administradora ou Gestora em 31 de dezembro de 2014. O Fundo não operou com corretora ligada à Administradora e/ou Gestora no exercício. 13 Principais encargos debitados no Fundo Os principais encargos debitados do Fundo e sua representação percentual em relação ao patrimônio líquido médio do Fundo estão assim apresentados: 2014 2013 Encargos Valor % Valor % Remuneração da administração 123 1,29% 115 1,87% Serviços de consultoria e auditoria 49 0,51% 28 0,45% Taxa de fiscalização - CVM 7 0,07% 7 0,10% Total 179 1,88% 150 2,42% 17
14 Tributação Imposto de renda Os rendimentos auferidos na amortização de cotas do Fundo ficam sujeitos ao imposto de renda na fonte à alíquota de 15% (quinze por cento) incidente sobre a diferença positiva entre o valor de amortização ou liquidação e o custo de aquisição das cotas. A forma de apuração e de retenção de imposto de renda na fonte descrita acima não se aplica aos cotistas que estão sujeitos a regimes de tributação diferenciados, nos casos previstos na legislação em vigor. 15 Política de distribuição de resultados Todos os resultados auferidos pelo Fundo serão incorporados ao seu Patrimônio, com exceção daqueles que venham a ser distribuídos aos Cotistas do Fundo sob a forma de dividendos e juros sobre capital próprio. 16 Política de divulgação das informações As informações obrigatórias relativas ao Fundo estão disponíveis na sede da Administração assim como junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 17 Demandas Judiciais Não há registro de demandas judiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo. 18
18 Outros serviços prestados pelo auditor independente Independência do Auditor Em atendimento à Instrução CVM nº 381, de 14 de janeiro de 2003, informamos que o Fundo, no exercício findo em 31 de dezembro de 2014, contratou a BDO RCS Auditores Independentes S.S. somente para a prestação de serviços de auditoria das demonstrações contábeis, não tendo a referida empresa prestado qualquer outro tipo de serviço ao Fundo. * * * Aecto Antônio de Campos Pinto Diretor Keila Fabiana Cunha Contador CRC 1SP294967/O-9 19